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1、12前言前言2024 年，醫療服務行業在動蕩中前行。一方面，醫療服務行業正在經歷艱難時期?，F階段消費疲軟延續、集中采購政策持續影響行業、投融資進一步放緩、成功登陸二級市場的企業數量也在減少。另一方面，醫療服務行業創新步履不停。在服務體量與服務效率持續提升的同時，一些變化也在悄然發生細分賽道方面，民營中醫服務、腫瘤?？颇酥量祻歪t療發展迅速，營收喜人，且仍在探索疾病治療創新模式；民營口腔、眼科醫療機構雖承壓明顯但積極思變，一邊積極響應“集采”穩定營收，一邊積極調整業務結構和配套的擴張模式以減輕業績壓力；互聯網醫療方向，盈利企業數量不斷增長，對“醫+藥”模式外的疾病檢測、疾病護理服務也正在持續觸達；

2、健康險方面，對“特殊人群”的覆蓋范圍進一步擴大，保障力度不斷增加的同時，“醫藥險”等產業資源也實現了進一步融合創新可能會失敗，但探索永不過時！3目錄目錄第一章第一章 20242024 醫療服務數據解析醫療服務數據解析.5 51.1 服務數據：醫療服務規模持續擴大，供給、效率加速提升.61.2 政策數據：嚴把醫療服務關，強化基層醫療服務質量.131.3 資本數據：整體投資繼續放緩，健康管理受追捧.231.4 支付數據：健康險保費增幅明顯，醫保商保數據互通進程加快.29第二章第二章 20242024 醫療服務四問醫療服務四問.35352.1 補充短板資源，中醫、腫瘤、康復賽道為何暴漲？.362.2

3、 消費承壓、機構內卷，眼科、口腔如何創新發展？.412.3 盈利已成主線任務，互聯網醫療不再靠“輸血”？.452.4 健康險增速回升，“帶病體”保險紅利期來了嗎？.51第三章第三章 20242024 醫療服務創新案例解讀醫療服務創新案例解讀.57573.1 京東健康：互聯網醫療再拓展，構建“醫檢診藥”一站式閉環服務.583.2 健嘉醫療：“一城多點”連鎖醫療服務布局，加速連續性康復醫療服務供給.603.3 平安健康：醫健服務再“迭代”，主動式健康管理塑造服務新標準.633.4 貝瞳少兒眼科：深耕兒童青少年眼科領域，區域連鎖模式引領門診服務新突破.653.5 繫康萬家：提供一站式跨境服務，搭建中

4、日醫療溝通橋梁.67附表 1：2024 年醫療服務領域融資詳情.70附表 2：2024 年醫療服務領域重要政策.73圖表目錄圖表目錄圖表 1部分省份/直轄市 2024 年醫療服務情況.6圖表 220202024 年 1-4 月全國醫療服務對比情況.7圖表 32024 年 1-4 月基層醫療服務量、服務效率情況.7圖表 4近年來民營醫院服務體量變化.9圖表 5部分醫療服務上市公司 2024 年上半年服務情況.9圖表 6民營口腔醫院 2024 年營收情況.10圖表 7民營眼科醫院 2024 年 1-9 月營收情況.10圖表 82024 年 1-9 月醫藥零售終端市場表現.11圖表 92024 年上

5、市企業醫藥新零售業績表現.12圖表 10醫療服務部分引領性政策文件.14圖表 11醫療反腐相關政策文件.154圖表 12醫?；?2024 年飛行檢查變化.16圖表 13基層醫療服務關聯政策.18圖表 14醫療服務價格項目立項指南.19圖表 15五大眼科上市企業白內障業績表現.20圖表 16通策醫療、瑞爾集團正畸、種植業績表現.20圖表 17DRG/DIP 付費落地情況.21圖表 18醫療服務一級市場融資事件細分領域分布.24圖表 19部分獲得融資的健康（慢?。┕芾砥髽I.25圖表 20中醫關聯融資企業.26圖表 21“國家隊”出資項目情況.27圖表 22醫療服務領域遞交招股書企業名單.28圖表

6、 232024 年上市醫療服務企業.29圖表 24近五年醫?；鹗罩闆r.30圖表 25近五年來健康險保費收入增長情況.32圖表 26部分省份定點藥店醫保藥品公開比價查詢方式.33圖表 27中醫醫療服務 2024 年新動向.37圖表 28民營醫療機構探索腫瘤全生命周期管理.39圖表 29民營眼科、口腔醫療機構業務調整.42圖表 30民營眼科、口腔醫療機構擴張模式逐步小型化.44圖表 31互聯網醫療用戶規模及使用率.46圖表 322024 年 1-9 月各個渠道藥品銷售占比.47圖表 33互聯網醫療醫檢藥護服務閉環.49圖表 34商業健康險重點覆蓋人群.51圖表 352024 年醫保賦能商保發展

7、關鍵性成果.53圖表 36年度創新優秀案例.56圖表 37京東健康醫檢診藥閉環.59圖表 38健嘉醫療康復學科體系.61圖表 39健嘉康復患者康復旅程.61圖表 40健嘉醫療患者康復管理.62圖表 41平安家醫升級服務能力.64圖表 42貝瞳少兒眼科服務內容.65圖表 43繫康萬家赴日治療流程.6856第一章第一章 20242024 醫療服務醫療服務數據解析數據解析1.11.1 服務數據：醫療服務規模持續擴大，供給、效率加速提升服務數據：醫療服務規模持續擴大，供給、效率加速提升2024 年，我國醫療服務發展重新步入正軌，服務的多元化供給及提質增效進一步帶來了診療服務、藥品服務等多維度的增長。1

8、.1.11.1.1 診療診療/出院人次穩步增長，醫療服務供給持續改善出院人次穩步增長，醫療服務供給持續改善2024 年全國醫療機構的服務總量與服務效率提升明顯。截至 11 月底，全國共 5 個省份/直轄市公布了 2024 年部分時間段內醫療服務數據，從中可以窺見醫療服務供給在不同地區均呈現出增長態勢。圖表 1 部分省份/直轄市 2024 年醫療服務情況數據來源：省/市衛健委官網，動脈智庫整理制圖從全國范圍來看，醫療服務總量增長亦很明顯。國家衛健委公布的數據顯示，2024年 1-4 月，全國醫療衛生機構總診療人次已達 25 億（注：該數據不包含診所、醫務室、村衛生室數據），同比增長 15.9%。

9、同期，全國醫療機構出院人次共計 10794.5萬，同比增長 11.2%。省份省份診療人次（億）診療人次（億）出院人次（萬）出院人次（萬）診療人次漲幅診療人次漲幅出院人次漲幅出院人次漲幅廣西（1-10 月）2.061153.337.90%8.35%天津（1-10 月）0.88195.286.93%9.89%重慶（1-10 月）1.77708.397.27%2.44%廣東（1-8 月）2.91204.9四川（1-6 月）2.181230.499.35%8.48%7圖表 2 20202024 年 1-4 月全國醫療服務對比情況數據來源：國家衛健委，動脈智庫整理制圖其中，全國基層醫療機構（不含診所、醫

10、務室、村衛生室）服務量提升幅度最為明顯，診療人次達 9.1 億，同比增長 21%，意味著我國分級診療制度進一步落地并取得成效。圖表 3 2024 年 1-4 月基層醫療服務量、服務效率情況機構類型機構類型診療人次（億）診療人次（億）診療人次漲幅診療人次漲幅病床使用率病床使用率病床使用率漲幅病床使用率漲幅基層衛生醫療機構9.121%社區衛生服務中心（站）3.627.5%55.3%3.5%鄉鎮衛生院4.516.7%58.8%2.4%數據來源：國家衛健委，動脈智庫整理制圖為更好地評估我國醫療服務整體變化情況，今年 8 月國家衛健委公布的2023 衛生健康事業發展統計公報相關數據亦可作為參考。服務總量

11、方面，2023 年末，全國醫療衛生機構新增 37867 個，總量達 1070785 個；全國醫療衛生機構床位新增 42.4 萬張，總量達 1017.4 萬張；全國醫療衛生機構總8診療人次為 95.5 億，較 2022 年增長了 13.5%。服務效率方面，2023 年全國醫院病床使用率達到了 79.4%，較 2022 年提升了 8.4%。2024 年 1-4 月全國醫院病床使用率已達 80.8%，相較于 2023 年全年 79.4%有所提升。醫療服務供給與效率的提升得益于供給形式的多元化以及服務流程的優化。一方面，午間門診、黃昏門診、夜間門診等“彈性門診”應用范圍持續擴大，進一步滿足了上班族等群

12、體“錯峰就醫”的就醫時間需求。同時，一些新的特色?？崎T診也開始出現，門診服務內容逐漸豐富，進一步滿足居民對醫療服務項目的多元化需求。例如，今年 3 月，全國首個抗衰老多學科診療門診在中南大學湘雅醫院開診，主要為 30 歲以上且無重大疾病的人群提供個性化抗衰老方案。另一方面，2024 年全國多個省市持續推進“預問診”“一站式”服務中心等多項舉措以提高診療效率，并逐步針對特定人群優化就診體驗。以四川省為例，在門診患者預約診療率達 68.75%，已建成入出院“一站式”服務中心醫院占比達 71.99%的助力下，四川省 2024 年第一季度門診患者、住院患者滿意度分別創下全國第一位、第四位的新高。北京市

13、則計劃通過把不同渠道的號源接入統一號池以改變當前預約掛號的號池分裂或交疊混亂的局面，進而提升醫療服務效率?！斑m老化”也是 2024 年全國多家醫院的改革重點。例如，2024 年 10 月，江蘇省多家醫院推出了“80 歲老人就醫零等待”服務舉措，提供就醫全流程“零等待”優待服務。作為我國醫療服務的有力補充，互聯網醫療服務也取得了進展。截至 2024 年 9 月12 日，全國互聯網醫院已達 3340 所。2024 年 6 月，我國互聯網醫療用戶數量已達 3.65 億人，占整體網民數量的 33.2%。在疫情影響完全退去后，互聯網醫療用戶使用習慣得以保留。1.1.21.1.2 民營醫院整體呈增長態勢，

14、中醫服務表現亮眼民營醫院整體呈增長態勢，中醫服務表現亮眼2024 年，民營醫院在服務體量上繼續保持與公立醫院同頻的發展態勢。診療人次方面，2024 年 1-4 月，民營醫院與公立醫院均實現了超過 10%的增長。其中，民營醫院診療人次達 2.4 億，同比提升 10.8%。出院人次方面，民營醫院也達到 1581 萬，同比增長 8.6%。9圖表 4 近年來民營醫院服務體量變化數據來源：國家衛健委，動脈智庫整理制圖民營醫院整體服務體量增加的同時，部分細分賽道表現亮眼。圖表 5 部分醫療服務上市公司 2024 年上半年服務情況細分領域細分領域企業名稱企業名稱2024H12024H1 服務量（萬人次）服務

15、量（萬人次）較較 20232023 年同期增幅年同期增幅眼科眼科愛爾眼科794.07（門診）64.99（手術量）9.23%（門診）6.92%（手術量）朝聚眼科57.11（門診）3.58（住院）7.40%（門診）8.78%（住院）口腔口腔通策醫療171（門診）瑞爾集團100.88（4-9 月服務人次）2.27%腫瘤?？颇[瘤?？坪＜獊?.61（手術量）38.6%（手術量）盈康生命24.72（門診）2.32（住院）6.7%（門診）2.0%（住院）中醫中醫固生堂238.30（服務人次）31.95%精神心理精神心理康寧醫院24.31（門診）-3.0%（門診）婦兒健康婦兒健康新世紀醫療14.11（門診）0

16、.44（住院）體檢體檢美年健康988（含參股分院，服務人次）數據來源：上市公司財報，動脈智庫整理制圖102024 年上半年服務量增長最為迅速的當屬中醫賽道。代表企業固生堂診療人次達到了 238.3 萬，同比提升 31.95%，新增了近 42 萬名新客戶，就診次均消費也同比提升了 4.95%。民營腫瘤?？漆t院表現也十分搶眼。海吉亞實現了手術量 38.6%的增長、盈康生命門診量增長超過 5%。兩家企業的營收表現同樣向好，較 2023 年 H1，海吉亞同比增幅達 35.4%，盈康生命增幅達 10.7%。民營口腔醫院在 2024 年保持診療人次與營收雙增長的發展態勢：瑞爾集團在 2024年上半財年（4

17、-9 月）實現了 2.27%的診療量提升。在營收方面，三家民營口腔上市服務企業均實現了一定增長。圖表 6 民營口腔醫院 2024 年營收情況企業名稱企業名稱營收（億）營收（億）較較 20232023 年同期增幅年同期增幅通策醫療22.33（1-9 月）2.21%瑞爾集團8.87（4-9 月）0.15%皓宸醫療6.35（1-9 月）21.27%數據來源：各公司財報，動脈智庫整理制圖民營眼科醫院服務量穩步提升，但受消費疲軟等因素影響，其 2024 年營收承壓較為明顯。圖表 7 民營眼科醫院 2024 年 1-9 月營收情況企業名稱企業名稱20242024 年年 1-91-9 月營收（億）月營收（億

18、）較較 20232023 年同期增幅年同期增幅愛爾眼科163.021.58%華廈眼科31.822.55%普瑞眼科21.37-1.36%何氏眼科8.65-8.40%光正眼科6.99-15.49%數據來源：公司財報，動脈智庫整理制圖2024 年營收承壓明顯的還有精神心理、婦兒健康及體檢賽道。以體檢為例，美年健康 2024 年 1-9 月營收相較于 2023 年同期略有下滑，但體檢行業本身有較強季節11特征，隨著下半年體檢旺季到來，各大體檢公司營收和服務量有望增加。1.1.31.1.3 醫藥零售醫藥零售 O2OO2O 模式增幅超電商模式增幅超電商 B2CB2C，上市公司持續加碼新零售，上市公司持續加

19、碼新零售從藥品銷售來看，醫藥零售終端市場規模緩慢增長。而醫藥零售中的 B2C 市場、O2O 市場細分領域仍在快速增長。根據中康科技數據顯示，截至 2024 年 9 月，中國醫藥零售市場的藥品銷售規模達到 3657 億元，同比增速為 1.5%；分渠道來看，零售藥店（含 O2O）規模占比為87.1%，同比增速為 0.6%；電商 B2C 規模占比為 12.9%，同比增速達 8.2%，規模占比同比提升 0.8%，渠道重要性提升。而作為 O2O 主要銷售渠道的 O2O 直送店，2024 年 1-9 月市場規模達到 72 億，增速達 12.0%，占藥店比例達 4.1%，同比提升 0.2%，渠道重要性提升。

20、圖表 8 2024 年 1-9 月醫藥零售終端市場表現數據來源：中康科技，動脈智庫制圖B2C、O2O 持續增長態勢，讓大量原本布局線下零售藥店的大型連鎖藥店看到了機會，進一步融合 B2C、O2O 模式加速新零售布局。12圖表 9 2024 年上市企業醫藥新零售業績表現企業企業20242024 年上市企業醫藥新零售業績表現情況年上市企業醫藥新零售業績表現情況大參林上半年，新零售業務（O2O+B2C）銷售同比增長 46.54%華人健康2024 年上半年公司實現線上銷售 32855.66 萬元，同比增長 3.34%。其中 O2O 銷售15282.80 萬元，同比增長 43.47%健之佳2024 年前

21、三季度，線上渠道實現營業收入合計 180422.83 萬元，較上年同期增長12.50%，占營業收入比重為 26.79%，占比較上年同期提升 2.12%老百姓2024 年三季度私域小程序銷售同比增長 22.6%，DAU 同比提升 118%漱玉平民2024 年上半年，公司新零售業務業績持續增長，銷售額 6.76 億，同比增長近 17%益豐藥房2024 年上半年，公司互聯網業務實現銷售收入 109600 萬元（含稅），同比增長20.18%，其中，O2O 實現銷售收入 87800 萬元，同比增長 26.33%；B2C 實現銷售收入 21800 萬元，同比提升 0.46%一心堂2024 年上半年一心堂新

22、零售銷售額 6.4 億，同比增長 69.31%，其中 O2O 渠道銷售占比 77.5%數據來源：上市公司財報，動脈智庫制圖2024 年上半年，大參林公私域兩手齊抓。在入駐大部分頭部 O2O 平臺同時，大參林通過“大參林健康”微信小程序開展 O2O、B2C 等線上服務，逐步提升私域流量占線上銷售的比例。華人健康則依托線下門店實現 O2O 業務多渠道全覆蓋。上半年，O2O 銷售已占到線上銷售的 46.5%，O2O 線上直營門店達到 1290 家。健之佳基于線上線下全渠道服務模式實現穩健發展。健之佳第三方平臺 O2O 業務，通過合理布局區域中心門店，依托線下實體門店，門店覆蓋率達 92.8%，其中

23、24小時及夜班門店占比達 17.2%，營業收入增長 34.21%；自營 O2O 平臺佳 E 購通過加強?？崎L療程用藥解決方案的打造、差異化營銷為顧客提供專業、長尾的商品品類，進一步覆蓋冀遼、之佳門店；微商城系統“健之佳急送”業務，提供送貨上門便捷服務；同時其還在探索直播新模式。老百姓 2024 年三季度 O2O 與 B2C 銷售額排名分別位于市場第五與第三。私域方面，“老百姓大藥房”微信小程序提供 24 小時在線服務，場景化運營和線上線下的協同效率穩步提升，拼團、直播等創新打法陸續落地。Q3 季度私域小程序銷售同比增長 22.6%，DAU 同比提升 118%。同時，其 O2O 外賣服務門店達

24、12555 家，24小時門店達 728 家。13益豐藥房 O2O 多渠道多平臺上線直營門店超過 10000 家，在 O2O 和 B2C 雙引擎策略支持下，借助供應鏈優勢和精細化運營實現增長。除了連鎖藥店大舉進軍新零售，原有的平臺型企業也在持續加碼醫藥 O2O，進一步促成用戶使用。京東健康持續強化自營、在線平臺和即時零售相結合的運營模式，通過建設和完善線上及線下一體化服務體系，不斷實現零售模式的效率提升。目前，“京東買藥秒送”服務提速至“平均 28 分鐘、最快 9 分鐘”送達。上半年，京東即時零售服務覆蓋超490 個城市，合作藥房超 15 萬家，可 24 小時響應用戶需求。與此同時，京東健康在北

25、京、上海及東莞開通了醫保線上支付服務。2024 年 5 月，京東健康在北京啟動醫保個賬支付試點服務，本地參保人員可實現線上 O2O 訂單實時醫保結算。上半年，超 350 家醫保定點零售藥店接入京東平臺，服務網絡覆蓋北京所有行政區。美團買藥也在持續拓展線上醫保購藥服務。截至 7 月底，美團買藥已在北京、上海、深圳、廣州、青島、珠海、上饒、東莞等多個城市開通線上醫保買藥服務，進一步促成線上醫保購藥服務可及性提升。根據米內網預估，2030 年零售藥店 O2O 的規模有望達到 1444 億元。到 2030 年，零售藥店 O2O 的藥品規?；驅⒆菲交蜈s超 B2C 網上藥店的藥品規模。1.21.2 政策數

26、據：嚴把醫療服務關，強化基層醫療服務質量政策數據：嚴把醫療服務關，強化基層醫療服務質量2024 年以來，國家衛健委、國家醫保局等部門共發布醫療服務相關政策文件近 200條，重點從服務質量提升、服務監管、集采擴面、DRG/DIP 支付 2.0 版本等方面對醫療服務的高質量發展提出新要求、提供新指導。1.2.11.2.1 圍繞質量安全改進，多個重磅規劃出臺圍繞質量安全改進，多個重磅規劃出臺2024 年，兩大核心政策貫穿醫療服務領域的發展。其一是2024 年國家醫療質量安全改進目標。為加強醫療質量安全管理，持續提升醫療質量安全水平，從 2021 年起，國家衛健委連續三年組織制定國家醫療質量安全改進目

27、標。根據 2023 年目標改進情況和變化趨勢，結合全面提升醫療質量行動（20232025 年）以及年度醫療質量安全監測數據情況，2024 年 2 月 1 日發布的2024 年國家醫療質量安全改進目標，指導行業以目標為導向科學精準開展醫療質量安全改進工作。14其二是國務院辦公廳發布的深化醫藥衛生體制改革 2024 年重點工作任務。該政策從加強醫改組織領導、深入推廣三明醫改經驗、進一步完善醫療衛生服務體系、推動公立醫院高質量發展、促進完善多層次醫療保障體系、深化藥品領域改革創新、統籌推進其他重點改革等 7 個方面提出了改革方向。圍繞“醫療質量安全”及“深化醫藥衛生體制改革”，多個醫療服務領域能力提

28、升規范性文件出臺，指導著醫療服務質量進一步提升。圖表 10 醫療服務部分引領性政策文件文件文件發文發文時間時間目標內容目標內容2024 年國家醫療質量安全改進目標2/1指導行業以目標為切入點，開展系統改進工作，推動整體醫療質量安全水平提升國家臨床?？颇芰υu估辦法（試行）3/13通過評估的“指揮棒”作用，調動各方積極性，推動醫療機構打破傳統學科和科室壁壘，構建以患者為中心、以疾病診療為鏈條的多學科融合型臨床?？?，不斷提升相關臨床?？漆t療服務能力、醫療技術能力、醫療質量安全水平和醫療服務效率，保障建設成果直接惠及就醫群眾關于加強重癥醫學醫療服務能力建設的意見5/6有效擴充重癥醫學醫療資源，優化醫療

29、資源結構與布局，實現區域重癥醫學服務均衡發展全民健康素養提升三年行動方案（20242027 年）6/6推動健康教育進社區、進家庭、進學校、進企業、進機關，引導公眾自覺踐行文明健康綠色環保的生活方式，讓人民群眾真正成為自己健康的第一責任人，更好地重視健康、維護健康、享受健康深化醫藥衛生體制改革2024 年重點工作任務6/7聚焦醫保、醫療、醫藥協同發展和治理，推動衛生健康事業高質量發展，提高人民群眾獲得感幸福感安全感健康中國行動糖尿病防治行動實施方案（20242030 年）7/29統籌各方資源，加強與相關部門合作配合，深入研究完善綜合防治策略，持續推進糖尿病及其并發癥的科普宣教、早期篩查和干預、健

30、康管理關于推進健康鄉村建設的指導意見9/3為建設宜居宜業和美鄉村、推進鄉村全面振興提供堅實健康保障關于做好 2024 年基本公共衛生服務工作的通知9/13增強基本公共衛生服務的均衡性和可及性，發揮保障城鄉居民健康的基礎性作用關于改革完善基層藥品聯動管理機制 擴大基層藥品種類的意見11/22加強基層藥品聯動管理機制建設，擴大基層醫療衛生機構慢性病、常見病用藥種類，更好滿足人民用藥需求關于進一步推進醫療機構檢查檢驗結果互認的指導意見11/27規范醫療檢查檢驗行為、保障醫療質量安全、節約醫療資源、提高醫療服務效率、改善患者就醫體驗關于加強首診和轉診服務提升醫療服務連續性的通知11/27進一步深化醫藥

31、衛生體制改革，鞏固基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的分級診療格局，不斷增強醫療服務可及性、便捷性、連續性，提高人民群眾看病就醫獲得感資料來源：國家衛健委官網，動脈智庫整理制圖151.2.21.2.2 反腐行動持續展開，反腐行動持續展開，“醫藥代表管理辦法醫藥代表管理辦法”出臺出臺2024 年，醫療服務體系圍繞醫療、醫保、藥品三大領域的監管持續加碼。為期三年的醫療反腐進一步實現省級/直轄市區域覆蓋，并以立法為“出口”從制度層面遏制腐敗之風。2023 年年底，大型醫院巡查工作方案（20232026 年度）對外發布，新一輪大型醫院巡查圍繞行業作風建設、醫院運行管理等方向展開，并圍繞行風熱點問題

32、，重點巡查醫藥領域腐敗問題并進行集中整治。圖表 11 醫療反腐相關政策文件文件日期文件日期文件文件內容內容3/13關于加強醫療監督跨部門執法聯動工作的意見鞏固醫療監督執法部門協作，形成跨部門聯合監督執法長效機制，嚴厲打擊醫療執業活動中的違法違規行為，規范醫療服務行業秩序，保障醫療服務行業健康發展，維護人民健康權益5/27關于印發 2024 年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點的通知指導全行業系統開展行業糾風工作，鞏固深化拓展全國醫藥領域腐敗問題集中整治成效，統籌開展、一并推進群眾身邊不正之風和腐敗問題集中整治工作，不斷健全行業作風治理長效機制數據來源：國家醫保局，動脈智庫制圖在國家衛

33、健委等部門機關印發反腐政策文件后，各地區也在抓緊制定并推出反腐政策文件。例如，陜西省大型醫院巡查工作實施方案（20242026 年度）于 2024年 2 月發布、陜西省 2024 年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點于 8 月發布，黑龍江省大型醫院巡查工作實施方案（20242026 年度）于 2024年 4 月發布。上海市衛健委等 14 部門也于 10 月聯合印發上海市 2024 年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點。醫保方面，醫?；痫w行檢查成為全年一大重要主題。2024 年 4 月，國家醫保局等部門印發2024 年醫療保障基金飛行檢查工作方案，重點檢查 2022 年 1

34、 月 1日2023 年 12 月 31 日期間醫?；鹗褂?、管理及有關內部控制制度建設、實施等情況，如有需要可追溯檢查以前年度或延伸檢查至 2024 年度。隨著飛行檢查開展，以無錫虹橋醫院為代表的一批違法違規案例被公布，典型問題16包括超標準收費、過度診療、串換項目等。本輪飛行檢查對全國各地各類醫療機構進一步規范診療行為、合規使用醫?；甬a生了重要作用。圖表 12 醫?；?2024 年飛行檢查變化變化點變化點內容內容地域廣覆蓋全國各省全覆蓋，并進一步增加抽查城市范圍。原則上，每個省份抽查城市數由以往每年每省 1 個增加為 2 個，其中各省省會城市必查。機構類型全覆蓋每省將同步檢查一定數量的公

35、立定點醫療機構、民營定點醫療機構和定點零售藥店。首次開展“回頭看”從往年已經飛行檢查過的定點醫療機構中，抽取一定比例進行“回頭看”，避免已經查過的機構認為幾年內不會再查，在規范使用醫?；鸱矫娈a生懈怠思想。數據來源：國家醫保局，動脈智庫整理制圖藥品方面，2024 年 11 月，國家藥監局出臺醫藥代表管理辦法（征求意見稿），從立法角度遏制不正之風，進一步規范醫藥代表從業行為，有序合規開展藥品學術推廣活動，壓實藥品企業責任，促進醫藥產業高質量發展?！罢髑笠庖姼濉泵鞔_提出，醫藥代表從事藥品學術推廣活動的主要內容為“（一）向醫療衛生機構工作人員傳遞藥品相關信息；（二）收集、反饋藥品臨床使用情況、藥品不

36、良反應及臨床需求等信息”，以此將其與“帶金銷售”過往不法行為區分開，同時明確醫藥代表九條紅線、厘清了七部門職責分工，進一步通過立法促進行業規范化發展，同時也為醫藥代表職業樹立了新的發展方向。醫藥代表本科及以上學歷限制，對“帶金銷售”以外的“擅自拜訪”“承擔銷售任務”“統方”“誤導用藥”“泄露患者信息”“跨范圍學術推廣”等的禁止，將進一步促成醫藥代表的合規學術推廣。未來，隨著醫藥代表的職業化，更多具備創新性質的符合臨床需求的設備或許將更為迅速地經由醫藥代表引薦后出現在臨床，進一步造福廣大患者。1.2.31.2.3 基層服務能力日益受重視，多項政策陸續出臺基層服務能力日益受重視，多項政策陸續出臺在

37、構建分級診療體系中，基層醫療服務的提供無疑十分重要。2018 年全國第六次衛生服務統計調查顯示，87.1%的居民在縣域內醫療機構就診，89.9%的家庭 15 分鐘以內能夠到達最近的醫療點。截至 2023 年底，全國共建成各種形式的醫聯體 1.8 萬余個，雙向轉診人次達到 3032 萬人次，縣域內常見病、多發病就診率達到 90%以上。17國家衛健委透露，我國基層醫療衛生服務網絡正不斷健全。截至 2023 年底，全國共有基層醫療衛生機構 102 萬個，占醫療衛生機構總數的 94.9%，2000 年以來保持在 90%以上。2023 年，全國醫療衛生機構總診療人次 95.5 億人次，其中 51.8%由

38、基層醫療衛生機構提供服務，這一比例自 2004 年以來均穩定在 50%以上。為了進一步提升基層醫療服務能力，相關政策文件仍在不斷出臺。例如，2023 年年底，國家衛生健康委辦公廳發布鄉鎮衛生院服務能力評價指南（2023 版）和社區衛生服務中心服務能力評價指南（2023 版），進一步完善基層服務能力。一方面，新版“評價指南”在醫療服務能力原本“基本標準”“推薦標準”兩個檔次的基礎上，針對醫務人員數少于 10 人、服務人口少于 1 萬人的鄉鎮衛生院和社區衛生服務中心，新增“合格標準”檔次；另一方面，新版鄉鎮衛生院及社區衛生服務中心服務能力評價指南為基層醫療衛生機構建設提供了更加具體、明確、可操作性

39、強的指導，促進基層醫療衛生機構的規范化管理和持續發展。2023 年 12 月 30 日公開的關于全面推進緊密型縣域醫療衛生共同體建設的指導意見，明確了“到 2024 年 6 月底前，以省為單位全面推進緊密型縣域醫共體建設；到 2025 年底，縣域醫共體建設取得明顯進展，力爭全國 90%以上的縣（市）基本建成布局合理、人財物統一管理、權責清晰、運行高效、分工協作、服務連續、信息共享的緊密型縣域醫共體；到 2027 年，緊密型縣域醫共體基本實現全覆蓋”。在實現目標過程中，相關部門對促進資源服務共享、提升重大疫情應對和醫療應急能力、拓展家庭醫生服務、創新醫防融合、提升中醫藥服務能力提出了具體要求。2

40、024 年，基層醫療服務的發展仍被視為重中之重，加強基層醫療服務的各項政策也進一步展開。在社區醫院建設、優質醫療資源下沉、醫保定點、縣域醫共體、醫保藥品聯動等各個方面均有政策涉及，基層醫療服務網絡建設進一步完善。18圖表 13 基層醫療服務關聯政策數據來源：國家衛健委官網等，動脈智庫整理制圖1.2.41.2.4 集采進一步擴面，醫療服務價格改革持續深入集采進一步擴面，醫療服務價格改革持續深入2024 年，集采進一步提質擴面。人工耳蝸（含植入體、言語處理器）被納入集中采購范圍的品類。此前，由于聽障人群數量龐大、人工耳蝸價格高昂等因素，全國范圍內已有 10 余個省份將人工耳蝸納入了醫保報銷范疇，最

41、高可報銷 45 萬元。2024 年針對人工耳蝸的集中采購，植入體年度采購需求量達 11239 個，言語處理器年度采購需求量達 10943 個。按照最高價格估算，本輪人工耳蝸（含植入體、言語處理器）集中采購將涉及約 8.38 億元的市場份額，有望推動國產品牌加速市場覆蓋，提升醫療機構人工耳蝸植入量。通過取消藥品加成、帶量集中招采和加強成本控制，在藥品耗材價格降低后，也為調整醫療服務價格創造了條件。醫療服務價格調整，一方面對普遍開展的通用項目，需要實現把價格基準管住管好；另一方面是對于技術難度大的復雜項目，需尊重醫院和醫生的專業性意見建議，更好地體現技術勞務價值。2024 年 6 月發布的深化醫藥

42、衛生體制改革 2024 年重點工作任務中，提出“指導內蒙古、浙江、四川等 3 個試點省份開展深化醫療服務價格改革全?。▍^）試點，指導唐山、蘇州、廈門、贛州、樂山等 5 個試點城市進一步探索建立醫療服務價格新機制。推進醫療服務價格動態調整工作，經評估符合調價條件的地區及時完成調價?！比掌谌掌谖募募?/23關于實施“優質服務基層行”活動和社區醫院建設三年行動的通知6/3關于進一步健全機制推動城市醫療資源向縣級醫院和城鄉基層下沉的通知7/31關于印發重點中心鄉鎮衛生院建設參考標準的通知7/31關于加快推進村衛生室納入醫保定點管理的通知9/3關于推進健康鄉村建設的指導意見9/11關于開展 202

43、4 年國家醫療隊巡回醫療工作的通知11/1關于印發緊密型縣域醫療衛生共同體監測指標體系的通知11/22關于改革完善基層藥品聯動管理機制 擴大基層藥品種類的意見19根據四川省衛健委 4 月公布的信息，樂山試點取得了一定成效。一是“樂山模式科學性、合理性和可行性”得到驗證。樂山試點首輪調整項目 754 項，其中調增 738 項，調減 16 項，涉及金額約 1420 萬元，第二輪調整項目 548 項，其中調增 529 項，調減 19 項，涉及金額約 4600 萬元，圓滿完成兩輪調價任務；二是價格結構得到優化。通過醫療機構“競爭報價”等形式，樂山將一大批體現技術勞務價值的復雜型項目納入調價范圍，相關項

44、目價格平均漲幅達到 31%，全市醫療服務性收入占比較調價前上升 1.8 個百分點，檢查化驗收入占比較調價前下降 2 個百分點，公立醫療機構醫療服務收入結構得到優化；三是人民群眾得到實惠。調價后患者次均費用較調價前下降 4.7%。在保障基金安全的前提下，未明顯增加患者負擔。2024 年 11 月 19 日，國家醫保局在官方網站設立“醫療服務價格項目”專欄，下設“立項指南”“政策解讀”“地方動態”三個子欄目，旨在幫助深入解讀醫療服務價格政策，方便醫療機構、醫藥企業、醫務人員、專家學者了解政策并提出意見建議，促進醫療服務高質量發展。當前，國家醫保局正以編制出臺醫療服務價格項目立項指南的方式，統一指導

45、各地規范醫療服務價格項目，現已印發護理、綜合診查、康復等 17 批立項指南，其余立項指南將陸續編制發布。各地對接落實立項指南后，醫療機構可依據本地區醫療服務價格項目和價格水平，合法合規收費。圖表 14 醫療服務價格項目立項指南醫療服務價格立項指南項目醫療服務價格立項指南項目器官移植類醫療服務價格項目立項指南（試行）中醫骨傷類醫療服務價格項目立項指南（試行）臨床量表評估類醫療服務價格項目立項指南（試行）中醫特殊療法類醫療服務價格項目立項指南（試行）中醫（灸法、拔罐、推拿）類醫療服務價格項目立項指南（試行）放射治療類醫療服務價格項目立項指南（試行）口腔種植類醫療服務價格項目立項指南（試行）綜合診查

46、類醫療服務價格項目立項指南（試行）中醫外治類醫療服務價格項目立項指南（試行）康復類醫療服務價格項目立項指南（試行）輔助生殖類醫療服務價格項目立項指南（試行）精神治療類醫療服務價格項目立項指南（試行）中醫針法類醫療服務價格項目立項指南（試行）放射檢查類醫療服務價格項目立項指南（試行）產科類醫療服務價格項目立項指南（試行）超聲檢查類醫療服務價格項目立項指南（試行）護理類醫療服務價格項目立項指南（試行）數據來源：國家醫保局，動脈智庫整理制圖從上市公司財報來看，2024 年民營醫療機構受集采的影響也在持續。其中，人工晶20體集中采購對上市公司的業績影響最為明顯。據 2024 年半年報，5 家眼科上市企

47、業中，共有 3 家企業白內障項目營收增長；有 2家企業實現了毛利率增長。其中，普瑞眼科白內障業務營收增幅最大，光正眼科白內障業務毛利率增長幅度最大。圖表 15 五大眼科上市企業白內障業績表現企業名稱營收（億）增減毛利率增減愛爾眼科17.353.64%37.50%0.02%光正眼科1.615.66%52.39%4.57%何氏眼科0.93-16.04%44.56%-0.55%普瑞眼科3.1113.22%42.31%-1.06%華廈眼科4.65-6.53%37.03%-7.13%數據來源：上市公司財報，動脈智庫整理制圖對此，普瑞眼科與光正眼科均提及正在積極推動白內障業務的結構調整與轉型升級，重點推廣

48、飛秒白內障、屈光性白內障等高端晶體與術式，希望以此來解決人工晶體集中采購帶來的利潤下降影響。在 OK 鏡集中采購方面，由于 2024 年并未開展 OK 鏡集采工作且各大上市公司財報、半年報并未提及相應業績變化，現階段難以量化 OK 鏡集采對眼科醫療服務企業的影響。類似的情況也出現在口腔領域。2024 年，兩大口腔上市企業正畸業務均有所下降。但由于2024年并未開展口腔正畸集中采購且兩家上市公司均未表明業績變化原因，因此無法確定是否受到集中采購影響。而在口腔種植方面，兩家上市公司暫未在財報中透露營收變化是否與集中采購有關。圖表 16 通策醫療、瑞爾集團正畸、種植業績表現企業名稱企業名稱正畸營收（

49、億）正畸營收（億）同比增幅同比增幅種植營收（億）種植營收（億）同比增幅同比增幅通策醫療通策醫療2.13-4.7%2.5511.3%瑞爾集團瑞爾集團1.93（上半財年 4-9 月）-6.28%1.62-8.75%數據來源：上市公司財報，動脈智庫整理制圖21但是，出于對市場需求和疾病負擔的考量，眼科、口腔領域的集中采購仍將是長久持續的話題。1.2.51.2.5 2.02.0 版版 DRG/DIPDRG/DIP 分組方案實施，更加符合臨床應用分組方案實施，更加符合臨床應用2024 年是 DRG/DIP 支付方式改革三年行動計劃的最后一年。國家醫保局舉行 2024 年上半年例行新聞發布會指出，到 20

50、23 年底，全國超九成統籌地區已經開展 DRG/DIP 支付方式改革，改革地區住院醫?；鸢错椖扛顿M占比下降到四分之一左右。通過改革，醫保支付結算更加科學合理，在群眾負擔減輕、基金高效使用、醫療機構行為規范等方面都取得積極效果。同時，國家醫保局強調醫保部門推行 DRG/DIP支付方式改革的目的絕不是簡單的“控費”，而是通過醫保支付杠桿，引導醫療機構聚焦臨床需求，采用適宜技術因病施治、合理診療，避免大處方、濫檢查，更好保障參保人員權益。圖表 17 DRG/DIP 付費落地情況時間節點時間節點DRG/DIPDRG/DIP 付費落地情況付費落地情況截至 2021 年底30 個按疾病診斷相關分組（DR

51、G）付費國家試點城市和 71 個區域點數法總額預算和按病種分值（DIP）付費試點城市全部進入實際付費階段。截至 2022 年底206 個統籌地區實現 DRG/DIP 支付方式改革實際付費。實際付費地區中，按DRG/DIP 付費的定點醫療機構達到 52%，病種覆蓋范圍達到 78%，按 DRG/DIP付費的醫?；鹬С稣冀y籌地區內醫?；鹱≡褐С霰壤_到 77%。截至 2023 年底全國 384 個統籌地區開展了按病組和病種分值（DRG/DIP）付費，其中，開展DRG 付費的城市 190 個，開展 DIP 付費的城市 192 個，天津、上海兩個直轄市DRG 和 DIP 并行付費。數據來源：國家醫保

52、局等，動脈智庫整理制圖7 月 23 日，國家醫保局舉行按病組（DRG）和病種分值（DIP）付費 2.0 版分組方案新聞發布會。會上指出，截至 2023 年年底，全國 190 個統籌地區開展 DRG 付費，192 個統籌地區開展 DIP 付費，天津、上海兩個直轄市兼有 DRG 和 DIP 付費；26個省份已實現省域內所有統籌地區全覆蓋。國家醫保局為更好適應臨床實際，面向廣大醫療機構、醫務人員的意見收集機制和22DRG/DIP 分組規則調整機制，以醫務人員提出的意見建議和客觀發生的醫療費用數據為基礎，對 DRG/DIP 分組進行了動態化、常態化的調整完善。關于印發按病組和病種分值付費 2.0 版分

53、組方案并深入推進相關工作的通知提出在 2025 年起各統籌地區統一使用分組版本。2.0 版 DRG 核心分組重點對重癥醫學、血液免疫、腫瘤、燒傷、口腔頜面外科等 13 個學科，以及聯合手術、復合手術問題進行了優化完善，升級后的核心分組共 409 組，較上一版增加 33 組；2.0 版DIP 病種庫包括核心病種 9520 組，較上一版減少 2033 組?！胺纸M”強調協商談判機制，特例單議機制。DRG/DIP 支付中的特例單議是指對因住院時間長、醫療費用高、新藥品新耗材新技術使用、復雜危重癥或多學科聯合診療等不適合按 DRG/DIP 標準支付的病例，醫療機構可自主向醫保經辦機構進行申報，經辦機構組

54、織專家對這些特殊病例進行單獨審核評議后，符合條件的可實行項目付費或調整該病例的 DRG/DIP 支付標準，給予合理補償，確保醫療機構在面向危重癥患者時醫療服務的提供。過往已有相關醫療機構進行類似嘗試。例如，DRG 付費不適用于康復病例、需要長期住院的病例。PDPM 康復患者導向模型付費體系被部分醫療機構納入參考。如徐州市將患者的功能狀態作為康復病例分期的主要依據，并根據患者醫療、康復、護理需求的不同，將康復醫療過程分為五個階段。從臨床科室治療結束出院之日算起，第一階段為 1 個月以內，第二、三、四、五階段分別是第 2-3 個月、第 4-6 個月、第 7-12 個月和 1 年以上?；颊咴诳祻推诘?/p>

55、第一年內，功能康復潛力較大，康復治療以恢復功能、回歸社會為主要目的；康復期1 年以上的患者功能改善潛力較小，主要以醫療護理及維持性康復治療為目的。由于二者康復的需求和目標不同，所消耗的醫療資源也不同。因此，第一階段以按病種收付費為主，第二至五階段以按床日收付費為主。徐州市還建立了功能障礙指標改善率與醫保付費標準的關聯機制?；颊咴谂R床分期各階段入出院時，均須進行功能綜合評定量表（FCA）評估，作為衡量康復功能改善的依據。徐州市將功能障礙指標改善率分為 3 檔，分別按照相應結算標準的100%、90%、80%進行醫保支付。醫保經辦機構組織專家對按價值付費的病例的自評情況進行抽查復評。對于復核結果與自

56、評不一致的病例醫?；鸩挥柚Ц?，并按抽查比例等比放大相應時間段的不予支付金額。通過對臨床路徑的標化管理和實行按療效價值付費，醫療機構普遍樹立了成本管控23意識，更加專注于提高診療水平和服務質量。與此同時，江西省醫保局也在進行“按療效價值付費”的醫保支付管理改革試行。在江西省 關于做好中醫優勢病種按療效價值付費醫保支付管理改革試行工作的通知中，指出其目標是“持續深化醫保支付方式改革，充分發揮中醫藥“簡便驗廉”的特色和優勢，對中醫優勢病種推行按療效價值付費的醫保支付支持政策，促進中醫藥傳承創新發展，更好滿足人民群眾對中醫藥健康服務的需求?！痹诓》N方面，江西省醫保局遴選制定了江西省第一批適宜按病種付

57、費的中醫優勢病種推薦目錄，共 121 個中醫疾病名，映射了 291 個西醫診斷名稱。各統籌區可根據遴選原則，結合本地實際和結算數據，通過收集病種、初步篩選、專家論證、發文報備等流程，遴選確定本地中醫優勢病種，實施動態調整；對病組（種）中治率（中醫醫療服務項目、中藥飲片、中成藥三項費用之和占住院醫療總費用的比例）達到 50%以上的病例，按與其對應西醫診斷病例的 DRG/DIP 病組（種）同等醫保支付標準進行結算。前述“通知”已于 12 月 1 日正式執行。1.31.3 資本數據：整體投資繼續放緩，健康管理受追捧資本數據：整體投資繼續放緩，健康管理受追捧2024 年 1-11 月，一級市場醫療服務

58、領域投融資熱度進一步放緩，但健康管理、中醫等特定細分賽道受到資本青睞。二級市場上市形勢依舊，共有 14 家企業申請 IPO，整體數量與去年基本持平，但成功 IPO 上市企業數量略有下降。1.3.11.3.1 醫療服務整體投資放緩，健康管理、中醫賽道醫療服務整體投資放緩，健康管理、中醫賽道“逆勢逆勢”增長增長“醫療服務作為醫療行業的一個細分板塊，今年一級市場投融資不例外地仍然處于寒冬之中。二級市場估值持續位于低點，進而也影響了一級市場的估值體系?！彼沟蕾Y本執行董事繆軼青指出。根據動脈智庫及企查查數據整理，截至 2023 年 11 月底，醫療服務一級市場共完成65 起融資，已披露的總融資額約 29

59、.46 億元（1 美元按匯率 7.2733 元人民幣計算，未透露金額按照 0 計算，“數/近/超”按 1 計算）。相較于 2023 年統計數 59 起融資筆數略有提升，但是披露金額較 2023 年披露金額有所下降。即便如此，投資人對醫療服務領域賽道未來發展仍舊保持樂觀態度?？娸W青表示，“在投資人趨于保守的背景下，剛需的、穩健的、有規?；杖牒徒】道麧櫬实尼t療服務企業變得更符合大家當下的風險偏好。未來短期內考慮到二級市24場可能流動性增加有限，預計估值不會有很大波動，但不代表投融資活動會一直低迷，可能在一個低位區間內會有更多投資和并購整合發生?！焙茞傎Y本執行董事錢宇豪指出，“根據浩悅的統計，截至

60、今年 11 月，健康服務與智慧醫療賽道的交易量相較去年增長了 46%，達到了 167 筆交易，占行業整體接近20%。我們認為在熊市，醫療服務抗風險性特質受到了投資者的認可。經過過去 3年的市場競爭淘汰，尚具有良好運營能力的醫療服務公司應已具備在最困難環境下生存的能力，這種能力恰好也成了投資者作為資產配置的重要原因。我們認為，醫療服務會逐漸成為一種優質的資產配置，并被大型機構與戰略投資者長期持有?！睆募毞诸I域來看，65 筆交易中，健康管理賽道融資占比最高，總共有 16 筆交易產生。圖表 18 醫療服務一級市場融資事件細分領域分布數據來源：動脈智庫及企查查，動脈智庫整理制圖當前，老齡化進展正在加速

61、，預估到 2035 年前后，我國 60 歲以上老年人口將突破4 億人，21 世紀中葉將達到約 5 億人。而我國當前有超過 1.8 億老年人患有慢性病，患有一種及以上慢性病的比例高達 75%。并且，慢病并非老年人的“專屬病”，慢病的年輕化趨勢也日益明顯，特別是在 15-24 歲和 25-34 歲的年齡段中，慢性病患病率增長速率近年來呈現突增趨勢。在患者罹患疾病時做好慢病管理、在患者健康時提供健康管理服務，延緩患者病情25進展，對于節省醫療開支十分重要。2023 年，在基層醫療衛生機構接受健康管理的65 歲及以上老年人數 13545.7 萬。而到 2030 年，我國要求心腦血管疾病死亡率下降到 1

62、90.7/10 萬及以下，對患者的健康管理勢在必行。、圖表 19 部分獲得融資的健康（慢?。┕芾砥髽I融資時間融資時間企業企業融資金額融資金額融資輪次融資輪次投資方投資方2024/1/3南方健康未透露股權融資西藏硅北信息科技咨詢2024/1/12安徽智醫慧云2 億元股權融資產業基金、鏡湖振業、蕪湖京新、2024/2/19小犀牛健康未透露天使輪鋒加基金2024/4/10宸汐健康超億元A 輪上海國際集團資產管理、曜金資本、四川創新發展投資管理2024/5/8太醫管家9.2 億元戰略融資上海國際資管、三井住友海上、中國太保、紅杉中國2024/7/13華美浩聯近億元C 輪阿米巴資本、Ventech Ch

63、ina 銀鈦資本、蜂巧資本2024/7/24合乎科技數百萬元未透露國信產投2024/8/21奧普數字醫療未透露種子輪安元投資2024/8/23玦芯生物未透露股權融資智譜2024/8/30倍佐健康千萬元級天使輪杭州楓惠六和橋創投、杭州利和臨卓天使基金2024/9/24御術珍方5000 萬元天使輪新凱投資2024/9/25心韻恒安未透露股權融資日照金浦金康創業投資合伙企業（有限合伙）2024/10/15安柏瑞纮未透露股權融資新魯大擇生科（海南）私募股權投資基金合伙企業2024/11/4安本健康3000 萬元戰略投資杭州盛鈦健康投資2024/11/6安柏瑞纮未透露股權融資南京康思柏健康管理合伙企業、

64、南京柏昱康健康管理合伙企業2024/11/11南玉健康未透露未透露合一創新（北京）創業投資數據來源：動脈智庫及企查查數據，動脈智庫整理制圖在健康管理賽道的融資中，太醫管家以 9.2 億元融資金額領先。成立 3 年多來，太醫管家以家庭醫生為入口，以醫療服務為載體，深耕保險場景，滿足用戶對于健康消費升級的需求。據悉，本輪融資將用于其核心能力持續打磨，升級家庭醫生服務內涵，打造用戶健康服務的第一入口，實現多層次醫療服務的精準匹配。26實際上，致力于健康管理的企業與部分中醫企業有所重合，今年中醫藥領域融資筆數也十分搶眼。圖表 20 中醫關聯融資企業融資時間融資時間企業企業融資金額融資金額融資輪次融資輪

65、次投資方投資方2024/1/16本源堂未透露天使輪杭州中昌企業咨詢2024/1/26百黎堂未透露天使輪江蘇雅涵健康科技、同創公司、江蘇弘景醫藥投資等2024/2/19小犀牛健康未透露天使輪鋒加基金2024/3/27榕樹家未透露B 輪廈門建發集團2024/6/17合生鼎濟堂數千萬元天使輪北極光創投2024/7/24合乎科技數百萬元未透露國信產投2024/8/23玦芯生物股權融資未透露智譜2024/9/24御術珍方5000 萬元天使輪新凱投資數據來源：動脈智庫及企查查，動脈智庫制圖新中國成立 75 年來，我國從“團結中西醫”到“中西醫并重”，不斷增強著中醫藥傳承創新發展能力，建立健全中醫藥服務體系

66、，持續完善中醫藥人才培養體系，有力發揮中醫藥在治未病、重大疾病治療和康復、重大疫情防治等方面的重要作用。高特佳投資集團副總經理于建林分析指出，“從需求來看，我國正在進入老齡化社會，大量醫療支出將用于老年醫療開支，醫?；鸪袎?。國家鼓勵發展中醫藥、健康管理，是希望以更低的成本保障 14 億人的健康，將疾病關口前移以預防為主，有效控制醫療成本。上述領域的投資符合國家戰略導向?！?.3.21.3.2 國資入場，投資端口前移至疾病預防診斷國資入場，投資端口前移至疾病預防診斷根據清科研究，2024 年前三季度，我國新募集人民幣基金的數量和募集規模仍保持下降趨勢。據統計，共計 2754 只人民幣基金完成新

67、一輪募集，同比下降 49.1%；募資規模為 9992.75 億元人民幣，同比下降 21.5%。外幣基金募資仍維持低位，2024年前三季度僅 23 只外幣基金完成新一輪募集，同比下降 64.1%；募資規模約為149.49 億元人民幣，同比降幅達到 84.6%。在上述背景下，有著“國家隊”背景的資本在 2024 年里頻頻出手。從整體投資來看，國有資本醫療服務領域投資重點偏向疾病的早期診斷與健康管理等方面。27圖表 21“國家隊”出資項目情況融資時間融資時間企業企業融資金額融資金額融資輪次融資輪次投資方投資方2024/3/14尚至醫療未透露未透露上海生物醫藥基金上海生物醫藥基金、三井物產株式會社、鎂

68、信健康2024/3/27榕樹家未透露B 輪廈門建發集團廈門建發集團2024/4/1堅蛋運動數千萬元A+輪貴州文投貴州文投、麥純電商2024/4/10宸汐健康超億元A 輪上海國際集團資產管理上海國際集團資產管理、曜金資本、四川創新發展投資四川創新發展投資管理管理2024/5/8太醫管家9.2 億元戰略融資上海國際資管上海國際資管、三井住友海上、中國太保中國太保、紅杉中國2024/5/14復星健康3 億元戰略融資禪西新城投資建設禪西新城投資建設2024/5/17北京日間醫療未透露天使輪國有資本2024/5/23藥兜網未透露D 輪亞?；?、南曦創投、安吉安吉兩山國控集團兩山國控集團、相城國有資相城國

69、有資本本、金拓資本2024/5/27賽?；騼|元C 輪錦江發展集團錦江發展集團、中喜基金、部分老股東2024/5/28衡道病理數千萬B+輪普華資本、長興金控長興金控2024/7/24合乎科技數百萬元未透露國信產投國信產投2024/7/25值的醫療數千萬元A 輪廣州見素資本、杭州西湖科杭州西湖科創投、創投、廣東鉅誠資產2024/10/12玖壹叁陸零未透露未透露常春藤資本、國資杭州拱墅國資杭州拱墅區國投區國投2024/10/29南方健康未透露股權融資杭州喜聞樂普科技合伙企業、杭州余金展匯企業管杭州余金展匯企業管理理、個人投資人2024/11/5麗納芯生物數千萬元A 輪沂南縣財金投資集團沂南縣財金投

70、資集團數據來源：動脈智庫及企查查，動脈智庫制圖例如，太醫管家 9.2 億巨額融資的背后，便有一家國有資本的參與上海國際資管。在多層次醫療保障體系下，推動大健康產業高質量、高效率發展，推動保險與醫療服務融合，正是國有資本重視的一大重要方向，為此，上海國際資管不僅投資了太醫管家，還投資了提供帶病體健康險與相關醫療服務的宸汐健康。致力于通過第三方醫檢所提供基因檢測、精準用藥服務的賽?；蚺c致力于提供優質病理診斷服務的衡道病理等，其背后也有著國有資本的身影?！皬娜ツ甑浇衲?，國資在投資領域所占的比例越來越高。國資往往更加強調對國28家戰略的匹配，貼合國家發展的訴求。國資特別是央企，在疾病診斷、篩查預防等

71、方向更細致地布局，有望降低未來醫療支出。這也導致相關賽道成為關注焦點?！备咛丶淹顿Y集團副總經理于建林表示。醫藥險閉環以及通過更為早期的疾病精準診斷、檢測，助力后續的精準治療，實現醫療費用支出的整體降低，仍舊是有著國資背景的投資機構恒定的投資主題。1.3.31.3.3 十四家企業遞交招股書，線下線上齊布局十四家企業遞交招股書，線下線上齊布局清科研究中心統計數據顯示，2024 年前三季度境內外上市中企計 127 家，同比下降 60.6%，首發融資額約合人民幣 956.90 億元，同比下降 72.2%。分市場來看，2024年前三季度 A 股共有 69 家企業上市，同比下降 73.9%；境外市場共 5

72、8 家中企上市，與 2023 年同期數量持平。醫療服務領域 IPO 上市數據與整體趨勢保持一致，呈現下滑態勢。醫療服務企業，無論是遞交招股書的數量還是上市的數量均有所下滑。2024 年遞交招股書的十四家企業覆蓋各個方向，包括綜合醫療服務、醫養服務、口腔診療服務、互聯網醫療、第三方醫學影像服務、血液病診療服務、?？漆t療服務、腫瘤康復、輔助生殖、慢病管理等各個領域，涵蓋線上、線下。圖表 22 醫療服務領域遞交招股書企業名單企業名單企業名單卓正醫療同仁堂醫養武漢大眾口腔上海細胞治療集團健康 160佰澤醫療一脈陽光明基醫院健康之路訊飛醫療陸道培醫療集團樹蘭醫療愛維艾夫方舟云康數據來源：香港交易所，動脈

73、智庫制圖IPO 上市企業數量，相對于 2023 年 8 家，幾乎腰斬。港股醫療服務領域上市企業僅三家，分別為提供腫瘤診療服務的美中嘉和、提供第三方醫學影像服務的一脈陽光及主營慢病管理的方舟云康。29圖表 23 2024 年上市醫療服務企業公司公司上市時間上市時間細分領域細分領域美中嘉和1/9腫瘤診療服務一脈陽光6/7醫學影像服務方舟云康7/9慢病管理數據來源：香港交易所，動脈智庫制圖差異化的發展策略與強勁的核心競爭力是三家企業成功登陸港股的關鍵。美中嘉和構建了一支由來自各學科全職醫生及護理人員組成的專職團隊，通過多學科診療模式（MDT）為患者提供服務，并與 MD 安德森、梅奧診所等全球知名醫療

74、機構存在長期戰略合作關系，以便為患者提供優質醫療服務。作為第三方醫學影像服務商，一脈陽光解決了“部分基層醫療機構醫療設備檔次不低但設備功能利用率低，特別是一些高端、復雜功能的先進影像設備，并未發揮其應有的價值”的問題。一脈陽光在實現就醫便利、促進醫療資源均衡分布、促進基層影像診斷能力提升等方面取得成績。方舟云康建立了 H2H 健康平臺，基于熟人醫患關系的龐大客戶群、與領先制藥公司的長期合作以及高效的業務運營，建立全方位在線慢病管理。旗下慢病管理服務平臺通過擴展運營團隊、增加平臺新功能，幫助醫生提升服務質量和效率；搭建學術交流平臺、線上醫患交流社區，讓醫生利用碎片化時間獲得前沿的醫學資訊，輸出專

75、業醫學科普內容、拉近醫患距離；并通過持續吸引醫生上線滿足患者診療需求。1.41.4 支付數據：健康險保費增幅明顯，醫保商保數據互通進程加快支付數據：健康險保費增幅明顯，醫保商保數據互通進程加快2024 年，醫保與商保的發展呈現出了不同的特征。醫?；鹑悦媾R嚴峻的控費問題，商業健康險則實現保費收入增長加速。同時，醫保賦能商業健康險的發展在 2024年明顯加速。1.4.11.4.1 醫?？刭M形勢嚴峻，多維保障能力持續增強醫?？刭M形勢嚴峻，多維保障能力持續增強2024 年，醫?；鸨Ｕ纤椒€步提升，但從收支增幅來看，控費形勢依舊嚴峻。國家醫保局2024 年 1-10 月基本醫療保險統籌基金和生育保險

76、主要指標顯示，報告期內基本醫療保險（含生育保險）總收入 23065.07 億元，總支出 19165.88 億元。30圖表 24 近五年醫?；鹗罩闆r數據來源：國家醫保局官網，動脈智庫整理制圖與此同時，全國醫療保障事業持續推進醫保體系建設完善并取得了多項成果。醫保目錄方面，新版醫保目錄藥品總數將增加至 3159 種，新增藥品 91 種。在 2024年的談判/競價中，共有 117 種目錄外藥品參加，其中 89 種談判/競價成功，平均降價 63%，與 2023 年基本持平。疊加談判降價和醫保報銷因素，預計 2025 年將為患者減負超過 500 億元。長護險方面，截至 2024 年 11 月，全國

77、49 個試點城市中有共計 1.8 億人參加長護險，累計超過 200 萬人享受長護險待遇。未來，隨著人口老齡化加劇，長護險覆蓋范圍也勢必將進一步擴大。作為醫保服務“最后一公里”，村衛生室正在逐步納入醫保定點管理范圍。截至 2024年第三季度，全國已有 78.4%的村衛生室納入醫保定點管理；10 個省份實現全部村衛生室動態納入醫保定點管理，較大程度地提高了常見病、多發病就醫購藥的可及性、醫保報銷的便捷性。在醫?？缡‘惖鼐歪t直接結算方面，2024 年前三季度，全國跨省異地就醫直接結算惠及參保群眾 1.70 億人次，減少資金墊付 1429.69 億元，相較于 2023 年同期，分別增加了 101.14

78、%和 29.37%。31其中，普通門診跨省聯網定點醫療機構共計 22.54 萬家，較 2023 年年底增長了16.25%；門診慢特病跨省聯網定點醫療機構共計 6.98 萬家，較 2023 年年底增長了20.34%；跨省聯網定點零售藥店共計40.84萬家，相較于2023年年底增長了15.89%。此外，2024 年 12 月 1 日，全國醫保還正式上線了慢性阻塞性肺疾病、類風濕關節炎、冠心病、病毒性肝炎、強直性脊柱炎等 5 種門診慢特病治療費用跨省結算費用，疊加此前的高血壓、糖尿病、惡性腫瘤門診放化療等 5 種慢特病，全國所有醫保統籌地區作為就醫地均能提供上述 10 種門診慢特病治療費用跨省直接結

79、算。2024 年，職工醫保個人賬戶共濟親屬范圍由配偶、父母、子女擴大至參加醫保的近親屬。截至 2024 年 10 月，全國 23 個省份職工醫保個賬省內共濟范圍擴大至近親屬，31 個省份及新疆生產兵團已實現職工醫保個人賬戶省內跨統籌區共濟；共濟人次與共濟金額分別達到了 2.83 億和 369 億。1.4.21.4.2 健康險保費增速回升，保費規?；驅⑹状瓮黄迫f億健康險保費增速回升，保費規?；驅⑹状瓮黄迫f億2024 年健康險保費增長開始提速。據國家金融監督管理總局，2024 年 1-10 月，健康險保費收入達到 8739 億元，相較于 2023 年同期增長了 8.46%；高于 2023 年同期保

80、費增速，顯現出回升態勢。32圖表 25 近五年來健康險保費收入增長情況數據來源：國家金融監督管理總局官網，動脈智庫整理制圖根據月平均保費預測，2024 年的健康險保費收入或將超過萬億元，健康險市場或將實現首次突破萬億大關。健康險保費增速加快、保費規模進一步提升，與近年來健康險擴大人群覆蓋，探索帶病體健康險有關。但是，受限于險企風險管理技術、產品精算經驗與帶病體用戶需求的錯位，帶病體健康險現階段仍處于早期發展階段，對推動健康險高速發展的作用相對有限。在此背景下，健康險與健康管理融合發展的呼聲日漸高漲。但是，要實現“全周期服務解決方案”的產品服務完美融合并非易事。兩者融合發展多年，仍需更多時間推進

81、融合進程。1.4.31.4.3 醫保藥品公開比價小程序上線，數據應用明顯加速醫保藥品公開比價小程序上線，數據應用明顯加速信息化建設一直是國家醫保局的重點工作。目前，國家醫保服務平臺實名用戶已達4.5 億人，上線 32 個地方專區，涵蓋 100 余項服務功能；全國統一醫保信息平臺也分別接入了 40 萬家定點醫療機構和定點零售藥店，覆蓋了全國 13.4 億參保人。作為醫保信息化建設具象化體現的醫保碼，截至 2024 年 4 月 23 日，已擁有超過11.2 億的用戶，已接入定點醫藥機構超 80 萬家，累計結算超 60 億筆。33此外，為更好維護群眾購藥知情權和選擇權，讓群眾能夠享受到更加便捷優質的

82、醫藥服務，國家醫保局部署各省醫保局加快搭建定點藥店醫保藥品公開比價小程序或模塊。圖表 26 部分省份定點藥店醫保藥品公開比價查詢方式省份查詢方式河北省“河北智慧醫?！蔽⑿判〕绦蛏虾Ｊ小吧虾ａt?！蔽⑿殴娞柦K省“江蘇醫?！蔽⑿殴娞?、江蘇醫保云小程序、“江蘇藥價通”小程序福建省福建醫療保障微信、支付寶小程序“閔政通”APP山東省“魯醫?！蔽⑿殴娞?、支付寶小程序湖北省“湖北醫療保障”微信、支付寶小程序廣東省“粵醫?！蔽⑿判〕绦蚝Ｄ鲜　昂Ｄ厢t?！盇PP、微信小程序重慶市“重慶市醫療保障局”微信公眾號云南省“云南醫?！毙〕绦驍祿碓矗簢裔t保局官網，動脈智庫整理制圖自 2024 年 7 月份，河北

83、、山西、內蒙古、重慶、云南等 19 個省、自治區、直轄市，已陸續推出定點藥店比價小程序。用戶可通過當地醫保局 APP、微信小程序、微信公眾號、支付寶小程序等途徑進行藥品價格一鍵查詢、實時比對和位置導航，且部分省份定點藥店比價程序還提供庫存信息展示、價格趨勢分析等支持。而健康險作為“1+3+N”多層次醫療保障體系的重要組成部分，其與醫保的協作賦能在 2024 年迎來了加速期并取得多項成果。一是首批合規醫療數據開始掛牌交易。2024 年 10 月，在完成數據治理、數據匿名化處理和安全加密后，上海市人民中心形成了全國醫療體系首批合規、可交易的數據產品并在上海數據交易所重大疾病數據行業創新中心正式掛牌

84、交易。這標志著醫療數據打破了原有禁錮。符合規定的商保公司可按需購買，賦能健康險產品開發。二是醫保信息數據實現“總對總”對接。2024 年 10 月中國銀保信召開了全國醫保信息共享數據服務培訓交流會，宣布醫保商保信息平臺“總對總”實現對接；爾后，銀保信將在金融監管總局指導下，以客戶授權信息為前提，逐步推進醫保信息共享平臺的應用。34三是關注重點從頂層設計逐步細化至操作層面。2024 年 11 月，在國家醫保局召開的醫保平臺數據賦能商業健康保險發展座談會上，中國人壽、中國人保、招商信諾人壽等十家保險機構表達了全國統一醫保系統平臺和大數據賦能商業健康保險發展存在的問題，并就賦能場景、業務需求、保障條

85、件等提出了建議。在醫保數據賦能健康險發展方面，各省市也在積極行動。其中，上海市相關舉措極具代表性。2024 年，通過建立完善醫保商保數據融通共享機制，建設醫保大數據創新實驗室，上海市目前已完成 9 款健康險產品測算，且通過醫保部門授權醫保數據開放，試點推進醫保商保一站式結算。從國家層面到地方層面，醫保賦能健康險的速度正在加快。盡管在國家層面，醫保數據對健康險的合規共享還并未有正式文件出臺，但種種跡象已經表明，醫保數據在合規前提下向健康險最大程度的開放共享，已然不遠。3536第二章第二章 20242024 醫療服務四問醫療服務四問動脈智庫就 2024 年行業部分細分賽道領域所面臨的問題展開探討，

86、分析了細分賽道中的創新特色，并結合企業實踐案例，分析創新邏輯與價值，進一步推選十大年度創新案例。實踐案例來源主要包括：動脈網報道項目庫、投資人推薦等；主要為 2024 年公開推出或取得階段性進展、取得階段性成果的項目。2.12.1 補充短板資源，中醫、腫瘤、康復賽道為何暴漲？補充短板資源，中醫、腫瘤、康復賽道為何暴漲？2024 年，民營醫療服務業績表現尤為亮眼的賽道是中醫和腫瘤?？?、康復賽道。2024 年上半年，固生堂實現營收約 13.65 億，同比增長 38.4%；截至 2024 年 9 月30 日，固生堂 2024 年 Q3 客戶就診人次共計 148.5 萬，較 2023 年同期增長約 2

87、5%。海吉亞則以 35.4%的增速從 2023 年上半年 17.59 億增長至 2024 年上半年的 23.82億，毛利也從 2023 年上半年的 5.71 億以 32.5%的增速增長至 2024 年上半年的 7.56億。三星醫療（明州醫療集團為其子公司）2024 年上半年醫療服務業務實現營業收入16.13 億元，同比增長 26.53%。其中，康復醫療業務實現收入 8.14 億元，同比增長36.54%。業績強勁增長的背后，與政策與資本的助推、企業對市場需求的精準把握有關。2.1.12.1.1 資方看好、服務出海，中醫服務表現優異資方看好、服務出海，中醫服務表現優異隨著中醫藥傳承創新、促進中醫藥

88、振興發展戰略進一步落地，疊加人口老齡化加劇、醫?？刭M形勢嚴峻等因素，我國中醫醫療服務網絡逐步健全。截至 2023 年年底，全國共有中醫類醫療衛生機構 9.3 萬個，占醫療衛生機構總量的 8.6%；全國中醫類醫療衛生機構總診療人次達 15.4 億，出院人次達 4981 萬，分別占醫療服務總量（不含村衛生室）的 18.8%和 16.5%。弗若斯特沙利文報告指出，現階段中國中醫診療服務雖以公立醫療服務機構為主，但民營中醫醫療服務機構仍取得長足發展，且主要以專注基礎護理的門診部及診所為主。同仁堂醫養、固生堂、圣愛中醫館、榕樹家、濟世堂等是目前民營中醫醫療服務機構的主要代表。37圖表 27 中醫醫療服務

89、 2024 年新動向動脈智庫整理制圖2024 年中醫服務領域呈現三大新動向。其一是二級市場中醫服務優異的市場表現進一步促成了一級市場的投融資?！皣Y”也進一步從以往的中藥領域逐步進入中醫服務領域。據動脈智庫統計，截至 2024 年 11 月底的 65 筆融資中，共有 8 家與中醫有關的企業獲得融資，分別是本源堂、百黎堂、小犀牛健康、榕樹家、合生鼎濟堂、合乎科技、玦芯生物、御術珍方。2024 年 3 月，擁有國資背景的廈門建發集團獨家戰略投資了連鎖中醫品牌榕樹家。雙方表示將基于各自資源與優勢，開展深度合作，共探中醫藥產業的發展潛力。此前，國有資本主要布局中藥領域，例如片仔癀、云南白藥、華潤三九、

90、同仁堂、白云山和東阿阿膠均有國資背景。如今“國資”從中藥領域向中醫醫療服務領域邁進，為民營中醫醫療機構提升服務能力、擴大市場份額提供了新動能。其二，民營中醫醫療機構的擴張方式呈現多元化特點。2024 年 6 月遞交招股書的同仁堂醫養，通過中醫分級診療體系合理配置醫療資源、簡化多向轉診、規范管理、提高服務能力，實現以客戶為中心的服務體驗。目前，其服務網絡包含11家自有線下醫療機構、1家互聯網醫院和9家線下管理醫療機構。其中，位于北京、浙江省、上海三地的 8 家基層醫療機構主要為常見病、慢性病和流行病的治療；位于北京、浙江省、河北省、山西省、貴州省等地的 12 家醫院主要提供細致的醫療檢查和多學科

91、診療服務。通過線上線下一體化服務網絡，同仁堂38可觸達和服務遍及全國各地的客戶。固生堂則采用區域加密方式實現擴張。截至 2024 年 6 月，固生堂新增 16 家門店，主要集中在長三角、北京和中部強省會城市。固生堂重點覆蓋經濟發展水平靠前和居民擁有較強醫療服務購買力的地區，或是出于提升客單價的考量。固生堂管理層表示，未來將加大已進入城市的門店密度，以凸顯規模效應。其三，中醫服務出海正在成為行業一大新趨勢。據世界衛生組織統計，目前共有113個世衛組織成員國認可針灸等中醫藥診療方式，29 個成員國為中醫藥的規范使用制定了有關法律法規。2024 年，固生堂邁出了出海第一步收購上海寶中堂新加坡門店，并

92、計劃采用“先醫后藥”的出海策略：首先通過專業培訓、研討交流等形式和 AI 輔助診療系統提升海外中醫師學術和診療水平；再針對當地疑難雜癥患者提供國內遠程醫療問診服務；最后在中國、新加坡布局國際多中心臨床試驗以按照循證醫學相關要求驗證創新中成藥的有效性、安全性及經濟價值。2.1.22.1.2 疾病全生命周期管理興起，民營醫療機構補齊腫瘤預診治康疾病全生命周期管理興起，民營醫療機構補齊腫瘤預診治康癌癥患者的數量增長、相關政策的出臺帶動了腫瘤醫療服務市場規模的增長。民營腫瘤醫療機構可對公立醫療服務機構形成強力補充，發展空間巨大。民營腫瘤醫療服務機構紛紛嘗試上市，是 2024 年腫瘤醫療服務領域的一大特

93、征。繼美中嘉和上市后，佰澤醫療集團、陸道培醫療集團等重點開展腫瘤醫療服務業務的企業接連遞交上市申請。腫瘤賽道發展的火熱，可見一斑。39圖表 28 民營醫療機構探索腫瘤全生命周期管理動脈智庫整理制圖2024 年，民營腫瘤醫療機構穩步推進各項創新舉措落地，并取得了一定成果。一方面，腫瘤治療服務供給日漸豐富，治療水平穩步提升。其一，在腫瘤治療領域，民營醫療機構服務內容正在向前端預防、篩查和后端康復環節延伸。例如，盈康生命基于“預診治康”全生命周期管理模式，通過健康宣教、體檢早篩、科室聯動等方式促進腫瘤的早預防、早發現、早干預；將學科建設、人才引進與培養作為重要策略，提升醫療技術水平；加深康復服務與數

94、字化的融合，以實現服務效率、康復質量和患者體驗的多重提升。其二，國內腫瘤治療水平不斷提升的同時，多學科診療服務落地范圍也在逐步擴大。例如，美中嘉和不僅是國內擁有多間質子治療艙的少數民營醫療機構之一，且其構建了一支由來自各學科全職醫生及護理人員組成的專職團隊，通過多學科診療模式（MDT）為患者提供服務，以便更好地為患者提供治療方案。其三，優質海外腫瘤疾病醫療資源也通過跨境醫療的方式進入到國內。例如，繫康萬家憑借超過 1100 家醫療機構和超過 3100 位醫療專家的在日醫療資源網絡，可為國內中高凈值人群提供線上遠程醫療會診及赴日腫瘤疾病治療等服務，還可將日本權威專家資源和醫療服務模式引入國內，促

95、進兩國醫療機構/團隊間的學術交流乃至學科共建，進而為患者提供更為優質的醫療服務。40另一方面，為減輕患者治療負擔，提升優質資源可及性，民營腫瘤醫療機構與商業健康險之間的“聯動”正在加強。例如，海吉亞推進與商業保險公司的合作，不斷創新商保直賠服務，為患者提供更優質更便捷的診療服務流程。2.1.32.1.3 老齡化浪潮下，康復醫療亞?？七M一步細化，行業穩定提速老齡化浪潮下，康復醫療亞?？七M一步細化，行業穩定提速目前，我國康復行業尚處于發展早期，公立醫院康復科室為加速病床周轉，對康復醫療資源傾斜相對較弱，民辦康復醫療機構發揮了重要作用?？祻歪t療集中度不高、行業相對分散，尚未出現全國化連鎖的康復龍頭，

96、但增速顯著。根據畢馬威研究報告，中國康復醫療市場服務總消費 2011 年為 109 億元，2018 年為 583 億元，期間年復合增長率達到 26.9%。以 20142018 年 20.9%的年復合增長率估計，康復醫療服務 2025 年市場規模將達到 2207 億元。人口老齡化和慢病致死率的提升進一步帶來了康復需求的提升?？祻歪t學作為一門對患者各項生理功能障礙進行預防、診斷、評估、治療、訓練和處理的學科，旨在消除和減輕患者的生理功能障礙，彌補和重建患者的生理功能缺失。其在發展過程中，逐漸形成了神經康復、骨科康復、兒童康復、老年康復、盆底康復、腫瘤康復、心臟康復、呼吸康復等多個分支。由于不同人群

97、對疾病康復的需求有著顯著差異，針對細分人群賽道的康復醫療出現了一些新的機會認知障礙疾病多發于老年人群。根據國家衛健委數據，20122022 年，中國 60 周歲及以上老年人口從 1.94 億人增加到 2.8 億人，年復合增長率為 3.74%。如何為龐大的老年群體提供認知障礙康復服務、降低老年群體照護負擔，是在老齡化發展階段中需要不斷思考和解決的問題。諸如開欣醫療沈陽靜安醫院在探索創新醫療服務+創新治療技術的融合。針對服務中斷問題，沈陽靜安醫院基于 HSH 模式實現了從醫院到社區到家的醫療服務提供，保障患者在場景轉移過程中仍舊獲得高質量的醫療服務。并且，在患者入院時，醫院將基于多學科協作的方式，

98、幫助實現患者評估與診療，為認知障礙老人提供多元化、個性化、功能性服務。此外，在神經調控技術愈加受到重視的今天，沈陽靜安醫院也于 11 月成立了神經調控中心，并對患有認知障礙疾病的患者開展治療。女性群體需要面對盆底功能障礙性疾?。≒FD）高發等問題。根據太平洋證券研究報告，PFD 是指盆底組織因缺陷、損傷、衰老等原因造成盆底組織結構發生病理性41改變，最終導致相應器官位置異常與功能障礙的一系列疾病。年齡和妊娠分娩是引發 PFD 的危險因素。PFD 的患病率會隨著年齡的增長而逐漸提高，其中尿失禁和盆腔器官脫垂在臨床中最為常見，我國成年女性平均發病率為 20%-40%，老年女性發病率高達 40%-6

99、0%。在女性健康獲得高度關注的當下，亟須創新探索盆底康復醫療服務模式。從行業整體來看，康復領域服務方式、服務能力均在創新發展。顧連醫療在 FRG 付費探索基礎上，進一步緊跟學科發展趨勢，推動臨床康復一體化。2022 年 6 月起，顧連醫療旗下湘雅博愛康復醫院啟動 FRG 付費，覆蓋顱內出血性疾患、脊髓損傷、人工關節置換術后等 15 個病組，涉及 ICD 診斷 1300 多種。在醫療成本可控下，顧連醫療聚焦精細化管理、臨床康復一體化、全面亞?？聘采w、醫療服務創新，助力解決老齡化問題。面對當前康復醫療資源供給不足的問題，如何實現標準化康復醫療服務輸出、實現優質康復醫療服務提供，仍舊是行業需要面臨的

100、問題。健嘉醫療作為一家連鎖康復集團，提供了行之有效的康復醫院建設方案，實現了優質康復醫療服務的連續供給。結合康復學科發展趨勢、患者需求等多方面因素，健嘉醫療推動了康復學科分層建設，重點拓展重癥康復、神經康復、骨與關節康復等戰略亞?？萍昂粑祻?、中醫康復、疼痛康復等優勢亞?？平ㄔO。針對院內醫療服務無法解決患者的部分需求，健嘉醫療創新性地提出了全病程整合康復模式并設置了“康復管家”作為患者的個案管理師，基于康復旅程和康復效果的需要，整合患者康復過程中所需要的醫療資源和非醫療資源，為患者和家屬提供一站式的整合服務，從而實現全病程管理、全流程服務和全場域康復的目的。2.22.2 消費承壓消費承壓、機構

101、內卷、機構內卷，眼科、口腔如何創新發展？，眼科、口腔如何創新發展？2024 年，受集采、消費階段性疲軟等綜合因素的影響，民營口腔、眼科醫療服務機構業績承壓明顯；機構借集采之機再次打響價格戰，為長遠的良性發展帶來挑戰。為此，一方面，從各類數智化系統的落地到積極與供應商議價，行業正在積極尋求降本增效之道；另一方面，行業也在積極調整業務結構和配套的擴張模式，以探索新的營收增長方式。2.2.12.2.1 積極應對積極應對“集采集采”挑戰，服務內容走向全科化、高端化挑戰，服務內容走向全科化、高端化42面對集采范圍內的業務，如涉及人工晶體集采的白內障業務、種植牙集采的種植業務，民營眼科、口腔醫療機構選擇了

102、共同的首要應對策略“以價換量”。圖表 29 民營眼科、口腔醫療機構業務調整動脈智庫整理制圖光正眼科、普瑞眼科等民營眼科醫療機構、瑞爾集團、大眾口腔等民營口腔醫療機構提及“積極響應國家集采政策，調整服務價格”相關內容，以尋求“以價換量”?！耙詢r換量”的確在一定程度上帶動了營收增長。以大眾口腔為例，在集采落地后的首個完整會計年度（2023年），其種植服務就診人次達到7.88萬人，同比提升31.79%。但是，營收大幅增長的背后，是客單價的下滑。據大眾口腔招股書，其口腔種植服務就診人次平均開支 2024 年 6 月為 1394 元，而 2022 年為 1953 元、2023 年為1562 元。種植服務

103、就診人次平均開支的進一步下滑，表明口腔種植的利潤空間正在被壓縮。不僅如此，“以價換量”帶來營收增長的邊際效應正在減弱。2024 年，大眾口腔種植服務就診人次同比增長了 18.9%，相較于 2023 年 31.97%的增速而言大幅放緩。對此，除選擇“以價換量”外，民營眼科、口腔醫療機構還開始積極調整業務結構，并采用了略微不同的調整策略。民營眼科醫療機構的業務調整主要包括兩個方面：一是積極推廣多功能人工晶體及高端手術方式以滿足患者多元化醫療需求并提升利潤空間；二是把握政策新動向和市場新趨勢，重點拓展視光業務。43民營口腔醫療機構的業務調整則主要向“為用戶提供全生命周期口腔健康”演進，積極布局全科診

104、療業務。以通策醫療為例，2024 年上半年，其大綜合業務收入占比為 29.3%，相較于 2023年同期的 28.9%有所提升。瑞爾集團 2023 年 4-9 月（上半財年）、2024 年 4-9 月（上半財年）營收占比最多的是普通牙科業務，為 54.3%，遠高于種植科業務的18.3%和正畸科的 21.8%。并且，相較于 2023 年 4-9 月種植科業務 20%的營收占比，2024 年 4-9 月種植科業務占比有所下降。泰康拜博口腔也始終倡導“預防大于治療”的口腔經營理念，為客戶提供全生命周期的口腔健康管理服務。泰康拜博口腔 CEO 陳宏華表示，全科診療擁有廣闊的發展前景，因此，泰康拜博口腔在

105、重視正畸、種植等傳統業務的同時，也會著力拉升全科學科發展，以滿足客戶日益增長的口腔預防需求。一方面，泰康拜博口腔基于口腔全科診療需多學科協作的特點，進一步推進多學科聯合治療創新，著力打造可持續發展的?？坪投鄬W科聯合治療，提升其綜合全生命周期基礎治療的技術水平；并緊跟戰略發展及市場要求，將原有學術委員會的組織架構調整為口內、修復、兒牙、種植、正畸、頜面外科、護理七大學術專業委員會，以學術專委會為牽引，提高臨床診療能力和科研實力，為客戶提供優質的口腔全生命周期服務體驗。另一方面，泰康拜博口腔充分依托泰康集團保險端優勢，攜手保險端累計推出了數十款齒科險產品，以此吸引客戶到店接受口腔檢查和治療，從而讓

106、更多客戶認可并重視口腔全生命周期健康的理念?？谇蝗芷诮】道砟畹耐茝V與普及，勢必帶動綜合牙科業務、普通牙科業務等涵蓋口腔護理、口腔疾病篩查、齲齒防治業務的增長。而業務架構的調整，也驅動著擴張模式的改變。2.2.22.2.2 瞄準用戶信任的建立，擴張策略走向社區化、下沉化瞄準用戶信任的建立，擴張策略走向社區化、下沉化社區化、小型化的擴張模式最適合視光、綜合牙科業務的開展。原因在于，毗鄰社區的門店可節省患者往返用時，且由于服務半徑與人群相對固定，社區門店也更易為社區居民提供深度服務從而提高與客戶之間的黏性，進而實現為客戶提供全生命周期眼健康、口腔健康的目標。44圖表 30 民營眼科、口腔醫療機

107、構擴張模式逐步小型化動脈智庫整理制圖民營眼科醫療機構方面，現階段各大眼科連鎖醫療機構在視光業務方面的門店拓展多以小型門店展開，區域性視光連鎖機構亦采用此種策略。以貝瞳少兒眼科為例，其以社區化的策略在上海拓展了 10 家直營門店，并通過會員制服務體系提供定制化、多元化的診療服務以增強與患者之間的聯系。在貝瞳少兒眼科的 10 家門診中，已有 9 家實現了盈利，且新門診單店營收在 2024 年實現了超過 100%的增長。民營口腔醫療機構方面，泰康拜博口腔、瑞爾集團等均有提及社區門店建設相關內容。泰康拜博口腔通過口腔醫聯體的結合，滿足口腔患者便利性需求：通過社區門店讓患者足不出戶或在一兩公里范圍內實現

108、便利就醫；通過大型旗艦醫院解決口腔疑難雜癥。瑞爾集團創始人鄒其芳表示，在開設新店時，瑞爾集團采用“同城加密”的方式，有助于診所間的資源共享，快速進入盈利狀態。就現階段而言，瑞爾集團“同城加密”擴張模式取得了較好效果。擬上市的大眾口腔則直接以社區的口腔醫療服務為特色，專注于在客戶家門口提供溫暖、便捷可負擔的服務。截至 2024 年 6 月，大眾口腔已擁有 4 家口腔醫院、70家口腔門診部和 7 家口腔診所，并計劃未來仍舊持續推進以“社區口腔服務”為特色的發展策略，重點尋求社區新店的落地。45除社區化、小型化外，民營口腔醫療機構還延續了向下沉市場拓展的態勢。2024年，多個非經濟（最）發達省份，如

109、貴州省、甘肅省、江西省等，口腔醫療機構數量出現大幅增長。其中，貴州省 2024 年口腔醫療機構數量增長率達 26.1%，甘肅省達到 23.12%，江西省達 16.04%。而反觀北京、上海等國內經濟最為發達的地區，其口腔醫療機構數量或出現負增長，或增速放緩。這表明，“下沉市場”成了口腔醫療機構擴張的重要目的地。2.32.3 盈利已成主線任務，互聯網醫療不再靠盈利已成主線任務，互聯網醫療不再靠“輸血輸血”？2024 年，互聯網醫療行業在動蕩的同時，仍在向前探索?；ヂ摼W醫療模式融合持續深入，醫藥檢險融合的互聯網醫療服務閉環日益深化；智能 GPT 也進一步賦能診療全環節，實現互聯網醫療行業穩步發展。2

110、.3.12.3.1 動蕩中變化調整，互聯網醫療整體趨勢向好動蕩中變化調整，互聯網醫療整體趨勢向好互聯網醫療行業在 2024 年出現的兩大標志性事件，意味著互聯網醫療行業在動蕩中繼續前行。其一是好大夫在線被并購。4 月好大夫在線被并購的傳言，在 9 月以工商變更形式得到證實。好大夫在線并入支付寶醫療健康事業部，成為螞蟻集團大健康生態系統的組成部分。作為 2006 年成立的、最早一批互聯網醫療企業之一，好大夫在線曾囊獲多輪融資，巔峰時間估值甚至高達百億元，最終走向被并購，引發了行業對“互聯網醫療困在盈利模式”中的熱烈討論。其二是盈利企業數量增長。2024 年，通過踐行管理式醫療戰略，強化家庭醫生、

111、養老管家兩大核心樞紐建設，平安健康實現首次盈利，上半年凈利潤達到 6062.9 萬元。2024 年 6 月，平安家醫品牌升級，其發布的 11312 一站式主動健康管理服務體系中包含了 1 個經由中華醫學會全科分會指導、澳大利亞醫學會 RACGP 指定認證機構 AGPAL 認證輔導的 5A 標準服務路徑，3 套針對亞健康人群、慢病人群、疾病人群的主動健康管理服務方案，為醫、藥、健康管理的高效協作制定了標準運營體系，為目標客群提供省心、省時、又省錢的健康/疾病管理服務。此外，2024 年上市的方舟云康也已盈利。定于 12 月 30 日登陸港交所的健康之路，則實現了連續幾年盈利。動蕩之中，前行仍是主

112、旋律。好大夫在線被并購后，螞蟻集團龐大的流量池與穩固46的平臺基礎，可與好大夫在線龐大且活躍的醫生資源進一步形成協同效應，取得雙贏結果一方面，螞蟻集團可借此深化在醫療健康領域的戰略布局；另一方面，好大夫在線也得以實現商業化轉型?；ヂ摼W醫療行業的商業探索可能曲折、失敗，但不可否認的是，在政策和需求等多重因素影響下，互聯網醫療行業市場仍在持續增長。根據方舟云康招股書，中國線上醫療保健零售及服務市場（略等同于互聯網醫療市場）規模已由 2015 年的 61 億元增長至 2023 年 3304 億元，并預期 2023 年至 2030 年仍將按 26.6%的復合年增長率進一步增加至 17229 億元?；ヂ?/p>

113、網醫療服務已成為用戶服務不可或缺的一部分。中國互聯網絡信息中心（CNNIC）發布的第 54 次中國互聯網絡發展統計狀況報告顯示，截至 2024 年 6 月，我國網民規模近 11 億人（10.9967 億人），較 2023 年 12 月增長 742 萬人。其中，我國互聯網醫療用戶規模達 3.65 億人，占網民整體的 33.2%。雖然互聯網醫療用戶數量較 2023 年 12 月有所回落，但基本與 2023 年 6 月持平，且無論是使用率還是體量都優于兩年前。圖表 31 互聯網醫療用戶規模及使用率數據來源：第 54 次中國互聯網絡發展統計狀況報告，動脈智庫整理制圖隨著國家陸續出臺多項政策進一步促進“

114、互聯網+醫療健康”行業的發展以及互聯網、47大數據、人工智能等技術進一步落地應用，互聯網醫療服務的可及性、服務范圍、服務效率也大幅提升。2.3.22.3.2 線上醫保購藥持續推進，醫藥電商迎來新變化線上醫保購藥持續推進，醫藥電商迎來新變化線上醫藥電商市場（含 B2B、B2C、O2O 等模式）規模仍在進一步增長。醫藥電商市場呈現出兩大變化調整。一是線上渠道正逐步成為處方藥銷售重要渠道，服務可及性進一步提升。隨著網售處方藥法規逐步明確，線上購藥的門檻逐步降低。而集采、醫?？刭M等政策的推進，進一步促成著新的轉變線上渠道有望成為集采落選處方藥的重要銷售渠道，進而驅動醫藥電商藥品品類快速增長。根據中康科

115、技，從醫藥零售藥品種類來看，截至 2024 年 9 月，處方藥 Rx 在各渠道增速均高于非處方藥 OTC，規模占比同比提升；而零售藥店與電商 B2C Rx 銷售規模占比較高，O2O 仍以 OTC 為主。圖表 32 2024 年 1-9 月各個渠道藥品銷售占比數據來源：中康科技，動脈智庫制圖二是線上醫保結算政策的逐步完善與應用范圍的擴大，進一步推動線上購藥，醫藥服務便捷性進一步提升。48在過去，醫保個人賬戶只能用于參保人到醫保定點醫療機構或藥店線下看病購藥。而隨著零售藥店互聯網購藥醫保結算服務的開展，用戶可通過互聯網輕松購買非處方醫保藥品，并直接使用醫保個人賬戶完成支付，告別傳統線下購藥的不便。

116、國家醫保局數據顯示，截至 2024 年 6 月底，在美團、餓了么、京東等平臺，已有超 1000 家定點零售藥店加入互聯網購藥醫保在線支付項目，已完成 204.7 萬人次醫保結算。以上海為例，自 2023 年 10 月起，上海市上線零售藥店互聯網購藥醫保結算服務。如今的醫保個人賬戶線上購藥功能，使得在結算時，上海市市轄區參保人在通過醫保認證后即可使用醫保個人賬戶支付藥品費，跑腿費和包裝費則由個人現金支付。北京市自 7 月起上線線上醫保購藥，并支持北京市已備案家庭成員之間共濟使用醫保個人賬戶。截至 11 月，北京支持醫保個人賬戶線上購藥的藥店數量增至近 500家，京東 App、美團 App 中支持

117、醫保個賬線上購藥的藥店分別增至 491 家、490家。根據中國經濟網，自今年 7 月份北京、上海、廣州、深圳率先開通線上醫保購藥服務以來，全國多地醫保局相繼宣布支持此項服務落地。云南、青海、四川等省份已在國慶節前后開展線上醫保購藥試點工作，多家連鎖藥店積極加入試點門店。在 2023 年 1 月，全國首個國家標準醫保線上購藥平臺在合肥創新應用，提供“網上下單買藥、醫保線上支付、即時配送到家”的便捷購藥服務。而如今，線上醫保個賬支付已經遍地開花。2.3.32.3.3 醫檢藥閉環服務再延伸，互聯網醫療不止醫檢藥閉環服務再延伸，互聯網醫療不止“賣藥賣藥”2024 年，“醫+藥”的互聯網醫療服務模式逐步

118、完善，但是這一模式在醫療服務提供方面仍存在短板。如何更好地提供疾病診療全鏈條中的疾病檢測及護理服務，仍是互聯網醫療服務平臺探索的重要方向。49圖表 33 互聯網醫療醫檢藥護服務閉環動脈智庫整理制圖一方面，大型互聯網醫療平臺正在補足互聯網醫療欠缺的診前/診中“疾病檢測”服務。美團買藥已推出居家快檢服務，患者在足不出戶的情形下便可獲得便捷的檢測服務。自 2023 年 12 月上線以來，該業務已逐步覆蓋北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都、南京等地區。截至 2024 年 3 月，該業務服務人次已超過 40 萬。京東健康在 2023 年秋冬季節呼吸疾病高發階段推出了京東到家快檢服務，用戶在線預約該服務后

119、，將有專職騎手上門取樣。用戶按照說明書指引，完成口鼻拭子的采樣后，把樣本交給專職騎手，由騎手送至線下檢測機構。檢測報告通常會在 3 小時內出具，并自動上傳至京東 APP。京東到家快檢服務與原有生態進行融合，實現了“醫檢診藥”的閉環服務提供。另一方面，大型互聯網醫療平臺正在進一步增加診后“疾病護理”服務。京東健康在 2024 年 9 月，推出了“護士到家服務”，支持用戶足不出戶獲得專業醫療服務。京東健康到家服務目標用戶群體，主要為行動不便且需要定期進行醫療護理的人群，例如老年人、術后康復人群、重癥臥床患者、孕產婦等；所開展的護理服務項目主要包括上門打針、采血、陪診、傷口換藥、壓瘡褥瘡護理、母嬰護

120、理等27 項。50為了保證服務質量，京東健康制定了標準化服務流程，以促使其與三甲醫院在院護理標準一致。京東健康為護士配備上門攜帶的標準護理服務包，嚴格執行“一客一包”，杜絕重復利用；服務包中的護理耗材均來自京東自營供應鏈，對齊三甲醫院在院耗材的品質和標準。京東健康還會實時記錄護士的行動軌跡，確保其按照既定路線和時間提供服務，并在服務過程中全程錄音；同時，京東健康也為護士和用戶雙方進行投保，以最大限度保障雙方的合法權益?；ヂ摼W醫療行業不滿足于“醫+藥”的服務模式，仍在向診前/診中/診后多環節深入，以更好地滿足患者多元化服務需求。2.3.42.3.4 GPTGPT 技術賦能全診療環節，互聯網醫療資

121、源進一步下沉技術賦能全診療環節，互聯網醫療資源進一步下沉隨著 AI 技術在醫學圖像處理、自然語言處理、機器學習等方面取得更大突破，醫療AI 可以更加智能地理解和處理醫學信息，并根據患者個體差異化需求提供更加精準的、定制化的治療建議和服務。并且，技術的普及發展，也使得醫療 AI 技術的應用不單單局限于大型醫院和研究機構，而是與日常診療相結合。例如，基于 AI 模型的智能醫生助理、智能隨訪和智能量表系統，奈特瑞可為互聯網醫院提供全面的數字化解決方案。智能醫生助理通過學習大量的醫療知識和病例數據，可快速提供診斷建議和用藥指導；智能隨訪系統可根據醫患需求，制定個性化隨訪計劃并輔助執行；智能量表系統作為

122、醫生的精細化患者管理工具，可幫助醫生便捷制定和調整患者治療方案，為患者提供個性化診療服務。頭部平臺型公司也在加速醫療大模型的應用。例如，在醫療服務端，阿里健康打造了 Doctor U 智能化一站式醫惠教育平臺，以大模型技術為底座，配合醫生打造自己的智能科普創作平臺和訓練醫生自己的 AI 模型，極大優化醫生工作效率與流程質量。在技術的助力下，互聯網遠程醫療技術持續向基層延伸。根據第 54 次中國互聯網絡發展統計狀況報告，目前，遠程醫療服務網絡已覆蓋所有市縣，并向社區和鄉村基層延伸覆蓋，全國 70%的衛生院已和上級醫院建立了遠程醫療協作關系；基層機構電子病歷規范化水平和診療服務質量持續提升，27

123、個試點縣的基層機構通過輔助診療系統已經提供診斷建議 2600 余萬次；縣域醫學影像、醫學檢驗、心電診斷等資源共享中心的建設不斷推進，更好地實現基層檢查、上級診斷、結果互認，其中，縣域醫學影像中心已經覆蓋了 50%的鄉鎮衛生院。51鄉村地區的醫療服務效能進一步得到提升。在“互聯網+醫療健康”方面，云上遠程服務促使農村居民享受良好的醫療健康服務。以浙江省嘉興市嘉善縣為例，其聚焦老年人居家醫養需求，通過線上點單、語音交互等方式，為老年人提供醫療護理、生活照護、預約助餐等 91 項服務，年服務量突破 100 萬人次。2.42.4 健康險增速回升，健康險增速回升，“帶病體帶病體”保險紅利期來了嗎？保險紅

124、利期來了嗎？從覆蓋人群、保障水平到產品運營、銷售場景再到與醫、藥、健康管理等產業資源的融合，2024 年商業健康險的創新加速，滲透進了商業健康險開發、運營的每一個環節。2.4.12.4.1 健康險創新加速，重點關注健康險創新加速，重點關注“特殊人群特殊人群”覆蓋人群方面，在政策傾向性明顯、市場需求強烈等因素推動下，各大保司在 2024年持續探索針對帶病人群、老年群體以及少兒人群三類“特殊人群”的商業健康險保障。圖表 34 商業健康險重點覆蓋人群動脈智庫整理制圖帶病體商業健康險方面，目前國內帶病體商業健康險主要分為兩類：一類是針對病程時間較長、疾病進展相對較緩、對用戶日常生活影響相對較小的慢病患

125、者，或是與藥物依從性和疾病管理有一定關系的慢病患者所開發的慢病管理類健康險，覆蓋52病種包括高血壓、糖尿病、甲狀腺結節、乙肝以及腎病等。另一類則是聚焦我國高發癌癥病種，例如肺癌、結直腸癌、胃癌、肝癌、乳腺癌等開發的防癌險、復發險等。2024 年，針對帶病體商業健康險，各大險企持續擴大保障范圍，加大保障力度。例如，眾安保險與暖哇科技聯合開發的“眾安她安康”，是國內首款多病種復發險，可為 18-79 周歲的女性患者提供“100 萬元（賠付總限額）的特定惡性腫瘤復發醫療保險金”。其最大特點是打通了婦科常見四大腫瘤宮頸癌、子宮內膜癌、卵巢癌和輸卵管癌的測費邏輯。此外，多款重疾險、百萬醫療險產品也降低投

126、保門檻，以“免健康告知”為特點吸引部分帶病體投保。2024 年國壽財險上線的“惠享保（免健告）百萬醫療險”、眾安保險升級后的“眾民?！币约爸腥A財險的“中華全民保重疾險”均屬于此范疇。除帶病體外，2024 年，針對“一老一小”群體的健康險保障也創新頻出。眾安保險推出的“爸媽安康?！?，是一款專為 40-80 周歲“爸媽”群體設計的百萬醫療險產品，不僅無需健康告知，一般既往癥可賠，還無職業限制，參加過醫?；蚬M醫療的即可滿足投保條件。三大少兒重疾險 IP北京人壽的“大黃蜂 12 號（煥新版）”、君龍人壽的“小青龍5 號”和招商仁和人壽的“青云衛 5 號”更是各具特色。三款產品均設有白血病骨髓移植金，

127、“大黃蜂 12 號（煥新版）”除了骨髓移植，干細胞移植或器官移植治療也能進行賠付；“小青龍 5 號”設有自閉癥疾病康復保險金、自閉癥疾病保險金，將自閉癥納入保障范圍，這在少兒重疾險中實屬罕見?！扒嘣菩l 5 號”附加了重疾多次賠付和癌癥關愛金，且當第二次重疾為癌癥時，兩項責任可疊加賠付，間隔期最短為 180 天，保額可達到 240%。在此基礎上，“青云衛5 號”具備一項創新設計如交費期間確診中重癥，不僅可以獲得對應保額的賠付并繼續享受其他保障，還會退還此前已繳納的保費，一定程度上意味著可“0 元購”。此外，2024 年 11 月，保險健康科技平臺樂橙云服攜手富德生命人壽推出了“錦繡衛2 號”少兒

128、重疾險。該產品不僅具備 6 次重疾分組賠付、額外 10 次癌癥保障等特點，還具有生長發育健康管理、心理測評咨詢等少兒專屬服務，是首款聚焦青少年成長的體驗式重疾保障產品。53在以往，由于疾病相關醫療數據的匱乏、產品精算經驗和風控能力的欠缺，“特殊人群”健康險往往很難讓參保人獲得足夠的保障，部分“特殊人群”也難以找到合適的健康險產品。但 2024 年險企在帶病體、老年群體和少兒人群健康險方面的拓展，表明健康險覆蓋人群正在進一步擴大，針對特殊人群的保障水平也在進一步提升。更進一步來看，實則是險司對“特殊人群”風險掌控能力的提升，這又與 2024 年險司數智化能力的提升有關。2.4.22.4.2 醫保

129、數據共享加速，大模型助力智能理賠、智能營銷醫保數據共享加速，大模型助力智能理賠、智能營銷2024 年健康險數智化方面的創新主要包含兩個方面：醫保數據共享的加速和大模型的落地應用。數據是任何保險產品研發、創新的基礎，數據的缺失會加大健康險產品尤其是“特殊人群”健康險產品定價、風控的難度。在以往針對健康體的重疾險開發過程中，險司往往根據疾病的發生率即可開發健康險產品。但“特殊人群”相較于健康體風險更高，因此更需要考慮風險管控問題，也更需要醫療使用率、住院率、門診率等醫療數據的支持。我國是以公立醫院為主的醫療體系和以醫保為主的社會保障體系，患病及用藥數據均掌握在醫院方和醫保方手中。因此，醫保數據開放

130、共享是近年來健康險險企的共同期待。而在 2024 年，醫保數據向商保共享的速度明顯加快。圖表 35 2024 年醫保賦能商保發展關鍵性成果動脈智庫整理制圖2024 年 10 月，中國銀保信宣布醫保商保信息平臺實現“總對總”對接并宣布未來將在金融監管總局指導下，以客戶授權信息為前提，逐步推進醫保信息共享平臺應用。2024 年 11 月，在國家醫保局召開的醫保平臺數據賦能商業健康險發展座談會上，54中國人壽、中國人保、招商信諾人壽等十家保險機構表達了全國統一醫保系統平臺和大數據賦能商業健康保險發展存在的問題，并就賦能場景、業務需求、保障條件等提出了建議。這標志著醫保數據共享賦能健康險發展的關注重點

131、已從頂層設計層面逐步細化至操作層面。醫療相關數據的共享加速，有望幫助險企破解健康險尤其是特殊人群健康險產品創新難題。大模型的落地應用，則在理論層面上有望幫助險企提高產品精算能力、兩核風控能力，提升理賠效率并實現精準營銷。從 2024 年大模型落地健康險的情況來看，智能理賠、智能營銷是最為成熟的落地場景。例如，中國太?；诖竽Ｐ痛蛟斓摹敖】惦U理賠審核數字勞動力”可獨立準確完成健康險理賠案件整案判責和明細費用審核。在試點業務中，整案判定準確率達到 93%，明細費用判定準確率經過多輪迭代達到 80%，審核案件量達到每月 1 萬件。未來，隨著生產數據的不斷迭代，其有望達到 99%的整案判定準確率，為減

132、少千萬級審核成本、理賠全自動化提供可能。2024 年，在大模型創新應用的浪潮下，中國平安人壽也升級了保險代理人 Askbob，可基于大模型、數字人、自然語言處理、語音語義識別等前沿科技，實現更準確、更高質量地解答代理人問題，并為代理人提供更專業的一站式銷售解決方案。在未來，隨著醫保數據進一步開放共享，AI、大模型等數智化能力應用范圍進一步擴大，健康險產品在產品設計、定價、運營、營銷等方面的能力還將進一步提升。2.4.32.4.3 醫、藥、健康管理資源加速融合，全鏈路健康管理方案指日可待醫、藥、健康管理資源加速融合，全鏈路健康管理方案指日可待險司對目標客群尤其是特殊人群風險管理能力的提升，得益于

133、醫療服務資源網絡的建設與融合。以慢病管理型健康險為例，慢病干預成效直接影響賠付結果，慢病干預手段也被視為一種風險管理手段。而慢病干預則與醫療資源、醫藥資源乃至健康管理資源的供給和有效落地息息相關。對此，“醫+藥+保險”的深度融合也是近年來健康險發展的主要目標。而在 2024 年，各資源融合的廣度與協作的深度，均有明顯提升。例如，太保健康的藍醫保長期醫療（好醫好藥版）拓展了高端醫療資源的可及性，全面升級了質子重離子和特需醫療保障，從原有的上海質子重離子醫院一家，擴展至了覆蓋廣州、淄博等地區的 6 家醫院，并提供“0 免賠”“400 萬保額”“100%賠付”等保障，且實現了“線下+線上”門診的覆蓋

134、以提升用戶的就醫體驗。其新增了“外購55藥械醫療金 100 萬”的責任，是市場中首款全面開放外購藥品和器械的長期醫療險產品，腫瘤特藥目錄也從此前的 162 種增加至了 207 種，涵蓋了 127 種原研藥。太保健康還攜手輝瑞、再鼎醫療等頭部藥企組建了“藍醫保好醫好藥聯盟”，旨在解決消費者用藥痛點，為其提供全鏈路、可持續的好藥保障。2024 年，平安健康險的“樂健康”健康管理服務體系也迎來了全面升級，針對老年人陪診這一市場剛需，平安健康險聯合中國健康管理協會共建了保險業首個陪診標準，升級了服務場景，由門診陪診擴展到了門診、入院、出院等全場景。不僅如此，升級后的“樂健康”還新增了運動健康、減重管理

135、兩項服務，以期為客戶提供更全面的健康管理服務。56結合本章行業創新邏輯分析結合本章行業創新邏輯分析、企業實踐舉措企業實踐舉措，本次白皮書推選出了年度十大創新優本次白皮書推選出了年度十大創新優秀案例，并將在后續章節中對其中部分案例進行詳細解讀。秀案例，并將在后續章節中對其中部分案例進行詳細解讀。圖表 36 年度創新優秀案例企業企業案例案例貝瞳少兒眼科深耕兒童青少年眼科領域，區域連鎖模式引領門診服務新突破顧連醫療聚焦精細化管理、臨床康復一體化，提供高質量康復解決方案京東健康互聯網醫療再拓展，構建“醫檢診藥”一站式閉環服務健嘉醫療“一城多點”連鎖醫療服務布局，加速連續性康復醫療服務供給奈特瑞專注為大

136、健康產業提供全面的 AI 數字化轉型解決方案與業務升級服務平安健康醫健服務再“迭代”，主動式健康管理塑造服務新標準泰康拜博口腔踐行“齒險閉環”，堅持以客戶為中心，致力于成為國人全生命周期口腔健康管理專家繫康萬家深耕跨境醫療領域，面向中國患者，提供日本先進醫療服務盈康生命實踐“預診治康”全生命周期管理，加快腫瘤防治模式轉變眾安保險以百萬醫療險為核心，持續深耕帶病體保險，提供優質健康保險服務5758第三章第三章 20242024 醫療服務創新案例解讀醫療服務創新案例解讀3.13.1 京東健康：互聯網醫療再拓展，構建京東健康：互聯網醫療再拓展，構建“醫檢診藥醫檢診藥”一站式閉環服務一站式閉環服務依托

137、互聯網醫院，互聯網醫療平臺已經構建起“在線問診”+“醫藥配送”的“醫+藥”服務模式。但是，患者在線復診時，醫生僅能根據患者口述及線下首診情況進行診斷，缺乏專業的疾病檢驗手段，無法及時跟進疾病最新進展，可能導致診斷不準、影響患者康復愈后。有鑒于此，2024 年，京東健康率先構建起了以“醫檢診藥”閉環為核心的創新服務模式，實現患者互聯網診療服務體驗的全新升級。檢驗服務持續迭代，補足在線診療的檢驗服務持續迭代，補足在線診療的“短板短板”“檢驗”環節，仍是互聯網延續性醫療服務中的一大短板。京東健康正在解決這一問題。在 2023 年底冬季呼吸疾病高發期，“京東到家快檢”第一時間推出了面向普通用戶的“呼吸

138、道病毒細菌 12 聯檢測”服務。用戶足不出戶即可一次性檢測 12 種呼吸道病毒細菌，平均 3 小時內即可獲得檢測結果并對癥用藥，進而大大降低線下就醫交叉感染風險。目前，京東健康通過充分鏈接上游試劑廠商、下游醫學檢驗實驗室及自身配送運力和采樣服務等資源，可為用戶提供包括呼吸道病毒細菌 16 聯檢、腹瀉病毒感染 6 聯檢、痛風健康檢測、腫瘤標記物篩選等在內的近 150 項到家檢測服務?？紤]到部分疾病檢驗需要抽血采樣，“京東到家快檢”結合“京東護士到家”的基礎服務能力，進一步推出了由執業護士實際操作的專業抽血采樣服務，以保障檢驗過程的便捷與安全。目前，該服務已覆蓋北京、天津、上海等城市?！熬〇|到家快

139、檢”服務仍在進一步擴大疾病檢測種類，并進行新的檢驗類目探索。需要強調的是，與單純提供檢驗檢測服務不同，京東健康的重點在“京東到家快檢”基礎上，持續融合其生態服務矩陣，實現“醫檢診藥”的服務閉環?！搬t檢診藥醫檢診藥”全鏈條服務，平臺型企業優勢彰顯全鏈條服務，平臺型企業優勢彰顯京東健康“醫檢診藥”的全鏈條服務已經實質性落地。59圖表 37 京東健康醫檢診藥閉環數據來源：動脈智庫整理制圖當復診患者具備問診需求時，可以前往“京東互聯網醫院”平臺進行在線問診。在醫生認為有進一步檢驗的必要時，可在線為患者開具電子檢驗單?；颊呖赏ㄟ^“京東到家快檢”服務，完成專業檢測，醫生則會根據檢測結果做出診斷說明?；颊呷?/p>

140、有購藥需求，可基于“京東買藥”購藥，獲得送藥上門服務。從疾病診斷來看，京東健康“醫+檢”服務模式，使得京東互聯網醫院“開具電子檢驗單”與“京東到家快檢”服務形成診療服務的閉環?；颊呖色@得從線上問診到線下檢驗的無縫銜接的醫療服務，不僅提升了在線問診效率和質量，還極大地豐富了互聯網醫院服務內容，讓在線問診不再局限于簡單的癥狀咨詢，而是能夠精準診斷并給出診療意見。從服務提供來看，京東健康不再停留于過往“醫+藥”的服務，而是促成服務進一步深入，滿足更廣泛的服務需求。它不僅僅局限于“醫檢診藥”服務的完整閉環，更實現了服務的延伸6 月推出的“京東護士到家”服務，不單單是通過執業護士上門滿足“京東到家快檢”

141、服務的專業需求，更可針對患者提供上門打針、傷口換藥、壓瘡褥瘡護理、母嬰護理、陪診等 30 多項專業服務。這也意味著“醫檢診藥+護”的互聯網醫療服務模式的創新延伸，滿足全場景下的患者疾病診療需求。通過不斷完善以“醫檢診藥”為核心的閉環服務體驗，京東健康正構建一個更全面、更高效、更專業的線上線下一體化醫療健康服務體系，引領互聯網醫療行業的創新突破。未來，京東健康將持續探索，促進醫療資源優化配置，讓更多人享受到高質量、便捷的醫療健康服務，共同促進全民健康水平的提升。603.23.2 健嘉醫療：健嘉醫療：“一城多點一城多點”連鎖醫療服務布局，加速連續性康復醫療服務供給連鎖醫療服務布局，加速連續性康復醫

142、療服務供給20172021 年，康復醫院診療人次數從 937.19 萬增長到 1441.87 萬，年復合增長率達 11.37%。如何更好地為高增長的患者群體提供優質可及的康復醫療服務？作為連鎖康復集團，健嘉醫療提供了行之有效的康復醫院建設方案，實現優質康復醫療服務的連續性供給。目前，健嘉醫療下屬已運營和籌建的康復醫院數量達 22 家，康復床位數量超過 8000 張?？祻歪t院康復醫院“體系化體系化”建設，快速實現連鎖擴張建設，快速實現連鎖擴張對連鎖康復集團而言，需要解決的一大核心問題是“規?；瘮U張與成本控制、效率提升”的矛盾。健嘉醫療創新性地提出了自身“體系化”建設的解法。從戰略布局來看，其采用

143、“一城多點”建設模式?；趩蝹€城市多點布局實現市場占有率領先、管理成本最優、患者影響力最大。目前其已完成 14 省、17 城、22 家醫院布局。在城市選擇時，健嘉醫療會考慮當地醫療資源豐富程度、院校人才支持、醫保支付政策、民眾對康復的認知等因素，在合適區域基于“一城多點”建設實現患者人群最大化覆蓋。從項目建設來看，其采用“投建項目全生命周期管理”模式，以便投建醫院持續改善運營成本結構與盈利能力。集團總部將對旗下投建醫院進行“運營賦能”，以投資為主軸，導入工程、供應鏈、人力資源、信息、運營、品牌等各條線資源支持，實現不同發展階段的精準賦能?！耙怀嵌帱c建設”、“投建項目全生命周期管理”易于開展，與

144、健嘉醫療數字化能力有關。在籌建運營線下醫院過程中，健嘉醫療構建起了“康復醫院建設運營發展模型”。數據模型涵蓋病種、床日費等 300 余個運營指標，可針對醫院不同發展階段實現能力提升。隨著持續擴張，“模型”的可靠性、易用性也在迭代，助力醫院高質量發展。優勢學科建設、康復管家設置，滿足患者個性化康復需求優勢學科建設、康復管家設置，滿足患者個性化康復需求在連鎖擴張實現服務可及性提升的同時，健嘉醫療強調優質的連續性醫療服務提供，并圍繞康復學科分層建設及患者康復全周期服務進一步布局。結合康復學科發展趨勢、患者需求等多方面因素，健嘉醫療推動了康復學科分層建設。圍繞學科建設藍圖，其實現“醫教研才”一體化發展

145、，重點拓展重癥康復、神經康復、骨與關節康復等戰略亞?？萍昂粑祻?、中醫康復、疼痛康復等優勢亞?？平ㄔO。學科建設背后的重點，是基于業內專家的引進與合作、建設集團內康復治療培訓基地、康復護理培訓基地、舉辦康復治療病例大賽“以賽促建”等形式實現持續的人才培養。例如今年 3 月健嘉醫療引入了歐洲自然科學院生物科技和自然醫學部外籍院士席家寧教授擔任北京健嘉康復醫院院長、中國非公立醫療機構協會康復醫學專業委員會主任委員、神經和疼痛康復領域專家畢勝教授擔任康復?？剖紫瘜＜?。61圖表 38 健嘉醫療康復學科體系數據來源：健嘉醫療供圖在此基礎上，健嘉醫療針對患者康復療效和功能恢復顯著的十大專病和功能障礙，提供了

146、科學系統性的康復評估和康復治療解決方案。例如，針對第一大病種腦卒中，其通過專項康復技術導入（如強制性使用療法、超聲引導下注射、吞咽與言語治療技術、智能化康復設備等）形成了系統性的個性化康復方案。圖表 39 健嘉康復患者康復旅程62數據來源：健嘉醫療供圖實際上，患者就醫服務需求貫穿疾病全生命周期。僅提供院內醫療服務無法解決患者問題。健嘉醫療創新性地提出了“全病程整合康復模式（Integrated RehabilitationModel for Whole Course of Disease，英文縮寫：IRMWCD）”并設置了“康復管家”作為患者的個案管理師，基于康復旅程和康復效果的需要，整合患者

147、康復過程中所需要的醫療資源和非醫療資源，為患者和家屬提供一站式的整合服務，從而實現全病程管理、全流程服務和全場域康復的目的?；诰€上+線下、院前+院中+院后的服務模式，患者和家屬可以享受康復治療服務外的院前評估、院中患者個案管理、院后居家康復指導等全程化服務。這也使得健嘉醫療患者滿意度高達 95%。圖表 40 健嘉醫療患者康復管理數據來源：健嘉醫療供圖作為價值醫療的先行者，健嘉醫療始終致力于“幫助術后和身體機能退變的患者，減輕疼痛、恢復功能，提高生活質量”，最終回歸家庭。633.33.3 平安健康：醫健服務再平安健康：醫健服務再“迭代迭代”，主動式健康管理塑造服務新標準，主動式健康管理塑造服務

148、新標準作為平安集團醫療養老生態圈旗艦，平安健康持續深耕“家庭醫生”、“養老管家”兩大核心樞紐建設，近年來已成為一站式醫療健康養老管理服務提供商，并基于主動式健康管理塑造著醫療服務的新標準。平安家醫再升級，一站式主動健康管理服務體系落地平安家醫再升級，一站式主動健康管理服務體系落地2024 年 6 月，平安健康旗下平安家醫品牌升級，發布 11312 一站式主動健康管理服務體系，推出“健康主動管、慢病能管好、疾病管全程”的用戶服務承諾。其中，11312 一站式主動健康管理服務體系，即 1 個專業的、擁有北大醫療國際醫院注冊認證和世界家庭醫生組織 WONCA 全程監督培訓認證的家庭醫生團隊，1 個由

149、中華醫學會全科分會指導、澳大利亞醫學會 RACGP 指定認證機構 AGPAL 認證輔導的 5A 標準服務路徑，3 套針對亞健康人群、慢病人群、疾病人群的主動健康管理服務，以及提供 12 項稀缺醫療資源。面向亞健康人群，平安家醫提出“健康主動管，讓家庭健康更省心”的服務理念，基于自動化檔案管理，在用戶體檢前，幫助醫生根據過往體檢數據及隨訪了解，給予更具針對性的體檢建議，做到應檢才檢、并在檢后提供專業的健康指導。面向慢病人群，平安家醫提出“慢病能管好、讓慢病指標優改善”的慢病管理理念，通過數字化+人工智能構建三位一體的慢病管理閉環，以醫健物聯網平臺、體征指標管理模型和端到端解決方案為三大基座，提供

150、實時監控、動態管理及精準指導等服務改善慢病指標。面向疾病人群，平安健康圍繞 8 大?？平⒘?23 個專病中心，打造了覆蓋診前、診中、診后的全病程精細化管理方案，平安家醫貫徹“疾病管全程”理念，可提供 7x24小時秒級響應問診咨詢服務，針對重癥患者，可提供覆蓋院前（健康檔案、病歷、用藥史）、院中（陪診）、院后（針對性康復指導與隨訪跟進）等服務支持。64圖表 41 平安家醫升級服務能力數據來源：中國平安公眾號，動脈智庫整理制圖根據中期財報，平安健康家醫會員權益用戶數已超 1400 萬，年人均使用頻次超 4次，主動服務覆蓋率達 100%。平安健康正通過專屬家庭醫生，提供涵蓋健康管理、輕癥小病、重疾

151、大病等醫健服務，讓患者體驗省心、省時、又省錢的一站式家庭健康管理服務，全方位延長用戶健康壽命。老年需求暴增，老年需求暴增，“養老管家養老管家”助力居家一站式養老助力居家一站式養老作為核心服務樞紐之一，平安健康推進設置了集智能管家、生活管家、醫生管家“三位一體”的養老管家，覆蓋居家養老“醫、食、住、行、財、康、養、樂、護、安”十大場景，并通過搭建供應管理體系，為客戶提供全養老周期的醫療健康及養老服務，實現老人舒心、子女放心、管家專心的價值主張，讓長者真正獲得“向往的養老生活”。據悉，截至今年 9 月，居家養老業務已累計客戶數超 15 萬，是 2 年前的 8 倍，覆蓋城市達 75 個?；诩彝メt生

152、和養老管家的樞紐作用，平安健康正為用戶提供鏈接線上線下優質資源的一站式醫療健康服務，并基于主動式健康管理觸達用戶，加快醫養服務與商業保險的融合。目前，平安健康實現合作醫院近 4000 家、全國百強醫院 100%覆蓋、合作藥店數23.3 萬家，隨著平安健康的拓展，有望進一步實現主動式健康管理的廣泛覆蓋，實現覆蓋用戶從出生到老去的全生命周期的高質量、高性價比醫健服務的提供。653.43.4 貝瞳少兒眼科：貝瞳少兒眼科：深耕兒童青少年眼科領域，區域連鎖模式引領門診服務新突破深耕兒童青少年眼科領域，區域連鎖模式引領門診服務新突破近年來，眼視光領域因市場需求旺盛及輕資產運營模式的優勢，已成為眼科醫療服務

153、行業的熱門賽道。眾多企業競相布局的同時，其策略也呈現分化：一部分企業致力于全國多區域的廣泛擴張，而另一部分則選擇深耕特定區域，專注于服務細分人群的“精細化”發展路徑。在上海擁有 10 家直營門店的貝瞳少兒眼科，是后者的代表。作為眼科領域的新銳品牌，貝瞳少兒眼科旨在通過穩健務實、專業專注的發展策略及創新舉措，成為全國獨立少兒眼科連鎖醫療機構頭部品牌。聚焦兒童青少年群體，以會員制提供全場景眼健康診療服務解決方案聚焦兒童青少年群體，以會員制提供全場景眼健康診療服務解決方案貝瞳少兒眼科專注于兒童青少年群體，提供全場景、全鏈路的眼健康診療服務解決方案。其會員制服務涵蓋了近視防控、斜弱視治療、醫學驗光、視

154、功能訓練及干眼護理等疾病診斷、治療與康復的全方位需求。圖表 42 貝瞳少兒眼科服務內容數據來源：貝瞳少兒眼科相關資料，動脈智庫整理制圖由于兒童青少年近視患病率高、社會關注廣泛且政策體系完善，近視防控診療業務自 2020 年貝瞳少兒眼科成立以來，便成為其核心服務內容。貝瞳少兒眼科現階段選擇以連鎖門診形式服務于兒童青少年眼健康，主要是基于該群體近視、弱視及視功能障礙等問題的高頻診療需求。相較于大型眼科?？漆t院，患者前往此類醫院常面臨兩大挑戰：一是大型?？漆t院通常數量較少，導致患者看診需長途跋涉，時間成本較高；二是不同年齡段患者眾多，易引發就診體驗不佳及66長時間等待的問題。相比之下，連鎖門診展現出

155、兩大顯著優勢：首先，高效便捷。門診貼近社區，主要服務于周邊居民，患者到店耗時短，且就診流程精簡，有效縮短了等待時間；其次，服務深入且粘性強。由于服務人群相對固定，門診能夠提供更深入、個性化的服務，從而增強與患者之間的緊密聯系。貝瞳少兒眼科推行會員制服務體系，會員不僅能享受到多元化的診療服務、治療產品的優惠，還能獲得各類專屬福利和服務。該體系以眼科診療為核心，致力于為門店周邊社區的家庭提供貼心、便捷的醫療服務與咨詢，伴隨孩子們健康成長。針對兒童青少年的心智特點，貝瞳少兒眼科精心打造沉浸式兒童樂園般的就診環境，將就診流程融入繪本游戲中，旨在消除小朋友們的就診恐懼，增添就診趣味性。同時，其檢查產品也

156、針對不同年齡段孩子的身高進行了定制化設計。從就診場景、流程到產品選擇，貝瞳少兒眼科力求在每一個細節上都為兒童青少年提供全方位的專屬定制化服務。截至目前，貝瞳少兒眼科已成功吸納近兩萬名付費會員，會員續費率高達近 85%。聚焦區域連鎖，圍繞上海布局聚焦區域連鎖，圍繞上海布局 1010 家直營門診家直營門診貝瞳少兒眼科的另一特點，在于其深耕區域連鎖而非盲目追求全國擴張的戰略布局。這一抉擇，基于對成本控制與迅速建立品牌影響力的深思熟慮。相較于向外探索增量市場，貝瞳少兒眼科更傾向于深耕細作現有存量市場。目前，在上海地區擁有 10家直營眼科門診的貝瞳少兒眼科，已有 9 家實現盈利，其中較早開設的門診單店凈

157、利潤已逼近行業領先水平，而較新的門診在過去一年內更實現了超過 100%的顯著增長。這背后，是資金的有力支撐、行業卓越人才的匯聚以及高效管理體系的三重保障。自成立以來，貝瞳少兒眼科已成功完成多輪融資，不僅獲得了寶貴的發展資金，更借助投資伙伴的助力，獲取了豐富的行業資源、營銷渠道與社會資源（如加入泰康保險大健康生態體系），實現了“朋友圈”的拓展，超越了行業的局限，謀求更高層次的發展。在連鎖管理方面，貝瞳少兒眼科在國家標準的基礎上，創新性地推出了一套由視光技術質量管理小組、護理質量管理小組及顧客服務質量管理小組三大核心管理小組構成的質控體系。這一專業的管理體系，配合行業精英的加入，確保了其服務標準化

158、的精準落地。展望未來，貝瞳少兒眼科將繼續秉持區域連鎖化的發展戰略，將少兒眼科業務推向更加精細化的層面，致力于為區域內的兒童青少年提供全面、專業且個性化的眼健康診療服務解決方案。673.53.5 繫康萬家：提供一站式跨境服務，搭建中日醫療溝通橋梁繫康萬家：提供一站式跨境服務，搭建中日醫療溝通橋梁高凈值人群龐大的海外就醫需求催生出了跨境醫療可觀的市場規模。日本以其先進的醫療技術、成熟的防癌體系、完善的慢病管理體系和人性化服務正成為國人海外就醫的主要目的地。繫康萬家是日本大型數字醫療平臺Medical Note集團經過2年時間籌備推出的跨境醫療服務品牌，母公司豐富的日本醫療資源網絡，為繫康萬家提供跨

159、境醫療服務奠定了基礎。聚焦日本優質醫療服務，滿足中高凈值人群多樣化需求聚焦日本優質醫療服務，滿足中高凈值人群多樣化需求花費十余年時間，Medical Note 集團在日本積累起了豐厚醫療資源。集團在日本合作的醫療機構數量超過 1100 家，合作醫療專家數量也超過 3100 位。而在學科領域上，集團更是全面覆蓋腫瘤、心血管治療、慢病管理、體檢、再生醫療等日本醫療服務優勢領域?；趯χ懈邇糁等巳航】敌枨蟮亩床旌图瘓F日本醫療網絡覆蓋優勢等的綜合考量，繫康萬家面向 C 端客戶提供大致三類服務：其一是面向有疾病治療/重癥治療需求的客戶，如其赴日治療需求急切程度較低，繫康萬家可為其高效匹配合適的?？漆t生資

160、源進行遠程咨詢，快速出具第二醫療意見；針對赴日治療需求急切的客戶，繫康萬家可為其提供專業的就醫指導和日本醫療資源快速對接服務，此外，還可以提供簽證辦理、在日期間交通住宿安排、陪同到院治療、現場翻譯、病歷翻譯等配套服務，讓客戶在日本順暢就醫。68圖表 43 繫康萬家赴日治療流程數據來源：繫康萬家供圖其二是面向具有健康/慢病管理需求的客戶，繫康萬家搭建起了一套以“疾病干預+生活習慣管理”為特色的綜合慢病管理服務體系，通過用藥干預、處方級營養素調理、生活方式干預等實現慢病管理及疾病預防。日本精密體檢享譽全球，如客戶有赴日體檢需求，依托與東京大學醫學部附屬醫院、國際醫療福祉大學三田醫院等多家權威醫療機

161、構的體檢中心達成的深度合作，繫康萬家可為其提供定制化體檢服務，并提供報告解讀、異常情況就醫、日常慢病管理等后續服務。其三是面向具有抗衰需求的客戶，繫康萬家可以提供全方位的再生醫療方案。日本在抗衰領域走在世界前列，其中涉及再生醫療的項目，治療過程受到國家再生醫療法的監管，只有具備相關認證資質的機構和醫生才能進行這種治療。繫康萬家嚴選再生醫療機構進行合作，可為客戶提供自體脂肪干細胞再生療法等日本高端醫療項目，滿足其抗衰保健等需求。攜手國內醫療同行，將日本醫療服務經驗帶回國內攜手國內醫療同行，將日本醫療服務經驗帶回國內作為日本醫療資源與中國患者的連接橋梁，繫康萬家正嘗試將日本權威專家資源和醫療服務模

162、式引進國內。一方面，繫康萬家以線上線下醫療研討會等形式，面向中國醫療從業者介紹日本先進的醫療技術及醫療理念，促進兩國醫療機構/團隊的學術交流乃至學科共建。69例如，2024 年 9 月，繫康萬家特邀湘南鐮倉綜合醫院田邊一成教授，參加由中日醫學科技交流協會、中日友好醫院攜手日本湘南鐮倉綜合醫院共同舉辦的“中日友好醫院泌尿外科學術沙龍”活動，并與中方專家積極探討和分享腎移植領域的前沿經驗和成果。另一方面，作為連接日本醫生與中國患者之間的橋梁，繫康萬家還嘗試讓日本醫療來到中國。通過線下實體合作的形式，將日本先進的健康管理理念和解決方案，以及日本權威專家和醫療服務模式等帶入到中國市場，為廣大患者提供更

163、多元化、更高質量的醫療服務。例如，在與上海嘉會國際醫院的合作中，繫康萬家邀請到了日本順天堂醫院心血管外科主任教授田端実線下和嘉會心臟中心主任魏盟醫生共同坐診。中日大咖醫生的合作，能夠讓中國患者享受到與國際接軌的先進診療服務，在獲得海外專家問診之外，嘉會醫院的患者更可享受無縫對接赴日轉診服務，充分滿足患者需求。未來，繫康萬家將繼續尋求與更多醫療機構、健康管理公司以及保險公司在跨境醫療領域的合作，并將攜手產業各方共同探索新型業務模式的落地，為廣大患者帶來更高品質的醫療服務。70附表附表 1 1：20242024 年醫療服務領域融資詳情年醫療服務領域融資詳情融資時間融資時間企業企業融資金額融資金額融

164、資輪次融資輪次投資方投資方2024/1/2小諾家護未透露戰略融資未透露2024/1/3南方健康未透露股權融資西藏硅北信息科技咨詢2024/1/8滿冠新視力4000 萬元戰略投資中概資本&小數桔創投2024/1/15達康醫療未透露未透露十月資本2024/1/16本源堂未透露天使輪杭州中昌企業咨詢2024/1/12安徽智醫慧云2 億元股權融資產業基金、鏡湖振業、蕪湖京新、2024/1/26百黎堂未透露天使輪江蘇雅涵健康科技、同創公司、江蘇弘景醫藥投資等2024/2/2棗孖科技1500 萬天使輪啟賦資本、民德咨詢、羲融善道2024/2/22頂佳醫療數千萬PreA 輪廈門樂語通信創始人2024/2/7

165、一鍵到家1600 萬天使輪龔文龍、浙江來一健康科技、多家投資機構2024/2/19小犀牛健康未透露天使輪鋒加基金2024/3/11Live4Well2000 萬美元未透露Miranda Wong 領導的家族辦公室2024/3/11水光貓數千萬元天使輪小數桔創投2024/3/14果殼心理千萬級A 輪魚和?？萍?024/3/14尚至醫療未透露未透露上海生物醫藥基金、三井物產株式會社、鎂信健康2024/3/27榕樹家未透露B 輪廈門建發集團2024/4/1堅蛋運動數千萬元A+輪貴州文投、麥純電商2024/4/3敏舒科技數百萬元天使輪溪山天使基金2024/4/10宸汐健康超億元A 輪上海國際集團資產管

166、理、曜金資本、四川創新發展投資管理2024/4/10芳生醫康1000 萬美元A 輪FULLSTATE GROUPLIMITED2024/4/25美邸養老5000 萬元股權融資海南新成2024/5/8太醫管家9.2 億元戰略融資上海國際資管、三井住友海上、中國太保、紅杉中國2024/5/14復星健康3 億元戰略融資禪西新城投資建設2024/5/15冰智科技百萬元種子輪未透露2024/5/17北京日間醫療未透露天使輪國有資本712024/5/21金沙吉星眼科醫院未透露天使輪華昂創投2024/5/23藥兜網未透露D 輪亞?；?、南曦創投、安吉兩山國控集團、相城國有資本、金拓資本2024/5/27賽福

167、基因億元C 輪錦江發展集團、中喜基金、部分老股東2024/5/28衡道病理數千萬B+輪普華資本、長興金控2024/5/28生啦同城數百萬PreA 輪陜西元和投資、重慶五牛投資2024/6/1一脈陽光1.21 億元基石投資輪卓投管理、聯影香港、中國新銳醫藥2024/6/7老白健康千萬級種子輪圓心科技、香椽資本2024/6/17合生鼎濟堂數千萬元天使輪北極光創投2024/6/14江蘇文慈醫院未透露未透露毅達資本2024/6/17中科微生未透露戰略融資中生精準2024/6/20愛連健康千萬元未透露圓心科技2024/6/24優圣康未透露未透露穩正資產2024/7/13華美浩聯近億元C 輪阿米巴資本、V

168、entechChina 銀鈦資本、蜂巧資本2024/7/18戴來科技未透露未透露豐譽資本2024/7/24合乎科技數百萬元未透露國信產投2024/7/25值的醫療數千萬元A 輪廣州見素資本、杭州西湖科創投、廣東鉅誠資產2024/8/1輕盈醫院未透露C+輪北洋海棠基金、盈趣科技、頂晟無線網絡科技2024/8/19羽視醫療未透露未透露弘暉資本2024/8/21奧普數字醫療未透露種子輪安元投資2024/8/23玦芯生物未透露股權融資智譜2024/8/30倍佐健康千萬元級天使輪杭州楓惠六和橋創投、杭州利和臨卓天使基金2024/9/5塔維科技數百萬天使輪TAVISTOCK INSTITUTE2024/9

169、/12鄰里之家智慧養老未透露股權融資吉林省知創壹號股權投資合伙企業2024/9/17康芮嘉養未透露戰略融資悅心健康2024/9/19維元診所未透露股權融資新魯大擇生科（海南）私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）2024/9/24御術珍方5000 萬元天使輪新凱投資722024/9/25心韻恒安未透露股權融資日照金浦金康創業投資合伙企業（有限合伙）2024/9/30海南樂櫻醫院未透露股權融資山東省科創新動能創業投資基金、樂成（海南）科技2024/10/8桐樹基因過億元D 輪無錫市梁溪科創產業投資基金（博華資本管理）、江蘇建道創業投資2024/10/12玖壹叁陸零未透露未透露常春藤資本、國資杭州拱

170、墅區國投2024/10/15安柏瑞纮未透露股權融資新魯大擇生科（海南）私募股權投資基金合伙企業2024/10/24鏡象科技未透露股權融資百度網訊科技2024/10/29南方健康未透露股權融資杭州喜聞樂普科技合伙企業、杭州余金展匯企業管理、個人投資人2024/10/30鼎植口腔數億元A 輪斯道資本2024/11/4安本健康3000 萬元戰略投資杭州盛鈦健康投資2024/11/5麗納芯生物數千萬元A 輪沂南縣財金投資集團2024/11/6盡孝道醫療健康科技未透露股權融資南京天安孝道醫養創業投資合伙企業2024/11/6安柏瑞纮未透露股權融資南京康思柏健康管理合伙企業、南京柏昱康健康管理合伙企業20

171、24/11/11南玉健康未透露未透露合一創新（北京）創業投資2024/11/15點滴靈犀數百萬元Pre-A個人投資者2024/11/22福棠兒醫數千萬元戰略投資百川智能數據來源：動脈智庫、企查查，動脈智庫整理制圖73附表 2：2024 年醫療服務領域重要政策發文日期發文日期文件文件部門部門2024/1/5國家藥監局綜合司關于印發藥品網絡交易第三方平臺檢查指南（試行）的通知國家藥監局2024/1/10關于推進兒童醫療衛生服務高質量發展的意見國家衛生健康委等多部門2024/1/23關于實施“優質服務基層行”活動和社區醫院建設三年行動的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2

172、024/2/12024 年國家醫療質量安全改進目標國家衛生健康委辦公廳2024/2/8全國傳染病應急臨床試驗工作方案國家衛生健康委等 6 部門2024/3/2關于開展兒童參加基本醫療保險專項行動的通知國家醫療保障局辦公室、教育部辦公廳、國家衛生健康委辦公廳、國務院婦兒工委辦公室、全國婦聯辦公廳2024/3/13關于加強醫療監督跨部門執法聯動工作的意見國家衛生健康委辦公廳等九部門2024/3/13國家臨床?？颇芰υu估辦法（試行）國家衛生健康委辦公廳2024/3/19關于進一步推進醫師電子化信息管理工作的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/3/21關于印發國家三

173、級公立醫院績效考核操作手冊（2024 版）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/3/21關于印發國家二級公立醫院績效考核操作手冊（2024 版）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/3/22關于印發國家衛生應急隊伍管理辦法的通知國家衛生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局2024/3/26關于進一步加強醫療機構投訴管理的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/3/27關于加強助產服務管理的通知國家衛生健康委辦公廳2024/4/22國家藥監局關于進一步做好藥品經營監督管理有關工作的公告（2024 年第 48 號）國家藥監局2024/4/28關于開展2024 年醫療保障基金

174、飛行檢查工作的通知國家醫保局、財政部、國家衛生健康委、國家中醫藥局2024/5/6長期護理保險失能等級評估機構定點管理辦法（試行）國家醫療保障局742024/5/6關于加強重癥醫學醫療服務能力建設的意見國家衛生健康委等八部門2024/5/11關于成立全國社會心理服務體系建設專家工作組的通知國家衛生健康委辦公廳2024/5/16國家衛生健康委辦公廳關于印發急診醫學等 6 個專業醫療質量控制指標（2024 年版）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/5/24關于進一步推廣三明醫改經驗 持續推動醫保工作創新發展的通知國家醫療保障局2024/6/3關于進一步健全機制推動城市醫療資源向縣級醫院和城鄉基層下

175、沉的通知國家衛生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局2024/6/6關于開展全民健康素養提升三年行動（20242027 年）的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/6/7國務院辦公廳關于印發 深化醫藥衛生體制改革 2024 年重點工作任務的通知國務院辦公廳2024/6/21關于印發居民電子健康檔案首頁基本內容（試行）的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/6/25關于開展老年聽力健康促進行動（20242027 年）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/6/26關于印發“體重管理年”活動實施方案的通知國家衛生健康委等 16 個部門20

176、24/7/23關于印發按病組和病種分值付費2.0版分組方案并深入推進相關工作的通知國家醫療保障局2024/7/29健康中國行動糖尿病防治行動實施方案（20242030 年）國家衛生健康委等 14 個部門2024/7/29健康中國行動慢性呼吸系統疾病防治行動實施方案（20242030 年）國家衛生健康委等 13 個部門2024/07/29關于進一步加強醫療質量（安全）不良事件管理的通知國家衛生健康委辦公廳2024/7/31關于印發重點中心鄉鎮衛生院建設參考標準的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/7/31關于加快推進村衛生室納入醫保定點管理的通知國家醫保局辦公

177、室、國家衛生健康委辦公廳2024/9/3關于推進健康鄉村建設的指導意見國家衛生健康委等 14 部門2024/9/9國家衛生健康委辦公廳關于印發門（急）診診療信息頁質量管理規定（試行）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/9/11國家衛生健康委辦公廳關于開展2024 年國家醫療隊巡回醫療工作的通知國家衛生健康委辦公廳2024/9/13關于印發綜合醫院中醫藥工作指南（2024 版）的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、中央軍委后勤保障部75衛生局2024/9/13關于做好2024 年基本公共衛生服務工作的通知國家衛生健康委、財政部、國家中醫藥局、國家疾控局2024/9/20關于進一步推進臨

178、床營養工作的通知國家衛生健康委辦公廳2024/9/23國家醫療保障局辦公室關于印發長期護理保險定點服務機構、協議服務人員、醫療保障委托承辦服務機構、工作人員編碼規則和方法的通知國家醫療保障局辦公室2024/9/23國家衛生健康委辦公廳關于印發重癥醫學專業醫療質量控制指標（2024 年版）的通知國家衛生健康委辦公廳2024/9/26關于印發醫療衛生機構開展研究者發起的臨床研究管理辦法的通知國家衛生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局2024/9/30關于印發 長期護理保險定點失能等級評估機構服務協議范本（試行）長期護理保險定點護理服務機構服務協議范本（試行）的通知國家醫保局2024/10/9關于印發

179、醫學人文關懷提升行動方案（20242027 年）的通知國家衛生健康委辦公廳、教育部辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/10/16關于規范醫保藥品外配處方管理的通知國家醫療保障局辦公室2024/11/1關于印發緊密型縣域醫療衛生共同體監測指標體系的通知國家衛生健康委辦公廳、國家醫保局辦公室、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/11/4國家衛生健康委辦公廳關于提升老年醫學醫療服務能力的通知國家衛生健康委辦公廳2024/11/22關于改革完善基層藥品聯動管理機制 擴大基層藥品種類的意見國家衛生健康委等 6 部門2024/11/27關于進一步推進醫療機構檢查檢驗結果互認的指

180、導意見國家衛生健康委等 7 部門2024/11/27關于加強首診和轉診服務 提升醫療服務連續性的通知國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局綜合司、國家疾控局綜合司2024/11/29關于印發獨資醫院領域擴大開放試點工作方案的通知國家衛生健康委、商務部、國家中醫藥局、國家疾控局76致謝致謝：感謝以下機構或個人對本報告的大力支持（以下排名不分先后）：貝瞳少兒眼科、京東健康、健嘉醫療、平安健康、繫康萬家、高特佳投資集團副總經理于建林、浩悅資本執行董事錢宇豪、斯道資本執行董事繆軼青77免責申明：本報告的信息來源于已公開的資料和訪談，動脈智庫對信息的準確性、完整性或可靠性不作保證。本報告所載的資料、意見及推

181、測僅反映動脈智庫于發布本報告當日的判斷，過往表現不應作為日后的表現依據。在不同時期，動脈智庫可能發布與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。動脈智庫不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，動脈智庫對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。版權聲明：本文檔版權屬于動脈智庫/北京蛋黃科技有限公司，未經許可擅用，蛋黃科技保留追究法律責任的權利。動脈智庫：動脈智庫關注全球醫療健康產業與信息技術相關的新興趨勢與創新科技。動脈智庫是醫健產業創投界的戰略伙伴，為創業者、投資人及戰略規劃者提供有前瞻性的趨勢判斷，洞察隱藏的商業邏輯，集合產業專家、資深觀察者，盡可能給出我們客觀理性的分析與建議。研究人員：鐘慶宏 動脈智庫研究員王鑫雪 動脈智庫研究員