中密控股深度報告

1、自小刺頭深草里,而今漸覺出蓬蒿自小刺頭深草里,而今漸覺出蓬蒿2020年06月24日周期延續,煉化投資持續景氣,周期延續,煉化投資持續景氣,前期市場擔心,公司與煉化投資周期的關聯度較高,在經歷了2017,2019年國內煉化投資快速擴張的階段之。

2、注中高端市場,公司主要產品為機械密封,廣泛應用于石油化工,煤化工,油氣輸送,電力,核電等領域,國內市場占有率位居行業前列,2011年到2018年,公司營業收入從2,4億元增長到7,05億元,年均復合增長率16,6,歸母凈利潤從0,49億元增。

3、股股本,百萬股,股總市值,百萬元,流通股市值,百萬元,每股凈資產,元,資產負債率,一年內最高最低,元,作者作者姜明姜明分析師執業證書編號,黃盈黃盈分析師執業證書編號,資料來源,貝格數據相關報告相關報告密爾克衛,季報點評,成長大超預期,龍頭拐。

4、報告相關報告1食品飲料,行業研究周報,白酒環比持續改善,食品中報逐步確認預期2020,07,132食品飲料,行業研究周報,食品飲料構建新景氣思維,不畏浮云還是高處不勝寒2020,07,063食品飲料,行業點評,人造肉領航者敲開國門,行業進入。

5、析師白竣天白竣天證書編號,川財研究所川財研究所北京北京西城區平安里西大街號中海國際中心樓,上海上海陸家嘴環路號恒生大廈樓,深圳深圳福田區福華一路號免稅商務大廈層,成都成都中國,四川,自由貿易試驗區成都市高新區交子大道號中海國際中心座樓,三泰。

6、股與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較股票數據股票數據總股本流通,百萬股,總市值流通,百萬元,上證綜指深圳成指,個月最高最低,元,相關研究報告,相關研究報告,傳音控股,重大事件快評,手機區域品牌龍頭,成長在希望的田野上,傳音控股,財報點評,亞。

7、綜指上證綜指走勢比較走勢比較股票數據股票數據總股本流通,百萬股,總市值流通,百萬元,上證綜指深圳成指,個月最高最低,元,相關研究報告,相關研究報告,鵬鼎控股,財報點評,業績符合預期,逆勢穩健增長,鵬鼎控股,財報點評,業績符合預期,持續受益下。

8、此國家管網公司進入正常運營階段,目前集團已經開始陸續進行投資建設,根據中長期油氣管網規劃,至2025年我國天然氣管道里程達到16,3公里,原油管道3,7公里,成品油管道3,3公里,我們預計,管網公司成立后,管網建設力度有望加碼,實際里程或將。

9、流通股本,百萬股,總市值,百萬元,流通市值,百萬元,凈資產,百萬元,總資產,百萬元,每股凈資產,相關報告相關報告中密控股年中報點評,業績符合預期,在手訂單超預期增長,分析師,分析師,石康黃艷李博彥主要財務指標主要財務指標會計會計年度年度營營。

10、個月最高最低,分析師,于夕朦,分析師,周迪,數據來源,貝格數據雙輪驅動,穩健成長的清潔供熱龍頭雙輪驅動,穩健成長的清潔供熱龍頭聯美控股,聯美控股,公司深度報告,公司深度報告營業收入,百萬元,凈利潤,百萬元,攤薄,元股,資料來源,長城證券研究。

11、上市,51,2,股權結構明晰,集團聚焦瓷磚潔具產業,61,3,公司經營整體穩健,毛利率水平較高,62,行業分析行業分析低滲透率大市場,一線品牌迎機遇低滲透率大市場,一線品牌迎機遇,72,1,6000億大市場,行業集中度有待提高,72,2,竣。

12、件的生產,銷售與服務,公司司產品面向中高端市場,有望實現國產替代,將產品面向中高端市場,有望實現國產替代,將充分受益于大煉化及油氣管網充分受益于大煉化及油氣管網建設等帶來的短期增量需求建設等帶來的短期增量需求以及以及持續持續,高頻高頻,高毛。

13、機械密封龍頭,國內機械密封龍頭,增速遠超增速遠超國內外國內外競爭對手競爭對手1,公司公司主業機械密封技術壁壘主業機械密封技術壁壘較較高,高,公司的機械密封,狹義,和干氣密封,配套輔助系統,零配件,產品修復等屬于機械密封相關業務,其2019年。

14、深,市場數據,當前價格,元,周價格區間,元,總市值,百萬,流通市值,百萬,總股本,萬股,流通股,萬股,日均成交額,百萬,近一月換手,相關報告投資要點,投資要點,新興市場新興市場將成為將成為全球手機市場增長全球手機市場增長新新驅動驅動,受益于。

15、美譽,nbsp,傳音的成功主要得益于其針對新興市場特殊性而做出的因地制宜的品牌,運營和產品策略,其在非洲等地區獲得的龐大市占率給其帶來的較高自研系統裝機量又進一步為手機應用和服務的開展奠定了基礎,nbsp,1,增量空間廣闊,成就非洲之王nb。

16、24億元,占比超過70,nbsp,近年來公司營收增速遠超國際巨頭,公司營收規模相比國際機械密封巨頭仍有較大差距,但差距在迅速縮小,其主要源于公司營收的快速增長,2015,2019年,公司營收CAGR為28,72,遠超同期約翰克蘭的3,69。

17、建設提速,3,核電擴張,將推動機械密封年均增量市場擴容速度約30,nbsp,關于國產替代,機械密封件國產替代進度與機械密封子市場成熟程度高度相關,目前石油化工,煤化工領域機械密封件發展最為成熟,國產替代進度也最快,預計,十四五,期間,管網與。

18、清遠,恩平與肇慶也相應完成,煤改氣,煤改氣一刀切造成企業損失,瓷磚燒成,煤改氣,是典型的,一刀切,行為,2020年,多個陶瓷產區出現氣價上漲或無法滿足供應,不少陶企更是因為采用天然氣帶來的成本壓力而主動選擇停產,江西高安集中供氣后,陶企的燃。

19、略,將圍繞用戶痛點,從設計到產品再到利用新型施工方式實現快速安裝的衛浴空間系統解決方案,從宣布品牌升級至今,隨著相關戰略的有序推進,東鵬整裝衛浴在整裝布局上已經初見雛形,2019年,東鵬整裝衛浴在6月,7月舉辦的兩場大型展會上展示了旗下的裝。

20、客戶簽訂的合同能源管理合同的期限一般為5年以上,目前公司下游客戶中石化,中石油以及中海油等大型央企的分公司或子公司,客戶資源較為優質,能夠保障公司節能業務健康快速發展,如前文所述,公司擬通過定向增發的方式收購浙江格睿余下49,的股權,交易完。

21、提升客單價,從而實現單店收入的提升,提升高值產品的比例,增加單店坪效,從2020下半年開始,瓷磚規格偏好由原來正方形向長方形發展,在市場偏好風格的轉變下,提升高值產品的比例將有利于公司提高單店坪效,基于此公司積極推動產品轉型,2020年下半。

22、是實現油氣供應鏈安全的重要保障,中密控股等本土龍頭有望在石化存量市場中繼續提升市占率水平,天然氣管網領域,國產替代進度最快板塊,十三五,國產率迅速提升至70,天然氣管網為近年來國產替代進程最快的機械密封子市場,早年市場主要被約翰克蘭等國外巨。

23、密封超過1萬套,各裝置關鍵機組,關鍵泵的工程密封超過1萬套,公司銷售,服務網點遍布全國,公司在全國各地設立了24個辦事處,7個快修服務維修中心,其中海外服務中心2個,覆蓋國內主要的省,市,自治區和歐洲,中亞,東南亞等地區,可為客戶提供基于長。

24、t,運輸管理,圍繞多種運輸方式,創新研發運價實時預警,訂艙線路最優等功能,實現信息互聯互通,通過RPA技術賦能運輸協同作業,率先建立多式聯運平臺,不斷推動多聯行業的信息化水平提升,在線客服,通過機器平臺升級等多種方式,全面提升在線客服能力。

25、315名員工,其中70,致力于研發,遠高于行業平均及可比公司,自研系統的優勢主要體現在,第一,平臺對環境變化的適應力強,更大程度地滿足客戶需求,可以及時對行業變化,規則變更,用戶情緒等做出反應,第二,平臺具有極強的可拓展性,當遇到市場交易量。

26、同效應,降本增效有利于利潤率提升,ROE由10,5,大幅提升至18,3,主要系外延擴張中的合理杠桿使用,我們對比2019年及以前完成并表的七家公司,陜西邁達,張家港巴士,張家港密爾克衛,南京全程,鎮江寶華,上海振義,天津東旭,簡單對比得出新。

27、35274大數據服務安全能力要求,GBT37973大數據安全管理指南,電信領域大數據安全防護實現指南,草案,此外,騰訊還牽頭制定行業標準移動應用軟件開發工具包,SDK,安全使用規范,布局移動應用底層數據安全和個人信息保護,積極投入可持續發展。

28、公司,集中度低,2021年公司近53億物流收入,占比不到2,但依舊是國內最大的化工?；锪鞴?拓展空間大,33,強監管,強監管,天津爆炸,江蘇響水,浙江溫嶺,土耳其等國內外事件,使得化工?；锪鳒嗜腴T檻和經營壁壘進一步增加,競爭格局體現出。

29、售網絡,生產和供應網絡,公司現金流水平好,負債率低,多年來凈利潤率水平始終處于行業最高水平,長期保持穩健發展,瓷磚行業處集中度提升的發展階段瓷磚行業處集中度提升的發展階段,地產低增長階段帶來瓷磚總需求下降加劇行業競爭,消費升級對產品提出更多。

30、元,凈利潤各為21,1,27,3億元,2021年公司利潤因成本上漲而承壓,方便面提價,軟飲增長,產品結構升級,短期成本壓力仍在,預計公司2022利潤企穩,2023年恢復增長,當前公司核心投資邏輯是,提價利好當前公司核心投資邏輯是,提價利好。

31、市盈率,當前,市凈率,當前,總股本,億股,總市值,億元,資料來源,聚源數據相關研究,核心觀點物流物流,多面手,多面手,活躍的消費需求和貿易活動,為物流業帶來持續增長動力,中國物流市場規模不斷擴大,與此同時,國家出臺多項利好政策,推動快遞及物。

32、文一方面重點回顧了順豐國際業務的發展史,另一方面通過分析跨境電商,國際供應鏈以點回顧了順豐國際業務的發展史,另一方面通過分析跨境電商,國際供應鏈以及國際本土快遞的市場前景,來探尋順豐國際業務的成長空間及國際本土快遞的市場前景,來探尋順豐國際。

33、業行業公司成立于2001年,是國內領先的信息安全產品和解決方案提供商,以密碼技術為基礎支撐,致力于解決網絡環境中的身份安全,通信安全和數據安全等信息安全問題,產品和解決方案應用于金融,政府和企業等重要領域,在信息技術互聯網化,移動化和云化等。

34、裝,傘具,帽子,鞋履及其他配飾,適用于多元化的戶外生活場景,公司成立于2013年,通過擴展產品品類以及DTC驅動的全渠道銷售及分銷網絡迅速發展成為國內防曬服飾龍頭,2021年蕉下營業收入經調整后凈利潤分別為24,071,36億元2019,2。

35、先的智能手機品牌,2021年全球份額位列第年全球份額位列第6名名,我們認為,公,我們認為,公司非洲基本盤穩固,印孟巴市場開拓司非洲基本盤穩固,印孟巴市場開拓已已取得初步成功,并在全球新興市場逐步取得初步成功,并在全球新興市場逐步拓展,長期來。

36、獨立非執行董事李東生楊紹信柯楊審核委員會楊紹信,主席,企業管治委員會,主席,楊紹信柯楊投資委員會劉熾平,主席,馬化騰提名委員會馬化騰,主席,李東生楊紹信薪酬委員會,主席,李東生,核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師主要往來銀行中國銀行股份。

37、業分析團隊及資深媒體團隊,初心不忘共成長初心不忘共成長凝心聚力譜新篇凝心聚力譜新篇團隊介紹落實商用密碼領域關于技術,產品,市場及應用方面的交流活動,成為最懂甲方的商用密碼行業咨詢媒體,長遠長遠目標目標數觀天下密評的概述密評的概述密評市場格局。

38、曼群島註冊成立的有限公司,中期報告中期報告新東方在綫科技控股有限公司目錄公司資料財務摘要業務概覽及展望管理層討論及分析其他資料簡明綜合財務報表審閱報告簡明綜合損益及其他全面收入表簡明綜合財務狀況表簡明綜合權益變動表簡明綜合現金流量表簡明綜合。

39、析師,游道柱游道柱郵箱,僅供機構投資者使用證券研究報告,公司深度研究報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明年月日,相對股價,順豐控股滬深本篇報告主要觀點本篇報告主要觀點順豐控股,中國最大快遞物流綜合服務商順豐控股,中國最大快遞物流綜合服務。

40、密碼法為核心的政策持續完善,成為行業發展重要抓手,強合規推動行業進入快車道,為核心的政策持續完善,成為行業發展重要抓手,強合規推動行業進入快車道,2020年1月開始實施的密碼法,對密碼分級分類,關基系統的密評等提出明確要求,成為密碼產業發展。

41、評行業持續增長邏輯明確,關基,等保三級及以上信息系統和國家政務系統需每年進行密評,具備投入持續性,根據我們的推算,保守估計密評及密改的存量市場空間達到96億元年和765億元,行業市場空間廣闊,根據數觀天下,2022年,密評行業交易額約2億元。

42、收入增速相對整體房地產銷售的超額增速,2,盈利能力在降本增效下的超預期增長,我們測算貝殼202220232024年收入分別為686828987億元,目標價72,1港元,給予,買入,評級,投資要點投資要點貝殼,最大產業互聯網公司,壁壘堅固,市。

43、行,商密領域蓬勃發展,軟件端,隨著密碼法的實施,我國已經初步形成了自主可控的密碼算法體系即SM體系,硬件端,隨著國產芯片性能逐步提升,商用密碼迎接國產化新機遇,我們認為,商密全面利好頭部企業,三未信安具有多重優勢,公司密碼產品與安全等級三級。

44、周期來看,數據要素的安全防護,需要貫穿數據采集,存儲,處理,傳輸及交換的全生命周期,在聯網設備數量持續增加的趨勢下,單純老式的邊界防護,漏洞掃描以及態勢感知難以做到全面防護,而加密更易于貫穿數據流通的全生命周期,是必不可少的基礎手段,加密賽。

45、式開啟密碼市場密碼法正式開啟密碼市場,數據要素讓密碼無處不在數據要素讓密碼無處不在,2020年密碼法正式實施,其對核密,普密,有線,無線通信環節,商密,密評與等保結合,均提出了明確的應用要求,密碼產業進入有法可依的快速發展階段,并有密評和信。

46、不忘共成長初心不忘共成長凝心聚力譜新篇凝心聚力譜新篇團隊介紹團隊介紹落實商用密碼領域關于技術,產品,市場及應用方面的交流活動,成為最懂甲方的商用密碼行業咨詢媒體,長遠長遠目標目標數觀天下政策背景政策背景醫療現狀醫療現狀BUSINESSREP。

47、通股股本,百萬股,股總市值,百萬元,流通股市值,百萬元,每股凈資產,元,資產負債率,一年內最高最低,元,作者作者李魯靖李魯靖分析師執業證書編號,朱曄朱曄分析師執業證書編號,郭麗麗郭麗麗分析師執業證書編號,資料來源,貝格數據相關報告相關報告中。

48、究報告公司研究,公司深度報告,中教控股中教控股,投資評級投資評級買入買入上次評級上次評級,資料來源,萬得,信達證券研發中心,公司主要數據收盤價,港元,周內股價波動區間,港元,最近一月漲跌幅,總股本,億股,流通港股比例,總市值,億港元,資料來。

49、順豐在直營散收散派,航空網絡及末端服務等多方面構建時效業務壁壘,伴隨公司多元板塊布局逐步清晰,以及天網,地網,信息網,三網,趨于健全,一方面資本開支或從階段性高峰收窄回落,另一方面快遞,快運,冷鏈,同城,國際供應鏈等全物流業務趨于完善,有望。