昆侖萬維

1、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 公司研究傳媒 證券研究報告 昆侖萬維昆侖萬維300418公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 10 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市 優于。

2、 投資評級:投資評級:買入買入 首次首次 深 度 報 告 深 度 報 告 市場數據市場數據 20202020 1212 0202 收盤價元 22.75 一年內最低最高元 13.9131.13 市盈率 5.9 市凈率 2.97 基礎數據基礎數。

3、線上線下的運營帶來競技文化.以 JJ 比賽為例,比賽模式有多種運營方式,例如通 過線上渠道產品聯運資源互換和實體店面等等合作,使得用戶在平臺上每天進 行比賽,滿人開賽,最高在線達到 70 萬人同時參加一場比賽,最終發展成一種比賽 文化,人們。

4、電視游戲市場處于孕育期.隨著 2014 年 4 月 29 日,百視通和微軟聯合舉行發布 會,宣布國行 Xbox One 將于今年 9 月發售.今年 9 月開售的 Xbox one 標準版套 裝價格初步定為 4999 元,包含主機游戲手柄和體。

5、積極儲備 IP 儲備資源.此前昆侖萬維自研游戲一般為非 IP 游戲.16 年開始,公司積 極儲備 IP 資源:12016 年 1 月,昆侖萬維科技與大宇資訊達成戰略合作,雙方將 以大宇 IP 為中心的影視動畫游戲方面開展全面戰略合作,獲得仙。

6、昆侖萬維是國內最早進行網頁游戲研發和運營,同時也是最早投身于海外發行與運營的公 司之一,自研與代理游戲均集中于中重度游戲領域.2008 年 4 月公司推出最早的基于 HTML 的戰爭策略類網頁游戲三國風云,并持續進行產品模式和技術創新.20。

7、公司游戲運營經驗豐富,獲得國內外游戲研發商認可.在游戲代理方面,公司實行代理精品 化戰略.2016 年,公司重點運營 5 款代理產品.其中,公司成功引進芬蘭 Supercell 公司開 發的全球現象級游戲部落沖突:皇室戰爭;另外,公司憑借自。

8、隨著 4G 網絡的道路,移動游戲迎來爆發式增長.由于手機性能和碎片化 時間的制約,導致移動端游戲更多選擇輕度游戲作為切口,反而吸引了大量非 游戲用戶進入到網絡游戲,最終呈現出數量用戶快速增長,但 ARPU 值卻下降 的背離過程.我們認為這是。

9、移動游戲用兩年左右的時間追平了端游發展的 10 年之路.快速崛起的背后是產業格局 的劇烈變化和發展階段的快速推演.而 China Joy 移動峰會上發布的數據顯示,2014 年至 今有 4000 多款手游上線,但僅有大約 3的 CP 實現盈。

10、在公司未來擬研發發行的 14 款移動游戲中,8 款為 3D 動作類角色扮演類游戲3 款為 3D 卡牌 類游戲3 款為 3D 回合制角色扮演類游戲.角色扮演類游戲和卡牌類游戲均是國內目前受眾最廣 的游戲類型,在分發渠道中的占比分布為 19.0。

11、公司積極儲備優質 IP,研發代理精品游戲.公司自 2016 年開始側重 IP 經營戰略,將目標定位于經典 IP,以及 90 后二次元人群追捧的新 生優質 IP.公司積極儲備購買 IP 資源,與大宇資訊就開發仙劍軒 轅劍大富翁等全球華人最受歡。

12、公司應用商店業務主要以海外為主,包括移動端 1mobile 和 PC 端 Brothersoft.營收方面,20122015 年,基本處于逐年下滑的態勢,我 們認為主要原因在于 Brothersoft 的運營逐步趨于穩定,而 1mobile。

13、公司于 2017 年 1 月出資 10.2 億元收購閑徠互娛 51的股權,并于同年 2 月納入公司財務 報表合并范圍.2017 年,閑徠互娛實現營業收入 13.80 億元,凈利潤 8.12 億元,凈利率 達到 58.9,相比上半年的 48。