滴滴出行的2021財報

1、科技先鋒系列科技先鋒系列報告報告 100 文遠知行文遠知行：中國領先的中國領先的L4級別無人駕駛出行公司級別無人駕駛出行公司 許英許英博博 首席首席科技產業分析師科技產業分析師 陳俊陳俊云云 前前瞻研究高級瞻研究高級分析分析師師 中信證券研究部中信證券研究部 前瞻研究前瞻研究 2020年年06月月17日日 圖片來源：文遠之行 1 1 文遠知行：創始人團隊背景文遠知行：創始人團隊背景 資料來源：文。

2、span style;font-size13px;font-family楷體_GB2312;colorrgb0,0,0;font-weightbold行業基本面是否真的如數據般強勢如何給出一條邏輯線索，將行業近 span style;font-size13px;font-family楷體_GB2312;colorrgb0,0.。

3、 這篇研報主要是分析在當前環境中，醫藥行業的發展機遇，剛需過程中的深度思考。
在疫情影響下，醫藥行業比較優勢明顯，<span style=;font-。

4、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/年度策略 2020年11月15日 通信 增持（維持） 通信設備制造 增持（維持） 王林王林 SAC No. S0570518120002 研究員 付東付東 SAC No. S0570519080003 研究員 趙悅媛趙悅媛 SAC No. S0570519020001 研究員 余熠余熠 。

5、2020 年初至今新冠疫情全球蔓延、中美貿易摩擦等事件給電子企業發展帶來很大的不確定性。
隨著5G的發展，國內疫情的迅速控制，2019年-2020年電子行業整體呈上漲態勢。
截至11 月16 日，電子板塊年初至今整體上漲29.35%。
從國內電子產業的發展來看，在5G+AI 的催化下，電子行業智能硬件+軟件服務+數據要素正產生化學變化。
2019 年中國5G 手機出貨量932.00 萬部，滲透率2.54%。

6、技術迭代到行業滲透的交點 2021年通信行業投資策略 證券分析師：朱型檑 A0230519060004 研究支持：李國盛 A0230120010001、劉菁菁 A0230120070008、朱錕旭 A0230120070007 聯系人：李國盛 A0230120010001 2020.11.16 2 投資綜述投資綜述 2020年是5G等新基建的“開局之年”，我們認為隨著新基建、大循環/雙循環的推進，。

7、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 涅槃涅槃重生出行迎重構繁榮重生出行迎重構繁榮， 產品分層順豐筑第一快遞產品分層順豐筑第一快遞 交通運輸行業 2021 年投資策略2020.11.16 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 扈世民扈世民 首席交運分析師 S1010519040004 湯學章湯學章 交運分析師 S1010520090006 基于基于兩主線兩主線自。

8、 20212021年年1212月月0404日日 “失效”的總量，進擊的龍頭“失效”的總量，進擊的龍頭 更新周期與結構化視角下的投資機會更新周期與結構化視角下的投資機會 機械行業機械行業 20212021年投資策略報告年投資策略報告 證券研究報告 證券研究報告 2 核心觀點核心觀點 20202020年度策略回顧與總結：年度策略回顧與總結：2019年底我們給出的年度策略是“制造復蘇，牛股在途”。

9、 地產行業 2021 年度策略報告 強波動的落幕，新穩態的序章強波動的落幕，新穩態的序章 行 業 年 度 策 略 報 告 行 業 報 告 地產地產 2020 年 12 月 09 日 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業。

10、2020年10月 2021年紡織服裝行業年度策略 新時代的起點 添加標題添加標題 95% 核心觀點： 2 我們認為疫情后的2021年，將會是服裝行業龍頭發展的全新時代： 發展新時代： 中國服飾龍頭品牌在組織能力、零售效率、品牌運營能力上均已經表現出明顯進步； 借助中國本就領先的電商能力，中國服裝品牌正在加速數字化進程，希望借助大數據的能力進一步提升從選款到運 營的全方位效率； 在95后對中國品。

11、把握三大投資主線，堅信趨勢的力量 行業評級：看好 2021年白酒行業年度策略 2 1、溫故知新：進入綜合競爭階段，優質酒企脫穎而出 從白酒行業周期角度來看，通常810年看產業大周期、5年看庫存小周期。
本輪周期起始于17年，16-18年每年行業邏輯均存在較大差別（擁 有較強節點感）；19年開始白酒行業周期延續感較強（強升級、大品牌、新品類趨勢延續至今）；20年年初爆發疫情后，白酒業績逐季改善， 提價。

12、與誰做時間的朋友？ 2021年銀行業投資策略 行業評級：看好 2020年12月16日 添加標題 95% 摘要 2 1、展望21年：基本面將逐季改善 預計2020年上市銀行凈利潤增速0%，對應Q4單季增速近40%；預計2021年凈利潤全年增速8%，呈逐季修復節奏。
規模：增速邊際回落。
預計2021年上市銀行資產增速相較2020年回落1pc至10.3%，歸因于“穩杠桿”下，信用邊際收緊。
息差：有望逐。

13、來看，所有業務驅動因素都保持一致或有所改善。
以股份回購和股息的形式向股東返還了24億美元的資本。
以十億計，百分比和每股數據除外變動按可比上年同期計算 2021年第2季度主要業務驅動因素 2021財年第二季度財務摘要通用會計準則第二財季凈收入為30億美元或每股1.38美元，分別較上年業績下降2%和持平。
本年度的業績包括1.52億美元，涉及與前期相關的額外間接稅的特殊項目，1.56億美元的股權投資凈收益，以及1800萬美元的收購無形資產和非經常性收購相關成本的攤銷。
上一年度的業績包括200萬美元的股權投資凈虧損和1600萬美元的收購無形資產和非經常性收購相關成本的攤銷。
不包括這些項目和相關稅收影響，本季度非公認會計原則凈收入為30億美元或每股1.38美元，分別比上一年的業績下降2%和1%。
第二財季凈收入為57億美元，下降2%，主要是由于跨境業務量同比下降，主要被支付業務量和處理交易量的增長所抵消。
按不變的美元計算，凈收入下降了約3%。
如果我們按當前季度的付款額確認服務收入，其他收入部分保持不變，凈收入將大致持平。
截至2020年12月31日的三個月內，確認第二財季服務收入的支付量在固定美元基礎上比上一年增長了5%。
截至2021年3月31日的三個月內，按不變美元計算，付款額比上一年增長了11%。
跨境交易量(不包括推動我們國際交易收入的歐洲境內交易)按不變美元計算下降了21%。
按不變美元計算。

14、pnbsp;中美觀影人次對比：中國具備觀影人次提升空間nbsp;pp觀影人次端看，中國觀影人次從 2012 年的4.6 億次增加至 2019 年的17.3 億次20122019 年全國觀影人次復合增速達 21，2020 年由于疫情致中國院線。

15、p3.6. 特性：哪些公司表現突出pp特斯拉：產品組合表現持續強勁，開始盈利。
特斯拉2020 年全年銷量為 49.96 萬輛，同比36，顯著強于行業均值。
主要是產品組合表現優異，Model3Y 系列銷量 44.26 輛 47，彌補了單車售價。

16、p總量政策對實體經濟的市場化傳導效果有限。
1年初寬松總量政策下出現資金空轉的現象。
34 月天量社融的去向主要是國企與基建；M2M1 剪刀差提升，結構性存款高增；上市公司的籌資經營投資現金流的錯位都說明資金出現空轉現象，資金在有政府隱形擔保的。

17、增員一直被當成是最好的完成業務指標的辦法：過去增員出單脫落，拉人頭的方式持續有效，使得公司只需要關注增員即可;在易升難降的代理人層級架構中，代理人靠人頭而實現的晉升，在人員流失后信心嚴重下降。
pp轉型方向貌似很堅定，但卻無法有效落地：近年。