中國并購市場展望

1、2016年至2019年上半年 中國物流行業并購活動回顧及趨勢展望： 群雄逐鹿， 邁向智能、綜合物流之路 20192019年年8 8月月 2 綜述3 2016年至2019年上半年并購交易回顧4 2019年上半年并購交易總覽5 1. 細分領域6 2. 交易規模分布7 3. 交易區域類型8 3.1 國內交易區域分布9 3.2 出境交易區域分布10 4. 投資者類型11 4.1 產業投資者13 4.2 金。

2、 中國企業并購市場 數據報告 2019.05 2019.06 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 中企并購市場數據分析 中企并購市場行業地域分析 中企并購市場重大案例 私募基金并購及退出概況 政策熱點 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 中國企業并購市場 數據分析 01/ 2019年5月，中企并購市場投資意向發展持續走 弱，大額交易驟減，整。

3、金融行業。
2018年中企并購市場重大案例2018年共計完成1億美元以上并購案例425起，超10億美元42起，其中交易規模最大、最具影響力的事件當屬阿里巴巴95億美元對餓了么全資收購。
2018年私募基金并購及退出概況截至2018上半年，全國登記的私募股權投資基金和創業投資基金管理人約1.4萬家，管理基金規模7.8萬億元。
私募股權投資基金已經發展成為多層次資本市場的一支重要力量。

4、6年減少超過50%（較2017年減少約四分之一） 2018年單筆10億美元以上的超大型并購案例數量保持平穩。
中國大型海外并購案例數量明顯減少（與2016年相比下降60，與去年同期相比下降29），但由于私募股權交易并購及國內戰略投資交易數量適度上升，其影響有所抵消國內及國外戰略投資 國內戰略投資交易數量和金額分別下降了7和12，但至今已連續4年維持廣泛可比水平;入境并購（境外買家）數量較去年同期有較大幅度下降，但由于數宗大規模的交易，入境戰略并購交易量在下降了30同時仍保持交易金額上升43 2017年房地產行業因有數宗大額交易而金額高企，2018年房地產行業的交易金額回到了正常水平；除此之外，其他各行業交易金額與2017年同期保持可比水平私募股權基金/風險投資和財務投資者 融資方面：2018年隨著市場中一部分中小規模人民幣基金退出市場，人民幣基金募集情況嚴峻；但相比于2016年，美元基金重新占據重要比例，并在國內更受青睞 私募股權投資活動在2018年創下2,220億美元的新紀錄，略高于前一個高峰2016年，反映了市場資金充沛，正滿足了私募行業的高融資需求，以及數宗巨額交易發生在熱門的高科技和金融科技行業* 高科技和金融行業今年表現活躍，其中螞蟻金服的140億美元融資是全球有史以來最高的私募股權融資。

5、支撐，社會資本辦醫尚處于開發調整階段；雖然各方踴躍辦醫，但在醫院建設過程中仍需遵循市場化發展規律，關注以下要點: 隨著醫改政策的推進，目前在改革過程中也出現一些瓶頸，公立醫院改革、社會資本辦醫以及健康服務業的發展是醫療改革趨勢； 需要建立有效的機制協調和處理醫院運營和投資回報的矛盾； 目前國內公立醫院的院長多是職業技術人員，缺乏醫院經營管理經驗，需要加強對醫院領導層的經營管理培訓； 醫療質量和醫療服務的核心是醫生，目前醫改的實踐過程中對提升醫護人員的滿意度重視不夠； 醫療服務需要延伸，醫院涉及到患者、醫生、各級綜合與?？漆t療機構、藥企、保險等，目前的醫療或者健康服務互相割裂，缺乏對患者的整體治療與一站式的服務，以及缺乏醫院集團化管理的有效模式。
醫院投融資需謹慎思考以下一些問題 管理流程矛盾：投資者對醫院投資及整合的流程預期是簡單化的，但實際操作過程以及醫院實際管理流程是精細化的，可能投資及整合成本會超出投資者預期； 理念矛盾：投資者通常是以盈利、回報率及回報周期為導向的。
但醫院管理層通常是以公益性，知名度，病號量以及收入為導向； 目標矛盾：投資方的的目標是以盈利為目標。
醫院管理層是以醫院知名度和醫院發展為目標。
醫護人員是以專業水平以及專業發展為目標。
患者是以療效為目標。
政府是以社會支持和醫院對城。

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知識星球加入請使用微信掃描以下二維碼往期回顧：加入知識星球后，可立即免費獲得該行業的報告合集打包下載鏈接新零售（79份）；區塊鏈（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏觀經濟形勢（21份）；直播答題（8份）；鄉村振興（9份）；財富報告（42份）；消費金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬報告（12份）；2018區塊鏈（14份）；私募股權（9份）；電影產業（12份）；工業互聯網（13份）；教育產業（19份）；跨境電商（14份）；寫字樓市場（15份）；寵物經濟（9份）；獨角獸專題（15份）；中美貿易戰（17份）；5G通信（13份）；短視頻（17份）；餐飲行業（9份）；消費升級（15份）；共享經濟（12份）；不良資產（8份）；家電行業（18份）；養老產業（8份）；芯片產業（10份）；醫療機械（9份）；共享單車（12份）；酒店行業（16份）；新能源汽車（12份）；REIT(地產信托)（11份）；母嬰行業（11份）；機器人行業（19份）；新經濟（15份）；俄羅斯世界杯（14份）；保險行業（34份）；早教幼教（10份）；創投行業（12份）；2018下半年宏觀經濟和各行業投資策略（37份）；創新藥（8份）；新能源（14份）；運動健身（9份）；AI（22。

7、費國，但仍處于工業化、城鎮化加快發展的階段，能源需求還有望增加。
經濟增長方式的轉變和環境保護意識的增強，推動能源結構轉型加快，新技術和商業創新也不斷涌出。
作為全球領先的專業服務機構，普華永道一直看好中國能源行業并購的發展前景，并積極運用專業能力、自身經驗和全球資源努力為中國企業在能源領域的并購交易創造價值。
今年是我們第一次發布中國能源行業的并購分析報告，我們力圖通過對2016年、2017年、2018年和2019年上半年披露的2800多宗、總金額超過1.6萬億人民幣的并購交易的深入分析，追蹤投資熱點，厘清驅動因素，展望未來趨勢。
我們的發現主要包括：可再生能源發展速度超預期，并購交易最為活躍。
由技術進步和規模效應導致的成本下降等因素，驅動了可再生能源產業在過去幾年爆發式增長，尤其是在光伏電站和設備，以及新能源汽車電池及儲能領域。
在中國境內，光伏電站資產交易市場將逐步從增量市場向交易市場發展。
較大規模的頭部企業應勢增長，而一些不具競爭力的企業將逐步退出光伏市場，優勝劣汰的大趨勢將成為存量市場環境下并購交易活躍度的強勁推手。
新能源汽車電池及儲能產業依然處于發展機遇期，2018年，中國的新能源汽車產銷量同比增長約60%，整車市場的高增長將拉動電池行業同步擴張。
天然氣引領化石能源消費的增長，推動了天然氣全產業鏈上的投資布局。
受公眾健康、環保監管等因素推動，天然氣在一次能源消費中將扮。

8、國企并購漸入高潮；并購主體主要位于晉陜蒙等能源大省，其中山西省是數量第一、山東省是并購資產價值第一。
煤炭行業并購交易目的及方式等分析。
橫向并購是當前煤企并購交易的主要目的，協議收購及增資入股是主要的并購方式，現金是主要的支付方式，跨境并購沒有新的突破，并購估值整體高于當前二級市場的估值。
對煤炭行業進行并購交易的思考及建議。
并購重組是煤炭企業轉型升級的必由之路，應加大力度繼續推進。
建議煤炭行業推進并購重組的四個方向主要為：低估值現狀下繼續加強橫向并購，做強煤炭主業；煤礦智能化、信息化是煤炭產業鏈的新下游，也是并購新標的；順應能源革命新形勢，通過并購實現向綜合能源供應商的轉變；利用“一帶一路”加強能源對外開放、發展跨境并購。
最后建議把握并購重組政策機遇，利用資本市場助力煤炭行業兼并重組。

9、疫情影響下，教育 行業投資并購冰火 兩極 2016年-2020年上半年 中國教育行業并購活動回顧及趨勢展望 2020年8月 普華永道 1總體趨勢概覽3 2細分賽道重點解析10 3行業趨勢及投資展望18 目錄 2疫情影響下，教育行業投資并購冰火兩極 oPsRrMnQmOoPmQnQuMzQsR9P9R8OmOmMpNqQeRnNzRfQpNrQ7NmNqOMYnOpPvPsPqN 1 五月 2019。

10、募資問題更為嚴峻。
募資乏力導致私募股權機構普遍呈現避險偏好，投資節奏明顯放緩；另一方面，在移動互聯網風口逐漸沉寂后，優質標的數量也明顯減少。
疊加影響下，2019年股權投資市場投資總金額約5,940億元，同比降幅達30%。
此消彼長，投后管理一環越來越受到私募機構關注，但投后管理團隊專業化資源不足仍是普遍現象。
近年來頭部機構在傳統投后服務基礎上有意識地開發標準化服務產品，但從行業整體來看，管理策略不清晰、方法體系不成熟等問題仍然阻礙了投后管理真正實現提效增值。
在退出端，中國私募市場長期以來依靠IPO為主要退出方式，但近年美股、港股和A股市場不同程度的破發及一二級市場估值倒掛致使IPO的退出路徑受阻。
2019年，得益于科創板設立并試點注冊制，IPO情況有所起色，投資機構也積極拓展并購、回購、股權轉讓等多元化退出方式，總體投資退出案例剪刀差有所收窄，但仍處在高位。
當前挑戰正是此前資本市場非理性繁榮的積弊。
2009年創業板推出以來，大量缺乏風險意識、投機套利、追移動互聯網風口的私募機構涌入，投資了大量需要燒錢獲取流量、變現模式不清晰的初創企業，導致損失慘重。
資本寒冬之際，正是中國投資行業轉型之時。
在本輪結構調整期，一批規模小且不具備成熟運作能力的私募機構將面臨離場。
而在宏觀經濟增速下行的新常態下，風口逐漸沉寂、機構重新洗牌后的投資行業將更為理性和成熟。
對標歐美成熟私募。

11、逐的熱點，并影響中長期的行業并購整合。
長期看，此次疫情暴露人類對病毒認知和疾病防控還存在巨大空白，研發響應能力和基層醫療接待能力不足，未來新藥研發、基礎診療設施建設、高端醫療器械將是持續投入的領域。
醫藥行業并購展望國內交易：持續醫改的大背景下，國家以藥品集中采購和使用為突破口，以期進一步深化改革，打破醫藥產品市場的分割和地方保護，推動藥品生產與流通企業跨地區、跨所有制兼并重組。
我們認為2020年國內交易仍將保持活躍，上市公司進一步整合資源，國有醫藥企業摸索混改，更多大型交易有望出現。
財務投資人交易：盡管2020年財政部出臺關于加強政府投資基金管理提高財政出資效益的通知以加強對設立基金或注資的預算約束，給國內PE/VC機構2020年度的募資造成了一定壓力，醫藥行業卻受到重點扶持，諸如上海生物醫藥產業股權投資基金的專業政府基金（500億人民幣規模）將在2020年重點投向符合生物醫藥產業發展戰略的關鍵領域。
同時，深耕醫藥行業的美元基金募資并未受到影響，將繼續在國內尋找優質標的進行投資。
但值得注意的是，2019年私募基金大規模參與赴港上市的生物制藥公司的基石投資拉升了交易金額，2020年預計有所回落。
入境交易：2020年全球經濟下行和新冠疫情全球爆發，很大程度上壓制了本就不甚活躍的境外投資者入境交易。
海外并購：2020年2月美國外國投資委員會（CFI。

12、國家復蘇速度可能會放緩，結構性因素(如西班牙和希臘的高失業率)可能會阻礙這些經濟體的復蘇。
在東亞各國，2020年期間國內生產總值的收縮更加有限。
在2020年第一季度創紀錄地同比萎縮6.8%之后，中國的GDP在第二和第三季度強勁反彈，這種持續的增長模式應該會持續到2021年。
并購 2020年行業亮點 并購 2018-2020年全球消費者和零售并購-宣布交易量和價值 2021年關鍵消費者與零售業并購主題2021年預計消費者和零售業參與者將繼續適應不斷變化的消費者行為，同時關注長期增長。
分析消費者參與者2021年及以后的戰略，將繼續在健康和健康、數字化轉型和渠道擴張方面進行長期投資。
有鑒于此，預計消費者和零售業并購交易主要由三大因素驅動：投資組合優化、能力擴張和可持續性。
2021年趨勢1：追求合適的所有者-投資組合優化2020年，大型企業進行了戰略評估，并處置了不屬于業務核心或投資組合不合適的資產，例如：卡夫亨氏奶酪業務、科蒂專業和零售頭發業務以及帝國品牌高級雪茄業務。
預計在新的一年里，會有幾家這樣的公司發布公告，它們要么在投資組合中增加價值，要么去杠桿化資產負債表以實現盈利。
這不僅限于產品類別，因為參與者也在退出他們沒有戰略發展意圖的地區，進而在長期戰略市場上重新部署資本。
從這些戰略評估中獲得的資產預計將在2021年促成大規模交易。
私人股本(PE)公司有充足的“。

13、高。
近年來，交易額創下新高，交易量又回到了互聯網泡沫時期的水平。
(見下圖)強大的軟件并購市場是由非技術買家和金融贊助者推動的然而，在2020年，軟件并購市場與更廣泛的并購市場脫鉤，后者因大流行而下滑。
盡管受到經濟不利因素的影響，軟件并購交易價值飆升至歷史最高水平。
就數量而言，2020年的軟件收購約占所有并購交易的6%。
這一比例是十年前的兩倍，這也支持了軟件資產在各類買家中越來越重要的觀點。
是什么推動了軟件并購的估值?為了解軟件并購交易估值的驅動因素，分析發現，估值倍數(企業價值除以未來12個月的預計收入)與兩個因素密切相關：積極的增長前景和美國總部與標準估值理論相反，盈利能力不能解釋估值水平(見下圖)。
特別是，即使在控制了盈利能力和增長率之后，美國公司的估值仍有相當大的溢價，大約是收入的兩倍。
軟件公司估值的主要驅動力是增長和位置，而不是利潤文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：解讀競爭激烈的軟件并購市場。

14、筆交易價值超過10億美元(見圖2)。
化工并購調查情況正在好轉在2020年9月10日至11月3日期間對化工企業的35位高管進行了調查，以評估當前和未來的并購計劃。
化工企業高管幾乎一致看好2021年的并購前景，這發出了一個明確的信號，即隨著企業今年復蘇并尋求增長，并購活動將成為一個重要的杠桿。
當被問及是什么推動了他們公司的收購戰略時，投資組合/技術能力和地域擴張是兩個被引用最多的驅動因素，其次是他們所服務的終端市場的多樣化。
對于對象來說，最具吸引力的終端市場似乎是高級樹脂/塑料，八名受訪者將其列為最具吸引力的終端市場，八名受訪者將其列為第二。
其次是汽車(包括電氣化)，6名受訪者將其列為最具吸引力的終端市場，4名受訪者排名第二。
醫療保健/美容/生命科學排在第三位，四位受訪者將其列為首要任務，五位受訪者將其列為第二位。
預計2021年將有更多可持續投資的萌芽許多國家和美國一些州已經開始逐步淘汰一次性塑料，以此作為對可持續性的承諾，而應對氣候變化正日益成為化學工業的普遍問題。
企業將其脫碳目標上市，或許是為了與市場溝通，也可能是為了讓自己對公眾負責。
許多化工公司將重點放在并購交易、聯盟和舉措上，以支持更可持續的世界，增強行業的投資者吸引力，認識到投資者的ESG情緒。
可持續性投資將被取消隨著這一大趨勢對化學工業和投資界變得越來越重要，2021年和未來幾年可能。

15、M David Harding, an advisory partner with Bain based in the Boston offi ce; Peter Horsley, a Bain partner in the London offi ce; and a team led by Shikha Dhar, a practice manager with Bains Mergers Hu。

16、 中國企業并購市場 數據報告 2018.11 2018.12 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 并購市場數據分析 并購市場行業地域分析 并購市場案例分析 VC/PE參與并購及退出案例 政策及熱點 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 中國企業并購市場 數據分析 01/ 11月中企參與并購數量僅小幅回落，投資金額增 長過半。
在證監會鼓勵私募股。

17、 中國企業并購市場 數據報告 2018.10 2018.11 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 并購市場數據分析 并購市場行業地域分析 并購市場案例分析 VC/PE參與并購及退出案例 政策及熱點 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 中國企業并購市場 數據分析 01/ 10月中企參與并購數量及交易規模繼續回落，受 人民幣對美元匯率連續下跌影。

18、p2013年至2020年，中國醫療大健康服務各主要板塊并購 活動特點鮮明：pp1. 境內醫院：2013年至2020年，境內醫院并購交易規 模在波動中擴張。
投資主題從公立及企業醫院改 制全球化發展轉向規?；B鎖化 擴張。
2016年醫院投資并購。

19、p2020年，在大流行期間，幾個趨勢急劇加速。
隨著在線零售商在短短三個月內實現了五年的增長，向網上購物的轉變急劇增加。
盡管消費者的錢包越來越癟，對價格的敏感度越來越高，公司還是能夠抵制誘惑，提供產品價格促銷，從而保護了不斷下降的利潤率。
截至。

20、p順豐京東等企業在疫情期間肩負起重要的運輸任務，保障了關鍵地區物資的順暢配送。
直營模式優勢的顯現，再次引發市場對快遞行業直營加盟模式的討論。
pp疫情影響下，線上交易加快滲透。
快遞業務量顯著增長，即時物流得到快速發展，網絡貨運平臺的重要性得到。

21、2020年伊始，交易撮合者對全球經濟增長持謹慎樂觀態度，對中美貿易緊張關系的緩解持謹慎樂觀態度，對英國退歐持更加樂觀的態度。
2019冠狀病毒病大流行出乎意料，其后果不僅對人們的健康，而且對經濟活動都是毀滅性的，為應對危機而實施的限制措施幾乎。

22、自2018年政策對于學前教育嚴格監管后，學前教育賽道交易并購數量銳減。
2021年上半年由于疫情反復及政策對于教育行業的影響，2021年上半年僅完成7筆交易并購。
在政策強力監管下，K12課培賽道不再是資本的寵兒。
2021年5 月雙減政策審議通。

23、包括中國在內的全球生命科學與醫療市場在2020年經歷了翻天覆地的轉型，且似乎還未到達終點。
我們見證了數字工具和技術在生命科學與醫療行業整個價值鏈中的加速應用，以及大規模的政府激勵措施，包括在該領域發布了若干新政策和監管改革實踐。
此外，202。

24、2021年全球并購行業趨勢回顧及2022年展望2022年年1月月PwC2整體趨勢PwC3全球并購交易活動在全球并購交易活動在2021年創造歷史新高，盡管市場出現一些挑戰因素，年創造歷史新高，盡管市場出現一些挑戰因素，但仍有望在但仍有望在20。

25、投中統計：2021年度并購數量上升，基金退出回籠金額達最低值2022.01投中研究院1Copyright 投中信息CONTENTS中企并購市場數據分析私募基金以并購方式退出概況中企并購市場重大案例中企并購市場行業地域分析010203042C。

26、2021年中國企業并購市場回顧與前瞻2022年2月PwC2目錄數據說明1中國企業并購回顧與展望3中國的宏觀環境對并購市場的影響2部分行業并購熱點及展望4普華永道提問環節5PwC1. 前言報告中數據除注明外均基于湯森路透投中數據亞洲創業基金期。

27、這些數據包括2021年報告的所有上游油田服務OFS中游和下游交易，總價值超過1000萬美元，不包括關聯方和政府租賃銷售和許可之間的交易。
2022年初的事件對油氣行業產生了重大影響，俄羅斯對烏克蘭的軍事入侵使本已緊張的石油市場更加緊張。

28、變革 創新 機遇2022年3月2016年至2021年中國醫療健康服務行業并購活動回顧及展望：目錄目錄中國醫療健康行業宏觀發展趨勢中國醫療健康行業宏觀發展趨勢320162021年中國醫療健康服務行業投資趨勢回顧年中國醫療健康服務行業投資趨勢回。

29、變革 創新 機遇2022年3月2016年至2021年中國醫療健康服務行業并購活動回顧及展望：目錄目錄中國醫療健康行業宏觀發展趨勢中國醫療健康行業宏觀發展趨勢320162021年中國醫療健康服務行業投資趨勢回顧年中國醫療健康服務行業投資趨勢回。