光伏發電

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告動態動態報告報告 電氣設備新能源電氣設備新能源 2020 年光伏行業產業鏈梳理年光伏行業產業鏈梳理 2020 年年 02 月月 10 日日 一年一年上證綜指上證綜指與深圳成指走勢比較與深圳成指走勢比較 市場市場數據數據 中小板/月漲跌幅(%) 9,893 創業。

2、 守正 出奇 寧靜 致遠 光伏深度報告專題之一光伏玻璃寡頭壟斷格局形成，未來成長可期 報告摘要報告摘要 本報告通過對光伏玻璃產業鏈的梳理和對光伏玻璃行業供給 及需求情況的剖析，力求對光伏玻璃行業相應標的給予投資建議。
國內廠商成為全球供給主力，寡頭壟斷格局形成國內廠商成為全球供給主力，寡頭壟斷格局形成。
隨著國內廠 商的技術引進和研發，實現了從依賴進口到替代進口的轉變，截止 2019 年，。

3、計市場空間為315 億元。
其中工藝設備市場空間為 221 億元。
目前國內設備企業都取得了快速的進步，市場占有率快速提升，在各自的優勢領域占據了較高的市場占有率，預計市場格局將趨于穩定。
隨著下游電池企業的持續擴產，設備企業將獲得持續的快速增長。
HJT 產業化和設備國產化加速推進。
HJT 的優勢明顯，工藝步驟簡單、轉換效率高、發電性能優異，將是未來高效電池的發展方向。
未來的重點是降低成本和加快產業化，設備的國產化是重要一環。
目前國內已經有量產實績，國內企業加大布局，已經規劃了 33.3GW 的產能，設備市場空間為 333 億元。
目前 HJT 電池設備以國外為主，國產企業加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 設備，國內企業都已經有產品推出，并且在下游客戶應用。
隨著下游客戶電池產業化的持續推進，實現國產化突破的設備企業將獲得新的成長空間。

4、 1 / 37 英大證券研究所-研究報告 報告日期：報告日期：20202020年年8 8月月1313日日 行 業 研 究 報告概要：報告概要： 一、 行業發展邏輯： 1） 既定時段的裝機需求由政府扶持力度決定， 而長期行業空間則是由技術 進步帶來的。
2） 在光伏行業過去20年的發展歷程中，政府扶持政策是行業需求的最重要推 動力。
3） 產業競爭帶動了技術的快速更迭；技術進步推動了產業鏈成本。

5、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
光伏各環節擴產，光伏各環節擴產，電動車換電浪潮來臨，電動車換電浪潮來臨，關注光伏關注光伏 和換電設備和換電設備 本周市場表現：本周市場表現：本周各細分行業漲多跌少，其中機械行業指數上漲 0.41%，同 期滬深 300 上漲 0.30%，機械行業跑贏大盤，在 28 個。

6、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 09 月月 11 日日 分析師：濮陽 S1070519050001 021-31829703 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 < 2020-09-07 < 2020-06-18 近期光伏玻璃價格保持強勢近期光伏玻璃價。

7、 敬請參閱最后一頁特別聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 10 月 16 日 電力設備新能源 光伏玻璃：供給偏緊持續，龍頭強者恒強 光伏行業系列專題報告三 行業深度 需求端：需求端： 光伏裝機全面向好， 雙玻趨勢帶動光伏玻璃需求加速提升光伏裝機全面向好， 雙玻趨勢帶動光伏玻璃需求加速提升。
（1） 未來能源安全、 清潔化轉型將持續提高可再生能源的重要性， 疊加平價。

8、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 12 月 06 日 德力股份（德力股份（002571.SZ） 涉足光伏玻璃，完成中性藥玻，日用玻璃，光伏玻璃三輪驅動涉足光伏玻璃，完成中性藥玻，日用玻璃，光伏玻璃三輪驅動 光伏進入平價時代需求高增長，雙玻滲透率提升帶來行業光伏進入平價時代需求高增長，雙玻滲透率提升帶來行業。
隨著光伏發電進入平 價時。

9、p 輔料價格跟蹤pp 因材料價格上漲，逆變器開始漲價：受到芯片銅鋁等原材料影響，古瑞瓦特固德威兩家逆變器陸續發布關于產品調價的公告，漲幅達101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月組件價格預期回落：當前3.2mm的玻璃玻璃報價已經低至。

10、p目前三元正極應用最為廣泛的是普通的 5 系正極產品。
普通的三元正極環節由于技術壁壘偏低，行業格局較為分散。
高鎳正極由于表面殘堿問題和對設備和生產工藝要求，壁壘明顯高于普通三元，目前產能集中在頭部公司。
并且正極不同型號包覆添加劑等差異巨大，。

11、p耕耘單晶塑造核心競爭力，非硅成本優勢顯著。
公司依靠團隊技術品牌塑造核心競爭力，把握光伏產業鏈最具價值的硅片環節;20152020年公司硅片環節非硅成本持續下降，引領全球單晶硅片技術。
2020年公司硅片毛利率為30，是產業鏈中盈利能力最強的。

12、BIPV 將建筑與光伏深度結合，項目經濟優勢明顯，政策支持空前，市場空間廣闊，龍頭加速布局，行業啟動在即，搶先布局企業有望獲得先發優勢。
摘要： 投資建議：BIPV 有望成為分布式光伏重要應用場景，市場空間巨大，行業啟動在即。
我們看好積極布局。

13、資料來源：Solarzoom，西部證券研發中心HJT 異質結電池全生命周期內效率衰減較慢。
在電池片全生命周期內，HJT 電池的溫升系數為0.26，優于PERC 與TopCon 電池接近0.3雖然HJT 電池首年衰減率相對較高約為 2，但。

14、請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明1行業深度報告行業深度報告2022年04月21日洞悉光伏輔材產業鏈系列二洞悉光伏輔材產業鏈系列二光伏玻璃光伏玻璃： 光伏新增裝機量光伏新增裝機量雙玻滲透助力需求高雙玻滲透助力需求高增，。