中密控股公司業務布局

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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油氣管網建設大幕開啟，密封龍頭發展提速油氣管網建設大幕開啟，密封龍頭發展提速 油氣管網大建設即將啟動，密封龍頭深度受益。
油氣管網大建設即將啟動，密封龍頭深度受益。
2019 年 12 月，國家管網公 司掛牌成立。
今年 7 月，中石油、中石化完成資產劃撥。
至此國家管網公司。

2、p數據來源：公司公告開源證券研究所pp轉變經營策略，重裝門店1N模式提升單店產出。
公司業務全面，包括80的瓷磚業務，10的衛浴業務，以及 10為木地板硅藻泥和防水防腐材料等業務。
基于豐富全面的生產線，公司重裝門店，打造1N模式，即通過瓷磚門。

3、高新醫院規模最大，國際醫學中心醫院嶄露頭角。
高新醫院收入規模穩步增長，2013 年到2019 年收入從 4.44 億元增長到 8.26 億元，凈利潤從 0.63 億元增長到 1.17 億元。
國際醫學中心醫院自開業以來營收增長迅速，2019。

4、2.2.2 競爭優勢：渠道優勢龍頭地位自成壁壘pp醫用敷料行業競爭格局穩定，公司作為龍頭享受行業紅利。
相較于其他行業，醫用敷料行業龍頭地位穩固。
公司依靠過硬產品質量及多年穩定輸出積淀行業口碑，業務近年基本平穩增長，20132019 年收入。

5、二未來非貨基保有量有望穩步提升，尾隨傭金收入占比提升pp1公募基金保有量有望提升pp獨立基金銷售機構公募基金保有規模占比提升，天天基金非貨基保有量位居前列。
中國證券投資基金業協會首次披露了各渠道公募基金銷售保有規模占比和一季度公募基金銷售。

6、普通汽車空調管路及硬管附件合計單車價值量約200元新能源汽車熱管理系統更加復雜，空調管路冷卻管路及附件的用量提升，單車價值量較傳統車至少翻倍。
pp2.2技術升級驅動管路價值提升pp新能源車與燃油車空調系統差異除電動壓縮機取代機械壓縮機外,。

7、電感位于產業鏈中游，電感器廠商議價能力處于弱勢地位。
上游原材料包括電極銀漿鐵氧體粉介電陶瓷粉磁芯導線其他金屬粉末，下游電感廣泛應用于通信設備消費類電子產品汽車電子航天軍工等。
上游磁性材料行業技術壁壘較高，市場集中度高且客戶穩定性強;電感產。

8、公司煤炭資源儲備分布廣泛且儲量豐富。
主要分布于山西陜西新疆內蒙古等主要煤炭產區，公司按照以山西為核心以陜蒙為接續以新疆為儲備的煤炭 發展戰略對優勢產區內的煤炭資源進行儲備，同時公司在澳大利亞昆士蘭州也有一 定的資源儲備。
截至 2020 年。

9、據艾瑞報告，經過二十年的發展，中國的社交平臺完成了從通信和信息交換的工具到具有 多維度交互功能和媒體形式平臺的轉化。
期間經歷了四個階段。
基于 PC 的社交網絡的出現2009 年之前：中國在線社交網絡最初以公告板系統和 PC 論 壇的形式。

10、公司實行一體兩翼戰略布局，產品核心為橡膠助劑酚醛樹脂和 中間體，包括補強樹脂增粘樹脂粘合樹脂均勻劑等多種助劑和 PTBP烯烴等多種 中間體，憑借縱向產業鏈式的產品結構降本增質。
兩翼分別為電子化學品可降解塑 料 PBAT，公司通過自主研發電。

11、功能性材料行業以研究為導向，對高分子合成技術實驗室配方調配材料實驗數據儲 備等方面有較高的要求，需要行業內企業具備核心研發能力。
3MNittoTesa 等公司在 材料領域具有悠久的歷史及先進的技術能力，占據材料行業的中高端市場，并引領行業。

12、公司四大業務板塊此消彼長，成立 20 多年來，受行業政策變化下游需求波動以 及公司主動進行業務調整的影響，四大業務板塊協同發力。
20112015 年期間，公司主 營構成呈現此消彼長的波動趨勢，其中生物制品板塊的占比逐年降低，從 41一度下。

13、臺的城鎮生活污水處理設施補短板強弱項實施方案提出將城鎮污水收集管網建設作為補短板的重中之重，目標到 2023 年，縣級及以上城市生活污水收集效能明顯提升，城市市政雨污管網混錯接改造更新取得顯著成效。
江西省 2019 年供水漏損率 15.3。

14、員工規模持續擴張，員工總量行業領先。
IQVIA公司總人數從2013年28400人增至2020年70000人，復合增長率為13.8，2020年同比增長率為4.2020年，pp公司擁有臨床醫生和數據科學家共67000人，為100多個國家和。

15、成立于 2000 年的順絡電子主要從事片式電感器和片式壓敏電阻器等新型電 子元器件的研發生產和銷售，于 2007 年在深圳證交所上市。
經過 20 年發 展，公司已形成以深圳總部為中心擁有四大研發制造基地的行業龍頭，成為 因特爾微軟高通華為。

16、三大賽道乘風破浪，射頻芯片打開成長空間pp相控陣雷達射頻芯片需求旺盛，公司訂單有望持續增長 子公司鋮昌科技微波毫米波射頻芯片競爭力較強，業績迅速增長。
鋮昌科技主要產品包括 GaAs 功率放大器芯片GaAs 低噪聲放大器芯片 GaAs 多功。

17、MLCC 是應用最廣的被動元件。
最常見的被動元件有電阻電容電感陶振晶振變壓器等。
根據 ECIA 和前瞻產業研究院的數據，2019 年被動元件市場中，電容占比達到 73，其余電阻電感等占比不足三成。
電容產品一般可進一步細分為鉭電解電容鋁電解。