石化不銹鋼焊接

1、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 不銹鋼不銹鋼長材長材行業行業領先領先 鋰電新能源注入新機鋰電新能源注入新機 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 公司深度 所屬所屬行業行業 材料 報告報告時間時間 2020/6/29 前收盤價前收盤價 18.7 元 公司評級公司評級 增持評級 分析師分析師 許惠敏許惠敏 證書編號：S1100520050。

2、 甬金股份甬金股份(603995) 持續擴張的不銹鋼持續擴張的不銹鋼冷軋冷軋龍頭龍頭 甬金股份首次覆蓋報告甬金股份首次覆蓋報告 李鵬飛李鵬飛(分析師分析師) 魏雨迪魏雨迪(分析師分析師) 張樹瑋張樹瑋(研究助理研究助理) 010-83939783 021-38674763 021-38676779 證書編號 S0880519080003 S0880520010002 S088011。

3、 請務必閱讀正請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 金屬金屬新材料新材料 審慎審慎增持增持 ( 首次首次 ） 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 收盤價（元） 總股本（百萬股） 流通股本 （百萬股） 總市值（百萬元） 流通市值 （百萬元） 凈資產（百萬元。

4、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年08月03日 黑色金屬黑色金屬/鋼鐵鋼鐵 當前價格(元)： 27.01 目標價格(元)： 37.62 邱瀚萱邱瀚萱 SAC No. S0570518050004 研究員 SFC No. BPN270 龔潤華龔潤華 SAC No. S0570119090058 聯系。

5、 行業行業報告報告 | 行業研究簡報行業研究簡報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 鋼鐵鋼鐵 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 09 月月 04 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 馬金龍馬金龍 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519030001 趙瑩洲趙瑩洲 聯系人 資料來源：貝格數據 。

6、 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 不銹鋼深度 不銹鋼深度：需求持續滲透，需求持續滲透，產業利潤轉移產業利潤轉移上游上游鎳礦鎳礦 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 行業深度 川財一級行業川財一級行業 材料 報告報告時間時間 2020/09/29 分析師分析師 許惠敏許惠敏 證書編號：S1100520050002 。

7、 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 11 月 26 日 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
2 正文目錄正文目錄 投資要點：不銹鋼提供穩定現金流，鋰鹽提供業績增量 . 3 核心邏輯 .。

8、鋼鐵鋼鐵鋼鐵鋼鐵 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 33 甬金股份甬金股份603995.SH 2021 年 01 月 22 日 投資評級：投資評級：買入買入首次首次 日期 2021122 當前股價元 30.60 一年最高最低元 3。

9、3.2 背靠青山集團，與上游龍頭攜手前行pp作為國內不銹鋼粗鋼龍頭，青山集團正不斷加快產能擴張步伐。
青山控股集團有限公司成立于 2003 年，總部位于浙江溫州，專業從事不銹鋼鋼錠鋼棒板材線材無縫管等產品的生產銷售業務。
目前公司生產基地已遍。

10、優化工藝，提效增質。
公司 2020 年發行7 億可轉債，其中 600 萬元用于煉鋼一廠高性能不銹鋼連鑄技改項目名義產能 10 萬噸，實際產能 67 萬，將模鑄生產設備改造為高度機械化自動化的連鑄機，改造完成后，實際產能接近 10 萬噸，公。

11、展望未來，鋰鹽價格有望繼續維持強勢。
供給端，西澳鋰礦山新增供給將以建成產能為主，高成本礦山復產仍需更高的價格刺激，而南美鹽湖新增產能也比較有限，因此整體來看短期內全球鋰供給并不會出現大幅增加。
需求端，受益于全球新能源汽車3C 產品的快速放。

12、2007 年，公司由久立特鋼整體變更設立，成立時主要從事不銹鋼棒線材的生產和銷售。
2017 年，公司開始布局鋰電材料業務，投資建設從采礦選礦到碳酸鋰深加工的電池正極材料全產業鏈。
公司現已形成新材料新能源雙主業發展格局，產品應用于高端裝備制。

13、所以高端產品從產品研發到通過認證到試用再到訂單收獲的整個周期需要投入極高的時間成本。
pp前瞻性布局高端產品，上市至今 10 余年，高端產品開始放量。
在高端產品領域，過去主要是國外老牌企業引領技術創新，國內企業很長時間都是亦步亦趨，產品即使。

14、我國冷軋不銹鋼行業雖然發展時間較短，但是近十幾年來發展迅速。
隨著市場對高端冷軋產品需求的不斷上升，眾多傳統落后的四輥六輥八輥等軋機設備和工藝逐步被淘汰。
在近些年我國不銹鋼生產企業新增的冷軋產能中，眾多高端機組設備如二十輥單體軋機或連軋機組的。

15、產品結構改善將推高公司毛利率，公司盈利能力將進一步提升。
根據公司 公告數據測算，2020 年公司精密產品銷量占冷軋不銹鋼產品總銷量的比 重僅為 6.7，未來公司將在穩步高效擴張寬幅業務，逐步發揮寬幅業務 規模效用的同時，主動重點發展精密產品。

16、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 TableMainInfo TableTitle0 2021.12.02 從快速成長到從快速成長到揚帆遠航揚帆遠航 不銹鋼行業首次覆蓋報告不銹鋼行業首次覆蓋報告 證書編號 本。

17、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格 人民幣 ： 16.20 元 目標價格 人民幣 ：23.00 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 9.77 已上市流通 A股億股 9.53 總市值億元 158.30 年內股價最高最低元 1。

18、2022 年深度行業分析研究報告 1. 激光切割運控龍頭，募投進入新市場 . 6 1.1 核心研發團隊穩定，下游賽道選擇能力卓越 .6 1.2 切割運控為核心業務，切割頭及焊接業務將帶來新貢獻 .8 1.3 公司盈利能力較強，綜合毛利率保持。