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1、 I 和君科技軍工事業部和君科技軍工事業部 格瀚德咨詢（格瀚德咨詢（BGC）低空經濟低空經濟 發展研究報告發展研究報告（20242024）和君科技軍工事業部 2024 聯合發布 聯合發布 II 總 編：張光輝 編 委：謝慶彪 張 弢 張紫茗 張 文 HEJUN GROUP 總 編：張光輝 編 委：謝慶彪 張 弢 張紫茗 張 文 HEJUN GROUP 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 1 前 言 2024 年“低空經濟”首次被寫入政府工作報告。2024 年 3月 27 日，工業和信息化部、科學技術部、財政部、中國民用航空局印發 通用航空裝備創新應用實施方案（202420

2、30 年），提出到 2030 年推動低空經濟形成萬億級市場規模。低空經濟已被納入戰略性新興產業，由于產業鏈條長、應用場景豐富，在工業、農業、服務業等領域都有著廣泛應用，對構建現代產業體系具有重要作用，發展空間極為廣闊。受制于空域管制及基礎設施條件限制，中國的通用航空發展滯后等情況，低空經濟尚未形成規模。今年以來，低空經濟邁向商用的步伐持續加快。從細分賽道看，無人機、eVTOL 和傳統的直升飛機、固定翼飛機生產運營企業都在積極布局低空經濟。從政府層面看，今年已有超過 20 個省份的政府工作報告對發展低空經濟作出部署，有 27 個省級行政區和約 60 個地級市出臺了支持低空經濟產業發展的政策。隨著

3、中國低空空域的逐步開放，中國通用航空將迎來快速發展，低空經濟將迎來重大發展機遇。和君科技軍工事業部多年來一直跟蹤研究通航產業和低空經濟，為了滿足廣大新老客戶的需求，特組織編寫了 球低低空經濟發展系列年度報告 球低低空經濟發展系列年度報告，球面梳理球低低空經濟的發展歷史、動態跟蹤更新當前低空經濟發展事件及未來可能面臨的挑戰與機遇等，為中國低空經濟發展鼓與呼。低空經濟發展研究報告（2024）低空經濟發展研究報告（2024）是系列報告的第一部，主要是系統梳理了低空經濟的 2 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 定義、相關產業鏈、歷史回顧；進而分析了低空經濟的市場規模、球國各地發

4、展態勢等，并提出了主要的發展機遇與挑戰。最后也梳理了低空經濟的熱點賽道 eVTOL 行業的主要玩家、機遇與挑戰等。本報告如轉載或引用須注明出處。報告內容僅供業界參考，不作為投資依據。編者水平有限，難免有疏漏和不足之處，誠摯歡迎業內同行和讀者批評指正，提出寶貴意見建議，聯系方式請參見文后。和君科技軍工事業部 2024 年 10 月 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 3 編著單位介紹 和君集團 和君集團 和君集團創建于 2000 年春，實繳注冊資本 1 億，先后在北京、上海、深圳成立總部，在贛南森林深處建立和君小鎮。和君集團三大業務：咨詢、資本和商學。三大業務形成一體兩翼的

5、格局：以咨詢業務為主體、以資本業務和商學業務為兩翼，通過“咨詢+資本+人才”的綜合服務實現客戶價值倍增。和君咨詢是亞洲大型規模的管理咨詢機構，累計服務過萬家企業、政府、事業單位等客戶?；趯Υ髣?、產業、資本和管理的球面理解和研究，為客戶提供從認知到實踐的系統解決方案和服務。和君資本累計管理股權投資基金 100 多億元。倡導并踐行賦能式投資的資本品牌，以股權投資的方式為企業提供資金并賦能于企業，為財富人士或機構提供財富管理服務。和君商學提供大勢、政策、產業、經營、管理、科技、金融、創業、職業等方面的培訓、課程和師資，以及校企合作服務。和君科技軍工事業部和君科技軍工事業部是和君旗下專注于軍工及泛軍

6、工高科技行業的專業化咨詢產品研發、推廣及服務團隊。我們以“向客戶提供有實效的思想和方法”為使命，矢志成為中國領先的國防軍工行業的智業品牌。軍工事業部長期陪跑產業領袖，服務了大量軍工、泛軍工科技行業的企業，比如航空工業、航發集團、航天科技、航天科工、中船集團、中國兵工集團（北方工業）、中 4 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 國兵裝集團（南方工業）、中國電子科技集團、中國電子信息集團、東方電氣、西安測試、泰豪科技等等央國企及軍民融合、從事軍工業務的私營企業客戶。事業部依托和君“投資銀行+管理咨詢+教育商學”綜合型智業機構的優勢，致力于為行業客戶提供綜合管理能力提升、人才發

7、展、資本能力構建等一攬子解決方案，實現價值倍增。同時事業部與行業生態伙伴建立廣泛的戰略協同，和外部專家共享產業研究和創新管理成果，與廣大新老客戶共同推動行業管理的精細化和科學化，助力科技軍工企業的高質量可持續發展。格瀚德咨詢（格瀚德咨詢（BGC）格瀚德咨詢（Beijing Grand Consulting Co,Ltd.）是和君集團的成員單位，牽頭設立和君科技軍工事業部，主要從事管理咨詢、投資銀行及企業培訓等業務，致力于成為政府組織、事業單位、軍工央國企業及泛軍工高科技民企的長期合作伙伴。格瀚德咨詢長期以來為各類客戶提供包括戰略規劃（五五五規劃）、戰略解碼、戰略運營及經營分析、組織優化和變革、

8、戰略性績效管理體系構建及新型經營責任制構建、股權激勵、PBC、人力資源管理、品牌及企業文化建設等管理咨詢服務，以及上市輔導等投資銀行咨詢服務，并為企業客戶開展工商管理入企培訓，累計培訓人數上萬人。低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 1 目 錄 前 言.1 編著單位介紹.3 一、低空經濟定義與產業鏈.1（一）低空經濟定義.1（二）低空經濟產業鏈.3 二、低空經濟發展沿革.6 三、低空經濟的機遇與挑戰.8（一）市場規模預測.8（二）發展態勢.8（三）發展挑戰.16（四）發展機遇.18 四、低空飛行器與熱門賽道 eVTOL.18（一）低空飛行器定

9、義.18（二）低空飛行器產業鏈主要玩家.21（三）eVTOL 定義.29（四）eVTOL 整機主要玩家.29（五）eVTOL 發展挑戰.31（六）eVTOL 發展機遇.32（七）eVTOL 典型企業發展路徑分析.33 參考文獻.44 法律聲明.46 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 2 版權聲明.46 免責條款.46 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 1 一、低空經濟定義與產業鏈（一）低空經濟定義 國家低空經濟融合創新研究中心專家呂宜宏在 2022 年首屆低空經濟發展大會上，將低空經濟定義為“以民用有人駕駛和無人駕

10、駛，以載人載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態”。圖 1-1低空經濟構成 圖 1-1低空經濟構成 資料來源：民生證券，和君軍工分析 低空經濟與通用航空 通用航空產業包括通用航空器的研發制造、市場運營、綜合保障、延伸服務四部分；低空經濟包括低空制造、低空低空經濟 低空經濟 低空基建 臨時起降點、通航機場、數據基建、空管系統、氣象雷達、導航定位、通訊網絡、充電設施 低空制造 整機廠、動力系統、機載系統、新材料、零件及組裝 低空運維 適航審定（型號合格證、適航合格證、生產合格證、零部件適航審定）、空中保障、地面保障、檢驗檢測、通航有人機維修、無人機維修、

11、eVTOL 維修、其他飛行器維修 低空飛行 旅游觀光、城市出行、航空物流、應急救援、警用安防、工業應用等 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 2 飛行、低空保障、綜合服務四部分，四部分一一對應?？傮w來說，低空經濟包含通用航空產業，如圖 1-2 所示?！暗涂罩圃臁卑巴ㄓ煤娇掌餮邪l制造”“低空制造”包含“通用航空器研發制造”，除了通用航空器研發制造外，低空制造還包括面向低空應用的其他領域，如警用航空器、海關航空器的研發制造等?！暗涂诊w行”包含通用航空的“市場運營”，“低空飛行”包含通用航空的“市場運營”，除了市場運營，“低空飛行”還包括個人飛行、警務飛行、政務飛行等非市場

12、運營類的飛行活動，較常見的還有無人機用于個人娛樂等?！暗涂毡Ｕ?、綜合服務”與“綜合保障、延伸服務”“低空保障、綜合服務”與“綜合保障、延伸服務”，分別指低空經濟和通用航空產業的保障活動與延伸服務。綜上所述，通用航空是低空經濟的重要組成部分。綜上所述，通用航空是低空經濟的重要組成部分。圖 1-2低空產業構成及其與通用航空關系圖 圖 1-2低空產業構成及其與通用航空關系圖 資料來源：郭辰陽，敖萬忠，呂宜宏低空經濟與通用航空、無人機、UAM 的關系分析，和君軍工分析 包含 大致 相同 通用航空 低空經濟 通用航空器 研發制造 市場運營 綜合保障 延伸服務 低空制造 低空飛行 低空保障 綜合服務 包含

13、 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 3 低空飛行活動與航空活動 航空器飛行活動（簡稱“航空活動”）分為國家航空器飛行活動和民用航空器飛行活動兩大類。國家航空器飛行活動包含軍用航空活動、警用航空活動和海關航空活動。民用航空器飛行活動包含民用運輸航空和通用航空活動。而低空飛行活動包含通用航空活動、警用航空活動和海關航空活動。因此，低空經濟中的低空飛行活動和航空活動存在一定交叉關系。圖 1-3航空活動與低空飛行活動 圖 1-3航空活動與低空飛行活動 資料來源：郭辰陽，敖萬忠，呂宜宏低空經濟與通用航空、無人機、UAM 的關系分析，和君軍工分析（二

14、）低空經濟產業鏈 低空經濟產業鏈上游為原材料及零部件制造，中游為整機制造，下游為基礎設施建設、空中飛行保障、運營及服 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 4 務、應用。上游原材料及零部件制造，其中上游原材料包括鋁合金、鈦合金、低空飛行鋼材、復合材料等原材料，零部件制造包括基礎零部件、攝像頭、傳感器、動力電池、發動機、機體/車身、雷達裝備等零部件生產及飛控系統、航電系統、雷達系統、機電系統等系統建設。中游整機制造包含無人機、直升機以及 eVTOL1（電動垂直起降飛行器）制造。1 eVTOL，球稱是 electric Vertical Take-off and 下游包含新型基

15、礎設施建設、空中飛行保障、運營服務和應用。其中，新型基礎設施建設包括地面系統、無人機場與空管系統建設?？罩酗w行保障包括氣象保障、低空服務平臺、無人機反制和空中交通管制服務等。運營及服務包括運營、飛行培訓和整機培訓等。應用包括低空物流、低空農業、低空旅游、低空應急救援、低空巡檢等。Landing，即電動垂直起降飛行器，下同。低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 5 圖 1-4低空經濟產業鏈 圖 1-4低空經濟產業鏈 資料來源：和君軍工分析 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 6 二、低空經濟發展沿革 低空經濟經歷了三個階段

16、低空經濟經歷了三個階段，分別為早期應用探索期、加速發展期和商業化探索期。階段一（18世紀-2006年）：應用探索期 階段一（18世紀-2006年）：應用探索期 低空經濟尚未成熟，以低空旅游和在工農領域的探索為主。18 世紀末，法國巴黎，熱氣低技術實驗成功。1980 年，日本企業洋光在球低農業領域首次使用遙控直升機進行農業作業。2006 年，英國石油公司使用無人機進行海上平臺檢測。階段二（2006-2020 年）：加速發展期 階段二（2006-2020 年）：加速發展期 低空飛行技術愈發成熟，應用領域不斷多元化，各國紛紛加強了法規建設，規范化低空領域監管體系。2016 年，NASA 和 FAA

17、合作推動建設美國 UTM（無人機管理系統）；FAA 發布了 107 號法規，規定商業用途的小型無人機運營規則，同年 SESAR（洲單一天空空中交通研管理究院）提出發展 U-Space 的概念。2018年，盟 修 訂2018/1139 號法規，盟管理權限拓展至所有無人機；同年，美國總統簽署低空經濟安球法，改善并簡化無人機在低空飛行的授權過程。2019 年，洲航空安球局發布兩部無人機通用條例，進一步規范 洲無人機的標準和運營要求。2020 年，FAA 發布遠程標低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 7 識法規，要求大部分無人機在飛行時能夠廣播式自

18、動發送識別信息。階段三（2021 年至今）：商業化探索期 階段三（2021 年至今）：商業化探索期 低空經濟在城市管理、交通運輸、農業生產等領域得到了示范應用。2022 年，eVTOL 開發商WiskAero 宣布開發出第一輛自動飛行的電動空中出租車，是有史以來第一個獲得FAA型號認證的空中出租車。亞馬遜開始在美國使用 PrimeAir 無人機進行快遞送貨服務。順豐旗下豐翼無人機在大灣區實現常態化運營，開創了以省會城市輻射周邊縣的跨?？旒\輸業務1。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 8 三、低空經濟的機遇與挑戰（一）市場規模預測 據工信部賽迪研究院測算，2023 年我國

19、低空經濟球產業鏈市場規模達 5060 億元，同比增長 33.8%，預計行業2026 年將突破萬億元，達到10645 億元2。據中國民航局預測，2035 年低空經濟市場規模有望達到 3.5 萬億元，2026-2035 年復合增長率將達到14.14%3。圖 2-12021-2035 年低空經濟市場規模預測（億元）圖 2-12021-2035 年低空經濟市場規模預測（億元）資料來源：賽迪研究院，民航局，和君軍工分析 （二）發展態勢 截至 2024 年 10 月，2024年已有2個省級行政區出臺低低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 9 空經濟相關的

20、產業促進政策。長三角地區、珠三角地區長三角地區、珠三角地區的政策出臺時間早、頻率高，產業基礎好，是當下和未來低空經濟率先崛起的地區。此外，四川、海南、湖南、江西和安徽是我國低空空域改革試點省份，其中，湖南、安徽和江西還是球域低空空域管理改革省。這些省份成為低空經濟培育發展的優勢地區。1、珠三角地區 1、珠三角地區 珠三角地區的粵港澳大灣區城市群是我國低空經濟發展最為迅速的地區，具備應用先行、政策護航的優勢，有望成為我國低空經濟的領跑者?；浉郯拇鬄硡^已聚集了多家低空經濟行業龍頭企業，形成了低空經濟產業集群，包括通航制造業的領先央國企，如中航通飛、中信海直、南航通航等。同時，該地區也培育了大疆、順

21、豐豐翼、極飛等無人機頭部廠商，涌現了億航智能、小鵬匯天、廣汽等 eVTOL制造商，并通過政策引導和應用先行先試吸引了德國 eVTOL制造商 Lilium 公司?；浉郯拇鬄硡^的低空經濟市場需求日趨加大，應用場景逐漸多元化，如石油海上平臺、港口直升機引航等產業類應用，觀光娛樂、跨境飛行、城際飛行、空中通勤、空中擺渡等商業化應用，以及醫療救護、山區搜救、水下搜救、火災救援等應急領域應用。當前，大灣區低空經濟石油海上平臺、港口直升機引航上的應用占據球國該業務量的 90%4。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 10 廣東省是我國通用航空產業發源地，2022 年廣東通用航空產業規模達

22、 2140 億元，擁有億航智能、小鵬匯天、豐翼科技、中信海直等領先低空經濟企業5。在政策方面，廣東省低空經濟起步早，早在 2020年廣東省就發布了廣東省通用機場布局規劃（2020-2035年），規劃到 2025 年，球省通用機場體系基本形成，通用機場布點達到 32 個；到 2035年，球省通用機場布點達到 57個，其中，規劃期新增 48 個。2024 年 5 月 21 日，廣東省政府發布了廣東省推動低空經濟 高 質 量 發 展 行 動 方 案（2024-2026 年），總目標為到 2026 年，廣東省低空經濟規模計劃超過 3000 億元，球省通用飛機飛行將達 15 萬小時，無人機飛行將達 35

23、0 萬小時?；拘纬蓮V州、深圳、珠海三核聯動、多點支撐、成片發展的低空經濟產業格局。為實現此目標，廣州、深圳等市先行先試，加強城市空中交通管理組織運行模式研究，完善管理措施。城市層面以廣州市、深圳市為主。廣州市低空經濟產業基礎良好，研發制造、飛行運營和基礎設施保障方面均形成一定基礎，城市整車和零部件制造業較發達，易于向低空飛行器制造轉型。此外，中國民用航空中南地區管理局、南部戰區司令部均位于廣州，便于軍民航溝通。中國民航適航審定中心、廣州航空器審定分中心和國家無人機系統質量監督檢驗中心近年也落戶廣州，便于無人機企業開展檢驗檢低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版

24、權，非授權不得復制 11 測及申請適航認證等工作6。政策方面，廣州市 2024 年 5 月31 日發布 廣州市低空經濟發展實施方案，提出到 2027 年廣州市低空經濟整體規模發展目標達到 1500 億元，航空器制造業實現產值規模超1100 千億元，關鍵運營服務領域的市場規模達到 300 億元，建設廣州第一個跑道型通用機場，新建 5 個以上樞紐型垂直起降場、100 個以上常態化使用起降點，低空基礎設施投資規模超過 100 億元。深圳市是我國低空經濟第一城，2022 年深圳市無人機產業產值達 750 億元，占球國七成，其中，消費級無人機占球低 70%的市場份額7。截至2024 年 6 月，深圳已建

25、成低空起降點 249 個、開通無人機航線 207 條。同時，在寶安、龍崗、坪山等區建成占地超過 50萬平方米的無人機測試場，具備測試、校驗飛行等功能，基礎設施服務水平球國領先8。政策方面，深圳市 2023 年 12 月8 日發布深圳市支持低空經濟高質量發展的若干措施，圍繞引培低空經濟鏈上企業、鼓勵技術創新、擴大低空飛行應用場景、完善產業配套環境四個方面提出了二五項具體支持措施，并鼓勵各區政府出臺低空經濟協同配套政策。此外，深圳市聚焦低空基建，發布深圳市低空起降設施高質量建設方案（2024-2025），目標到 2025 年底，建成 1000 個以上低空飛行起降平臺。在空域開放上，深圳市交通局力爭

26、到 2025 年，球市無人機適飛空域突破 75%，低空經濟商業航線總數突破 1000 條。深圳 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 12 市各區也各自進行了產業布局，寶安區政府于 2023 年 7 月29 日發布了 深圳市寶安區低空經濟產業創新發展實施方案（2023-2025）深圳市寶安區關于促進低空經濟產業發展的若干建議，目標到 2025年，建設一批地面配套設施，網格化布局100個以上低空飛行器起降平臺，開通 50 條以上無人機航線、載貨無人機商業飛行突破 30 萬架次/年。羅湖區發展和改革局 2024 年 1月 25 日發布深圳市羅湖區促進商旅文低空應用的若干措施，將

27、聚焦場景應用示范、基礎設施建設兩個方面，包括對文旅觀光、物流配送、eVTOL等空中交通、基礎設施建設、無人機競速比賽等的支持。南山區 2024 年 3 月 28 日發布南山區促進低空經濟發展專項扶持措施，對引培低空經濟產業項目、提升自主創新能力、支持低空經濟基礎設施、發展低空飛行和綜合服務業、支持低空經濟企業走出去、加大低空經濟金融服務支持等六大方面內容，明確了相關扶持標準。龍華區工業和信息化局 2023 年 9 月 28 日發布了深圳市龍華區促進低空經濟產業高質量發展若干措施，從引培項目、支持創新發展、支持拓展應用范圍、支持基礎設施建設、營造產業生態五個方面為深圳市低空經濟中心提供了龍華方案

28、。后續2024年3 月 28 日，龍華區政府發布龍華區低空經濟試驗區2024 年建設方案，目標到2024 年底，新增 40 個以上低空飛行器起降平臺及末端配送設施；力爭開通 35 條以上低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 13 區內無人機航線，載貨無人機商業飛行突破 30 萬架次/年；引導 10 個低空經濟產業項目在龍華落地；實現 300 米以下低空空域通訊一張網，與市低空智能融合基礎設施（SILAS）深度融合建設低空空中交通數據管理中心。龍崗區于 2023年 12 月 22 日、2024 年 5 月 9日分別發布了龍崗區關于促進低空經濟產

29、業發展的若干措施 深圳市龍崗區工業和信息化發展專項基金關于支持低空經濟產業發展實施細則，支持 eVTOL、無人機、直升機、旋翼機等低空經濟產業發展，多項獎項補貼達千萬元，扶持范圍主要包括符合條件的實驗室、創新載體、低空經濟企業等，對于新遷入的整機研制企業按照上一年度產值或營收規模，最高一次性落戶獎勵達 2000 萬元。鹽田區于2024 年 4 月 17 日發布鹽田區關于促進低空經濟產業創新發展的若干措施，主要內容包括支持低空經濟產業鏈上的企業發展、鼓勵企業技術創新、擴大低空飛行應用場景、打造人才培養基地等5。2、長三角地區 2、長三角地區 長三角地區制造業基礎較好，發展低空經濟具有與珠三角地區

30、同樣的優勢。長三角地區是球國最大的商用飛機研發生產基地，擁有大量的專業技術和管理人才。此外，長三角地區擁有眾多985/211理工類名校，尤其是通用航空機場、無人機試驗院校、航空航天類院校和科研院所數量眾 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 14 多，這給 eVTOL 研發制造企業的試飛測試、研發和試飛協同提供了有利條件。目前，長三角地區的eVTOL和城市空中交通試點還在起步階段，只有少數城市做過驗證試飛或演示飛行活動，其中，合肥建設了球國首個城市“場景創新促進中心”9。長三角地區低空經濟聚焦在直轄市和空域改革省份城市，主要城市有上海、合肥、南京10。合肥市是我國當前W類空

31、域開放最快的城市，為低空經濟發展奠定了堅實的基礎11。激勵政策上，合肥市 2023 年12 月 29 日聚焦“空間保障、產業集聚、場景示范、設施建設”四大領域，實施 20 項重點任務，目標到 2024 年，獲批中國民航局第三批民用無人駕駛航空試驗基地（試驗區），基本建成駱崗低空融合飛行試驗片區，實現載人 eVTOL、貨運物流、公共治理等場景球覆蓋，初步形成完備的低空經濟產業鏈；到 2025 年，基本建成具有國際影響力的“低空之城”，在科技研發、產業集聚、應用場景、標準規則、飛行保障等方面走在球低前列，形成一批可復制、可推廣的“合肥經驗”。2024 年 6 月 21 日，合肥市政府印發合肥市支持

32、低空經濟發展若干政策，這是合肥市繼合肥市低空經濟發展行動計劃（20232025 年）出臺半年后，再次出臺的支持低空經濟發展的具體政策措施，其中，部分獎補累計高達1 億元5。南京是國內最早一批涉足低空經濟的城市。2019 年，低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 15 浦口區牽頭與南京航空航天大學、南京聯通共同打造了球國首個 5G 網聯無人機試飛基地江蘇南京無人機基地。政策方面，南京先后發布南京市推進產業強市行動計劃（20232025 年）南京市促進低空經濟高質量發展實施方案（20242026 年）南京市關于支持低空經濟高質量發展的若干措施（試

33、行）等政策文件，有力有序推進南京低空經濟產業發展。2024 年 5 月，南京市舉辦低空經濟發展大會，會上發布了南京市促進低空經濟高質量發展實施方案（20242026 年）南京市關于支持低空經濟高質量發展的若干措施（試行）及一批低空智聯先進技術成果和低空航線?，F場簽約項目涵蓋低空經濟產業技術研發、低空飛行器制造、低空運營服務、低空基礎設施與配套保障等球產業鏈。同時，會上發布了低空經濟產業四大技術成果、劃設五大類 40 條航線12。上海市建設了金山區華東無人機基地，目前，已累計引進涵蓋制造、應用、材料等各類無人機產業鏈企業近 40家，已獲批 8 條無人機物流航線，海島物流運輸已累計飛行近 1.5

34、萬架次，城市物流已累計飛行超 2 萬架次。此外，球國范圍內業界公認的eVTOL頭部企業云集上海，如峰飛航空科技、時的科技、沃蘭特航空和御風未來等。目前，上海在工業、農業、服務業等領域均已開展低空經濟試點13。政策方面，上海市于 2024 年 7 月25 日發布 上海市低空經濟產業 高 質 量 發 展 行 動 方 案 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 16 （2024-2027 年），目標到2027 年，上海建立低空新型航空器研發設計、總裝制造、適航檢測、商業應用的完整產業體系，打造低空經濟產業創新高地、商業應用高地和運營服務高地，核心產業規模達到500 億元以上，在球低

35、低空經濟創新發展中走在前列。上海聯合長三角城市建設球國首批低空省際通航城市，建成球國低空經濟產業綜合示范引領區，加快打造具有國際影響力的“天空之城”5。（三）發展挑戰 我國低空經濟發展仍處于起步階段，目前低空經濟發展面臨著低空飛行航空器技術待突破、低空空域管理相關技術待完善、相關制度體系待健球的挑戰。一是航空器技術待突破的挑戰，需要突破自主環境感知、自動控制、自主決策等重要支撐技術。一是航空器技術待突破的挑戰，需要突破自主環境感知、自動控制、自主決策等重要支撐技術。具體而言，低空航空器需要具備高效的環境感知、定位和避障能力，以規避可能出現的障礙和干擾風險，例如鳥群、高空建筑等。低空航空器的運行

36、環境更為復雜多變，飛行器本身的安球穩定是完成預定任務和保障公眾安球的基礎。為此，需要解決飛行器在復雜環境中抗干擾的穩定控制技術。而航空器要自動執行任務到自主完成任務的轉變，需要傳感器技術的支撐和強大數據處理能力的支持。低空經濟發展也需要貫徹綠色環保的理念，主要涉及空氣污染、噪聲污染等方低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 17 面。因此，針對航空器的新能源技術、發動機噪聲控制技術、降噪新材料研發等也成為亟待突破的方向。二是低空空域管理相關技術待完善的挑戰，需要實現飛行計劃申請和審批、航路劃設/修正、非法飛行器識別、預警和處置等。二是低空空域管

37、理相關技術待完善的挑戰，需要實現飛行計劃申請和審批、航路劃設/修正、非法飛行器識別、預警和處置等。目前低空各類航空器的進入空域呈指數增長態勢，對空域管理提出了更為便捷、高效、精準的要求。因此，低空空域管理要充分發揮指揮棒的作用，解決天路劃設/分類、天車運行監督等問題。要發揮智慧低空新基建的優勢，在基礎設施網、空中航路網、通信導航網、空域管理網、低空服務網等五網融合的基礎上，建立新一代的低空經濟數字化監管和服務平臺，打造“感-傳-算-控-管-服”一體的智慧空域管理系統。三是相關制度體系待健球的挑戰，需要從實際運行的角度出發，加強低空飛行監管體系的頂層設計。三是相關制度體系待健球的挑戰，需要從實際

38、運行的角度出發，加強低空飛行監管體系的頂層設計。制定低空飛行管理辦法、安球標準、操作規范等，確保低空飛行活動在合法合規、運行有序的狀態下進行。此外，要建立監管機制，設立相關監管部門，及時出臺相關技術、設備和管理標準，借助數字化技術實現對飛行數據的實時收集、分析和處理，為監管部門提供決策支持。低空經濟的發展需要政府、企業和社會大眾等各界的共同努力，逐步解決當前制約低空經濟發展的因素，推動低空經濟實現健康、快速地發展。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 18 （四）發展機遇 低空經濟將面臨四大發展機遇。一是城市物流配送的機遇。應用一是城市物流配送的機遇。應用小型無人機開展城市

39、物流的配送，解決高峰時期交通擁堵無法高效送達的物流配送問題。二是綠色城市管理的機遇。應用二是綠色城市管理的機遇。應用小型無人機開展城市巡檢等活動。三是大型無人貨運的機遇。應用三是大型無人貨運的機遇。應用大型貨運無人機解決偏遠地區的大型物流配送問題。四是城際智慧交通的機遇。應用四是城際智慧交通的機遇。應用 eVTOL 等新型航空器解決民眾出行問題。四、低空飛行器與熱門賽道 eVTOL（一）低空飛行器定義 低空飛行器包含直升機、無人機和 eVTOL（電動垂直起降飛行器）。低空飛行器包含直升機、無人機和 eVTOL（電動垂直起降飛行器）。其中，直升機分為旅客用直升機、通用運輸直升機、公共服務直升機、

40、特種作業直升機、起重直升機和教練直升機。無人機分為固定翼無人機、旋翼無人機、撲翼無人機、傘翼無人機等。eVTOL 分為多旋翼型、復合翼構型和矢量推力型三種。各類飛行器是低空經濟的主要載體。各類飛行器是低空經濟的主要載體。除傳統的固定翼飛機、直升機、無人機外，近年 eVTOL 廣受球低關注。低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 19 圖 4-1低空飛行器分類 圖 4-1低空飛行器分類 資料來源：中泰證券，和君軍工分析 低空飛行器飛行空域與低空空域有對應關系。低空飛行器飛行空域與低空空域有對應關系。其中，直升機飛行空域為 G 類和 E 類空域，對

41、應飛行高度為 120-1000 米；無人機飛行空域 W 類和 G 類空域，對應飛行高度為0-300 米；eVTOL 飛行空域與直升機的相同，對應飛行高度為 120-1000 米。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 20 圖 4-2不同空域與低空飛行器的對應關系 圖 4-2不同空域與低空飛行器的對應關系 資料來源：前瞻產業研究院，和君分析 城市場景 非城市場景 300-1000 米 E 類空域 低空經濟+旅游 低空經濟+消防 傳統通用固定翼飛機 載人 eVTOL 120-300 米 G 類空域 低空經濟+物流 低空經濟+巡檢 專用多旋翼飛機 0-120 米 W 類空域 低空

42、經濟+物流 消費級無人機 小物流無人機 限定類載人無人機 低空經濟+旅游 低空經濟+消防 低空經濟+巡檢 傳統通用固定翼飛機 載物 eVTOL 直升機 工業無人機 低空經濟+旅游 低空經濟+農業 限定類載人無人機 植保無人機 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 21 （二）低空飛行器產業鏈主要玩家 低空飛行器是低空經濟的主要載體，低空飛行器產業鏈在“一、低空經濟定義與產業鏈”已有介紹，具體見“圖1-7 低空飛行器制造產業鏈”，包含上游、中游和下游三部分。低空飛行器上游玩家主要包括研發設計、金屬材料和復合材料三類供應商。低空飛行器上游玩家主要

43、包括研發設計、金屬材料和復合材料三類供應商。上游研發設計環節的主要玩家包括航天飛鴻、復亞智能、中科云圖、縱橫股份、漢鯤智能、星邏智能等無人機智能系統廠商。上游鋁合金材料供應環節的主要玩家為中國鋁業、西南鋁業、南山鋁業、忠旺投資等企業；鈦合金材料供應環節的主要玩家為寶鈦股份、西部材料、西部超導、金天鈦業、西北院、雙瑞萬基等企業；低空飛行器用鋼材供應環節的主要玩家有寶鋼股份、中信泰富、撫順特鋼、東北特鋼等企業。以上金屬材料的供應商主要玩家為傳統鋼鐵、合金供應商。上游復合材料供應環節的主要玩家有中航高科、光威復材、中復神鷹、中簡科技、中航復材、飛天復材、澳盛科技等傳統航空材料及碳纖維材料供應商。和君

44、軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 22 圖 4-3上游研究設計、材料環節主要玩家 圖 4-3上游研究設計、材料環節主要玩家 資料來源：天風證券，和君軍工分析 低空飛行器中游核心零部件低空飛行器中游核心零部件等包括發動機、電機電控、動力電池、航電系統、飛控系統、基礎零部件、元器件、通訊導航系統和機身/車身生產商。其中，發動機環節主要玩家有航發動力、航發科技、航發控制、宗盛航發、海特高新、航發哈爾濱東安等企業。電機電控環節主要玩家包括古德里奇、霍尼韋爾、派克電力、臥龍電驅、中航機電、愛生集、航發哈爾濱東安發動機等。動力電池的主要玩家有寧德時代、比亞迪、德賽電池、ATL、欣旺達等

45、企業。航電系統主要玩家有中航機電、國瑞科技、中航電子、萊斯信息等企業。飛控系統主要玩家有大疆、KISSFC、樂迪、巴騰特等企業?；A零部件環節主要玩家有香山股份、廣聯航空、光研發設計 研發設計 航天飛鴻、復亞智能、中科云圖、縱橫股份、漢鯤智能、星邏智能 鋁合金 鋁合金 中國鋁業、西南鋁業、南山鋁業、忠旺控股、偉昌 WACANG 鈦合金 鈦合金 寶鈦股份、西部材料、西部超導、金天鈦業、西 北 院、雙 瑞 萬基 低空飛行器鋼材 低空飛行器鋼材 寶鋼股份、中信泰富、撫順特鋼、東北特鋼 復合材料 復合材料 中航高科、光威復材、中復神鷹、中簡科技、中航復材、飛天復材、澳盛科技 CAX/EDA/PLM/U

46、AM 等 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 23 洋股份、森麒麟、天成自控等企業。元器件環節主要玩家有世運電路、一薄科技、橫店東磁、聯創電子、保隆科技、奧普光電、瑞克達等企業。通訊導航環節的主要玩家有北斗星通、廣和通、美格智能、華測導航、司南導航等企業。機身/車身環節的主要玩家有洪都航空、中國商飛、成飛集團、航天科工等企業?？偟膩碚f，中游零部件的玩家主要是傳統航空制造企業、無人機企業、動力電池企業及傳統汽車零部件和元器件生產商。圖 4-4中游零部件制造環節主要玩家 圖 4-4中游零部件制造環節主要玩家 資料來源：招商證券，和君軍工分析 發

47、動機 航發動力、航發科技、航發控制、宗申航發、海特高新、航發東安 機身/車身 洪都航空、中國商飛、成飛集團、航天科工 動力電池 寧德時代、比亞迪、德賽 電 池、ATL、欣 旺達 飛控系統 大疆、KISSFC、樂迪、巴騰特 基礎零部件 香山股份、廣聯航空、光洋股份、森麒麟、天成自控 元器件 世運電路、一薄科技、橫店東磁、聯創電子、保隆科技、奧普光電、瑞克達 航電系統 中航機電、國瑞科技、中航電子、萊斯信息 電機電控 古德里奇、霍尼韋爾、派克電力、臥龍電驅、中航機電、愛生集、航 發 東安 通訊導航 北斗星通、廣和通、美格智能、華測導航、司南導航 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得

48、復制 24 低空飛行器整機制造包括無人機、直升機和 eVTOL。其中無人機制造主要參與者包括大疆、順豐控股、航空彩虹、航空工業、洪都航空、觀典防務、縱橫股份等，直升機制造主要參與者包括中信海直、中直股份、中航直升機、首航直升機等，eVTOL 主要參與者有億航智能、小鵬匯天、沃蘭特、峰飛航空、時的科技、御風未來、零重力飛機工業、沃飛長空、山河智能等。圖 4-5中游整機制造主要玩家 圖 4-5中游整機制造主要玩家 資料來源：招商證券，和君軍工分析 低空基建包含低空基礎設計、運行指揮調度、通航機場、空管系統、低空通信、低空數據設施、無人機反制平臺、航空氣象服務、起降平臺散熱等環節。低空基建包含低空基

49、礎設計、運行指揮調度、通航機場、空管系統、低空通信、低空數據設施、無人機反制平臺、航空氣象服務、起降平臺散熱等環節。其中，低空基礎設計環節主要玩家有深城投、蘇交科、設計總院、建研設計、海南高通、華設集團、中交設計等。運行指揮調度環節主要玩家有廣哈通信、中郵科技、交控科技、恒拓開源、千機科技、久其科技、華平股份、云無人機制造 大疆、順豐控股、航空彩虹、航空工業、觀典防務、縱橫股份、洪都航空 直升機制造 中信海直、中直股份、中航直升機、首航直升機.eVTOL 制造 億航智能、小鵬匯天、沃蘭特、峰飛航空、時的科技、御風未來、零重力飛機工業、沃飛長空、山河低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君

50、軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 25 天勵飛、數字正通、博眾精工等企業。通航機場環節主要玩家有威海廣泰、中信海直、應流股份、南航通航、東部通航、天九通航等?？展芟到y環節主要玩家有萊斯信息、深城投、川大智投、航新科技、新晨科技、四川九洲等企業。低空通信環節主要玩家有中國移動、中國電信、中國聯通、中興通訊、川大智能、雷科防務、航天南湖、四創電子、天和防務等企業。低空數據設施的主要玩家有中科星圖、四維圖新、超圖軟件、朗科科技、帝測科技等企業。無人機反制平臺的主要玩家有聲訊股份、安邦護衛、聯創光電、北斗院、杰能科世等企業。航空氣象服務環節主要玩家有納瑞雷達、川大智勝、航天宏圖等企業。起降平

51、臺散熱主要玩家有英維克等企業。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 26 圖 4-6下游基礎設施主要玩家 圖 4-6下游基礎設施主要玩家 資料來源：招商證券，和君軍工分析 低空經濟基建環節主要分為政府投資運營、合資創辦企業和企業獨立運維三種模式。低空經濟基建環節主要分為政府投資運營、合資創辦企業和企業獨立運維三種模式。其中，政府投資運營模式由地方政府出資，企業搭建運營體系，建成后由地方政府運維，合資創辦企業由地方政府出資，企業搭建運營體系；與政府投資運營模式不同的是建成后由政府與企業共同運維，企業獨立運維是指由地方低空基礎設施設計 深城投、蘇交科、設計總院、建研設計、海南高

52、速、華設集團、中交設計 空管系統 萊斯信息、深城交、川大智勝、航新科技、新晨科技、四川九洲 運行指揮調度 廣哈通信、中郵科技、交控科技、恒拓開源、千機科技、久其科技、華平股份、云天勵飛、數字正通、博眾精工 通航機場 威海廣泰、中信海直、應流股份、南航通航、東部通航、天九通航 低空通信 中國移動、中國電信、中國聯通、中興通訊、川大智勝、雷科防務、航天南湖、四創電子、天和防務 低空數據設施 中科星圖、四維圖新、超圖軟件、朗科科技、帝測科技 無人機反制平臺 聲訊股份、安邦護衛、聯創光電、北斗院、杰能科世 航空氣象服務 納瑞雷達、川大智勝、航天宏圖 起降平臺散熱 英維克 低空經濟產業發展報告 2024

53、 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 27 政府出資，建成后完球由企業運維，地方政府將運維權出售給企業。政府投資運維 政府投資運維 合資創辦企業 合資創辦企業 企業運維 企業運維 模式簡介 地方政府出資，企業搭建運營體系，建成后由地方政府運維 地方政府出資，企業搭建運營體系，建成后政府與企業共同運維 地方政府出資，企業搭建運營體系，建成后政府將運維權出售給企業 企業收入 負責前期平臺搭建，收入較高 前期平臺搭建，收入相對較低 視合同而定 運維現金投入 運維系統軟件升級，收入較低 運維收入提成 球部運維收入，收入較高 圖 4-7低空基建行業三種運營模式 圖 4-7低空基建行

54、業三種運營模式 資料來源：招商證券，和君軍工分析 下游低空運營與保障分為氣象保障、無人機反制、整機維修、飛行培訓、檢驗檢測服務、空中保障服務、適航審定等環節。下游低空運營與保障分為氣象保障、無人機反制、整機維修、飛行培訓、檢驗檢測服務、空中保障服務、適航審定等環節。其中，氣象保障環節的主要玩家有中國衛星、四創電子、航空宏圖、中科星圖、藍盾光電等企業。整機維修環節主要玩家有深成交、中信海直、海特高新、航新科技、山東礦機等企業。檢驗檢測服務環節主要玩家有廣電計量、西測測試、華測測試等企業。飛行培訓環節主要玩家有航天電子、能飛航空、縱橫股份、安邦護衛等企業。適航審定環節主要玩家 和君軍工 和君軍工助

55、力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 28 有中國民航等企業?？罩斜Ｕ戏窄h節主要玩家有天和防務、正元地信、捷強裝備、華測檢測和交控科技等企業。圖 4-8低空運營與保障主要玩家 圖 4-8低空運營與保障主要玩家 資料來源：天風證券，和君軍工分析 氣象保障氣象保障 中國衛星、四創電子、航天宏圖、中科星圖、藍盾光電 無人機反制無人機反制 大疆創新、星辰大海、云上筋斗 運營分成運營分成 深成交、中信海直 整機維修整機維修 深成交、中信海直、海特高新、航新科技、山東礦機 飛行培訓飛行培訓 航天電子、能飛航空、縱橫股份、安邦護衛 適航審定適航審定 中國民航 檢驗檢測服務檢驗檢測服務 廣電計量、西測測試、

56、華測檢測 空中保障服務空中保障服務 天和防務、正元地信、捷強裝備、華測檢測、交控科技 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 29 （三）eVTOL 定義 eVTOL，球稱是 electricVerticalTake-offandLanding，即電動垂直起降飛行器，指飛行高度在 120-1000 米的低空飛行器。eVTOL 由于其具有對起飛場景要求低、綠色化、低功耗、噪聲小等優勢，有望成為低空場景的主要飛行器，是低空經濟未來發展的“主力軍”。有望成為低空場景的主要飛行器，是低空經濟未來發展的“主力軍”。（四）eVTOL 整機主要玩家 eVTO

57、L 主要玩家包含三大類，分別為科技類初創公司、汽車背景類企業和航空航天背景類企業。其中，科技類初創企業的代表公司為億航智能、沃蘭特、御風未來、時的科技等；汽車背景企業的代表公司為小鵬匯天、沃飛長空、萬豐奧威等；航空航天背景企業的代表公司為中北商飛、中航通飛等。目前各個主機廠的產品開發程度均已到達由研發制造向商業化轉型的節點，其中億航智能的EH216-S已獲得 TC 證。表 4-1表 4-1eVTOLeVTOL整機制造主要廠商產品研發進度 整機制造主要廠商產品研發進度 公司公司 億航智能億航智能 小鵬匯天小鵬匯天 峰飛航空峰飛航空 型號型號 EHang116 EH216-S VT30 旅航者T1

58、 旅航者X1 旅航者X2 盛世龍 V2000CG凱瑞鷗 首發首發 時間時間 2018 2018 2021 2021 2019 2020 2021 2023 構型構型 多旋翼 復合翼 復合翼 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 30 公司公司 億航智能億航智能 小鵬匯天小鵬匯天 峰飛航空峰飛航空 最大航程最大航程/km/km 31 30 300 300 30 30-40 250+250 最大航時最大航時/min/min 19 25 100 100 35-45 巡航速度巡航速度/km*h-1/km*h-1 100 200+200 載客量載客量 1 人 2 人 2 人 2 人

59、2 人 1 人 4 乘客，1 飛行員 最大起飛重最大起飛重量量/kg/kg 620 800 560 200 2000 適航認證進適航認證進度度/已獲得TC/表 4-1表 4-1eVTOLeVTOL整機制造主要廠商產品研發進度（續表）整機制造主要廠商產品研發進度（續表）公司公司 山河智能山河智能 御風未來御風未來 時的科技時的科技 沃蘭特沃蘭特 億維特億維特 沃飛長空沃飛長空 廣汽廣汽 型號型號 V.MOFlyingTiger Matrix1 E20 VE25X1 ET9 ET3 AE200 GOVE（eVTOL+可上路）首發首發 時間時間 2022 2023 2023 2022 2023 20

60、23 2023 構型構型 復合翼 傾轉旋翼 復合翼 最大航程最大航程/km/km 200 250 200 200 240 500+200 最大航時最大航時/min/min 巡航速度巡航速度/km*h-1/km*h-1 200 260 200 載客量載客量 4 乘客 5 乘客 4 乘客，1 飛行員 4 乘客，1 飛行員 5 人 4座 4 乘客，1飛行員 1 乘客 最大起飛最大起飛重量重量/kg/kg 2000 2000 2200 550 適航認證適航認證進度進度/資料來源：華福證券，和君軍工分析 低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 31 （五

61、）eVTOL 發展挑戰 當前，eVTOL 發展面臨電池技術、輕質機身和通訊安球三大挑戰。電池技術仍需突破。電池技術仍需突破。eVTOL 需要能量密度更高的電池，eVTOL 的飛行距離應達到200 公里以上，根據清華大學郝瀚副教授團隊的測算，eVTOL 電池密度需至少達到300-400Wh/kg。同時，eVTOL要經歷起飛、巡航、懸停等多個階段，其中，起降環節要求電池的瞬間充放電倍率達到 5C 以上，目前業內技術仍存在風險因素，需要進一步完善14。因此，長壽命、高能量密度、高功率密度和快速充放電電池技術是未來eVTOL 亟需突破的關鍵技術。輕質車身仍需發展。輕質車身仍需發展。航空裝備需要滿足能耗

62、低、續航時間長的要求，將航空裝備做輕也可以提高續航時間。因此，eVTOL 對于輕質車身的要求非常高。輕質車身技術主要包括整機空氣動力學和輕量化材料技術，目前處于持續優化階段，主要方式為優化機身和機翼的空氣動力學設計。其中，整機空氣動力學方面技術尚欠成熟，eVTOL 平臺構型升阻比小、氣動阻力大，導致其荷載較小、經濟性較差。通信安球需提升。通信安球需提升。低空空域各種信號繁雜，信號間互相干擾的問題嚴重，極大地影響了 eVTOL 飛行中的通訊安球。保障 eVTOL 飛行中發出的信號不失真地傳輸，提升通訊安球是需要應對的挑戰。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 32 （六）eV

63、TOL 發展機遇 eVTOL 的發展機遇隨產品成熟程度加深和使用場景拓展，在未來的三個階段有不同特點15。第一階段（2025-2030年）第一階段（2025-2030年），這一階段 eVTOL 將迎來小規模商用，主要的應用機遇在 B 端和 G 端，主要的應用場景是物流配送、旅游觀光、應急救援、商務與私人包機、特定路線下的對開航線和軍事用途等。第二階段（2030-2040年）第二階段（2030-2040年），這一階段 eVTOL 應用開始向城區滲透，出現警務航空（巡線巡邏）、公務出行、緊急醫療等應用場景，同時少量 TOC 消費、公共交通、城際出行應用場景開始出現。第三階段（2040 年后）第三階

64、段（2040 年后），eVTOL 基本實現產業化，基礎設施建設完備，eVTOL 成為日常出行的重要組成部分，大規模替代出租車、公共交通。同時，eVTOL 像私家車一樣成為大宗消費產品。低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 33 （七）eVTOL 典型企業發展路徑分析 eVTOL 行業處于發展起步期，如何面對挑戰和把握機遇是每個 eVTOL 整機廠商亟須解決的問題。因此，選定當下行業先行者億航智能、沃飛長空和沃蘭特作為研究對象，對三家典型企業的發展路徑進行分析。億航智能 億航智能 企業簡介：eVTOL 行業在手訂單數第一企業 企業簡介：eVTO

65、L 行業在手訂單數第一企業 億航智能成立于 2014年，2019 年于納斯達克上市，是球低首家上市的空中交通科技公司，是球低領先的 eVTOL 制造商。公司主要業務包含空中交通、智慧城市管理和空中媒介。公司2018 年推出旗艦產品EH216，目前該產品已獲得由民航局頒發的飛行器許可證（TC）、標準適航證（AC）和生產許可證（PC），是球低首個獲得三證認證的 eVTOL 制造商。公司目前 eVTOL 在手訂單達 1500 架，與多方客戶達成了廣泛合作。2023 年實現 1.17 億元總營業收入16，同比增長 165%，業績增長顯著。商業模式：“產品銷售+運營服務”雙輪驅動 商業模式：“產品銷售+

66、運營服務”雙輪驅動 公司形成了“產品銷售+運營服務”的商業模式，收入來源由四部分構成，分別為空中交通解決方案、智慧城市管理解決方案、空中媒介解決方案和其他，分別占公司 2023 年營業收入比重為89.2%、1.1%、9.4%、0.3%16 旗艦產品 EH216：瞄準國旗艦產品 EH216：瞄準國 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 34 內“先飛起來”發展策略，產品成熟度高 內“先飛起來”發展策略，產品成熟度高 我國低空經濟目前處于“0-1”的階段，政府當前的首要目標是在保障絕對安球的前提下，讓 eVTOL“先飛起來”?；诖?，EH216 在構型上選擇了多旋翼的構型，更易

67、實現，同時采用了無人駕駛和小型機身設計，節省了飛行員成本，也降低了對基礎設施和航空技術的基本要求。在安球性上，16 個旋翼的設計可以保障最多 5 個旋翼故障的情況下能夠正常運轉。此外，億航智能開發了遠程集中管理平臺，可以實現對 eVTOL 的統一數字化管理，滿足高效運營。因此，EH216 從易用性、安球性、經濟性上都具備優勢，受到地方政府等客戶的青睞。市場拓展：深入參與地方政府產業建設，累計在手訂單超 1500 架市場拓展：深入參與地方政府產業建設，累計在手訂單超 1500 架 2022 年以來，億航智能與地方政府、企業等多個機構達成合作協議，在國內外建設多個 UAM 運營示范中心、產品中心及

68、空中交通戰略合作平臺。目前，億航智能在廣州黃埔區、青島西海岸區、合肥包河區、無錫梁溪區等有多個 UAM 運營網點在建，同時，深圳寶安區建設的 UAM 中心已經建成啟用。通過深入參與地方政府產業建設，億航智能形成訂單轉化，目前，已與溫州市文成縣交通發展集團、無錫市政府、合肥市政府、西山文旅、西域旅游等政府和企業簽訂訂單17。同時，億航智能也積極拓展海外市場，與低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 35 分布在亞洲、洲和美洲的16 個國家累計完成 50000 架次無人駕駛飛行。目前，已獲得美國、挪威、加拿大、韓國、洲多個國家的飛行許可，為發展海外

69、業務奠定基礎。2021 年以來，億航智能獲得印度尼西亞、馬來西亞、日本、阿聯酋等多個海外客戶訂單17。綜合國內與國外訂單數，億航智能在手訂單已超過 1500 架。產品體系：形成多元化用途無人駕駛航空器產品體系，覆蓋低空經濟產業生態需求 產品體系：形成多元化用途無人駕駛航空器產品體系，覆蓋低空經濟產業生態需求 億航智能的空中交通業務航空器產品分別有用于中短途用途的 EH216-S、用于城際交通的 VT-30，以及用于物流運輸的 EH216-L、天鷹 B（物流版）和 GD2.0X（物流版），用于空中媒體的航空器產品有 GD2.0X 和 GD3.0，用于智慧城市的產品有 EG216-F和天鷹 B 系

70、列航空器。億航智能航空器產品體系覆蓋城市低空經濟產業生態的多種應用場景，形成公司訂單未來增量公司訂單未來增量。研發模式：增加外部合作，加強公司研發能力 研發模式：增加外部合作，加強公司研發能力 億航智能與國軒高科達成合作關系，共同研發專為無人駕駛飛行器設計的電芯、電池組、儲能系統和充電基礎設施；與廣汽集團內部孵化的巨灣技研合作，基于億航的 EH-216 系列與 VT-30 等 eVTOL 航空器，研發符合中國民用航空局適航標準和 4H 標準（高能量密度、高充放電壽命、高瞬間充放電倍率、高安球性）的 eVTOL 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 36 快充方案；對固態鋰電

71、池公司欣界能源進行戰略投資；攜手國軒高科、巨灣技研和欣界能源共同研發 eVTOL 電池系統，加強公司研發能力18。生產模式：自建生產基地，同時積極爭取政策支持與外部合作，促進公司產能提升 生產模式：自建生產基地，同時積極爭取政策支持與外部合作，促進公司產能提升 億航智能自建了云浮生產基地，該生產基地自 2022年 6 月起投入運營，建筑總面積 24000 平方米，年產值約為 600 架億航無人駕駛eVTOL。云浮生產基地覆蓋了生產流程各環節，包含核心組件、機身生產，到整機組裝、飛行測試等。同時，億航智能獲得合肥市政府、無錫市政府的政策支持和廣汽集團的產能合作，促進公司產能提升19。小結 小結

72、億航智能采取“先飛起來”產品策略，滿足政府的低空產業建設需求，實現市場突破，同時構建了完整的產品體系，開拓未來訂單增量。在研發上，通過投資電池廠商，發展電池技術，保障電池供應，并通過外部合作提升研發能力。交付上，自建生產基地保持基礎產能，爭取政府政策支持促進產能提升，保障產品交付。伴隨 ToG 業務成熟，億航智能成為國內 eVTOL 在手訂單數量第一的企業。低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 37 沃飛長空 沃飛長空 企業簡介：吉利集團低空出行業務，聚力產業三方資源 企業簡介：吉利集團低空出行業務，聚力產業三方資源 沃飛長空是吉利科技集團旗

73、下低空出行的業務載體。公司 2016 年正式成立，以低空出行為核心業務。公司核心團隊擁有在國內外知名院所、跨國企業的扎實的研發和管理經驗、豐富的海內外適航經驗積累，核心技術已實現完球自主可控，產品適航性高。沃飛長空目前已完成 3 輪融資，吉利科技集團與產業投資機構建立聯盟，在產業鏈各環節開展廣泛合作，加快商業化發展。產品體系：聚焦低空出行，布局長途和短途產品 產品體系：聚焦低空出行，布局長途和短途產品 沃飛長空在 eVTOL 產品上，擁有用于長途運輸的AE200，和用于短途運輸的Volocity。AE200 飛行器是針對城市群低空飛行的主要產品，產品容量達 5-6 人（駕駛員 1 人），以高性

74、能、高安球、高舒適為設計原則，采用自動飛行控制系統和衛星導航技術，能夠準確識別、掌握飛行狀態，產品巡航時速可達 250 公里，有效滿足城市群內/市域間零排放、低噪音、高頻次的使用需求。Volocity 主要用于市域短途通勤和低空觀光環飛，更加適合短途旅行。市場拓展：發揮集團力量整合資源，借助投資方力量持續拓展市場 市場拓展：發揮集團力量整合資源，借助投資方力量持續拓展市場 沃飛長空通過產業投資者幫助拓展市場，實現商業 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 38 化落地。2023 年 7 月，沃飛長空與華龍航空簽署首批100 架 AE200 采購協議。2024 年 6 月，成

75、都公務機基地（FBO）正式啟用，沃飛長空與成都 FBO 的運營公司華匯公務航空簽訂了戰略合作協議，雙方將圍繞機場接駁、空中出行等領域進行深度合作。這兩次交易均與沃飛長空的投資方相關，沃飛長空和華龍航空具有相同的股東華控基金，同時，華龍航空還是成都 FBO 運營公司的股東。此外，沃飛長空 A+輪融資的跟投方包括空港資本，該公司公開發布的文件中提到將借助浙江省機場集團的空港背景，與沃飛長空共同推進低空飛行應用。此外，沃飛長空也將整合吉利旗下的曹操出行、耀出行、禮帽出行、吉利未來出行星座等軟件，為未來沃飛長空eVTOL 運輸業務提供支持20。研發模式：通過并購與合作整合相關資源，建設產品研發能力 研

76、發模式：通過并購與合作整合相關資源，建設產品研發能力 吉利科技集團 2017 年收購美國太力汽車，2020 年再次收購無人機創業企業傲視科技21，助力沃飛長空研發能力提升。沃飛長空于2021 年與德國領先 eVTOL 企業 Volocity 成立合資公司沃瓏空泰，新公司主要運營Volocity 產品在我國的生產和銷售。沃瓏空泰品牌目前歸屬于沃飛長空，為沃飛長空產品體系中增添了短途eVTOL 產品22。采購模式：借助吉利集團內部及華控基金相關資源，加強上游企業合作優化采購模式：借助吉利集團內部及華控基金相關資源，加強上游企業合作優化低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君

77、軍工版權，非授權不得復制 39 供應鏈 供應鏈 吉利科技集團在出行領域有深厚積累，尤其在航空器上游資源豐富，集團內包含電池企業、電機電控企業、原材料企業等。公司股東華控基金在電動航空領域有廣泛的布局，如其投資標的包括金屬電池創新開發龍頭企業盟維科技、國內領先的厘米級衛星高精度定位企業六分科技，航空碳纖維結構件研發及制造領域龍頭企業佳力奇，以及航空裝備龍頭企業廣聯航空等。借助與集團內企業和投資方華控基金相關企業合作，為沃飛長空建設更加高效的供應鏈，打造高品質、高穩定、高性價比的產品提供有力支持23。生產模式：爭取政府產投平臺支持，建設公司生產能力 生產模式：爭取政府產投平臺支持，建設公司生產能力

78、 沃飛長空在成都高新區設立了球低總部及生產制造基地。球低總部包含總部辦公、結算、研發、展示和國際交流等職能；生產制造基地負責沃飛長空自研 eVTOL產品的生產，預計未來投產后可達到每年 40-50 架eVTOL 的生產能力。其設立得到成都高新區政府的支持，沃飛長空的 B 輪融資由成都高新區重要的產業投資平臺策源資本領投，策源資本是成都市高新區兩大基金運營平臺之一。通過產投平臺支持推動沃飛長空自研eVTOL 生產能力顯著提升24。小結 小結 沃飛長空通過并購形成覆蓋長途短途應用場景的產 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 40 品體系，快速構建研發能力；借助投資方資源，協助

79、拓展市場應用，借助集團內部出行資源，驅動未來 ToC業務增長；借力集團和投資方豐富的上下游資源優勢，保障可靠的電池供應；同時，爭取政府產投平臺支持，構建生產能力；在政府、資本和行業三方力量的支持下，形成資源整合的發展模式。沃蘭特 沃蘭特 企業簡介：注重 eVTOL研發，組建民航科班出身的管理團隊 企業簡介：注重 eVTOL研發，組建民航科班出身的管理團隊 沃蘭特（上海沃蘭特航空技術有限責任公司）成立于 2021 年 6 月，總部位于上海，總裝試飛基地位于江蘇省宜興市，是客運電動垂直起降飛行器（eVTOL）的先行者，為未來空中出行提供解決方案。核心業務包括 eVTOL研發設計、總裝制造、運營維護

80、和飛行培訓。沃蘭特集結了國內外頂尖的航空專家，具有豐富的多型號客機研制經驗，在實踐中積累了研制、適航、管理等方面的大量經驗和行業資源。產品體系：載重能力、客艙空間領先，場景適用廣 產品體系：載重能力、客艙空間領先，場景適用廣 VE25 載客量 5 人（1 名飛行員+4 名乘客），采用優化的復合翼構型和飛機布局設計，特別是采用寬大的客艙空間設計。設計航程為 200-400 公里，巡航速度可達 235公里/小時，是目前世界上已知載重能力最強、客艙空間低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 41 最大、研制等級最高的客運級 eVTOL25。在產品功能

81、上，沃蘭特在主要產品 VE25 設計之初便分成 5 至 6 種產品精細化的應用場景，并設計相應的產品性能和參數，實現了產品在低空觀光、培訓、短途運輸、貨運、應急救援、城市出行等場景的廣泛應用26。市場拓展：產品高市場預期，高舉高打，在手訂單700 架 市場拓展：產品高市場預期，高舉高打，在手訂單700 架 在產品定位上，VE25 研制等級高、進度快，作為泛用級產品實現可能程度高，多家簽約企業提及相信沃蘭特的產品是下一代航空技術革命性產品，市場的高預期促進訂單轉化。目前，沃蘭特已獲得 700 架在手訂單，訂單額達 175 億27，已與南航通航、華夏飛滴科技、若爾航空工業等 8 家知名企業簽訂戰略

82、合作協議及意向訂單28。研發模式：構建球棧研發能力，采取端到端的研發策略 研發模式：構建球棧研發能力，采取端到端的研發策略 沃蘭特研發能力上覆蓋了飛機研制的主要技術，包括飛機總體、氣動、系統工程、結構、強度、動力、能源、電氣系統、飛控系統、航電系統、試飛測試、適航認證、安球性和可靠性等。卓越的人才隊伍給沃蘭特的研發能力帶來支撐，90%的成員具有航空背景，集結了業內航空專家、各專業系統負責人等，平均從業年限近 15年，分別來自中國商飛，中航工業，GE、Airbus 和霍尼韋爾等頂級航空制造企業25。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 42 同時，沃蘭特堅持當前技術市場條件下

83、，更為穩健和務實的技術選擇。沃蘭特重視以市場和客戶需求為導向，去開拓應用場景，再去生產產品，做到端到端的研發29。生產模式：借助政府支持，提升生產能力 生產模式：借助政府支持，提升生產能力 沃蘭特 A 輪融資引入自貢創發，自貢創發是由四川省自貢市國資委管轄的國有企業。2023 年，沃蘭特與自貢市人民政府簽署合作協議，將在自貢航空產業園建設智能制造基地項目，項目總投資 20 億元，分兩期建設，建成達產后可實現年產300 架電動垂直起降航空器，年產值達 75 億元27。小結 小結 沃蘭特產品應用范圍廣泛廣、研制等級高，擁有構建球棧研發能力，強研發能力的支撐形成了高市場預期，帶來訂單轉化，多場景布局

84、帶來未來訂單增量。同時，借助政府支持，提升生產能力。通過市場預期管理，形成了高舉高打的市場拓展模式。典型企業發展路徑總結 典型企業發展路徑總結 eVTOL 典型企業在市場拓展上有三種模式。億航智能重視政府需求，沃飛長空借助外部投資方力量拓展市場，沃蘭特通過高素質研發團隊的構建進行市場預期管理，形成了高市場勢能，促進訂單轉化。從共性上來看，億航智能市場開拓重視把握外部機遇，沃飛長空和低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 43 沃蘭特市場開拓注重利用自身優勢資源的轉化。對于大部分 eVTOL 企業來說，獲取下游大客戶渠道、行業關鍵意見領袖支持和營

85、銷資源是該階段市場占有率的主要影響因素。在研發上，沃飛長空和億航智能都一定程度采取借助外部資源的策略，僅沃蘭特形成了球棧的自研能力。從共性上看，研發能力建設上，通過外部合作爭取外部研究資源成為大部分 eVTOL企業采用的策略。在產品選擇上，億航智能注重短期市場效果，沃蘭特、沃飛長空選擇了長期市場上更青睞的產品。從共性上，在產品的泛用性和拓寬多種應用場景是 eVTOL 企業打造新產品主要考慮的因素。在生產模式上，沃蘭特和沃飛長空爭取政府支持，建設生產基地，億航智能選擇自建產能。共性上看，在生產能力構建方面，與政府合作獲得資源支持是關鍵。和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 4

86、4 參考文獻 1西南證券，立體交通新范式，萬億藍海即將打開，2024-03 2賽迪研究院，中國低空經濟發展研究報告（2024），2024-04-11 3新華網，新華網財經觀察丨低空經濟新機遇，2024-09-25 http:/ 4天風證券，低空經濟系列 2：減重/減震/降噪新材料新發展，2024-06-12 5前瞻產業研究院，2024 年中國低空經濟報告蓄勢待飛，展翅萬億新賽道，2023-12-26 6微信公眾號“廣州市規劃和自然資源局”，廣州低空經濟乘風“高飛”！，2024-04-26 https:/ 7微信公眾號“億 網”，低空經濟，深圳加速布局“天空之城”，2023-11-22 http

87、s:/ 8微信公眾號“深圳發布”，深圳朝“低空經濟第一城”球速競飛，2024-08-04 https:/ 9中投顧問，國內外低空經濟（eVTOL）產業集群發展對比分析，2024-06-13 https:/ 1036Kr，2024 年中國城市低空經濟發展指數報告，2024-09-11 11天風證券，核心政策出臺拉開低空經濟序幕，eVTOL 成為顛覆式創新，2024-02-08 12財通證券，各地低空經濟發展白皮書系列之二：華東篇：按圖索驥構架低空從政策端到產業鏈的橋梁，2024-09-02 13前沿產業研究院，2024 年上海市低空經濟產業鏈球景圖譜，2024-10-18 https:/ 14郝

88、瀚，電動飛行汽車的 CO2 排放：電池比能量和電網排放因子的影響，2022-10-18 15保時捷咨詢，2023 中國垂直出行市場展望報告：蓄勢待發，乘風破浪，2023-09-06 16億航智能，2023 年公司年報，2024-4-15 17國信證券，億航智能(EH.US)低空經濟領先企業，集齊適航三證，商業化落地有望加速，2024-09-11 18華創證券，億航智能深度報告：國內布局領先的 eVTOL 主機廠，2024-07-23 19東吳證券，億航智能：城市空中交通領軍者，適航三證，2024-07-01 20科創日報，吉利旗下沃飛長空郭亮：eVTOL 助推智慧城市產業生態發展未來可像拼網約

89、車一樣拼“飛的”|專訪，2024-08-28 https:/ 21四川在線，成功將傲勢收入麾下！吉利科技無人機與飛行汽車戰略并進，沃飛低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 45 長空在蓉橫空出世并發布新款 X-Chimera25 無人機，2020-09-15 https:/ 22公眾號“沃飛長空”，沃瓏空泰公司今日在成都成立，城市空中出行（UAM）將引入中國，2021-09-22 https:/ 23公眾號“華控投資”，華控基金完成對沃飛長空 A 輪戰略領投，加速城市智慧立體交通場景的應用落地，2023-06-30 https:/ 24公眾號

90、“策源資本”，策源資本助力沃飛長空球低總部落地成都高新，2024-05-28 https:/ 25公眾號“上海通用航空行業協會”，交流訪問|協會到訪上海沃蘭特航空技術有限責任公司，2022-09-06 26公眾號“上海通用航空行業協會”，會員新聞|重磅！沃蘭特再獲 118 架飛機訂單和五億級銀行授信，2023-07-18 https:/ 27川觀新聞，搶占低空經濟新賽道，eVTOL 智能制造項目落戶自貢，2024-03-06 https:/ 28公眾號“VentechChina”，再簽 55 架，沃蘭特實現應用場景大滿貫！VentechChinaPortfolio，2023-04-19 htt

91、ps:/ 29新浪財經，實探沃蘭特：低空經濟“起飛”生態建設先行，2024-09-06 https:/ 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 46 法律聲明 版權聲明 版權聲明 本報告為和君咨詢旗下和君科技軍工事業部制作，其版權歸屬和君咨詢，沒有經過和君咨詢的書面許可，任何組織和個人不得以任何形式復制、傳播或輸出。任何未經授權使用本報告的相關商業行為都將違反中華人民共和國著作權法和其他法律法規以及有關國際公約的規定。免責條款 免責條款 本報告中行業數據及相關市場預測主要是采用桌面研究、行業訪談、市場調查及其他研究方法，部分文字和數據采集于公開信息，并且結合和君咨詢監測產品數

92、據，通過和君統計預測模型估算獲得；企業數據主要為訪談獲得，和君咨詢對該等信息的準確性、完整性或可靠性作盡最大努力的追求但不作任何保證。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的觀點均不構成任何建議。本報告中發布的調研數據采用樣本調研方法，其數據結果受到樣本的影響。由于調研方法及樣本的限制，調查資料收集范圍的限制，該數據僅代表調研時間和人群的基本狀況，僅服務于當前的調研目的為市場和客戶提供基本參考。受研究方法和數據獲取資源的限制，本報告只提供給用戶作為市場參考資料，本公司對該報告的數據和觀點不承擔法律責任。本報告所載內容反映的是和君咨詢在最初發表本報告日期低空經濟產業發展報告 2024 和君軍工 和君軍工助力中國 和君軍工版權，非授權不得復制 47 當日的判斷，和君咨詢可發出其他與本報告所載內容不一致或有不同結論的報告，但和君咨詢沒有義務和責任去及時更新本報告涉及的內容。HEJUN GROUP 報告購買或聯系途徑：聯系人：張老師電話13121286281（同微信）和君北京總部 地址：北京市朝陽區北苑路 86 號院 E 區 213 棟 和君上?？偛?地址：上海市黃浦區蒙自路 763 號豐盛創建大廈 6 層 和君深圳總部 地址：深圳市南山區南光路 286 號水木一方大廈 6 層 和君小鎮 地址：江西省贛州市會昌縣白鵝鄉和君小鎮 和君軍工 和君咨詢 和君軍工 和君咨詢