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1、1 2023 China Insights Consultancy.All rights reserved.This document contains highly confidential information and is solely for the use of our client.No part of it may be circulated,quoted,copied or otherwise reproduced without the written consent of China Insights Consultancy.CIC灼識咨詢灼識咨詢全球光伏電池片全球光伏電

2、池片行業行業藍皮書藍皮書2灼識咨詢是一家知名咨詢公司。其服務包括IPO行業咨詢、商業盡職調查、戰略咨詢、專家網絡服務等。其咨詢團隊長期追蹤物流、互聯網、消費品、大數據、高科技、能源電力、供應鏈、人工智能、金融服務、醫療、教育、文娛、環境和樓宇科技、化工、工業、制造業、農業等方面最新的市場趨勢，并擁有上述行業最相關且有見地的市場信息。灼識咨詢通過運用各種資源進行一手研究和二手研究。一手研究包括訪談行業專家和業內人士。二手研究包括分析各種公開發布的數據資源，數據來源包括中華人民共和國國家統計局、上市公司公告等。灼識咨詢使用內部數據分析模型對所收集的信息和數據進行分析，通過對使用各類研究方法收集的數

3、據進行參考比對，以確保分析的準確性。所有統計數據真實可靠，并是基于截至本報告發布日的可用信息。若您希望獲取CIC灼識咨詢的詳細資料、與灼識建立媒體/市場合作，或加入灼識行業交流群，歡迎掃碼、致電021-23560288或致函。一一全球光伏行業概覽全球光伏行業概覽二全球光伏電池片市場分析三全球TOPCon電池片產能及設備市場分析四全球HJT電池片產能及設備市場分析五熱點分析-全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析六熱點分析-全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析4全球人口規模及經濟的增長疊加大量依賴化石燃料，使得全球碳排放量連年急劇上升。同時，如俄烏沖突等地緣全球人口規模及經濟的增長疊加大量

4、依賴化石燃料，使得全球碳排放量連年急劇上升。同時，如俄烏沖突等地緣政治不穩定因素進一步加劇了全球能源危機的緊張局勢，全球能源轉型迫在眉睫。政治不穩定因素進一步加劇了全球能源危機的緊張局勢，全球能源轉型迫在眉睫。全球二氧化碳排放量，全球二氧化碳排放量，1900-2022資料來源：IEA、灼識咨詢1.93.03.53.94.75.68.713.717.821.424.332.434.236.336.8010203040190019101920193019401950196019701980199020002010202020212022十億噸 CO233.9(92.1%)2.9(7.9%)2022

5、36.8化石燃料非化石燃料關鍵分析關鍵分析 隨著全球人口規模和經濟的增長以及大量依賴化石能源，全球碳排放量持續增加。在全球能源相關碳排放中，化石燃料是主要排放來源，2022年占比達92.1%。2022年，由于俄烏沖突等不穩定因素影響，全球能源市場危機逐漸加劇。全球尤其是歐洲的天然氣供應嚴重短缺，天然氣價格創下歷史新高，進而導致歐洲等地區電力供應出現短缺、電價大幅上漲。此外，天然氣的短缺也會促使部分國家恢復或擴大煤炭發電的使用，由于煤炭發電比天然氣發電的碳排放量要高，這也或將導致全球碳排放量的進一步增加。注：二氧化碳排放量特指能源燃燒和工業加工的二氧化碳排放量。5近年可再生能源逐漸成為全球低碳能

6、源轉型的主導力量，且有望在本世紀中葉前成為全球最主要的能源供給來源。近年可再生能源逐漸成為全球低碳能源轉型的主導力量，且有望在本世紀中葉前成為全球最主要的能源供給來源。隨著社會經濟的發展、人民生活水平的提升以及工業技術的革新，全球電力消耗量呈持續且快速的增長趨勢。隨著社會經濟的發展、人民生活水平的提升以及工業技術的革新，全球電力消耗量呈持續且快速的增長趨勢。全球能源供應結構，全球能源供應結構，2010-2050E全球電力消耗，全球電力消耗，2010-2050E02468201020212030E2040E2050E1.92.53.34.97.5萬TWh注：可再生能源的預估份額基于凈零排放情景。

7、可再生能源包括太陽能、風能、水能、現代固體生物能源、現代液體生物能源、現代氣體生物能源和其他可再生能源。關鍵分析關鍵分析 可再生能源以太陽能和風能為代表，憑借其清潔、安全、獨立和可控的特點，逐漸成為推動全球低碳能源轉型的主導力量。根據國際能源署（IEA）發布的World Energy Outlook2022數據，可再生能源在全球能源供應結構中的比例從2010年的8.2%增長到2021年的11.8%。在2050年全球凈零排放的情景下，2030年可再生能源的比例預計將達到30%以上，2050年將超70%。此外，隨著社會經濟的發展、人民生活水平的提升以及工業技術的革新，全球電力消耗不斷增加，而持續擴

8、張的電氣化也將不斷推動可再生能源的增長。91.8%88.2%69.3%41.4%29.9%8.2%11.8%30.7%58.6%70.1%201020212030E2040E2050E可再生能源不可再生能源注：預估的全球電力消耗量基于2050年凈零排放情景。資料來源：IEA、灼識咨詢6在技術進步、成本優化和環保意識提高等因素的共同推動下，可再生能源在全球電力結構中的比重在不斷增加。在技術進步、成本優化和環保意識提高等因素的共同推動下，可再生能源在全球電力結構中的比重在不斷增加。太陽能發電的度電成本不斷下降，推動太陽能發電滲透率持續提升。太陽能發電的度電成本不斷下降，推動太陽能發電滲透率持續提升

9、。全球發電結構，按能源劃分，全球發電結構，按能源劃分，2010-2050E累計裝機量占比累計裝機量占比各能源類型發電占比各能源類型發電占比80%72%39%12%18%18%20%19%7%21%32%20%37%0.1%2%20104%20212030E2050E74%60%32%19%22%19%15%12%10%20%23%11%33%46%1%3%201020212030E2050E太陽能風能其他可再生能源不可再生能源關鍵分析關鍵分析 隨著太陽能發電的度電成本不斷降低，太陽能發電的滲透率在過去幾年中持續提升，預計未來將繼續保持增長趨勢。根據國際能源署發布的World Energy Ou

10、tlook 2022數據，太陽光伏裝機累計容量在全球總裝機容量中的占比從2010年的0.8%增長到2021年的10.9%，預計到2030年將繼續快速增加至30%以上，到2050年將超45%。太陽能發電將持續引領全球以清潔能源為主導的能源轉型。與此同時，太陽能發電在全球總發電量中的占比從2010年的0.1%增長到2021年的3.5%，預計到2030年占比將超20%，到2050年將超35%。資料來源：IEA、灼識咨詢7全球光伏新增裝機量，按地區劃分，全球光伏新增裝機量，按地區劃分，2018-2027E0100200300400500600700800900201820192020202120222

11、023E2024E2025E2026E2027E中國美國歐洲印度中東非其他關鍵分析關鍵分析GW光伏發電已步入平價上網時代，在部分國家/地區甚至實現了低價上網，顯著提升了全球對光伏市場的需求。2018年至2022年間，全球光伏新增裝機容量大幅上升。未來，隨著全球碳中和進程的推進及全球主要國家對以光伏為代表的清潔能源轉型的持續推進，全球光伏新增裝機量的需求有望持續高漲。中國在產業政策端持續支持及推動光伏等可再生能源的發展，中國的光伏產業鏈完善、供應鏈充足、制造工藝成熟，在供應端具有顯著的優勢，疊加中國國內市場對光伏裝機有著巨大的需求，使得中國作為全球最大的光伏市場在過去幾年中仍實現了爆發式的增長。

12、亞太地區其他國家的光伏新增裝機量近年增速相對較低，中東非地區的新增裝機量也較少，但隨著各國政策對能源轉型、能源安全的重視疊加光伏發電成本競爭力持續增強，印度等亞太地區其他國家和中東非地區的光伏新增裝機具有較大增長潛力。美國在政策端加大對可再生能源相關領域投資，能夠有效刺激美國光伏的長期需求。隨著歐洲受電價飆漲及烏俄戰爭等因素的影響，歐洲對以光伏為代表的可再生能源的需求蒸蒸日上。光伏發電已步入平價甚至是低價上網時代，市場需求強勁，全球光伏新增裝機量快速大幅增長。中國新增裝機量光伏發電已步入平價甚至是低價上網時代，市場需求強勁，全球光伏新增裝機量快速大幅增長。中國新增裝機量持續領先全球，歐美地區增

13、速亮眼，印度等亞太地區和中東非地區潛力均較大。持續領先全球，歐美地區增速亮眼，印度等亞太地區和中東非地區潛力均較大。資料來源：灼識咨詢注：基于2023年前三季度市場情況而做出的裝機量預測。8驅動因素：大力開發可再生能源、實現碳中和成為全球普遍共識，助推以光伏等可再生能源為代表的全球能源轉驅動因素：大力開發可再生能源、實現碳中和成為全球普遍共識，助推以光伏等可再生能源為代表的全球能源轉型加速。型加速。加入加入巴黎協定巴黎協定的國家及其減排計劃的國家及其減排計劃預計于2050年及之前達成碳中和預計于2050年以后達成碳中和未提及預計達成碳中和時間 在全球氣候變暖及化石能源日益枯竭的背景下，可再生能

14、源的開發利用日益受到國際社會的重視。全球共有超過190個國家加入了巴黎協定。大力發展可再生能源、實現碳中和已成為全球普遍共識。此外，2022年爆發的俄烏沖突導致能源供應緊張和觸發能源價格飆升，引發了全球性能源危機。全球多國在此背景下愈發重視能源安全及自主可控，能源轉型的迫切性不斷提升。大力開發可再生能源、實現碳中和成為全球普遍共識，助推全球能源轉型加速。在各類可再生能源中，光伏具有資源充足、清潔安全、應用廣泛靈活、經濟潛力大等優勢。在雙碳成為全球普遍共識的大背景下，全球光伏行業有望延續快速增長的態勢。關鍵分析關鍵分析1資料來源：CLIMATE WATCH Net-Zero Tracker、灼識

15、咨詢9驅動因素：隨著光伏技術進步和規?；a，光伏發電成本快速下降，其在各類清潔能源中的成本競爭優勢不斷驅動因素：隨著光伏技術進步和規?；a，光伏發電成本快速下降，其在各類清潔能源中的成本競爭優勢不斷凸顯且未來仍有較大的降本空間。凸顯且未來仍有較大的降本空間。全球不同發電模式全球不同發電模式LCOE對比對比USD/kWh生物能源生物能源地熱能地熱能氫能氫能陸上風能陸上風能海上風能海上風能關鍵分析關鍵分析在各類清潔能源中，光伏具有資源充足、清潔安全、應用廣泛靈活、經濟潛力大等優勢。根據IRENA數據，光伏平準化度電成本(LCOE)從2010年的USD0.417/kWh下降至2021年的USD0

16、.048/kWh，降幅達88.5%，目前在部分地區已經低于傳統的燃煤發電，成本競爭優勢不斷凸顯。隨光伏產業的制造成本持續下降疊加產業技術的持續迭代，預計到2050年光伏LCOE仍有較大的下降空間。注：LCOE（平準化度電成本），是指在項目生命周期內，通過對成本和發電量的加權計算得出的發電成本，即是生命周期內成本與生命周期內發電量的比率。0.0780.067201020210.0500.068201020210.0390.048201020210.4170.0482010202120500.1880.075201020210.1020.03320102021光伏光伏資料來源：IRNEA、IEA、

17、灼識咨詢2仍有較大下降空間10一全球光伏行業概覽二二全球光伏電池片市場分析全球光伏電池片市場分析三全球TOPCon電池片產能及設備市場分析四全球HJT電池片產能及設備市場分析五熱點分析-全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析六熱點分析-全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析11從光伏電池片環節看，其產業鏈上游主要為硅片和電池制造設備供應，下游與光伏玻璃、邊框、焊帶、膠膜等共從光伏電池片環節看，其產業鏈上游主要為硅片和電池制造設備供應，下游與光伏玻璃、邊框、焊帶、膠膜等共同構成光伏組件。同構成光伏組件。光伏電池片產業鏈分析光伏電池片產業鏈分析資料來源：灼識咨詢上游上游中游中游下游下游硅片和設

18、備硅片和設備光伏電池片生產光伏電池片生產光伏組件光伏組件電池片電池片光伏玻璃光伏玻璃光伏邊框光伏邊框光伏焊帶光伏焊帶光伏膠膜光伏膠膜光伏組件光伏組件單晶硅棒單晶硅片多晶硅錠多晶硅片硅料注：不同電池片的制造環節不一，所需設備不盡相同，此處為通常所需設備。硅硅片片設設備備注：不同電池片的生產環節不一，但基于晶硅電池的基本原理，核心工序通常包括清洗制絨、擴散制結、鈍化鍍膜、金屬化四大步驟。清洗制絨清洗制絨金屬化金屬化擴散制結擴散制結鈍化鍍膜鈍化鍍膜清洗制絨設備擴散制結設備鈍化鍍膜設備金屬化設備等注：此處產業鏈分析僅從電池廠商角度出發，對于一體化光伏制造商角度而言，其下游主要為各類企業及終端用戶。12

19、光伏電池片的光電轉換效率是光伏發電系統最關鍵的影響因素，也是當前光伏產業唯一存在巨大技術變革的核心光伏電池片的光電轉換效率是光伏發電系統最關鍵的影響因素，也是當前光伏產業唯一存在巨大技術變革的核心環節。光伏電池片分為晶硅和非晶硅兩大類，晶硅是市場上的絕對主流路線，而在晶硅電池片中又以單晶為主。環節。光伏電池片分為晶硅和非晶硅兩大類，晶硅是市場上的絕對主流路線，而在晶硅電池片中又以單晶為主。太陽能電池片也稱為光伏電池片，是一個薄的半導體片，也是光伏發電系統中的基本單元，用于將太陽光轉換成電能。將光轉化為電力的過程被稱為光電效應。光伏電池片作為光電轉換效率的決定性影響因素，是目前光伏主產業鏈各環節

20、中唯一存在巨大技術變革的核心環節。光伏電池片分為晶硅和非晶硅（主要為薄膜），晶硅電池片是目前市場上的主流技術選擇，在晶硅電池片中又以單晶電池為主。晶硅電池片根據摻雜元素不同可分為P/N型，如在硅中摻入三價元素硼則為P型，在硅中摻入五價元素如磷則為N型。N型電池片根據技術路線不同又分為TOPCon、HJT、IBC等。類型類型技術路線技術路線具體介紹具體介紹PERC，發射極鈍化和背面接觸電池利用特殊材料在電池片背面形成鈍化層作為背反射器，增加長波光的吸收，同時增大 p-n 極間的電勢差，降低電子復合，提高效率。TOPCon，隧穿氧化層鈍化接觸電池在電池背面制備一層超薄氧化硅，然后再沉積一層摻雜硅薄

21、層，二者共同形成了鈍化接觸結構。HJT，異質結電池是一種結合了晶體硅和非晶硅的太陽能電池。核心結構是在晶體硅表面沉積非晶硅層。這種結構利用了非晶硅的優異表面鈍化特性和晶體硅的高光電轉換效率。IBC，交指狀背接觸電池把正負電極都置于電池背面，減少置于正面的電極反射一部分入射光帶來的陰影損失。晶硅晶硅電池片電池片多晶硅電池片單晶硅電池片多晶P型P型N型BSF多晶黑硅常規多晶PERCTOPConHJTIBCP型型N型型注：晶硅電池的P/N型主要區別之一在于摻加元素不同，多晶硅電池也可分為P/N型。BC（Back Contact）技術為平臺技術，XBC（X Back Contact）為各類背接觸光伏電

22、池的統稱，其基型為IBC。BC技術可結合其他技術路線，如BC技術與TOPCon結合為TBC，與HJT結合則為HBC，與PERC結合則為PBC。資料來源：灼識咨詢13不同電池片結構與特點各不相同。簡單來看，不同電池片結構與特點各不相同。簡單來看，PERC電池背面鈍化提高反射率，增強光捕獲；電池背面鈍化提高反射率，增強光捕獲；TOPCon優化表面優化表面傳導，提高載流子分離效率；傳導，提高載流子分離效率；HJT結合異質結構，實現高轉換效率；結合異質結構，實現高轉換效率；IBC通過背接觸設計，提升電池整體效率。通過背接觸設計，提升電池整體效率。資料來源：灼識咨詢TCO透明導電膜P型氫化非晶硅層本征非

23、晶硅薄膜N型硅襯底本征非晶硅薄膜N型氫化非晶硅層TCO透明導電膜Ag減反射層鈍化膜N+發射極P型硅襯底鈍化膜鋁背場a減反射層鈍化層N+前表面場N型硅襯底鈍化層減反射層鈍化膜P+發射極N型硅襯底超薄隧穿氧化層N型多晶硅薄膜鍍金屬AlAgN+BSFN+BSFP+發射極AgAgAgAgAgAgAlAgAgbc光照穩定性光照穩定性非晶硅薄膜有光致衰減效應（S-W效應），隨著光照時間延長，效率下降，但是HJT太陽能電池的S-W效應很弱甚至不存在。溫度穩定性溫度穩定性HJT電池在溫度系數等方面較優，其溫度系數僅為-0.25%/，在高溫與低溫環境下都有較好的溫度特性。結構對稱結構對稱HJT電池結構對稱，雙面

24、率高達93%-98%，且上下表面受力均勻，可實現薄片化。本征非晶硅薄層本征非晶硅薄層非晶硅薄膜的引入使得HJT電池的晶硅襯底前后表面實現了良好的鈍化，且非晶硅薄膜隔絕了金屬電極與硅材料的直接接觸，其載流子復合損失進一步降低，轉換效率得以提升。背面鈍化背面鈍化PERC電池采用發射極及背面鈍化電池技術，即用鈍化膜來鈍化背面，取代了傳統的全鋁背場，增強光線在硅基的內背反射，降低了背面的復合速率，從而使電池的效率提升0.5%-1%。結構簡單結構簡單PERC電池只是在常規電池的基礎上對背面進行鈍化并形成背面局部接觸，根據電池工藝流程，只需在原有常規工藝的基礎上增加背面鈍化工藝以及背面開窗工藝即可。PER

25、C結構圖及其特點結構圖及其特點HJT結構圖及其特點結構圖及其特點d美觀的無柵線遮擋結構美觀的無柵線遮擋結構正負極的金屬接觸均在電池片的背面，使得電池表面完全看不到傳統光伏電池在正面的金屬柵線，沒有柵線的電池正面在外觀上也更加美觀，商業化前景較好高轉換效率高轉換效率IBC電池采用正面無遮擋結構，最大化利用入射光子，短路電流可顯著提高。正負電極位于電池背面，無需考慮柵線遮擋問題，可優化柵線設計，降低串聯電阻，提高FF（填充因子）。正面無遮擋設計允許針對表面進行最優化，降低前表面復合速率和表面反射，從而提高Voc（開路電壓）和Jsc（短路電流密度）。這些提高短路電流、FF、Voc的優勢，讓IBC電池

26、實現了高效轉換。溫度穩定性溫度穩定性TOPCon電池在高溫環境下表現出優異的穩定性，可承受高達500攝氏度的溫度。界面鈍化性能界面鈍化性能由于TOPCon的SiNX富含氫原子，可以在熱處理過程中對表面和體內的缺陷進行化學鈍化。全面及收集載流子全面及收集載流子TOPCon 鈍化接觸電池的Poly-Si與Si基底界面間的氧化硅通過化學鈍化降低界面態密度，降低電子空穴復合幾率，也增加了電阻率形成多數載流子的選擇性接觸，提高極限效率。結構簡單結構簡單超薄氧化層可允許多子電子隧穿，實現電子和空穴分離，在其上沉積一層金屬作為電極就實現了無需開孔的鈍化接觸結構。TOPCon結構圖及其特點結構圖及其特點IBC

27、結構圖及其特點結構圖及其特點注：“Ag”和“Al”分別代表銀（Silver）和鋁（Aluminum），通常用于指示電池中使用的不同金屬材料。IBC結構圖參考席珍珍等：IBC 太陽電池技術的研究進展。14從制備工藝看，從制備工藝看，TOPCon相比相比PERC增加了薄膜沉積環節，增加了薄膜沉積環節，HJT的制備流程較為簡潔，的制備流程較為簡潔，IBC的制備相較傳統的工的制備相較傳統的工藝路線則更為多變，其改變主要體現在背電極的構型。藝路線則更為多變，其改變主要體現在背電極的構型。PERC（10步步）aHJT（6步步）c清洗制絨擴散（磷）激光SEPSG去除和背面刻蝕背面+正面SiNx激光開槽絲網印

28、刷燒結背面AlOx電注入/光注入LPCVD：隧穿氧化層和i-Poly-Si離子注入退火LPCVD：隧穿氧化層和n-Poly-SiPECVD/PEALD/PVD隧穿氧化層和n-Poly-Si去PSG+繞鍍清洗磷擴退火退火清洗TOPCon（11-14步步）清洗制絨擴散（硼）激光SE二次硼（退火）BSG去除和背面刻蝕正面+背面SiNx燒結正面AlOx電注入/光注入絲網印刷PECVD制備雙面非晶硅HWCVD制備雙面非晶硅清洗制絨PVD制備雙面TCORPD制備雙面TCO絲網印刷固化電注入/光注入b資料來源：灼識咨詢IBCd清洗制絨擴散（硼）濕化學法絲網印刷燒結電注入/光注入磷摻雜濕化學法背面掩膜開槽背面

29、沉積掩膜刻蝕SiNx鈍化15各類電池各類電池技術正面平均轉換效率變化趨勢，技術正面平均轉換效率變化趨勢，2022-2030E232425262720222023E2024E2025E2027E2030E%XBC電池HJT電池TOPCon電池PERC電池關鍵分析關鍵分析截至2021年底，PERC電池技術仍是市場主流。然而其轉換效率已逼近實驗室效率極限。由于轉換效率的瓶頸，各電池廠商都在努力追求技術上的改進和效率上的突破。目前N型電池已成為未來高轉換效率的方向。TOPCon電池通過在背面覆蓋一層沉積在超薄隧穿氧化硅層上的摻雜多晶硅薄層，形成了較好的鈍化接觸結構，促進電子在多晶硅層橫向傳輸時被金屬收

30、集，從而有效地降低了表面復合和金屬接觸復合，提升了光電轉換效率。HJT電池兼具晶硅與薄膜太陽能優勢，表面鈍化效果更好，其晶硅襯底的前后表面均實現了良好的鈍化，并且隔絕了金屬電極和硅材料的直接接觸，進一步降低了載流子復合損失，提升了電池轉化效率。XBC，即背接觸光伏電池，其電池結構特點為正面沉積鈍化和反射膜、無金屬柵線，消除了柵線電極的遮光損失，目前轉換效率較高且未來仍有較高提升空間。今后隨著技術發展，TBC、HBC 等BC類組合電池技術有望不斷取得進步。未來隨著生產成本的降低及良率的提升，N型電池將會成為電池技術的主要發展方向。資料來源：CPIA、灼識咨詢注：XBC為各類BC電池（背接觸光伏電

31、池）的統稱，其基型為IBC（叉指狀背接觸電池）。隨著新型高效電池技術的成熟及大規模應用，各類型光伏電池片的轉換效率在不斷提升。隨著新型高效電池技術的成熟及大規模應用，各類型光伏電池片的轉換效率在不斷提升。N型高效電池在目前轉型高效電池在目前轉換效率和未來增長空間上全面優于換效率和未來增長空間上全面優于PERC，已成為電池技術的主要發展方向。，已成為電池技術的主要發展方向。16對比維度對比維度PERCTOPConHJTXBC理論極限轉換效率理論極限轉換效率24.5%28.7%128.5%29.1%實驗室效率實驗室效率24.5%26.7%226.81%3N/A平均量產轉換效率平均量產轉換效率23.

32、2%-23.6%25.2%-25.7%25.3-26.0%26.5%4核心工藝數量核心工藝數量7道8道4道不同路線數量不一制備溫度制備溫度8501,10090(%)雙面率相對較低溫度系數溫度系數-0.35%/-0.30%/-0.24%/-0.29%/衰減率衰減率首年衰減2%次年衰減0.45%首年衰減1%次年衰減0.4%首年衰減1%次年衰減0.25%首年衰減1%次年衰減0.35%5薄片化薄片化150m130m120m130mN型高效電池不僅在轉換效率方面大幅優于型高效電池不僅在轉換效率方面大幅優于PERC，在制備工藝、雙面率、衰減率等方面也各有優勢，例如，在制備工藝、雙面率、衰減率等方面也各有優

33、勢，例如HJT核心制備工藝更簡單，又如核心制備工藝更簡單，又如TOPCon和和HJT雙面率全面優于雙面率全面優于PERC，N型高效電池的衰減率均低于型高效電池的衰減率均低于PERC。光伏電池技術路徑對比光伏電池技術路徑對比資料來源：灼識咨詢注：各類電池片的轉換效率僅供參考，組件的轉換效率對比更為直接。薄片化數據截至2023年上半年。注1：雙面TOPCon，單面POLY TOPCon約為27.1%。注2：參考中來股份在自主研發的J-TOPCon3.0 POPAID技術和M10尺寸N型電池片的基礎上實現的實驗室轉換效率。注3：參考隆基綠能自主研發的硅異質結電池轉換效率。注4：參考愛旭ABC量產平均

34、轉換效率。注5：參考愛旭ABC組件衰減率。17全球光伏電池產能近年大幅增加，中國持續占據全球最大份額。亞太地區產能由于部分政策原因近年增速加快，全球光伏電池產能近年大幅增加，中國持續占據全球最大份額。亞太地區產能由于部分政策原因近年增速加快，但目前整體產能仍十分有限。未來，包括中國在內的全球主要光伏生產地區產能都將延續快速增長的勢頭。但目前整體產能仍十分有限。未來，包括中國在內的全球主要光伏生產地區產能都將延續快速增長的勢頭。全球光伏電池產能，按地區劃分，全球光伏電池產能，按地區劃分，2018-2027E05001,0001,5002,0002,500201820192020202120222

35、023E2024E2025E2026E2027E中國亞太（不含中國）歐洲美洲其他地區關鍵分析關鍵分析近年來，隨著中國光伏產業的快速發展，中國光伏電池片產能增長迅猛。在頭部企業持續擴張的背景下，中國光伏電池片產能高速增長，全球光伏產業供應持續以中國為核心。部分國家如美國愈發重視建立本土光伏產業鏈以維護能源安全、獲得綠色低碳經濟話語權，美國近年對針對中國光伏產品進口出臺了一系列政策進行阻礙，以期重振其本土光伏制造業。相關政策包括對光伏產業各環節的補貼和稅收優惠，在此空前補貼力度的刺激下，大量新建光伏電池產能計劃推出，未來有望刺激美國本土光伏電池產能持續增長。但目前仍然以亞太（不含中國）地區進口光伏

36、產品為主。隨著歐洲擴大建設新光伏電池廠，且亞洲重要電池廠商擴大該地區業務，歐洲光伏電池產能將進一步提升。當前全球各地區光伏電池平均產能利用率大多都低于70%，不少廠商的產能尚未完全釋放。GW資料來源：灼識咨詢注：基于2023年上半年市場情況而做出的預測。18光伏產業技術革新加快，光伏產業技術革新加快，N型高效電池產能顯著增加。型高效電池產能顯著增加。TOPCon為當前部分頭部產商首選；隨著為當前部分頭部產商首選；隨著HJT電池工藝的電池工藝的逐漸成熟及成本持續下降，市占也有望不斷增加；逐漸成熟及成本持續下降，市占也有望不斷增加；BC為平臺技術，在未來經濟性凸顯后，市占有望大幅提升。為平臺技術，

37、在未來經濟性凸顯后，市占有望大幅提升。全球光伏電池產能，按技術路徑劃分，全球光伏電池產能，按技術路徑劃分，2018-2027E95.1%94.2%94.3%93.8%86.9%63.7%46.6%28.8%20.6%17.4%4.9%5.8%5.7%6.2%13.1%36.3%53.4%71.2%79.4%82.6%201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E關鍵分析關鍵分析過去幾年，PERC電池基于其強大的性價比優勢，在光伏電池產業中占據主導地位，其產能一度領跑全行業。但隨著新型高效太陽能電池技術的涌現與發展，以及對電池更高轉換效率的需求，各大廠

38、商逐漸轉向其他類電池布局，PERC電池產能占比下降。TOPCon方面，當前部分頭部光伏廠商大力布局TOPCon電池，產能快速增加。HJT方面，由于HJT生產線與目前主流的PERC電池工藝與產線互不兼容，部分光伏廠商對HJT投資仍較為謹慎。然而HJT較TOPCon的優勢是其效率提升空間相對較大，雖然前期投資大，但從中長期角度上來看具有一定的發展潛力。隨著HJT電池工藝的逐漸成熟與良率的提升，多家光伏電池制造商已經率先部署HJT電池的產業化線路，預計未來產能將不斷增加。BC方面，隨著頭部企業押注BC電池后市場熱度高漲。BC作為平臺技術，在未來經濟性凸顯和技術成熟后，產能有望大幅提升。GW資料來源：

39、灼識咨詢注：產能為名義產能。N型包括TOPCon、HJT、XBC。N型P型19一全球光伏行業概覽二全球光伏電池片市場分析三三全球全球TOPCon電池片產能及設備市場分析電池片產能及設備市場分析四全球HJT電池片產能及設備市場分析五熱點分析-全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析六熱點分析-全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析20TOPCon技術路線成為了業內部分玩家的首選，技術路線成為了業內部分玩家的首選，TOPCon名義產能近年大幅增加。晶科、晶澳、捷泰、正泰、一名義產能近年大幅增加。晶科、晶澳、捷泰、正泰、一道等玩家目前的道等玩家目前的TOPCon名義產能占總名義產能之比均大于名義產

40、能占總名義產能之比均大于50%。主要玩家的主要玩家的TOPCon電池片產能，電池片產能，2023E關鍵分析關鍵分析光伏行業經歷著技術發展和市場需求的動態變化。2022年下半年，部分光伏企業已實現了N型TOPCon電池大規模量產，TOPCon產業化進展迅速，光伏行業由P型向N型技術升級的序幕加速拉開。初步估算，23年底TOPCon行業名義產能超過350GW，在規劃中的產能超250GW。未來幾年，TOPCon產能將超過PERC產能。新一輪行業競爭中，擁有電池片環節核心技術能力、優于同業的成本控制能力、穩健的財務情況的玩家，將獲得更為有利的市場競爭地位。注：名義產能指預計的2023年底名義產能。規劃

41、產能是基于2023年前三季度的統計數據。產能數據均為預計值，或與各企業實際名義產能和披露的名義產能有所偏差。資料來源：灼識咨詢643825443016253010179510965552%24%82%75%31%100%22%19%28%60%100%100%24%63%63%50%40%88%100%54%7%010203040506070809010011012071%晶科30晶澳41通威0捷泰6正泰17天合5一道0隆基20阿特斯0中潤111東磁3中來6Waaree0潤陽2億晶4協鑫62阿達尼0騰暉0賽拉弗32Renew02尚德11英利120686644563330303017121211

42、36101085552210GW規劃產能名義產能TOPCon名義產能占總名義產能之比21LPCVD 路線路線PECVD 路線路線PVD工作原理工作原理將一種或數種氣態物質，在較低壓力下，用熱能激活，使其發生熱分解或化學反應，沉積在襯底表面形成所需的薄膜。借助微波或射頻等使含有薄膜組成原子的氣體，在局部形成等離子體，而等離子體化學活性很強，很容易發生反應，在基片上沉積出所期望的薄膜。在真空條件下，用物理的方法（真空濺射鍍膜）使材料沉積在被鍍工件上的薄膜制備技術。圖示圖示優點優點工藝成熟，控制簡單容易厚度均勻性好，致密度高原位摻雜，繞鍍輕微，冷壁成膜速率快原位摻雜，無繞鍍，冷壁成膜速率快缺點缺點成

43、膜速率慢，有繞鍍，需要高溫石英器件沉積嚴重厚度均勻性偏差氣泡問題，膜層致密度不高設備成本高，靶材用量大成膜速度成膜速度5-8 nm/min（intrinsic）;1-3 nm/min（in-situ doping）10 nm/min（in-situ doping）10 nm/min（in-situ doping）摻雜方式摻雜方式二次摻雜磷擴散/離子注入結合退火原位摻雜原位摻雜薄膜繞鍍薄膜繞鍍繞鍍，需增加額外刻蝕，且刻蝕控制較為復雜輕微繞鍍易清洗無繞鍍工藝時間工藝時間本征多晶硅沉積（120min）磷擴散 or 離子注入結合退火摻雜非晶硅沉積（20-40min）晶化退火（30min）未知產品良率產

44、品良率90%-98%預期或較LPCVD高97%設備需求設備需求擴散爐/離子注入機/退火爐，刻蝕機晶化處理需退火爐，取決于技術方案的配套設備隧穿氧化層需PECVD制備，晶化處理需退火爐 取決于技術方案的配套設備常見問題常見問題繞鍍，石英器件沉積嚴重氣泡，掉粉Uptime（正常運行和可用的時間比例）低廠商列舉廠商列舉拉普拉斯，SEMCO，Tempress，普樂，捷佳偉創，北方華創，賽瑞達等捷佳偉創，賽瑞達，金辰，CT、微導等杰太TOPCon 鍍膜設備參考鍍膜設備參考TOPCon設備市場分析：設備市場分析：TOPCon的薄膜沉積設備按照工藝原理的不同，可以分為的薄膜沉積設備按照工藝原理的不同，可以分

45、為CVD（化學氣相沉積）與（化學氣相沉積）與PVD（物理氣相沉積）兩大類。（物理氣相沉積）兩大類。CVD可以提供更高的膜層質量和更好的接觸特性，是目前市場主流?？梢蕴峁└叩哪淤|量和更好的接觸特性，是目前市場主流。反應氣體反應氣體SiH4熱場熱場多晶硅薄膜多晶硅薄膜載硅片襯底硅片襯底載版載版分子自由程長分子自由程長等離子體等離子體場場SiH4H2PH3反應氣體反應氣體摻雜非晶硅摻雜非晶硅薄膜薄膜硅片襯底硅片襯底載版載版正極正極基底基底磁場磁場電子電子目標原子目標原子氬離子氬離子靶材靶材負極負極資料來源：Infolink、灼識咨詢122LPCVD單雙插介紹單雙插介紹LPCVD單插單插LPCVD

46、雙插雙插（掩膜法）（掩膜法）LPCVD雙插雙插（添加劑法）（添加劑法）流程流程分析分析 不能雙插的原因不能雙插的原因 磷擴環節繞擴到前面的磷會使BSG變成BPSG 去PSG環節HF對BPSG腐蝕速度較BSG快，正面較薄的BPSG區域在RCA環節易被拋光 廠商列舉廠商列舉：時創 作用作用：保護正面BSG，避免RCA環節局部區域拋光 優勢優勢：正面BSG保護性強 劣勢劣勢：需要引入正面涂覆和退貨成膜設備，廠商多停留在試驗極端，仍未導入量產 廠商列舉廠商列舉：時創，拓邦 作用作用：保護正面BSG和邊緣BPSG 優勢優勢：無需引入新的工序，核心是各環節工藝與添加劑的配合，更易被接受 劣勢劣勢：各環節工

47、藝參數與添加劑的配合要求高清洗制絨擴散(硼)激光SE二次硼(退火)去BSG+背面刻蝕SiO2+i-Poly-Si磷擴去PSG+RCA正面AIOx正面+背面SiNx金屬化正面掩膜LPCVD技術成膜質量高，設備產能較大，同時易于維護。技術成膜質量高，設備產能較大，同時易于維護。LPCVD設備分為單雙插，雙插可同時處理多個硅片，設備分為單雙插，雙插可同時處理多個硅片，在生產效率和成本效益方面或更優在生產效率和成本效益方面或更優，部分部分電池片廠商正尋求采用電池片廠商正尋求采用LPCVD雙插技術替代單插技術雙插技術替代單插技術以提高生產效率以提高生產效率。資料來源：Infolink、灼識咨詢2清洗制絨

48、擴散(硼)激光SE二次硼(退火)去BSG+背面刻蝕SiO2+i-Poly-Si磷擴去PSG+RCA正面AIOx正面+背面SiNx金屬化清洗制絨擴散(硼)激光SE二次硼(退火)去BSG+背面刻蝕SiO2+i-Poly-Si磷擴去PSG+RCA(添加劑)正面AIOx正面+背面SiNx金屬化23TempressSEMCO拉普拉斯拉普拉斯普樂普樂北方華創北方華創松煜松煜紅太陽紅太陽賽瑞達賽瑞達Centrotherm賽瑞達賽瑞達紅太陽紅太陽捷佳偉創捷佳偉創金辰金辰微導微導杰太杰太工藝路線工藝路線2合12合12合12合12合12合12合12合13合13合13合13合13合13合13合1隧穿SiO2隧穿Si

49、O2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2隧穿SiO2（熱氧）（熱氧）（熱氧）（熱氧）（熱氧）（熱氧）（熱氧）（熱氧）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（熱氧/PECVD）（PEALD/PECVD）（PECVD）+ex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyex-situ Polyin-situ Polyin-situ Polyin-situ P

50、olyin-situ Polyin-situ Polyin-situ Polyin-situ Poly（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（LPCVD）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（PECVD）（PVD）模式模式管式管式管式管式管式管式管式管式管式管式管式管式管式管式板式原位摻雜原位摻雜可選可選可選可選可選可選可選可選是是是是是是是硅片尺寸硅片尺寸-156-220156-210156-210156-230166-230-166-230166-230156-210156-210156-210-

51、硅片定位硅片定位垂直水平水平-垂直垂直垂直垂直垂直垂直垂直垂直垂直垂直水平設備組成設備組成-5/7 管5/6管5管5/6管5/6管5管5/6管10管5/6管6管4/5/6管4/5/6/10管-繞鍍繞鍍是較小是是是是是是輕微輕微輕微輕微輕微輕微無每個腔室裝載硅每個腔室裝載硅片數量片數量1200片/管1400片/管2400片/管M102000片/管G121200片/管1600片/管1430片/管M101150片/管G121400片/管M101200片/管G121320片/管M101100片/管G12350片/管768片/管M10580片/管G12640片/管M10486片/管G12-580片/管1

52、6X504片/管18X432片/管210580片/管18X486片/管G1260片/框M654片/框M1040片/框G12產量（產量（WPH）3000（原位）4000（原位）本征6000原位28004300M103750G12-4100M103300G12-4300M103600G1256005800M104600G125100M103880G12-4800M104000G1210000M68000M106000G12良率良率-=96%=96%=97%=98%=98%=97%-=98%=96%溫度控制范圍溫度控制范圍-400-1100400-800-600-1150400-700500-700

53、up to 600350-600400-500200-550350-500100-600300-350薄膜均勻性薄膜均勻性批次間 3%硅片間 3.7%批次間 3%批次間 3%批次間 3%批次間 4%批次間 3%批次間 3%=5%批次間 3%批次間 3%批次間 5%SiO2:4%Poly:5%批次間 3%批次間 3%硅片間 5%硅片間 5%硅片間 5%硅片間 3%硅片間 4%硅片間4%硅片間 3%硅片間 4%硅片間 5%硅片間 5%硅片間 3%硅片間 3%單片內 5%單片內 5%單片內 5%單片內 3%單片內 5%單片內 5%單片內 4%單片內 4%單片內 5%單片內 4%單片內 3%單片內 3

54、%客戶列舉客戶列舉天合，晶科正泰，隆基晶科，捷泰中來天合，一道億晶，日升順風，晶澳天合愛旭天合晶澳晶澳，天合，通威晶澳，日升通威尚德,BYD中來，日升TOPCon 鍍膜設備參考鍍膜設備參考TOPCon設備市場分析：目前業內設備市場分析：目前業內TOPCon鍍膜設備廠商數量不少，各廠商設備略有差異，工藝路線選擇也不盡鍍膜設備廠商數量不少，各廠商設備略有差異，工藝路線選擇也不盡相同。相同。資料來源：Infolink、灼識咨詢324捷泰捷泰晶澳晶澳潤陽潤陽一道一道阿特斯阿特斯鴻禧鴻禧英發英發產線產能（產線產能（MW）44,00020,00010,00014,00014,0006,00013,0003

55、,00010,000區域區域滁州+淮安揚州曲靖鹽城忻州漳州揚州嘉興宜賓尺寸尺寸M10M10M10M10M10M10M10M10M10Poly技術路線技術路線LPLP/PEPEPELPLPPEPEPE工藝工藝清洗制絨清洗制絨捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創晶州晶州晶州/捷偉佳創捷偉佳創羅博特科硼擴硼擴拉普拉斯紅太陽紅太陽捷偉佳創北方華創/松煜北方華創/松煜北方華創/松煜捷偉佳創拉普拉斯激光激光SE海目星/帝爾帝爾帝爾帝爾帝爾帝爾帝爾帝爾帝爾二次硼（退火）二次硼（退火）-紅太陽紅太陽-北方華創/松煜捷偉佳創-去去BSG&背面刻蝕背面刻蝕捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創至純晶州晶州晶州/捷偉佳創捷偉佳創羅博

56、特科SiO2+n-Poly-Si1SiO2熱氧熱氧拉普拉斯北方華創-松煜北方華創-i-Poly-SiLPCVDn-Poly-Si磷擴磷擴捷偉佳創4SiO2PECVD-捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創-捷偉佳創/微導捷偉佳創捷偉佳創n-Poly-SiPECVD退火退火5SiO2PECVD-n-Poly-SiPVD退火退火清洗清洗捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創晶州晶州晶州/捷偉佳創捷偉佳創捷偉佳創正面正面Al2O3微導微導微導捷偉佳創松煜松煜微導/松煜捷偉佳創理想正面正面SiNx捷偉佳創捷偉佳創/紅太陽捷偉佳創捷偉佳創北方華創北方華創捷偉佳創/北方華創捷偉佳創捷偉佳創背面背面SiNx捷偉佳創捷偉佳創/紅

57、太陽捷偉佳創捷偉佳創北方華創北方華創捷偉佳創/北方華創捷偉佳創捷偉佳創絲網印刷絲網印刷邁為邁為/科隆威邁為/科隆威邁為-捷偉佳創奧特維TOPCon 設備選型參考設備選型參考從下游光伏電池片生產商的選擇來看，不同環節選擇的設備廠商不同。在鍍膜環節，捷偉佳創、拉普拉斯、北方從下游光伏電池片生產商的選擇來看，不同環節選擇的設備廠商不同。在鍍膜環節，捷偉佳創、拉普拉斯、北方華創等廠商的設備已被晶澳、華創等廠商的設備已被晶澳、潤陽潤陽、捷泰等主要、捷泰等主要TOPCon電池片生產商采納。電池片生產商采納。資料來源：Infolink、灼識咨詢425一全球光伏行業概覽二全球光伏電池片市場分析三全球TOPCo

58、n電池片產能及設備市場分析四四全球全球HJT電池片產能及設備市場分析電池片產能及設備市場分析五熱點分析-全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析六熱點分析-全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析26主要玩家的主要玩家的HJT電池片產能，電池片產能，2023E1891511155211111100%23%100%100%100%100%100%79%12%100%60%50%100%1%2%051015202530華晟8東方日升15信實10海源83Sun7梅耶博格5金剛玻璃1愛康0潤陽3Goldi Solar0REC Group0晉能0EnCore0通威0阿特斯2517161598665591

59、1111規劃產能名義產能HJT名義產能占總名義產能之比GW關鍵分析關鍵分析2022年HJT名義產能約12GW左右，2023年HJT新增名義產能或超40GW。各光伏廠商截至2023年底累計的規劃產能預估達近80GW。HJT電池片產能近期增長迅速，各大企業紛紛加大投資力度，新建產能不斷釋放。隨著HJT技術的不斷成熟、設備國產化的推進及規模經濟的實現，預計HJT產能擴張的步伐有望加快。但不可否認的是，HJT目前也將面臨一些挑戰，如投資成本高等問題。HJT電池片產能近期增長迅速，各大企業紛紛加大投資力度，新建產能不斷釋放。隨著技術成熟、設備國產化的電池片產能近期增長迅速，各大企業紛紛加大投資力度，新建

60、產能不斷釋放。隨著技術成熟、設備國產化的推進和規模經濟的實現，預計未來推進和規模經濟的實現，預計未來HJT電池片產能將進一步增長。電池片產能將進一步增長。資料來源：灼識咨詢注：名義產能指預計的2023年底名義產能。規劃產能是基于2023年前三季度的統計數據。產能數據均為預計值，或與各企業實際名義產能和披露的名義產能有所偏差。27HJT電池生產核心流程主要分為清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、電池生產核心流程主要分為清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、TCO膜沉積與金屬電極化。從設備投資成本來看，膜沉積與金屬電極化。從設備投資成本來看，非晶硅薄膜沉積設備成本占比達近一半，非晶硅薄膜沉積設備成本占比達近一半，TCO

61、膜沉積設備成本占比超四分之一。膜沉積設備成本占比超四分之一。HJT電池生產流程概覽電池生產流程概覽生產流程生產流程主要應用設備主要應用設備設備投資成本占比，設備投資成本占比，2022中國設備商列舉中國設備商列舉工藝描述工藝描述主要技術主要技術海外設備商列舉海外設備商列舉清洗制絨清洗制絨清洗硅片表面的雜質并在硅片表面形成凹凸面進而提升光的吸收效率清洗制絨設備雙氧水+氨氮雙氧水+臭氧純臭氧金屬化金屬化通過導電漿料印刷和燒結，在硅片的正背面制備金屬化電極，使電極與電池間形成緊密高效的歐姆接觸，將光生載流子導出電池絲網印刷機激光設備絲網印刷激光轉印非晶硅薄膜沉積非晶硅薄膜沉積在硅片完成清洗制絨后，需要

62、在硅片的正背面鍍本征非晶硅層作為鈍化膜，形成電池的 P-N 結，是決定HJT 性能的關鍵PECVD設備等離子體增強化學的氣相沉積法(PECVD）透明導電氧化物透明導電氧化物（TCO）膜沉積）膜沉積在 HJT 工藝中沉積的后半部分涉及制備透明導電氧化層 TCO 薄膜，用作減反層以及橫向輸運載流子至電極的導電層物理氣相沉積(PVD)反應等離子體沉積(RPD)PVD設備RPD設備8%50%27%15%資料來源：灼識咨詢123428HJT清洗制絨工藝方案概覽清洗制絨工藝方案概覽RCA 清洗優點是清洗后獲得的界面金屬雜質較低，清洗效果較好，但是由于RCA清洗化學品耗量較大且氨氮廢液處理成本較高，導致RC

63、A清洗逐漸被市場淘汰。目前行業使用較多的工藝路線為雙氧水+臭氧工藝，可有效降低氨氮的排放降低成本，臭氧的引進以及添加劑的國產化，目前HJT清洗環節的成本已經基本與PERC環節持平。純臭氧清洗工藝因為臭氧對有機物的清洗能力問題，導致目前仍未完全普及。清洗制絨環節除了原有的捷佳偉創等供應商，新的設備商晟成（鈞石合作）和港麟（理想合作）也開始積極推進產品的商業化。工藝方案工藝方案KOH/H2O2（DIO3）拋光拋光KOH制絨制絨KOH/添加劑KOH/H2O2HF/O3HCl/H2O2DHFSC-1NH4OH/H2O2拋光拋光KOH制絨制絨KOH/添加劑添加劑SC-1NH4OH/H2O2CP HF/H

64、NO3SC-2 HCl/H2O2DHFDIO3拋光拋光KOH制絨制絨KOH/添加劑添加劑HF/DIO3DIO3DHF前清洗前清洗后清洗后清洗結構化結構化調節調節廠商列舉廠商列舉雙氧水+氨氮（RCA）雙氧水+臭氧純臭氧HJT清洗制絨工藝依據不同化學物質的加入分為三條路線，分別為雙氧水清洗制絨工藝依據不同化學物質的加入分為三條路線，分別為雙氧水+氨氮工藝、雙氧水氨氮工藝、雙氧水+臭氧工藝和純臭氧臭氧工藝和純臭氧工藝，各方案代表廠商不盡相同。工藝，各方案代表廠商不盡相同。1資料來源：Infolink、灼識咨詢29邁為邁為理想萬里暉理想萬里暉鈞石鈞石捷佳偉創捷佳偉創Meyer BurgerULVACA

65、pplied Material漢可漢可INDEOtec紅太陽紅太陽型號型號Maxwell MV-LH06OAK-QL-PD-1022/UDHELIA PECVDCCV-1400C-6AKT-APXLGen6HAC201-8000OCTPUS IIRCS-12000模式模式RF-CVDVHF-CVD（可選）RF-CVDVHF-CVD（可選）RF-CVDRF-CVDRF-CVDCat-CVDRF-CVD（I-N）VHF-CVD（I-P）Cat-CVDRF-CVDRF-CVD電源頻率電源頻率13.56MHz40.68MHz（可選）13.56MHz40.68MHz（可選）13.56MHz13.56MH

66、z13.56MHzDC13.56MHz（I-N）40.68MHz（I-P）DC13.56MHz13.56MHz40.68MHz（可選）排布方式排布方式 線列式串聯線列式串聯（U型）線列式串聯線列式串聯線列式并聯線列式串聯團簇并聯線列式串聯團簇并聯線列式串聯動動/靜態靜態準動態靜態靜態靜態靜態靜態靜態靜態靜態-鍍膜方式鍍膜方式I-IN-PI-IN-PI-IN-P-IN-I-PI-N/I-PI-N/I-PI-N/I-PI-N/I-P-Uptime=90%=90%=90%-=90%-=90%-=90%碎片率碎片率0.25%150m0.05%120m0.05%150m-=0.8%硅片尺寸硅片尺寸M2-

67、G12M2-G12M6-G12M2-G12M2-M6M2M2-M4M2-G12-M2-G12最大產能最大產能MW/年年600600500110125100500-設備特點設備特點準動態連續疊層式雙真空系統4層反應腔體大腔室設計-雙真空系統熱絲CVD團簇并聯熱絲CVD鏡像反應-避免了硅片沉積頂部和底部之間的翻轉-HJT CVD設備用于非晶硅膜沉積，通過在高溫下使氣體中的化學反應產生沉積物，將固態材料沉積到基材表面設備用于非晶硅膜沉積，通過在高溫下使氣體中的化學反應產生沉積物，將固態材料沉積到基材表面上，形成薄膜或涂層，通過將不同材料層沉積在一起能確保并提高電池的高效性和可靠性。上，形成薄膜或涂層

68、，通過將不同材料層沉積在一起能確保并提高電池的高效性和可靠性。HJT CVD設備參考設備參考注：產能截至2023年上半年。2資料來源：Infolink、灼識咨詢30HJT電池生產環節中需要電池的正反面形成透明導電氧化物電池生產環節中需要電池的正反面形成透明導電氧化物TCO，該薄膜主要用作減反射層和橫向運輸載流子至，該薄膜主要用作減反射層和橫向運輸載流子至電極的導電層。由于電極的導電層。由于PVD設備產能高、鍍膜工藝可控，目前為設備產能高、鍍膜工藝可控，目前為TCO環節主流設備。環節主流設備。邁為邁為捷佳偉創捷佳偉創鈞石鈞石Meyer BurgerVON ARDENNESINGULUS紅太陽紅太

69、陽宏大宏大型號型號Maxwell P6RPD5500A-HELiAPVDXEA|nova L10GENERIS PVD 10000RSP-8000HD-ILS模式模式PVDRPDPVDPVDPVDPVDPVDPVD產能產能14400wphG12 半片18000wphM10半片5500wph6000wphG128000WPhM109750wphM63000wph10000wphM66100wphG127300wphM1010000wphM612000-14400wph8000wphUptime=90%=90%=92%94%93%90%90%=90%靶材利用率靶材利用率=80%=80%=80%=8

70、0%=80%=83%-=80%硅片尺寸硅片尺寸M2-G12G1/M6M2-G12M2,M4M6/M10/G12M2-G12G1-G12G1-G12最大產能最大產能MW/年年600-500140500500-500-600載子遷移率載子遷移率-80cm2/Vs-碎片率碎片率-=0.05%-=0.05%-膜厚均勻性膜厚均勻性-=5%-=5%=4%5%-=2.5%HJT TCO設備參考設備參考注：產能截至2023年上半年。3資料來源：Infolink、灼識咨詢31絲網印刷絲網印刷激光轉印激光轉印鋼板網印刷鋼板網印刷（合金鋼片）（合金鋼片）復合鋼板網印刷復合鋼板網印刷（鋼絲網（鋼絲網+金屬膜）金屬膜）

71、圖示圖示廠商廠商列舉列舉倉和，良品，碩克等傳統網版廠優勢優勢為當前最成熟且最普遍的工藝可實現印刷寬度10m+，漿料節省明顯非接觸式印刷，適合薄片印刷高度一致性好，高寬比可調細柵區域無任何遮擋，開口率100%全開口設計印刷高度均勻適應高速印刷和超窄開口保留現有電池片正電極設計的所有特征，b側壁平滑，側壁接近無錐度，下墨好副柵線更細、更平直漿料節漿料節省省-15%-30%15%-20%10%-15%開口開口線寬較寬20m（線寬22m）15m（線寬26m）15-20m（線寬28m）目前問題目前問題印刷后銀柵線線寬較寬、柵線高低起伏，影響電性能承載膜未能二次利用，成本優勢未發揮出漿料長期使用中填覆性不

72、好柵線直線度較差網版圖形，測試均需改動網版壽命低相比全開口網版，印刷性有犧牲金屬膜翹起和脫落問題壽命待批量驗證2023上半年上半年進度進度為當前主流技術，市場占比超過99%阿特斯、天合-Demo測試階段，未量產測試階段，未量產電池金屬化是光伏電池片制作工藝過程中的重要環節之一電池金屬化是光伏電池片制作工藝過程中的重要環節之一，通過導電漿料印刷和和燒結通過導電漿料印刷和和燒結，在硅片的正背面制備金在硅片的正背面制備金屬化電極屬化電極，使電極與電池片間形成緊密高效的歐姆接觸使電極與電池片間形成緊密高效的歐姆接觸，將光生載流子導出電池將光生載流子導出電池。HJT 先進金屬化工藝概覽先進金屬化工藝概覽

73、4資料來源：Infolink、灼識咨詢32一全球光伏行業概覽二全球光伏電池片市場分析三全球TOPCon電池片產能及設備市場分析四全球HJT電池片產能及設備市場分析五五熱點分析熱點分析-全球全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析電池片降本路徑及主要廠商分析六熱點分析-全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析33從從成本角度看，相較于成本角度看，相較于PERC與與TOPCon，HJT電池片目前由于銀漿耗量高、產線設備昂貴等原因導致整體成本電池片目前由于銀漿耗量高、產線設備昂貴等原因導致整體成本仍較高。仍較高。光伏電池片成本價格分析光伏電池片成本價格分析對比維度對比維度單晶單晶PERCM10(15

74、0m)單晶單晶PERCG12(150m)TOPConM10(130m)HJTG12 (130m)技術指標技術指標硅片面積硅片面積/cm 330.15 440.96 330.15 440.96 電池效率電池效率/%23.1 23.124.2 24.3 電池輸出功率電池輸出功率 W/pc7.63 10.197.9910.72CTM損失損失/%0.0 0.0 2.0 2.0 72片單晶組件輸出功率片單晶組件輸出功率/W545 550 570 690 硅片硅片硅料價格￥硅料價格￥/Kg71717676硅片成本￥硅片成本￥/pc2.563.542.583.41硅片價格￥硅片價格￥/pc2.953.923

75、.054.03電池電池電池成本￥電池成本￥/W0.560.560.620.76電池價格￥電池價格￥/W0.750.730.800.90組件組件組件成本￥組件成本￥/W1.111.111.191.38組件價格￥組件價格￥/W1.261.271.371.58關鍵分析關鍵分析資料來源：Infolink、灼識咨詢注：組件成本未考慮外采電池產生的額外成本。數據截至2023年8月份，產業鏈價格尤其是硅片價格不斷變化，此處成本對比僅代表這一時期的情況。M10、G12指182mm和210mm尺寸。單晶PERC G12數據以66片組件尺寸為例，HJT G12數據以半切（HC）為例。CTM為電池片到組件的過程中的

76、封裝損失。成本高成本低由于HJT電池銀漿耗量大、制造設備投資投入大，導致其在當前階段電池成本較高。HJT電池在成本端也有以下優勢：1）HJT電池天然適合硅片薄片化，因為HJT電池的對稱結構可以降低電池制作中的機械應力，硅片的碎片率更低。2）HJT采用200C以下低溫工藝，使得硅片在低溫下也不易變形，良率更高。因此在硅料價格高于PERC電池的情況下，HJT硅料需求更少，成本更低。而且由于HJT電池雙面率更高，所需硅片面積小，硅料進一步減少。未來，隨著HJT電池技術的不斷發展，其效率也有望進一步提升。高效率將使HJT電池在同等條件下產生更多的電力輸出，即提升了電池功率，從而降低單瓦成本。34銀單耗

77、高是銀單耗高是HJT技術路線的突出問題，原因在于該電池具備雙面結構，因此背面必須使用銀膠，導致其銀漿耗量技術路線的突出問題，原因在于該電池具備雙面結構，因此背面必須使用銀膠，導致其銀漿耗量高，漿料成本顯著高于高，漿料成本顯著高于PERC電池與電池與TOPCon電池。降銀單耗是電池。降銀單耗是HJT電池降本路徑的重中之重。電池降本路徑的重中之重。銀漿單耗對比銀漿單耗對比56667778131313131414182321240306090120150主柵耗量副柵耗量單W耗量Mg/片Mg/WM10L 9BB隆基M10 11BB晶澳M10 10BB晶科M10 10BB愛旭M10 10BB通威G12

78、12BB天合G12 12BB通威G12 12BB愛旭M10 16BB晶科M10 16BB通威M10 16BB中來M10 11BB正泰M10 16BB捷泰G12R 16BB天合M6 12BB華晟G12HC 15BB華晟G12 HC 20BB通威G10 HC 10BB明陽PERCTOPConHJT注：PERC只計入正面銀漿。耗量截至2023年上半年。資料來源：Infolink、灼識咨詢35HJT降本路徑降本路徑 銀單耗下降：受惠于低溫銀漿國產化，并引入銀包銅、激光轉印、鋼板網印刷、銀單耗下降：受惠于低溫銀漿國產化，并引入銀包銅、激光轉印、鋼板網印刷、0BB等技術，未等技術，未來來HJT電池銀漿耗量

79、具有較大下行空間，從而不斷降低漿料成本。電池銀漿耗量具有較大下行空間，從而不斷降低漿料成本。HJT 銀漿單耗降本方案銀漿單耗降本方案概覽概覽優勢優勢HJT 電池環節電池環節降本降本*目前待優化內容目前待優化內容低溫低溫銀漿銀漿國產化國產化由于尚未掌握生產技術，中國光伏低溫銀漿此前以進口為主；21年后，受益于產業政策扶持，光伏低溫銀漿生產、供應逐步國產化技術水平接近日進口，成本優勢明顯，國產化替代實現后，降本幅度或可超過20%漿料成本節省約節省約2000/kgN型電池背面低溫銀漿技術門檻高，國產化率較低，仍需繼續發展銀包銅銀包銅銀包銅的本質在于通過調節漿料中的銀、銅摻雜比例，用低價金屬替代高價金

80、屬，從而降低整體的漿料成本漿料價格（約50%Ag含）降低約1500-2000元/kg漿料成本節省約節省約0.03-0.04元元/W在HJT組件環節需配合丁基膠封裝（丁基膠成本增加約0.02元/W，后續考慮EVA替代POE降本）配合高阻水密封膠，需調整工藝需進一步驗證可靠性激光轉印激光轉印通過在柔性透光材料的凹槽內進行漿料涂抹，再使用激光熱效應進行圖形掃描，將漿料轉移到硅片表面進而形成柵線，使電池表面金屬化細線化可提效節省細柵銀漿，銀漿單耗 19-25mg/W 有望下降至16-20mg/W漿料成本節省約節省約0.02元元/W承載膜未能二次利用，成本優勢或無法完全發揮漿料長期使用中填覆性不好柵線直

81、線度較差鋼板網鋼板網印刷印刷在印刷過程中實現電池表面柵線結構，全開口鋼板的細柵部分是 100%的無遮擋結構，網版透漿料更順暢，柵線更平整、均勻細線化可提效全開口設計，適應高速印刷節省細柵銀漿約15%漿料成本節省約節省約0.01-0.02元元/W網版圖形，測試均需改動網版壽命低0BB（無主柵（無主柵技術）技術）保留正面傳統的絲網印刷，制作底層細柵線，然后通過不同方法將多條垂直于細柵的柵線覆蓋在細柵之上，形成交叉的網格結構，以金屬線代替傳統焊帶，匯集電流的同時實現電池互聯硅片厚度減薄節省主柵銀漿，銀漿單耗19-25mg/W 有望下降至13-16mg/W漿料成本節省約節省約0.03-0.04元元/W

82、在HJT組件環節采用皮膚膜、一體膜或覆膜方案時，由于需要在原有膠膜基礎上增加新膜，成本有一定上浮技術成熟度仍需提升資料來源：灼識咨詢1注*：降本空間基于2023年上半年數據估算。362HJT降本路徑降本路徑 設備成本下降：早期設備成本下降：早期 HJT產線多采用海外設備，初始設備投資投入大。隨著國產廠商推進技術產線多采用海外設備，初始設備投資投入大。隨著國產廠商推進技術研發、國產設備不斷成熟，研發、國產設備不斷成熟，HJT產線國產設備的份額降不斷上升，推動設備投資額進一步大幅下降。產線國產設備的份額降不斷上升，推動設備投資額進一步大幅下降。HJT產線建設招標情況，產線建設招標情況，2022不同

83、電池類型產線投資成本變化趨勢，不同電池類型產線投資成本變化趨勢，2022-2030E公司公司產線產能產線產能(MW)清洗制絨設備清洗制絨設備PECVDPVD/RPD絲網印刷機絲網印刷機鈞石能源600YAC鈞石能源鈞石能源馮阿登納1,000/鈞石能源鈞石能源/泰興中智160singulus愛發科馮阿登納Microtech山西晉能60YAC應用材料愛發科邁為60YAC精曜精曜邁為100YAC應用材料四十八所應用材料中威100捷佳偉創理想萬里暉捷佳偉創捷佳偉創200YAC應用材料singulus應用材料合肥通威250啟威星邁為馮阿登納邁為金堂通威1,000啟威星/捷佳偉創 邁為/理想/鈞石能源 邁為

84、/理想/佰立恒邁為/捷佳偉創國家電投100singulus應用材料馮阿登納/漢能120YAC理想萬里暉北儒應用材料上彭30捷佳偉創JUSUNG愛發科應用材料東方日升150YAC理想能源/應用材料愛康科技250YAC應用材料捷佳偉創應用材料250捷佳偉創捷佳偉創捷佳偉創捷佳偉創愛康中智160捷佳偉創愛發科馮阿登納Microtech愛旭股份200YAC應用材料馮阿登納應用材料安徽華晟200邁為理想萬里暉邁為邁為400邁為邁為邁為邁為/中辰昊隆基60啟威星理想萬里暉捷佳偉創亞希/邁為阿特斯200捷佳偉創邁為馮阿登納邁為金剛玻璃1,200啟威星邁為邁為邁為臺灣新日光30YAC精曜精曜應用材料松下1,0

85、00YAC愛發科住友MicrotechREC600Exataq梅耶博格梅耶博格邁為1015202530354020222023E2024E2025E2027E2030EPERC電池TOPCon電池HJT電池萬元/MW關鍵分析關鍵分析過去幾年中，中國新投電池線生產設仍以PERC產線為主，HJT產線多采用海外設備，初始投資投入高于其它兩類電池。然而，從當前產線建設招標情況來看，邁為股份、捷佳偉創、鈞石能源及理想萬里暉等多家廠商HJT生產設備已布局基本完善，預計未來國產HJT設備憑借價格優勢將進一步搶占市場，HJT產線初始投資額逐步下降。資料來源：CPIA、灼識咨詢37HJT產能建設持續加快，部分廠

86、商的產能顯著增加。尤其是華晟新能源，產能建設持續加快，部分廠商的產能顯著增加。尤其是華晟新能源，2023年年HJT產能增加超產能增加超10GW，東方日，東方日升升2023年年HJT產能增加超產能增加超5GW，愛康科技，愛康科技2023年年HJT產能也實現了翻番。產能也實現了翻番。部分部分HJT廠商概覽，廠商概覽，2023產能（產能（GW）硅片規格示例硅片規格示例設備供應商示例設備供應商示例2022年名義年名義產能產能2023年名義年名義產能產能規劃產能規劃產能清洗清洗/制絨制絨CVDPVD絲印絲印光注入光注入華晟新能源華晟新能源3188G12HC 130m；G10HC 110m；M6 130m

87、，計劃導入110m中YAC，啟威星邁為，理想Von Ardenne，邁為，華遠邁為，中辰邁為，中辰東方日升東方日升298120m為主，110m厚度也有小批量生產YAC，晟成，啟威星理想，鈞石，邁為鈞石，邁為，宏大AMAT，創一，邁為華伯，創一，邁為愛康科技愛康科技256主要厚度為130m，120m正在批量導入 YAC，啟威星AMAT，邁為捷偉佳創.，邁為AMAT，邁為華伯，邁為金剛光伏金剛光伏/15主要厚度為130m，120m導入中啟威星邁為邁為邁為邁為資料來源：灼識咨詢企業名稱企業名稱注：2023年名義產能為預計值。規劃產能是基于2023年前三季度的統計數據。產能數據均為預計值，或與各企業實

88、際名義產能和披露的名義產能有所偏差。3838案例一：案例一：2020年進入年進入HJT電池賽道，加速投產落地，華晟搶占先機實現業內電池賽道，加速投產落地，華晟搶占先機實現業內HJT產能領先。產能領先。2023G10系列高效系列高效HJT組件上市組件上市2022HJT電池有效產能達電池有效產能達到到2.7GW2021完成完成A輪輪8億元融資億元融資2020華晟新能源成立華晟新能源成立華晟發展歷史華晟發展歷史 210mmHJT電池電池 最高輸出功率達最高輸出功率達723.97W 轉換效率達轉換效率達23.31%丁基膠封裝整合光轉膠膜技術丁基膠封裝整合光轉膠膜技術華晟典型華晟典型HJT電池產品電池產

89、品 喜馬拉雅喜馬拉雅 G12-132組件組件2023年華晟研發預算2.5億元華晟新能源產能快速落地拓展華晟新能源產能快速落地拓展2022.05在大理投資建設5GW高效HJT光伏電池和組件項目2022.015GW HJT電池及組件項目落地無錫2021.11啟動了2GW的HJT電池、組件擴產2021.03500MWHJT電池和組件項目投產并開始調試華晟新能源產能分布列舉華晟新能源產能分布列舉資料來源：公司官網，灼識咨詢云南大理云南大理總規劃產能：5000 MW安徽合肥安徽合肥總規劃產能：5000 MW安徽宣城安徽宣城總規劃產能：7100 MW江蘇無錫江蘇無錫總規劃產能：5000 MW國內專利180

90、+項PCT國際專利申請6項3939案例二：東方日升多線布局，案例二：東方日升多線布局，HJT電池功率與成本優勢顯著，行業產能落地加速。電池功率與成本優勢顯著，行業產能落地加速。HJT產品簡介產品簡介伏羲伏羲705Wp+210高效高效HJT雙面組件雙面組件東方日升財務表現，東方日升財務表現，2018-202297.5144.0160.6188.3293.847.7%56.0%05010015020025030020182019202020212022億元11.5%17.2%YoY營業收入東方日升成立東方日升成立19862006國內第一條全國產化太陽能電池國內第一條全國產化太陽能電池片整體生產線投

91、產片整體生產線投產2002開始進行太陽能光伏應用產品的開始進行太陽能光伏應用產品的研發與制造研發與制造2019開始布局啟動開始布局啟動HJT項目項目2020HJT組件年度出貨量第一組件年度出貨量第一2010東方日升在深交所創業板上市東方日升在深交所創業板上市輸出功率范圍：輸出功率范圍：680-705Wp最大轉換效率：最大轉換效率：22.7%30年功率保持率：年功率保持率：90.3%超高雙面率，超高發電量超高雙面率，超高發電量無主柵電池技術無主柵電池技術連續三年研發投入超連續三年研發投入超8億元億元自主研發病授權擁有自主研發病授權擁有583項專項專利技術利技術國家級光伏實驗室國家級光伏實驗室3個

92、個降低遮光面積 并減少細柵傳輸損失，組件總功率的提升；細柵接觸點增多，降低薄硅片隱 裂，提升良率與可靠性；采用銅線替代銀主柵，銀材料用量減少超 50%。降本路徑：無主柵技術降本路徑：無主柵技術東方日升新能源股份有限公司成立于 1986 年，主要從事太陽能電池片、太陽能電池組件以及太陽能燈具等太陽能光伏產品的研發、生產和銷售，是我國重要的太陽能光伏應用產品專業供應商。資料來源：公司官網，公司年報，灼識咨詢40愛康科技愛康科技愛康科技發展歷程愛康科技發展歷程2006年，愛康邊框業務正式投產，在光伏配件業務之外積極拓展光伏材料加工、光伏支架、光伏電池組件、光伏新材料等光伏制造核心業務2020年，HJ

93、T電池成功試樣生產2011年，愛康科技上市，開發持有光伏電站約1.5GW，產業布局涉及能源互聯網領域，完成了從配件供應商到光伏發電運營商的轉型2021年，iCell面世，湖州基地HJT電池批量下線2022年，愛康湖州基地國產單線600MW微晶HJT210半片電池全面投產；發布700+高功率HJT組件降本路線降本路線24.7%HJT電池效率電池效率典型產品典型產品 HJT21098.5%HJT電池良率電池良率23%24%25%26%2021H12021H220222023E2024E2025E2026E96%98%100%202120222023E2024E2025E2026E薄片化：進行了10

94、0微米以下硅片的量產布局,首期投產就采用120微米及以下厚度產品；少銀化：試驗新的材料和配方，應用高可靠、低成本銀漿，銀包銅漿料等金屬材料湖州基地：占地680畝，規劃產能10GW，首期產能2GW48.451.330.225.366.95.9%-41.2%164.3%01020304050607020182019202020212022-16.1%億元YoY營業收入案例三：光伏配件供應商轉型運營商，案例三：光伏配件供應商轉型運營商，2020年年HJT電池試樣成功，愛康科技目前擁有湖州、舟山兩大電池試樣成功，愛康科技目前擁有湖州、舟山兩大HJT電池生電池生產基地。產基地。愛康科技財務表現，愛康科技

95、財務表現，2018-2022愛康科技愛康科技HJT電池產能分布列舉電池產能分布列舉舟山基地：占地860畝，規劃產能12GW，首期產能3GW資料來源：公司官網，公司年報，灼識咨詢41組件功率425W210mm，12柵線雙面N型HJT半片電池更名“金剛光伏”，開始布局光伏行業并將其作為主營業務發展公司成立，主營業務玻璃深加工19942010公司在深交所上市2021計劃產能吳江基地1.2GW+在建產能酒泉基地4.8GW直銷為主、經銷為輔的銷售模式，以國內市場和國際市場相結合向國內集中式或分布式電站客戶，主要有控股股東電站、央企在西北五省電站等，海外客戶主要為新加坡、印度和東南亞市場等電站客戶采用“硅

96、片薄片化”“銀漿單耗優化”“疊層 TC0 技術”“精度焊接技術”“電池技術效率25%以上工藝”“賤金屬漿料應用”等十余項降本增效實施路線正面發電功率比傳統組件提升30%MBB半片電池技術減少隱裂及切面損傷背面組件發電功率達到25%典型產品典型產品 JGDN80單晶單晶HJT雙面組件雙面組件7.46.13.35.2-16.9%-46.3%-2.6%62.8%024681020182019202020212022億元3.2YoY營業收入案例四：案例四：金剛光伏作為玻璃深加工龍頭，從金剛光伏作為玻璃深加工龍頭，從2021年起積極布局光伏業務，深度研究年起積極布局光伏業務，深度研究HJT電池，目前已經

97、投產了電池，目前已經投產了1.2GW的吳江基地的吳江基地HJT產能。產能。金剛光伏財務表現，金剛光伏財務表現，2018-2022金剛光伏隸屬于金剛玻璃旗下的一個事業部。金剛玻璃成立于1994年，是一家專注于各類高科技特種玻璃及系統研發、設計、生產于一體的國家重點高新技術企業。2021年金剛玻璃開始進軍光伏產業，引進大尺寸高效HJT電池與組件產線，開啟了公司的新能源制造業之路。金剛光伏金剛光伏HJT電池產能分布列舉電池產能分布列舉2023年名義產能：1200MW江蘇吳江江蘇吳江甘肅酒泉甘肅酒泉規劃產能：4800MW資料來源：公司官網，公司年報，灼識咨詢42一全球光伏行業概覽二全球光伏電池片市場分

98、析三全球TOPCon電池片產能及設備市場分析四全球HJT電池片產能及設備市場分析五熱點分析-全球HJT電池片降本路徑及主要廠商分析六六熱點分析熱點分析-全球全球XBC電池片市場未來展望及主要廠商分析電池片市場未來展望及主要廠商分析43XBC電池廠商概覽電池廠商概覽相較于相較于TOPCon和和HJT路線，在路線，在XBC路線布局的廠商較少，隨著隆基綠能表示押注路線布局的廠商較少，隨著隆基綠能表示押注BC市場后，市場后，XBC的關注度直的關注度直線上升。除隆基綠能外，目前市場僅有愛旭、線上升。除隆基綠能外，目前市場僅有愛旭、Maxeon（TCL中環參股公司）有中環參股公司）有XBC產能落地。產能落

99、地。資料來源：IHSM，灼識咨詢產能（產能（GW）XBC名義產能名義產能占現有總名義產能之比（預計值）占現有總名義產能之比（預計值）XBC布局路線布局路線名義名義產能產能，2023E規劃產能規劃產能隆基隆基30%HPBC已量產，未來新增產能也將以BC為主愛旭愛旭19%ABC已量產Maxeon43%xBCSilfab-xBCSolitek-xBCCarbon-xBC33.08.51.30.00.10.00.51.20.71.0注：2023年名義產能為預計值。規劃產能是基于2023年前三季度的統計數據。產能數據均為預計值，或與各企業實際名義產能和披露的名義產能有所偏差。44隆基綠能研發投入，隆基綠

100、能研發投入，2018-2022隆基綠能發展歷程隆基綠能發展歷程2000年，西安新盟電子科技有限公司成立，以半導體材料、半導體設備的開發、制造、銷售為主要業務。2015年，樂葉光伏注冊成立，公司開始全力拓展分布式光伏分布式光伏業務。2012年，公司在上交所主板上交所主板正式掛牌上市正式掛牌上市。同年10月，西安隆基完成擴產，硅片產能突破1GW。2022年，隆基綠能面向全球發布全新一代光伏組件產品Hi-MO 6。2023年，隆基HPBC項目進入量進入量產階段產階段，月產能在1.5GW以上。同時推出Hi-MO 7產品，采用自主研發的HPDC技術。典型產品典型產品 Hi-MO X7BOS成本節?。合啾?/p>

101、主流產品，HI-MO7功率提升約4.5%，可提升相應的安裝容量，帶來單Wp支架、逆變器、電纜、土地及交流側設備的全面節省案例一：光伏行業龍頭隆基綠能押注案例一：光伏行業龍頭隆基綠能押注BC電池，成為業內重要的新風向。隆基綠能表示其電池，成為業內重要的新風向。隆基綠能表示其BC電池技術路線已經具電池技術路線已經具備明顯的競爭力，充分明確了其對備明顯的競爭力，充分明確了其對BC技術路線選擇的合理性。技術路線選擇的合理性。資料來源：公司官網，公司年報，灼識咨詢升級可靠，領先質保：基于高品質硅片、電池以及組件封裝上的設計優化，Hi-MO7提供了年衰減不高于0.4%的線性功率質保隆基綠能科技股份有限公司

102、成立于2000年，致力于成為全球最具價值的太陽能科技公司。隆基綠能以“善用太陽光芒，創造綠能世界”為使命，秉承“穩健可靠、科技引領”的品牌定位，聚焦科技創新，構建單晶硅片、電池組件、分布式光伏解決方案、地面光伏解決方案、氫能裝備五大業務板塊。形成支撐全球零碳發展的“綠電”+“綠氫”產品和解決方案。運 維 成 本 節 ?。篐i-MO組件效率的提升設備、組件清洗、土地租金、維護等成本有效降低發電性能顯著提升：源于更高的雙面率、更優秀的功率溫度系數，相對于市場主流雙面組件發電增益可達3%12.316.825.943.971.436.2%54.6%69.5%62.5%02040608020182019

103、202020212022YoY研發費用億元BC電池將會是未來5-6年晶硅電池的絕對主流。隆基綠能董事長鐘寶申4545案例二：愛旭股份領先布局案例二：愛旭股份領先布局BC電池路線，電池路線，ABC產品光電轉換效率行業領先。產品光電轉換效率行業領先。N型型ABC組件產品簡介組件產品簡介N型型ABC組件系列組件系列54版型版型-全黑全黑愛旭股份財務表現，愛旭股份財務表現，2019-2022愛旭股份成立愛旭股份成立20092017全球首發量產管式全球首發量產管式PERC電池電池2016發明管式發明管式PERC技術技術2022全球首家推出全球首家推出ABC組件組件2023ABC組件量產效率組件量產效率2

104、4%+，電池，電池量產效率量產效率26.5%+2021創新發明創新發明ABC電池電池低衰減：低衰減：首年首年1%，次年，次年0.35%/年年可交付效率：可交付效率：22.5%-23.6%低溫升：低溫升：-0.29%/，更高發電量，更高發電量長質保：長質保：15年產品質保，年產品質保，30年功率質保年功率質保正面無柵線正面無柵線重構光電效率和品質美學重構光電效率和品質美學為客戶價值構建伙伴關系為客戶價值構建伙伴關系始終追求極限技術始終追求極限技術前表面避免金屬柵線電極的遮擋，能夠最大限度地利用入射光，減少光學損失；正面增加的n+FSF能進一步降低少子復合速率提升開路電壓，使得BC電池在轉換效率上

105、有明顯優勢；PN結、柵線均位于背面，正面較為美觀核心優勢：高效率核心優勢：高效率+美觀性美觀性上海愛旭新能源股份有限公司成立于 1986 年，是全球光伏電池片的主要供應商之一。公司基于在高效太陽能電池的研發、生產和銷售方面的優勢，推出了以ABC電池技術為核心，融合能源技術和數字技術的“源網荷儲”光伏能源整體解決方案。資料來源：公司官網，公司年報，灼識咨詢60.796.6154.7350.759.2%60.1%126.7%0100200300400億元2019202020212022YoY營業收入4646案例三：背靠案例三：背靠SunPower和和TCL中環，中環，Maxeon擁有強大的產品技術

106、優勢和全球化渠道布局優勢。擁有強大的產品技術優勢和全球化渠道布局優勢。三大優勢三大優勢產品優勢產品優勢：Maxeon采用IBC技術研發的系列產品，一直是全球商業化生產的同行業產品中光電轉換效率最高的產品技術優勢：技術優勢：Maxeon在世界各個國家和地區擁有1483項專利和412項待頒發的專利申請，轉換效率多次打破世界紀錄渠道優勢渠道優勢：Maxeon在100+個國家進行布局，擁有1700+銷售和安裝合作伙伴，擁有完善的海外產業布局和全球供應鏈體系、成熟的海外客戶服務經驗和系統化的產品體系截至2023年5月22日，TCL中環以22.73%的股份成為Maxeon第一大股東。2019年11月11日

107、，為了方便TCL中環投資，Sunpower宣布分拆成立Maxeon，后者負責海外的光伏電池制造和分銷業務。Sunpower會和Maxeon在發展下一代太陽能板技術上繼續合作，SunPower負責早期研發，Maxeon負責以應用為目的的創新和量產。TCL中環與SunPower公司合作的N型IBC電池轉換效率達到轉換效率達到24%-26%，處于世界領先水平。2023Maxeon以“MAXN”為簡稱在美國納斯達克掛牌上市.202020192012Maxeon以“We Push theBoundaries、WeHoldOurselvestoaHigherStandard、WeThriveTogethe

108、r”為價值觀，構建組件組件、系統化解決方案系統化解決方案、銷銷售賦能和服務售賦能和服務四大務板塊。Maxeon價值鏈模型價值鏈模型Maxeon安裝商安裝商Maxeon&合作伙伴合作伙伴組件組件系統化解決方案系統化解決方案銷售賦能銷售賦能銷售銷售安裝安裝服務服務資料來源：公司官網，灼識咨詢47 2023 China Insights Consultancy.All rights reserved.This document contains highly confidential information and is solely for the use of our client.No part of it may be circulated,quoted,copied or otherwise reproduced without the written consent of China Insights Consultancy.CIC灼識咨詢灼識咨詢電話：+86 21 2356 0288地址：上海市靜安區普濟路88號靜安國際中心B座10樓如需更多信息，請訪問：敬請致函：掃碼關注公眾號灼識掃碼關注公眾號灼識CIC掃碼添加掃碼添加CIC灼識小助手灼識小助手