硅谷銀行金融集團

1、2020年 7月 25日 螞蟻集團系列報告（五） 從金融到科技，不斷成長的獨角獸 邵子欽 薛姣 童成墩 田良 中信證券研究部 非銀行金融組 1 摘要 商業模式：以支付為入口的四層全開放數字金融生態 。
入口層：超級平臺支付寶 。
2020年 3月末全球年活躍用戶 13億 ， 2019年 6月末國內 9億 ， 第三方移動支付市場份額 55%。
業務層：理財 、 信貸 、 保險 。
2020年 3月末。

2、 年年年 年 月日 億融資 億后 估值 年 月日 估值 年 月日 億融資 億后 估值 年 月日 億融資 億后 估值 美國 歐洲 總計 美國 歐洲 總計 美國 歐洲 醫療健康行業投資與退出趨勢年度報告 生物制藥 注：并購交易是指首筆付款達到萬美元的全球有風投支持的私有公司并購交易，是指總融資額達到萬美元 的全球有風投支持的私有公司。
時的市值用于估計上市公司的價值。
公開市場表。

3、中國科創企業展望 2020 亂云飛渡仍從容 科創迎接新十年 1 中國科創企業展望 2020 行 長 寄 語 跨入2020年， 硅谷銀行已經連續第十一年向全球科創市場發布 科創企 業展望報告， 自2016年起， 中國科創企業展望報告作為其中重要的 一部分， 通過對中國科創企業管理者的調研， 把脈科創經濟未來的走向。
回顧剛剛過去的2019年， 無論是全球經濟還是科創經濟都經歷了諸多 不確定因素， 地。

4、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 銀行銀行 專題報告專題報告 超配超配 （維持評級） 2020 年年 01 月月 31 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 硅谷銀行： 高科技硅谷銀行： 高科技企業的專業服務企業的專業服務 銀行銀。

5、 規模超過億美元的基金 規模超過 億美元的基金 交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數：交易次數： 亞馬遜 蘋果 臉書 微軟 國別交易次數交易金額 英國億美元 加拿大億美元 日本億美元 德國億美元 法國億美元 中國億美元 以色列億美元 印度億美元 韓國億美元 荷蘭億美元 萬以上 萬 萬 萬 。

6、State of the US Wine Industry 2020 Written by Rob McMillan, EVP and Founder Silicon Valley Bank Wine Division Contents 1. Introduction 3 2. Executive summary 6 Seven headwinds 8 Seven tailwinds 9 3. 2。

7、State of the Markets Inside Views on the Health and Productivity of the Global Innovation Economy Third Quarter 2019 State of the Markets: Third Quarter 20192 2 State of the Markets: Third Quarter 201。

8、State of the Markets Inside Views on the Health and Productivity of the Global Innovation Economy First Quarter 2019 2 2 State of the Markets: First Quarter 2019 As Good as it Gets? With all the dire 。

9、 SNAPSHOT OF Q1 ECONOMIC DATA Broad Market Performance: “Risk-off mode” 2020*2019Q120Q419Q319Q219Q119 US Treasuries7.020.5837.066.868.20-0.792.403.012.11 US Agencies3.931.0717.625.8。

10、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年08月18日 非銀行金融 增持（維持） 銀行 增持（維持） 沈娟沈娟 SAC No. S0570514040002 研究員 SFC No. BPN843 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 SAC No. S0570518050002 研究員 021-28972。

11、創下的紀錄，真中A輪投資減少了31%。
從A輪投資看，平臺公司首次超過了腫瘤學公司。
跨界投資機構繼續積極參與B輪夾層融資，表明他們對2020年的IPO持樂觀態度。
在大型晚期階段交易的推動下，醫療器械領域的投資實現第二年增長。
跨界和晚期階段風險投資機構為該領域的投資增長做出了貢獻，他們認為2020年該領域的IPO將繼續保持強勁。
診斷工具領域的投資總體上出現大幅回落，2019年大型晚期階段交易較少，相反，投資主要集中在A輪，尤其集中在診斷測試和研發工具領域。
健康科技領域風投支持的投資在2019年繼續保持強勁，創下新紀錄，鞏固了其作為醫療健康行業發展最快領域的地位。
增長主要來自輔助醫療保健和醫療機構運營領域，這兩個領域分別獲得20多億美元投資。
醫療健康行業退出趨勢：2019年全年2019年IPO火爆，醫療健康行業贏得巨大收益2019年，風投支持生物制藥公司的退出和收益勉強接近2018年的紀錄。
總體來看，2018年和2019年兩年的收益幾乎等于2014年至2017年四年的總收益。
堅挺的夾層輪融資估值和IPO增加剌激生物制藥公司紛紛上市，2019年該領域產生了50起IPO。
堅挺的公開市場創造了巨大的價格漲幅，2019年上市的生物制藥公司在！PO時估值上升，上市后增勢強勁，年底市值達到10億美元的公司前所未有的達到了20家之多。
這波！PO浪潮還催生了多起對新近上。

12、視民營經濟地位、重視科技創新、持續推進資本市場改革等一系列政策支持下，企業對于創新經濟的未來仍抱有充足信心；被調研的中國企業中，2019年獲得貸款、信用貸款的企業占比21%，低于美國、加拿大同期水平。
國內銀行作為主要的融資渠道之一，在扶植科創企業上仍有很大提升空間；2020年中國科創企業對美元投資需求的預期對比2019年有所下降，但仍高于2018年水平。
這反映出企業在人民幣基金投資下降的情形下，起初對于美元基金抱有的恐慌式需求逐漸退潮，企業的融資規劃逐漸適應當前市場資金常態，開始從容制定融資計劃；在科技創新、產業升級的背景下，科技研發成為企業的生產力，我國科創企業的研發投入也隨之加大。
根據調研結果，38%的科創企業研發費用占企業營收的15%以上（此為科創板上市條件之一）；與前兩年相比，本次調研中，期望被收購和保持私有的企業比例均有所提高，而對IPO上市的期待比例有所下降，從2019年的62%下降到46%；上海力壓香港成為最受科創企業期待的IPO地點。
面對科創板，樂觀者與謹慎者持平。
企業對科創板改革的期待主要集中在“科創企業界定”和“提升上市效率”兩方面，反映出企業對于國內上市通道“透明”與“效率”的高度關注，這也呼應了科創板與注冊制設立的初衷；中國科創企業對于中美貿易關系的擔憂比例呈現下降趨勢。
主要原因可能有兩方面：經過中美連續兩年的外貿拉鋸戰，國內企業逐。

13、，并將其作為一種手段，提供一個動態的、以事實為基礎的監管環境，以測試新興技術。
本報告利用國家案例研究和對全球金融科技沙箱運作結果的分析，著重介紹了57個國家73個獨特金融科技沙箱的實施經驗的益處、挑戰和教訓。
目的是為那些希望建立新的金融科技沙箱、或評估現有沙箱的政策制定者提供關鍵的見解。
這份報告詳細闡述了新興市場和發展中經濟體的主要經驗教訓，70% 的金融科技沙箱都是在這些國家建立的。
（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：世界銀行集團：監管沙箱的全球經驗。

14、格下跌。
中低收入國家的國內生產總值增長率從2018年的4.3%下降到2019年的3.5% ，一些大型新興市場的增長速度明顯放緩。
2019年，流入中低收入國家(債務和股權)的資金總額相對于2018年的水平下降了14% 。
盡管中國主導了2019年流向低收入和中等收入國家的總金融流量，但其份額從2018年近49%的流量下降到了39%。
2019年流入中國的總金融流量下降了39%，凈資產流入下降了29%，凈債務流量下降了48%。
與此形成鮮明對比的是，其他中低收入國家的總體凈金融流動在2019年平均增長了9%，凈股本流入增長了24% ，抵消凈債務流入減少了7%。
2021年國際債務統計報告提供了120個低收入和中等收入國家的全面存量和流量數據，并概述了推動2019年債務存量和資金流動的關鍵因素。
（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：世界銀行集團：2021年國際債務統計報告。

15、到2020財年的2.63%，下降了69個基點。
盡管不良資產相對較低，僅為0.10%，但為應對疫情造成的快速廣泛的經濟惡化，銀行貸款損失撥備增至2.33億美元。
貸款損失準備占貸款總額的比例從2019財年的1.04%提高到1.65%。
鑒于高度的不確定性，我們在增加企業貸款組合方面將繼續保持保守態度，當對經濟前景有更大的信心時，我們將準備并愿意恢復更顯著的企業貸款增長。
2020年瑞杰金融集團分部門凈收入貢獻：至2020年9月五年累計總收益比較：在資本市場部門，與2019財年相比，創紀錄的凈收入12.9億美元增長19%，創紀錄的稅前收入2.25億美元增長105%。
創紀錄的固定收益經紀業務收入和創紀錄的投資銀行業務收入推動了資本市場的業績，原因是承銷和并購活動的廣泛實力。
固定收益經紀業務的收入得益于高水平的客戶活動，尤其是中小型存管機構，因為這些客戶存款充裕，而放貸依然低迷。
資產管理部門推動了創紀錄的7.15億美元的凈收入，增長3%，以及創紀錄的2.84億美元的稅前收入，比2019財年增長12%。
管理下的金融資產增長推動了創紀錄的凈收入，截至本財年末，金融資產增長7%，至1,531億美元。
創新的金融風險分析平臺將為我們的合作伙伴子公司及其自主投資團隊提供額外的工具來評估風險，增強報告和洞察。
只要股市保持彈性，資產管理業績將受到管理的金融資產增加的積極影響。
文本由木子日青。

16、過程中可獲得的農業技術范圍以及如何很好地使用這些技術時，就會出現障礙。
這種技術采用方面的信息障礙涉及到現有的農業技術和最佳生產方法、技術與當地種植條件的相關性、生產環境，包括天氣，以及耕作方法對環境的影響。
2. 其次，從天氣應用程序到精準農業技術，數字技術通過獲取和利用有關農田和動物的顆粒數據，結合準確、及時和特定位置的天氣和農業經濟數據，支持農民的決策。
例如，如果土壤質量不同，那么精密農業工具可以幫助提供正確的微量營養素，提高養分利用效率，并減少投入使用(基本上避免了肥料或水的浪費)。
農業生產過程各階段的信息需求：在農場之外，數字技術可以大幅降低農民與投入和產出市場互動時的信息相關交易成本，從而提高配置效率。
交易成本，即與買方和賣方之間的商品和服務交換相關的成本，在農業生產者的資源配置決策中起著核心作用，因此，在社會層面的資源配置中也起著核心作用。
具體來說，當市場交易成本產生的負效用大于生產者的效用收益時，就會導致市場失靈。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：世界銀行集團：農業食品系統的數字化轉型。

17、lp開創了一個名為基于位置的服務(LBS)的新行業。
隨著GPS的應用越來越廣泛，俄羅斯、歐洲和中國推出了補充系統，形成一個擴大的衛星星座，稱為全球導航衛星系統。
GPS技術提供了位置和計時能力，為現代全球經濟背后的復雜系統提供動力。
通信、金融和物流行業在全球同步時間下發生了變化，使現代蜂窩網絡、金融交易時間戳和前所未有的全球貿易成為可能。
創新的三大支柱一、基礎設施：第一顆GPS衛星原型于1977年6月從范登堡空軍基地發射。
不到一年后，在陸軍的尤馬試驗場，這項新技術進行了測試。
模擬轟炸行動使用GPS制導的發射系統進行，假設誤差范圍為50英尺。
在審查了實際結果后，GPS證明了比現有系統進行了200倍的改進，并成為了國防部新的指導基礎設施。
從1973年到1999年，美國政府將花費40多億美元來建造并發射前兩代GPS衛星。
二、分銷：分銷公司共同為1978年至1999年間成立的82家公司奠定了基礎，籌集了超過290億美元的股權融資，并創建了早期應用層，使GPS成為主流。
三、應用程序：在21世紀初，GPS技術方面的一系列關鍵里程碑使開發人員能夠構建和分發基于位置的應用程序，為消費者提供一個強大的平臺來體驗它們。
隨后的是基于位置的服務(LBS)的誕生和寒武紀創業活動的爆發，催生了優步、廷德、杜達什和伯德等公司。
圖1 寒武紀GPS應用的爆炸今日的定位隨著GPS應用領域大約十年的指數級增長，這只是一個。

18、Trends in Healthcare Investments and Exits Innovations Spur Healthcare Investment and Fundraising Paul Schuber Senior Associate SVB Analytics Written by: Jonathan Norris Managing Director Silicon Vall。

19、Nearly $131 billion across 8,949 deals Page 4 The definitive review of the US venture capital ecosystem $120B+ exited33% increase from 2017 Page 27 Median fund size jumps 64% YoY Page 30 4Q 2018 In pa。

20、硅谷銀行年 季度市場態勢報告 中位數 風投交易 年 羅利 奧斯汀 納什維爾 鹽湖城 亞特蘭大 丹佛 芝加哥 波特蘭 洛杉磯 波士頓 華盛頓 西雅圖 紐約 舊金山 經營成本節約率工資和租金 吸引力租售比州所得稅公司稅率人才生活成本 每平方英 。

21、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan stylefontfamily: 宋體;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background。

22、p2020全年的輔助醫療保健子領域總投資額預計將達到56億美元。
從過往歷史來看，輔助醫療保健公司要么專門提供遠程醫療，要么專門提供面對面醫療保健服務。
由于新冠疫情期間遠程醫療被廣泛運用，過去提供線下面對面醫療服務的公司也開啟了遠程方式，形成。

23、p自2019年以來，孤兒癥罕見疾病一直是所獲投資最多的神經學適應癥我們觀察到，2019年至2020年間，對專注于神經學的孤兒癥罕見疾病適應癥NOR公司的投資有小幅增長。
pp我們利用CipherBio的數據創建了一個NOR投資版圖，神經學適應。

24、p盡管2020年帶來了難以想象的挑戰，但我們也可以贊嘆葡萄酒業在這一年的表現，因為葡萄酒業以適應變化的冰河期而聞名，它迎面挑戰了全球大流行的障礙，并找到了新的銷售方法。
這些調整使大約三分之一的酒廠的銷量比上一年有所提高，2而規模較大的酒廠則。

25、p在我們的2020年美國女性科技領導力報告中，我們調查了近700名科技和醫療行業的創始人和高管，以量化衡量美國初創企業在為女性開辟領導崗位道路方面的表現。
pp盡管近年來人們關注創新經濟中的性別均等問題，但根據我們的調查，這一數字卻遲遲得不到。

26、硅谷銀行很高興提交我們的第11份年度創業展望報告，其中包含了企業家對創新經濟健康發展的看法。
在我們的2020年報告中，我們參考了來自美國、英國、中國和加拿大的科技和醫療保健創始人和高管的1100份回復。
標題.。

27、p2020年上半年，醫療領域的風險融資飆升至104億美元，幾乎與2019年全年的紀錄持平。
夾層式的夾層加價和出色的IPO業績推動了巨大的回報，使投資者能夠募集到新的基金，其中許多基金規模超過了他們以前的基金。
pp公司投資也大幅增加。
2020。

28、專注于全球定位系統GPS分布的公司為1978至1999年間成立的82家公司奠定了基礎，募集了超過290億美元的股權融資，并創造了將GPS定位到主流的早期應用層。
總的來說，全球定位系統無處不在的分布，以及由此帶來的應用指數式增長，造就了76。

29、當計算2020年的總產量時，我們猜測加利福尼亞州將壓碎330萬噸，這將是2011年以來最小的收成。
俄勒岡州和華盛頓的太平洋西北部收成也將低于正常水平。
到2021年，西部地區的供應基本保持平衡，但總體銷售增長率仍將保持溫和，尤其是加利福尼亞州。

30、下一個重大的金融科技創新會是什么如今，許多捐助者和影響力投資者都希望支持新的創新，以最大限度地發揮其發展影響。
但是隨著金融科技不斷涌現許多人吹捧它們有潛力改善低收入被排除在外的客戶的生活，其商業模式未經證實重要的是資助者在進行投資和設計開。

31、典型的氣候科技公司比大多數硅谷科技公司更具資本緊張性，大多數公司使用硬件組件，這意味著最低籌款要求通常更高。
隨著技術的發展時間線和市場采用時間越長，投資者的持有期越長。
一些VC基金家族理財辦公室和公司通過延長基金周期或使用常青基金。
新的資金。

32、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 行業深度報告 2022 年 01 月 07 日 推薦推薦維持維持 總量研究銀行 硅谷銀行創辦于 1983 年，是一家沒有零售業務，專注于 PEVC 和科技型企業融資的中小型銀行，是投貸聯動模式的典范。

33、COVID19大流行加速了消費者和企業向數字化的轉變，而金融科技是這一轉變中受益最大的行業。
這為該行業眾多金融科技初創公司提供順風，通過增加客戶并加速交易量來增加收入并強化其資產負債表。
后期交易在風險投資領域占主導地位，全球投資在交易金額和。

34、在估值大幅提升以及并購和 IPO 活動快速推動的情況下，風險籌資達到了新的高度。
分配給醫療保健生物制藥健康科技dx工具和設備的新資金幾乎是 2020 年記錄的兩倍，為支持企業的新投資未來幾年的醫療保健生態系統。
對公司的投資超過 868 美元。

35、我們可以肯定地說，2021 年對美國葡萄酒行業來說是好年不是好年也不是壞年，而是好年。
重新開放品酒室酒店和餐廳，以及旅行的放松，這些場所的銷售機會重新煥發了活力。
至少在同店基礎上，餐廳的酒類銷售恢復并超過了大流行前的措施，而直接面向消費者。

36、風投支持的公司利用 0pen IPO 窗口2021 年上半年的風險醫療保健 IPO 數量81 起接近 2020 年全年的步伐111 起。
然而，2021 年的 IPO 后表現參差不齊，dxtolsand 設備表現良好但較低對于 biaphar。

37、醫療健康行業投資與退出趨勢生物制藥健康科技診斷工具醫療器械22022醫療健康行業投資與退出趨勢年年度報告目錄3市場亮點5醫療健康行業基金募資和投資情況24深挖計算生物學28醫療健康行業SPAC動態30醫療健康行業并購和IPO動態40醫療健康。

38、區塊鏈與金融保險業中美發展報告區塊鏈中美發展白皮書28一. 綜述硅谷洞察研究院重點對區塊鏈與傳統行業的結合情況進行了研究。
2017年， 對美國經濟影響最大的五個行業是金融保險 制造業 醫療 政府服務以及房地產。
因此， 研究院分別對區塊鏈行。

39、2021年是創歷史最高紀錄的風險投資年，企業領域引領了這一趨勢。
企業軟件即服務SaaS公司在2021年籌集的資金幾乎翻了一番，因為投資者紛紛涌入處于后期階段的公司，希望在它們上市前進入。
對最佳交易的競爭加劇，將交易規模和估值推至新高度。
企業。

40、但從太空看，它并沒有任何崎嶇不平的跡象;它像臺球一樣光滑，在圍繞太陽旋轉的過程中，它似乎保持著微妙的平衡，最重要的是，它似乎很脆弱。
人類第一次回頭看地球時，我們對家園的看法發生了改變。
阿波羅11號宇航員邁克爾柯林斯回憶了他繞月飛行的經歷:4。

41、硅谷銀行SVB發布了氣候科技的未來。
報告介紹了氣候科技領域的最新金融和投資趨勢。
以下是報告的三個要點：1.凈零排放承諾49個國家和93家財富500強公司已承諾實現凈零目標，擴大氣候技術的市場機會。
2.投資者對氣候科技熱情高漲2020年至20。

42、哥倫比亞的所有信貸都受到利率管制，要么是針對行業利率設定的高利貸上限，要么是針對社會敏感領域的監管利率。
以低于市場利率支付報酬的強制性投資被用于向農業部門提供補貼信貸。
國家還對向某些部門提供貸款的私營中介機構提供利率補貼，并補貼農業保險費。

43、但這也不全是壞消息。
過去兩年發生了很多變化。
網上銷售幾乎翻了一番。
很多人擔心，臨時預約品酒是受COVID限制的規定，但現在看來是永久性的。

44、數字轉型提高了硬件產業對技術的期望.與工業機器人一樣,硬件現在只是整體產品的一部分,為實時監控預測診斷和人工智能分析等額外服務提供了平臺.HaaS公司正在崛起,以更適合他們客戶的商業模式來迎接這些挑戰.在HaaS模型中,沒有大量的前期資本支。