零壹財經：基金投顧試點超50家：買方投顧時代來臨（16頁）.pdf

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1、截至 2021 年 7 月 9 日公布的 53 家基金投顧試點中，證券公司數量最多，為 26 家，占到近五成，基金公司及其子公司共有 21 家，第三方獨立銷售機構和銀行各 3 家。從圖中可以得出，最早的兩次試點名單分別為 5 家基金公司及其子公司，以及 3 家第三方獨立銷售機構，之后開始向證券公司和銀行覆蓋，但第三方獨立銷售機構無新增?？梢?，隨著基金投顧試點的開展，證券公司和基金公司都取得了良好的成效，銀行仍處于轉型發展的過程中，目前仍只有工商銀行、招商銀行和平安銀行三家獲得試點資質，而第三方獨立銷售機構受到監管的影響，更難有新的機構獲得試點資質。在基金投顧發展的過程中，證券公司、基金公司及其

2、子公司、銀行、第三方獨立銷售機構四類機構也展現出了不同的優勢和特點，比如基金公司及其子公司的投資能力和銷售能力更強，證券公司的投顧能力較強，第三方獨立銷售機構依托互聯網銷售渠道、受眾更廣，銀行擁有龐大的客戶群等。根據美國基金投顧業務的發展過程，投資顧問業務的發展經歷了兩個階段。第一個階段是投資顧問業務的崛起和初步發展，第二階段是投資顧問業務向智能投顧業務轉型。在大數據和人工智能引領科技革命和產業革命的當下，基金投顧業務可以通過金融科技手段，將技術變革和業務模式轉變快速融合，通過對智能投研、智能顧問、智能運營、智能風控、智能服務五大方向的賦能，最終實現個性化投資顧問服務，改善和提升客戶投資體驗。

3、“嵌入式基金畫像”技術幫助投研人員大幅提升研究效率。以基金產品為起點，通過關聯基金經理、穿透底層資產，建立一整套時間序列和截面的研究框架，從橫向和縱向兩個維度構建因子體系，對基金深度分析。同時根據公開披露的信息，構建知識圖譜用以擬合拓展專家經驗，將原始高維、稀疏、孤立的基金數據信息進行關聯、引入更多維度的語義關系，發掘實體之間的深度聯系，實現對基金產品的精準刻畫，提高基金研究效率和效果。此外，還可以利用知識圖譜和自然語言處理（NLP）技術，構建集成市場全景數據的、綜合的研究語料庫，全維度支持宏觀、資配、策略等各方面研究。通過動態強化模型，利用效用函數將投資者畫像與投顧組合策略貫通整合，實現從投

4、資者數據到投顧組合策略的“端到端”一體化的“千人千面”?；谕顿Y者歷史投資行為、消費行為、市場狀態、標的資產收益率和波動率等數據，利用寬深學習框架結合各種循環神經網絡（RNN）時序模型和注意力機制，估計出投資者個性化的投資效用函數，結合市場狀態的判斷和投資標的基金的優選，針對投資者不同的投資需求場景，構建帶約束條件下最大化效用函數的動態組合模型，最終通過求解此模型的最優條件歐拉方程，輸出個性化的最優投顧組合策略以及投資者的行為指導。此外，在日常運營、風險控制、投資者服務等諸多方面，均有望通過金融科技手段進行提升。例如，在智能顧問服務方面，可以依托 AI 算法的底層基建，來研發包括智能投教、客服服務等上層應用，打造專業化、智能化、系統化的綜合型投顧服務體系。