最后，CalPERS 的 ALM流程通常以四年為一個運行周期（圖表 15），每個周期當中會對于整體情況進行中期審查。除了投資辦公室和精算辦公室分別負責資產和負債端的審查之外，董事會負責審查這一過程的整體風險，同時考慮到基金的長期可持續性，來決定 CalPERS 投資的風險偏好、資產配置與貼現率。此外，CalPERS 的董事會也負責監督這一流程的運作，并用于其管理的 PERF 及其他附屬基金。