電池行業現狀

1、電池的品質成本規模形成正反饋閉環,技術是形成該閉環的技術是形成該閉環的 基礎,因此行業基礎,因此行業先發優勢將不斷強化.先發優勢將不斷強化. 核心觀點核心觀點 我們的模型測算表明,電動車的性能主要取決于車輛設計和電池系統容量,此 前市場普遍。

2、鈷無鈷電池不只磷酸鐵鋰,還有其他的無鈷化化方案方案.寧德時代的 LFP 電池過去幾年進步巨大,結合 CTP 降本增效,CTPLFP無鈷電池方案 能夠滿足國產 Model 3 基礎款需求.但國產特斯拉 Model 3 長續航版本 依然采用高鎳。

3、氫燃料電池產業鏈:PEMFC為主,車用為主要方向 1.1 質子交換膜燃料電池為主流方向,車用為主 1.2 詳解燃料電池核心部件:電堆為成本技術核心 2. 上游氫能產業鏈:制儲運加,有望先于下游發力 2.1氫氣制備:我國氫能資源豐富,工業副產。

4、研究成果高鎳無鈷正極的研究成果 為 LiNi0.95Al0.05O2芯殼結構材料,C5 循環 400 次容量保持率不足 70, 降至約 160mAhg. 考慮到鈷在阻礙鎳鋰混排方面的關鍵性鈷在阻礙鎳鋰混排方面的關鍵性 作用作用,其大概率仍是。

5、比其 與傳統汽油電動車之間的性能差異成本差異等. 投資要點:投資要點: 氫能入法購車補貼延長,我國氫能入法購車補貼延長,我國加速布局加速布局燃料電池汽車燃料電池汽車 產業產業鏈鏈:我國氫能及燃料電池汽車產業現已進入快速布 局階段, 但用能成。

6、究支持 陳明雨 A0230120040001 黃華棟 A0230120050002 聯系人 陳明雨 862123297818轉 本期投資提示: HIT 電池轉換效率提升空間大,有望成為下一代主流技術.HIT 電池異質結電池具有 轉換效率高雙。

7、加氫等設施建設首次寫進政府工作報告,國家支持政策持 續加碼.另外,我國給予乘用車中型大型車補貼203050萬萬輛輛的強力支持,且2020年燃料電池汽車補貼 政策值得期待.作為燃料電池汽車產業發展瓶頸的氫能供應體系,2020年同樣有望迎來突破。

8、業內車企轉向LFP電池2LFP電池是否比例會提升 LFP電池是否會回潮成本電解液:新宙邦天賜材料; 關注:碳納米管天奈科技等;3鋰電設備:先導智能贏合科技; 風險提示:全球新能源汽車政策不及預期,下游需求不及預期 2 報告要點 pOrOoQ。

9、股票家數只 44 1.2 總市值億元 9232 1.6 流通市值億 元 6545 1.4 行業指數行業指數 1m 6m 12m 絕對表現 16.5 40.6 35.8 相對表現 10.3 40.0 35.8 資料來源:貝格數據招商證券 相關。

10、系統等共同構成.由于車用電池包商業化時間短,在早期的解決方案中存 在冗余設計,堆高電池包成本,并拉低電芯到電池包的能量成組效率.隨著新 能源汽車產業的發展,大巴車中使用的磷酸鐵鋰電池已經進行數輪技術迭代, 提高了電池包成組效率; 而新能源乘。

11、持 表表 1 1:重點公司投資評級:重點公司投資評級 代碼代碼 公司公司 總市值總市值 億元億元 收盤價收盤價 03.2503.25 EPSEPS元元 PE PE 投資評級投資評級 2018A2018A 2019E2019E 2020E20。

12、mMzQuOmOpPxNrNvN 3 1.1.11.1.1全球概況:燃料電池汽車如火如荼,日韓領跑全球概況:燃料電池汽車如火如荼,日韓領跑 全球燃料電池乘用車PEMFCV銷量快速增 長,2018年達6586輛,同比增長43. 日韓領跑:燃料。

13、雯 電子分析師 S1010517100004 聯系人:董雨翀聯系人:董雨翀 TWS 耳機耳機行業進入高速成長行業進入高速成長階段,帶動階段,帶動扣式電池需求提升.扣式電池需求提升.本本文從專利和技術文從專利和技術 視角,探討視角,探討 TW。

14、商業化示范 應用的前夜,為突破収展瓶頸有敁降低成本,迫切需要解決關鍵材料和核心零部件的迚口依賴 卡脖子問題.具體主要包括申堆系統集成的核心技術,膜申極催化劑質子交換膜碳紙儲 氫瓶等環節國產化,以及加氫站等基礎設斲建設成本高問題. 高功率長壽。

15、披露和免責申明 固態鋰電池與傳統鋰電池最大的不同在于電解質固態鋰電池與傳統鋰電池最大的不同在于電解質 傳統鋰電池采用隔膜電解液中間含有液態物質,而固態電池則使用固體電解質.相比傳統鋰電池,固態 鋰電池的安全性更好,能量密度更高. 目前已經在。

16、席制造產業 分析師 S1010512070001 敖翀敖翀 首席周期產業 分析師 S1010515020001 王喆王喆 首席能源化工 分析師 S1010513110001 特斯拉特斯拉Battery Day將于北京時間將于北京時間 9 月。

17、斌陳俊斌 首席制造產業 分析師 S1010512070001 敖翀敖翀 首席周期產業 分析師 S1010515020001 王喆王喆 首席能源化工 分析師 S1010513110001 特斯拉電池日特斯拉電池日Battery Day于北京時。

18、圖表 1:全球新能源電動車 20192025 年復合增速有望達到 38.26圖表 2:20162019 年分月度銷量匯總7圖表 3:出租車等公務車為全面電動化第一梯隊7圖表 4:雙積分政策持續支持行業發展7圖表 5:新能源汽車產業發展的規劃。

19、3.1 能量提升,配套乘用車空間釋放163.2 成本下降,磷酸鐵鋰重獲青睞183.3 應用擴張,市場空間釋放193.4 總體市場空間測算26四 重點企業284.1 德方納米284.2 貝特瑞294.3 升華科技304.4 比亞迪314.5 。

20、 9 1.3氫氧化鋰材料是三元正極高鎳化路徑的不二之選 . 11 1.4長期空間:預計至 2025 年動力電池氫氧化鋰需求約 45 萬噸,20202025年 CAGR 約 45. 13 2電池級氫氧化鋰供給壁壘高,短期新建產能困難. 18。

21、163 技術和成本雙制約,全固態電池量產仍需十年213.1 三星率先實現技術突破,全固態電池量產仍有難點213.2 固態電池的工藝路線尚不成熟,產業化仍需時間233.3 固態電池的成本拆分以及未來的降本路徑2420世紀90年代液態鋰離子電池。

22、現和來源5圖表 2. 2015 年全球動力電池市場競爭格局6圖表 3. 2016 年全球動力電池市場競爭格局6圖表 4. 2017 年全球動力電池市場競爭格局6圖表 5. 2018 年全球動力電池市場競爭格局6圖表 6. 2019 年全球動。

23、2.2 HIT 轉換效率優勢明顯,有望替代 PERC 成為下一代主流技術182.3 可疊加其他高效電池技術,轉換效率提升空間大202.3.1 HBC:兼具 IBC 高短路電流HIT 高開路電壓優勢202.3.2 鈣鈦礦HIT 疊層電池:提升。

24、空間打開,設備迎來嶄新市場141電池盈利空間打開142設備迎來嶄新市場15四結論與投資建議18圖表目錄圖 1:HIT 電池結構4圖 2 清洗制絨機4圖 3 絲網印刷機4圖 4 PECVD5圖 5 PVD5圖 6:國產設備商布局6圖 7:AM。

25、等特點;一般由陽極陰極電解質和輔助裝置組成 分類:依據電解質種類,可劃分為堿性燃料電池AFC磷酸燃料電池PAFC熔融碳酸鹽燃料 電池MCFC固體氧化物燃料電池SOFC質子交貨膜燃料電池FEMFC 原理:氫氣在陽極分解為氫質子與電子2 2 2。

26、子形成帶正電荷的H;H22H2e 3H穿過電解液到達陰極; 4e 流入電路,形成電流,產生電能; 5在陰極,催化劑使H與空氣中的O2結合形成水. 2H2e12O2H2O,燃料電池單元結構,資料來源:汽車之家,資料來源:汽車之家,燃料電池分類。

27、的趨勢. 2019年寧德時代表現出遠超行業的增速 ,實現動力電池銷量40.25GWh,同比增 長90.04,實現裝機近32GWh,國內市 占率提升近10pct至51,海外主要鋰電池上市公司業績情況,資料來源:公司財報,海外企業動力電池業務快。

28、年磷酸鹽相較于傳 統正極更優異,如LFP電池開始被應 用; 從電解質變化看: 一次電池: 從液體凝膠鋰金屬聚合物原電池 二次電池: 從液體凝膠固體聚合物電池,圖表:電池技術發展歷史沿革,圖表:不同正極材料性能對比:高比能量電池大勢所趨,5。

29、物和顆粒物的主要排放來源,是污染治 理的重點,降低重卡排放迫在眉睫,重卡 57.8,中卡 9.5,微卡 0.2 輕卡 5.1,大型載 客汽車 13.2,中型載客 汽車 2.7,小型載 客汽車 10.9,微型載客 汽車 0.6,重卡 66.3。

30、大推動力:政策波動以及技術進步. 從全球來看,光伏行業發展的周期性波動主要受政策驅動. 從中國來看,中國光伏產業的崛起離不開技術進步的推動,50,0,50,100,150,200,250,350,400,450,0,20,40,60,80。

31、占比一般在68,質量 占比約為15,體積占比約為30.電解液決定鋰電池的工作機制,也顯著 影響鋰電池的循環壽命安全性倍率性能等等. 電解液產業鏈.電解液產業鏈.電解液產業鏈涉及較多的化工產品,其上游主要包括 氫氟酸硫酸碳酸鋰磷酸等化工原料。

32、電池160170GWh,年均約20GWh,預計孚能科技份額占比約8090.2020 年戴姆勒參與了公司的IPO 募資,持股3,進一步深化了合作.2019 年,公司持續拓展在北汽的供應車型,另外開拓了一汽等新客戶.新配套車型有北汽的EC5ET。

33、月12 日發布的道路機動車輛生產企業及產品公告第343 批,新能源乘用車產品 60 款,占比22,其中配套 LFP 電池的車型有 24 款,占比 40.多家車企推出搭載LFP 電池的車型,目的在于對標五菱宏光mini EV,搶占 A00 級。

34、不足,出于維穩供應鏈以及成本控制的目的,國際電動工具巨頭逐漸鋪開供應商的范圍選擇;2在國內電動汽車產業市場爆發帶動下,部分國內鋰電池企業在產品技術工藝管控自動化制造等方面均有大幅度的提升,也成為電動工具巨頭企業傾向合作的對象.以全球電動工具。

35、持續提升,同時公司加速張家港新產能及韓國搬遷產能建設,疊加后續并購貸及少數股權影響逐步減弱,盈利能力將持續提升.4.2 當升科技:需求擴張產能高增,海外大客戶持續放量產能放量需求高增鋰電材料收入快速增長,維持較強盈利能力.受益產能放量,公司。

36、 166mm 向 182mm 和 210mm 發展,尺寸厚度從目前的 170 m 持續減薄;2銀漿替代和用量下降推動成本下降.目前用量 150180mg,預計未來背面用銀鋁漿替代會推動成本下降;3目前 TOPCon 電池單 GW 設備投資額。

37、中石化規劃十四五期間建立1000做加氫站,加氫站建設有望超預期 .發電巨頭:國電投東方電氣孵化氫能公司,雄厚資本支撐全產業鏈自主化布局 國電投氫能A輪引入戰投:未來科學城嘉興氫合農銀投資國開裝備基金東風資管 東方氫能增資擴股:三峽資本中天碧。

38、體積小,便于應用于移動交通領域.現階段,市場主要出貨量是 HO 燃料電池,主要應用場景也是移動交通領域,其技術也相對成熟,具備量產的能力,例如氫燃料乘用車,氫燃料商用車.這兩類也是越來越普遍,市場量逐步增大.把燃料電池汽車放在一個產業周期的。

39、國六,到2021年7月,全國所有車輛將實施國六排放政策.而據生態環境部2019年9月發布的中國移動源環境管理年報2019顯示,2018年我國柴油貨車僅占汽車總保有量的7.9,卻有60的氮氧化物和84.6的顆粒排放物都來源于這些柴油貨車.若重。

40、ProGen 產品中電堆成本的下降大大提高了產品的應用空間.目前,公司主要有 4 種不同的 ProGen 產品,可以應用于公交卡車貨車汽車以及機場設備等產品上.據公司官網,相比較傳統發動機,ProGen 燃油效率提高 15運行時長增加 15。

41、111到NCM523,NCM622再到NCM811,鈷的含量不斷降低考慮到目前NCM811體系安全性等原因,蜂巢能源無鈷材料研發負責人表示把鎳含量降低,在鎳7系和8系中間做無鉆材料,也就是用中高鎳體系來做無鈷材料,同時結合陽離子摻雜技術單晶。

42、海外,資源供應可能是鋰電池產業進一步壯大后將面臨的潛在約束之一.而鈉資源儲量豐富分布廣泛,且更容易獲取,鈉電池的研發儲備和產業化對保障我國電池產業戰略資源供給安全具有重要意義.在未來TWh 的電池生態中,鈉電池應該會有一席之地.鈉離子電池成。

43、學和新綸科技處在第二梯隊,累計占據全球 35的市場.其余包括紫江企業明冠新材華正新材等國產化企業.日本基于先發優勢,是目前鋁塑膜產業主要的技術輸出國. 1997 年,昭和電工推出鋁塑膜第一代產品,經歷數十年發展日本在軟包鋰電池鋁塑膜領域專利。

44、7 月開始啟動,2020 年8 月 25 日公布設備招標結果,2020 年 11 月 11 日開工建設,2020 年 12 月 25日首臺設備搬入.2021 年 3 月中首片下線,4 月 24 日首批異質結組件發貨,僅用 4 個月的時間就實。

45、步向上游電芯生產環節布局滲透.方式一:入股電池企業2020年5月,國軒高科發布公告,大眾中國將正式入股國軒高科,此次戰略投資完成后,大眾中國將成為國軒高科第一大股東,持股26.47.2020年7月,梅賽德斯奔馳宣布與中國動力電池制造商孚能科。

46、2030 年,實現新型儲能全面市場化發展,技術創新和產業水平穩居全球前列,裝機規?；緷M足新型電力系統相應需求.儲能產業的發展直接帶動儲能鋰電池的銷售.寧德時代募投公告顯示,根據 GGII 數據,2020 年全球儲能鋰離子電池出貨量為27G。

47、 0.48 元.隨著釩電池技術的進步及規?；a,我們認為釩電池電堆成本將持續下降,未來釩電池將會成本儲能的最佳選擇,推動儲能達到經濟性.電化學儲能增速顯著高于其他儲能增速,未來電化學儲能或持續增長.雖然目前儲能方式種,抽水儲能為主要方式。

48、開發計劃署的支持引領下,以客車物流車等商用車型為先導陸續在全國范圍內啟動了商業化示范推廣.我國燃料電池汽車產業發展路徑為先商后乘,目前燃料電池技術在我國已被應用于公交車城市客車物流車軌道交通等多個交通運輸應用場景.通過商用車發展規?；档腿?。