心臟支架器械龍頭

1、邁瑞醫療（300760） 證券研究報告公司研究醫療器械 1 / 60 東吳證券研究所東吳證券研究所 自研自研+并購模式鞏固醫療器械龍頭地位， 政策并購模式鞏固醫療器械龍頭地位， 政策 助力公司成長助力公司成長 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入（百萬元） 13,753 16,563 19,924 23,918 同比（%） 。

2、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 07 月 29 日 愛博醫療愛博醫療（688050.SH） 專注創新專注創新的的眼科器械龍頭企業眼科器械龍頭企業 國內眼科器械創新型龍頭企業國內眼科器械創新型龍頭企業。
愛博醫療專注于眼科醫療器械領域，主要產品覆蓋 手術和視光兩大領域，主要針對白內障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的 主要眼科。

3、紅海泛舟，冠脈支架迭代中持續成長的市場紅海泛舟，冠脈支架迭代中持續成長的市場 分析師：分析師：黃翰漾（黃翰漾（S0190519020002S0190519020002） 孫媛媛（孫媛媛（S0190515090001S0190515090001） 徐佳熹（徐佳熹（SAC:S0190513080003 SFC:BPU659SAC:S0190513080003 SFC:BPU659） 研究助理：王。

4、跟蹤支架亞太龍頭跟蹤支架亞太龍頭 海外拓展潛力巨大海外拓展潛力巨大 國信證券公司深度報告國信證券公司深度報告-中信博（中信博（688408） 2020-09-08 證券分析師：王蔚祺證券分析師：王蔚祺 證券投資咨詢執業資格證書編碼：證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980520080003 證券分析師：李恒源證券分析師：李恒源 證券投資咨詢執業資格證書編碼：證券投資咨詢執業資格證書編碼：S098。

5、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：買入評級：買入( (首次首次) ) 市場價格：市場價格：2 210.3810.38 分析師：江琦分析師：江琦 執業證書編號：執業證書編號：S0740517010002 電話：021-20315150 Email： 分析師：謝木青分析師：謝木青 執業證書編號：執業證書編號：S0740518010004 電話：021-2。

6、證券研究報告行業研究醫藥生物 醫藥生物行業 1/ 26 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 醫療器械最看好什么？化學發光龍頭新產醫療器械最看好什么？化學發光龍頭新產 業、安圖及邁瑞等！業、安圖及邁瑞等！ 增持增持（維持） 投資要點投資要點 本周本周生生物醫藥指數物醫藥指數下跌下跌 1.17%，板塊表現，板塊表現劣劣于于滬深滬深。

7、1全球視野 本土智慧 GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM 人工心臟瓣膜：人工心臟瓣膜： “心”香一“瓣”“心”香一“瓣”替代與發展替代與發展 證券研究報告證券研究報告創新醫療器械盤點系列（創新醫療器械盤點系列（3） 2020-09-29 證券分析師：謝長雁證券分析師：謝長雁 0755-22940793 證券投資咨詢執業資格證書編碼：證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980517100。

8、證券研究報告行業研究醫藥生物 醫藥生物行業 1. 1/ 24 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 心臟支架集采即將落地，長期看利好國產龍心臟支架集采即將落地，長期看利好國產龍 頭頭 增持增持（維持） 投資要點投資要點 本周本周生生物醫藥指數物醫藥指數上漲上漲 3.23%，板塊表現，板塊表現優于優于滬深滬深 300 的的 2.。

9、s 敬請閱讀末頁的重要說明 1 2020 年 12 月 2 日 證券研究報告 / 首次覆蓋報告 醫藥醫藥 醫療器械龍頭開疆辟土，國產替代前景廣闊 我國醫療器械市場空間巨大，受益于國家政策扶持、政府醫療支出提高和國產替代趨 勢。
我們認為醫療器械行業存在以下三大趨勢：1）低端產品依賴價格競爭，利好行業龍 頭；2）中高端產品依賴產品質量和售后服務進行競爭，我們看好呼吸機和監護儀等； 3）行業存在較高的。

10、 Table_Info1 邁瑞醫療邁瑞醫療 300760.SZ 首次覆蓋首次覆蓋 行業：醫藥生物行業：醫藥生物 TABLE_TITLE 邁瑞醫療首次覆蓋報告邁瑞醫療首次覆蓋報告 全球視野的綜合器械龍頭，三大業務拉動長期增長 TABLE_SUMMARY 平臺型平臺型醫療醫療器械龍頭， 立足本土放眼全球器械龍頭， 立足本土放眼全球。
公司已成為中國第一、 全球領先的 醫療器械公司。
自創立起秉持內。

11、公司深度研究 | 中信博 1 | 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 光伏支架龍頭企業，技術水平行業領先 中信博（688408.SH）首次覆蓋 公司深度研究公司深度研究 | 中信博中信博 公司評級 增持 股票代碼 688408 前次評級 評級變動 首次 當前價格 165.00 近一年股價走勢近一年股價走勢 分析師分析師 相關。

12、創新升級主旋律，十年十倍正起航創新升級主旋律，十年十倍正起航 創新器械專題創新器械專題結構性心臟病介入器械結構性心臟病介入器械 西南證券研究發展中心 2020年12月 核 心 觀 點 結構性心臟病介入器械有望成為心血管器械中的創新主旋律領域。
結構性心臟病主要包括先心病、瓣膜性疾 病、心肌病等，伴隨著介入手術的發展，該領域器械逐漸成為一個高增長、大體量、高價值的成長行業。
2018年全球結構性心。

13、惠泰醫療688617 證券研究報告公司研究醫療器械 1 30 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 心臟電生理龍頭，血管介入業務加速成長心臟電生理龍頭，血管介入業務加速成長 投資評級。

14、天合光能688599 證券研究報告公司研究電源設備 1 56 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 光伏組件龍頭，跟蹤支架新貴光伏組件龍頭，跟蹤支架新貴 買入首次 盈利預測盈利預測與。

15、p從供給端看，帶量采購等醫?？刭M政策是醫藥行業大趨勢，未來對包括 IVD 在內的醫療耗 材集采的趨勢明確。
隨著化學發光國產化率的提升，化學發光試劑的集采可能性較大。
目前耗材pp集采已經在四川安徽海南等多地已開展試點工作；從本次新冠試病毒核酸。

16、p2008 年經濟危機后四萬億計劃的推出，加速了工程機械國產化。
2011 年之后，國內市場國產挖掘機占有率開始超過 50，隨后的幾年里這一份額不斷提升。
截至 2019 年，混凝土設備與起重機已經達到 80以上的國內市場市占率，2019 年全。

17、p磁電聯合：引領盆底及產后康復市場的新一輪爆發pp盆底疾病人群龐大，產婦中老年婦女盆底健康不容忽視pp女性盆底肌肉損傷發病率高且隨年齡增長而提升，我國擁有龐大的產婦人群和中老年女性盆底疾病患者，盆底診治需求會快速提升。
據臨床疾病統計結果可知。

18、p近年隨著磁場深度和聚焦導航定位等新技術的應用，經顱磁刺激技術在抑郁癥治療中的療效不斷提高，相比藥物治療，TMS 療法具有高穿透性非侵入性無痛刺激安全性高副作用小等優勢。
在抑郁癥的急性期治療中，藥物治療通常需要 12 個月的治療周期，治療周。

19、目前醫院康復科室鋪設率及康復治療普及率仍較低。
由于康復醫療器械行業在國內發展起步較晚，康復醫學理念尚未完全普及，國民康復意識和對康復的接受程度相對較低，社會普遍存在重治療，輕康復的問題，國民對康復的需求尚未被完全開發，市場容量遠未飽和。
目。

20、CGM 市場集中度高玩家數量少，主要由于其技術壁壘高。
一般衡量 CGM 產品性能的最直觀指標為 MARD 值Mean Absolute Relative Difference。
簡言之，MARD 值是用來衡量動態血糖儀的準確性的核心指標，通。

21、生物治療發展正當時，CDMO 迎來新機遇：生物藥迅速發展，藥物研發生產外 包趨勢從小分子向大分子轉型；同時細胞與基因治療技術快速發展市場持續 擴容近 5 年 CAGR25.5，病毒載體制造的高成本促使海外 biotech 生產 外包意愿提升。

22、光伏支架可主要分為固定支架及跟蹤支架，固定支架主要包括最佳傾斜角固定式以及固定可調式， 跟蹤支架主要包括平單軸斜單軸和雙軸支架。
相對固定支架，跟蹤支架能夠根據太陽位置，間歇 驅動電機帶動機械機構，使光伏組件全天跟隨太陽位置運動，從而減小太陽。

23、我們認為，公司可對標美敦力，為其發展初期。
不論是研發支出營收占比還是產線分拆上市的路徑甚至公司產線布局，微創都可媲美于美敦力的發展，此外，基于國內大環境，公司還具備一定的人數及人才優勢。
公司的研發支出占比高于國內多數同行，多年來維持 12以。

24、與肝活檢相比，Fibroscan 具備較多競爭優勢，有望成為肝纖維化無創檢測的首選。
目前，肝活組織檢查簡稱肝活檢仍然是肝纖維化診斷的金標準 ，但因為是有創檢查，存在一些并發癥和風險，費用也較高約 1100 元次。
考慮到大規模的肝病篩查，肝活。

25、變：國家團購引發心臟支架行業大變局隨著國家心臟支架集采的落地，企業的自殺式降價也給行業未來走向帶來無限遐想。
集采下的心臟支架行業，未來是壯士斷腕，還是絕處逢生是以價換量，還是創新轉型一規模之變心臟支架集采直接影響采購價格。
根據近期醫保局公布。

26、流行病學及治療率：白內障發病率持續增高，手術滲透率提升潛力大 白內障是全球首位致盲眼病，我國白內障手術量提升空間大。
根據世界衛生組織報告，2019年全球有39的盲癥和25的重度視力障礙來自未及時治療的白內障。
我國是世界上盲和視覺障礙患者數量。

27、國內外手術機器人市場規模 國內手術機器人市場：綻放前夜 20152020年，中國手術機器人市場規模從0.93億美元增加到4.25億美元約27.6億元，復合增速35.7，估計到2026年將達到38.4億美元約250億元，復合增速44.3;占全。

28、 1 21 鹿得醫療鹿得醫療832278.OC 2021 年 09 月 06 日 投資評級：投資評級：買入買入首次首次 日期 202196 當前股價元 12.90 一年最高最低元 19.307.61 總市值億元 22.70 流通市值億元 7。

29、公司主導或參與了多項國際標準國家標準的制定與修訂。
公司是國內光伏行業內少數主導制定過國際標準的企業。
公司科研中心負責人王士濤被任命為國際電工委員會跟蹤及聚光光伏標準工作組的召集人，公司已成為光伏支架行業標準的引領者和制定者之一。
公司產品技術。

30、手術機器人尤其適用于老年人，中國人口老齡化推動市場需求增加。
根據2017 中國健康城市建設報告數據顯示，中國老年人患有心腦血管腫瘤性疾病心臟病神經系統骨骼肌肉系統等疾病日益增加，其發病率比中青年人高 34 倍，住院率高 2 倍，老年人高發病。

31、我們認為，跟蹤支架核心競爭因素包括性價比品牌及可融資性全球化渠道。
解構跟蹤支架性價比：性能上依靠持續高研發投入，帶來產品性能持續領先;價格上，依靠自產模式與縱向一體化延伸，締造強大的成本優勢，從而轉化為競爭優勢。
我們觀察到，中信博在核心因素。

32、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 42 公司研究醫療保健醫療保健設備與服務 證券研究報告 惠泰醫療惠泰醫療688617公司首次覆蓋公司首次覆蓋報告報告 2021 年 12 月 27 日 心臟電生理龍頭，血管介入領域平臺化拓展心臟電生理龍。

33、2022 年深度行業分析研究報告 kYwUuWnOrRnNqQbRaO6MnPrRnPoMlOoOrQiNnPoR7NqQwPMYmNsMuOrQtO目 錄 1 2 行業分枂：需求升級不技術迚步，隱形正畸行業市場廣闊 愛齊科技：先収優勢不核。

34、 TableStock 可孚醫療可孚醫療301087 證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 全生命周期健康管理龍頭，家用全生命周期健康管理龍頭，家用醫療醫療器器械械聽力服務攜手并進聽力服務攜手并進 TableRating 買入首次買入。

35、醫藥生物醫藥生物醫療器械醫療器械 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 58 邁瑞醫療邁瑞醫療300760.SZ 2022 年 04 月 30 日 投資評級：投資評級：買入買入首次首次 日期 2022429 當前股價元 312.50 。

36、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 家用器械龍頭，聽力保健再造下一個可孚 主要觀點：主要觀點： TableSummary 聽力驗配中心：聽力驗配中心： 健耳聽力驗配門店， 品牌初具， 遠期可對標聽力保健耳聽力驗配門店， 品牌初具。

37、證券研究報告2022年05月25日愛博醫療愛博醫療688050.SH平臺化發展的創新眼科器械龍頭平臺化發展的創新眼科器械龍頭公司研究深度報告醫藥生物醫療器械投資評級：增持維持評級證券分析師：陳益凌021S0980519010002聯系人：張。

38、分析師：譚國超分析師：譚國超 S0010521120002S0010521120002聯系人：李嬋聯系人：李嬋S0010121110031S00101211100312022年年6月月華安證券研究所新股系列專題報告七：心臟電生理龍頭企業新股。

39、行業評級：推薦研究員何畏投資咨詢證書號S0620518010001聯系方式02558519170郵箱聚焦高景氣賽道，關注優質龍頭 9286 第一部分 醫療器械行業基本情況與發展趨勢一板塊業績：常規器械業務持續恢復，各細分領域之間分化明顯二行。

40、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 心臟電生理龍頭企業,布局血管介入加速成長 主要觀點:主要觀點:TableSummary 電生理:電生理:行業規模行業規模近近 200 億億元元,國產占有率國產占有率低,低,進口替代空間大進口替。