根據美國 BEA 數據，酒店消費占比個人支出尚未恢復至疫情前水平。從全球旅行支出來看，2023 年商務支出占比 19.8%，依舊低于疫情前 2019 年 20.3%的比例，從酒店需求場景來看，我們預期 2025 年團體需求和商業需求是主要增長引擎，休閑需求在高基數下持平或略有增長。