便利店行業規模

1、行榜首位；（3）業績表現優于日本同業。
2017 年實現營業收入 8,498.62 億日元，同比增長 1.9%。
凈利潤 1,667.6 億日元，同比增長 15.7%。
營收和盈利能力相對較強，主要財務特點為輕資產結構和高存貨周轉效率。
把握消費者需求為核心的零售戰略。
7-11 歷經四十余載經久不衰的核心原因在于 7-11 對零售發展階段和消費者需求的精準預測及把握，以及在此基礎上建立的發展戰略和差異化經營思路。
（1）賣方社會階段，零售門店的主要任務是滿足統一化的需求和提升消費者的生活質量。
7-11 以價值鏈經營為主導，創造性地開設了小而精的門店模式；（2）買方社會階段，零售門店的主要任務是滿足多樣化、差異化、服務化的消費需求。
7-11 以平臺經營為主導，通過商品研發、服務升級，圍繞“便利”打造品牌；（3）價值共創社會，零售業主要特征為以消費者需求為核心。
日本未來零售將多元化，消費者需求將個性化，商品和服務將與社會管理和基礎設施建設緊密聯系在一起。
7-11 以價值共創經營為主導，以社會服務基礎設施和地域生活基礎設施產業為定位，圍繞消費者為核心，實現產業革新。
強大的創新和服務能力。
（1）供應端：顛覆傳統模式，提升上游效率。
首創共同配送模式，小額多次的進貨策略。
提增研發實力，提高自有商品比例，2007 年自有品牌 7-Premium問世，2014 年擁有超過 1,700。

2、 證券證券研究報告研究報告 | 行業行業策略報告策略報告 可選消費可選消費 | 餐飲旅游餐飲旅游 推薦推薦（維持維持） 免稅牌照花落地方百貨，國人市內店呼之欲出免稅牌照花落地方百貨，國人市內店呼之欲出 2020年年07月月08日日 市內免稅店深度報告市內免稅店深度報告 上證指數上證指數 3345 行業規模行業規模 占比% 股票家數（只） 32 0.8 總市值（億元） 6966 1.0 。

3、我們觀察到麥當勞、肯德基一類管理水平高度領先的企業在我國絕大部分門店仍采用直營，在中國特殊的飲食文化豐富度下，我們判斷現階段直營仍是較優的選擇。
翻臺率的極限取決于就餐時長和習慣，業態屬性決定了客單價與翻臺率達到的平衡狀態。
海底撈 17 年平均翻臺率 5 次/天。
截止 2018 年 11 月 19 日，海底撈 85.52%的門店每日營業時間超過 20 小時，翻臺率后續提升預計有限。
根據我們的測算，海底撈海外/一線/二線/三線及以下城市達到盈虧平和點時所需的翻臺率分別為 3.04/2.72/2.60/2.66 次/天。
而上限方面，最優情況下 22 小時經營門店翻臺率預計可以達到 7.29 次，而 18 小時經營門店為 6.99 次（目前海底撈門店中最高翻臺率可以達到 7 次）。
從收入角度考慮，翻臺率與就餐時間之間存在平衡點。
翻臺率提升就餐時間就要下降，就餐時間下降客單價就會下降，不能兩全，餐廳需要在兩者之間找到一個最優比例。
海底撈低租金的秘密：高坪效+客流對商圈的溢出效應。
海底撈顧客的溢出效應使得其可以談到遠低于行業平均水平的租金。
這也是海底撈是愿意維持一定比例超負荷的高翻臺率的因素。
從年坪效來看，海底撈在 5-5.5 萬元/平方米左右，呷埔呷埔 2-2.5 萬元/平方米之間，而其他餐飲企業集中在 1.5-2 萬元/平方米。
以麥當勞為例，一家 300 平米的門店年收入。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/旅游服務業/旅游綜合 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 07 月 02 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -22.15% -10.58% 0.99% 12.57% 24.14% 35.71% 2019/。

5、 證券研究報告證券研究報告 素質教育行業專題素質教育行業專題 素質教育擴張策略素質教育擴張策略：擇善而從擇善而從，素質教育單店模型優化，素質教育單店模型優化 方向初探方向初探 2020.03.19 黃莞（分析師）黃莞（分析師） 史玲林（研究助理）史玲林（研究助理） 電話： 020-88832319 郵箱： 執業編號： A1310517050001 A1310118080004 摘要：摘。

6、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 16 日日 分析師：黃淑妍 S1070514080003 021-31829709 聯系人（研究助理） ：張家璇 S1070118090001 021-31829782 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 < 2。

7、和典型玩家展開分析。
最后淺析便利店行業玩家商業模式的競爭力以及行業的未來趨勢。
便利店行業解析國內實體零售整體放緩，便利店行業表現搶眼，持續保持穩健的增長。
通過對商品獲取時長、營業面積、營業時長和SKU數量四個維度的考量，億歐智庫明確便利店特征。
之后，通過PEST研究方法闡述中國便利店行業的背景。
在行業政策、經濟增長、消費人群需求和新技術的助力下使得便利店行業持續保有增量空間，未來便利店將迎來進一步的發展。

8、比例達到 46%，頭部標桿企業示范作用明顯。
6.政策形勢整體趨好，政策細則有待優化。
7.門店運營成本保持高位，人才投入成為主要關注點。
8.資本合作潛力巨大，但行業心態趨于理性。
9.數字化轉型和會員管理體系積極推進。
趨勢展望便利店行業在中國經歷了多個發展階段， 當下受到互聯網時代的影響正在經歷新的蛻變。
便利店在實體零售整體環境增速放緩的背景下仍然保持高速增長。
然而便利店也面臨多方挑戰，企業紛紛通過價值鏈數字化轉型來提升競爭力。
海外品牌進一步加強本土化合作以謀求在中國市場的長遠發展。
本土品牌致力于在區域內深化發展并逐步輻射周邊市場。
價值鏈數字化轉型將成為便利店贏得挑戰的關鍵舉措， 同時也是驅動行業進一步創新的主要因素之一。
通過數據賦能，便利店正在嘗試“便利店 +”模式的差異化新業態。
除了競爭，眾多便利店則開始與電商結盟，利用各自優勢相互賦能。

9、高？中國的奶粉 “品牌加價高、渠道加價高”，這是社會文化和歷史原因決定的，家長對孩子非常舍得，且高度依賴品牌為安全背書，決定奶粉是 “非理性消費品”，品牌加價率高，這就導致品牌高度分散，由于品牌競爭激烈且拉新難，渠道環節也加價率高。
問題二：奶粉漲價是否可持續？渠道環節利潤率可否提升？奶粉“高價高投”的體系已經固化，歷史上的重大食品安全事件都助推了品牌漲價，政策干預也未能引導消費回歸理性。
產品漲價是常態，支持品牌漲價的基礎是創新，一線品牌在功能、成分、概念上的創新永無止境，帶領全行業向“高端化”發展。
問題三：電商滲透率快速提升，MBS 是否具備擴張能力，利潤率還能否提升？目前全國有近 12 萬家MBS，大量單體店退出，龍頭則加速擴張。
利潤率提升是品牌補貼強化的結果，MBS 能夠幫助品牌獲取新客，因此品牌投放電商同時仍然將MBS 作為最重要的渠道。
重點關注愛嬰室、孩子王，同時關注相關電商代運營公司若羽臣、尚展電商的成長機會。
問題四：奶粉品牌中，存量市場里有沒有投資機會？羊奶粉在2019 年市場規模將突破百億，已經進入爆發階段。
羊奶粉產品優勢顯著，是供給驅動的消費品。
澳優旗下的佳貝艾特目前市占率達到 1/3，有潛力成為全球性領導品牌。
此外存量市場中，國產品牌加速崛起帶來投資機會，重點關注中國飛鶴（6186.HK）、雅士利國際（1230.HK）。

10、成熟期。
便利店在中國：一線城市人流密集商圈多，社區門店與CBD門店流水高；二三線區域性明顯，地方品牌聲量大。
市場變化：快消品類調整蘇寧先后收購萬達百貨及家樂福，單純線上化無法支持到店率和結構化調整。
困局：連鎖便利店困局：商業地產去庫存在便利店密集區域帶動“到家模式”迫使到店需求下降，供應鏈體系受困。
II.轉型及成果：咖啡新零售vs便利店咖啡：利潤率高，連鎖咖啡品牌市場教育力度大，便利店門店爭相建立現磨咖啡商品柜臺入口。
門店改造：日系便利店結構調整小，一線城市中系頭部品牌改造成本高，菜場及用餐區成門店“新寵”。
城市化進程優先催生了兩類城市里的共同需求活鮮與生鮮 ，而其剛需屬性、高頻次和高毛利，是社區零售商店的必要爭奪市場；便利店前置倉配置需求高，區域化程度差異小。
III.案例研究1.蘇寧小店：蘇寧內部各產業鏈接入口，場景零售戰略核心產品，社區OMO服務平臺，開店速度超預期，蘇寧菜場拉動消費頻次，蘇小團與前置倉帶動生鮮供應鏈效率。
2.便利蜂：資本和技術驅動，決策由數據和算法確定，主張數據驅動門店更新迭代，業態輔助提升運營效率。
3.7-ELEVEn：國內市場供應鏈能力成熟、理性擴張門店、自有品牌Seven Premium毛利高。
4.紅旗連鎖：首家中系上市企業 ，95%門店集中在成都，毛利率超過30%，位居行業頭部區間。

11、2020年深度行業分析研究報告,目錄,美國零售藥房行業發展回顧及二級市場復盤,01,02,03,美國零售藥房行業集中度提升趨勢復盤與分析,美國網上藥店的發展回顧與分析,04,國內零售藥房行業趨勢及相關推薦標的,美國零售藥房行業發展階段,數據來源：CNKI、公司公告、Bloomberg,回顧美國零售藥房發展史，經歷“原始藥房發展期”、“現代藥房發展期”、“連鎖化藥房發展期”、“行業集中度提。

12、 Table_Info1 超市超市 商業貿易商業貿易 TABLE_TITLE 羅森：日本便利店羅森：日本便利店第三大第三大龍頭龍頭 日本特色企業巡禮系列 - 消費篇 證券研究報告證券研究報告 2020 年 10 月 12 日 基本數據基本數據 總股本總股本 (百萬股百萬股) 100.3 流通股本流通股本(百萬股百萬股) 46.4 總市值總市值 (億億日元日元) 5165 流通市值流通市值 (。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 可選消費 消費者服務 海南新增海南新增 6 6 家離島免稅店家離島免稅店 三亞三亞 3 3 家新店開業家新店開業 報告摘要報告摘要 行業觀點及投資建議行業觀點及投資建議 本周社會服務。

14、1 38 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021 年 01 月 19 日 公司研究證券研究報告 周大生周大生002867.SZ002867.SZ 深度分析深度分析 加盟拓店規模先行，線上布局覓得先機加盟拓店規模先行，線上布局覓得先機 投。

15、證券研究報告證券研究報告 報告發布日期：報告發布日期：2021年年2月月5日日 海南新增免稅店開業情況多維度解析海南新增免稅店開業情況多維度解析 2 KEY POINTSKEY POINTS 一基本信息對比一基本信息對比 1海南多家免稅店新。

16、我們認為，店播生態從 2021 年起已步入成長快車道，店播賬號及銷售額均提升明顯。
2 月店播號數量環比增長近一倍，春節期間店播號銷售額穩定占品牌總銷售額50以上。
服飾鞋帽珠寶首飾等品類充分受益店播崛起，得益于其非標，多 SKU，女性向等特。

17、倉儲會員店指以會員制為基礎， 精選高性價比商品，庫存和銷售合一的零售業態。
倉儲會員店起源于美國，戰后美國城鎮化率提高中產階級群體擴大城市外圍商業圈發展催生了倉儲會員店業態。
倉儲會員店目標客群為中高消費家庭，主打低價優質的商品，采取倉儲式銷。

18、nbsp;DP：解決品牌經營痛點，數據驅動千億級市場可期pp我們認為，在直播電商的店播新銷售場景下，在新渠道實現生意增長成為品牌及商家的新課題。
但更為復雜的電商運營流程及品牌對直播電商行業Knowhow 的暫缺促使其尋求更為專家的服務商，。

19、實用主義讓利王牌pp在小鎮青年與銀發人群中，具有價格優勢的快閃店是最易引流聚客的。
小鎮青年在線下消費更注重低價，而銀發新貴也信奉實用主義，因此，在下沉市場舉辦快閃店，使用低價讓利策略非常保險，諸如贈品折扣等都是號召力利器。
pp小路演形式，。

20、根據前述測算，我們將到店酒旅整體交易額拆分為到店餐飲到店綜合酒店 旅游。
就到店綜合來看，我們進一步拆分至細分板塊和行業。
到店餐飲業務：2019 年交易額估算為 858 億元，按 7貨幣化率計算，對應 2019 年收入為 60億元。
美團20。

21、毛利率與規模掛鉤， 機場扣點談判影響利潤率。
市內免稅店的主要成本包括商品的進貨成本商場租金人工費用裝修折舊機場扣點和公用事業等其他費用：1毛利率：免稅店的毛利率主要受銷售規模影響，中免統一談判，每個渠道根據出貨量單獨定價，根據北京90 億上。

22、新和頤酒店提升全感官體驗的人文商旅酒店。
和頤作為較早開發的中高端品牌，經過兩年優化調整，全新推出和頤至尊和和頤至尚系列。
和頤至尊是主要針對一二線城市的中高端商旅品牌，全面提升視覺聽覺味覺嗅覺觸覺等五感體驗，滿足商旅人士的社交情感需求和歸屬感。

23、傳統美妝集合店頭部玩家主要包括美妝日化連鎖品牌屈臣氏和專注歐美高端精選品牌及自有品牌的絲芙蘭等。
新型美妝集合店以KK集團旗下的調色師名創優品旗下的WOW COLOUR以及起源于線上的話梅為代表。
調色師與WOW COLOUR主打高性價比國內外。

24、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 食品飲料 食飲連鎖行業深度之一框架篇：城鎮化助力，街邊店興起 報告摘要報告摘要 借鑒弘章資本的定義，美味賽道分為餐飲連鎖餐飲供應鏈食品 調味品 飲料 酒。
本篇報告將針對美味賽道回。

25、2022 年深度行業分析研究報告 2 內容目錄內容目錄 1. 什么是倉儲會員店什么是倉儲會員店 . 5 1.1. 定義：只為會員服務的倉庫式超市 . 5 1.2. 生意模式：倉店一體運營，寬品類少 SKU，解決提升效率和體驗 . 5 1.2。