恒大集團破產

1、 請務必請務必閱讀正閱讀正文之后文之后的信息披露和的信息披露和重重要聲明要聲明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 飼料飼料 買入買入 維持維持 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 。

2、農林牧漁農林牧漁飼料飼料 1 34 海大集團海大集團002311.SZ 2020 年 04 月 22 日 投資評級:投資評級:買入買入首次首次 日期 2020422 當前股價元 43.68 一年最高最低元 45.7026.31 總市值億元 。

3、oPpQoOpRqRtPnMsQrMoRtO8ObPaQtRrRpNnNfQpOsQfQmMnP7NnMoNxNnQvMxNrNuM 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 Page 3 內容目錄內容目錄 估值。

4、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 2020 年業績增長逾 50,2021 年行業景氣產品力雙驅動 投資投資評級:買入評級:買入首次首次 報告日期: 20210118 TableBaseData 收盤價元 64.73 近 12 個。

5、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 海大集團海大集團002311002311 三重境界看海大三重境界看海大 海大集團報告海大集團報。

6、能繁母豬存欄根據農業部的數據,官方能繁母豬存欄從 2019 年 10 月份開 始環比回升,2020 年 6 開始月同比轉正,增速為 1.2,2020 年 9 月同比增長 40,2020 年 11 月同比增長 31.2,2020 年末能繁母。

7、公司實際控制人郭振宇父子合計控制57.28發行后為46.08股權,核心管理pp層對公司均有持股.本次公開發行前,郭振宇父子通過諾娜科技間接控制公司54.23pp股權通過哈祈生間接持有3.05股權,合計控制公司57.28股權,發行后將稀釋p。

8、原材料替代與多配方儲備,實現配方端降本增效:pp在原材料替代方面,根據飼料工業十三五規劃,我國蛋白飼料原料總消費量約 6750萬噸,進口依存度超過 80;其中魚粉 150 萬噸,85的對外依存度.公司每年的魚粉用量在 20 萬噸左右,多年。

9、二極管:主要有 SBD肖特基二極管FRD快恢復二極管等, SBD 適用于小功率場景;FRD 適用于較大功率場景.pp晶閘管:又稱可控硅,主要用于高壓領域,如工控UPS不間斷電源變頻器等.ppMOSFET:場效應晶體管,常見類型有平面柵MO。

10、持續高研發投入打造產品護城河.海大對產品研發極其重視.廣東海大研究院是公司的科研開發機構,經過十多年的發展,現已成功配置營養學微生物學生物化工生物技術遺傳學養殖學預防獸醫生物學臨床獸醫學等專業博士 60人,碩士近 500人的千人高精尖研發。

11、集中采購構建成本優勢壁壘.飼料行業處于農產品生產的下游,其成本受農產品價格波動的影響較大.近年來,國內外農產品市場聯系更加緊密,各主產區產量變化政策變化匯率變化等都會給農產品價格帶來較大的波動,進而傳導至飼料成本上.在行業整體進入微利時代。

12、2業務分析pp2.1 財富管理:依托協同戰略,構建財富 ESBU 生態圈pp公司經紀業務排名相對穩定,居行業 15 位左右.2020 年,公司代理買賣證券凈收入含席位租賃市場份額 2.26,居行業第 15 位;代理買賣證券凈收入不含席位租。

13、幕墻行業的集中度提升,帶來了行業創新力與競爭力的雙重提高.建筑幕墻工程企業的數量,對比五年前有了明顯的變化,具有頂尖設計資質與施工資質的企業數量在增加,但具有二三級資質或小型工程市場資質的企業數量在逐年減少,頂尖集中效應的發展趨勢明顯,行。

14、產業鏈持續擴張,緊跟主業,步伐穩健.公司由水產預混料起家,2002 年進入水產膨化料,同年擴張禽料.2003 年進入蝦料市場,2004 年,在區域性水產料市場獲得領先的基礎上,開展水產微生態制劑及動保業務,2007 年順勢擴張水產種苗業務。

15、公司致力于打造顯著領先于競爭對手的產品力,且大力投入以加強產品力的顯性化表達.高端產品在高定價的同時, 動物成活率生長效果和生長效率優勢明顯,品牌效應突出;中端產品在保證領先的生產效能基礎上,貼近于競爭 對手產品定價,追求突出的產品性價比。

16、持續加大研發投入.公司近幾年研發投入保持較快增長.2018年研發投入由2010年的 0.48億元增長至3.1億元,年均復合增速約為26,增速高于同期營收增速.9年間研發 投入累計超過15億元.與A股同行業上市公司相比,2018年研發投入金額。

17、海大在動保領域的優勢主要來自廣泛的飼料客戶群強大的產品研發能力和優秀的 技術服務團隊.目前水產動保內部渠道的市場份額仍有充足的提升空間,且新的商業模 式推出后外部市場的開拓也將貢獻可觀的增量.畜禽動保雖然競爭較為激烈生物股份 中牧股份普萊柯。

18、我國是世界上最大的水產養殖國家,水產養殖業歷史悠久,規模宏大,經多年發展養殖產量已占世 界水產養殖總產量的 23,成為世界上唯一的養殖產量超過捕撈產量的國家.由于漁業資源的枯竭, 水產養殖已經成為水產行業發展的方向.2009 年我國水產總量。

19、魚價飆升,魚周期高點將至,高價有望帶動水產養殖進而增加飼料需求.受新冠疫情影響,淡水活魚銷售路徑有限,消費者對淡水活魚需求量小;養殖魚類大面積壓塘,養殖戶減少養殖面積或往蝦蟹類產品養殖轉移從而規避風險;淡水魚供應數量大幅度減小.國家 201。

20、公司率先實行集中采購模式,采購團隊集中分工專業,同時對現貨期貨期權等采購工具組合應用經驗豐富,通過遠期價值采購和風險頭寸管理降低經營成本能力突出.海大集團采購優勢主要來源于三方面:第一企業規模大,采購單價具有規模效益;第二,公司和采購中心合。