2025年貨運行業/同城貨運報告合集（共49套打包）

1、步驟 3：再生醫美產品中，由于合規因素目前上市的品類較少，參考愛美客招股書數據，寶尼達在2017-2019 年的產品出廠均價在 2,400-2,500 元左右，我們假定單療程的花費為 2,400 元(終端售價在 1w+元左右)，乘以步驟 2 所算出的 280 萬次治療次數，得到 2030 年再生醫美整體的市場規模(出廠口徑)約為 67 億元，如果按照加價倍率 4-5 倍計算，零售規模預計將超過 300 億。我們推測到 2030 年，中國再生醫美在注射類項目中的占比可達 8%。根據弗若斯特沙利文報告，我們得到(以下均為出廠口徑)：1)玻尿酸：2020 年玻尿酸市場規模為 49 億元，預。

2、成長空間：國貨崛起是一個具有廣闊空間的長期趨勢海外品牌在國內較高的市場占有率恰恰為國貨提供了較大的成長空間。從目前整體局勢來看，海外集團不管在運動服飾還是休閑服領域均保持市占率領先，但近 5年本土品牌也在苦練內功搶占市場、實現市占率提升。以運動品牌為例，Nike、Adidas、 Skechers 三大海外集團在多年的市占率提升之后，其 20 年銷售額已達 1500 億量級，而安踏、李寧、特步三大國內集團的主品牌流水僅有 650 億量級。因此，若海外品牌在流量下降之后，長期出現 10%20%的流水下降，則其帶給中國品牌的流水空間便在 200-300。

3、JK制服購買渠道國產JK制服購買渠道：知名JK制服品牌及運營公司介紹中牌制服館成立于2012年11月，由哈爾濱中牌學子服飾有限公司運營。目前粉絲354萬，是國內粉絲數量最大的JK品牌之一。除了中牌制服館，同時還運營中牌工作室、中牌百物語等網店。爆款產品包括“山吹”“櫻吹雪”等等。梗豆KYOUKO制服館根據企查查顯示，“梗豆物語”及旗下數款JK款式商標注冊公司為廣州吉麥貿易有限公司。梗豆KYOUKO制服館庫存較多，購買現貨較為容易。胡桃木JK成立于2017年，商標注冊公司為廣州胡桃木電子商務有限公司。胡桃木曾誕生圈內高品牌的白雪姬、。

4、露露檸檬的成功經驗及對國內品牌的啟示順勢而為，緊抓休閑運動流行趨勢現代服飾潮流的演變似乎正在經歷這樣一個過程：多個場合身穿同一類型服飾不同場合細分功能服飾細分領域服飾滿足多個場合要求。近年來，20-30 歲的女性越來越推崇“Athleisure”，即“Athletic 運動”與“Leisure 休閑”的混搭運動休閑風，運動服飾的時尚性越來越突出，甚至于新詞“Athleisure”已被匯編進入韋氏詞典。據統計，美國運動休閑服裝市場規模近 970 億美元，占比整個服飾產業的 29.34%。運動休閑服飾的追隨者主要是在 1980-2000 年間出生的千禧一代，目前已。

5、疫情加速流量結構性遷移，電商銷售多樣開花。疫情初期線下消費受到抑制，流量大幅涌入線上，電商作為銷售渠道的重要性躍升，網紅直播帶貨、門店自播、微店小程序、 APP 等多樣渠道持續拓展。我們認為疫情環境帶來的并不僅僅是短期的電商業績暴發，消費者習慣的轉變及結構化的渠道業態變革在未來會延續。1)行業消費層面：據國家統計局數據，2020 年實物商品網上零售額占社零總額比重同比+4.2PCTs 達 24.9%。2)業內公司層面：據我們跟蹤，大眾服飾板塊電商銷售占比均迎來提升，太平鳥/海瀾之家/森馬服飾(主業)2020 全年電商銷售占比達到 31%。

6、高效流通方式，加快產品周轉。與傳統商業模式不同，Shein 下游直面消費者，一方面可及時洞察消費者需求，另一方面減少中間環節，在加快商品周轉的同時可讓利消費者，提升產品性價比。上游方面，公司采取輕資產模式，雖通過“買手制”及“自主設計+外包生產”進行商品采購，但會深度參與供應商的生產管理，幫助其提升生產效率，保障產品交期。高效的信息化系統賦能工廠，保障“小單快反”的順利運行。服裝代工廠規模效應明顯，多通過大單品策略提升生產效率及盈利能力。而小單快反的模式(公司單個SKU首單量僅100500件)對工廠的管理能力要求。

7、安踏 2020 年 DTC 戰略討論國外運動品牌 DTC 策略的總結回顧耐克、阿迪以及露露檸檬的 DTC 戰略，我們總結出以下要點：1) 直營門店和電商渠道是 DTC 的核心驅動，但線下經銷商也是重要合作伙伴。DTC 銷售模式并不意味著全直營，經銷商對于大部分運動品牌仍然是主要的銷售模式(露露檸檬除外)，與經銷商加強合作不僅能夠保證消費者的全覆蓋(主要通過數字化工具實現)，同時也能保證消費者享受到無縫的購物體驗。但是另一方面，對于“無差別”經銷商則需要逐步縮減其規模，舉例來看：2020年疫情期間，耐克終止了與 9 家零售商的批發合作。2) 。

8、周二，美國內衣品牌維多利亞的秘密(Victorias Secret，以下簡稱“維密”)的母公司 L Brands Inc. 宣布，將把維密和沐浴品牌 Bath & Body Works 分拆成為兩家獨立的上市公司。L Brands 表示，有多家潛在買家對維密品牌感興趣，但董事會認為，把兩個品牌分拆為獨立的上市公司將是更好的選擇。分拆計劃預計將于 8 月份完成。L Brands 董事會主席 Sarah Nash 說：“在過去的 10 個月里，我們已經在扭轉維密業務方面取得了顯著的進展，包括調整了商品和營銷措施以推動收入增長，以及執行了一系列降低成本的舉措，大幅提高了盈利能力。由于這些。

9、直播電商紅利一方面催化品牌商快速增長，直播間成為品牌的核心銷售場景之一，較早布局的品牌顯著受益。淘寶直播及抖音發布報告顯示，直播電商主要用戶為 80/90 后女性，以一二線城市和五六線城市為主，消費能力普遍較強。品牌商入駐將快速與渠道的內容、人群、流量優勢結合，推動收入增長并實現品牌營銷推廣、新品發布等功能，尤其新興品牌在新渠道的布局更為大膽、領先，據淘寶直播統計，新品牌在淘寶開播的比例超過 9 成， 2020 年新品牌在直播間的成交增幅達到 329%。抖音數據顯示，2020 年 1-11 月抖音電商新增開店商家數量增長 17.3 。

10、 2020/21Q1 家紡上市公司收入分別同比-2%/+40%，家紡整體表現較其他服裝板塊相對穩健，或由于疫情期間外出機會減少、更新需求相應增長，且產品以標品為主，有利于線上銷售。板塊線上營收整體保持較快增長，2020 年主要品牌均實現雙位數增長。 水星家紡期內線上營收同比+24%，收入占提升至 50%，除了疫情帶來的電商銷售紅利外，公司重視相關人才培養，并成立直播中心，在提升水星品牌影響力的同時為線上銷售帶來更多的流量資源。目前公司在阿里及京東平臺均為細分行業頭部品牌，且加碼抖音、快手等新渠道，促進電商持續高增長。 富安娜 202。

11、國貨遇上Z 世代運營模式上的創新外，95 后乃至 00 后消費者文化自信的崛起，也讓走在時代前沿的中國品牌在“國潮”浪潮下不斷獲得年輕人更多關注。李寧：“國潮”代表迎來發展黃金時代2014 年底李寧回歸管理，拍板定調“國潮”，全產品線的年輕化。李寧公司自從14 年底李寧回歸開始，便希望擺脫此前與競爭對手過于同質化的競爭，開始更加注重產品和品牌本身的創新。由此，李寧公司開始大量調研年輕消費者，品牌策略逐漸變化，故事性、主題性產品(韋德之道、少不入川、長安少年等等)逐漸出現，李寧的產品開始與最年輕的消費者產生直接關聯(。

12、從線上銷售情況來看，2021 年1-2 月在冷冬氣候、春節延后且防疫限流，以及低基數的多重因素下，服裝各品類線上銷售持續快速增長。具體來看，阿里平臺(天貓&淘寶)女裝/男裝/童裝/家紡/運動鞋服銷售額同比增速分別為+65%/+58%/+56%/ +85%/+47%，其中各品類銷量分別同比+54%/+57%/+35%/+68%/+72% ， 均價分別同比+7%/+0%/+16%/+10%/-15%。在終端需求復蘇趨勢下，相較2019 年1-2 月各品類也實現較好增長，分別同比+31%/+0%/+17%/+42%/+55%。從品牌端看，2021 年1-2 月冬裝持續熱銷，家紡品牌延續高增長，高景氣運動服飾增速亮眼，童裝龍頭優勢。

13、 DTC 與市場競爭：存量市場競爭中的必然選擇產品&品牌端：獲取第一手數據，品牌運作與產品經營有的放矢 深入的消費洞察使得產品設計與營銷策略貼合市場需求，帶動產品銷量持續走高?；诮K端門店和線上旗艦店，品牌商直接與消費市場進行對接，通過銷售數據實時觀測市場流行趨勢變革，典型如 2017 年以來國潮風的興起。據艾媒咨詢調查數據，近 40%網民表示“所有品類都樂意優先購買新國牌”，另外近 40%網民表示“在大部分品類上愿意購買新國牌”。反映到服裝行業，各服飾品牌紛紛在產品中添加中國元素，或者直接同一些民族屬性較強的IP 進。

14、2021年2月 波士頓咨詢公司與天貓聯合研究 以人為本，決勝線上 中國線上服飾策略人群深度洞察 mNoQqPtOoOrMtNxOnQpOmMbRdN9PtRqQtRqRkPmMsQlOpPzR7NpPyRNZqRoRNZtQoR 楊光（吹雪） 阿里巴巴集團副總裁，天貓事業群總經理 “去年的疫情對服飾風尚行業的線下銷售產生了很大沖擊，很多服飾品牌都開始加 速線上布局，這也加劇了線上市場的品牌競爭。因此，粗放的用戶增長運營已經無法滿 足品牌競爭的需要，而基于細分人群的用戶價值運營顯得更為重要。天貓作為全球領先 的消費者平臺和品牌運營陣地，一直致力于幫助品牌從流量運營向用戶價值運。

15、2021年年1月月19日日 從企業研發和從企業研發和中美中美體育教育差異體育教育差異 探討運動行業探討運動行業 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持）（優于大市，維持） 2請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 本文旨從運動服飾研發壁壘和中美體育教育差異兩方面研究國內外運本文旨從運動服飾研發壁壘和中美體育教育差異兩方面研究國內外運 動服飾企業的發展潛力和空間。動服飾企業的發展潛力和空間。 分品類看，運動鞋研發壁壘和復雜程度遠高于服裝，而鞋類研發的主要分品類看，運動鞋研。

16、1 證券研究報告 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 強于大市 強于大市 維持 2020年12月29日 （評級） 紡織服裝紡織服裝 板塊復蘇已現，拐點后靜待花開板塊復蘇已現，拐點后靜待花開 行業投資策略 投資要點及摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2020年受到疫情影響，紡服板塊在上半年尤其是年受到疫情影響，紡服板塊在上半年尤其是Q1季度受到較大沖擊，季度受到較大沖擊，A股紡織服裝板塊整體表現平淡。股紡織服裝板塊整體表現平淡。截至2020年 12月23日，紡織服裝（申萬）跑輸滬深300。

17、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.12.22 仍看好服裝消費復蘇的持續性仍看好服裝消費復蘇的持續性 本報告導讀：本報告導讀： 11 月服裝零售增速有所下降，紡織服裝出口端表現較好。 “十四五”規劃出臺，消費月服裝零售增速有所下降，紡織服裝出口端表現較好。 “十四五”規劃出臺，消費 側改革新格局下紡織服裝行業增速有望再提升。側改革新格局下紡織服裝行業增速有望再提升。 摘要：摘要： 11 月服裝零售增速放緩， 紡織服裝出口持續改善。月服裝零售增速放緩， 紡織服裝出口持續改善。 2020 年 。

18、2020年10月 2021年紡織服裝行業年度策略 新時代的起點 添加標題添加標題 95% 核心觀點： 2 我們認為疫情后的2021年，將會是服裝行業龍頭發展的全新時代： 發展新時代： 中國服飾龍頭品牌在組織能力、零售效率、品牌運營能力上均已經表現出明顯進步； 借助中國本就領先的電商能力，中國服裝品牌正在加速數字化進程，希望借助大數據的能力進一步提升從選款到運 營的全方位效率； 在95后對中國品牌接受度不斷提升的當下，中國品牌龍頭正在迎來前所未有的發展新機遇。 估值體系新時代： 安踏體育、李寧為首的體育服飾龍頭，在疫情之后估值不斷。

19、服裝消費拐點向上，戴維斯雙擊提振板塊 2021年紡織服裝行業投資策略 證券分析師：王立平 A0230511040052 研究支持：戎姜斌 2020.11.16 2 內容摘要內容摘要 服裝零售持續復蘇，三季度環比改善明顯，板塊有望迎來戴維斯雙擊。1）服裝筑底回暖，Q4有望恢復 快速增長。2020年前三季度社零服裝類銷售額累計同比下降14.2%，其中20Q3社零服裝類銷售額累計 同比下降0.4%，跌幅環比收窄明顯，9月服裝類銷售額同比增加7.2%。2）短期寒冬以及春節因素，有 望催化服裝銷售旺季。9月底起各地降溫明顯，Q4是服裝銷售旺季，寒冬有望推動銷售。同時21年春。

20、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.11.16 雙十一服裝銷售雙十一服裝銷售強勁強勁，復蘇趨勢延續，復蘇趨勢延續 郝帥郝帥(分析師分析師) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939832 證書編號 S0880518020004 S0880119010026 本報告導讀：本報告導讀： 雙十一服裝行業電商銷售表現亮眼，龍頭企業保持排名領先，重點品牌排名提升，本雙十一服裝行業電商銷售表現亮眼，龍頭企業保持排名領先，重點品牌排名提升，本 土品牌優勢不斷凸顯，運動羽絨板塊延續高增長。土品牌優勢不斷凸顯，運動羽。

21、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性產 生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息。

22、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.10.26 紡服基本面紡服基本面延續延續復蘇復蘇，雙十一預售亮眼雙十一預售亮眼 郝帥郝帥(分析師分析師) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939832 證書編號 S0880518020004 S0880119010026 本報告導讀：本報告導讀： 上游紡織制造在海外訂單回流下龍頭企業持續受益， 下游服裝零售在需求復蘇下顯示上游紡織制造在海外訂單回流下龍頭企業持續受益， 下游服裝零售在需求復蘇下顯示 出可選消費的復蘇彈性。雙十一預售重點公司表現優秀，電商收入可期。出。

23、證券研究報告行業研究紡織服裝 紡織服裝行業深度 1 / 23 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 降溫提前降溫提前+報復消費報復消費+訂單回流訂單回流，紡織服裝產紡織服裝產 業鏈迎重要機會業鏈迎重要機會 增持（維持） 投資要點投資要點 2020 年年降溫早，過年晚，疫情中壓抑的消費力蓄勢待發降溫早，過年晚，疫情中壓抑的消費力蓄勢待發，迎“報復消，迎“報復消 費” 。費” 。通常冬裝的主要消費周期從第一波降溫開始，一直持續到春節假 期結束。今年（2020）國慶期間全國。

24、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/紡織與服裝 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 10 月 09 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大 優于大市市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo 1875.97 2224.86 2573.74 2922.63 3271.52 3620.40 2019/102020/12020/42020/7 紡織與服裝海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 耐克 21Q1 利潤同增 11%， 中華區增速 第一2020.09.27 8 月零售數據持續改善趨勢 2020.09.20 從 lululemon 半年報， 窺覆蓋線上決心 2020.。

25、1 證券研究報告 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 紡織服裝紡織服裝 強于大市 中性 調高 2020年09月04日 （評級） 行業研究框架培訓行業研究框架培訓 行業專題研究 分析師 范張翔 SAC執業證書編號：S1110518080004 摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 一、紡織服裝行業全產業圖譜 二、紡織服裝行業產業流程圖 三、紡織服裝產業各環節價值分布細拆 四、紡織服裝產業重要核心要素 五、上游紡織制造企業研究辦法 六、下游品牌服飾研究辦法 風險提示風險提示：終端需求恢復不及預期；原。

26、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/紡織與服裝 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 09 月 04 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大 優于大市市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -9.98% -3.90% 2.18% 8.26% 14.33% 20.41% 2019/92019/122020/32020/6 紡織與服裝海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 跨境半年報全披露，確認行業景氣高 增2020.08.30 中報陸續披露，內需復蘇確定 2020.08.24 紡織服裝行業研究方法2020.08.24 Table_AuthorInfo 分析。

27、 梁希（紡織服裝行業分析師）梁希（紡織服裝行業分析師） SAC號碼：號碼：S0850516070002 2020年年8月月24日日 紡織服裝行業研究分析方法紡織服裝行業研究分析方法 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持）（優于大市，維持） 概要概要 1.紡織服裝行業基本情況紡織服裝行業基本情況 2.紡織服裝行業簡要分析紡織服裝行業簡要分析 3.紡織制造紡織制造 4.服裝零售服裝零售 5.研究方法的具體實施研究方法的具體實施 6.風險提示風險提示 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 qRmPsPsPpNmNnRm。

28、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/紡織與服裝 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 08 月 13 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大 優于大市市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -8.91% -3.09% 2.72% 8.54% 14.35% 20.16% 2019/72019/102020/12020/4 紡織與服裝海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 線下消費需求修復，線上服裝增速改 善2020.07.20 “ B 站”X“淘寶鏈接” ，淘系直播流量 或有突破2020.07.18 跨境出口電商蓬勃，扶持政策持續出 。

29、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息。

30、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.08.07 疫情后周期運動服飾仍是投資主線疫情后周期運動服飾仍是投資主線 行業深度報告行業深度報告 郝帥郝帥(分析師分析師) 方榕佳方榕佳(研究助理研究助理) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939791 010-83939832 證書編號 S0880518020004 S0880118060005 S0880119010026 本報告導讀：本報告導讀： 短期看運動服飾行業基本面復蘇顯著，新零售迅速推進；長期看運動服飾行業前景廣短期看運動服飾行業基本面復蘇顯著，新零售迅速推進；長期看運動服飾。

31、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.08.02 LVMH 亞洲復蘇亞洲復蘇，服裝服裝新零售新零售蓬勃發展蓬勃發展 郝帥郝帥(分析師分析師) 方榕佳方榕佳(研究助理研究助理) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939791 010-83939832 證書編號 S0880518020004 S0880118060005 S0880119010026 本報告導讀：本報告導讀： LVMHQ2 亞洲區亞洲區業績業績復蘇復蘇，未來有望拉動公司收入回升。，未來有望拉動公司收入回升。疫情下疫情下各品牌新零售布局各品牌新零售布局 穩步推進，穩步推進，新零售新。

32、 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 華鑫證券華鑫證券行業深度行業深度 證券研究報告證券研究報告 市場表現市場表現 我國戶外運動起步較晚，經歷了萌芽階段、初創階段、培 育階段， 實現了行政化主導到商業化、 大眾化轉變。 有 6000 萬 人參與登山、攀巖、徒步 等運動，但仍與美國 50%的戶外運 動參與率差距較大。在我國徒步/健走、休閑健身登山及露營 類運動類型最為流行，低端戶外用品仍是大多數人的選擇。戶 外用品行業零售額持續放緩， 使得行業進入調整期， 與此同時， 滑雪等小眾運動開始嶄露頭角，或成為。

33、證券研究報告行業研究紡織服裝 紡織服裝行業 1 / 23 東吳證券研究所東吳證券研究所 我們如何看當下體育用品龍頭的投資機會我們如何看當下體育用品龍頭的投資機會 增持（維持） 投資要點投資要點 體育服飾行業空間仍大，遠未到天花板。體育服飾行業空間仍大，遠未到天花板。十年復合 12%增長，但增長遠未 止步：中國 18 年單純運動鞋市場 1500 億規模，美國為 2600 億；考慮到中 國 8 億+城鎮人口和美國 3 億+總人口，人均消費上仍舊有充分提升空間， 行業增長遠未到頭。 （1） 主力消費人群以及生活習慣變化不可逆， 休閑運動占據更多生活。

34、 證券研究報告 / 行業深度報告 運動鞋服行業上市公司運動鞋服行業上市公司梳理梳理 報告摘要報告摘要： 安踏安踏、李寧獨立潮頭李寧獨立潮頭。除去國際品牌外，安踏與李寧是中國運動鞋 服行業市占率最高的兩家企業，尤其是安踏市占率不斷提升，市值 不斷攀升，與其他品牌的差距不斷拉大，坐實了國牌第一的位臵。 李寧在創始人李寧回歸之后，品牌重新煥發生機，收入及利潤增長 迅猛，市值增長迅速。 國貨國貨、潮牌趨勢紅利顯現，潮牌趨勢紅利顯現，FILA、中國李寧、中國李寧順應趨勢。順應趨勢。在目前中國 年輕人國貨、潮牌的時尚趨勢引。

35、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/紡織與服裝 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 03 月 04 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大 優于大市市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -19.03% -13.34% -7.65% -1.96% 3.73% 9.42% 2019/32019/62019/92019/12 紡織與服裝海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 全球化環境下， 多地布局抗風險優勢凸 顯2020.03.01 棉價具備一定支撐， 長期價格需看貿易 環境及供需2020.02.23 疫情影響下海外品牌暫時關店， 。