一級發行層面，認購倍數亦體現了確定性溢價。從近一年發行的認購倍數來看順周期板塊的如產業園、倉儲、消費、高速等認購倍數普遍小幾倍，但是保障房、能源、原水等項目資產認購倍數在 100 倍左右。雖然認購倍數亦和發行時點密切相關，但整體仍能看出投資者今年對板塊間差異進一步分化。