廣汽集團業績

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/汽車與零配件/汽車 證券研究報告 廣汽集團廣汽集團（601238）公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 08 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 03 月 06 日收盤價 （元） 11.65 52 。

2、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 3232 Table_Page 跟蹤研究|汽車整車 證券研究報告 廣汽集團廣汽集團(601238.SH/02238.HK) 盈利盈利短期承壓，短期承壓，日系及自主品牌未來可期日系及自主品牌未來可期 核心觀點核心觀點： 公司公司 2019 年年及及 2020 年一季度年一季度盈利盈利承壓。
承壓。
2019 年全年。

3、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 Table_Title 騰飛的日系合資龍頭 Table_Title2 廣汽集團 Table_Summary 經營穩健經營穩健的日系合資龍頭的日系合資龍頭 廣汽集團是國內首家實現 A+H 股整體上市的大型國有控股股 份制汽車集團。
公司產業鏈布局完整，業務涵蓋整車及零部 件研發、制造、汽車商貿服務、汽車金融等。
主營整車業務 兼顧合資/自主品牌，合資品牌包。

4、 廣汽集團（601238）公司深度報告 2020 年 03 月 28 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 28 日日 目前股價 10.75 總市值（億元） 1,100.55 流通市值（億元） 654.07 總股本（萬股） 1,023,771 流通股本（萬股） 608,434 12 個月最。

5、 證券研究報告 / 公司深度報告 自主拐點已到，日系騰飛可期自主拐點已到，日系騰飛可期 報告摘要報告摘要： 自主品牌自主品牌拐點拐點到來到來，業績，業績將將持續持續改善改善。
2018 年以來，廣汽自主品牌 受到內部和外部的多重因素影響，業績短期承壓。
當前，隨著自主 品牌核心車型傳祺 GS4 的全新換代上市， 產品力和競爭力大幅提升， 廣汽自主開啟了新一輪的產品周期； 且自主在 20。

6、杜杜 威（汽車行業首席分析師）威（汽車行業首席分析師） SAC號碼：號碼：S0850517070002 2020年年05月月12日日 再一次認識廣汽：扎實穩健，業績迎來再一次認識廣汽：扎實穩健，業績迎來 底部反轉底部反轉 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持）（優于大市，維持） 核心觀點核心觀點 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 我。

7、方正汽車 公司深度報告】廣汽集團（601633） 日系崛起，廣汽傳奇 分析師： 二特 執業證書編號： S1220515050003 分析師： 李釐錦 執業證書編號： S1220518040001 證 券 研 究 報 告 2020年 11月 03日 摘要 國有大型汽車集團之一，大股東持股比例高。
公司第一大股東為廣州汽車工業集團有限公司， A股持股比例為72.93%，實際控制人為廣州市國。

8、p我國齒輪行業低端產能過剩，高端產能不足。
齒輪精度等級共分 12 級， 03 級為 標準測量齒輪，46 級為高精度傳動齒輪，78 級為普通傳統齒輪，912 級為低檔 齒輪。
根據中馬傳動招股說明書，目前行業內中低檔產品占比約 90，高檔產品占。

9、pMPV市場延續高端化與乘用化趨勢，中端 MPV藍海市場將啟動：2020 年，國內 MPV 銷量約 105.4 萬輛， 同比23.8，延續 2017 年以來的下滑趨勢。
從產品結構上看，我國 MPV市場集中于兩端，一類為高端MPV， 價格在 。

10、p廣汽傳祺 2021：新平臺新產品ppGPMA 平臺架構，開啟模塊化造車新時代pp廣汽乘用車推出新平臺，開啟模塊化造車時代。
GPMA 平臺架構GAC Global Platform Modular Architecture是廣汽乘用車 20。

11、p續航長ppAION Y 提供三種續航版本，NEDC 工況續航分別達到 410km500km 和 600km，與同價格區間的電動車相比，AION Y 續航優勢明顯。
pp智能出行體驗好ppAION Y 具備更前沿的智能出行體驗，主要體現在智能。

12、p共享化pp如祺出行作為廣汽集團六大業務板塊中的出行服務板塊核心載體，將繼續擴大市占率，加快布局一站式出行服務。
pp1.1. 廣汽傳祺：2021 迎產品大年，5 款車型聯袂發布pp2021 年，廣汽傳祺迎來產品大年，影豹傳祺 GS4 PLU。

13、2019 年 8 月，廣汽集團根據發展戰略和業務需要，新設了整車事業本部零部件事業本部商貿事業本部三個事業本部。
其中，整車事業本部統籌自主品牌業務，強化廣汽集團自主品牌一體化經營和溝通協調效率;零部件及商貿事業本部強化廣汽集團零部件和商貿。

14、在華布局提速，中國市場是兩田全球重要版圖。
1豐田：持續貫徹中國最重要理念。
豐田章男于 2011 年提出中國最重要口號，但其后表現一直落后于德系大眾。
2020年 1 月 1 日豐田將中國市場從亞洲業務市場中拆分出來，成為一個獨立的單一市場，。

15、在華布局提速，中國市場是兩田全球重要版圖。
1豐田：持續貫徹中國最重要理念。
豐田章男于 2011 年提出中國最重要口號，但其后表現一直落后于德系大眾。
2020年 1 月 1 日豐田將中國市場從亞洲業務市場中拆分出來，成為一個獨立的單一市場，。

16、廣汽新能源純電平臺先發優勢顯著。
廣汽新能源是國內最早推出純電專屬平臺的自主品牌， 與同行相比先發優勢顯著。
和其他主要車企的純電平臺相比：1比亞迪的 e 平臺是將 新能源車最關鍵的三機高壓三合一電池低壓控制器以及智能網聯系統進行有效整合的 。

17、廣汽為國內最早研發純電動平臺，已升級至 GEP2.0pp電動平臺 GEP已升級至 GEP2.0，第三代 GEPGEP3.0即將推出：廣汽集團是國內最早推出電動平臺新能源車的企業之一，2017 年傳祺 GE3 即為 GEP1.0 的首款車型。

18、3.1 廣汽為國內最早研發純電動平臺，已升級至 GEP2.0pp電動平臺 GEP已升級至 GEP2.0，第三代 GEPGEP3.0即將推出：廣汽集團是國內最早推出電動平臺新能源車的企業之一，2017 年傳祺 GE3 即為 GEP1.0 的。

19、在技術方面，埃安全面布局電動化。
GEP 2.0 純電專屬平臺，采用了鯨空間設計理念， 車型機械結構布置更加扁平化模塊化，同時采用將電機電控差減三合一深度 集成為一個電驅系統，降低了重量和體積，大幅提升了傳輸效率扭矩密度和電驅動模 塊的穩定性。

20、豐田 THS 發展歷程：豐田在 1997 年上市了第一款量產 HEV 車型PRIUS普銳斯，普銳斯從 1997 年上 市以來，2015 年更新至第四代，對應 THS 系統從 THS升級至 THS，我們梳理了從第一代到第四代普 銳斯 THS 。

21、混動的節油原理兩種動力的完美結合：行業通常用 BSFC燃油消耗率和熱效率描述發動機的燃油效率， 發動機 BSFC 指發動機每發出 1kw 有效功率，在 1h 內所消耗的燃油質量以 g 為單位，單位為 gkw.h。
燃油消耗率越低，經濟性越好。

22、合資品牌持續推出新能源車型廣汽本田：1H21 累計銷量2962 輛，2H21 皓影PHEV 有望上線廣汽本田在售的新能源車型共兩款：1旗下理念品牌的 VE1 于 2019 年 10 月上市，為純電動 SUV 車型，1H21 累計銷量為 21。

23、行業周期：日系產品譜系豐盈，銷量逐漸追趕德系 根據國家信息中心數據測算，2016年開始，中國乘用車市場進入換購周期。
日系車憑借油耗低，質量可靠耐用的雙重口碑深受消費者歡迎。
隨著換購周期，以及消費能力提升的情況下，日系車型有望趕超德系車型，改。

24、即將改款的 Aion VAion LX 將采用全新家族設計：2021 年 9 月 Aion V 將迎來改款車型，新車型將采用新的家族臉譜設計，與電動車運動屬性更加契合。
近日工信部電動車推廣目錄包括一款 Aion V 的參數，其續航里程為 7。

25、據廣汽集團 2021 年半年報，廣汽豐田新能源車產能擴建項目一期 20 萬輛年產能已于 20201 年 7 月正式投產，意味著廣汽豐田產能 2021 年將達到 80 萬輛。
新能源產能擴建項目二期有望于 2022 年投產，屆時廣汽豐田產能將達。

26、國產賽那與美版的主要區別體現在內飾配置上。
美版 Sienna 有前驅和四驅7 座和 8 座的版本供消費者選擇，而國產賽那目前只有 7 座前驅版本。
輪轂方面，美版比國產版多了 20 英寸的選項。
內飾方面，以頂配版本為例，國產賽那對娛樂舒適性的。

27、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 三電三電布局領先，混改激發活力布局領先，混改激發活力 廣汽集團601238.SH，02238.HK廣汽埃安專題報告2022.3.4 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 廣汽埃安是廣汽。

28、證券研究報告公司深度研究乘用車 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 32 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 廣汽集團601238 自主自主合資共振，新車周期向上合資共振，新車周期向上 2022 年年 05 月月。

29、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 2022 年年 05 月月 06 日日 證券研究報告證券研究報告公司深度報告公司深度報告 買入買入 首次首次 當前價： 12.29 元 廣汽集團廣汽集團601238 汽車汽車 目標價： 21.62 元6 個。

30、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 傳祺重要換代車型即將亮相傳祺重要換代車型即將亮相，減虧邏輯減虧邏輯可期可期 廣汽集團601238.SH02238.HK深度跟蹤報告之二2022.5.10 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核。

31、1香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。
XIAOMI CORPORATION。

32、1香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。
XIAOMI CORPORATION。

33、2022年年5月月24日日廣汽集團廣汽集團601238.SH，02238.HK跟蹤跟蹤報告報告傳祺新品投放，埃安持續熱銷，自主減虧可期傳祺新品投放，埃安持續熱銷，自主減虧可期中信證券研究部中信證券研究部汽車及汽車零部件行業汽車及汽車零部件行。

34、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
廣汽集團 601238.SH 公司研究 深度報告 大大自主品牌：埃安自主品牌：埃安傳祺，有望逐步。

35、2022 年 6 月 9 日 并購優塾專業的第三方投研機構 新能源車之國產整車產業鏈跟蹤： 比亞迪 VS 長城汽車 VS 廣汽集團，爆款車型銷量 今天，我們對國產整車產業鏈近期的增長情況做跟蹤，本次重點對比三家：比亞迪長城廣汽。
由于對比家數。

36、證券研究報告請務必閱讀最后一頁免責聲明01證券研究報告請務必閱讀最后一頁免責聲明廣汽集團601238.SH深度研究報告2022年07月06日國企混改先鋒,科技型車企嬗變呂偉邵將謝坤證券研究報告請務必閱讀最后一頁免責聲明核心觀點提煉001合資。

37、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告證券研究報告20222022年年0707月月2222日日買入買入廣汽集團廣汽集團601238.SH601238.SH埃安開拓純電市場,混動技術蓄勢待發埃安開拓純電市場,混動技術蓄勢待發。

38、 yWlUbWmU6VmMpPoR7NcM6MpNoOsQtRiNrRwOkPoOoP7NqRrRwMqRzQMYrNtO 。

39、汽車汽車乘用車乘用車 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 122 廣汽集團廣汽集團601238.SH2022 年 08 月 30 日 投資評級:投資評級:買入買入首次首次日期 2022829 當前股價元14.30 一年最高最低元21.0。