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1、證券研究報告：通信|深度報告 2024 年 6 月 13 日 市場有風險，投資需謹慎 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 行業投資評級行業投資評級 強于大市強于大市|維持維持 行業基本情況行業基本情況 收盤點位 2325.98 52 周最高 2899.7 52 周最低 1867.65 行業相對指數表現行業相對指數表現（相對值）（相對值）資料來源：聚源，中郵證券研究所 研究所研究所 分析師:鮑學博 SAC 登記編號:S1340523020002 Email: 分析師:王煜童 SAC 登記編號:S1340523070004 Email: 近期研究報告近期研究報告 中郵通信：深度解析 Starlink

2、-2023.11.18 低空經濟專題之四：低空經濟航空監視方案研判低空經濟專題之四：低空經濟航空監視方案研判 投資要點投資要點 監視系統是實現空域管理、流量管理等功能的基礎，為空管運行單位及其他相關單位和部門提供目標（包括空中航空器及機場場面動目標）的實時動態信息。國際民航組織（ICAO）將監視技術分為獨立非協同式監視、獨立協同式監視和非獨立協同式監視，主要監視技術包括一次監視雷達、二次監視雷達、廣播式自動相關監視（ADS-B）等。對比國內外監視技術應用政策情況，美國雷達地面基礎設施完善，其本土空域已經完全實現雷達的多重覆蓋；歐洲雷達地面基礎監視設施完善，實現了高空空域的覆蓋，空管操作流程和體

3、制規范健全。與美國和歐洲相比，澳大利亞本土實現部分雷達覆蓋。經過改革開放三十多年監視基礎設施建設，我國傳統監視基礎設施（雷達）已初具規模,實現了東部地區主要航路、航線的雙重覆蓋和西部地區主要航路、航線的連續覆蓋。我們認為，城市空中交通類似于縮小版的民航，起降點類似于民航機場，起降點之間將有固定航線，考慮到城市安全，城市空中交通難以實現自由飛行。城市空中交通與民航相比，在航線密度、起降頻次、飛行器間隔等方面都與民航有顯著差異，對航空監視的精度、數據率提出了更高要求。城市空中交通類似于民航，或有通信/上網需求，且相較于民航，或更易實現。城市中存在一些敏感區域應禁止飛行，如地標性高樓、軍事管理區、體

4、育場等人員密集場所以及其他重點區域，需對遠離航線、進入敏感空域的 eVTOL 等飛行器具備驅離、擊落等處置措施。我們認為，在航線/航路方面，ADS-B 是成熟的低空經濟航空監視解決方案；衛星定位+移動通信網絡（通感一體）既可以提供航空監視（類似于 ADS-B 與二次雷達的結合）又可以提供通信服務，或是未來需重點發展的技術手段。在起降點，或需要一次監視雷達進行輔助；在敏感空域，需要一次監視雷達進行主動探測。相關上市公司：相關上市公司：1）機載 ADS-B 設備：四川九洲等；2）衛星定位+移動通信網絡（通感一體）：中興通訊、信科移動、燦勤科技、中瓷電子、國博電子等；3）一次監視雷達（低空監視雷達）

5、：國?？萍?、航天南湖、四創電子等。-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2023-062023-082023-112024-012024-032024-06通信滬深300 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 風險提示風險提示 低空經濟相關支持政策不及預期；UAM 相關基建配套不及預期；eVTOL 研發、取證、量產進展不及預期。aVbUcWeUaV8XcWbZ9PcMbRnPpPpNtPjMnNrPfQnMvM7NrQrRuOoNzRwMmNpQ 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 目錄 1 1 幾種航空監視方案對比幾種航空監視方案對比 .5 5 1.1 1.1

6、航空監視及分類航空監視及分類 .5 5 1.2 1.2 一次監視雷達一次監視雷達 .6 6 1.3 1.3 二次監視雷達二次監視雷達 .7 7 1.4 1.4 廣播式自動相關監視（廣播式自動相關監視（ADSADS-B B）.9 9 1.5 1.5 其他其他 .1111 1.6 1.6 對比對比 .1212 2 2 國內外發展現狀國內外發展現狀 .1212 2.1 2.1 美國美國 .1212 2.2 2.2 歐洲歐洲 .1313 2.3 2.3 澳大利亞澳大利亞 .1313 2.4 2.4 中國中國 .1414 3 3 中國民航局航空監視技術路線圖中國民航局航空監視技術路線圖 .1515 3.

7、1 3.1 發展需求發展需求 .1515 3.2 3.2 發展路線圖發展路線圖 .1616 4 4 低空經濟航空監視方案研判低空經濟航空監視方案研判 .1717 4.1 4.1 以以 UAMUAM 為主的低空經濟對航空監視的需求分析為主的低空經濟對航空監視的需求分析 .1717 4.2 UAM4.2 UAM 航空監視方案研判航空監視方案研判 .1717 5 5 風險提示風險提示 .1818 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 1：監視技術的分類監視技術的分類 .5 5 圖表圖表 2 2：一次監視雷達技術指標一次監視雷達技術指標 .6 6 圖表圖表 3 3：民航

8、局使用許可目錄中的一次監視雷達民航局使用許可目錄中的一次監視雷達 .7 7 圖表圖表 4 4：SCRSCR-23 L23 L 波段遠程空管一次監視雷達波段遠程空管一次監視雷達 .7 7 圖表圖表 5 5：二次監視雷達技術指標二次監視雷達技術指標 .8 8 圖表圖表 6 6：民航局使用許可目錄中的二次監視雷達民航局使用許可目錄中的二次監視雷達 .8 8 圖表圖表 7 7：空管二次監視雷達空管二次監視雷達 .9 9 圖表圖表 8 8：S S 模式空管二次監視雷達模式空管二次監視雷達 .9 9 圖表圖表 9 9：民航局使用許可目錄中的民航局使用許可目錄中的 ADSADS-B B .1010 圖表圖表

9、 1010：通用航空器改裝通用航空器改裝 ADSADS-B B 系統的可選產品系統的可選產品 .1010 圖表圖表 1111：ADSADS-B B 地面接收系統地面接收系統 .1010 圖表圖表 1212：監視技術的分類監視技術的分類 .1212 圖表圖表 1313：我國高空監視覆蓋情況我國高空監視覆蓋情況 .1515 圖表圖表 1414：航路、航線航路、航線 .1616 圖表圖表 1515：終端（進近）管制區終端（進近）管制區 .1616 圖表圖表 1616：通用航空與非空中交通管理監視通用航空與非空中交通管理監視 .1717 圖表圖表 1717：相關上市公司相關上市公司 .1818 請務必

10、閱讀正文之后的免責條款部分 5 1 1 幾種航空監視方案對比幾種航空監視方案對比 1.1 1.1 航空監視及分類航空監視及分類 隨著航空事業的快速發展，我國的空中交通流量呈指數級增長，空中交通管理系統安全和效率壓力迅速增加。因此依靠新的技術手段提高通信、導航、監視和自動化系統的能力來提高空管運行的安全性和效率是一種切實可行的、重要的方法。其中監視技術是系統的主要信息來源，是實現空域管理、流量管理等功能的基礎，為空管運行單位及其他相關單位和部門提供目標（包括空中航空器及機場場面動目標）的實時動態信息?？展苓\行單位等利用監視信息判斷、跟蹤空中航空器和機場場面動目標位置，獲取監視目標識別信息，掌握航

11、空器飛行軌跡和意圖、航空器間隔及監視機場場面運行態勢，并支持空-空安全預警、飛行高度監視等相關應用，整體提高空中交通安全保障能力，提升空中交通運行效率，提高航空飛行安全水平以及運行效率。按照監視技術的工作原理，國際民航組織（ICAO）將監視技術分為獨立非協同式監視、獨立協同式監視和非獨立協同式監視。圖表圖表1 1：監視技術的分類監視技術的分類 分類分類 監視技術說明監視技術說明 主要監視技術主要監視技術 獨立非協同監視獨立非協同監視 無需監視目標協作，直接通過地面設備獨立輻射電磁波測量并獲取監視目標定位信息的監視技術 一次監視雷達：可分為遠程一次監視雷達、近程一次監視雷達 獨立協同監視獨立協同

12、監視 由地面設備向監視目標發出詢問，并接收監視目標的應答信息，通過計算獲取監視目標定位信息的監視技術 二次監視雷達、多點定位 非獨立協同式監視非獨立協同式監視 監視目標依靠定位系統獲取自身位置信息，并通過數據鏈向地面設備主動發送定位信息的監視技術 契約式自動相關監視（ADS-C）廣播式自動相關監視（ADS-B）其他監視技術其他監視技術 在寫入國際民航組織相關標準與建議措施（SARPs）前，不能用于空中交通管理 基于衛星的廣播式自動相關監視（星基 ADS-B）衛星定位+北斗短報文（GNSS+RDSS）衛星定位+移動通信網絡（GNSS+4G/5G）遙控無人駕駛航空器通信鏈路位置信息自動廣播監視 資

13、料來源：民用航空監視技術應用政策中國民用航空局，中郵證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 1.2 1.2 一次監視雷達一次監視雷達 最早出現的一次雷達（最早出現的一次雷達（PSRPSR）是）是獨立監視（不需要被監視者配合，完全由監獨立監視（不需要被監視者配合，完全由監視者獨立完成對被監視者測量定位的監視方式）視者獨立完成對被監視者測量定位的監視方式）設備的典型代表設備的典型代表。它依靠空中目標對其地面天線發射的無線電信號的反射，確定目標的存在和相對距離，通過天線的波束指向判定目標的方位，實現對目標的探測和定位，具有其他監視手段不可替代的對非合作目標的監視能力，目前仍廣泛應用于航路和

14、終端區的交通監視。但一次雷達仍然存在著無法識別監視目標身份，易受到雜波干擾，信號處理復雜，成本高等缺點。一次監視雷達主要應用于：終端（進近）管制區；空域結構復雜且各類空域用戶運行密集的區域；國際航路、航線的國境地帶。圖表圖表2 2：一次監視雷達技術指標一次監視雷達技術指標 指標指標 L 波段一次雷達技術要求波段一次雷達技術要求 S 波段一次雷達技術要求波段一次雷達技術要求 最大作用距離最大作用距離 對 2m2目標，探測距離不小于 400km 對 2m2目標，探測距離不小于 110km 距離分辨力距離分辨力 不大于 750m 不大于 200m 測距精度測距精度 均方根不大于 120m 均方根不大

15、于 120m 方位分辨力方位分辨力 不大于 3.3 不大于 1.45 測角精度測角精度 均方根不大于 0.22 均方根不大于 0.25 多目標能力多目標能力 大于 900 批 大于 400 批 天線轉速天線轉速 2.5-10 r/min 12-15 r/min 資料來源：空中交通管制 L 波段一次監視雷達技術要求中國民用航空局,空中交通管制 S 波段一次監視雷達設備技術規范中國民用航空局，中郵證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 圖表圖表3 3：民航局使用許可目錄中的一次監視雷達民航局使用許可目錄中的一次監視雷達 設備廠家設備廠家 設備名稱設備名稱 設備型號設備型號 四創電子四創電

16、子 S 波段一次監視雷達 3821 恩瑞特（國?？萍甲庸荆┒魅鹛兀▏？萍甲庸荆㏒ 波段一次監視雷達 GLC-33 泰雷茲（法國）泰雷茲（法國）S 波段一次監視雷達 STAR2000 ELDIS Pardubice,s.r.o.（捷克）（捷克）S 波段一次監視雷達 RL-2000 Indra Sistemas,S.A.（西班牙）（西班牙）S 波段一次監視雷達 ASR-12 四創電子四創電子 L 波段一次監視雷達 SCR-23 資料來源：民用航空空中交通通信導航監視設備使用許可目錄中國民用航空局，中郵證券研究所 圖表圖表4 4：SCRSCR-2323 L L 波段遠程空管一次監視雷達波段遠程

17、空管一次監視雷達 資料來源：四創電子官網，中郵證券研究所 1.3 1.3 二次監視雷達二次監視雷達 目前空管普遍目前空管普遍使用的二次雷達屬于協同監視（需要被監視者與監視者協同工使用的二次雷達屬于協同監視（需要被監視者與監視者協同工作，才能完成監視者對被監視者測量定位的監視方式）的典型代表。作，才能完成監視者對被監視者測量定位的監視方式）的典型代表。它根據雷達天線的旋轉，周期性的向監視空域發射無線電詢問信號，通過檢測空中目標的應答信號，確定目標相對雷達天線的方位和距離，完成對目標的測量定位。二次雷達應答機在應答時還報告當前的自測高度，從而地面監視系統對其進行三維監視。協同監視階段最初使用的是單

18、脈沖二次雷達，該種雷達由于采用固定的詢問和應答頻率，存在同步串擾和非同步串擾方面的頻率問題，還有傳輸數據量有限的缺點。后來提出了 S 模式的二次雷達，最大進步是賦予每個航空器一個指定的惟一 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8 的地址碼，地面系統能實現點名問答。S 模式還具有空地數據傳輸的擴展能力，可以與機載 S 模式應答機構成 S 模式空地數據鏈。二次監視雷達作為雷達管制的主要監視技術，應用于航路、航線和終端（進二次監視雷達作為雷達管制的主要監視技術，應用于航路、航線和終端（進近）管制區近）管制區。圖表圖表5 5：二二次監視雷達技術指標次監視雷達技術指標 指標指標 二次雷達技術要求二次雷達技

19、術要求 最大作用距離最大作用距離 470km 測距精度測距精度 S 模式，小于 15m 測角精度測角精度 隨機誤差小于 0.068 多目標能力多目標能力 10r/min 條件下，470km 范圍內目標容量 1200 資料來源：空中交通管制二次監視雷達系統技術規范中國民用航空局，中郵證券研究所 圖表圖表6 6：民航局使用許可目錄中的民航局使用許可目錄中的二二次監視雷達次監視雷達 設備廠家設備廠家 設備名稱設備名稱 設備型號設備型號 ELDIS Pardubice,s.r.o.（捷克）（捷克）二次監視雷達 MSSR-1 泰雷茲（法國）泰雷茲（法國）二次監視雷達 RSM970S 恩瑞特（國?？萍甲庸?/p>

20、司）恩瑞特（國?？萍甲庸荆┒伪O視雷達 DLD-100C Indra Sistemas,S.A.（西班牙）（西班牙）二次監視雷達 IRS-20MP/L 四創電子四創電子 二次監視雷達 SCR-22SS 四川九四川九洲洲 二次監視雷達 JZDAB01 資料來源：民用航空空中交通通信導航監視設備使用許可目錄中國民用航空局，中郵證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 圖表圖表7 7：空管空管二二次監視雷達次監視雷達 圖表圖表8 8：S S 模式模式空管二次監視雷達空管二次監視雷達 資料來源：四創電子官網，中郵證券研究所 資料來源：國?？萍脊倬W,中郵證券研究所 1.4 1.4 廣播式自動相

21、關監視（廣播式自動相關監視（ADSADS-B B）ADS-B（Automatic Dependent Surveillance Broadcast 廣播式自動相關監視），是指無須人工操作或者詢問，可以自動（1 秒 1 次）從相關機載設備獲取參數并向其他飛機或地面站報告飛機的位置、高度、速度、航向、識別號等信息，從而使管制員對飛機狀態進行監控。按照飛機廣播信息傳遞方向劃分，ADS-B 可劃分為發送（ADS-B OUT）和接收（ADS-B IN）兩類。ADS-B OUT 是指機載 ADS-B 發射機以一定的周期向其他飛機或者地面空中交通管制員發送飛機的位置信息和其他附加信息。ADS-B IN 是指

22、飛機 ADS-B 接收機接收來自其他飛機 ADS-B 發射機發送的 OUT 信息或 ADS-B 地面站設備發送的信息。自動相關監視與雷達監視相比，具有定位精度高、可不受地域限制、成本低等優勢，但也存在著明顯的局限性：如監視的效果完全依賴于被監視者的主動報告，監視精度取決于目標自主定位的精度。全國全國 ADSADS-B B 地面站地面站可可覆蓋航路、航線和運輸機場覆蓋航路、航線和運輸機場。在通用航空活動區域，作在通用航空活動區域，作為低空空域監視應用主要技術手段提供廣播式自動相關監視服務，實現管制空域為低空空域監視應用主要技術手段提供廣播式自動相關監視服務，實現管制空域和監視空域廣播式自動相關監

23、視的全面覆蓋和監視空域廣播式自動相關監視的全面覆蓋。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10 圖表圖表9 9：民航局使用許可目錄中的民航局使用許可目錄中的 ADSADS-B B 設備廠家設備廠家 設備名稱設備名稱 設備型號設備型號 民航空管技術裝備發展有限公司民航空管技術裝備發展有限公司 廣播式自動相關監視系統地面站設備 ADSB-2000A 南京萊斯電子設備有限公司南京萊斯電子設備有限公司 廣播式自動相關監視系統地面站設備 MGS-01 四川九洲空管科技有限責任公司四川九洲空管科技有限責任公司 廣播式自動相關監視系統地面站設備 JZDAK01RM 成都民航空管科技發展有限公司成都民航空管科技發

24、展有限公司 廣播式自動相關監視系統地面站設備 GER-I 四川信能科技發展有限公司四川信能科技發展有限公司 廣播式自動相關監視系統地面站設備 XN-2600A 海格通信海格通信 廣播式自動相關監視系統地面站設備 EXP28 恩瑞特（國?？萍甲庸荆┒魅鹛兀▏？萍甲庸荆V播式自動相關監視系統地面站設備 DLD-200A 資料來源：民用航空空中交通通信導航監視設備使用許可目錄中國民用航空局，中郵證券研究所 圖表圖表1010：通用航空器改裝通用航空器改裝 ADSADS-B B 系統的可選產品系統的可選產品 廠商廠商 ADS-B 應答機應答機 機型適用性機型適用性 功能功能 Avidyne AXP

25、340 固定翼通用 OUT FreeFlight FDL-1090-TX KingAir C90 OUT BendixKing KT-74 固定翼通用 OUT Garmin GTX-335 固定翼及旋翼機 均通用 OUT Garmin GTX-345 IN L3 Lynx NGT-9000 IN 資料來源：通用航空器改裝 1090ESADS-B 機載設備選型研究-機載 ADS-B 選型與價格陳強，中郵證券研究所 圖表圖表1111：ADSADS-B B 地面接收系統地面接收系統 資料來源：國?？萍脊倬W，中郵證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 11 1.5 1.5 其他其他 星基星基 A

26、DSADS-B B：應用于洋區、極地、偏遠地區等無法建設地基監視設施的區域，通過衛星搭載 ADS-B 載荷，為航空器提供包含位置數據在內的 ADS-B 信息，實現對全球航空器的無縫連續追蹤監控。廣域多點定位系統：廣域多點定位系統：廣域多點定位系統應用于以下條件之一的區域，實現廣播式自動相關監視的定位驗證、備份和雷達補盲，混合使用以實現對航路、航線和終端（進近）管制區的監視：（一）具有近距平行跑道的終端（進近）管制區（跑道間距不足 1310 米）；（二）空域結構復雜的終端（進近）管制區；（三）地形復雜、雷達建設成本高或不宜建設雷達的地區。非空中交通管理監視：非空中交通管理監視：衛星定位+北斗短報

27、文/移動通信網絡：用于不適合建設或受限于成本不能建設 ADS-B 的區域，為通用航空器和無人駕駛航空器提供監視信息，實現對低空空域航空器運行的實時監視；遙控無人駕駛航空器通信鏈路位置信息自動廣播監視系統：遙控無人駕駛航空器通信鏈路位置信息自動廣播監視系統：通過無人駕駛航空器通信鏈路廣播監視信息，建設專門的地面系統接收其監視信息，實現無人駕駛航空器實時監視。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 12 1.6 1.6 對比對比 圖表圖表1212：監視技術的分類監視技術的分類 航空監視方案航空監視方案 優點優點 缺點缺點 一次監視雷達一次監視雷達 獨立非協同式監視，對機載設備沒有任何要求，可對不具備機載

28、應答機功能的航空器實現監視，各地面站可獨立運行 僅有目標距離和方位信息，無航空器識別能力，覆蓋范圍小，建設和運行維護成本高，地面站建設受地形限制 二次監視雷達二次監視雷達 獨立協同式監視，覆蓋范圍廣，可提供比一次監視雷達更多的監視目標信息，各地面站可獨立運行 建設和運行維護成本高，更新率低，地面站建設受地形限制 ADS-B 可提供更多的監視目標信息，定位精度高，更新率快，可實現“空-地”協同監視和“空-空”監視。建設維護成本低，地面站建設簡便靈活，各地面站可獨立運行 由于其依賴全球導航衛星系統對目標進行定位，所以廣播式自動相關監視系統本身不具備對目標位置的驗證功能。如果航空器給出的位置信息有誤

29、，地面站設備（系統）無法辨別。星基星基 ADS-B 通過全球部署的低軌通信衛星搭載 ADS-B 載荷，避免地面站設施建設與維護，能夠實現全球各空域無縫覆蓋 除 ADS-B 技術本身缺點外，星基 ADS-B 在衛星通信信號抗干擾、更新率及傳輸延遲方面距離空中交通管理管制要求仍有較大距離。資料來源：民用航空監視技術應用政策中國民用航空局，中郵證券研究所 2 2 國內外發展現狀國內外發展現狀 2.1 2.1 美國美國 雷達地面基礎設施完善，其本土空域已經完全實現雷達的多重覆蓋。雷達地面基礎設施完善，其本土空域已經完全實現雷達的多重覆蓋?？展懿倏展懿僮髁鞒毯腕w制規范健全，管制員能夠充分利用雷達實現大流

30、量交通狀況下的管制作流程和體制規范健全，管制員能夠充分利用雷達實現大流量交通狀況下的管制任務。任務。隨著航空運輸需求的不斷增長及經濟環境的發展變化，2004 年，美國發布了下一代空中運輸系統運行概念（NextGen）。根據計劃，下一代空中運輸系統的監視手段以協同式監視手段為主。為防止 GNSS 或機載電子設備失效，在繁忙終端區，一次監視雷達作為備份監視手段，仍將繼續存在。為防止 GNSS 失效，二次監視雷達也予以繼續保留。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13 在阿拉斯加、墨西哥灣和夏威夷等地區推廣應用以廣播式自動相關監視技術為核心的監視系統，在美國本土，側重于廣播式自動相關監視與二次監視雷達

31、結合，實現廣播式自動相關監視覆蓋，逐步過渡到廣播式自動相關監視系統。根據航空公司的需求，安裝廣播式自動相關監視機載電子設備。2020 年以后，所有航空器都具備 ADS-B OUT 功能，在此基礎上逐步推進 ADS-B IN 功能的實現。在此期間，廣播式自動相關監視逐步取代二次監視雷達，二次監視雷達保留一定的規模，滿足監視的基本需求。2.2 2.2 歐洲歐洲 歐洲雷達地面基礎監視設施完善，實現了高空空域的覆蓋歐洲雷達地面基礎監視設施完善，實現了高空空域的覆蓋，空管操作流程和空管操作流程和體制規范健全。體制規范健全。但空中交通量持續增長，越來越擁擠的空域制約了歐洲的經濟增長和航空運輸的國際競爭力，

32、為此，2004 年歐洲空管（EUROCONTROL）發布了歐洲新航行技術應用政策，制定了“歐洲民航委員會通過新通信和監視技術應用推進空管一體化”實施項目，歐洲監視應用政策為：以實際需求為基礎，發展雷達、自動相關監視、廣域多點定位（WAM）以及相關的綜合監視系統，完善歐洲天空安全管理立法，推進空管技術革新，重組空中交通管制結構，在歐洲范圍內建立起一體化的空管系統，滿足未來安全和容量需要。2008 年，歐洲結合自身實際情況及新舊監視技術的特點，制定了未來 15 年空中交通監視策略：為防止 GNSS 以及機載電子設備失效，維持一次監視雷達的規模，逐步減少二次監視雷達規模；廣播式自動相關監視先期在無雷

33、達覆蓋區域部署，逐步推廣到雷達覆蓋區域，取代二次監視雷達。按照計劃，2015-2020 年及以遠，航路和終端區：在未出現可替代一次監視雷達的獨立監視技術的條件下，一次監視雷達繼續用于進近和終端區域。廣域多點定位或 S 模式二次監視雷達繼續用于監視協同目標。廣播式自動相關監視完成建設并用于進近和終端區域的監視。契約式自動相關監視用于洋區或偏遠地區。2.3 2.3 澳大利亞澳大利亞 與美國和歐洲相比，與美國和歐洲相比，澳大利亞本土實現部分雷達覆蓋。澳大利亞本土實現部分雷達覆蓋。2004 年以前的澳洲全境只有 23 處航管雷達設施，除西部珀斯和北部的達爾文兩個終端區各裝備兩套雷達以外，其余 19 處

34、雷達集中分布在東部昆士蘭、新南威爾士和維多利亞地 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 14 區，覆蓋區域不到全國空域的 1/3。澳洲中部廣袤的無雷達區域都是程序管制，管制效率十分低下。這并不妨礙澳大利亞采取跳躍式的低成本發展策略。2003 年 9 月澳大利亞運輸部宣布高空空域計劃，放棄以航管雷達覆蓋澳洲大陸的思路，采取跨躍式、低成本發展策略。在無雷達區域直接部署 ADS-B 實現高空空域的 ADS-B 覆蓋。為確保高空空域計劃的完成，澳大利亞制定了一系列的政策和規章，提出支持 ADS-B 實施的具體要求，支持 ADS-B 項目的開展。2014 年 2 月 6 日，所有儀表飛行的飛機必須裝備 AD

35、S-BOUT；2017 年 1 月 6 日，所有的儀表飛行具備 ADS-B（OUT 和 IN）。2.4 2.4 中國中國 經過改革開放三十多年監視基礎設施建設，傳統監視基礎設施（雷達）已初具規模。截至 2018 年底，我國境內共部署一次監視雷達 24 套；二次監視雷達 123套，其中 S 模式二次監視雷達 74 套；場面監視雷達 28 套。實現了東部地區主要航路、航線的雙重覆蓋和西部地區主要航路、航線的連續覆蓋，同時在年旅客吞吐量 1000 萬人次以上的機場，絕大多數已實現或將實現場面監視雷達覆蓋。中國民航局于 2012 年頒布了中國民用航空 ADS-B 實施規劃，并于 2015年進行了修訂。

36、截至 2018 年，中國民航已完成 308 個 ADS-B 地面站的建設，并構建了以數據處理中心為依托、以民航數據通信網為骨干的廣播式自動相關監視信息網，實現廣播式自動相關監視數據的處理與發布，計劃從 2019 年 7 月起全面實施 ADS-B 運行。我國目前高空監視覆蓋情況如左圖所示，其中藍色為 ADS-B 覆蓋，綠色為雷達覆蓋。從左圖中可知，除東北一部分地區還沒實現雷達覆蓋外，我國東部地區絕大部分地區實現了雷達的單重覆蓋，主要航路以及流量大的終端范圍內還實現了雷達二重覆蓋。ADS-B 監視方面，高空除在西藏以及西部一些邊境附近沒有實現覆蓋外，大部分地區都實現了單重覆蓋，而在中低空沒有實現覆

37、蓋的地方隨著高度降低覆蓋范圍越來越少，6000 米和 3000 米的覆蓋示意圖如中圖、右圖所示。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 15 圖表圖表1313：我國高空監視覆蓋情況我國高空監視覆蓋情況 全國高空雷達與全國高空雷達與 ADS-B 監視覆蓋示意監視覆蓋示意 全國全國 6000 米米 ADS-B 監視覆蓋示意監視覆蓋示意 全國全國 3000 米米 ADS-B 監視覆蓋示意監視覆蓋示意 資料來源：空管監視技術的分類與發展探析卞曉峰，中郵證券研究所 3 3 中中國民航局航空監視技術路線圖國民航局航空監視技術路線圖 3.1 3.1 發展需求發展需求 雷達等傳統監視技術及其布局、數量將難以滿足日益

38、增長的航空運輸需要，需繼續部署完善。我國東部地區空中交通流量大，飛行密度高，迫切需要定位精度高、更新率快的新監視技術，以改進航空器間的最小安全間隔，提升空域容量。我國中西部地區、小型機場、洋區航空運輸均將保持快速增長，但上述地區雷達部署難度大、建設成本高，迫切需要環境適應性更強的新監視技術，提高安全水平和運行效率，并有效降低建設和運行成本。我國航空運輸量高速發展與空域資源的限制矛盾日益突出，迫切需要實現“空-地”協同和“空-空”監視，增強飛行員的態勢感知，加強與地面的協同，靈活高效地使用有限空域，預測潛在沖突并實施解脫，提高飛行安全水平、空域容量與運行效率。低空飛行活動的快速增加，迫切需要增強

39、低空空域監視能力。加快推進以廣播式自動相關監視為代表的新監視技術的應用，將有效加強低空空域的監視，從而更好地保障通用航空飛行安全，實現軍民航監視信息共享，促進通用航空持續健康發展。推動遙控無人駕駛航空器通信鏈路位置信息自動廣播監視技術應用，將有效解決消費級無人駕駛航空器監視問題；廣播式自動相關監視技術在無人駕駛航空器領域的應用將為無人駕駛航空器與有人航空融合運行提供技術基礎。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 16 3.2 3.2 發展路線圖發展路線圖 圖表圖表1414：航路、航線航路、航線 監視技術監視技術 2023-2027 2028-2032 一次監視雷達一次監視雷達 部署和完善，為雷達管

40、制或 ADS-B 管制提供輔助監視 維持規模，推廣應用多元靜態一次監視雷達（MSPSR）二次監視雷達二次監視雷達 維持近期規模，局部調整或補充，與 ADS-B 共同作為主用監視手段 維持一定規模，作為合作監視手段之一 ADS-B 作為主用監視手段推進 ADS-B 管制，應用和推廣ADS-BIN 技術 作為主用監視手段實施 ADS-B 管制，全面建成天空地協同運行的監視體系 廣域多點定位廣域多點定位 結合 ADS-B 地面基礎設施建設，部署、升級和完善廣域多點定位地面基礎設施，為 ADS-B 管制提供輔助監視 結合 ADS-B 地面基礎設施建設，部署、升級和完善廣域多點定位地面基礎設施，為 AD

41、S-B 管制提供輔助監視 資料來源：民用航空監視技術應用政策中國民用航空局，中郵證券研究所 圖表圖表1515：終端（進近）管制區終端（進近）管制區 監視技術監視技術 2023-2027 2028-2032 一次監視雷達一次監視雷達 配合新增終端管制區部署一次監視雷達，為雷達管制或 ADS-B 管制提供輔助監視 維持規模，推廣應用多元靜態一次監視雷達（MSPSR）二次監視雷達二次監視雷達 維持近期規模，局部調整或補充，與 ADS-B 共同作為主用監視手段 維持一定規模，作為合作監視手段之一 ADS-B 作為主用監視手段推進 ADS-B 管制，應用和推廣ADS-BIN 技術 作為主用監視手段實施

42、ADS-B 管制，全面建成天空地協同運行的監視體系 廣域多點定位廣域多點定位 結合 ADS-B 地面基礎設施建設，部署、升級和完善廣域多點定位地面基礎設施，為 ADS-B 管制提供輔助監視 結合 ADS-B 地面基礎設施建設，部署、升級和完善廣域多點定位地面基礎設施，為 ADS-B 管制提供輔助監視 資料來源：民用航空監視技術應用政策中國民用航空局，中郵證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 17 圖表圖表1616：通用航空與非空中交通管理監視通用航空與非空中交通管理監視 監視技術監視技術 2023-2027 2028-2032 ADS-B 維持監視空域 ADS-B 的監視應用，為所有通

43、用航空活動提供監視服務 全面建成天空地協同運行的監視體系，實現全空域的 ADS-B 監視服務 星基星基 ADS-B 結合星基 ADS-B 系統服務提供情況、民航應用需求以及試點應用情況，逐步推動星基 ADS-B 由非空中交通管理監視技術向空中交通管理監視技術發展 推動星基 ADS-B 系統服務能力不斷提升，逐步推廣星基 ADS-B 應用 衛星定位衛星定位+北斗短北斗短報文報文/移動通信網絡移動通信網絡 提高定位精度和傳輸能力，完善功能性能 提高定位精度和傳輸能力，完善功能性能 遙控無人駕駛航空遙控無人駕駛航空器通信鏈路位置信器通信鏈路位置信息自動廣播監視息自動廣播監視 推廣遙控無人駕駛航空器通

44、信鏈路位置信息自動廣播監視系統應用 擴大監視范圍，提供監視能力 資料來源：民用航空監視技術應用政策中國民用航空局，中郵證券研究所 4 4 低空經濟航空監視方案研判低空經濟航空監視方案研判 4.1 4.1 以以 UAMUAM 為主的低空經濟對航空監視的需求分析為主的低空經濟對航空監視的需求分析 我們認為，城市空中交通類似于縮小版的民航，起降點類似于民航機場，起降點之間將有固定航線，考慮到城市安全，城市空中交通難以實現自由飛行。城市空中交通與民航相比，在航線密度、起降頻次、飛行器間隔等方面都與民航有顯著差異，對航空監視的精度、數據率提出了更高要求。城市空中交通類似于民航，或有通信/上網需求，且相較

45、于民航，或更易實現。城市中存在一些敏感區域應禁止飛行，如地標性高樓、軍事管理區、體育場等人員密集場所以及其他重點區域，需對遠離航線、進入敏感空域的 eVTOL 等飛行器具備驅離、擊落等處置措施。4.2 4.2 UAMUAM 航空監視方案研判航空監視方案研判 我們認為，在航線/航路方面，ADS-B 是成熟的低空經濟航空監視解決方案；衛星定位+移動通信網絡（通感一體）既可以提供航空監視（類似于 ADS-B 與二次雷達的結合）又可以提供通信服務，或是未來需重點發展的技術手段。在起降 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 18 點，或需要一次監視雷達進行輔助；在敏感空域，需要一次監視雷達進行主動探測。相關

46、上市公司：相關上市公司：1 1）機載）機載 ADSADS-B B 設備：四川九洲等；設備：四川九洲等；2 2）衛星定位）衛星定位+移動通信網絡（通感一體）：中興通訊、信科移動、燦勤科技、移動通信網絡（通感一體）：中興通訊、信科移動、燦勤科技、中瓷電子、國博電子等；中瓷電子、國博電子等；3 3）一次監視雷達（低空監視雷達）：國?？萍?、航天南湖、四創電子等。）一次監視雷達（低空監視雷達）：國?？萍?、航天南湖、四創電子等。圖表圖表1717：相關上市公司相關上市公司 相關設備相關設備 上市公司上市公司 市值市值（億元）（億元）20242024 年年 6 6 月月 1313 日日 20232023 營收

47、營收（億元）（億元）20232023 歸母歸母凈利潤凈利潤（億元）（億元）機載機載 ADSADS-B B設備設備 四川九洲 107.80 38.32 2.00 衛星定位衛星定位+移動通信網移動通信網絡（通感一絡（通感一體）體）中興通訊 1234.32 1242.51 93.26 信科移動 178.12 78.48-3.57 燦勤科技 56.20 3.70 0.47 中瓷電子 211.45 26.76 4.90 國博電子 310.13 35.67 6.06 一次監視雷一次監視雷達（低空監達（低空監視雷達）視雷達）國?？萍?176.47 32.82 5.99 航天南湖 59.73 7.26 1.0

48、2 四創電子 51.97 19.27-5.53 資料來源：iFinD，中郵證券研究所 5 5 風險提示風險提示 低空經濟相關支持政策不及預期；UAM 相關基建配套不及預期；eVTOL 研發、取證、量產進展不及預期。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 19 中郵證券投資評級說明中郵證券投資評級說明 投資評級標準 類型 評級 說明 報告中投資建議的評級標準：報告發布日后的 6 個月內的相對市場表現，即報告發布日后的 6 個月內的公司股價（或行業指數、可轉債價格）的漲跌幅相對同期相關證券市場基準指數的漲跌幅。市場基準指數的選?。篈 股市場以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指為基準；可轉債市

49、場以中信標普可轉債指數為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普500 或納斯達克綜合指數為基準。股票評級 買入 預期個股相對同期基準指數漲幅在 20%以上 增持 預期個股相對同期基準指數漲幅在 10%與 20%之間 中性 預期個股相對同期基準指數漲幅在-10%與 10%之間 回避 預期個股相對同期基準指數漲幅在-10%以下 行業評級 強于大市 預期行業相對同期基準指數漲幅在 10%以上 中性 預期行業相對同期基準指數漲幅在-10%與 10%之間 弱于大市 預期行業相對同期基準指數漲幅在-10%以下 可轉債 評級 推薦 預期可轉債相對同期基準指數漲幅在 10%以上 謹慎推薦 預期可轉債相

50、對同期基準指數漲幅在 5%與 10%之間 中性 預期可轉債相對同期基準指數漲幅在-5%與 5%之間 回避 預期可轉債相對同期基準指數漲幅在-5%以下 分析師聲明分析師聲明 撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機構、本人以及財產利害關系人與所評價或推薦的證券無利害關系。本報告所采用的數據均來自我們認為可靠的目前已公開的信息，并通過獨立判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公平，報告結論不受本公司其他部門和人員以及證券發行人、上市公司、基金公司、證券資產管理公司、特定客戶等利益相關方的干涉和影響，特此聲明。免責聲明免責聲明 中郵證券有限責任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經中國證監會批準的開展證券投資

51、咨詢業務的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認為可靠的資料，我們力求但不保證這些信息的準確性和完整性。報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內容而導致的損失承擔任何責任?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷騼H根據本報告做出決策。中郵證券可發出其它與本報告所載信息不一致或有不同結論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務顧問或者其他金融產品等相關服務。證券期貨

52、投資者適當性管理辦法于 2017 年 7 月 1 日起正式實施，本報告僅供中郵證券客戶中的專業投資者使用，若您非中郵證券客戶中的專業投資者，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。本公司不會因接收人收到、閱讀或關注本報告中的內容而視其為專業投資者。本報告版權歸中郵證券所有，未經書面許可，任何機構或個人不得存在對本報告以任何形式進行翻版、修改、節選、復制、發布，或對本報告進行改編、匯編等侵犯知識產權的行為，亦不得存在其他有損中郵證券商業性權益的任何情形。如經中郵證券授權后引用發布，需注明出處為中郵證券研究所，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節或修改。中郵證券對于本申明具有最

53、終解釋權。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 20 公司簡介公司簡介 中郵證券有限責任公司，2002 年 9 月經中國證券監督管理委員會批準設立，注冊資本 50.6 億元人民幣。中郵證券是中國郵政集團有限公司絕對控股的證券類金融子公司。公司經營范圍包括：證券經紀；證券自營；證券投資咨詢；證券資產管理；融資融券；證券投資基金銷售；證券承銷與保薦；代理銷售金融產品；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。此外，公司還具有：證券經紀人業務資格；企業債券主承銷資格；滬港通；深港通；利率互換；投資管理人受托管理保險資金；全國銀行間同業拆借；作為主辦券商在全國中小企業股份轉讓系統從事經紀、做市、推薦業務資格

54、等業務資格。公司目前已經在北京、陜西、深圳、山東、江蘇、四川、江西、湖北、湖南、福建、遼寧、吉林、黑龍江、廣東、浙江、貴州、新疆、河南、山西、上海、云南、內蒙古、重慶、天津、河北等地設有分支機構，全國多家分支機構正在建設中。中郵證券緊緊依托中國郵政集團有限公司雄厚的實力，堅持誠信經營，踐行普惠服務，為社會大眾提供全方位專業化的證券投、融資服務，幫助客戶實現價值增長，努力成為客戶認同、社會尊重、股東滿意、員工自豪的優秀企業。中郵證券研究所 北京 郵箱： 地址：北京市東城區前門街道珠市口東大街 17 號 郵編：100050 上海 郵箱： 地址：上海市虹口區東大名路 1080 號郵儲銀行大廈 3樓 郵編：200000 深圳 郵箱： 地址：深圳市福田區濱河大道 9023 號國通大廈二樓 郵編：518048