復調行業整體仍然保持增長態勢，龍頭積極探尋多元化發展，消費賽道進一步細分。（1）復合調味品的渠道銷售主要來自餐飲、家庭和食品工業三個方面，受益于連鎖化率的提升以及外賣市場的繁榮，近兩年復合調味品市場取得了較快發展。在復合調味料賽道中，中式復合調味料崛起較為迅速，為空間廣闊的細分賽道之一。根據紅餐網數據及我們測算，預計復合調味料、中式復合調味料 2020-2024 年 CAGR 分別 14.2%、18.2%，在整體餐飲行業消費不振的背景下依然保持增長態勢。（2）從行業競爭態勢來看，為提升消費者觸達面，滿足更多消費場景，龍頭企業不斷推陳出新，展現出較強的供應鏈優勢及產品研發實力。例如火鍋底料方面，繼市場熱度較高的牛油鍋底后，頤海 2024 年推出貴州紅酸湯鍋底，天味推出第三代厚火鍋底料等。復調方面，天味投資入股團餐企業，以團餐為切入口試水預制菜領域。頤海旗下筷手小廚也推出牛雜火鍋、羊蝎子火鍋、虎皮鳳爪等產品。