極致性價比塑造獨特生態位，價格競爭擾動有限。公司對平價的長期堅守逐步積累成規模護城河，我們認為新進入者較難在實現盈利的情況下復刻其價格優勢。22 年-24 年，喜茶、奈雪的茶等下調常規產品定價，多個中高端品牌以周周 9.9 元優惠搶占市場份額，但都未大范圍觸及蜜雪冰城的價格區間。因此即使后續價格競爭有所反復，蜜雪冰城仍有望憑借顯著的定價優勢和穩定的加盟商回報率在競爭中獨占鰲頭。