軍工行業發展趨勢

1、國產導彈訂單快速增長，成為當下適宜證券化的優質資產。
我國機載導彈由于新型戰機列裝，將有更高要求。
四代戰斗機要實現超視距攻擊就必須要有中遠程的空空導彈武器系統。
擴展作戰飛機的用途是各國空軍追求的目標，而飛機的掛載能力和空間畢竟有限，小型化、輕便化是機載導彈發展方向。
隨著戰機數量的增加，機載導彈需求量也在增大。
根據網易軍事，J-20戰機最多可以攜帶六枚空空導彈，而殲 10 可以攜帶 8 枚空空導彈，隨著戰機數量不斷增長，實戰打靶訓練頻率和強度不斷加大，所需導彈數量也在不斷增長。
我國陸軍導彈研制已經進入了突破發展期，性能已經位居世界前列。
陸軍導彈數量隨著實戰訓練加強、裝備升級而不斷增長，外貿出口實力不斷增強。
目前反坦克導彈的不斷推陳出新，新型號已進入快速裝備期，近程、中遠程防空導彈譜系不斷豐富，反坦克導彈、防空導彈屢屢在國際實彈打靶展示中發發命中， 深得國際客戶的青睞，外貿出口也有望迎來快速增長。
我軍艦載導彈垂發系統世界領先，艦載導彈需求將大幅提升。
由于周邊國家與我國之間的海洋領土爭端、海上權益等問題日益突出，中國深海戰略面臨的海上壓力將常態化。
同時，我國海軍軍事戰略逐步轉型，對海軍建設的投入將持續大幅增加，高新技術武器的研發投入也在加快，例如對超音速反艦導彈、巨浪-3 的洲際潛射彈道導彈研究，力爭在未來戰爭中占據優勢地位。
我國已成為第三大武器裝備出口國，導彈在。

2、車頭，軍工有望在國企改革中擔當重任。
軍工行業指數當前已經重回 14 年低點，估值水平合理，隨著改革成長加速，我們認為行業有望迎來底部反轉，建議加大配置軍工行業。
估值消化合理和業績向上，逆周期投資價值凸顯 受軍改和改革落地慢影響，截止目前，中信國防軍工行業指數均回調至2014 年 6 月低點附近，估值處于歷史中樞下方。
同時，從已公布的 2018年三季報來看，軍工行業訂單和業績整體向好。
根據裝備建設五年規劃前低后高的規律，在十三五后期，軍工列裝有望繼續增長。
在當前宏觀經濟整體下行壓力較大的背景下，軍工行業屬于財政投入，訂單處在增長期，國企改革紅利釋放潛力大，又是未來引領我國高端制造產業升級的中堅力量，逆周期投資價值凸顯。
軍工改革走向落地實施階段，關注混改和價格改革等投資機會 軍工改革包括混改及股權激勵、科研院所改制和資產證券化、軍民融合、以及軍品定價機制改革等。
過去兩年軍工改革處在規劃、試點階段，院所改制、混改等開始試點實施，2017 年提出論證軍品定價議價規則。
2018年 8 月國資委推出國企雙百改革行動方案，軍工改革有望在國企改革的大潮中持續受益，各種改革政策加速落地實施。
航空、航天、船舶、兵工、電科等軍工集團高端裝備資產體量大，成長性好，旗下上市公司或將受益軍工改革制度紅利，行業進入盈利向上周期。
投資建議：配置軍工高端制造類上市公司 在地緣形勢惡化的。

3、2018 年國內軍工行業基本面拐點向上：（1）隨著軍品訂單增加，企業營收和利潤增速回升；（2）軍方回款好轉，現金流改善從下游主機廠逐漸向中上游分系統&零部件公司傳導，整體財務費用率下降；（3）對未來景氣度樂觀，軍工企業在建工程增速回升。
軍工板塊基本面好轉將持續在財務方面得到印證。
隨著軍改在領導管理體制、聯戰指揮體制以及規模結構優化方面取得階段性成果，并進入軍事政策制度改革階段，各軍種的部隊和裝備建設重點開始逐步明晰。
我們認為，三軍主戰單位的合成化、體系化和信息化建設是軍改中部隊建設的主線，同時伴隨陸軍航空兵、海軍陸戰隊等特種作戰單位的擴編。
而部隊建設的改革會導致裝備建設的結構性調整，在重點發展領域中或出現裝備需求的擴增。
此外，疊加混改提速、自主可控、實戰實訓等多重催化因素，軍工板塊正處于重要戰略機遇期。
2019 年軍工板塊有望延續良好的景氣度水平，伴隨已經顯現的資產負債表改善，利潤表將繼續好轉。
而經歷了三年多的調整，軍工板塊的估值持續回落至 2014 年水平。
雖然在宏觀環境風險偏好較低的情況下，過去兩年市場都選擇了穩健型的個股，但是，隨著對民營經濟、對并購重組的政策友好加碼， 2019 年，在整體看好軍工板塊業績驅動行情的同時，我們傾向于更加均衡的版塊內表現，更多細分市場的龍頭有望展現投資機會。
投資建議與投資標的建議關注符合列裝及實戰。

4、其中風電葉片 1.98 萬噸（23.52%）、航空航天1.92萬噸（22.80%）、休閑體育 1.32萬噸（15.68%）。
航空航天按價值劃分占比達49.14%，體現了航空航天領域碳纖維應用的高附加值屬性，其次在風電葉片、汽車等領域具備較大的發展潛力。
據2017 全球碳纖維復合材料市場報告預測，2020年全球碳纖維需求預計達11.21 萬噸，年復合增長率約10%。
我國碳纖維應用集中于體育器材領域，未來在航空航天、風電領域潛力大2017 年我國碳纖維需求達 2.35 萬噸，同比增長達 20%，其中 7400 噸由中國大陸生產商提供，約占 31%，未來進口替代空間大。
我國碳纖維需求集中于體育器材領域約 1.20萬噸，占比 51%，航空航天、風電、汽車等高技術價值領域需求占比較低。
隨著裝備列裝加速以及更新換代需要，碳纖維復材在國防上應用比例的提高，航空航天市場潛力大。
風電葉片大型化、汽車輕量化要求也將進一步提高碳纖維的需求量。
美日碳纖維產能約占全球一半，日本東麗全球是第一大碳纖維生產商2017 年全球碳纖維理論產能 14.71 萬噸，其中美國碳纖維理論產能 3.86萬噸，日本 2.72萬噸，排名全球前二，兩國累計占全球產能的 45%。
日本東麗目前是世界上第一大碳纖維生產商，在小絲束碳纖維領域，日本東麗占據全球 26%的市場份額，2017 年營業收入達 。

5、考人們想要什么類型的產品以及他們希望如何與保險供應商互動的過程。
用人工智能預測黑天鵝所謂的黑天鵝事件，就其性質而言，幾乎不可能預見，但人工智能可能是預測它們的關鍵。
在一個越來越不確定的世界里，流行病、網絡和恐怖襲擊以及極端天氣事件正變得司空見慣，企業發現更難預測此類風險，從而保護其供應鏈和運營。
過去，公司通過投保來降低風險。
在報價前，承銷商會花數小時仔細研究大量的歷史數據，以確定風險發生的可能性。
人工智能在保險業的主要好處是，它可以快速處理大型數據集并識別重大趨勢，而且每次都能更聰明地預先防范這些風險。
這使得承銷商能夠更準確地評估和定價風險。
在應對黑天鵝事件時，準備好人類專家和人工智能系統之間的合作仍然是關鍵，必須準備好保險。
常青的保險技術革命技術在啟用新的運營模式和簡化流程方面具有戰略重要性。
在許多方面，COVID-19正成為行業變革的催化劑，從文化轉向更靈活、以家庭為基礎的工作，許多人希望看到，一旦解除封鎖限制，這種轉變在未來會繼續下去，到對許多人的真正警醒，即他們的內部系統和流程必須具有彈性，靈活并且面向未來。
對于某些保險業務來說，切換到遠程實現和數字流程比其他業務更容易。
然而，在目前的環境下，維持業務正常、實現增長和推出新產品，可能會令一些保險公司望而生畏，因為這些保險公司的系統設置不便于在線談判和交易。
例如，調查發現，在流感大流行之前操作本地。

6、能夠打贏信息化戰爭的中國特色現代軍事力量體系。
堅持走中國特色精兵之路，加快推進軍隊由數量規模型向質量效能型轉變。
2016年5月發布了軍隊建設發展“十三五規劃綱要，其會議內容主要提出到2020年，軍隊要如期實現國防和軍隊現代化建設三步走發展戰略第二步目標，基本完成國防和軍隊改革目標任務，基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，構建能夠打嬴信息化戰爭、有效履行使命任務的中國特色現代軍事力量體系。
2016年7月發布了國家信息化發展戰略綱要，其會議內容主要以信息化驅動現代化為主線，以建設網絡強國為目標，著力增強國家信息化發展能力。
其中，首次將信息強軍的內容納入信息化戰略，要求信息化作為軍隊現代化建設發展方向，在新的起點上推動軍隊信息化建設跨越發展。
2017年10月發布了十九大報告，其會議內容主要提出到2020年基本實現機械化，信息化建設取得重大進展。
力爭到2035年基本實現國防和軍隊現代化，到本世紀中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。
2019年7月發布了中共中央政治局就推進軍事政策制度改革舉行第十六次集體學習，其會議內容主要是中共中央總書記在主持學習時強調，要強化使命擔當，強化系統集成，強化創新突破，強化軍地合力，進一步統一思想和行動，凝心聚力實施改革強軍戰略，把新時代強軍事業不斷推向前進。
2019年7月發布了新時代的中國國防白皮書，其內。

7、p紅外技術的原理是利用紅外探測器及信號處理系統將物體輻射的紅外線轉換成圖像：理論上所有溫度高于絕對零度237C的物體都會不斷輻射紅外線，且輻射能量大小和物體表面溫度材料特性有關。
基于此特性，利用紅外探測器可檢測目標物體輻射的紅外線，并通過光。

8、p國防軍工板塊2021一季報前瞻總結pp已披露業績預告上市公司2021Q1歸母凈利潤大增131，國防軍工產業高景氣度持續兌現pp截至4月11日，國防軍工板塊目前已有17家上市公司披露2021年一季度業績預告。
通過整體法分析，17家上市公司2。

9、p航空鈦合金的主要需求還來自于航空發動機的定期維修換新。
目前發動機中鈦合金主要用在中溫區低溫區部分使用陶瓷基復合材料，高溫區使用鎳基或鈷基高溫合金，質量占比大約為 2此外根據華泰有色組 2018 年 2 月 26 日發表的深度報告否極鈦。

10、p中船科技公司公布 2021 年第一季度報告：營收 4.66 億元，同比增加 159.32;歸母凈利 383.53 萬元，同比減少 37.35;扣非后歸母凈利 274.11 萬元，同比減少6.96;基本EPS 為0.005 元股，同比減少3。

11、軍工行業基本面持續改善，未來成長性，強烈推薦。
pp1重點推薦業績率先兌現的軍工電子元器件標的：宏達電子振華科技鴻遠電子中航光電。
pp2重點推薦產能擴張持續超預期規模效應逐步顯現的中游航空制造標的：愛樂達西菱動力豪能股份利君股份。
pp3重點。

12、以當前晶圓代工廠的商業模式，追趕者擺脫領先者的壓制需要具備兩個必要條件：1領先者換代周期拉長，追趕者可以追近技術上的差距;2追趕者獲得先進制程客戶超出經濟利益以外的青睞和扶持。
pp以現實條件來看，第一，臺積電的研發和摩爾定律的推進確實有放。

13、即使是同代殲擊機，我國發動機性能也落后美國一代。
目前我國最新研制的四代機殲 20 與美國四代機 F22F35 相比仍有短板，主要在于發動機。
美國 F22 和 F35 隱身戰機裝備分別裝備 F119 渦扇發動機和 F135 渦扇發動機。
其中 。

14、公司未來發展構成：國微電子的特種芯片高速增長同芯微在國家治理數字化領域攻城略地紫光同創是全國通用FPGA 的領軍企業。
1國微電子：國產特種芯片龍頭，特種裝備高增長細分賽道的核心卡位企業。
1特種芯片行業高速增長：我國特種裝備即將進入放量建設期。