相較白酒區域地產龍頭，黃酒龍頭噸價提升空間較大。在分析會稽山、古越龍山兩大黃酒行業龍頭公司的噸價變動趨勢時，由于目前黃酒的品類認知類似于地產酒的品牌認知（區域集中度、認知程度高，外埠市場屬性較弱），我們引入今世緣/古井兩大地產酒的噸價趨勢進行對照研判：2014-2024 年，會稽山/古越龍山的平均噸價 CAGR 僅為 2.8%/1.9%，顯著低于的今世緣/古井的 10.1%/10.1%，相較于白酒地產龍頭持續提價的能力和趨勢，黃酒龍 頭的銷售 價格以及整體品類認知始終停滯不前。白酒區 域龍頭噸價持續提升主要受消費升級趨勢+龍頭形成高端化產品矩陣主動引領影響，黃酒行業噸價水平變化幅度有限，核心受前期行業競爭格局分散、龍頭高端化引領不足影響；從空間上看，由于目前會稽山/古越龍山的品牌影響力輻射半徑和產品結構升級進度類似于此前白酒地產龍頭，在黃酒龍頭對高端化重視程度提升后，黃酒龍頭的提價路徑清晰且空間依舊廣闊。