家族信托

按照我國信托法的定義，信托是指委托人以信托合同為基礎將其財產權委托給受托人，受托人基于信托合同約定，按照委托人的意愿以自己的名義管理信托財產，并在指定情況下向受益人分配利益。

家族信托設立人通常為高凈值、超高凈值人群，受益人通常為設立人家族成員或具有其他特殊關系的主體，由設立人委托受托人(在我國受托人通常為具有信托經營牌照的信托公司)以保護、管理、傳承家族信托財產為目的，所進行的信托安排

依據我國《信托法》的規定，自然人或法人均可成為受托人，但由于我國信托業務實施“牌照”管理模式，因此若要展開家族信托業務，仍需依托于具有信托牌照的商業信托公司。2018年8月21日，銀保監會印發《信托部關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》，其中明確指出，家族信托不受新規約束，并首次在立法層面對家族信托定義進行明確：“信托公司接受單一個人或者家庭的委托，以家庭財富的保護、傳承和管理為主要信托目的，提供財產規劃、風險隔離、資產配置、子女教育、家族治理、公益(慈善)事業等定制化事務管理和金融服務的信托業務。家族信托財產金額或價值不低于1000萬元，受益人應包括委托人在內的家庭成員，但委托人不得為唯一受益人。單純以追求信托財產保值增值為主要信托目的，具有專戶理財性質和資產管理屬性的信托業務不屬于家族信托?！?/p>

家族信托是指應用于家族財富管理領域的信托行為，受托人按照委托人的意愿管理和處分信托財產。家族信托的目的在于實現委托人對家族財富管理與傳承的意愿，受益人一般為家族成員。

家族信托的設立與運行，需要委托人、受托人、受益人、財務顧問、受托銀行、律師事務所、會計師事務所、監察人多方共同參與。委托人與受托人就方案的對受益人利益安排、信托期限、分配規則、投資模式和投資方案等關鍵要素協商確定后，雙方簽署信托文件，委托人交付信托財產，受托人開始進行信托投資管理和信托事務管理，并在指定情況下進行信托利益分配。在此期間，財務顧問、信托托管行、律師事務所、會計師事務所、監察人等各方分別履行自己在信托方案中的職責。

家族信托具有信托的一般屬性，除此之外，由于家族信托設立的重要目的是實現家族財富管理與傳承，因此，家族信托具有以下特性：

(1)家族信托財產的多樣性。家族信托財產可以是現金、房產、珠寶、藝術品等有形資產，也可以是基于合同的對家族信托財產的處分權等無形資產。

(2)家族信托服務的復雜性。因為家族信托財產可以是有形資產也可以是處分權等無形資產，因此，家族信托服務可涵蓋資產配置投資、財富管理與分配多方面，能夠同時提供基于資產配置的金融服務和基于事務管理的非金融服務，

(3)家族信托運營的長期性。由于家族信托重要目的實現家族財富傳承，家族財富傳承的財富管理和分配往往覆蓋委托人整個生命周期，因此家族信托存續時間較長，通常為10-50年不等。周期長的特性，要求家族信托服務機構具備較高專業水平，以及要具備較完善的公司治理結構，確保長期穩定經營。

(4)家族信托服務的系統性。家族信托服務是一個系統性的財富管理服務，需要多方主體共同參與。家族信托服務，涉及資產投資、保險規劃、遺產繼承、稅務籌劃多方面，需要信托公司、銀行、律師事務所、會計師事務所、保險公司等多方主體提供多元化服務；同時，在財富傳承安排的過程中，需要經歷從財富投資到利益支付等各個環節，各環節間既相對獨立又緊密關聯。家族信托服務的系統性，要求信托業務機構需要具備較強的資源整合能力，聯合各方機構搭建多方位的家族信托服務體系

(5)家族信托設立的靈活性?？蛻粼诓煌芷谕鶗胁煌娜松枨?，或者由于其家庭或和經營情況發生變化而產生新的需求。在家族信托服務持續過程中，委托人常提出追加信托財產、變更條款的要求，在實際操作過程中非常靈活。在家族信托資產配置時，客戶可以選擇標準化產品，也可以定制符合其要求的個性化產品，配置模式靈活多變。家族信托的以上特性，要求開展家族信托服務的機構需要具備完善的公司治理結構、長期穩定經營的基礎保障、專業的投資管理咨詢服務能力和強大的資源整合能力^[1]。

(1)從家族信托的法律屬性看

家族信托的基礎是信托合同，根據信托合同中委托人對權利的留存程度，可將家族信托分為全權委托模式、部分委托模式和指令型信托模式。在全權委托模式下，受托人承擔資產管理的全部責任與風險，該模式需要受托人具有較強的投資管理能力。在部分委托模式中，委托人和受托人共承擔資產管理責任與風險。在指令型模式中，受托人按照委托人指令進行投資，委托人、投資顧問承擔投資決策責任，該模式下對委托人的投資管理能力要求較低，如表2-1所示。不論哪種業務模式，均要求信托服務提供機構具備較強的信托架構設計能力、風險防范能力、運營管理能力和市場營銷能力

(2)從家族信托的操作實務看

高凈值客戶資源是家族信托開展的業務基礎。按照客戶來源的主要渠道，家族信托可劃分為的商業銀行推薦客戶模式、保險公司推薦客戶模式、信托公司獨立獲客模式。

商業銀行推薦客戶模式，商業銀行不能獨立開展家族信托業務，必須借助信托公司合作開展業務。銀行依托龐大的高凈值客戶資源和高度的客戶信任度，作為目標客戶和信托公司的溝通橋梁，促成業務三方合作。

保險公司推薦客戶模式，主要的合作業務是保險金信托。委托人在保單上嫁接信托計劃，受托人即信托公司擁有保單受益權，同時也要履行信托計劃中約定的管理處置保險金等義務。保險金信托通過保險的杠桿作用，降低了家族信托服務的起點；保費可期繳或躉交，減小了客戶流動性壓力；還可以采取靈活的產品設計實現家族成員的高額保障。保險金信托有更廣泛的潛在客戶群，發展也呈快速增長態勢。保險公司擁有龐大的目標客戶群體。在客戶已購買大額保單的前提下，商業銀行私人銀行也可服務推薦客戶與信托公司設立保險金家族信托。

信托公司獨立獲客模式，信托公司直接營銷客戶。這個模式是設立家族信托最簡潔的模式，流程最短。但由于客戶對信托公司了解和聯系較少、信托公司員工數量和基層服務機構都較少，因此信托公司相對缺少直接的獨立客戶來源?？蛻舻男湃味仁怯绊懠易逍磐虚_展的關鍵因素。商業銀行長期經營服務客戶，積累了豐厚的客戶資源和深厚的客戶信任，對客戶的影響較大。商業銀行擁有開展家族信托業務的天然優勢，通過商業銀行引流客戶，是目前家族信托業務的主流模式^[1]。

家族信托的作用

家族信托有四大核心功能：

(1) 財富保護

信托在財富保護方面主要有以下三個方面的作用：1、風險隔離高凈值個人士采用設立信托將一部分家族財產和其他財產隔離，如果其他財產發生風險，那一部分設立信托的財產則能夠免予被追索的危險。2、生活保障高凈值個人士將設立家族信托的收益用來滿足家庭成員保障性的生活需要，這樣可以防止當其發生經營風險或者其他意外時嚴重影響其家庭成員的生活品質。3、稅收籌劃家族信托可以有效地避稅節稅，委托人在去世前已將財產委托于第三方，這樣就可以避免遺產認證的過程，所以不屬于遺產稅征收范圍；委托人通過設立永久存續的信托能夠妥善解決多代傳承的納稅問題；企業將所有權轉讓給信托公司，委托人只保留控制權，這樣可規避營業稅和個人所稅；通過在離岸地設置家族信托能夠有效規避來自企業營業地法域的稅收。

(2)家族企業傳承

根據行業發展的整體局面和未來態勢，受托人對家族信托進行科學地管理，使受托財產長期保值和增值，就可以實現家族財富的永續傳承；家族信托通過設置相關條款來激勵與約束家族信托收益人，來培養合格的家族企業接班人；通過將家族企業股權鎖定在信托中，家族信托保持公司股權的控制力，而且可以防止不合格股東進入企業。家族信托在家族企業傳承中的作用包括以下四個方面：1、企業的股權治理2、企業的家族治理3、靈活選擇繼承人4、傳承家風和精神

(3)財富長期的保值增值

因為缺乏專業的投資理念，許多高凈值人士并不能對其家庭財產進行完全正確的資產配置，其中有些人喜歡大比例配置風險資產，結果因為專業知識不足而導致巨額虧損，另外有些人只愿意配置低收益資產，如果發生高通貨膨脹時就無法滿足資產保值，設立家族信托以后，信托財產就會由家族信托的專業團隊來負責投資管理，那么就能夠在滿足客戶需求的前提下，實現信托資產長期的保值和增值。

(4)公益信托

慈善信托既能簡化程序，又能公開透明，且有一定的控制權，可能是最適合高凈值人士財富配置的工具了

(1)客戶調研：每個超高凈值人士的需求都是不一樣的，客戶會根據自身特點考慮諸多方面的因素，包括投資收益、風險、稅務籌劃、投資期限、財產分割、企業資產管理。

(2)投資策略：客戶需求結合宏觀市場環境、可投資品種，制定投資策略，產出資產配置策略。投資策略要盡量保證風險分散、風險收益匹配、流動性、稅務最優等客戶需求。策略溝通確認后，形成對家族客戶資產投資管理的基本框架，寫入與客戶簽署的投資計劃書(IPS)，未來家族信托的投資管理流程均需按照投資計劃書進行。

(3)稅收籌劃與法律籌劃：根據投資計劃書(IPS)約定的投資框架，進行不同類型資產配置以及投資安排，首先由專業的法律服務機構進行法律方面的計劃以及安排，其次對于有稅務籌劃需求的委托人，家族辦公室會根據各項稅收法律法規及政策，綜合考慮管理賬戶的最優解，最大限度地降低委托人的稅收成本。

(4)簽訂初步意向書：初步意向書將界定家族性托委托人以及受托人和受益人的各項權利和義務，此合同的簽訂，意味著家族信托合同各方當事人間的法律關系的成立。

(5)委托人出具意愿書：委托人通過意愿書表達希望受托人如何來處置家族信托財產，通常在家族信托合同簽署以后，由委托人出具；意愿書相對于信托合同相比，并不具備法律效力，但是受托人一般都會按照委托人希望的方式來處置信托財產。

(6)跟進與調整：完成投資后，投資人應當監控并定期與基金管理人溝通，以確保管理人按照投資時的既定目標、策略、投資理念管理資金；同時，如果委托人或者家族辦公室出現變化，希望臨時變更投資條款或目標，也需要及時與管理人保持溝通^[2]。

中國信托登記有限責任公司(以下簡稱“中信登”)數據顯示，2013年僅有6家信托公司開展家族信托業務，而截至2021年6月末，開展家族信托業務的信托公司已達59家，行業占比高達86.76%；家族信托業務規模約2800億元，連續5個季度呈上升態勢，家族信托已經被越來越多的高凈值客戶接受。

中國信托業協會調研顯示，截至2020年年末，建信信托、中信信托、外貿信托等規模居前，其他規模超百億的信托公司還有浙金信托、山東信托、中融信托、長安信托和上海信托。數據顯示，家族信托業務的分布較為集中，規模排名靠前的公司總規模在行業總數中占比較高。從業務增長速度看，2020年有34家信托公司的家族信托業務規模實現正增長，其中15家信托公司家族信托業務增長速度翻倍，包括五礦信托、華潤信托、光大信托、中融信托、民生信托、杭工商信托、上海信托等；此外中信信托、外貿信托、山東信托這些規?；鶖递^大的信托公司也取得了60%以上的增長，可見家族信托業務仍然處在高速成長期。從單筆規模上看，截至2020年年末，我國家族信托單筆規模主要在1000萬—3000萬元，此類業務總計3205單，總規模312.94億元，占比分別達到74.94%和42.74%；其次是單筆規模在3000萬—5000萬元的業務，總計806單，總規模171.38億元，占比分別是18.84%和23.41%。據統計，2020年單筆信托規模在1億元以上的家族信托業務增至78單，規模合計132.76億元(上年度數據分別為49單、57.6億元)，家族信托業務超級大單的數量呈現快速上升的趨勢，總規模占比高達18.13%，表明家族信托正獲得更多超高凈值客戶的認可，這有助于家族信托提高單筆業務投入產出比，促進業務商業價值的提升^[3]。

參考資料：

[1]羅萌萌.H銀行家族信托業務發展問題研究[D].廣西大學，2021.

[2]蔣舉華.家族信托的模式和資產配置分析[D].上海:上海財經大學，2020.

[3]中國信托業協會：2021年信托業專題研究報告(458頁).pdf

家族信托研究報告：

招商銀行：2020中國家族信托報告（49頁）.pdf

中國銀行&；私人銀行：中國上市公司創始人財富價值管理白皮書（42頁）.pdf