三元生物簡介

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 三元正極前驅體龍頭, 切換賽道價值迎來重估三元正極前驅體龍頭, 切換賽道價值迎來重估 格林美002340投資價值分析報告2020.7.28 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 弓永峰。

2、 深 度 報 告 公 司 證 券 研 究 報 告 華友鈷業 603799.SH 業績底部確立,前驅體大訂單開啟三元 材料進階之路 核心觀點核心觀點 公司發布公司發布 2019 年年報,鈷跌價導致的業績底部確立.年年報,鈷跌價導致的業績底部確。

3、在今年的三元困境指數中,總體得分排名前十位的國家仍然由經合組織國家主導,這說明了長期的積極能源政策的好處.排名前三的國家瑞士瑞典和丹麥的總分在84分以上.排名前十的國家有著濃郁的歐洲氣息,加拿大美國和新西蘭打破了經合組織OECD在歐洲的壟斷。

4、東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格,據此開展發布證券研究報告業務. 東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系.因此,投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客。

5、化工化工化學制品化學制品 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 21 當升科技當升科技300073.SZ 2021 年 01 月 07 日 投資評級:投資評級:買入買入首次首次 日期 202116 當前股價元 63.40 一年最高最低。

6、20.GGII預計,2025年全球三元前驅體市場空間達160萬噸,20212025年CAGR達29.如果按10萬元噸的價格來算,預計2025年全球三元前驅體市場規模達1600億元.數據來源中偉股份公司深度報告:布局產業一體化,前驅體龍頭加速。

7、nbsp;正極材料出貨量快速增長,三元高鎳化勢不可擋pp受益全球新能源汽車市場的高速增長,鋰電正極出貨量快速增長.2020 年中國正極材料出貨量為 51 萬噸,同比增長 27.從增長驅動力來看,帶動全年正極材料出貨量增長的主要原因有:1盡。

8、2020 年上半年,歐洲電動車市場極速增長,同時也成為上游材料增長的新刺激點.由于海外電池企業更注重產業鏈的可持續發展,給予上游材料企業的加工費溢價較高,是國內正極企業發展優質客戶的重點之一.目前,當升科技通過批量供貨給 LGC 與 SK。

9、磷酸鐵鋰:初期以動力為主,此前非動力領域貢獻主要增量.磷酸鐵鋰主要以國內動力領域為主,但過去受補貼標準制約發展幾乎停滯;但隨著磷酸鐵鋰性價比優勢突出,在儲能等非動力領域的應用快速發展,尤其在 2019 年開始爆發.2016年磷酸鐵鋰出貨量。

10、一直以來正極行業呈現多樣化的技術路線和分散的競爭格局,對新進入者存在著機遇,也存在著如容百科技重點發力突破技術難度更高的 8 系高鎳而獲得超額收益和逆襲的故事.然而站在當前時點,新進入者完成逆襲的概率正在快速降低.因為未來的技術迭代路線無。

11、此時補貼政策對于電池能量密度等指標考核較低,低成本且技術成熟的鐵鋰電池受到青睞,1415 年的鐵鋰滲透率提升;21619 年,補貼政策調整,高能量密度高續航的三元電池獲得超額補貼,三元滲透率從 16 年的 50提升到 19 年的 67;3。

12、2050 年碳中和立法,低滲透率凸顯市場潛力.4 月 21 日,歐洲理事會歐洲議會及 各成員國議會就歐洲氣候法達成臨時協議,規定到 2030 年溫室氣體排放較 1990 年 減少至 55,到 2050 年實現碳中和,力爭 2050 后實現。

13、公司的高鎳技術在正極領域一直保持領先優勢.公司是國內領先的鋰電池正極材料供應商,主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發生產和銷售,主要產品包括 NCM523 NCM622NCM811NCA 等系列三元正極材料及其前驅體.公司技術底蘊深厚。

14、環保能力強增厚競爭壁壘 綁定下游優質客戶保障未來出貨前驅體生產過程污染排放度高,環保趨嚴導致新進入門檻不斷提高.前驅體主要原材料為硫酸鎳硫化鈷和硫酸錳,并以氨水做絡合劑,因此前驅體在反應陳化洗滌工序會產生含氨廢氣,在反溶溶解工序會產生硫酸霧。

15、電池金屬原料緊張,保供成為今明兩年正極材料企業的核心訴求.2021 年以來,由于電池用鎳鈷原料需求大幅增長,硫酸鎳和硫酸鈷都較金屬價格出現了明顯的溢價,顯示出電池原料的緊缺局面.當前國內正極材料產銷保持旺盛,原材料保供是企業經營的核心關切。

16、長遠鋰科向邦普集團采購的前驅體硫酸鎳碳酸鋰硫酸鈷等無明顯成本優勢,公司增加從其他供應商采購可逐步建立成本優勢.前驅體成本方面,公司在 2018 年至 2019 年大量從邦普采購三元前驅體,對應采購均價較市場價分別低 13.77.5,隨著 2。

17、 鎳豆粉純鎳:加工成本較低,但高原料成本使得此方法總成本最高.從生產工藝上看,鎳豆制備硫酸鎳工藝較為簡單,主要反應為酸溶結晶除雜濃縮,較簡單的工藝使得鎳豆制硫酸鎳的加工成本為所有方式中最低,約需0.71萬元金屬噸.然而,此方法需要的原料是以。

18、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號:證監許可20091210 號 未經許可,禁止轉載未經許可,禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 芳源股份688148深度研究報告 強推強推首次首次 高鎳三元大時代,高鎳三元大時代。

19、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司. 各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁. 夯實負極材料領先夯實負極材料領先地位地位,聚焦高鎳三元聚焦高鎳三元正極正極迎來新增長級迎來新增長級 最新變化最。

20、本公司具備證券投資咨詢業務資格,請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 長遠鋰科688779.SH深度報告 三元正極領軍者,全產業鏈布局構筑成本護城河 2022 年 03 月 09 日 TableSummary 公司是五礦集團旗下的正。