傳導鋰行業

1、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 1 / 32 證券研究報告 | 行業深度 Table_Main 鋰想系列鋰想系列 5：Livent，氫氧化鋰、金屬，氫氧化鋰、金屬 鋰、丁基鋰的全球老牌標桿企業鋰、丁基鋰的全球老牌標桿企業 有色金屬有色金屬 評級：評級： 中性中性 日期：日期： 2020.07.20 分析師分析師 葛軍葛軍 。

2、 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 海外鋰海外鋰礦增產暫停礦增產暫停，國內，國內企業企業逆勢上行逆勢上行 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 行業深度 所屬所屬行業行業 材料 報告報告時間時間 2020/7/31 分析師分析師 許惠敏許惠敏 證書編號：S1100520050002 聯系人聯系人 王磊王磊 證。

3、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 鋰價有望走出長期底部開啟復蘇鋰價有望走出長期底部開啟復蘇 有色金屬鋰行業深度報告2020.9.21 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李超李超 首席有色分析師 S1010520010001 商力商力 有色分析師 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期產業 分析師 S1010515020001 需求增長趨勢。

4、域：1、動力領域：2021-2025 年鋰需求CAGR高達35%，需求占比將從40%提升至60%。
2、儲能領域：2021-2025 年鋰需求CAGR 為31%需求占比將從7%提升至10%。
3、3C 和傳統領域：在下游需求復蘇帶動下將維持穩定增長，需求占比將從7%提升至10%。
3C領域2021-2025 年鋰需求CAGR 為5.1%，占比將從15%下降到9%。
3、3C 和傳統領域：在下游需求復蘇帶動下將維持穩定增長，傳統領域021-2025年鋰需求CAGR 為2.7%，占比將從33%下降到17%。
新能源汽車在政策補貼的驅動下2015-2018 年新能源汽車加速導入市場。
2014-2015 年中央政策對于新能源汽車補貼額度、免稅政策以及充電樁建設等政策的密集出臺，刺激了新能源汽車加速導入市場。
從數據情況來看，2015年-2018年中國新能源汽車銷量翻了三倍有余，滲透率從1.3%大幅提升到了4.7%。
在2019年補貼開始退坡，影響了新能源汽車產銷增速顯著回落，全年銷量同比下降約4%。
2020年上半年因為疫情的影響，新能源產銷被強迫壓制，但是下半年迎來了復蘇，新能源汽車需求重回增長軌道。
從數據上看，新能源汽車每月銷量從9.2 萬輛增長至十二月22.6 萬輛的歷史高點。
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數據來源【研報】有色金屬行業深度分析：鋰，。

5、p儲能領域磷酸鐵鋰電池相對三元路徑更優。
根據鑫欏鋰電數據，目前三元型電芯相比磷酸鐵 鋰型電芯要貴 0.120.15 元Wh，其主要優點在能量密度更高，而在能量密度要求較低的儲 能領域磷酸鐵鋰路徑在成本及安全性等方面更具優勢。
從當前市場格局看。

6、p鋰鹽有效產能快速爬產，氫氧化鋰成長為全球龍頭。
公司是全球領先的鋰化合物生產商，在鋰行業底部及疫情期間，實現了產能的逆勢擴張，現有碳酸鋰產能4.05萬噸年，氫氧化鋰產能8.1萬噸年，金屬鋰產能1600噸年。
pp鋰資源儲量豐富，構建多元化原料。

7、p2020 年 CROCDMO 核心標的業績略有差異。
整體來看，康龍化成藥石科技博騰股份及安評龍頭公司昭衍新藥與臨床前 CRO 優質公司美迪西在 2019 年的基礎上加速增長，主要源于國內安評業務需求不斷提升新產能滾動投放以及產能利用率運營。

8、全球碳中和背景之下，電動汽車和風光儲能成為助力各國實現碳中和的2大重要路徑，也成為各國競相大力扶持和支持發展的2大產業，這催生了全球對鋰需求的不斷增長。
近日美國發布的供應鏈百日審查報告表示，先進的高容量電池技術對全球的清潔能源過渡和國家安。

9、公司的鋰鹽產能擴張穩中有快。
鋰鹽產能折碳酸鋰當量由 13,682 噸2013 年增長至 54,241.2 噸2019 年，年復合增長率為 25.相對同作為行業龍頭的天齊鋰業而言，公司產能擴建步伐穩健。
產能利用合理，產銷率相對穩定。
公司。

10、 青海鹽湖提鋰項目詳查pp鹽湖股份pp鹽湖股份鹽湖提鋰的布局：青海鹽湖工業股份有限公司于 1997 年上市，主要從事鉀肥的開發生產和銷售。
2007 年 3 月 22 日鹽湖股份出資設立藍科鋰業，開始戰略布局鹽湖提鋰。
2017 年 1 月，。

11、公司在西澳 Pilgangoora擁有毗鄰的兩個鋰項目，分別是 Pilgan項目和 Ngungaju 項目，其中 Pilgan 項目于 2018 年下半年投產，鋰精礦產能 33 萬噸。
投產后，由于鋰精礦價格持續下跌，并未達產， 2020 年。

12、從供需格局來看，未來 LiPF6 供需緊張的局面將逐步緩解，行業發展將趨于有序，中長期來看，價格逐漸回歸理性有利于行業的穩健長遠發展。
在行業發展過程中，頭部企業在環保資金和客戶方面的優勢會進一步突出。
在新型鋰鹽的方面，我們認為新型鋰鹽與 L。

13、 行業行業報告報告 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 食品飲料食品飲料 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 12 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次。

14、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 從中日韓進出口數據看鋰全球定價體系從中日韓進出口數據看鋰全球定價體系 金屬行業鋰行業專題二十2022.2.8 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 2022 年隨著長單定價影響消除，中。

15、 TableRightTitle 證券研究報告證券研究報告 食品飲料食品飲料 TableTitle 溫故而知新，關注本輪大眾品提價與盈利傳導溫故而知新，關注本輪大眾品提價與盈利傳導 TableIndustryRank 強于大市強于大市維持 。

16、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金有色金屬指數 3275 滬深 300 指數 4651 上證指數 3491 深證成指 13460 中小板綜指 13442 相關報告相關報告 1.。

17、 敬請閱讀末頁之重要聲明 鋰供需矛盾突出鋰供需矛盾突出，短期難有，短期難有緩和，供給緊張或緩和，供給緊張或將將延續延續 2022 年鋰需求增量與供給增量分析 相關研究：相關研究： 1.新能源汽車市場欣欣向榮，產業鏈景氣高漲2022.01.1。