保險行業2021年投資策略

1、 行業行業報告報告|行業深度研究行業深度研究 1 保險保險 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 03 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518110003 舒思勤舒思勤 聯系人 周穎婕周穎婕 聯系人 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 保。

2、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 保險行業深度研究報告 中性中性（下調下調） 負債端變革負債端變革伊始，投資端挑戰已至伊始，投資端挑戰已至 代理人渠道需要進行新舊動能切換代理人渠道需要進行新舊動能切換。
2018 年開始大部分公司在新單增長上相 對乏力，即使是剛需的長期健康險，從 2018 年的 20%左右增速也回落。

3、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 保險保險 互聯網保險互聯網保險探討探討 超配超配 2020 年年 06 月月 03 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 混沌混沌有道有道 主要結論：主要結論：互聯網保險的潛在觸角無所不在互聯。

4、人自付比例高，為商業健康險發展帶來契機。
但多數健康險企業仍虧損，商業保險公司亟待提升對醫療機構影響力以實現費用管控。
3）政策端：政府部門近年推出“健康中國 2030”規劃綱要等多項政策，鼓勵商業健康險發展和保險公司對健康產業進行投資。
聯合健康模式：“保險+服務”協同的開放式平臺。
1）聯合健康 2010 年以來股價漲幅是標普 500 指數的 3.8 倍，PB 估值從 2010 年的 1.5 倍已提升至 3.9 倍、PE由 9.7 倍提升至 16.6 倍。
2）業績增長穩健。
2014-2018 年間，營收復合增速 15%、凈利潤復合增速 21%，ROE 由 2014 年的 17.3%增至 2018 年的 24.4%。
3）“健康保險（United Healthcare）+健康服務（Optum）”兩大平臺實現協同和互補，內部價值轉移效果顯著。
健康服務業務營收、利潤占比快速提升，2018 年營業利潤率 8.1%，明顯高于健康保險業務。
4）健康保險業務：用戶群體分成四大業務板塊，為每個細分市場量身制定保險業務。
2010-2018 八年間會員數復合增速5%，以政府業務為主的 Medicare Advantage 會員快速增長是保險業務收入的重要拉動因素。
5）健康服務業務：全面覆蓋健康管理（OptumHealth）、健康數據信息系統（OptumInsight）和藥品福利管理（OptumR。

5、 IBM 商業價值研究院全球最高管理層調研 （第 20 期） 索取數據保費 全球最高管理層調研之保險行業洞察 掃碼關注 IBM 商業價值研究院 官網 微博 微信 微信小程序 mNtMqPnRqOmQqMqNoMtNpQ7NcM9PnPnNnPqQlOmMvMfQoPrN8OmNrRMYpPxONZrNmQ 建立信任優勢 | 1 海量數據 我們最新的全球最高管理層調研主要探索 在充滿數據的。

6、增效。
保險行業數字化升級概要及發展階段1、保險數字化升級關鍵驅動全域數字化建設、新一代核心系統等技術基礎設施建設2、保險數字化升級市場規模2019年保險數字化升級服務市場規模約為21.4億，將作為保險IT解決方案的主要業務增長點，未來5年在保險IT解決方案總體市場中的占比將持續提升。
3、全域數字化場景構建需技術成熟完備，最大化數據相融;4、保險行業處于全域數字化發展初期，數字化升級任重道遠。
保險行業數字化升級核心環節1、保險數字化升級讓產品設計去同質化，縮短研發周期，最大化滿足用戶需求;2、渠道數字化升級實現多渠道融合及基于大數據的精細化運營管理;3、核保環節數字化升級的價值在于提升線上自核率、時效性、用戶體驗的同時降低賠付風險;4、理賠環節數字化升級的意義在于平衡核賠成本和騙保風險，解決用戶長期存在的理賠痛點。
數字化升級價值分析1、數字化升級驅動保險企業成本結構優化，實現降本增效;2、數字化升級將深入變革保險生產三要素，同時將驅動企業實現“內涵、外延”雙向發展。
保險全行業數字化轉型趨勢輕量級技術服務輸出將加快全行業數字化轉型進程;保險智能化落地趨勢保險智能化落地將隨著全域數字化構建逐漸深入。
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7、考人們想要什么類型的產品以及他們希望如何與保險供應商互動的過程。
用人工智能預測黑天鵝所謂的黑天鵝事件，就其性質而言，幾乎不可能預見，但人工智能可能是預測它們的關鍵。
在一個越來越不確定的世界里，流行病、網絡和恐怖襲擊以及極端天氣事件正變得司空見慣，企業發現更難預測此類風險，從而保護其供應鏈和運營。
過去，公司通過投保來降低風險。
在報價前，承銷商會花數小時仔細研究大量的歷史數據，以確定風險發生的可能性。
人工智能在保險業的主要好處是，它可以快速處理大型數據集并識別重大趨勢，而且每次都能更聰明地預先防范這些風險。
這使得承銷商能夠更準確地評估和定價風險。
在應對黑天鵝事件時，準備好人類專家和人工智能系統之間的合作仍然是關鍵，必須準備好保險。
常青的保險技術革命技術在啟用新的運營模式和簡化流程方面具有戰略重要性。
在許多方面，COVID-19正成為行業變革的催化劑，從文化轉向更靈活、以家庭為基礎的工作，許多人希望看到，一旦解除封鎖限制，這種轉變在未來會繼續下去，到對許多人的真正警醒，即他們的內部系統和流程必須具有彈性，靈活并且面向未來。
對于某些保險業務來說，切換到遠程實現和數字流程比其他業務更容易。
然而，在目前的環境下，維持業務正常、實現增長和推出新產品，可能會令一些保險公司望而生畏，因為這些保險公司的系統設置不便于在線談判和交易。
例如，調查發現，在流感大流行之前操作本地。

8、幅度最大，有35%的受訪者預計將削減逾20%的成本，而歐洲和北美地區預計削減幅度分別為19%和11%。
而其中有大部分公司并沒有按計劃全面削減成本，他們更傾向于重新調整優先重點，減少必要的開支并推遲重要性較低的投資計劃以釋放資金。
不同地區的運營優先重點不盡相同，主要有以下四大類：1、產品開發：北美和歐洲地區受訪者均表示這是其產品開發的第一要務，在亞太地區也位居第三。
有關概念在財產巨災保險領域已經備受關注，并可能會應用于未來的病毒大爆發。
2、分銷：有40%的受訪者預計將增加對線上直銷的投資，這一比例屬意料之內，因為大部分客戶很可能并不希望在疫情期間與保險銷售人員面對面交流;從長遠來看，這一趨勢可能將會持續。
3、核保：中國平安人壽推出的智能核保系統采用先進風控模型，2019年為超過1,800萬名保單持有人提供服務，并通過自動化核保審批了96%的保單，平均處理時間從手動核保的3.8天大大縮減至10分鐘。
4、理賠：為了通過理賠業務更好地挽留客戶、打造差異化競爭優勢，保險公司不僅需要采用新技術和替代性數據源，同時還需“建立注重理賠技術和數據科學能力的互聯合作伙伴生態系統和人才模式”。
從長遠的角度來看這一發展方向將有助于“在非接觸式保險理賠處理日益增長的環境下，減少勞動力老齡化帶來的壓力。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源德勤：2021年保險行業展望：。

9、行業的基準摩擦報告：為了從客戶的角度理解英國財產和意外傷害保險供應商的摩擦點，我們已經準備了一個基準摩擦報告，通過合并最著名的保險公司和選擇性挑戰者保險供應商。
樣本大小包括1月20日至9月20日(9個月)近3k的客戶評論。
一個有趣的發現是，大多數保險公司的應用在谷歌Play store和Apple store中得分都很高，但如果你只包含用戶對應用功能的評論，那么得分就很低。
從應用評論中發現的保險用戶體驗障礙:1. 設計與用戶體驗:所有保險公司都致力于為客戶提供無縫體驗。
對于這個主題，客戶通常會評論可用性、直觀性、復雜性和安全性。
設計好的產品和功能，讓用戶更有效、更自然地導航一個服務，大大增加了保留該用戶的可能性。
2. 政策:客戶喜歡在一個地方獲得所有與政策相關的信息，如政策利益、續保日期、狀態、保險類型、折扣等。
以直觀和用戶友好的方式顯示這些信息給客戶增加了很多便利。
3. 性能:當用戶試圖執行某個功能時，尤其是登錄或瀏覽應用程序時，應用程序的性能會受到響應緩慢或高延遲的影響。
在很多情況下，用戶會抱怨應用程序崩潰或應用程序需要花很多時間打開。
4. 登錄:這是客戶與保險app的第一次互動。
通過生物特征認證和人臉識別，客戶登錄變得更容易，但從分數和評論來看，仍有很大差距。
大多數保險公司綜述主題：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網。

10、構成“事前保障+事后救助”的保險保障體系。
水滴互助于2021年3月31日正式終止互助計劃。
水滴保、水滴籌分別是國內頭部第三方保險分銷平臺、個人大病求助平臺。
其中，水滴保的保險傭金收入是公司主要營收來源，2020年占比89.1%;另有管理費用收入、技術服務收入等占比10.9%。
2020年，水滴公司營收同比+100.4%至30.28億元，凈虧損6.64億元。
2、水滴保：酋年保費破百億元、長期業務高增長。
目前，水滴保與62家險企合作，銷售200余款健康險、壽險產品，部分采取產品定制策略。
截至2020年底，水滴保累計服務7,940萬保險客戶，累計付費保單3,070萬張。
2018-2020年，水滴保的首年保費銷售額各為9.73.66.68、144.26 億元，分別帶來1.22、13.08、26.95億元營業收入。
水滴保的長險業務增速快，2020年長險首年保費同比+356%至25.1億元，長險傭金占比提升至24%；拉動單用戶貢獻的首年保費大幅提升，2018至2020年分別為590.1、859.1、1,143.2元。
3、水滴籌：國內籌資額第一的醫療籌款平臺，品牌價值突出。
水滴籌是面向重病患者的線上免費籌款平臺，不直接帶來經濟收入，但提升了公司的品牌知名度，流量貢獻突出。
截至2020年底，累計有3.4億人通過水滴籌為170余萬名患者捐款，籌資額度逾370億元。
4、科技投入占比高，擬。

11、行銷售;要求保險公司每半年披露短期健康保險業務整體賠付率;嚴禁捆綁強制搭售;嚴禁隨意停售，保險公司停售短期健康保險產品，應當被露具體停售原因、停售時間，以及后續服務措施等信息;要求保險公司規范設定健康告知信息，不得無理拒賠。
其主要是規范短期健康險經營，促進行業持續發展。
對行業中的現存問題(保額虛高、無序競爭、隨意停售商品、無端拒絕理賠等)加強監管，補齊制度短板;規范短期健康險產品制度，產品設計更注重保障型功能，進一步推動“保險姓?！?維護短期健康保險市場秩序。
2021年1月12日銀保監會發布人身保險公司監管主體職責改革方案。
核心內容:根據監管對象(91家人身保險公司)的系統重要性、資產規模、風險狀況，將其劃分為銀保監會直接監管(39家)和銀保監局屬地監管(52家)兩類，銀保監會、屬地銀保監局分別承擔兩類公司的監管職責。
其主要是人身險監管主體職責改革落地，監菅體系優化。
將監管框架由銀保監會統一監管更改為39家直接監管，52家下放地方，統籌監管資源，提升監管效能，推動簡政放權;監管職責明確分工，事權分級，銀保監會保留行業影響大、風險把控難度高的監管事權，監管針對性更強;整體上優化了人身保險公司的監管體系，分工布局下監管效率提升，未來預計將繼續深化監管框架，推動人身保險擴面提質。
2021年1月12日銀保監會發布保險資產管理公司監管評級暫行辦法。
核心內容:從五個維度指標(公司治理與。

12、利率下行時期 壽險公司資產負債管理 的應對與策略 2020年10月 目錄2 我們在此特別感謝參與到課題研究并提供深刻洞見的公司高管與行業專家： (按姓氏筆畫排序) 王晴 農銀人壽 總精算師 付永進 國華人壽 CEO 關凌 富德?？?CFO 劉光卓 中國人保壽險 投資部負責人 孫漢杰 平安人壽 總精算師 張劍鋒 中意人壽 CEO 張瑋 昆侖健康 首席宏觀研究員 李斯 泰康人壽 投資管理部副總經理 陳。

13、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/金融/保險 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 12 月 16 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于 優于大市大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -26.29% -16.85% -7.40% 2.05% 11.49% 20.94% 2019/12202。

14、 2021* 倒數啟動倒數啟動 保險公司的國際財務報告準則第 17 號 實施準備 2018 年 IFRS 保險行業全球調查 2021* 倒數啟動倒數啟動 | 引言 1 目錄 引言 2 關于本報告 3 內容提要 5 提升一致性的新要求 8 如期準備就緒 10 準備系統技術 15 為合規制定預算 19 對財務報表與業績報告的影響 22 構建內部協作 28 預期效益 31 結語 33 聯系人 。

15、p覆蓋比例尚有提升空間。
根據中國銀行保險報，截至到2019年上半年，我國重疾險保單數量已達3億張，平均每年新增3000萬張保單，測算出截至2020年人均重疾險保單約0.32件僅計算054歲人口。
目前重疾險在健康險業務總保費中占比近60，可測。

16、p云遷移勢頭正盛pp在疫情爆發之前，云計算轉型已經如火如荼。
如今，隨著保險公司計劃削減固定開支，云轉型似乎成為了更重要更優先的重點事項。
云技術的用量計費模式有助于成本管理，亦能使企業借助云端服務推動創新并提升敏捷性。
打造良好的云技術基礎，可。

17、p 美國聯合健康設立健康管理子公司OptumHealth，為客戶建立全流程健康管理服務：一是健康生活服務，目的減少客戶發生疾病的概率;二是疾病治療管理，引導客戶使用網絡內醫療機構增加用藥和就診依從性，減少疾病開支pp 美國聯合健康基于大數據。

18、重疾發生率高于人們的想象。
中國精算師協會CAA列出了 28 種重大疾病，作為保險公司開發重疾險產品的參考基準。
我們的分析基于重疾發生率表和生命表表明，一個人在70 歲之前被確診患有重大疾病的幾率是 31一些人可能患有重大疾病但尚未確診。
到。

19、推動產品和渠道轉型,穿越人口紅利周期。
面對人口紅利消退的大趨勢，壽險應轉變傳統的產品開發與銷售模式，以保險需求為導向，回歸保險保障服務本質，實現產品渠道和管理的改革升級。
pp產品端，推動保險回歸保障，增強產品競爭力。
目前市場上的壽險產品以。

20、3.2 對比美國IRAs 發展歷史，2030 年商業養老保險有望實現37 萬億資產規模pp麥肯錫 2019 年發布的各就其位，蓄勢待發制勝中國養老金融市場報告中顯示，我國養老金體系主要依賴國家基本養老保險，其存量資產為 4.4 萬億元，占。

21、由于潛在的長期變化將導致這些市場的進一步動蕩，這兩個行業在未來十年都將發生重大變化。
UA.這些變化將為這兩個行業的投資帶來新的風險和機遇。
pp2020年2月，美國律師協會ABA以壓倒性多數通過了第115,3號決議，旨在鼓勵州一級的實踐創新。

22、保險合同準備金的計提受折現率死亡率和發病率費用率退保率保單紅利等精算假設影響，這些精算假設的調整即會計估計變更會導致準備金的多提或少提，從而直接影響稅前利潤。
其中傳統險準備金折現率假設750 天移動平均國債收益率曲線 綜合溢價，是影響準備。

23、養老目標基金產品能夠很好地滿足個人長期投資穩健增值個性化的養老金投資需求，滿足個人在整個生命周期的收益目標或者特定的風險偏好，相比存款理財保險等偏穩健的產品，目標基金通過加大投資在權益類資產的比例，在拉長周期中具備明顯的收益率優勢。
pp我。

24、保險行業數字化洞察報告 掃描二維碼關注 騰訊營銷洞察 TMI 獲取更多資訊 掃碼關注 BCG 獲取更多精彩洞察 2021年版 養老三胎政策醫療成本一系列廣受熱議的民生話題，讓保險服務 在近年正受到前所未有的關注，滲透進每個人的生活。
2020。

25、德勤金融服務行業研究中心報告2022年保險行業展望目錄主要觀點 2保險公司2022年或迎加速增長 3除疫情反復外，保險公司仍面對多項挑戰 6吸引合適人才或成為保險公司2022年最大挑戰 11擴大和完善疫情所致數字化適應性舉措，推動長期技術轉。

26、 行業行業報告報告 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 保險保險 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 04 月月 08 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強。