五糧液集團

1、 1 解決解決兩大問題，兩大問題， “二次創業二次創業”將迎碩果將迎碩果 公司正在公司正在著力解決兩大問題著力解決兩大問題，曙光已現曙光已現。
公司從白酒大王到行業第二，并且主 品牌價格同茅臺拉開較大差距，近 10 年來在高端消費者的品牌認知當中累積起 較大差異，我們認為概括起來是在兩個方面存在問題，第一是從“渠道時代”向 “品牌時代”躍遷時沒有講好五糧液品牌故事，其中包含“工藝、匠心、歷史。

2、 1/25 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 深 度 報 告 五糧液五糧液(000858) 報告日期：2020 年 05 月 12 日 “二次創業”結碩果，縱深改革上層樓 五糧液深度報告 table_zw 行 業 公 司 研 究 食 品 飲 料 ：邱冠華 執業證書編號：S1230520010003 ：； ：楊驥 ：021-80108140 ： 報告導。

3、權，經最高人民法院(以下簡稱最高法)再審判決，濱河集團生產、銷售“九糧液”、“九糧春”等產品的行為濱河集團須向五糧液賠償經濟損失900萬元。
濱河集團還被判立即停止生產、銷售標有“九糧春”、“九糧液”文字或突出標有“九糧春”、“九糧液”文字的白酒商品。
五糧液在2017年到現在開始第二次創業，五糧液從從內部治理、產品、渠道、品牌等多維調節二次創業，重啟復興之路，五糧液重煥新生。
2017年五糧液李曙光重新整頓，進行二次創業。
2017年及之后回暖三年營收CAGR 28.85%，歸母凈利CAGR34.12%，經營效率提高，改革成效顯著。
并且五糧液在2018年4月份混改定增股份上市，以21.64 元/股非公開定向增發8564 萬股，扣除相關費用后募集金額18.13 億元，認購對象有管理層、員工、經銷商人員及部分機構投資者。
第一期員工持股計劃參與員工2428人，不只包括董監高，涉及范圍廣。
員工和經銷商積極性再度調動，此外公司人均薪酬水平上浮顯著，2018/2019 兩年漲幅達28%。
五糧液二次創業成果豐碩，財務指標逐步回暖。
五糧液自 2017 正式啟動“二次創業”，營收增長變快，歸母凈利三年 CAGR 34.12%。
營收回暖的同時凈利率、ROE 同步提升，經營質量和效率提升。
五糧液雖然經歷了戰略迷茫期和失誤期，但其品牌價值，歷史地位，渠道競爭力并未減弱，并且有機會在消費升。

4、p受春節期間國內疫情影響，節后首個交易日市場暴跌，悲觀情緒凸顯。
2020 年春節前夕，伴隨春運返鄉高峰，新冠疫情在湖北省大規模爆發，并迅速擴散至全國，31 個省份啟動突發公共衛生事件一級響應，春節假期首次延長3 天，絕大多數省市復工時間延長。

5、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 食品飲料食品飲料 推薦推薦 維持維持 重點公司重點公司 重點公司重點公司 EPS元元 。

6、 宜宜宜宜賓賓賓賓五五五五糧糧糧糧液液液液股股股股份份份份有有有有限限限限公公公公司司司司 2 2 2 20 0 0 00 0 0 01 1 1 1 年年年年度度度度報報報報告告告告 董事長董事長 王國春王國春 二二oo二年二月二十八日二年。

7、宜宜宜宜賓賓五五2 20 0董董五五糧糧液液0 01616 年年董董事長 事長 20172017 液液股股份份年度年度 劉中 劉中國國 年 3 月 年 3 月份份有有限限度度報報國國簽簽名名31 日 31 日 限限公公司司告 告 名名 司司。

8、宜宜宜宜賓賓五五2 20 0董董五五糧糧液液0 01717 年年董董事長 2018事長 2018 液液股股份份年度年度 劉中國 年 4 月 劉中國 年 4 月 份份有有限限度度報報簽名簽名28 日28 日限限公公告 告 司 司 宜賓五糧液股。

9、宜賓宜賓五五董董五五糧糧液液20142014董董事長 事長 20152015 液液股股份份年年度度 劉中 劉中國國 年 4 月 年 4 月 份份有有限限度度報報告告國國簽簽名名17 日 17 日 限限公司公司告告 名名 宜賓五糧液股份有限公。

10、 宜賓五糧液股份有限公司 宜賓五糧液股份有限公司 2020 年度報告2020 年度報告 董事長 曾從欽簽名 董事長 曾從欽簽名 2021 年 4 月 28 日 2021 年 4 月 28 日 宜賓五糧液股份有限公司 2020 年度報告全文 。

11、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
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xml 系列深度二：千元價格帶的門檻比想象中高系列深度二：千元價格帶的門檻比想象中高 千元價格帶復盤：行業繁榮。

12、 http: 134 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 公司研究類模板 深度深度報告報告 五糧液五糧液000858報告日期:2022 年 08 月 04 日 價值加速回歸,三大邊際變化將現價值加速回歸,三大邊際變化將現 。