醫療美容服務

1、通策醫療（600763） 證券研究報告公司研究醫療服務 1 / 38 東吳證券研究所東吳證券研究所 口腔醫療服務龍頭企業，擴張模式可復制，口腔醫療服務龍頭企業，擴張模式可復制， 助企業快速增長助企業快速增長 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入（百萬元） 1,546 1,998 2,580 3,269 同比（%） 31.1%。

2、 前前 言言 2019 年 8 月 1 日，國家藥品監督管理局發布國家藥監局關于擴 大醫療器械注冊人制度試點工作的通知，將醫療器械注冊人制度 試點擴展到 21 個省份，“解綁”醫療器械注冊和生產。
醫療器械醫療器械 注冊人制度試點的實施，將使醫療器械研發外包服務從臨床試驗注冊人制度試點的實施，將使醫療器械研發外包服務從臨床試驗、 注冊環節延伸到研發注冊環節延伸到研發、生產環節生產環節，進一步增。

3、證券分析師證券分析師 葉寅葉寅投資咨詢資格編號：投資咨詢資格編號：S1060514100001 YEYIN757PINGAN.COM.CNS1060514100001 YEYIN757PINGAN.COM.CN 證券研究報告證券研究報告 口腔醫療服務行業全景圖口腔醫療服務行業全景圖 20202020年年7 7月月1717日日 請務必閱讀正文后免責條款請務必閱讀正文后免責條款 投資要點投資要點 我國。

4、中國醫療服務行業 沖浪藍海 前言 中國醫療服務市場規模巨大，并且在人口老齡化、城鎮化、財富增長以及基本醫療保障制度等因 素的驅動下迅速擴容。
2013年我國衛生消費總額3.2萬億元，在過去9年保持了17.2%的復合增長 率。
然而相對于高收入國家7.7%的水平，我國醫療衛生支出僅占國民生產總值的5.6%。
考慮到人 口和消費的巨大基數，不難看到我國醫療服務市場在將來還有很大的上升空間。
與此同時，醫改政。

5、將實現商品化。
醫療科技公司實現差異化競爭的關鍵，在于其利用自身硬件所收集的數據，以及以此改善健康狀況、預測健康問題并幫助病人改變影響自身健康的日常行為的能力。
我們預測，至2040年，現有以疾病為中心的系統將完全被全面覆蓋的主動式綜合醫療與健康系統取代。
變革性技術（如人工智能、量子計算、云存儲以及增強和虛擬現實）、可挖掘數據的爆炸式增長、行業之外的技術領先企業，以及擁有交互數據的增權型消費者等，均是有可能定義未來醫療發展的重要力量。
技術不再僅僅關注如何最有效地治療疾病，而可能更側重于幫助人們遠離病痛或健康問題（見下欄“醫療科技疾病預防與個性化護理”）。
醫療科技疾病預防與個性化護理醫療器械制造商，如人工關節及其他可移植設備的開發商，可轉向更具預防性的護理。
例如，為更好地迎接未來，人工關節制造企業可投資能夠檢測早期關節退變的診斷性感應器。
相比利用這種信息為受損的踝關節開發更好的人工關節，醫療科技公司何不以此開發出一種配備感應器、能夠檢測早期關節退變的襪子？這可能會幫助病人完全避免進行關節置換手術。
設想一下，醫療科技公司通過將此種感應器融入他們的設備之中，會獲得數十億甚至萬億個可供支配的數據點。
若需要新的關節，可使用3D打印機為病患量身打造。

6、動，或是受到“看臉社會” 的影響。
艾瑞核算：2019年中國具備醫療美容資質的機構約13,000家，在合法的醫療美容機構當中，依然有15%（超過2000家）的機構存在超范圍經營的現象，屬于違規行為；行業黑產依然猖獗，經過估算全國依然有超過80,000家生活美業店鋪非法開展醫療美容項目，屬于違法行為。
艾瑞核算：2019年中國醫美行業實際從業醫師數量38,343名；根據中整協統計非法從業者人數至少在10萬以上。
合法醫美機構當中，存在非合規醫師“飛刀醫生”的現象，根據艾瑞估算，非合規醫師數量將近5,000人。
艾瑞專家調研顯示：市面上流通的針劑正品率只有33.3%，也就是1支正品針劑背后伴隨著至少2支非法針劑的流通。

7、味著自2020年3月開始爆發公共衛生突發事件以來，注冊人數增長了近5.醫療補助注冊人數增加了6.2，新注冊者達到近400萬。
芯片的注冊人數增加了0.5%，相當于23,495人。
隨著COVID-19公共衛生部門的實施以及家庭首次冠狀病毒應對法案（FFCRA）的通過，總注冊人數急劇增加，注冊的覆蓋連續性也得到實現。
此簡報是醫療補助和芯片服務中心(CMCS)和醫療補助和芯片覆蓋學習協作中心（MACLC）的產品，該簡報主要使用州醫療補助和芯片機構報告給美國醫療保險和醫療補助服務中心的性能指標數據來監視醫療補助計劃和芯片的注冊趨勢。

8、141441.png進化的男性美隨著社會的發展，外表對男人來說也很重要，值得花時間。
護膚品是最流行的一類，而且對一款全方位的產品的需求很高。
QQ截圖20210225143517.png按地區劃分的偏好中國不同的地區有不同的品類偏好西部和中部地區注重護膚，而北部和南部地區則熱衷于化妝品和香水。
QQ截圖20210225143902.png應部署區域戰略，以滿足中國各地對美容品的多樣化需求。
預燃保持動力絲芙蘭的預燃仍在繼續，取樣是推動交易上升的最有效策略之一。
重新定義C-beautyPrestige C-beauty正在崛起，被視為創新和優質產品。
完全美麗交叉銷售呈上升趨勢，四個絲芙蘭會員中的一個在3個月內購買同一品牌下的多個細分市場。
充分發揮全渠道的潛力全渠道已經向所有玩家證明了它的價值。
絲芙蘭擁有5個關鍵驅動力，以充分發揮全渠道的潛力：產品與試用、忠誠度、獨家性、服務和社會因素。
2020年，在同一品牌內購買多個細分市場的會員份額保持增長。
在促銷和價值集之上，產品發現和BA推薦是關鍵觸發因素。
QQ截圖20210225144114.png購買同一品牌不同細分市場的會員份額文本由云閑 原創發。

9、模式，即有醫療設施，但與養老院之間有一定距離。
由于大多數老年人都有慢性病等需要反復治療的癥狀，他們往返于養老機構和醫療機構非常不方便。
據中國國家老齡工作委員會(CNWCA)估計，2020年，中國估計有4200多萬殘疾老人和2900多萬80歲以上老人，占老年人口總數的30%。
如何通過提高醫療服務能力來保障老年人有尊嚴地生活，是中國養老產業的下一個重點。
因此，整合醫療和養老服務將是未來一段時間內業界的首要任務，同時也為市場參與者提供了在市場上脫穎而出的機會。
據國家衛生健康委員會統計，截至2017年7月，全國共有5814家養老醫療一體化機構，僅占養老機構總數的4%左右。
提供養老和醫療一體化服務的機構數量不足，市場發展空間很大。
2020年中國老年人口結構預測：二、醫療和養老服務整合困難醫療養老一體化服務發展緩慢是多種因素共同作用的結果。
我國老年護理人員結構失衡，特別是護理人員人才短缺。
中國北京師范大學慈善研究院發布的2017年中國養老服務人員培訓報告顯示，目前各類養老服務機構和組織的服務人員不足50萬人，持有養老資格證書的人員不足2萬人。
根據一名專業護理人員對3名殘疾老人的計算，需要1400萬名護理人員。
如此巨大的人才缺口導致一線護理人員的技能水平各不相同。
許多照護者平均年齡較大，受教育程度較低，沒有接受過系統的醫療服務培訓。
此外，全科醫生推動醫療養老一體化。

10、字醫療服務受屬地化監管，能否于中國不同地區運營多家互聯網醫院對服務捉供方擴展業務至關重要。
綜合、全面的線上+線下服務能力成功因素的作用是解決醫療健康行業資源分配不均的關鍵動力，其要點是擁有綜合、全面線上+線下服務能力的公司能夠于整個醫療服務過程(包括供應鏈、診斷、治療及管理方式)中為用戶提供高質量的醫療服務，展現較高的服務效率。
憑借這些優勢，醫院可有效吸納用戶，實現可持續增長。
與公共醫保的融合成功因素的作用是對患者(尤其有頻繁、長期醫療服務需求的患者)具有決定性影響，其要點是透過與公共醫保體系融合，平臺可以低成本吸納大量用戶，使其服務網絡迅速覆蓋區域居民。
接入公共醫保系統的定點醫療機構，打通醫保支付數據，是在線復診和核驗的前提。
商業健康保險產品的合作與創新能力成功因素的作用是綜合健康管理的重要組成部分，其要點是透過與商業健康保險公司合作及開發創新型商業健康保險產品，數字醫療服務公司可基于用戶需求提供個性化的產品以及包括銷售到理賠在內的全面服務，有利于改善用戶健康管理的整體效率。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源微醫：中國最大的數字醫療服務平臺的商業邏輯究竟如何？。

11、互聯網醫院牽頭的醫聯體內，包括診療、醫療處方、檢查與檢驗、醫療保險在內的醫療服務將逐步實現數字化轉型。
優點：有效提升醫療服務的整體水平及營運效率，以實現優化醫療資源平衡分配、重塑醫療服務流程及降低醫療成本的目標。
醫療服務支創件進一步完善驅動因素：公共醫療保險的進一步整合及商業健康保險的不斷普及、數字平臺的大數據與醫療服務能力提升。
具體表現：2020年政府已相繼出臺了多項政策，包括在公共醫療保險范圍內合格的互聯網+醫療服務貲用以及推進公共醫療保險支付方式改革。
公共醫療保險的支付將從按服務類型的支付轉變為更為多樣化的支付方式(按病種支付、按人頭支付等)，并覆蓋更多的線上醫療服務。
商業健康保險產品也將繼續改善將開發創新型健康保險產品，如將公共醫療保險與商業健康保險整合的商業健康保險產品。
優點：大幅改善公共醫療保險體系、豐富保險產品形態，提升服務能力并提高商業健康保險的滲透率。
以健康為導向的數字醫療服務模式的普及率不斷提高及數字慢病管理模式的迅速擴展驅動因素：醫療資源供應方面的改革，數字醫療服務在可及性、有效性及可負擔性方面的優勢凸顯。
具體表現：以健康為導向的數字醫療服務模式將擴展到更多地區并覆蓋更多人群。
線上+線下數字慢病管理服務預期將快速發展。
通過長期跟蹤及監測患者的數據及資料，建立慢病患者的電子健康檔案，以實現全方位服務流程管理及個性化服務，并實現對慢病患者的健康狀況監測及健康管。

12、清科觀察：清科觀察：2016 中國醫美行業研究報告發布，中國醫美行業研究報告發布，醫美醫美 產業鏈發力“去中介化”趨勢產業鏈發力“去中介化”趨勢是對醫療產業鏈最重要的整合是對醫療產業鏈最重要的整合 中國醫療美容行業起步于 80 年代，改革開放之后一些公立醫院開設美容門診，民營的美 容機構也在全國開始興起。
隨著國外的美容觀念、先進技術和美容材料、運營管理理念陸續傳 到中國，需求增長，社會資本加速進。

13、韓整形-區位選址優越+產學研平臺完善+高標準嚴要求管理模式的醫美服務行業龍頭企業-20211207(30頁)。

14、p研發進展與企業動態pp創新藥改良藥研發進展獲批上市申報上市獲批臨床pp4 月2 日，翰森制藥發布公告，其附屬公司江蘇豪森藥業研發的來那度胺膠囊獲批。
資料顯示，來那度胺膠囊是抗腫瘤藥物，該產品適用于治療本品與地塞米松合用，治療此前未經治療且。

15、公司植發業務起家，深耕16年成為國內毛發醫療服務龍頭，業務版圖拓展至養固服務及境外市場。
公司創始人張玉先生于2005年開始在北京從事植發業務，2010年首次建立雍禾品牌，并布局全國自營連鎖醫院，開啟品牌化連鎖化經營。
2017年公司獲得中信。

16、醫改推進，控費政策倒逼檢驗科降本增效。
隨著醫改政策持續推進，各地的醫療控費 措施已經逐步由藥品耗材推進到檢測項目。
一方面全國已有多地相繼出臺政策，逐步壓 縮檢驗科室利潤。
例如，2019 年 6 月 15 日起，北京醫耗聯動綜合改革將正式實。

17、醫美沒有醫保項服務，收入轉化為現金流的效率更高。
根據各公司公 告數據，2020年愛爾眼科華廈眼科通策醫療中國口腔醫療華 韓整形應收賬款占營收比重分別為11.96.13.21.2及0.1， 醫美企業應收賬款占比最低，營收轉化為現金流的效率更高。

18、肉毒素上游廠商高門檻保證高利潤，中游機構需求旺盛且剛性，利用肉毒素幫助其獲客轉化。
肉毒素上游為生產商和代理經銷商，中游為醫美醫療機構，下游為終端消費者。
1上游生 產商較高的準入門檻保證高利潤空間，我們預計毛利率高達70以上。
由于肉毒素作為。

19、中期：地方實踐云南省醫療服務價格調整：1300項整體調增28 價格改革思路將有升有降，但預計以升為主：2021年5月15日，云南省醫保局云南省衛健委發布云南省2021年省級公立醫療機構醫療服務價格調整方案，本次調整項目數共 1300 項，平。

20、醫生集團模式醫生集團適合中國口腔連鎖機構發展目前，醫生集團模式被國內一些口腔連鎖機構應用，主要有三大優勢： 留住優秀醫生團隊，降低機構獲客成本。
醫生集團模式有助于將不同領域的優秀醫生結合在一起，形成實力強大的醫生團隊;醫生集團的出現使得個人。

21、 現狀：全球排名前十的輕醫美項目中并無膠原蛋白。
歷史情況：FDA于1981年批準注射牛膠原用于填充，但在透明質酸填充劑誕生后被快速替代。
當時存在的問題：1動物提取法 ，存在致病菌殘留化學制劑殘留，易過敏;2效果維持時間短 ，價格較高，性。

22、近幾年，行業高速發展，大量機構涌現，且受網紅文化影響，消費者需求爆發。
2018年為行業放緩的轉折點，大量中小機構面臨盈利難等問題，市場呈現供需不匹配狀態。
數據顯示，2019年中國醫療美容市場規模達到1769億元，增長率放緩至22.2，預計2。

23、代表性醫院 1：北京大學腫瘤醫院簡稱北腫。
首先，由于與其他醫院的差異，北腫的病人具有很強的黏性，換而言之，北腫并不缺病人，線下分流到線上的病人可快速被新病人補充上。
其次，優化復診病人就診與檢查流程，促使原來需要反復跑醫院和長時間等待的情況得。

24、 2018年起的醫耗聯動綜合改革，在取消藥品加成和規范部分醫療服務項目基礎上，進一步擴大規范的醫療服務項目范圍，通過有降有升的價格調整，助推公立醫療機構發展方式向內涵質量效率型轉變，提升醫務人員技術勞務價值，保障行業穩定有序發展。
2021。

25、2022 年深度行業分析研究報告 請務必閱讀附注中免責條款部分報告目錄一雍禾醫療：中國最大的一站式毛發醫療服務集團.61公司概況：深耕植發16年，成就行業領導者2股權結構：股權集中，結構穩定3管理層：從業經驗豐富背景互補4財務分析：高毛利高。

26、 TableStock 可孚醫療可孚醫療301087 證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 全生命周期健康管理龍頭，家用全生命周期健康管理龍頭，家用醫療醫療器器械械聽力服務攜手并進聽力服務攜手并進 TableRating 買入首次買入。

27、變革 創新 機遇2022年3月2016年至2021年中國醫療健康服務行業并購活動回顧及展望：目錄目錄中國醫療健康行業宏觀發展趨勢中國醫療健康行業宏觀發展趨勢320162021年中國醫療健康服務行業投資趨勢回顧年中國醫療健康服務行業投資趨勢回。