其二，債券投資關注久期管理和評級管理。一方面， CalPERS 各類資產投資的加權平均久期差異較大，通過久期管理所有資產的利率風險，確保投資組合對利率變動的敏感性保持在合理范圍內，有效對沖利率波動風險，穩定投資組合價值。具體而言，CalPERS 根據各類固收資產的特點和風險承受能力，分別設定了久期相對于基準的波動范圍，如國債資產為定制彭博政府債券指數久期的±10%，抵押支持證券、投資級公司債券、新興市場主權債券和高收益債券段分別為定制彭博抵押貸款指數、定制彭博非主權國家公司債指數、定制摩根大通新興市場債券全球多元化指數、定制彭博高收益指數的±50%。另一方面，CalPERS 管理各類資產評級，要求其持有的主權短債、主權長債、非主權短債、非主權長債最低評級分別為 A2、Baa2、A2、A-。