GCA 保險技術行業

1、 行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 保險保險 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 02 月月 16 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518110003 舒思勤舒思勤 聯系人 周穎婕周穎婕 聯系人 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1。

2、克強總理在國務院常務會議上指出，加快發展現代保險服務業，能夠幫助企業和群眾對沖經營和生活中的風險、增強安全感，激發社會創造創業動力，有利于增加就業、促進經濟結構優化、推進社會治理創新，可以一舉多得。
2018年12月，保監會發布保險業2018年1-10月行業發展數據。
數據顯示，2018年1-10月保險業實現原保險保費收入33031.97億元，同比增長1.99%。
財產險的原保費收入出現了突飛猛進的快速增長，2018年1-10月原保險保費收入8802.60億元，同比增長10.57%； 人身險的原保費收入同比略微下降，2018年1-10月原保險保費收入24229.37億元，同比下降0.81%。
在世界經濟全球化的大背景下，國內經濟發展、居民消費和投資需求的變化，都將促成保險行業新的發展機遇。
挑戰與機遇并存，我國保險需求整體呈上升趨勢，但與發達國家比，保險需求仍未得到徹底、有效的釋放。
2007-2017年中國保險深度從2.93%上升到了4.42%，但與發達國家仍有一定差距。
2007-2017年，中國的保險密度持續增長，2017年約為407美元，但仍遠低于發達國家，發展空間還有6-11倍。
上述數據均表明，中國保險業成長性良好，中國保險消費者日趨走向成熟，保險市場應全力擁抱機遇，并積極應對挑戰。
值此絕佳時機，中國太保攜手普華永道聯合發布 中國保險消。

3、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 保險保險 互聯網保險互聯網保險探討探討 超配超配 2020 年年 06 月月 03 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 混沌混沌有道有道 主要結論：主要結論：互聯網保險的潛在觸角無所不在互聯。

4、中國保險行業風控的發展可以歸結為傳統風控、數字風控和智能風控三個階段。
隨著保險科技的深度應用和廣泛應用，保險風控自2018年起進入“智能風控階段”，保險行業風控效率提升、風控流程簡化、風險隱患降低等方面將迎來一輪質變。
但是，保險行業智能風控的未來發展之路還任重道遠，目前仍處于起步和探索階段，需要行業各方共同努力。
在此背景下，中國保險行業智能風控白皮書應運而生。
中國保險行業智能風控白皮書由金融壹賬通與中國保險學會聯合發布，對外經濟貿易大學提供技術支持。
金融壹賬通作為平安集團的聯營公司，依托平安集團30余年金融行業經驗與技術積累，通過“技術”+“業務”雙賦能模式，精準把握保險、銀行、投資機構需求，提供智能風控、智能運營等4大產品體系10大解決方案。
本報告梳理了保險行業、保險科技和保險風控的發展現狀，分析了保險風控存在的問題和痛點，通過剖析保險風控的先進經驗和前沿實踐，共同探討保險風控的未來發展趨勢，期望為行業各方提供借鑒，為保險行業的健康發展貢獻綿薄之力。
核心發現在“智能+”科技浪潮的推動下，中國保險行業正面臨前所未有的變局。
一方面，中國保險深度與密度仍與全球平均水平相差近50%，保險行業面臨市場持續增長、產品結構逐步優化、客戶保險意識崛起等發展機遇。
另一方面，經過長期粗放經營與無序競爭，保險公司深陷綜合成本率高、客戶觸點低頻、欺詐風險高。

5、人自付比例高，為商業健康險發展帶來契機。
但多數健康險企業仍虧損，商業保險公司亟待提升對醫療機構影響力以實現費用管控。
3）政策端：政府部門近年推出“健康中國 2030”規劃綱要等多項政策，鼓勵商業健康險發展和保險公司對健康產業進行投資。
聯合健康模式：“保險+服務”協同的開放式平臺。
1）聯合健康 2010 年以來股價漲幅是標普 500 指數的 3.8 倍，PB 估值從 2010 年的 1.5 倍已提升至 3.9 倍、PE由 9.7 倍提升至 16.6 倍。
2）業績增長穩健。
2014-2018 年間，營收復合增速 15%、凈利潤復合增速 21%，ROE 由 2014 年的 17.3%增至 2018 年的 24.4%。
3）“健康保險（United Healthcare）+健康服務（Optum）”兩大平臺實現協同和互補，內部價值轉移效果顯著。
健康服務業務營收、利潤占比快速提升，2018 年營業利潤率 8.1%，明顯高于健康保險業務。
4）健康保險業務：用戶群體分成四大業務板塊，為每個細分市場量身制定保險業務。
2010-2018 八年間會員數復合增速5%，以政府業務為主的 Medicare Advantage 會員快速增長是保險業務收入的重要拉動因素。
5）健康服務業務：全面覆蓋健康管理（OptumHealth）、健康數據信息系統（OptumInsight）和藥品福利管理（OptumR。

6、重大疾病的病種設計非常依賴于醫學專業知識和醫療實踐經驗，為了使重疾險產品實現有針對性的保障作用，需要對病種進行準確的定義和劃分；從投保范圍看，需要我們對生命體的差異化風險特征能夠準確識別、分類和計量。
總之，對重疾險產品承保標的進行不斷的深入研究是該險種健康永續發展的根本基礎，是一項基礎性和具有長遠意義的工作。

7、 敬請參閱最后一頁免責聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 09 月 18 日 保險保險行業行業 互聯網保險互聯網保險和保險科技海外發展情況概覽和保險科技海外發展情況概覽 科技塑造行業優化創新科技塑造行業優化創新，多業態多業態演進演進共生共生發展發展 行業深度行業深度 行業概況：行業概況：隨著保險行業深入發展、科技進步、監管制度的完善，近年來 保險科技出現了較快發展， 從傳統保險的線上。

8、隨著第三季度融資15億美元購買音樂目錄，“歌曲作為資產類別”這一論題繼續引起聽眾興趣。
SONG在整個第三季度的驚人交易速度驚人，但隨著圓山音樂（Round Hill Music）宣布第四季度上市計劃，它將不再是唯一一只上市交易基金。
第三，流媒體的快速發展，市場接受增長。
自4月1日以來，Spotify和騰訊音樂的市場都有了驚人的增長（SPOT+99.5%，TME+45.9%），流媒體和付費用戶的增長為這一增長鋪平了道路。
第四，獨立藝術家市場及其所有相關的接觸點，繼續證明了為什么它是音樂市場增長最快的部分，而且不可低估，估計2020年的市場規模為20億美元。
第五，華納音樂集團的業務。
作為全球唯一一家上市的純音樂發行商和唱片公司，華納音樂集團（Warner Music Group）完全有能力從推動音樂產業中獲益。
該公司自6月份首次公開募股（IPO）以來，不失時機地進行了包括Hip Hop DX和IMGN在內的幾宗收購，并預計其種子期投資子公司Warner Music Boost將繼續支持該行業的技術創新者。
數字音樂趨勢和見解在過去的6個月里，隨著藝術家和唱片公司齊心協力，以取代約300億美元的現場音樂活動，現場音樂會流媒體的發展速度急劇加快。
現場音樂會流媒體市場正在迅速爆炸，一些分析人士估計，在未來3年內，它將成為一個6。

9、能。
主要國家可再生能源采用增長目標個別國家制定的提高可再生能源在發電中所占份額的目標印度：印度可再生能源部門允許100%的外國直接投資（FDI），無需政府事先批準（自動路線）；政府的各種政策舉措旨在通過激勵項目開發商和建設輸電基礎設施，為增加可再生能源裝機容量創造有利環境。
中國：中國已經實現了2030年早些時候20%的目標，并正在從上網電價制度轉向競爭性招標；可再生能源項目被列為“鼓勵性”項目，不需要任何最低限度的國內參與日本：2019年實施的海洋可再生能源法有望推動海上風電項目。
該法案將允許這些項目長期獨占使用海域；中國還計劃引入上網電價制度。
預計可再生能源發電機將獲得高于通過現貨市場確定的批發價格的溢價。
可再生能源投資考慮到增長的凈空和對可再生能源采用的長期關注，亞太地區一直是該領域全球投資比例最大的地區。
可再生能源區域新投資 盡管可再生能源的總投資保持在相對相似的水平，但由于太陽能和風力發電的平準化電力成本（LCOE）的降低，絕對容量增加有所增加。
全球范圍內，太陽能光伏項目的加權平均LCOE從2010年到2018年已降低了73%。
同期，陸上風電項目的加權平均LCOE降低了約30%。
LCOE的下降是由于設備成本的降低以及太陽能和風能設備效率的提高。
亞太地區在可再生能源領域獲得了最大的投資。
亞太地區可再生能源產能增加投資亞太地區投資的技術重點因國家而異：各國投資情況（2019。

10、漏洞，安全軟件的開支預計將增加。
從中期來看，預計具有高經常性收入、高利潤率以及圍繞通信、協作、內容交付和安全的關鍵資產的軟件公司將經歷需求和使用率的增長，這些產品的估值倍數可能會出現有意義的擴張。
雖然并購項目在3月和4月放緩，但隨著對高質量軟件資產的需求增加以及投資者尋求利用閑置資本，交易價值和交易量預計將反彈。
長期來看，預計軟件估值將保持穩定，因為它們能夠應對宏觀敏感事件的重大風險敞口，并通過靈活的經常性收入模型驅動現金流。
預計未來幾個季度并購市場將上升，關鍵云基礎設施資產和其他任務關鍵型解決方案的優先級將提高。
當前估值環境大多數精選軟件指數的股價已恢復到疫情之前的水平。
基礎設施軟件的表現優于該集團，而技術和垂直軟件的表現則略有下降。
前瞻性的息稅折舊攤銷前利潤估值大多已恢復到疫情之前的水平。
基礎設施軟件倍數顯著擴大，而商業智能與分析收縮。
并購市場在3月和4月經歷了萎縮，但預計在未來幾個季度將上升。
季度全球軟件并購活動由于COVID-19相關的關閉在第一季度末生效，隨著公司轉向偏遠的工作環境，3月和4月的并購活動放緩，交易價值和交易量預計將在2020年下半年回升。
每月全球軟件并購交易價值COVID-19對估值和交易量的影響是暫時的，預計以下因素將推動軟件行業的并購估值。
1.物價將保持穩定：軟件公司的估值基本上沒有受到影響，由軟件訂閱和更新驅動的多樣化收入基礎可能會抵消對公共軟件市場。

11、考人們想要什么類型的產品以及他們希望如何與保險供應商互動的過程。
用人工智能預測黑天鵝所謂的黑天鵝事件，就其性質而言，幾乎不可能預見，但人工智能可能是預測它們的關鍵。
在一個越來越不確定的世界里，流行病、網絡和恐怖襲擊以及極端天氣事件正變得司空見慣，企業發現更難預測此類風險，從而保護其供應鏈和運營。
過去，公司通過投保來降低風險。
在報價前，承銷商會花數小時仔細研究大量的歷史數據，以確定風險發生的可能性。
人工智能在保險業的主要好處是，它可以快速處理大型數據集并識別重大趨勢，而且每次都能更聰明地預先防范這些風險。
這使得承銷商能夠更準確地評估和定價風險。
在應對黑天鵝事件時，準備好人類專家和人工智能系統之間的合作仍然是關鍵，必須準備好保險。
常青的保險技術革命技術在啟用新的運營模式和簡化流程方面具有戰略重要性。
在許多方面，COVID-19正成為行業變革的催化劑，從文化轉向更靈活、以家庭為基礎的工作，許多人希望看到，一旦解除封鎖限制，這種轉變在未來會繼續下去，到對許多人的真正警醒，即他們的內部系統和流程必須具有彈性，靈活并且面向未來。
對于某些保險業務來說，切換到遠程實現和數字流程比其他業務更容易。
然而，在目前的環境下，維持業務正常、實現增長和推出新產品，可能會令一些保險公司望而生畏，因為這些保險公司的系統設置不便于在線談判和交易。
例如，調查發現，在流感大流行之前操作本地。

12、情產生了影響，但下半年已經出現了明顯的復蘇跡象，2020年7月至10月期間的供資達到1.49億美元，而2020年1月至6月期間的供資僅為9 200萬美元。
全球和印度的保險科技資金增長趨勢：2.專注于一般保險的公司是規模最大、增長最快的：一般保險和健康保險一直是保險技術領域全球資金的領跑者，自2017年以來占全球資金的70%以上。
在2014-19年的前20個百萬輪融資中，90%都是在一般保險或醫療領域。
保險科技基金在全球和印度的產品線拆分：3.B2C部門獲得的融資份額最大，而B2B資金在全球范圍內顯著增長：2020年，B2C保險技術在全球融資總額中約占62%。
然而，B2B保險技術的融資一直在上升，從2015年的5%上升到2020年的34%。
同期B2B板塊的絕對增長率也是B2C板塊的6倍。
另一個值得注意的發展是同時迎合B2B和B2C市場的玩家的出現。
這些參與者不僅直接向消費者提供內部或綜合保險計劃，而且還使用數據和分析來幫助其他參與者進行風險評估、承保等。
盡管這一混合領域僅占2020年全球資金的5%，但其在2015年至2020年期間的五年復合年增長率高達58%，表明這一領域的重要性正在顯現。
全球和印度保險科技資金的B2C/B2B拆分：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：印度保險。

13、行業的基準摩擦報告：為了從客戶的角度理解英國財產和意外傷害保險供應商的摩擦點，我們已經準備了一個基準摩擦報告，通過合并最著名的保險公司和選擇性挑戰者保險供應商。
樣本大小包括1月20日至9月20日(9個月)近3k的客戶評論。
一個有趣的發現是，大多數保險公司的應用在谷歌Play store和Apple store中得分都很高，但如果你只包含用戶對應用功能的評論，那么得分就很低。
從應用評論中發現的保險用戶體驗障礙:1. 設計與用戶體驗:所有保險公司都致力于為客戶提供無縫體驗。
對于這個主題，客戶通常會評論可用性、直觀性、復雜性和安全性。
設計好的產品和功能，讓用戶更有效、更自然地導航一個服務，大大增加了保留該用戶的可能性。
2. 政策:客戶喜歡在一個地方獲得所有與政策相關的信息，如政策利益、續保日期、狀態、保險類型、折扣等。
以直觀和用戶友好的方式顯示這些信息給客戶增加了很多便利。
3. 性能:當用戶試圖執行某個功能時，尤其是登錄或瀏覽應用程序時，應用程序的性能會受到響應緩慢或高延遲的影響。
在很多情況下，用戶會抱怨應用程序崩潰或應用程序需要花很多時間打開。
4. 登錄:這是客戶與保險app的第一次互動。
通過生物特征認證和人臉識別，客戶登錄變得更容易，但從分數和評論來看，仍有很大差距。
大多數保險公司綜述主題：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網。

14、11.75%；人保財險市場份額占比是8.76%；太保產險市場份額占比是7.95%；國泰產險互聯產險行業的市場份額占比是6.92%；大地保險互聯網產險行業的市場份額占比是6.78%;剩下的太平財險、平安產險、京東安聯和陽光產險在互聯網財產保險市場份額占比均小于6%，且他們的互聯網財產保險市場份額占比分別是5.13%、5.04%、2.36%、2.35%等，剩下的其他互聯網財產保險市場份額占比是22.04%。
2020年互聯網非車險市場份額2020年互聯網非車險保費收入位居前五為眾安在線、泰康在線、國泰產險、人保財險、太保產險；其中互聯網非車險是出港份額累計保費收入共377.14億元，合計市場份額為65.32%。
其中互聯網非車險市場份額占比26.63%，位居互聯網非車險市場份額占比第一，康泰在線在占比13.83%位居第二；位居第三的是國泰產險，占比9.56%;人保財險占比9.17%，位居第四；太保產險在互聯網非車險市場份額中占比只有6.13%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 眾安在線-快速成長的國內首家互聯網保險公司。

15、構成“事前保障+事后救助”的保險保障體系。
水滴互助于2021年3月31日正式終止互助計劃。
水滴保、水滴籌分別是國內頭部第三方保險分銷平臺、個人大病求助平臺。
其中，水滴保的保險傭金收入是公司主要營收來源，2020年占比89.1%;另有管理費用收入、技術服務收入等占比10.9%。
2020年，水滴公司營收同比+100.4%至30.28億元，凈虧損6.64億元。
2、水滴保：酋年保費破百億元、長期業務高增長。
目前，水滴保與62家險企合作，銷售200余款健康險、壽險產品，部分采取產品定制策略。
截至2020年底，水滴保累計服務7,940萬保險客戶，累計付費保單3,070萬張。
2018-2020年，水滴保的首年保費銷售額各為9.73.66.68、144.26 億元，分別帶來1.22、13.08、26.95億元營業收入。
水滴保的長險業務增速快，2020年長險首年保費同比+356%至25.1億元，長險傭金占比提升至24%；拉動單用戶貢獻的首年保費大幅提升，2018至2020年分別為590.1、859.1、1,143.2元。
3、水滴籌：國內籌資額第一的醫療籌款平臺，品牌價值突出。
水滴籌是面向重病患者的線上免費籌款平臺，不直接帶來經濟收入，但提升了公司的品牌知名度，流量貢獻突出。
截至2020年底，累計有3.4億人通過水滴籌為170余萬名患者捐款，籌資額度逾370億元。
4、科技投入占比高，擬。

16、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 資產負債共振，保險迎來最佳配置時期 保險行業 2020 年 11 月 03 日 王舫朝 非銀金融行業分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 口大街9號院 1號樓6層研究開發中心 郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA S。

17、2015年的2900萬投保人大幅增長。
此外，截至2019年第三季度，保險密度同比上升1.16%。
到2030年，女性將為全球保險行業帶來1.7萬億美元的機會，其中一半將出現在10個新興市場。
2020年，在世界經濟論壇的全球性別差距報告中，菲律賓在152個國家中排名第1這項評估考慮了婦女的識字率、中等教育水平和預期壽命，以及婦女專業人員、立法人員和高級管理人員的比例。
在所有這些類別中，菲律賓女性在全球排名最高，女性領導者和企業家的數量也特別顯著。
到2020年，該國57%的商業領袖和27%的企業主是女性，5這使婦女成為風險緩解工具的關鍵市場，這些工具可以保護企業，使其得以發展。
菲律賓人精通數字技術，在社交媒體上非?；钴S。
這為保險公司提供了一個寶貴的機會，以直接和相對劃算的方式與潛在客戶互動，并提高對保險產品的認識。
2020年1月，中國1.08億人口有大約1.732億手機用戶，有7300萬獨立手機用戶幾乎所有人都是互聯網和社交媒體用戶至于花在互聯網和社交媒體上的時間，菲律賓人在全球排名第一，他們平均每天花10個小時在互聯網上，其中4個小時是在社交媒體上。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：島國人壽(InLife)：菲律賓為婦女提供保險的案例：爭取更美好的明天。

18、瑞士再保險云端研討會重疾險系列一 微信公眾號今日保條收集整理 October 2020 議程議程 主持人主持人 邢鸝 瑞再研究院中國研究中心副主任 歡迎致辭歡迎致辭 程思韻 瑞士再保險集團北亞區人壽與健康再保險業務部負責人 中國癌癥發病趨勢展望中國癌癥發病趨勢展望 何民富 瑞再研究院壽險與健康險研發經理 生活方式因素與消化道腫瘤發展趨勢生活方式因素與消化道腫瘤發展趨勢 吳悠 哈佛大學公共衛生學院營。

19、證券研究報告 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 強于大市 強于大市 維持 2020.12.12 （評級） 行業投資策略 作者： 保險行業真的無法走出低谷了嗎？保險行業真的無法走出低谷了嗎？ 保險保險2021年行業策略報告年行業策略報告 保險保險 資料來源：wind，天風證券研究所 摘要： 目前市場的普遍預期是人身險銷售會長期陷于低谷，原因一是大增大脫的人。

20、個月二、2021年第一季度，融資交易價值約400億美元，并購交易價值約860億美元。
424筆融資，比20年第一季度增長100.9%。
458宗并購交易，比20年第一季度增長17.7%三、第一季度的重大并購活動包括安全領域的收購：Okta以65億美元收購Auth0，STG Partners以40億美元收購McAfee的企業業務。
金融軟件在21年第一季度有一些最大的融資交易，其中Stripe融資6億美元，Klarna融資1.29億美元。
軟件增長的總體前景依然健康，特別是在私人市場。
第一季度活躍投資者/第一季度活躍收單機構本文由云閑原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：全球適應中心(GCA)：2021年軟件行業報告。

21、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 保險資金產業并購時代來臨保險資金產業并購時代來臨 保險行業深度報告2021.2.18 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 面對長期利率下行和行業增長壓力， 全球保險公司通過并購成功轉變。

22、2020年第二季度音樂行業總結盡管COVID-19對音樂流媒體的增長產生了積極影響，正如在線視頻、電子商務和數字健康和健康應用程序及技術一樣，本季度還有三個其他重大事件對該行業產生了影響：第一，華納音樂集團（W.。

23、p11月板塊短期快速上漲，主要是對開門紅向好的預期推動個股短期表現；太保平安新華國壽分別上漲272141；pp12月行業包括疫情散發利率分歧交易等原因板塊調整，太保平安新華國壽分別1111813；pp1月中旬以來個股層面因素壓制，太保平安新。

24、p互聯網和數字媒體在公共和私人市場都繼續是一個高度活躍的類別。
pp該行業見證了華納音樂集團Warner Music Group，6月3日融資19億美元VroomVroom，6月9日融資4.65億美元和AgoraAgora，6月26日融資3.。

25、pstrong互聯網和數字媒體strong是一個高度活躍的類別，在20年第一季度，并購交易額約為153億美元，融資額約為117億美元，在20年第一季度結束的17筆并購交易中，包括賓州巴索爾互聯網內容納杰菲公司泰格納多元化營銷和?？怂箞D比OT。

26、營業收入穩步增長，傭金收入占比高。
1公司 20172020 年營業收入年均復合增長率為 46.7，2021 年一季度營業收入達 7.35 億元，同比增長 195.5，主要受國內疫情好轉開門紅及重疾險新舊定義切換影響。
公司營業收入主要包括兩個。

27、截至2021年，共有433筆交易，融資額超過155億美元。
交易量和交易量已經超過了2020年的水平。
在今年迄今的融資活動中，近三分之一來自近期的ipo和SPACs。
2021年的融資活動低于前四個季度，主要是由于之前lPO和SPAC活動的激增。

28、PropTech市場的投資持續加速，和2021年第三季度持續強勁勢頭增長資本投資和并購活動類別2021仍有望在部門創紀錄的一年超過40億美元的股票和債券投資增長在第三季度美國PropTech市場2021年在124年投資使2021年近130億。

29、2021年第一季度是GCA自2017年開始跟蹤PropTech市場以來最活躍的季度2021年第一季度，美國PropTech市場的股權和債務增長投資達45億美元，占2020年全年投入PropTech領域總資本的60以上，也是GCA 2017年。