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1、 行業行業報告報告 行業深度研究行業深度研究 1 商業貿易商業貿易 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 12 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 劉章明劉章明 。

2、商業貿易商業貿易 1 15 商業貿易商業貿易 2020 年 02 月 02 日 投資評級:投資評級:中性中性首次首次 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源:貝格數據 復盤復盤非典非典 ,新,新冠冠疫情下零售行業危中有機疫情下零售行業危中有機 行業。

3、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業研究商業貿易 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2020 年 02 月 04 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表。

4、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2525 TablePage 行業專題研究商業貿易 2020 年 3 月 23 日 證券研究報告 直播電商系列之二直播電商系列之二 快手電商江湖的迭代快手電商江湖的迭代 分析師:分析師。

5、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2525 TablePage 行業專題研究商業貿易 2020 年 3 月 23 日 證券研究報告 直播電商系列之二直播電商系列之二 快手電商江湖的迭代快手電商江湖的迭代 分析師:分析師。

6、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 商業貿易商業貿易 TableDate 發布時間:發布時間:20201231 TableInvest 同步大勢同步大勢 上次評級: 同步大勢 。

7、識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 4040 TablePage 行業專題研究商業貿易 2021 年 1 月 29 日 證券研究報告 商業貿易行業商業貿易行業 敏感肌護理:細分賽道方興未艾,新時代競爭產品為王敏感肌護理:細。

8、公司擁有科學靈活的商業模式,具體包括機會主義采購庫存管理物流靈活商店布局.nbsp;pp機會主義靈活采購體系,發掘當季低價優質商品.區別于傳統百貨公司提前訂貨的方式,strongTJX strong選擇機會主義采購模式:1通過相對滯后的采。

9、茶飲優質賽道空間廣闊,價格帶錯位競爭pp現制茶飲從行業特征經營特征來看,均為餐飲行業中優質賽道.pp從細分行業特性來看,餐飲行業中,較強的成癮性增加用戶消費頻次,而較高的標準化程度便于門店進行擴張.以火鍋為例,火鍋為餐飲賽道中成癮性較強標。

10、2. 注射類醫美項目一覽:物美價不高,入門與日常維護好選擇pp在輕醫美賽道中,注射類項目由于其效果明顯操作簡便恢復期短價格相對低廉等特點,成為眾多醫美消費者及準醫美消費者的入門級選擇.從分類上看,注射型項目根據其作用機理及效果的不同,我們。

11、2.3. 具備強生鮮供應鏈優勢的規?；髽I壓縮了流通成本,但仍有弊端pp具備強生鮮供應鏈優勢的規?；髽I本質上優化了傳統流通模式將人力租金損耗物流等流通成本集約化.回到最初,看先前未討論的一項數據:從一斤跨省運輸的蘋果來看,終端農貿市場加。

12、4.2. 線下:母嬰連鎖專賣店成為線下主流消費場景pp線上渠道增速放緩,銷售占比趨于穩定.得益于 20102016 年新出生人口的持續走高,移動互聯網的高速發展,跨境電商等政策的放開,線上母嬰銷售迎來爆發式增長.但由于近年出生率不斷下滑。

13、雜貨業的長盛不衰除了文化因素之外,與日本社會消費時代背景也息息相關.日本著名社會觀察家三浦展的第四消費時代將日本近 60 年社會消費變化清晰地劃分為四個階段:119601974日本經濟快速增長,生產性消費家庭消費是主流;219751990。

14、nbsp;國貨品牌:功效性護膚賽道高景氣,彩妝龍頭國貨品牌表現搶眼pp國產護膚品牌增長穩健,功效性護膚賽道高景氣.根據爬蟲及官方數據,旗艦店口徑下同,6 月數據截至 6 月 24 日敏感肌護膚龍頭薇諾娜躋身護膚品牌銷售額TOP10,國貨 。

15、唯品會致力于強化自營服飾商品的競爭優勢成為專門做特賣的網站.自 2018 至 2020 年,服飾收入占比維持在 34以上,2020 年自營服飾創造 35.4 億元收入,服飾占 GMV 比例為 70并維持 29以上的增速.2014 年公司收購。

16、線上線下雙輪驅動,打造多維度全鏈路渠道銷售.敷爾佳從線下開始發展,建立經銷商分級管理體制,并開拓藥店商超便利店化妝品專營店等實體店鋪的銷售,2020 年線下渠道實現收入達 11.24 億,占比高達 70.92.線上渠道則以天貓為代表的直銷收。

17、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 行業策略 2021 年 11 月 29 日 休閑服務休閑服務商業貿易商業貿易 圍繞長期圍繞長期成長成長確定性確定性及優質修復標的布局及優質修復標的布局 消費低點鞏固,價增貢獻。

18、 行業行業報告報告 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 商業貿易商業貿易 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 12 月月 21 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次。

19、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 行業相關股票行業相關股票 股票股票 股票股票 EPS PE 投資投資 評級評級 代碼代碼 名稱名稱 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 上期上期 本期本期 30095。

20、黃金珠寶專題:本輪黃金高景氣還能走多遠評級:推薦維持證券研究報告2022年02月12日商業貿易1相對滬深300表現表現1M3M12M商業貿易0.71.63.1滬深3004.23.820.1最近一年走勢相關報告醫美行業深度系列:對標成熟市場。