光伏行業現狀前景

1、幅降低了 30%-40%，光伏電站平均 EPC 造價已經分別降至 4.0-4.5 元/W。
我們認為后續政策有望進一步壓縮非技術成本，平價進程將大大加速。
本輪周期出清后，我們認為全球光伏產業將出現一輪長度在 15 年以上的“全球平價上網大周期”。
電池片環節成本下降空間大，相關設備市場空間廣闊電池片的光電轉換效率是平價上網的關鍵因素。
PERC 電池產線僅需在現有產線上增加背面鈍化鍍層與激光開槽兩道工序，就能在 P 型單晶硅上實現 1%的效率提升，我們認為將是未來幾年的主流技術路線。
根據我們測算，現有的 PERC 產能明顯無法滿足后續的裝機需求，因此我們認為PERC 產能仍將維持一定擴張速度，預計 2018-2020 年復合增速近 60%。
市場認為 2018 年是電池擴產高峰，我們認為高峰會延續到 2019-2020 年。
PERC 產線單 GW 設備投資額約 3.5-4 億，絲網印刷、制膜（設備包括 PECVD 和 ALD）、擴散環節設備投資占比分別達到 27%、24%、18%。
我們認為，短期內電池片環節的設備空間在于 PERC 電池產能的持續擴張；長期來看，技術路線的更新迭代將持續為設備市場帶來增量空間，根據我們測算，預計 2018-2020 年電池片環節主要設備的市場空間超 230 億。
邁為股份：太陽能電池絲網印刷設備領軍者，業績體量迅速擴張。

2、 守正 出奇 寧靜 致遠 光伏深度報告專題之一光伏玻璃寡頭壟斷格局形成，未來成長可期 報告摘要報告摘要 本報告通過對光伏玻璃產業鏈的梳理和對光伏玻璃行業供給 及需求情況的剖析，力求對光伏玻璃行業相應標的給予投資建議。
國內廠商成為全球供給主力，寡頭壟斷格局形成國內廠商成為全球供給主力，寡頭壟斷格局形成。
隨著國內廠 商的技術引進和研發，實現了從依賴進口到替代進口的轉變，截止 2019 年，。

3、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 光光 伏伏 行業研究/深度報告 行業觀點行業觀點 行業行業潛力巨潛力巨大，看好未來大，看好未來 3 30 0 年持續增長年持續增長 全球光伏發電占比仍然較低，預計占比不到 5%。
光伏作為最具有經濟 性的發電方式之一，2010 年以來度電成本已經下降 82%。
未來光伏發 電占比提升，行。

4、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金機械指數 2583 滬深 300 指數 4058 上證指數 2985 深證成指 11306 中小板綜指 10530 相關報告相關報告 1.聚焦光伏設備高利潤硅片環節；精選成 長龍頭-2020-02-. ，2020.2.16 2.光伏設備行業點評-通威大擴產；光伏聚 焦利潤豐厚的硅片環節 ，2020。

5、計市場空間為315 億元。
其中工藝設備市場空間為 221 億元。
目前國內設備企業都取得了快速的進步，市場占有率快速提升，在各自的優勢領域占據了較高的市場占有率，預計市場格局將趨于穩定。
隨著下游電池企業的持續擴產，設備企業將獲得持續的快速增長。
HJT 產業化和設備國產化加速推進。
HJT 的優勢明顯，工藝步驟簡單、轉換效率高、發電性能優異，將是未來高效電池的發展方向。
未來的重點是降低成本和加快產業化，設備的國產化是重要一環。
目前國內已經有量產實績，國內企業加大布局，已經規劃了 33.3GW 的產能，設備市場空間為 333 億元。
目前 HJT 電池設備以國外為主，國產企業加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 設備，國內企業都已經有產品推出，并且在下游客戶應用。
隨著下游客戶電池產業化的持續推進，實現國產化突破的設備企業將獲得新的成長空間。

6、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 09 月月 11 日日 分析師：濮陽 S1070519050001 021-31829703 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 < 2020-09-07 < 2020-06-18 近期光伏玻璃價格保持強勢近期光伏玻璃價。

7、2020年深度行業分析研究報告,目 錄,一、異質結電池：光伏行業發展的第五次技術革命,二、現狀與格局：星星之火，即將燎原 三、盈虧平衡點：設備和材料的國產化是關鍵 四、設備及材料：詳細市場空間測算 五、替代性技術：PERC+技術的現狀與前瞻 六、行業投資策略：平價上網，設備先行,3,過去十年，光伏行業發展具有兩大推動力,異質結：光伏行業發展的第五次技術革命,1,光伏行業的發展具備兩大。

8、75/78.61；棒材8.01/93.16；線材2.50/99.91；精密細絲2.25/83.77；新材料合計15.51/89.7新材料作為核心主業下滑明顯，其中受影響最大的是精密細絲和板帶材業務，凈利潤YoY分別為-9.71%、12.58%。
新能源：2020年實際/目標銷量為570MW/720MW。
新能源業務在2020Q1受美國新能源政策影響，開發商搶裝現象明顯，產銷量大幅提升。
但隨著全球疫情的蔓延以及美國大選等因素影響，市場需求較為平緩，同時四季度發往美國海運費用大幅增長，進一步抑制了光伏產品發貨進度，使得整體銷售目標未達預期。
當前，越南100MW電站運行良好,原有電池片已從166尺寸升級至182/210尺寸,產能從700MW提升至1GW，為未來快速發展打下堅實基礎。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 博威合金-公司信息更新報告：疫情受挫業績低于預期，蟄伏蓄力只為再攀高峰。

9、p 輔料價格跟蹤pp 因材料價格上漲，逆變器開始漲價：受到芯片銅鋁等原材料影響，古瑞瓦特固德威兩家逆變器陸續發布關于產品調價的公告，漲幅達101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月組件價格預期回落：當前3.2mm的玻璃玻璃報價已經低至。

10、p 輔料價格跟蹤pp 因材料價格上漲，逆變器開始漲價：受到芯片銅鋁等原材料影響，古瑞瓦特固德威兩家逆變器陸續發布關于產品調價的公告，漲幅達101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月組件價格預期回落：當前3.2mm的玻璃玻璃報價已經低至。

11、三 公司競爭優勢突出，構建高深壁壘pp3.1 深厚積累疊加高校背景，打造研發優勢pp公司自設立以來即高度重視研發，將技術創新作為公司發展的核心競爭力，每年投入大量的資源開展新產品新工藝新技術的研發工作。
整體看，公司具有較強的研發實力和較豐。

12、 18年前硅料平均周期約1年左右，18年后受國內擴產加速需求連續兩年增速較低影響，周期低谷長達兩年。
18年前硅料的周期波動較頻繁，16年中17年初18年初為硅料價格高點。
18年后受國內硅料擴產加速，供給快速增長，疊加531政策后1819年。

13、供應鏈多元化需求下，后起之秀拐點來臨pp光伏膠膜一超多強格局，但大浪淘沙下優秀龍頭崛起。
2019 年福斯特海優新材東方日升斯威克占比分別為 5011及 1長期來看龍頭公司市占率保持在 50以上，但組件廠商基于供應鏈角度，有意保持格局多。

14、公司依托光伏科學與技術國家重點實驗室研發先進技術，研發實力雄厚， 成效顯著。
光伏科學與技術國家重點實驗室是中國首批獲得國家科技部認定的光 伏企業國家重點實驗室，現已發展成為世界級的技術創新平臺。
光伏科學與技術 國家重點實驗室先后數次創造了太。

15、資料來源：Solarzoom，西部證券研發中心HJT 異質結電池全生命周期內效率衰減較慢。
在電池片全生命周期內，HJT 電池的溫升系數為0.26，優于PERC 與TopCon 電池接近0.3雖然HJT 電池首年衰減率相對較高約為 2，但。

16、動力電池供應鏈全球化，國內材料供應鏈短期受益全球動力電池市場集中度提高整體來看，全球動力電池裝機量在 18 年經歷接近翻倍式的增長后，在 1920 年增速趨于穩定。
據 SNE research 數據顯示，2021 年上半年全球動力電池裝機量。

17、平價時代即將到來，風電也將開始通過競價倒逼行業降成本和技術進步，上游供給受鋼價和技術創新影響。
2018 年 11 月，鋼價指數下滑至 118.5，且技術進步帶來毛利。
葉片方面中材科技的市占率第一，發明占 72.97，擁有強大科研背景和雄厚科。

18、連續四年增長至2018 年的5.98 億元，2019 年前三季度投入更是高達6.54 億元，目前已擁有授權專利近400 項;輔材方面，今年光伏玻璃量價齊升，主要公司業績穩定，高技術門檻使該領域新進入者較少，行業集中度持續走高，2016 至2。