南山鋁業簡介

1、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究首次覆蓋 2020年07月10日 有色金屬有色金屬基本金屬及冶煉基本金屬及冶煉 當前價格元: 3.57 合理價格區間元: 3.814.10 李斌李斌 執業證書編號:S0570517050001 研究員。

2、 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 02 月月 17 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 首次首次 當前價: 11.00 元 明泰鋁業明泰鋁業601677 有色金屬有色金。

3、 敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 文燦股份文燦股份603348603348 : 收法國鋁業收法國鋁業 。

4、qRsNoOrPoPrNnMpNtOoRtO7N9R9PnPmMsQrRfQoPoPlOtRmQbRnMtPNZpOyRNZqRrR 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 18 TablePage 天山。

5、高端制造業發力,業績確定性較強nbsp;pp2020Q1Q3 扣非凈利潤同比增長 17.02,繼續保持較快增長.前三季度實現營業收入156.04 億元,同比下滑 4.43;實現歸母凈利潤 14.14 億元,同比增長 11.96.扣非凈利潤。

6、與行業內其他專注于單一領域或者某幾個領域的鋁加工企業所不同的是,公司主營業務涵蓋了鋁加工的主要門類,包括鋁板帶鋁箔鋁型材,同時可以生產1系2 系3 系4 系5 系6 系7 系8 系鋁合金共8 個規格系列的產品,產品種類多達100200 種。

7、鋁主要用做汽車的車身結構件,由于密度較小,是汽車輕量化的首要材料. 2020 年汽車產量和銷量同比下滑 1.4和 1.9,但缺口較前一年有所收窄,新能源汽車產量和銷量均創歷史新高,同比分別增長 17.3和 13.38.2020 年11 月。

8、2020 年 8 月 3 日公司發布公告,表示公司控股股東南山集團及其關聯企業除上市公司及上市公司控股子公司外的部分員工擬委托金融機構成立信托計劃通過二級市場購買等方式增持公司股份,預計籌集資金總規模不超人民幣 4 億元,擬持有上市公司股。

9、短期而言,2021 年鋁市場供需面較 2020 將呈現進一步改善,電解鋁企業整體利潤水平與開工率有望維持高景氣:1根據 2021 年供需推測及補庫需求,整體將處于緊平衡狀態,上游庫存預計將進一步去化;2由于存在供需增量節點上的錯配及可能超。

10、1.5 充分競爭市場中脫穎而出,生產規模及市場份額穩步抬升pp公司收入與毛利主要來自鋁板帶箔的生產銷售,上市十年來基本保持業績穩步增長.公司主要收入來源為鋁板帶箔生產與銷售,鋁合金軌道車體生產為公司近年來新上業務,從 2017 年起公布盈。

11、 氧化鋁:140 萬噸氧化鋁產能幾乎全部自用,可實現完全自給.公司旗下東海氧化鋁有限公司控股子公司,持股比例 75現有氧化鋁產能 140 萬噸,2020 年產量為 177.5 萬噸,基本全部自用,為下游熔鑄型材冷軋箔軋深加工環節配套,小部。

12、1.5 充分競爭市場中脫穎而出,生產規模及市場份額穩步抬升pp公司收入與毛利主要來自鋁板帶箔的生產銷售,上市十年來基本保持業績穩步增長.公司主要收入來源為鋁板帶箔生產與銷售,鋁合金軌道車體生產為公司近年來新上業務,從 2017 年起公布盈。

13、3.2. 高端制造持續發力,公司盈利有望迎來高速增長pp國內首家能夠穩定批量生產航空級板材的企業,國產材料替代進口不斷深化.目前我國國內所需航空鋁合金板材以進口為主,材料國產化及自主可控是國家飛機制造業發展趨勢.公司承擔了工信部民機上下游。

14、汽車生產和銷售受宏觀經濟的影響較大,汽車產業與宏觀經濟的波動相關性明顯,全球及國內經濟的周期性波動都將對我國汽車生產和消費帶來影響.當宏觀經濟處于上升時期,汽車產業發展迅速,汽車消費活躍;反之當宏觀經濟處于下降階段時,汽車產業發展放緩,汽。

15、雙碳政策下,鋁資源回收業務或為公司帶來優勢中國再生鋁行業仍有較大發展空間中國再生鋁占比在 20左右,仍有較大提升空間.據 IAI,分國別看,中國已是全球第一大再生鋁生產國,2020 年產量達到 740 萬噸,全球占比在 22;從再生鋁產量在。

16、公司于2018年正式進軍再生鋁行業,目前已形成再生鋁產能68萬噸,中期產能或達近140萬噸.基于對再生鋁前景廣闊的判斷,公司于2018年建立10萬噸再生鋁產線,目前已形成再生鋁產能68萬噸,產能已超過以再生鋁為主營業務的兩家上市公司.202。

17、產品產量不斷增長,產能利用率超100.近年來公司產品需求旺盛,銷量逐年增加,1產量快速增長,20172020年公司鋁熱傳輸復合材料產量由8.9萬噸增至12.4萬噸,復合增速達12.0,鋁熱傳輸非復合材料產量由4.9萬噸增至6.5萬噸,復合增。

18、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 TableTitle 評級評級:買入首次覆蓋:買入首次覆蓋 市場價格:市場價格:4.864.86 元元 TableProfit 基本狀況基本狀況 總股本百萬股 11,950 。