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1、低空經濟產業發展研究報告低空經濟產業發展研究報告 1 指導單位:中國科技咨詢協會實施機構:北京智囊維實企業管理有限公司 地址：北京市朝陽區朝陽門外大街 20 號聯合大廈 918 室 服務熱線：010-68292780【主題專家】周永亮胡旭東胡 兵機械工業經濟管理研究院強國戰略研究所所長、國裝智庫秘書長、中國制造業上市公司價值創造論壇秘書長。主要從事制造業上市公司價值創造研究及企業戰略咨詢、地方規劃以及企業培訓工作。曾在世界 500 強、中央企業中遠集團從事戰略規劃及人力資源管理工作、創立北京國富創新管理咨詢公司并擔任董事長兼首席合伙人。昌群大勢執行董事，騰云筑科產業、投資負責人。同時擔任某 I

2、DC 公司董事長、某網絡安全公司董事長，曾任中國科技證券有限公司資金清算部執行總經理、北京瑞和信業投資有限公司副總裁、合伙人、世紀金源投資集團總裁助理兼直投項目管理委員會執行主任、皖通科技股份有限公司董事等職，具備企業投資戰略、投資策劃、財務管理、投后管理等方面能力和經驗。中實集團盈谷基金 CEO、國域發縣域經濟發展信息中心副主任。曾在英國戴德梁行有限公司、洛克菲勒家族國內基金投資管理公司等國際知名公司任職。參與許多項目投資決策，為許多國內外基金、世界 500 強中的企業及大型國有企業投資項目提供盡職調查、市場調研、項目投資測算及投資組合建議，具有十年以上的企業海外上市并購評估顧問經驗，協助企

3、業融資額達數十億元，發起設立國內最早通用航空基金投資管理公司。低空經濟產業發展研究報告 1 中國科技咨詢協會智囊機構 系列產業發展研究白皮書簡介中國科技咨詢協會經國家民政部注冊登記，于 2003 年 4 月正式成立，是我國以科學技術知識、方法、手段提供咨詢服務的機構和從業人員自愿組建的全國性社會團體。中國科技咨詢協會根據工業和信息化部、教育部、科技部、交通運輸部、文化和旅游部、國務院國資委、中國科學院等七部門聯合印發 關于推動未來產業創新發展的實施意見（工信部聯科202412 號文件），發起成立科技與管理發展研究院，啟動“賦能先行計劃”。圍繞新質生產力產業賽道，構建產業生態，培育專精特新及精益

4、創業企業，打造創新創業企業與人才高地，加快產業生態下雙創企業科技成果的轉化，加速雙創企業的快速發展！在此基礎上，我們還將與各地方創建“城市創新實驗室”助推創新型城市建設與區域發展；為大企業提供創新戰略咨詢與新型領導力賦能，推動內部創新，投資孵化等,培育未來產業新主體；建立建全系統的咨詢能力與職業訓練服務體系，進行咨詢專業能力培訓、考核及評估等專業服務及咨詢業大學生職業化訓練。中國科技咨詢協會為會員及各理事單位的研究成果的集納與在咨詢企業服務中的實踐，定期舉辦高端論壇、沙龍等多種形式的活動，樹立咨詢行業的話語權，不斷進行研究與實踐成果的發布與傳播，共同打造具有影響力的咨詢行業、企業管理研究和實踐

5、的平臺！在中國科技咨詢協會的指導下，作為協會副理事長單位和科技與管理發展研究院的執行機構，智囊機構圍繞上述目標全力打造系列產業發展研究白皮書，低空經濟產業發展白皮書為此系列的首個研究成果。低空是寶貴的自然資源，是國家及地區競爭的新領域，也是經濟和文化活動的重要空間。低空通常指距離正下方地平面垂直距離在 1000 米以內的空域，根據不同地區特點和實際需要可延伸至 3000 米以內的空域，目前該空域基本處于“真空”地帶，尚未開發。低空經濟以有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射多領域的綜合性經濟形態。低空經濟是“航空+”式的新興融合經濟形態，核心是航空器與各產業的“組合式”經濟形態，如

6、“農林+航空”、“體育+航空”、“電力+航空”、“公安+航空”等。近年來我國密集出臺相關產業政策，推動低空經濟從探索走向發展。根據新華網測算，2023 年我國低空經濟規模超 5000 億元，2030 年有望達到 2 萬億元。而粵港澳大灣區數字經濟研究院（IDEA 研究院）的低空經濟白皮書顯示，到 2025 年，低空經濟對中國國民經濟的綜合貢獻值將達 3 萬億至 5 萬億元?！緝热菡拷陙砦覈芗雠_相關產業政策，推動低空經濟從探索走向發展。低空是寶貴的自然資源，是國家及地區競爭的新領域，也是經濟和文化活動的重要空間。低空通常指距離正下方地平面垂直距離在 1000 米以內的空域，根據不同地區

7、特點和實際需要可延伸至3000 米以內的空域。根據新華網測算，2023 年我國低空經濟規模超 5000 億元，2030 年有望達到 2 萬億元。1、低空經濟交通工具主要包括直升機、無人機和飛行汽車三大類，其中廣義上的飛行汽車包括 eVTOL（電動垂直起降飛行器）和陸空兩棲類：通用航空是低空經濟的主體產業，無人機產業將是未來低空經濟的主導產業，兩者結合的城市空中交通 UAM 是發展熱點，eVTOL 則是 UAM 的主流形式。2、低空經濟產業構成分為四大板塊。低空經濟作為綜合體主要包括低空基礎設施建設、低空航空器制造（飛行器制造）、低空運營服務、低空飛行保障為主的四大板塊。低空基建是發展低空經濟的

8、基石，包含監管設施等，其中 ADS-B 系統隨著雷達的發展成為新的航空管理設備。低空航空器的創新則主要在無人機和 eVTOL。3、“低空經濟+”模式下，催生各類應用場景。低空經濟+農業：助力智慧農業，有利可持續發展；低空經濟+物流：智慧物流和數字化配送的加速器；低空經濟+旅游：開拓低空消費新業態；低空經濟+巡檢：整合巡檢服務、提升巡檢效率；低空經濟+消防：打通消防安全“空中通道”.4、低空經濟行業面臨的風險包括：政策不達預期的風險、適航審定不及預期的風險、基建配套不及預期的風險、行業競爭加劇風險以及技術進展不及預期的風險等。低空經濟產業發展研究報告 3 一、低空經濟：新質生產力的新賽道-4二、

9、低空經濟產業鏈-6三、政策支持-8四、市場規模-12五、eVTOL：正在成為全新增量市場-13六、無人機：打開工業級發展空間-17七、飛行汽車：引領低空經濟關鍵力量-19八、低空經濟催生相關產業-20九、低空經濟應用場景-21十、低空經濟產業園發展前景-26十一、低空經濟發展風險-29目錄CONTENTS智囊機構 THINK TANK4 低空經濟是以科技創新為引領，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，積極開展相關航空器的研發、生產和銷售，并廣泛輻射帶動低空飛行活動相關的基礎設施建設、飛行服務、產業應用、技術創新、安全監管等相關領域產業融合發展的綜合性經濟形態。它是由技術革命

10、性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級催生而來，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質態。它的主戰場在天空中，價值也產生于空中，是空天時代競爭的重要一環，也是打開未來空間的重要一步，成為新質生產力的新賽道。低空經濟既包含通航、警用和軍用等傳統領域，也包括使用電動垂直起降飛行器（eVTOL）為主的城市空中交通（UAM）等新興應用場景。通用航空是低空經濟的主體產業，無人機產業將是未來低空經濟的主導產業，兩者結合的城市空中交通 UAM 是發展熱點，eVTOL 則是 UAM 的主流形式。低空經濟交通工具主要包括直升機、無人機和飛行汽車三大類，其中廣義上的飛行汽車包括eVTO

11、L（電動垂直起降飛行器）和陸空兩棲類。eVTOL：僅具備飛行功能，與直升機的主要區別在于其為純電驅動，與無人機的區別在于其主要以載人為主。陸空兩棲類：兼顧空中飛行和陸地行駛，從車身結構上可分為一體式和分體式兩種類型。目前，投身于這類飛行汽車研發的企業數量有限。一體式結構技術難度大，預計中短期內難以落地；對于分體式飛行汽車，小鵬汽車和廣汽已經發布相應的產品。eVTOL 指以電力作為飛行動力來源且具備垂直起降功能的飛行器，是電動航空技術、無人駕駛、人工智能、信息通訊等相關領域的跨界技術融合，其相較汽車、直升機、鐵路等傳統交通工具有飛行安全性、運行可靠性、綠色環保性、運營經濟性、智能自主性、體驗舒適

12、性六大性能優勢，未來發展前景廣闊，有望成為低空經濟的重要載體。低空經濟的核心是航空器與各產業的“組合式”經濟形態，如“農林+航空”、“體育+航空”、“電力+航空”、“公安+航空”等。一、低空經濟：新質生產力的新賽道低空經濟產業發展研究報告 5 低空經濟概覽資料來源：中信證券研究部智囊機構 THINK TANK6 低空經濟四大板塊低空經濟產業構成分為四大板塊。低空經濟作為綜合體主要包括低空基礎設施建設、低空航空器制造（飛行器制造）、低空運營服務、低空飛行保障為主的四大板塊。低空基建是發展低空經濟的基石，包含監管設施等，其中 ADS-B 系統隨著雷達的發展成為新的航空管理設備。低空航空器的創新則主

13、要在無人機和 eVTOL。低空經濟的產業鏈長、輻射范圍廣，具體包括：上游：主要為構建中游各類低空產品的原材料（包括金屬原材料、特種橡膠與高分子材料等）與核心零部件（包括電池、電機、飛控、機體等）；中游：主要為低空產品制造、低空飛行、低空保障與綜合服務等；下游：主要為運營和各種應用場景（包括旅游業、物流業、文旅業與巡檢業等）。中長期看，低空經濟的發展趨勢有四方面：裝備方面，以無人機及 eVTOL 為引領的新通用航空將成為我國低空經濟發展的主要形態；二、低空經濟產業鏈資料來源：朝聞天下（央視網），中信證券研究部低空經濟產業發展研究報告 7 體系方面，以綠色電動為方向的產業配套體系、低空智聯為代表的

14、運營支持體系、垂直體量為特征的基礎設施體系、安全可控為目標的監管服務體系、跨界融合為趨勢的產業組織體系將是低空經濟體系的發展方向；政策審批積極創新與低空經濟相互支撐；區域融合持續深化與低空經濟相輔相成。中國低空經濟發展趨勢資料來資料來源：前瞻產業研究院 援引：2023 深圳 eVTOL World 大會，中信證券研究部源：朝聞天下（央視網），中信證券研究部智囊機構 THINK TANK8 近年來我國密集出臺相關產業政策，深化空域改革，推動低空經濟從探索走向發展。我國早在 2010 年就認識到發展低空經濟的重要性，先后密集頒布了一系列相關支持的政策法規。2021 年 2 月，中共中央、國務院發布

15、國家綜合立體交通網規劃綱要，首次將“低空經濟”的概念寫入國家規劃，在頂層設計上為低空經濟的發展創造有利條件，具有標志性意義，至此我國低空經濟發展迎來重大機遇。綠色航空制造業發展綱要（2023-2035 年）指出 2025 年 eVTOL 實現試點運行，2035 年新型通用航空設備實現商業化、規?；瘧?；2023 年 12 月，中央經濟工作會議提出:“打造生物制造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產 業”，低空經濟的戰略地位進一步凸顯?！暗?空經濟”首次寫入政府工作報告。2023 年 5 月，國務院、中央軍委頒布無人駕駛航空器飛行管理暫行條例，并于 2024年 1 月 1 日起實施，標志著我國

16、無人機產業進入有法可依的規范化發展新階段。2023 年 12 月召開的中央經濟工作會議，將低空經濟與生物制造、商業航天等列為重點發展的戰略性新興產業，預計到 2025 年，低空經濟對我國國民經濟的綜合貢獻值將達 3 萬億至 5 萬億元。2024 年 3 月 27 日，工信部、科技部、財政部及民航局聯合發布通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年），提出到 2030 年新型通用航空裝備形成萬億級市場規模，并提出增強產業技術創新、提升產業鏈供應鏈競爭力、深化重點領域示范作用、推動基礎支撐體系建設、構建高效融合產業生態五大領域 20 項重點任務。1、省級“一把手”密集調研低空經濟，多省政

17、府工作報告重點布局。據不完全統計，今年以來至少已有16個省級行政區的四套班子“一把手”參與了關于低空經濟的調研、會議等活動；此外，約 20 個省級行政區的 2024 年政府工作報告提出了積極發展低空經濟的各項政策。省級“一把手”作為地方“關鍵少數”密集調研低空經濟，表明了對低空經濟的高度重視，而且對促進低空經濟健康發展起著關鍵作用。地方前瞻展開相關布局與中央頂層作出戰略部署形成了有效互動，有利于各地搶抓低空經濟“風口”。三、政策支持低空經濟產業發展研究報告 9 我國低空經濟相關政策資料來源：中國政府網，國家發改委、商務部、工信部、科技部、財政部、民航局官網，中信證券研究部智囊機構 THINK

18、TANK10 中國低空經濟地方層面政策資料來源：前瞻產業研究院 援引：中國低空經濟發展（2022-2023）（國家低空經濟融合創新研究中心）2、地方低空經濟專項政策密集出臺，加速產業拐點來臨。部分地方已經出臺了支持低空經濟發展的政策文件，涵蓋?。ū热绨不帐。?、市（比如珠海市）、縣（比如長沙縣）三級地方政府，此外更多地方政府正在緊鑼密鼓地研究起草具有一定特色、符合當地實際情況的政策文件。這些積極舉措將為后續低空經濟健康發展形成一個個有力的催化節點，推動相關產業鏈的深度融合與協同發展，加速低空經濟產業拐點的到來。3、各地積極培育新動能，低空經濟相關項目加速建設。河南安陽于2022年4月發布的“5G

19、泛在低空技術應用示范基地建設項目（一期）”（約 1.4 億元）和廣東深圳于 2023 年 6 月發布的“低空智能融合基礎設施建設項目一期工程”（約 5.2 億元）開啟了地方低空經濟項目建設的浪潮。2024 年 3 月全國兩會后，各地紛紛加速低空經濟項目建設，僅 2024 年 4 月已經發布了廣東廣州黃埔“低空產業園首期項目”（約 7億元）、廣東珠?！爸楹Ｊ嘘懞５涂湛沼虮O測運營管控系統的投資建設”（約 5 億元）等一系列項目，反映了各地培育低空經濟增長“新動能”的決心。4、各地發揮優勢稟賦發展低空經濟，實現差異化發展。各地在發展低空經濟方面都具有一定的獨特優勢，包括人才（山東、廣東、河南等省的無

20、人機操控員執照考試點和頒發數量居前，陜西、四川等省擁有較多的低空經濟航空專業院校）、創新主體（廣東、河南等省擁有較多的低空經濟企業）、空域改革（湖南、江西、安徽是全國三個全域低空空域管理改革試點省份）、航空文化（比如廣東恩平“馮如故里”、河南安陽“飛翔之城”）等優勢，各地政府正根據自身優勢積極引導低空經濟產業實現差異化發展。5、各地爭創低空經濟示范區，競逐產業高地。2024 年 3 月 27 日消息，近日，中國民用航空局明確支持深圳市建設“國家低空經濟產業綜合示范區”，為深圳低空經濟產業高質量發展提供了強力支撐。與此同時，河南安陽、江蘇蘇州、遼寧沈陽等地亦在密切跟蹤國家政策，爭取相關部委支持，

21、推進低空經濟示范區申報建設。我們認為，后續國家級示范區的建設實施非常重要，相關示范區有望爭取到改革先行和政策先試的發展機遇，突破制約產業發展的體制機制障礙，搶占低空經濟發展先機。低空經濟產業發展研究報告 11 低空經濟改革試點省份安全與發展經濟是首要考慮因素重點區域發展經驗借鑒資料來源：國家發展改革委員會 前瞻產業研究院整理資料來源：前瞻產業研究院整理智囊機構 THINK TANK12 低空經濟三大核心市場及規模低空經濟作為新興的融合經濟形態，產業輻射面極大，從制造端上游基礎材料橫跨到下游服務運營，各研究機構對其經濟體量的估算存在較大差異，但對萬億規模存在共識。賽迪顧問日前發布中國低空經濟發展

22、研究報告（2024）（以下簡稱“報告”），從概念與內涵、區域發展基礎、前沿賽道、發展建議等層面對低空經濟作了分析。報告認為，低空經濟主要包括低空基礎設施、低空飛行器制造、低空運營服務和低空飛行保障四個環節。低空要素化、要素場景化、場景經濟化是當前發展低空經濟的本質。據測算，2023 年中國低空經濟規模達 5059.5 億元，增速達 33.8%。隨著低空飛行活動日益增多，低空基礎設施投資拉動成效逐步顯現，未來幾年，我國低空經濟仍將保持快速增長態勢。預計到 2026 年，低空經濟規模有望突破萬億元，達到 10644.6 億元。其中，在低空經濟規模貢獻中，低空飛行器制造和低空運營服務貢獻最大，接近

23、55%；圍繞供應鏈、生產服務、消費、交通等經濟活動帶來的貢獻接近 40%，而低空基礎設施和飛行保障的發展潛力尚未充分顯現。2021 年-2026 年中國低空經濟規模與增長預測資料來源：全景財經，中泰證券研究所數據來源：賽迪智庫四、市場規模低空經濟產業發展研究報告 13 eVTOL（Electric Vertical Takeoff and Landing）是指能夠在垂直方向起降和著陸、并且在低空范圍內飛行的電動飛行器（簡稱：電垂飛）。eVTOL 飛行器具有垂直起降、快捷機動、低成本、零排放、易維護等特點，相對傳統飛行器在飛行性能與經濟效益上優勢顯著，能在城市交通、醫療運輸、物流配送、旅游觀光等

24、領域提供快速、高效、環保的空中交通服務。eVTOL 的發展順應了電氣化、綠色化、智能化的未來趨勢，有望為未來城市空中交通（UAM）打造三維立體、綠色低碳、高效智能的生態網絡體系。1發展階段eVTOL 發展大致分為五個階段，其中 2016年Uber提出的“Uber Elevate”空中出租車計劃，在全球范圍內引發了 eVTOL 浪潮，隨后大量初創公司和汽車、航空產業巨頭開始投入 eVTOL市場，我國民用 eVTOL 市場在這一時期也深受其影響。2020 年以來，大量城市空中交通試點項目迅速落地，以驗證 eVTOL 及相關基礎設施在城市交通中的可行性和效益，推動 eVTOL 的商業化應用不斷走向現

25、實。2競爭格局當前，eVTOL初創企業、全球航空裝備巨頭、傳統或新興車企、互聯網科技公司均在 eVTOL領域加速布局。國內外初創企業加速崛起，數量眾多；行業第一梯隊逐漸顯現，處于適航取證認證計劃階段，其余處于原型機開發階段及之前。3發展趨勢eVTOL 未來發展可以劃分為三個階段，據德勤預測：2020-2025 年，貨運 eVTOL 將實現商業化；2025-2030 年，客運 eVTOL 商用化進入第一階段；2030 年后，成熟的自動駕駛將 eVTOL 應用到更廣泛的領域。按照航程能力，eVTOL 的目標市場有三個方向：個人市場、區域交通市場和短程共享交通市場，其中52%貨運物流、46%城市載人

26、、3%城際通航和軍政市場。目前，全球有超過 50 個城市正在考慮城市空中客運的可行性。五、eVTOL：正在成為全新增量市場智囊機構 THINK TANK14 4.應用場景eVTOL 應用場景主要有三個關鍵：人口密集的城市地區、100-1000 米的低空領域、點對點。eVTOL 運行分為無人駕駛、有人駕駛兩種模式，制造商主要聚焦城市客運與貨運兩個主要方向，并結合目標應用場景不斷通過技術創新促進產品迭代升級。目前的 eVTOL 能滿足少量乘客的城市飛行或是包裹遞送，隨著全球 eVTOL 量產，其應用場景將大幅拓展，潛在應用場景涉及城市客運（UAM）、區域客運（RAM）、城市物流配送、商務出行、緊急

27、醫療服務、私用飛行器等多種場景模式，大致可分為載人客運、載物貨運、公共服務、警務安防、國防軍事及私人飛行等六大類行業場景。eVTOL 發展歷程eVTOL 四類玩家第一梯隊漸漸顯現資料來源：36 氪、大象投顧，中信證券研究部資料來源：Wind，中信證券研究部低空經濟產業發展研究報告 15 eVTOL 應用場景示意圖資料來源：eVTOL飛行器的發展態勢與應用場景綜述（張洪）5.eVTOL 產業鏈梳理eVTOL 產業鏈主要分為飛機制造、運營使用和衍生服務三大領域。中短期還是以傳統航空航天供應商為主。長期看，尤其國內，部分智能電動汽車、初創公司都會受益并占據主流地位。飛機制造方面，一般由主機廠自主設計

28、，并聯合航電、控制和鏈路配套、動力配套、結構廠商、工程服務配套、基礎設施等共同開發完成。根據德國 eVTOL 開發商 Lilium 的分析報告，飛機制造的產業鏈價值份額：電推進系統約占 40%，機身與內飾約占 25%，航電與飛控約占 20%，電池系統約占 10%，組裝約占 5%。低空經濟發展進入戰略機遇期，eVTOL 作為低空經濟重要載體之一，是全新增量市場，我們預計 2024 年開啟示范導入期，2025 年實現 eVTOL 試點運行。當前，全球已涌現 924 型eVTOL 概念產品，除大量初創企業外，全球航空裝備巨頭、傳統或新興車企、互聯網科技公司均在此領域加速布局。4 月 7 日，億航 E

29、H-216-S獲得三證，略超我們此前預期，這是全球首張eVTOL 生產許可證，意味著我國 eVTOL 產業進入量產階段。綜合以上分析，建議關注以下投資主線：一是 eVTOL 制造商，尤其是研發測試和取證較快、現金流相對充足、企業經營相對穩健的企業；二是產業鏈關鍵環節潛在供應商，具備適航能力的企業；三是基礎設施及運營商，受益潛在降本或新型服務受益。智囊機構 THINK TANK16 eVTOL 產業鏈六大核心環節資料來源：中信證券研究部低空經濟產業發展研究報告 17 無人機（Unmanned Aerial Vehicle，UAV），是不攜載操作人員、由動力驅動、可重復使用、利用空氣動力承載飛行、

30、可攜帶有效載荷、在遠程控制或自主規劃的情況下完成指定任務的航空器。根據中國民用航空局飛行標準司規定：無人機，是一架由遙控站管理（包括遠程操縱或自主飛行）的航空器，也稱遙控駕駛航空器。無人機系統（Unmanned Aerial System，UAS）則是由無人機以及相關地面系統、任務載荷和控制鏈路等組成的復雜空地系統，主要包含飛行平臺、動力裝置、航電系統、任務載荷系統、地面系統、綜合保障系統等部分。無人機按照用途，可以分為軍用無人機和民用無人機。民用無人機根據客戶群體的不同，又可以分為消費級和工業級兩個類別。隨著越來越多的應用場景不斷被挖掘，工業級無人機展現了前所未有的巨大市場潛力與商業價值。物

31、流無人機或在低空經濟發展下迎來放量，無人機配送有可能最早實現大規模落地應用。無人機發展趨勢：減重、小型化、低耗能。復合材料和電力驅動是民用無人機設計關鍵。復合材料減重性能優越，是先進無人機機體主要材料。動力裝置要求小型化低耗能。電動機是民用無人機普遍使用的動力裝置，隨著無人機載重的逐步提升，大功率電機也在不斷的研發跟進。無人機發展迅速，供應商鏈條成熟。作為集成商的鏈長對產業鏈引導作用明顯：原材料和元器件/零部件領域：為追求輕量化機身開始大量使用碳纖維復合材料等，整體上配套同質化供應商較多，主機廠選擇豐富。分系統端：電動-動力裝置領域技術難度較小且產業成熟度高，大量民營企業在該領域扎根；油動-動

32、力裝置領域則主要以生產活塞發動機和生產各類渦輪型發動機為主；航電系統領域，由于無人機在該領域的技術相對開源，所涉技術提供方和制造商眾多，同時多數主機廠有能力自給自足，但先進飛控系統仍然是核心壁壘。載荷方面，多數配套企業是基于原有業務能力向無人機新興產業的延申拓展，同時部分主機廠也有能力生產如云臺、攝像機等載荷六、無人機：打開工業級發展空間智囊機構 THINK TANK18 系統。整機領域，多旋翼無人機處于民用無人機市場的主導地位，而其他整機制造企業相對較多，按照無人機重量級來看，機體越小，整機市場越分散。此外，在各細分應用領域中，依然存在部分龍頭整機制造企業，如航空測繪領域的公司、警用禁毒領域

33、的公司。無人機系統構成資料來源：無人機系統概論（王耀坤,郭偉豐,高靜），無人機系統概念和關鍵技術（昂海松），2020 年中國物流無人機行業概覽（頭豹研究院），縱橫股份招股說明書，中信證券研究部繪制資料來源：廣聯航空招股說明書，中信證券研究部低空經濟產業發展研究報告 19 飛行汽車，作為將人流和物流從傳統的二維地面交通帶向三維立體空間的核心抓手，將成為引領低空經濟發展的重要力量。在中國的特定國情下，飛行汽車的發展可能首先在非城市核心地區取得突破。通用航空領域因其廣泛的應用前景和成熟的技術基礎，已展現出較強的可落地性。同時，汽車輕量化技術的發展為飛行汽車的實現提供了有力支撐。原有的汽車配套產業鏈為

34、飛行汽車的發展提供了堅實的基礎。從零部件制造到整車組裝，從銷售渠道到售后服務，原有的汽車產業鏈已經形成了完整的生態體系，這將為飛行汽車的快速落地提供有力保障。當前，汽車配套產業鏈企業已躍躍欲試，國內部分企業依靠自研和并購等方式爭取賽道中的領先地位，其中不乏傳統汽車主機廠向外延伸。汽車零部件供應商近水樓臺，同時在車體部分也具備一定復用性。根據我們的不完全統計，目前通過投資者交流互動平臺問答或公告等形式披露獲得飛行汽車相關定點或正處于接觸階段的 A 股上市公司數量已有 20 余家。七、飛行汽車：引領低空經濟關鍵力量智囊機構 THINK TANK20 1低空基建及運營：“新基建”先行低空基礎設施包括

35、通用機場、無人機起降場地等的地面保障基礎設施，也包含了網絡設施、數據設施、監管設施等的新興基礎設施建設。低空空域管控系統、飛行信息系統、通訊導航系統等“新基建”有望先行。通感一體有望解決低空飛行中的監視、管控不足的問題，是相對來說較為有效可行的方案，并成為航空領域廣播式自動相關監視技術（ADS-B）和雷達的有效補充。2低空產業鏈上游：聯系緊密且直接受益低空經濟產業鏈上游為原材料與核心零部件供應領域，是與新質生產力、高端制造緊密聯系且直接受益于行業發展的核心環節。低空經濟催生空管產業發展資料來源：吳曉文面向 6G 的衛星通感一體化，中信證券研究部八、低空經濟催生相關產業低空經濟產業發展研究報告

36、21“低空經濟+”模式下，催生各類應用場景:應急救援、航空消費、通航運輸、傳統作業等資料來源：浙商證券研究所收集整理載貨應用場景。針對固定航線、固定時刻的快遞場景，順豐集團旗下豐翼科技已在深圳常態化運營部分路線，重點聚焦快遞件及包括疫苗、血清等醫療物資。針對固定航線、不固定時刻的外賣配送場景，美團也以核心商圈為中心，開通由商場至周邊社區的航線，配送餐飲、藥品、電子消費品等物資。貨運類無人機盡管在電池、降噪、主動避讓等方面仍需提升，但技術上已較成熟，可支持大規模商業應用，未來需核心關注如何提升經濟性。載人客運交通。作為直升機運營方的各通航企業不斷拓展航線及飛行架次，如東部通航建設與管理運行機場達

37、 30 個以上，不斷延伸業務至跨境、商務、城際、游覽、應急等眾多場景。但由于安全考量對載人飛行器技術標準要求更嚴格，更多企業仍需提速技術研發以盡早獲取適航審批。城市管理應用。大疆也作為行業級無人機運營方不斷探索與供電局、公安局等部門合作，將無人機批量應用于電力巡檢工作，涉及工作包括日常巡檢、紅外測溫、故障定位和清除外飄物等。九、低空經濟應用場景智囊機構 THINK TANK22 中國低空經濟場景分布：低空空域滿足多種應用場景需求低空經濟+農業:助力智慧農業，有利可持續發展1、低空經濟+農業：助力智慧農業，有利可持續發展低空經濟+農業的重要載體是植保無人機。植保無人機在農業發展較早，在農林業應用

38、廣泛。因此農業是低空經濟快速融合的產業。兩者的結合有利于提升精細化生產和管理，有利于農業和農村經濟的可持續發展。在青島平度市張戈莊鎮楊家營村，“新農人”可以通過植保無人機代替人工勞動，高效精準地完成播種、撒肥、施藥等繁重的農事作業?！耙患苻r用無人機，抵得上以前 80 人的工作量?！睋O飛科技相關資料顯示，極飛的遙感無人機，單人單機每小時航測效率可達 8000 畝，其最新發布的極飛P150農業無人飛機，更以70公斤最大載重、30升/分鐘最大噴灑流量和280公斤/分鐘最大播撒推料速度，刷新農業無人飛機的作業性能。資料來源：農業機械工業協會 前瞻產業研究院整理資料來源：前瞻產業研究院整理低空經濟產業

39、發展研究報告 23 2低空經濟+物流：智慧物流和數字化配送的加速器地面物流承載壓力大，而低空智聯網的出現有利于低空物流的發展。根據前瞻產業研究院的2024 年中國低空報告，到 2035 年，中國僅無人機物流行業產值可超萬億元規模。2015 年，順豐開始組建自主研發團隊，旗下現有豐翼科技、蜂鳥科技兩大制造與運營公司，前者著重于物流末端配送，后者著重于支線物流無人機試制和運行。豐翼科技已在深圳常態化運營部分路線，全國運輸突破 80 萬架次，2023 年實現收入同比增長 230%。京東的無人機物流項目則聚焦于偏遠地區的末端配送，通過在城鄉山區建立無人智慧配送站，結合無人機和無人車，有效解決了這些地區

40、的“最后一公里”難題。據美團發布的數據顯示，截至2023年11月，美團無人機已在深圳、上海等城市 8 個商圈運營22 條航線，累計完成用戶訂單超 21 萬單；配送時長方面，無人機 2022 年平均配送時長約 12 分鐘，比傳統配送模式提效近 150%3低空經濟+旅游：開拓低空消費新業態隨著生活水平的提高，人們開始探索更新奇、有趣的旅游休閑項目。網絡社交平臺上不少人曬出了“土耳其熱氣球”、“瑞士滑翔傘”、“紐約直升機”等短視頻，刺激了消費者的欲望，有利國內“平替”產品的涌現。低空經濟-物流：智慧物流和數字化配送的加速器資料來源：深圳市無人機協會 前瞻產業研究院整理智囊機構 THINK TANK2

41、4 4低空經濟+巡檢：整合巡檢服務、提升巡檢效率無人巡檢有諸多好處，例如無人夜間值守、高效低空數據采集、突發事件的及時響應等，大大提高了巡邏和巡檢的效率。而將其統一囊括在低空經濟體系中，有利于巡檢產業的整合，提升巡檢效率。低空經濟的終端應用場景主要包括載貨運輸、載人客運交通、城市管理應用等。低空經濟+旅游：有利于開拓低空消費新業態低空經濟+巡檢：有利于整合巡檢服務資料來源：深圳市無人機協會 前瞻產業研究院整理資料來源：深圳市無人機協會 前瞻產業研究院整理低空經濟產業發展研究報告 25 低空經濟+消防：打通消防安全“空中通道”資料來源：深圳市無人機協會 前瞻產業研究院整理5低空經濟+消防：打通消

42、防安全“空中通道”智囊機構 THINK TANK26 隨著科技的進步和社會經濟的發展，低空經濟逐漸成為了一個備受矚目的新興領域。作為低空經濟發展的重要載體，低空經濟產業園在其中扮演著不可或缺的角色。1低空經濟產業園的定義低空經濟產業園是以低空經濟為主導產業，集研發、制造、運營、服務于一體的綜合性產業園區。它充分利用無人機、輕型飛行器等低空飛行器的獨特優勢，結合現代信息技術，推動低空經濟在各個領域的應用與發展。低空經濟產業園不僅是一個產業集聚的平臺，更是一個創新發展的高地，為低空經濟的持續發展提供了強大的支撐。具體來說，低空經濟產業園主要涵蓋以下幾個方面的內容：低空飛行器研發與制造：包括無人機、

43、輕型固定翼飛機、直升機等各類低空飛行器的研發、設計、制造與測試等環節。低空飛行服務：提供低空飛行器的運營、維護、租賃等服務，滿足各類低空飛行的需求。低空應用領域拓展：推動低空經濟在航空攝影、農業植保、環境監測、物流配送、應急救援等領域的應用，促進產業融合發展。低空技術創新與研發：依托高校、科研機構等資源，開展低空領域的技術研發與創新，推動低空經濟的科技進步。2國內低空經濟產業園的發展現狀當前，國內低空經濟產業園已經初具規模，多個地區正積極打造低空經濟產業的集群和創新生態，引領該產業進入新的競爭階段。這些園區不僅在數量上有所增加，而且在質量上也呈現出不斷提升的趨勢。首先，從產業規模來看，國內低空

44、經濟產業園已經取得了顯著的成效。據相關研究報告顯示，2023 年我國低空經濟規模達到了數千億元，增速高達 33.8%。這一數字不僅反映了低空經濟產業園的快速發展，也體現了我國低空經濟產業的巨大潛力。其次，從產業布局來看，國內低空經濟產業園已經形成了較為完整的產業鏈條。這些園區涵蓋了無人機研發、生產、銷售、服務等多個環節，形成了從上游到下游的完整產業鏈。同時，園區還積極引入相關配套企業，進一步完善了產業生態。這些產業單位聚集在一起，助推了當地或區域的產業鏈發展，帶動當地低空產業的競爭力提升。此外，從政策支持來看，國家對于低空經濟產業園的發展給予了高度重視。各級政府出臺了一系列扶持政策，包括資金扶

45、持、稅收優惠、人才引進等，為低空經濟產業園的發展提供了有力保障。這其中涌現了一批規模較大、產業配套齊十、低空經濟產業園發展前景低空經濟產業發展研究報告 27 全的低空經濟產業園，例如：深圳龍華區低空經濟試驗區、江西贛州低空經濟產業園、江西九江共青城市低空經濟產業園、陜西西安航天城等，各省市也在搶灘布局低空經濟產業園。以龍華區最近公布的：龍華區低空經濟試驗區 2024 年度建設方案為例，方案規劃到2024 年底，試驗區圍繞物流配送、醫療救援、城市空中交通、觀光體驗、科普教育等打造一批應用示范場景，力爭開通 35 條以上區內無人機航線，載貨無人機商業飛行突破 30 萬架次/年。推動高等院校、科研院

46、所建設低空創新平臺、實驗基地，加快推動電子科技大學風洞試驗基地落地啟用，推動重點企業建設低空研發中心。加速推動 2 家重點低空經濟企業落地建設，引導 10 個以上低空產業項目在龍華落地，加快產業集聚發展。實現 300 米以下低空空域通信一張網，與市低空智能融合基礎設施（SILAS）深度融合建設低空空中交通數據管理中心，構建試驗航路和重點航線通信導航監視一體化感知系統，實現城市場景下多主體融合運行的全要素保障體系。屆時預計將成為國內低空產業配套最為齊全的低空經濟產業園區。盡管國內低空經濟產業園已經取得了一定的發展成果，但仍存在一些問題和挑戰。例如，部分園區在產業定位上存在同質化競爭的現象，缺乏特

47、色和差異化；同時，部分園區在基礎設施建設、人才培養等方面還存在不足。3發展建議低空經濟類產業園的建設，遠比電商、數字經濟等主題的產業園建設難度更高，需要考慮區位環境內的機場、空域、航空類院校、經濟形態等多方面資源，甚至還要考慮一些對發展低空經濟相對不利的因素，比如某地空軍訓練頻繁，那可能就不宜在附近發展低空產業園。就如數字經濟的發展有“數字產業化”和“產業數字化”兩種區別一樣，低空經濟的發展同樣存在“低空產業化”和“低空經濟+”的區別，如果城市在航空產業資源方面并無優勢，建議智囊機構 THINK TANK28 低空經濟發展建議-政府端：做好政策保障資料來源：中國民用航空飛行學院 中國通航報告

48、前瞻產業研究院整理不要抱有通過產業園快速聚集低空產業的期待，而是更多想想，怎樣在現有的經濟形態上充分發揮低空經濟的優勢，實現對現有產業的降本增效，比如農業大市多考慮利用植保無人機實現智慧農業的發展；交通不發達地區怎樣用好物流無人機和載人無人機；旅游景區充分做好低空載客觀光路線的開發等等。在應用場景之外，地方還可在產業鏈配套環節重點發展，如碳纖維等材料制造，無人機、eVTOL 所需的新能源電池和傳感器制造等方面；賽事、教育、會展這樣的橫向場景也是可以大做文章的，比如福州舉辦的“好年華 聚福州”榕創匯系列賽，通過比賽吸引人才，后來又成立了福州無人機（系統）孵化器；以及深圳在低空經濟、無人機領域定期

49、舉辦的各類會展活動，經過持續的經營，都獲得了良好的效益。低空經濟產業發展研究報告 29 1.技術突破不及預期：低空制造領域，我國在先進復合材料、高性能電機、高能電池、智能飛控、芯片等高端核心技術的發展和積累相對薄弱，在飛行器續航、輕量化等問題上仍存在較大的挑戰。相關技術的研發存在面臨瓶頸導致發展緩慢的風險。此外，如 eVTOL 這類新興飛行器尚處于發展初期，行業內整機企業相關產品的設計種類繁多甚至差異明顯，可能存在下游應用和管理難以統一從而拖累產品投入市場的風險。核心技術方面，電池、飛控、輕量化等挑戰持續存在；尤其在電池環節，我們預計系統能量密度達到 330Wh/kg 時，續航才能較好滿足 U

50、AM 及城際運營場景，且還需要更快的充電速度和更更長的循環壽命?，F有的電池體系難以滿足，亟需固態、硅/鋰陽極或其他新技術路線突破。此外，在高性能電機、飛控、先進復合材料等環節我國積累薄弱，考慮 eVTOL 中部分涉及軍用場景，海外存在對華科技封鎖的可能。2降本和商業化不及預期：我們認為eVTOL 量產價格短期內不會低于各項成本攤銷完畢、技術水平和制造直接成本更低的同級別主流直升機和固定翼飛機。eVTOL 想要達到運營成本十一、低空經濟發展風險資料來源：前瞻產業研究院整理智囊機構 THINK TANK30（包含所有固定費用）大幅低于直升機，依賴于大規模的量產。然而初期成本下降不及預期可能導致售價

51、過高或運營成本較高，使得早期使用大概率針對商務或高收入群體，普及度會經歷緩慢提升過程，進而影響產業降本和商業化的速度。3適航取證不及預期：近年來，低空經濟所涉及行業都得到了快速發展，但行業整體發展歷程較短，相關法律法規、行業標準和管理體系仍在不斷完善。我國民航局正積極開展通用航空飛行器、無人飛行器以及 eVTOL 等的適航審查工作，若后續難以通過適航審查或未來出臺的其他適航領域法律法規、行業標準、產業政策等對相關飛行器造成限制，可能會對行業發展進程造成不利影響。eVTOL 需經歷試飛、申請、審查、取證等階段才可取得產品型號合格證，再到真正進入批產、交付、商業運營階段仍需較長時間。截至目前，全球

52、僅億航 EH216-S 一款 eVTOL 機型獲得了型號合格證，而其進展最快部分歸功于其本身是 2 人座的特殊類型飛機。大部分 eVTOL知名企業仍處在第三階段（認證計劃）之前，離取證完成到交付和正式運營仍有數年時間。同時，考慮到 eVTOL 公司每年數億美元的研發費用和虧損，過久的測試和認證可能會帶來現金流的壓力。4規?；慨a進度不及預期：一項計劃數千架的制造計劃只有在最初幾百架生產后才能盈利，導致在生產的早期階段持續大量現金流出。然而保證航空航天級性能的生產方法緩慢而昂貴，歷史上如西銳等縱使擁有 600 架以上積壓訂單也只能每年以數十架的速度擴產。因此 eVTOL廠商的產能擴張可能會落后其

53、預期。億航量產不及預期。5安全性風險：高性能電池帶來的熱失控風險顯著增加；旋翼動力飛機（通常是直升機）在下降/著陸時可能進入渦環狀態，造成旋翼推力的損失。當前 eVTOL 廠商一般僅有為數不多的數架原型機，若在飛行測試過程中發生安全性風險，對主機廠的打擊巨大。6政策不達預期的風險：低空經濟作為國家政策重點支持和鼓勵發展的戰略行業之一，近年來國家頒布一系列行業法規，強調要大力發展低空經濟及所涉及通用航空、無人機等行業。政策的鼓勵和支持有望給低空經濟行業帶來大量投資，進一步拓寬相關領域的市場空間，但是，低空經濟正處于發展初期，較為依賴政策支持，如果未來國家對低空經濟行業的扶持政策發生不利變化，將對

54、行業未來發展產生不利影響。7監管法規配套及低空空域改革不及預期：新型交通方式需要制定專門的法規，并與現有法規統籌結合；處于安全考慮部分地區可能不支持空中巴士形態的交通方式；人員與駕駛技術管理也需進行規范。目前我國低空空域改革仍在持續進行中，當前我國通用航空飛行作業需提前審批且臨時變化較大，限制了通航作業大規模開展。8行業競爭加劇風險。低空相關的主要行業正處于激烈的市場競爭中，特別是無人機和eVTOL 兩個領域。當前和潛在的眾多競爭對手擁有豐富的財務、技術、制造、營銷和其他資源。低空經濟產業發展研究報告 31 隨著下游替代需求的增加、無人機行業的持續全球化和整合、傳統航空/汽車領域不斷涌入新興市

55、場等，若未來行業競爭加劇，導致原有企業的銷售額下降和庫存增加，并帶來價格下行壓力，將對相關公司的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。據 VFS 統計目前已有超 900 個eVTOL 相關項目。目前國內 eVTOL 主機廠初創企業眾多，如果后續優質企業增加，可能會帶來競爭加劇影響。9基礎設施建設不及預期：基礎設施是低空經濟發展的基礎。作為新興的產業概念，低空經濟以通用航空為主體，目前，相比美國，我國通用機場數量相對較少且分布不均，部分機場也未達到最優的建設模式，地面保障和配套設施設備不完善，也未形成網絡化運營。對于無人機和eVTOL 行業來看，目前低空空管系統、飛行信息系統、空域檢測系統

56、等新設施的建設也在持續探索中。在我國政策鼓勵和扶持下，低空經濟的基礎設施配套正在不斷跟進，但如果后續運行環境得不到改善或配套網絡難以形成，將會對我國低空經濟相關行業的發展帶來不利影響。我國還面臨通用機場、低空空域管控系統、飛行信息系統等基礎設施建設不完善。若未來垂直起降場、充電網絡等建設不及預期，將顯著掣肘 eVTOL 商業化進程。10原材料風險：行業產能擴張超預期；上游原材料價格大幅上漲；碳纖維在下游領域的滲透率提升不及預期；國產化不及預期。本報告主要參考研究資料：詳解“低空經濟”：新質生產力系列之三中信證券研究 低空經濟產業發展白皮書賽迪研究院2024 年中國低空經濟行業市場前景預測研究報

57、告 中商產業研究院低空經濟發展現狀與未來展望羅蘭貝格低空經濟產業園：低空產業成長的沃土四川省科技成果評價服務聯盟免責聲明：本報告所有圖表均來自公開資料，且每張圖表均注明了來源！中國科技咨詢協會（以下簡稱：中咨協）經國家民政部注冊登記，于2003 年 4 月正式成立，是我國以科學技術知識、方法、手段提供咨詢服務的機構和從業人員自愿組建的全國性社會團體。根據中社部、民政部的評估指標，以及在黨建工作的指導下，以“發展新質生產力，助力地方經濟”為目標，積極開展服務國家戰略相關工作，為各地方政府建言獻策、謀劃部署，提供政策法規制定(修訂)及政策指導，參與制定相關產業政策、行業發展規劃，為當地制定有效的推

58、進措施。同時，為各地方的城市縣域創新、大企業的創新發展、園區產業升級、創業企業的加速孵化提供深度賦能服務，為助力地方經濟發展，不斷進行前沿探索與實踐！中咨協根據工業和信息化部、教育部、科技部、交通運輸部、文化和旅游部、國務院國資委、中國科學院等七部門聯合印發關于推動未來產業創新發展的實施意見（工信部聯科202412 號文件）大力開展“賦能先行”計劃，圍繞新質生產力產業賽道，構建產業生態，培育專精特新及精益創業企業，打造創新創業企業與人才高地，加快產業生態下雙創企業科技成果的轉化，加速雙創企業的快速發展！同時，與各地方創建“城市創新實驗室”助推創新型城市建設與區域發展；為大企業提供創新戰略咨詢與

59、新型領導力賦能，推動內部創新，投資孵化等培育未來產業新主體；建立建全系統的咨詢能力與職業訓練服務體系，進行咨詢專業能力培訓、考核及評估等專業服務及咨詢業大學生職業化訓練。中咨協為會員及各理事單位的研究成果的集納與在咨詢企業服務中的實踐，定期舉辦高端論壇、沙龍等多種形式的活動，樹立咨詢行業的話語權，不斷進行研究與實踐成果的發布與傳播，共同打造具有影響力的咨詢行業、企業管理研究和實踐的平臺！中國科技咨詢協會簡介智囊機構 THINKTANK（全稱：北京智囊維實企業管理有限公司）是中國科技咨詢協會副理事長單位，專注于打造“產業化的創新創業平臺”，并在此基礎上，通過構建“產城融創”系統化的發展模式，幫助

60、企業和政府打造并孵化內部生命系統和外部生態系統的專業機構。智囊機構 THINKTANK總部位于北京朝陽區 CBD 核心區，致力于“咨詢+賦能+資源+資本”一體化的專業服務體系，通過幫助企業“想明白-說明白-干明白”，為大企業的創新發展、園區的產業升級、科創企業的加速成長賦能，并與當地政府及城投公司展開深入合作。具體包括在從事大企業創新戰略咨詢、領導力建設、利益相關者溝通服務以及園區頂層戰略發展規劃的同時，大力開展科創類企業的精益創業孵化以及投融資、碳資產管理等方面的專業服務，培育細分市場的領軍企業，進而打造全新的產業生態，與合作伙伴共同實現“產城融創”一體化的發展新模式。與此同時，智囊機構 T

61、HINKTANK 與產業領軍企業（產）、行業發展智庫（研）、知名高校（學）等深度合作，搭建立體化開放式創新生態體系。具體包括智囊機構在粵港澳大灣區成立了“珠海智匯綠色低碳產業發展研究院”，推進產業格局重構，構建“碳中和產業示范區”和“零碳智慧產業園區”。為了打造大健康“產學研用”新生態，促進生物醫藥產業轉型升級，實現生物醫藥產業集約化、集聚化、特色化發展，智囊機構與中科健蘭醫學研究院合作成立了“中科健蘭智囊聯合發展中心”。此外，為了促進企業科技轉型，提高企業市場價值和資本價值，智囊機構與北京大學創業訓練營等機構共同發起成立了“中國技術創業協會高新技術企業服務工作委員會”，推動企業走自主創新、持續創新的發展道路，激發企業自主創新的熱情，提高科技創新能力，加速孵化細分領域的領軍企業。智囊機構 THINKTANK簡介智囊機構 THINK TANK34 THINKTANK 新智囊