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非銀金融行業板塊核心問答:交易邏輯、配置選擇和后續判斷-230121(24頁).pdf

上傳人: 分** 編號:113132 2023-01-29 24頁 1.12MB

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本文主要分析了非銀金融行業,包括券商、保險、交易所和金融科技板塊的當前交易邏輯、配置選擇和后續判斷。 1. 券商板塊:當前交易的是經濟復蘇預期和23Q1盈利改善預期。市場周期方面,信貸擴張推動經濟改善,市場有望進入上行通道。政策周期方面,《證券經紀業務管理辦法》出臺推動行業傭金費率筑底,全面注冊制預期落地,監管環境邊際寬松形成催化。預計2023年東方證券將呈現較高的利潤彈性。 2. 保險板塊:當前交易的是資產端回暖和負債端復蘇預期。資產端地產風險緩釋+經濟復蘇預期是估值觸底反彈的核心驅動,負債端新單銷售改善則是重要催化。預計年內保險股估值仍有30%以上修復空間。建議重點關注中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險。 3. 交易所:當前交易的是港股流動性改善及港股市值修復帶來的交投改善。中期增量在于互聯互通擴容、特??萍脊旧鲜兄贫鹊日呗涞貙τ谑袌龌钴S度的提升效果。長期看,港交所作為離岸人民幣中心的機遇或為港交所帶來增長新空間。預計2023年港交所交投表現將受益于互聯網政策松綁、地產風險釋放等政策驅動帶來的資產端估值修復。 4. 金融科技:百融云創本次行情受益于政策邊際利好、三季度業績符合預期、及公司管理層持續回購等三重因素共同催化。眾安在線2023年估值有望持續提升。
券商板塊當前交易什么? 保險板塊后續估值修復空間如何? 交易所當前交易什么?

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