肉毒素行業

1、 請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明 1 1 基礎化工基礎化工 報告原因：報告原因：深度深度報告報告 維生素行業深度報告維生素行業深度報告 首次首次評級評級 13 個個主要維生素品種主要維生素品種生產生產工藝與市場格局工藝與市場格局解解析析 看好看好 2020 年年 4 月月 24 日日 行業行業研究研究/深度報告深度報告。

2、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 一、工業機器人自然驅動力：人口結構變化&用勞成本激增4 （1）日本：人口老齡化使機器人登上工業生產舞臺4 （2）德國：工業制造強國與高用勞成本的沖突14 （3）韓國：高老齡化&低生育率社會推動機器人產業發展17 二、工業機器人次生驅動力：高密度機器人應用產業興盛21 （1）韓國部署機器人密度最高，遠超全球平均水平22 （2）工業機。

3、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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醫美產業鏈深度剖析之醫美產業鏈深度剖析之三三：微整正當微整正當 時，時，聚焦玻尿酸聚焦玻尿酸+ +肉毒素肉毒素+ +線雕線雕 醫美市場滲透率全面提升，規模不斷擴大，微整形憑其相對安全、傷 口小、恢復期短的優點受到愛美者的追捧。
2018 年中國微整形市場規 模達 1。

4、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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醫美產業鏈深度剖析之醫美產業鏈深度剖析之三三：微整正當微整正當 時，時，聚焦玻尿酸聚焦玻尿酸+ +肉毒素肉毒素+ +線雕線雕 醫美市場滲透率全面提升，規模不斷擴大，微整形憑其相對安全、傷 口小、恢復期短的優點受到愛美者的追捧。
2018 年中國微整形市場規 模達 1。

5、關于肝素行業的深入研究。
肝素主要見于豬的腸黏膜、肝、肺等組織細胞，是動物結締組織中肥大細胞產生的一種粘多糖，分子量在5000-30000 之間。
由于肝素良好的抗凝血作用，成為臨床抗凝血常見的藥物之一。
肝素類產品主要包括肝素粗品、肝素原料藥、標準肝素制劑以及低分子肝素制劑等。
同海外肝素原料藥供應商比較，我國在肝素原料藥上擁有成本低、供應充足先天性有利條件及競爭優勢。
根據提取肝素質量和提取肝素原料質量。

6、 公司深度研究 | 2 | 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 2020 年年 11 月月 19 日日 索引 內容目錄 投資要點 . 6 關。

7、2.1.3. 結論：供需緊平衡，預期粗品價格對利潤表影響較小pp窗口期緊平衡下，預期粗品庫存仍是優勢。
正如前文所分析，中期維度下，隨著主要適應癥治療率發病率的提升，預期全球肝素制劑需求有望維持10增速;全球豬小腸供給端波動主要來自于中國，。

8、 肉毒素單體盈利空間總體不大：根據前文的測算，衡力和保妥適的終端加價倍率均在12X 之間，而玻尿酸注射產品嗨體的終端加價倍率可達 5X 左右，肉毒素單體盈利空間總體不大，不屬于高利潤項目。
pp 各品牌盈利空間相差不大：根據 Frostam。

9、 stylewhitespace: normal;醫療美容市場包含手術類和非手術類。
醫療美容是指運用藥物手術醫療器械等 方式對容貌及各部位形態進行修復和再塑的美容方式。
按操作方式，可分為手術類和非 手術類。
其中，手術類又稱重整形，是指醫美。

10、肉毒素上游廠商高門檻保證高利潤，中游機構需求旺盛且剛性，利用肉毒素幫助其獲客轉化。
肉毒素上游為生產商和代理經銷商，中游為醫美醫療機構，下游為終端消費者。
1上游生 產商較高的準入門檻保證高利潤空間，我們預計毛利率高達70以上。
由于肉毒素作為。

11、維生素 A 對于生物體有及其重要的作用，在是飼料喂養過程中不可或缺的元 素。
維生素 A 的生理功能除經典的視覺功能外，還包括基因表達調控，促進 生長與繁殖，抗氧化，增強免疫力骨骼營養上皮細胞分化造血，抗腫瘤 及提升畜禽產品品質等。
維生素 A。

12、產品正規化是大勢所趨，水貨市場被不斷擠壓由于價差明顯批證速度慢，國內肉毒相關水貨假貨市場基數龐大。
根據中國整形美容協會統計，截至 2019 年，國內市場上銷售的肉毒素產品 70由水貨和假貨構成，且假貨的占比遠高于水貨，根據中國美容醫療數據，。

13、2020 年 6 月和 10 月，吉適和樂提葆分別獲批上市，國內持證肉毒素產品從 2 個擴展至 4 個。
從定價情況來看，從高到低分別為保妥適吉適樂提葆衡力，吉適和樂提葆填補了原本保妥適和衡力之間的價格空白。
吉適是一款風靡歐洲的肉毒產品，與。

14、 全球肉毒素行業的應用領域仍以醫療為主。
根據華經產業研究院和首爾經濟日報統計，2020年全球肉毒素市場規模達到50.9億美元，且20172019年全球肉毒素的醫療用途市場規模占比維持在57左右，2020年達到58.9，考慮到肉毒素在疾病治療。

15、 全球肉毒素行業的應用領域仍以醫療為主。
根據華經產業研究院和首爾經濟日報統計，2020年全球肉毒素市場規模達到50.9億美元，且20172019年全球肉毒素的醫療用途市場規模占比維持在57左右，2020年達到58.9，考慮到肉毒素在疾病治療。

16、2022 年深度行業分析研究報告 3 目錄目錄 一一 美國：上游穩定，中下游分散，美國：上游穩定，中下游分散，Allergan 龍頭地位穩固龍頭地位穩固 . 6 1 上游：高進入壁壘多兼并重組，市場規模大競爭格局優 . 7 1肉毒素：規模大。