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1、1特斯拉國內售價特斯拉國內售價趨勢分析趨勢分析2特斯拉又雙特斯拉又雙叒叒降價啦！降價啦！這次的降價可謂是史詩級別的，狠狠攪動了中國的新能源汽車圈。這無疑對剛剛購買了特斯拉的用戶來說是一個沉重的打擊，短短幾天之內就損失了數萬。不僅維權無果，特斯拉副總裁陶琳還回應稱“堅持以成本定價“，并且多家門店均表示“沒有任何補償方案”。表一：1月6日特斯拉國產車型降價一覽表車型車型原價（萬元）原價（萬元）現價（萬元）現價（萬元）下降（萬元）下降（萬元）降幅（降幅（%）Model3后驅版26.5922.993.613.5Model3高性能版34.9932.9925.7ModelY后驅版28.8925.992.9

2、10ModelY長續航版35.7930.994.813.4ModelY高性能版39.7935.993.89.6 數據來源：特斯拉官網3特斯拉的價格不穩已成常態特斯拉的價格不穩已成常態 2022年10月24日，Model 3和Model Y才剛剛降了價，降幅在1.4萬到3.7萬元左右；次月特斯拉又通過保險減免等方式變相降價，降幅為8000元。但特斯拉今年一月份的這波大幅度降價可謂是打得其他新能源汽車品牌不知所措，因為國家宣布，自2023年1月1日起對新能源汽車的補貼正式取消，這就意味著廠商的單車成本將增加。因此2022年底，眾多車企都紛紛對旗下的新能源汽車進行漲價，漲幅普遍在0.2-1萬元。那么

3、問題來了，在眾多新能源汽車都漲價的時候，特斯拉為何不走尋常路？今天我們就來聊一聊這個頂著無數光環，大家曾經心中新能源汽車的“白月光”-特斯拉降價背后的秘密。目錄目錄股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期訂單量增長緩慢，庫存承壓單車利潤高，降價空間大本土新能源車企的崛起特斯拉有望進一步降價1 12 23 34 45 5目錄目錄5一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期資料來源：Wind圖一：特斯拉股價走勢圖 在過去一年里，特斯拉的股價表現不盡人意，累計下跌70%，市值蒸發近7100億美元；2023年的第一個交易日，特斯拉收盤大跌12%，創2020年8月以來的新低，

4、市值一天縮水了476億美元。股價的接連下挫，與馬斯克在收購推特的道路上反復“折騰”有很大的關系。為了籌集推特的資金，馬斯克曾多次拋售特斯拉股票，導致其股價下降。并且對特斯拉的管理也不及從前，這讓投資者對特斯拉逐漸失去了信心。6一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期24.536.75093131.486%50%36%87%40%0%25%50%75%100%0408012016020182019202020212022萬輛同比增速圖二：特斯拉交付數量變化趨勢 數據來源：特斯拉財報除此之外，2022年特斯拉的交付量不及預期。根據特斯拉近日公布的全球生產及交付報

5、告中顯示，2022全年交付量為131.4萬輛，并未達到馬斯克定下的150萬輛的銷售目標。其次，40%的交付量增幅，遠不及2021年的87%，同比增速放緩不禁讓人懷疑其增長乏力。7一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期一、股價、市占率雙雙下跌，銷量不及預期6.8%15.1%13.5%11.6%0.0%4.0%8.0%12.0%16.0%2019202020212022（1-11月）圖三：特斯拉純電車市場占有率變化情況 數據來源：乘聯會特斯拉無法完成目標的原因并非是產能不足，特斯拉無法完成目標的原因并非是產能不足，而是市場需求沒有達到預期：而是市場需求沒有達到預期：根據乘聯會發布的報告顯示，201

6、9年特斯拉在中國純電車市場的占有率僅為6.8%；2020年，特斯拉的市占率就飆升到了15.1%。這得益于特斯拉實現了本土化生產，在擴大產能的同時也降低了單車售價；但2020年后，特斯拉的市占率便開始下降。除了是由于國產電車的崛起瓜分了特斯拉一部分的市場份額外，也意味著大眾對特斯拉的熱情正不斷減弱，需求出現疲軟。8二、訂單量增長緩慢，庫存承壓二、訂單量增長緩慢，庫存承壓圖四：特斯拉季度產銷數量變化情況 數據來源：特斯拉產銷數據30.525.836.5443125.434.340.5010203040502022Q12022Q22022Q32022Q4產能（萬輛）銷量（萬輛）從去年第二季度開始，特

7、斯拉的產能就超過了銷量；十月份更是上海超級工廠產銷差距最大的一個月，產量比交付量多了約1.6萬輛；特斯拉在中國積壓的訂單數減少也十分明顯，從7月的17.4萬輛到9月的1.6萬輛，再到12月只剩下5879輛。結合去年十月及今年一月特斯拉的兩波降價，足以看出其內部的庫存壓力不小。9三、單車利潤高，降價空間三、單車利潤高，降價空間大大 自2019年底特斯拉上海超級工廠開始量產以來，公司的毛利率呈逐年上漲的趨勢，在2022年上半年達到了最高的27.16%；結合代表車型Model 3標準續航版在中國的售價來看，其價格整體呈下降趨勢，雖然2021以來年因為“缺芯潮”和“俄烏沖突”導致成本上升，售價有所上漲

8、，但這種情況顯然不會一直存在。27.16%152025303510%15%20%25%30%2019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1圖五：特斯拉毛利率及Model 3 中國售價對比（萬元）毛利率中國售價（右軸）數據來源：特斯拉財報、新聞整理10三、單車利潤高，降價空間三、單車利潤高，降價空間大大 2022年12月31日新能源汽車購置補貼的終止，眾多車企都紛紛對旗下的新能源汽車進行漲價。而特斯拉之所以敢在補貼取消之際打響價格戰，關鍵在于它擁有相當大的利潤空間；據公司財報統計，2022年三季度特斯拉每賣一輛車的凈利潤為9711美元，這個數字是比亞迪的6.

9、6倍，而同期理想、小鵬、蔚來都在虧損。97111466-883-9889-15290-20000-15000-10000-5000050001000015000特斯拉比亞迪理想小鵬蔚來圖六：車企每售一輛車凈利潤對比（美元）數據來源：公司財報整理11特斯拉之所以單車利潤如此高，主要是因為我國的新能源汽車制造產業鏈愈發成熟特斯拉之所以單車利潤如此高，主要是因為我國的新能源汽車制造產業鏈愈發成熟：2022年上海超級工廠年產能已超過75萬輛，占全球特斯拉總量的三分之一。如此大規模的訂單，不僅可以增加產業鏈上的話語權，攤薄研發成本，還可以進一步催化本土供應鏈企業的發展；在2021年，國產特斯拉的本地化生

10、產率已超過了90%，2022年則超過了95%。大到電池，小到座椅模具，其背后則是一家家在該領域成熟的國內企業。無論是規模經濟帶來的優勢，還是產品線的精簡，都使得特斯拉較其他國內新能源車企有更高的單車利潤。三、單車利潤高，降價空間三、單車利潤高，降價空間大大12三、單車利潤高，降價空間三、單車利潤高，降價空間大大時間時間價格（萬）價格（萬）幅度（萬）幅度（萬）備注備注2019.06.0132.8/發布價2019.10.2535.58漲2.78預訂價2019.12.0633.1降2.48獲國家補貼2020.01.0329.9降3.2配件價格調整2020.04.2430.35漲0.45補貼新規202

11、0.05.0127.1降3.25補貼新規2020.10.0124.99降2.11磷酸鐵鋰版本推出2021.05.0825.09漲0.12021.07.3023.59降1.5成本進一步降低2021.11.1925.09漲1.52021.11.2425.56漲0.47補貼退坡2021.12.3126.56漲1.0芯片、電池供應不足2022.03.1527.99漲1.4俄烏危機材料漲價2022.10.2426.59降1.42023.01.0622.99降3.6 截至2023年1月6日，國產Model 3標準續航版在中國的售價已經進行了14次調整，目前來到了歷史最低的22.99萬元。表二：Model

12、3標準續航版售價變動情況 數據來源：通過新聞整理13三、單車利潤高，降價空間三、單車利潤高，降價空間大大35.5824.9923.5922.993.804.702.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 202530354045502019/7/12020/1/12020/7/12021/1/12021/7/12022/1/12022/7/12023/1/1萬美元萬元圖七：Model 3中國售價 VS 美國售價中國售價美國售價（右軸）數據來源：通過新聞整理 從2019年6月1日到2023年1月6日，Model 3標準續航版在中國的售價整體呈下降趨勢，且中國的售價為全球最低。而在美國

13、的售價趨勢則截然相反，整體呈上漲趨勢。這也得益于我國有著成熟、完整的新能源汽車制造產業鏈。14四、本土車企的崛起四、本土車企的崛起 據乘聯會最新數據顯示，2022年前11個月純電動市場占比最高的廠商是比亞迪，市占率達到了20%，和2020年相比增加了8.8%；而同期特斯拉的市占率則跌到了11.6%，和2020年相比減少了3.5%。數據來源：乘聯會15.1%13.5%11.6%11.2%12.5%20.0%5%9%13%17%21%25%202020212022（1-11月）圖八：特斯拉 VS 比亞迪純電動市場占比 特斯拉比亞迪15四、本土車企的崛起四、本土車企的崛起 不僅如此，其他的本土車企也

14、陸續推出了“爆款車型”，吸引了越來越多的消費者。2022年前11個月銷量排名前5的純電動車，國產車型占據了3位，在國產車型普遍增長的趨勢下，Model 3銷量增速出現了下滑，特斯拉在國內的優勢也逐漸被削弱。排名排名車型車型銷量銷量同比同比1宏光mini EV3764439.4%2Model Y287272120.1%3海豚1565411220.8%4元Plus127336/5Model 3112738-7.0%表三：純電動車型銷量排名數據來源：乘聯會16四、本土車企的崛起四、本土車企的崛起 雖然國內車企目前的盈利能力仍不及特斯拉，但普遍呈增長趨勢。反映了消費者對國產新能源汽車的認可度在逐漸提高

15、；“內卷”正在國內新能源汽車的賽道上愈演愈烈。在此競爭格局下，特斯拉通過降價來搶奪市場占有率也不足為奇。數據來源：公司財報-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12023Q3圖九：新能源車企毛利率對比特斯拉比亞迪理想蔚來小鵬17五、特斯拉有望進一步降價五、特斯拉有望進一步降價 在純電動市場中，電池往往是整車中成本占比最高的組件，約占40-60%；據特斯拉官方消息稱，其自研的“4680電池”在2023年將陸續批量生產并投入使用。該電池相較目前的“2170電池”不僅能夠提升16%的續航里程，同時也降低

16、了14%的生產成本；通過公式：官方售價*40%*14%，以Model 3標準續航版為例，使用新款電池所帶來的降價空間保守估計約為1.3萬元。18五、特斯拉有望進一步降價五、特斯拉有望進一步降價 特斯拉不斷優化整車設計，使生產盡可能簡化，提升生產效率。規?；纳a體系，結合直銷的經營模式，特斯拉的生產成本有望進一步降低；特斯拉在中國也面臨著“對賭協議”帶來的壓力。上海政府要求超級工廠從2023年年底起，每年須納稅22.3億元，否則將收回建廠的土地，這無形中也成為特斯拉要繼續保持銷量增長的“催命符”。結合上述提到的特斯拉銷量不及預期、庫存承壓、國內新能源汽車的競爭環境等因素，結合上述提到的特斯拉銷量不及預期、庫存承壓、國內新能源汽車的競爭環境等因素，在目前單車利潤高、未來成本將進一步降低這樣的底氣下，在目前單車利潤高、未來成本將進一步降低這樣的底氣下，20232023年特斯拉或將進一步通年特斯拉或將進一步通過降價來維持銷量增長，過降價來維持銷量增長，Model 3Model 3的起步售價有望來到的起步售價有望來到20.9920.99萬元。萬元。19作者介紹作者介紹勤策消費研究，專注全球消費洞察與市場研究。結合當下熱點話題，通過全面的數據分析，輸出專業、有態度的行業觀點和研究報告。2020