萬物智能

1、公司深度公司深度報告報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 36 聚焦物聯網領域，聚焦物聯網領域，用技術共享推動萬物智聯用技術共享推動萬物智聯 樂鑫科技（樂鑫科技（688018688018）公司深度報告）公司深度報告 分析師：分析師： 徐勇 SAC NO： S1。

2、通信通信/通信設備通信設備 1 / 19 移遠通信移遠通信（603236.SH） 2020 年 05 月 09 日 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 日期 2020/5/8 當前股價(元) 240.79 一年最高最低(元) 285.00/52.72 總市值(億元) 214.74 流通市值(億元) 53.70 總股本(億股) 0.89 流通股本(億股) 0.22 近 3 個月換。

3、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 萬物智聯，芯火燎原 芯原股份（688521.SH）新股報告 2020 年 07 月 30 日 方 競 首席分析師 劉志來 研究助理 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 1號樓6層研究開發中心 郵編：100031 萬物智聯，芯火燎原萬物智聯，芯火燎原 202。

4、80 年代，經歷了三個階段：（1）有線時代：有線系統，構造復雜、售價高、定位高端；功能以控制為主；（2）單品時代：智能溫控器等智能單品熱銷，谷歌 32 億美元收購 Nest 推升行業熱度；以手機 APP 控制為智能化主要賣點的單品不斷出現，產品表現不及市場預期；（3）物聯時代：亞馬遜、谷歌等科技巨頭以音箱為切入聚焦家庭場景生態建設，廉價輕量化的智能家居控制系統出現。
從物聯網的視角來看，智能家居具備物聯網四大要素：感知層、網絡層、平臺層、應用層。
供需雙向推動，物聯時代智能家居迎來發展時點需求端：（1）C 端中產富裕階級崛起，年輕一代成為消費主力有力支撐智能家居消費；（2）B 端精裝修浪潮下，智能家居系統成為地產商實現溢價的可靠路徑；小區、公寓在管理端也存在智能化需求。
供給端：政策支持+ 巨頭推進的背景下，智能家居在產品端體驗更好，價格端更具性價比，渠道端電商與體驗館的崛起使購買更加方便。
我們認為智能家居如10 年前的智能手機，本質上是供給創造需求，供給端多重利好將激發需求端的消費潛力。
產業梳理及競爭要素梳理：產業鏈長，涉及范圍廣，參與方眾多智能家居上游是零部件企業和核心技術提供方；中游是智能家電等硬件生產商以及智能家居方案設計商；下游是銷售渠道，主要是B 端的房地產商、公寓及C 端的個人消費者。
此外，物聯網云平臺也是產業鏈的重要部分。
智能家居的盈利。

5、斷糧”，根據清科研究數據顯示，2018 年前 11 月中國股權投資市場共募集金額接近 1.15 萬億，同比下降了 28.7%。
在風口消失、資本寒冬的“雙失”市場影響下，各家投資機構都選擇放緩了投資節奏，靠未來商業故事的燒錢類項目逐步趨冷，更多的投資者開始關注企業自身造血能力和現金流。
2、“實力派”科技企業崛起 一面是資本寒冬下，而另一面卻是部分企業拿錢拿到手軟。
2018 年商湯科技獲得來自軟銀愿景基金的一筆 10 億美元融資，曠視科技(Face+)拿到了中風投領投的 4.6 億美元融資，大疆新一輪 10 億美元融資采用競價方式，成為名副其實的強勢“甲方”，寒武紀科技在資本市場更是一票難求。
通過分析這些科技獨角獸企業，我們發現他們都擁有一些共通的特點：第一，高壁壘；與模式創新類企業通過拿到融資，獲得 C 端用戶，依靠用戶粘性建立護城河的方式不同，科技企業通常是憑借技術創新和迭代來保持在行業中的領先地位建立技術壁壘。
第二，自我造血能力；這類企業通常不依靠前期補貼燒錢，擠走競爭對手再考慮如何盈利，科技類 ToB 企業一般通過融資完成技術及產品研發后就擁有很好的自我造血能力，比如大疆無人機，產品問世后憑借強大的性能和良好的用戶體驗迅速占領市場，如今凈利潤已達 40 多億。
第三，難以被復制或模仿；通常 AIOT 等前沿科技類創業者都擁有。

6、全景。
安全快捷的運輸 - 車輛和自行車將實時轉發給其他道路使用者，實現智能連接，指導車輛何時減速和何時加速，從而消除對交通信號燈，高速攝像機和其他系統的需求。
工業4.0的曙光 - 智能連接將推動第四次工業革命，其中計算機和機器人不斷優化高靈活工廠和工廠的生產和維護。
5G將通過采用邊緣計算和網絡切片提供超可靠和低延遲的連接，從而優先處理特定服務。
可靠的遠程控制 - 在個人和職業生涯中，個人將更加密切地控制他們的資產。
觸覺互聯網應用程序將變得越來越可行，允許使用觸摸和本體感知來感知和操縱遠程對象。
信息和按需提供 - 人們可以輕松訪問云中越來越智能的個人助理，而連接眼鏡或隱形眼鏡將顯示個性化信息和優惠。
持續的健康監測 - 個人將定期佩戴連接的健康和安全監視器，提供有關其生命體征的連續信息，同時在跌倒或發作時發出緊急警報。
5G將幫助醫療保健經理最大限度地利用稀缺資源，并確保診所不會耗盡關鍵藥物和設備。
更安全，更安全 - 連續連接的攝像頭，傳感器和警報將使私人財產和公共場所更加安全，而基于云的面部識別系統可用于實時識別和發現違規者。
沉浸式教育和培訓 - 實習工程師，機械師和醫務人員可以通過遵循通過AR中繼的指令或使用VR模擬來學習如何執行特定任務。
同樣，5G可以使這些技術用于向科學和地理學學生講授特定的棲息地和環境。
浪費不是，不需要 - 消費者和公司將擁有。

7、突破3000億大關直指4000億量級，由于AIoT在落地過程中需要重構傳統產業價值鏈，未來幾年發展節奏較為穩定。
當前AIoT技術和商業快速落地，然而，認知智能層面的發展仍然較慢，行業標準與規范化不足，大規模物聯網設備的安全問題也有待重視。
在物聯網和人工智能時代，消費領域和產業領域都面臨新機遇，這一機遇窗口期內，用戶觸達能力和內容服務生態聚合能力是最重要的資源，具備明星產品+自有操作系統產品的企業更易突圍，成長為AIoT時代的所在場景服務的核心者。

8、下條件才能夠被納入“物聯網”的范圍：1、要有相應信息的接收器2、要有數據傳輸通路3、要有一定的存儲功能4、要有 CPU5、要有操作系統6、要有專門的應用程序7、要有數據發送器8、遵循物聯網的通信協議9、有可被識別的唯一編號物聯網架構感知層，依托于圖像捕捉裝置、RFID感應器、傳感器以及 GPS 定位器等各種各樣的傳感器或智能硬件設備，來實現對物理世界物與事件的感知與互動控制。
傳輸層，是通過各類通信協議，將感知層采集的信息通過各種網絡（有線和無線短距和長距）傳輸至平臺層。
平臺層，利用云計算、大數據、人工智能等手段將感知信息進行融合分析和處理，通過中間件與行業應用實現銜接。
應用服務層，讓物聯網技術落地于各個細分場景，從而實現面向大眾用戶的服務功能。
物聯網的三大特征1、全面感知。
利用 RFID、傳感器、二維碼等隨時隨地獲取和采集物體的信息。
2、可靠傳遞。
通過無線網絡與互聯網的融合，將物體的信息實時準確地傳遞給用戶。
3、智能處理。
利用云計算、數據挖掘以及模糊識別等人工智能技術，對海量的數據和信息進行分析和處理，對物體實施智能化的控制。
物聯網技術環境四大特征從技術環境來看，物聯網行業發展的內生動力正在不斷增強。
連接技術不斷突破，NB-loT、eMTC、Lora 等低功耗廣域網全球商用化進程不斷。

9、和其他公共交通問題。
我們與客戶合作，創造新的業務和服務，作為一個連接創新伙伴，結合多種技術，包括電信技術、數據處理、人工智能(AI)和安全。
2.區塊鏈通過與日本和海外各大公司的合作，NTT數據正在進行針對區塊鏈實際應用的測試。
我們還積極參與包括Hyperledger項目在內的財團，該項目結合了全球IT供應商、結算機構和基礎設施相關的成員。
在積累全球市場的技術和商業模式知識的同時，我們將結合物聯網、大數據、安全等技術，探索區塊鏈技術的可能性。
3.虛擬現實(VR)和增強現實(AR)通過引入虛擬現實(VR)和增強現實(AR)， NTT DATA正在接受創造令人驚嘆的用戶體驗的挑戰。
我們為專業運動隊提供虛擬現實運動訓練系統。
除了體育領域的VR / AR應用，我們繼續引領界面革命，通過在旅游、銷售、教育、廣告和產品開發等廣泛領域的VR / AR應用，為客戶創造新的商業模式。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：NTT數據：全球技術創新展望報告：值得信賴的全球創新者。

10、文信息補充，如身份、位置和使用中的應用程序。
數據和環境的結合使智能設施能夠識別并響應居住者和他們的環境。
數據和上下文集合越豐富，工具的適應性就越強。
設備有限的設備只有最小的認知能力，而其他設備則是完全設備化和高度敏感的。
物聯網安全應包括符合零信任框架的分層保護機制:1.認證源/目的設備和監控流量模式;2.使用商業和(如適用)政府加密標準加密數據包;3.在安全隧道內進行流量細分，以確保設備僅與其預期應用程序通信;4.對物聯網設備進行指紋識別，以確定它們是否受信任、不受信任或未知，然后應用適當的角色和基于上下文的策略來控制訪問和網絡服務;5.利用企業移動管理(EMM)、移動應用管理(MAM)和移動設備管理(MDM)系統監控行為，并在違反政策的情況下保護其他設備;6.信任斷言后，依賴持續的基于AI的異常行為分析。
政府設備控制市場非常保守，技術變革的速度比消費品行業要慢得多。
因此，保護當今的智能設施系統需要傳統設施管理供應商領域之外的專業知識。
活動監控、智能空間和復雜系統服務分別需要統一通信、基于云的生產力工具和增強現實專業知識。
網絡安全必須支撐所有智能設施系統，而這并不是大多數供應商的核心技能。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：Aruba：設計高度敏感的民用政府設施。

11、備提供動力，使得涂鴉成為全球物聯網PaaS市場上最大的智能設備供應商。
2020年四季度，涂鴉智能的營業收入達6301.5萬美元，2020年全年營收同比增長70%，主要是物聯網PaaS業務的收入不斷增加;2020Q1受新冠疫情的影響，OEM客戶生產能力下降，同時物聯網PaaS需求萎縮，營業收入較去年同期出現下滑，一般情況下公司一季度遇國內春節假期，收入需求較小，四季度為強需求期，新客戶和原有客戶的購買意愿較大。
在收入的結構上，物聯網PaaS占主導，驅動涂鴉智能收入增長。
涂鴉智能業務分為物聯網PaaS、智能設備分布、SaaS和其他，營業收入大部分源于物聯網PaaS。
根據CIC的數據，2020年，涂鴉為超過1.165億臺智能設備提供了動力，是全球物聯網PaaS市場上最大的智能設備供應商。
2019年-2020年，涂鴉物聯網PaaS收入從7636.5萬美元增長至15167.7萬美元，增速達98.6%。
據數據統計 ，涂鴉智能物聯網PaaS業務發展勢頭良好，凈拓展率保持高位水平。
涂鴉PaaS業務收入呈現較為明顯的季節變化，一季度國內農歷春節對需求產生一定抑制，三季度和四季度需求量較大。
涂鴉智能凈擴展率在疫情影響下，2019年四季度2020年二季度呈下滑趨勢，2020年二季度下降至160%，但下滑后的凈拓展率仍保持高位水平，連續五個季度保持在150%以上。
2019-2020年涂鴉智能凈擴展率保。

12、Putting the citizen at the center of smart city initiatives Street smart A smart sustainable city is an innovative city that uses information and communication technologies (ICTs) and other means to i。

13、全球物聯網模組市場集中度與國產率高，已形成寡頭壟斷局面，中國NB-IoT基站數量的增長有利于智能垃圾分類行業發展。
由于NB-IoT相較于LoRa、Sigfox為最具優勢的物聯網技術之一，且得到政府支持，其基站數量從2016年的25萬個增長至2020年的150萬個，CAGR為56.5%。
頭部4家中國及國際物聯網模組廠商集中度CR4為44.6%，已經形成寡頭壟斷市場。
其中移遠通信占據龍頭地位，其全球市場份額高達16.1%。
二、中國智能垃圾分類產業鏈上游分析觸摸顯示屏圖2 觸控顯示屏全球出貨量與中國市場規模嵌入在智能垃圾分類設備上的觸摸顯示屏核心元件為觸控模組，防護玻璃為其主要成本，觸控屏全球出貨量與中國市場規模5年保持增長趨勢。
觸摸顯示屏中核心元件為觸控模組，其主要成本為保護玻璃，占總成本達33%。
觸控顯示屏應用場景的拓寬，如智能垃圾分類設備、智能快遞柜，導致其全球出貨量5年內保持穩定增長，5年CAGR為6.7%。
隨著人工智能技術提升，促使中國帶有觸控功能的智能產品需求擴大，其市場規模從2014年的270億元增長至2018年的460 億元，CAGR為14.3%。
三、中國智能垃圾分類產業鏈上游分析條碼識別圖3 條碼識別設備銷量及單價分析用于智能垃圾分類終端上的嵌入式條碼識別設備，中國固定條碼識別設備銷量有望持續增長。
全球條碼識別設備銷量從2013年的3.6億美元增長至2018。

14、從2019年到2020年，人工智能期刊出版物的數量增長了34.5%，比2018年到2019年(19.6%)的增長率要高得多。
2000-19年經同行評審的人工智能出版物數量在每個主要國家和地區，同行評審的人工智能論文比例最高的是學術機構。
但第二重要的發起者則不同：在美國，企業附屬研究占總出版物的19.2%，而在中國(15.6%)和歐盟(17.2%)政府是第二重要的發起者。
2000至2019年度中國經同行評審的人工智能出版物數目2020年，中國人工智能期刊在世界上的引用份額首次超過美國，2004年，中國人工智能期刊的總發表量曾短暫超過美國，然后在2017年重新奪回領先地位。
然而，在過去十年中，美國引用人工智能會議論文的次數一直顯著多于中國。
為了響應新冠疫情，大多數主要的人工智能會議實際上都舉行了，因此出席人數顯著增加。
2020年，參加9次會議的人數幾乎翻了一番。
僅在過去六年中，ARXIV上人工智能相關出版物的數量就增長了六倍多，從2015年的5478份增加到2020年的34736份。
2015-20年按研究領域劃分的ARXIV人工智能相關出版物數量2019年，人工智能出版物占全球同行評審科學出版物的3.8%，高于2011年的1.3%。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：人工智能研究所(HAI)：2。

15、展應用范圍。
主要的控制方式是本地控制，通過壁掛式觸摸控制屏、遙控板進行短距離控制。
智能家居(物聯網技術)智能家居物聯網的主要特點是提供數據與服務，其定義是新型智能家居借助云計算平臺進行產品數據分析和管理,為后續服務、設備自我學習提供基礎。
主要技術是物聯網技術，設備之間相互連通，實現數據共享。
而控制軟件系統是開放系統,用戶可自行接入具有開放端口的新產品，進行個性化場景設置;主要控制方式是通過移動終端APP遠程控制智能家居產品，便捷、安全，提供真正的智能化生活。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】和而泰-智能控制器龍頭協同共贏多點綻放-210122(22頁) .pdf。

16、至暗時刻即將過去，“新基建”<span style=;font-size:19px;font-family:楷體;color:rgb。

17、這些對象可以工作和收集數據，無需人工交互。
這意味著辦公室可以比以往任何時候都更高效，讓員工自動化完成瑣碎的工作。
智能辦公室降低能源消耗在辦公大樓里，有很多方法可以讓企業減少開支使用智能技術的能源消耗。
傳感器能夠關閉燈光，當房間里沒有人時，許多設備可以設置計時器。
對于更深入的能源消耗控制，系統和計算機可以放在日程表上，這樣當人們進入某個區域時就會啟動。
辦公室氣候控制比以往更容易使用智能技術進行氣候控制是最簡單和成本最高的方法之一開始整合物聯網智能辦公自動化的有效方法。
可以空調或暖氣根據一天的時間、業務進行控制能更進一步，自動關閉或基于氣候控制。
智能家具提高生產力智能辦公家具，如辦公桌、椅子，甚至分隔墻都可以增加提高工作效率，改善員工情緒。
控制他們例如，辦公桌可以讓他們選擇把目標包含在多久完成一次他們想從坐著變成站著。
這可能意味著他們會自動地調整他們的工作空間的高度。
智能庫存保持業務平穩運行物聯網技術不僅可以跟蹤庫存總量，RFID標簽，可以評估每個標簽被掃描的時間和準確位置。
這給了公司可以更好地了解他們的產品是如何被計算、移動和使用。
有了關于產品如何使用的實時報告，就更容易識別了問題。
智能辦公應用的物聯網安全問題物聯網安全問題是一個真正的威脅，特別是在它快速發展的情況下技術。
辦公室的主要安全問題之一是僵尸網絡攻擊，當一個物聯網網絡被黑客滲透到一個大型網絡數量，一般是為了獲取信息。
它是。

18、 1 / 17 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020 年 12 月 21 日 公司研究證券研究報告 移遠通信移遠通信（603236.SH） 公司分析公司分析 世界世界萬物互聯，萬物互聯，公司公司高速成長高速成長 投資要點投資要點 十年深耕， 成為十年深耕， 成為全球第一的蜂窩物聯網模組供應商。
全球第一的蜂窩物聯網模組供應商。
公司成立于 2010 年， 于 2019 。

19、p挑戰 1：定義 5.5G，支撐未來千億規模的多樣性聯接pp第一個挑戰，就是萬物互聯的挑戰。
我們不僅要聯接所有的人，還要聯接海量的物，而連接物的需求是多種多樣的。
pp當前 5G 定義的三大場景很難支撐多樣性的物聯場景需求。
比如工業物聯的應用。

20、硬件。
相較之前的手機品牌，蘋果擁有體系完整的硬件產業鏈，且在上下游擁有極強的議價能力，并在手機之外推出 MacbookiPodiPad 等產品，不斷拓寬硬件能力圈。
在優質生態的基礎上，緊密的硬件產業鏈一方面可以提升公司盈利能力，另一方面軟。

21、nbsp;6月2日，華為鴻蒙操作系統正式發布。
鴻蒙是一款面向未來的全場景分布式智慧操作系統，創造一個超級虛擬終端互聯的世界，將人設備場景有機地聯系在一起，將消費者在全場景生活中接觸的多種智能終端實現極速發現極速連接硬件互助資源共享，用最合。

22、6 月 2 日晚，華為舉辦發布會，正式發布新一代鴻蒙操作系統 HarmonyOS 2 以及多款搭載 該系統的產品，并宣布百款手機設備將陸續啟動鴻蒙操作系統升級。
鴻蒙是一款面向未來面向全場景移動辦公運動健康社交通信媒體娛樂等的 分布式操作。

23、對標日本，中國處于消費升級的大環境，二手市場尚在初步成長階段對標日本人均GDP和老齡化程度兩個指標，我國正處于日本的第三消費時代。
從消費的經濟基礎來看，這個階段正屬于社會消費品零售總額迅速增長，商品更新換代頻率加快，民眾消費能力快速增長時期。

24、物聯網平臺層也可大致分為四層；平臺層市場規模有進一步發展的空間。
在物聯網中，平臺層也有 類似的分層關系，但是按照邏輯關系由分為連接管理平臺 CMPConnectivity Management Platform設 備管理平臺 DMPDevi。

25、物聯網應用場景分散，不同垂直行業特有屬性構成通信模組企業天然屏障。
無線通信模塊主要應用于物聯網的各個 細分領域，下游應用行業的開發需要企業針對客戶所在行業的特點發展趨勢等進行個性化定制，這個過程不僅需 要無線通信模塊企業擁有較強的技術研發和。

26、全球星在2020年實現了整體盈利能力的提高，調整后的稅息折舊及攤銷前利潤較20191年增長了1公司收入分為服務收入和設備收入。
公司利用衛星和地面網絡的技術為客戶提供服務，通過在網絡上工作的設備的銷售來獲得設備收入。
2020年，公司總收入。

27、高精度地圖是自動駕駛技術發展的重要一環，同時也屬于智能交通產業中一部分。
高精度地圖能夠幫助自動駕駛車輛完成定位，為車輛環境感知提供輔助，提供超視距的路況信息，并幫助車輛進行規劃決策。
2019 年 3 月 21 日，華為發布華為云公路解決方案。

28、SGA 方面，公司銷售費用和研發費用增加。
20182020 年，公司財務費用較小，管理費用穩定下降銷售與研發費用明顯上升。
2020 年，公司研發投入1.1 億元，占營收比重為 26.8研發項目的實施在新產品研制新技術新工藝研發改善產品性。

29、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 立訊精密立訊精密002475 萬物互聯科技新時代，精密制造平臺大放異彩萬物互聯科技新時代，精密制造平臺大放異彩 本報告導讀：本報告導讀： 公司過去五年布局已經形成了核心零組件。