雞行業

1、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級評級：買入買入（首次覆蓋首次覆蓋） 市場價格：市場價格：110.80110.80 分析師：范勁松分析師：范勁松 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030001 電話：021-20315733 Email： 分析師：分析師：熊欣慰熊欣慰 執業證書編號： 執業證書編號：S0740519080002 Emai。

2、 湘佳股份湘佳股份(002982) 冰鮮黃雞龍頭，長期發展前景看好冰鮮黃雞龍頭，長期發展前景看好 鐘凱鋒鐘凱鋒(分析師分析師) 李曉淵李曉淵(分析師分析師) 魯家瑞魯家瑞(分析師分析師) 021-38674876 021-38674936 021-38677618 證書編號 S0880517030005 S0880518070003 S0880518070001 本報告導讀：本報告。

3、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 2 2大行業邏輯大行業邏輯：冰鮮黃雞成長空間廣闊冰鮮黃雞成長空間廣闊，5 5年年有望有望再造一個再造一個35350 0億市場億市場 （1）我們認為“生鮮賽道”成長空間廣闊，本輪疫情后肉雞冰鮮化正在加速，在 政策加碼、 冷鏈水平提高、 消費者意識改變的共。

4、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 黃雞龍頭成本管控領先，雞價趨勢向好迎轉機黃雞龍頭成本管控領先，雞價趨勢向好迎轉機 立華股份立華股份( 300761.SZ ) 推薦推薦 ( (首次評級首次評級) ) 核心觀點核心觀點： 黃黃羽羽雞規模行業第二，加速布局屠宰加工雞規模行業第二，加速布局屠宰加工 公司黃羽雞規模為行業第二， 2015-19 年其銷量逐。

5、家禽：白羽雞價格傳導順暢，短期仍有上漲空間。
1）價格：白雞方面，父母代雞苗，綜合售價15 元/套，環比持平；商品代雞苗，主產區價格3.6 元/羽，環比上漲1.8 元；毛雞，主產區價格4.1 元/斤，環比上漲0.6 元；雞肉，綜合售價10181 元/噸，環比上漲816 元；黃雞方面，廣東中速雞均價6 元/斤，環比上漲0.2 元，江蘇中速雞均價6.1 元/斤，環比上漲0.2 元，湖南中速雞均價6.1 。

6、 行業策略行業策略報告報告/ /農林牧漁行業農林牧漁行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。
目錄目錄 一、農林牧漁板塊概況 .。

7、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.01.10 從幕后走向臺前，美國雞的品牌化之旅從幕后走向臺前，美國雞的品牌化之旅 肉雞行業專題研究肉雞行業專題研究 m 證書編號 本報告導讀：本報告導讀： 美國現代。

8、p相對法估值：73.475.6 元pp業績方面，我們預計公司 20212023 年 EPS 分別為 2.163.014.25 元。
估值方面，選取與公司相近的家禽養殖及速凍食品行業的國內公司做比較，選取公司主要為：pp1 溫氏股份立華股份：兩。

9、p核心觀點pp1 農業農村部部署全國農業種質資源普查工作，種業關注度持續 為落實中央一號文件關于打好種業翻身仗部署，日前，農業農村部正式印發關于開展全國農業種質資源普查的通知及全國農業種質資源普查總體方案20212023 年，決定在全國范圍。

10、p全產業鏈布局提升經營穩定性，食品安全有保證pp公司擁有完整的從農場到餐桌一體化經營的全產業鏈優勢，得以保證食品安全。
公司持續加大質量控制的檢測力度，在生產環節中，公司嚴控原輔料的采購質量，通過使用自主研發和生產的飼料喂養家禽，從源頭上保證。

11、p2.規?；嵘勤厔?，集中度提升創巨大成長紅利pp我國生豬養殖以散戶為主，2007 年年出欄 500 頭以下的養殖戶比例為 78.2，至 2017 年該指標下降為 45，十年生豬規?；潭忍岣?33pct。
受環保政策城鎮化以及理性補欄等因。

12、二肉雞實現全產業鏈經營，豬牛主要布局屠宰加工環節pp公司擁有完整的肉雞一體化全產業鏈生產體系，在1950年代末完成白羽肉雞行業初步垂直整合后，公司先后通過1968年開設雞肉小屋連鎖零售商店1974年收購全球領先的肉種雞育種公司科寶Cobb。

13、經營情況：業績受低迷雞價影響，調理品有望熨平周期波動pp2020 年營收和凈利潤受疫情和行業影響較大，業績表現低迷。
2020 年公司實現營業收入 31.88 億元，同比下降 9.77，近五年 CAGR 為 12.67;凈利潤為 3.53 。

14、steam為上游開發商及下游用戶提供連接平臺，即類電商的商業模式。
steam上游連接PC游戲開發商，為其提供發行平臺產品推廣以及數據分析等服務;下游連接玩家，出售正版游戲和硬件，并為玩家提供可以互動交流的社區上傳個性化創意的創意工坊等。
1付。

15、行業分析：周期下行難以逆轉，食品轉型大勢所趨白羽肉雞基本面有望超預期，短期供給或面臨短缺白羽肉雞行業具有很強的周期性。
白羽雞自身的繁育周期決定了行業具有較強的周期性，白羽肉雞繁育周期涵蓋從祖代種雞父母代種雞商品代雞苗到肉雞出欄的完整鏈條。
從。

16、爆款產品180天土雞農夫山泉水21到程序燉的老母雞湯定期做菜品更新調研信息，讓消費者定老鄉雞的菜單老鄉雞內部有24本手冊，包含生成，采購，服務，開店，衛生等經營方面的沉淀廣受好評的香辣雞雜，從分揀，清晰，烘干，殺菌，漂燙，配送和烹飪整個流程。

17、2022 年深度行業分析研究報告 P.3 內容目錄內容目錄 1 公司概況：國內第二大黃羽雞企業 . 6 1.1 股權及組織架構：創始人行業經驗豐富，持股比例集中 . 6 1.2 財務表現：業務規?？焖僭鲩L，運營效率優秀 . 8 1.3 經營。

18、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 紫燕食品紫燕食品 食品加工食品加工 食品飲料食品飲料 TableDateTableDate 發布時間：發布時間：2 2022022 0 0。

19、0老鄉雞專題深度：拆解快餐龍頭布局，挖掘中式肯德基證券分析師姓名：鄭澄懷資格編號：S0120521050001郵箱：證券研究報告 行業專題報告餐飲2022年5月25日 1核心觀點導語：本篇報告聚焦中式快餐行業龍頭公司老鄉雞，從公司概覽行業分。

20、供應鏈筑壁壘，皖外布局進行中2022年05月25日一文看懂老鄉雞招股書行業一般研究姓名：劉越男分析師郵箱：電話：02138677706證書編號：S0880516030003姓名：陳京研究助理郵箱：電話：075523976115證書編號：S0。

21、2022 年深度行業分析研究報告 40102030405公司：老鄉雞概況行業：中式快餐行業業務：商業模式單店模型優勢：公司核心競爭力目 錄CONTENTS發展：擴張計劃及募集資金用途 501老鄉雞十九年磨礪中式快餐龍頭 61.1 發展歷程：。

22、2022530 1rQsNrQtQxPqNtRmPwPnPpOaQdN7NpNrRsQtReRoOmReRsRqR9PpPxOuOmPnPvPpOzR 22.522.32.865.10501002020202191.48.692.67.40。

23、111 安徽老鄉雞餐飲股份有限公司 Anhui Original Chicken Catering Co.,Ltd. 安徽省合肥市蜀山區經濟開發區湖光路自主創新產業基安徽省合肥市蜀山區經濟開發區湖光路自主創新產業基地三期南區地三期南區B B。

24、絕地求生類游戲研究報告 360吃雞游戲用戶畫像及營銷策略分析 360智庫 目 錄 手游國民化，端游精品化，吃雞游戲順勢而起 吃雞游戲好玩好看，上線得恰逢其時 年輕男性下沉資訊黨視頻直播控 基于畫像精準鎖定目標用戶 市場趨勢： 爆發緣由： 玩。

25、2022 年深度行業分析研究報告 2 正文目錄正文目錄 1 1 行業縱覽：中式快餐空間廣闊，行業格局仍較分散行業縱覽：中式快餐空間廣闊，行業格局仍較分散 . 4 4 1.1 中式快餐韌性強勁，規模有望破萬億 . 4 1.2 中式快餐集中度仍。

26、立華股份300761公司深度報告:乘景氣上行之勢,黃雞龍頭再遠征國海證券研究所程一勝證券分析師王思言聯系人S0350521070001S評級:買入維持證券研究報告2022年07月28日養殖業1請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱。

27、本公司具備證券投資咨詢業務資格,請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 溫氏股份300498.SZ深度報告 生豬養殖王者歸來,豬雞景氣共振可期 2022 年 08 月 16 日 雙主業并行,營收穩步增長.20112020 年,公司總營。

28、2022 年深度行業分析研究報告 3正文目錄正文目錄1.1.白羽肉雞龍頭,全產業鏈布局白羽肉雞龍頭,全產業鏈布局.61.1.1.1.上下游延伸全產業鏈,產能擴張穩步推進上下游延伸全產業鏈,產能擴張穩步推進.61.2.1.2.接班人深挖管理開。

29、 請閱讀最后一頁的重要聲明溫氏股份300498養殖業公司深度研究報告20220928 Jiasu 精細管理篤定前行精細管理篤定前行,豬雞共振豬雞共振景氣景氣可期可期 證券研究報告 投資評級:增持投資評級:增持首次首次基本數據基本數據 202。

30、 證 券 研 究 報證 券 研 究 報 告告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號:證監許可20091210 號 未經許可,禁止轉載未經許可,禁止轉載 公司研究公司研究 飼料加工飼料加工 2022 年年 11 月月 15 日日 禾豐股份。

31、 農林牧漁行業投資策略報告2022.12.15 請閱讀最后一頁的重要聲明豬雞共振,糧安天下 證券研究報告 投資評級投資評級:看好看好維持維持最近 12 月市場表現 分析師分析師 余劍秋 SAC 證書編號:S0160522050003 相關報。

32、 有關分析師的申明,見本報告最后部分.其他重要信息披露見分析師申明之后部分,或請與您的投資代表聯系.并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明.農業行業 行業研究深度報告 飼養周期長品種飼養周期長品種區域特征明顯區域特征明顯.黃羽肉雞為我國本。

33、公司研究公司研究公司深度公司深度農林牧漁農林牧漁證券研究報告證券研究報告,請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明,收盤價,收盤價,元元,年年月月日日,買入,首次覆蓋,買入,首次覆蓋,黃羽雞景氣增長,生豬業績。

34、證券研究報告,公司深度,養殖業http,127請務必閱讀正文之后的免責條款部分立華股份,300761,報告日期,2023年03月21日黃羽雞景氣延續,生豬擺脫困境黃羽雞景氣延續,生豬擺脫困境立華股份立華股份深度報告深度報告投資要點投資要點穩。

35、證券研究報證券研究報告告證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號,證監許可,2009,1210號未經許可,禁止轉載未經許可,禁止轉載公司研究公司研究畜牧養殖畜牧養殖2023年年04月月19日日益生股份,002458,深度研究報告強推強推,首。

36、費恢復將進一步推高傳統B端雞肉消費量,特性成為健康食品的代表逐漸成為健身群體所鐘愛的優質蛋白質攝入來源,2021行業研究農林牧漁2023年03月24日投資評級,看好,維持,農林牧漁白羽雞新周期供需雙驅,種雞國產替代窗口初現行業深度報告陳雪麗。

37、雞苗單價達到 32.96 元/套，預計 2022 全年平均單價為23.94 元/套。
父母代種雞價格由市場供需決定，在種蛋上孵前 15-20 天定價，由于父母代價雞苗飼養周期較長、客戶取得最終商品代環節養殖數據所需時間較長，利豐父母代目前仍處于市場驗證和推廣階段，售價尚低于禽業協會統計公司平均單價（過去公司使用的哈伯德老品種多用于雞腿肉生產、市場認可度也較低，導致價格較協會均價亦存在一定差距）。
但隨著公司不斷向客戶進行技術服務與養殖管理指導、并持續優化種雞場管理條件保持優質種雞質量，利豐生產性能市場認可度逐漸提升，公司與協會之間的價差逐步收窄，2022 年預計價差僅為 4.66 元/套，售價有望未來日趨于行業平均水平。
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38、約占國內市場 1/10 的份額；2022 前三季度銷量達到 4.3 億只（同比+33.52%），根據公司預期，2022全年預計銷量在5.4億只左右；公司近年改進養殖模式產能有所提升，2023 預計銷量可達 5.8 億羽，“十四五”末期預計銷量接近 7 億羽，2022-2025 年銷量CAGR 預計可達 9.04%。
價格方面，公司商品代雞苗價格較行業平均水平已經有所提價，利豐品系商品代單 價已逐漸追平行業，2021 年公司商品代雞苗單價為 2.6 元/只，相較協會平均單價價差僅為 0.18 元/只，預計 2022 年將超過行業平均水平、享有 0.61 元/只的溢價。
隨公司十四五規劃產能逐步落地與公司不斷優化經銷商結構，商品代單價水平有望進一步提升。
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39、億元，在光澤縣、浦城縣、政和縣等地新建一批種肉雞養殖場、飼料廠、孵化場、肉雞加工廠等項目，截至 2022 年 6 月 30 日，政和縣“年產 6000 萬羽肉雞工程及配套工程”項目第一階段 3000 萬羽工程已全面投產，第二階段 3000 萬羽工程已完工；光澤縣肉雞加工六廠已順利投產，擁有兩條加工能力1.35 萬羽/小時的生產線，預計年加工肉雞 9600 萬羽。
未來按照公司“十四五”戰略，公司將持續通過投資設立肉雞產業并購基金擴大產能，預計目標達到 10 億羽，市場份額有望進一步提升。
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40、工藝流程、污染物排放強度及總量提出要求，以上政策也對于新進入企業、現有企業擴產提出了生產技術、配置優化、環境保護方面的要求。
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41、方面，公司按年度收取加盟費、按年營業額相應比例收取特許權使用費和廣告費、因店制宜收取商務輔助服務費，以更好地幫助加盟店宣傳推廣及進行后續的門店扶持。
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42、方面，公司按年度收取加盟費、按年營業額相應比例收取特許權使用費和廣告費、因店制宜收取商務輔助服務費，以更好地幫助加盟店宣傳推廣及進行后續的門店扶持。
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43、91.26 萬套，CAGR 為 17.25%。
由于 2022年市場對白雞后續走勢樂觀，養殖熱情不斷上漲，疊加利豐品系父母代優勢的逐步顯現，2022 年前三季度父母代雞苗銷售量已經達 1100 多萬套，同比增長 15.24%，市占率已由2018 年的 17.98%上升至 24.11%。
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44、的規模，屆時公司在白羽肉雞行業的市場份額有望達到 20%以上。
產能的擴張有望幫助公司攤銷更多能源和折舊成本。
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45、降至 68.71 萬套。
2018 年我國祖代肉種雞更新量上升至 74.54 萬套，2019 年大幅攀升至 122.35萬套，祖代嚴重供過于求，對應 2020 年我國白羽肉雞價格大幅回落。
2020 年我國祖代肉種雞更新量 100.28 萬套，同比下降 18%，我們預計白羽肉雞價格有望于 2021年末見底。
然而，2021 年 1-3 月我國祖代肉種雞更新量達到 25.87 萬套，同比增長22.7%，雞價新一輪上行空間或相對有限。
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46、降至 68.71 萬套。
2018 年我國祖代肉種雞更新量上升至 74.54 萬套，2019 年大幅攀升至 122.35萬套，祖代嚴重供過于求，對應 2020 年我國白羽肉雞價格大幅回落。
2020 年我國祖代肉種雞更新量 100.28 萬套，同比下降 18%，我們預計白羽肉雞價格有望于 2021年末見底。
然而，2021 年 1-3 月我國祖代肉種雞更新量達到 25.87 萬套，同比增長22.7%，雞價新一輪上行空間或相對有限。
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