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1、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告|行業深度報告 2024 年 03 月 10 日 推薦推薦（維持）（維持）產業趨勢和主題投資跟蹤系列（二十一）產業趨勢和主題投資跟蹤系列（二十一）總量研究/策略研究 政策專題方面，近期政府工作報告聚焦新質生產力，當前應主要關注新質生產政策專題方面，近期政府工作報告聚焦新質生產力，當前應主要關注新質生產力的哪些方向？力的哪些方向？主題投資方面，當下主題投資方面，當下 A 股主要有股主要有 Sora 大模型、大模型、AI 硬件硬件和和機器機器人人三三個投資機會個投資機會。中觀數據方面，全球中觀數據方面，全球 AI 網站訪問量漲跌分化；國產新能源銷網站訪問量漲跌

2、分化；國產新能源銷量整體下跌；光伏新增裝機量同比增速下降，電網和電源建設穩步開展量整體下跌；光伏新增裝機量同比增速下降，電網和電源建設穩步開展?！菊邔ｎ}政策專題】根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向？根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向？近期召開的兩會再次聚焦新質生產力，新質生產力無疑將成為未來政策的主要發力方向。通過回顧了新質生產力的重要表態后，我們認為：1）從主要內容來看：新質生產力主要包含戰略性新興產業及未來產業兩大板從主要內容來看：新質生產力主要包含戰略性新興產業及未來產業兩大板塊。塊。2）從發展新質生產力的主要目的來看：發展新質生產力是當前高質量發展階從發展新質生產

3、力的主要目的來看：發展新質生產力是當前高質量發展階段，提升潛在經濟增速主要抓手（全要素生產率）的重要途徑。段，提升潛在經濟增速主要抓手（全要素生產率）的重要途徑。3）從近期的細分領域政策重點以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關從近期的細分領域政策重點以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關注：注：5.5G/6G、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能、衛星互聯網、可、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能、衛星互聯網、可控核聚變、腦機接口這九大板塊?？睾司圩?、腦機接口這九大板塊?！井a業趨勢和主題投資專題】大模型賦能引領人工智能催化，當下【產業趨勢和主題投資專題】大模型賦能引領人工智能催化，當下 A

4、 股有哪股有哪些主題投資機會？些主題投資機會？投資機會一：Sora 大模型。憑借視頻長度的適應性，出色的語義理解、視頻編輯和擴展能力，Sora 有望顛覆短視頻生態。大模型領域競爭將進一步白熱化，火力集中 AI 視頻生成方向。多模態大模型有望提升算力需求，推動本輪 AI 行情進一步擴散。投資機會二：AI 硬件。美光 24Gb 8H HBM3E 記憶體將成為英偉達 H200 張量核心 GPU 的一部分，強勢支撐 AI發展。戴爾 AI 處理器產能噴薄，強力支撐營收業績，未來展望強勁。投資機會三：機器人。特斯拉發布 Optimus 步行視頻，英偉達成立 GEAR 專攻具身智能，巨頭持續下場，人形機器人

5、催化不斷，有望成為人工智能重要載體?！局杏^數據跟蹤】【中觀數據跟蹤】AI+：1 月全球 AI 產品（包含 Web 跟 APP）榜排名前十的有 7 家訪問量上漲，其中 ChatGPT 訪問量上漲 3.94%，New Bing 訪問量上漲 4.04%，國內 AI 產品榜排名前十的有 4 家訪問量下跌，6 家訪問量上漲。從手機端 AI 應用看，11 月全球和國內下載量排名前十的 APP 的下載量大多保持不變。電動車：電動車：1 月新能源車銷量和動力電池裝機環比下滑，充電樁保有量穩步上行。1 月國產新能源銷量整體下跌，環比下降 29.46%，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉隊嚴重。2 月以來，鋰電材料價格整

6、體下行。光伏：光伏：光伏12 月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴大，2 月光伏上游產業鏈環節價格漲多跌少。風電：風電：風電新增裝機同比增速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正。綠電：綠電：12 月太陽能發電同比增速回落，風電發電同比由負轉正。儲能：儲能：儲能規模不斷提升。截至 2023 年第三季度，我國電化學儲能累計裝機 25.05GW，同比高增 279.5%，抽水蓄能累計裝機49GW。新型電力系統新型電力系統&氫能：氫能：電網和電源建設穩步開展，燃料電池汽車銷量累計同比上行。半導體：半導體：11 月我國半導體銷量同比由負轉正，12 月手機出貨量同比減少 0.01%，12

7、 月集成電路產量同比增長 34%。工業自動化：工業自動化：12 月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正。白酒：白酒：1月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負轉正。風險提示：風險提示：政策理解不全面、政策落地不及預期、產業發展不及預期、宏觀政策理解不全面、政策落地不及預期、產業發展不及預期、宏觀經濟波動經濟波動 相關相關報告報告 1、回顧國企改革 40 年，當前央企分紅、回購、增持情況如何產業趨 勢 和 主 題 跟 蹤 系 列（二 十）（2024.01）2、當下 A 股有哪些主題投資機會產業趨勢和主題跟蹤系列（十九）（2023.11）3、中報披露了哪些

8、產業趨勢？熱 門 賽 道 跟 蹤 系 列（十 八）（2023.08）張夏張夏 S1090513080006 李昊陽李昊陽 研究助理 郭佳宜郭佳宜 研究助理 根據最新定義，根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向？應重點關注新質生產力的哪些方向？敬請閱讀末頁的重要說明 2 行業深度報告 正文正文目錄目錄 一、政策專題：根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向.4 1、新質生產力是什么？.5 2、新質生產力主要包括哪些內容？.6（1）戰略性新興產業.7（2）未來產業.7 3、為何要發展新質生產力全要素生產率亟待提升.8（1）資本產出比進入下行區間.9（2）人口拐點接踵而至.10（3）全要素

9、生產率亟待提升.11 4、應主要關注新質生產力的哪些細分領域.12（1）戰略性新興產業.12（2）未來產業.19 二、產業趨勢和主題投資專題：大模型賦能引領人工智能催化.23 1、Sora 大模型：文生視頻樹立交互里程碑，算力公司多模態競爭逐漸白熱化23 2、AI 硬件：AI 拉動美光 HBM3E 需求噴薄，戴爾科技人工智能處理器勢頭強勁24 3、機器人：人形機器人板塊持續催化，具身智能范式轉變.25 三、中觀數據跟蹤.28 1、AI+：全球 AI 網站訪問量漲跌分化，手機端 APP 下載量基本穩定.28 2、電動車：1 月國產新能源銷量整體下滑，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉隊嚴重，1 月鋰電材

10、料價格整體下行29 3、光伏：12 月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴大，2 月光伏上游環節價格漲多跌少 31 4、風電：新增裝機同比增速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正32 5、綠電：12 月太陽能發電同比增速回落，風電發電同比增幅縮小.32 6、儲能：2023 年第三季度我國電化學儲能裝機量高增，同比增長 279.5%33 7、新型電力系統&氫能：電網和電源建設穩步開展，燃料電池車月銷量上行34 8、半導體：11 月我國半導體銷量同比由負轉正，12 月集成電路產量同比增長 34%34 9、工業自動化：12 月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正

11、35 10、白酒：1 月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負轉正36 四、重要資訊速遞.38 1、AI+.38 2、半導體芯片.39 3UnXgVrZiXbWtQ8OaO6MmOoOoMnRiNnNoNkPpOsOaQmNoOvPsQzRuOtRxO 敬請閱讀末頁的重要說明 3 行業深度報告 3、新能源汽車、智能網聯車.40 4、數字經濟、數據要素、新質生產力.43 1、光伏、風電.48 2、儲能、綠電、新型電力系統.50 3、氫能.51 4、鋰電.51 5、機器人、工業自動化、工業互聯網.52 6、醫療器械及服務、創新藥、CXO、中醫藥.55 7、白酒、醫美.56 8

12、、軍工.56 敬請閱讀末頁的重要說明 4 行業深度報告 一、一、政策專題：政策專題：根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向根據最新定義，應重點關注新質生產力的哪些方向 兩會再次聚焦新質生產力。兩會再次聚焦新質生產力。具體來看，今年的政府工作報告提出，大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新賽道。開展“人工智能+”行動。此外，各地方兩會的工作報告中也紛紛對新質生產力進行了詳細布局?；仡櫺沦|生產力的重要表態后，我們認為新質生產力主要包含戰略性新

13、興產業及未來產業兩大板塊。發展新質生產回顧新質生產力的重要表態后，我們認為新質生產力主要包含戰略性新興產業及未來產業兩大板塊。發展新質生產力是當前高質量發展階段，提升潛在經濟增速主要抓手（全要素生產率）的重要途徑。從近期的細分領域政策重點力是當前高質量發展階段，提升潛在經濟增速主要抓手（全要素生產率）的重要途徑。從近期的細分領域政策重點以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關注：以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關注：5.5G/6G、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能、衛星互聯網、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能、衛星互聯網、可控核聚變、腦機接口這九大板塊?？煽睾司圩?、腦機接口這九大板塊

14、。表表 1：2024 年各省市政府工作報告中有關新質生產力的表述年各省市政府工作報告中有關新質生產力的表述 省市省市 2024 年各省市政府工作報告中有關新質生產力的表述年各省市政府工作報告中有關新質生產力的表述 河北 一是堅持以科技創新引領現代化產業體系建設，推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合，不斷催生新產業、新模式、新動能、打造發展新引擎，搶占未來新賽道，加快形成新質生產力新質生產力，努力在推進創新驅動發展中間出新路子。重慶 堅持以科技創新推動產業創新，加快構建現代化產業體系，堅持把制造業高質量發展放到更加突出的位置，持之以恒抓龍頭帶生態，促進產業集聚、技術創新、融合發展，大力培育新質生

15、產力新質生產力。北京 加快發展新質生產力，實施制造業重點產業鏈高質量發展行動，提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，加快推進集成電路重大項目，在光電集成、芯粒技術等領域實現更大突破，加強原創新藥和高端醫療器械研發，培育生物制造等醫藥健康產業新增長點，推動新能源汽車產業高質量發展，積極布局電機、電池、電控、車規級芯片等關鍵零部件產業鏈，推進超高清視頻全產業鏈優化升級，促進新能源、新材料、商業航天、低空經濟等戰略性新興產業發展，開辟量子、生命科學、6G 等未來產業新賽道，優化專精特新企業梯隊培育體系，助力更多企業發展壯大。四川 推動川渝共建項目與合作事項加快實施。清單制責任制推動年度重點任務落地，滾動建

16、設 300 個重大合作項目，統籌推進新型工業化與培育新質生產力，共同打造世界級產業集群，高水平、大力度推進成治氫走廊建設。以科技創新引領現代化產業體系建設，加快形成新質生產力，深入推進新型工業化，全面落實六大優勢產業提質信增10 條支持政策，大力推動傳統產業轉型升級，前瞻布局和培育發展新興產業、未來產業，加快構建富有四川特色和優勢的現代化產業體系。廣西 加強科教創新和產業創新融合，發展新質生產力，把科技創新擺到更加突出的位置，推動創新型廣西建設，提高科技創新和科技成果轉化能力。加強關鍵核心技術攻關；突出企業科技創新主體地位；強化創新平臺建設；推動產教科融合發展。山東 抓實抓好以科技創新引領現代

17、化產業體系建設。推動高水平科技自立自強，培育更多新質生產力，以科技創新推動產業創新。一是加快打造產業科技創新高地。二是加快推進新型工業化。三是加快提升現代服務業。安徽 加快構建現代化產業體系，發展壯大新質生產力。乘勢而上壯大汽車首位產業。加快新興產業集群發展、未來產業前瞻布局，加快產業鏈供應鏈優化升級和傳統產業轉型升級，推動數字經濟創新發展，推進現代服務業提檔升級。上海 大力推進新型工業化，構建完善現代化產業體系。以科技創新引領現代化產業體系建設，加強關鍵核心技術攻關，加快發展新質生產力著力提升產業鏈供應鏈安全和韌性水平。促進產業競爭力躍升：加速產業新賽道布局：聚力優質大企業培育：加快海內外人

18、才集聚。福建 加快發展新質生產力。培育壯大新一代信息技術等戰略性新興產業前瞻布局人工智能等未來產業。天津 全力促進科技創新、產業煥新、城市更新，加快形成更多新質生產力。在把握未來趨勢發展新質生產力中做實增量，順應產業智能化、綠色化、融合化發展趨勢，加快數字經濟與實體經濟深度融合，積極布局人工智能與超算、生物制造、生命科學、腦機交互與人機共融、深?？仗?、通用機器人等未來產業新賽道，大力發展研發設計、檢驗檢測、特色金融等生產性服務業，培育一批緊密服務我市先進制造業的現代服務業龍頭企業。遼寧 加快形成新質生產力。著力推進新材料、航空航天、低空經濟、機器人、生物醫藥和醫療裝備、新能源汽車、集成電路裝備

19、等戰略性新興產業融合集群發展，前瞻性布局未來產業，在人工智能、元宇宙、深海深地開發、增材制造、柔性電子、氫能儲能、細胞治療、生物育種等方面，加快推動技術產品化、產品產業化、實施制造業數字化轉型和中小企業數字化賦能行動，推進 20 個以上 5G 工廠、10 個以上5G工業互聯網融合應用先導區建設，累計建成省級數字化車間、智能工廠超 500 個，建成省級工業互聯網平臺超百個。支持沈陽、大連深入開展國家中小企業數字化轉型試點，打造沈陽北方算谷、大連數谷，培育數字經濟新優勢。寧夏 堅持把科技創新作為培育新質生產力和提升綜合競爭力的主導力量，以科技創新引領現代化產業體系建設，積極推動創新鏈、產業鏈、資金

20、鏈、人才鏈深度融合，高水平建設全國東西部科技合作引領區。山西 布局發展高速飛車、綠色氫能、量子信息、前沿材料等未來產業，支持發展氫能制儲運加用全產業鏈，加快形成新質生產力。浙江 大力發展新質生產力，一鏈一策推動新興產業提質擴量，前瞻布局一批未來產業，支持杭州、寧波爭創未來產業先導區，戰略性新興產業增加值增長 10以上。統籌推進世界一流企業，領航企業“鏈主”企業培育，促進上市公司 敬請閱讀末頁的重要說明 5 行業深度報告 高質量發展，新增“雄鷹”企業 30 家、上市公司 50 家、國家單項冠軍企業（產品）20 家、專精特新“小巨人”企業 300 家以上。海南 培育新質生產力，充分發揮氣候溫度、海

21、洋深度、地球緯度和綠色生態“三度一色”優勢，聚焦種業、深海、航天、綠色低碳、生物制造、低空經濟等新領域新賽道，加強政策引導，協同推進技術創新和產業化。商業航天發射場實現常態化發射，落地火箭鏈、衛星鏈、數據鏈項目 5-6 個。廣東 堅持實體經濟為本、制造業當家，建設更具國際競爭力的現代化產業體系，加快形成新質生產力。傳統產業、新興產業、未來產業并舉，推進產業基礎高級化、產業鏈現代化，促進制造業智能化、綠色化、融合化發展，加強質量支撐和標準引領。江蘇 加快發展新質生產力。持續打造51010戰略性新興產業集群，積極開展省級融合集群試點，大力發展生物制造、智能電網、新能源、低空經濟等新興產業。甘肅 加

22、快轉方式、調結構、提質量、增效益，超前布局未來產業，大力發展新質生產力，塑造現代化產業體系新優勢。資料來源：中國經濟網，各省市政府工作報告，招商證券 1、新質生產力是什么？、新質生產力是什么？去年去年 9 月，新質生產力概念月，新質生產力概念被被首次提出。首次提出。2023 年 9 月 7 日，習近平總書記在新時代推動東北全面振興座談會上首次提出“新質生產力”這一概念，指出：“整合科技創新資源，引領發展戰略性新興產業和未來產業，加快形成新質生產力”1。此后，11 月 24 日，人民日報圍繞如何加快形成新質生產力進行了整版探討；12 月 11 日至 12 日召開的中央經濟工作會議提出發展新質生產

23、力；今年 1 月 31 日習總書記再談“新質生產力”，對其定義進行了進一步的完善與說明；此外，今年的政府工作報告也再次提到了幾個新質生產力的重點產業。表表 2：關于“新質生產力關于“新質生產力”的重要表態”的重要表態 時間時間 內容內容 2023-09-07 2023 年 9 月 7 日，習近平總書記在主持召開新時代推動東北全面振興座談會時強調：“積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰略性新興產業，積極培育未來產業，加快形成新質生產力，增強發展新動能?！?023-11-24 11 月 24 日，人民日報圍繞加快形成新質生產力這一主題開展整版探討。2023-12-11 12 月 11 日

24、至 12 日召開的中央經濟工作會議提出，要以科技創新推動產業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能，發展新質生產力。2024-01-31 1 月 31 日下午就扎實推進高質量發展進行第十一次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調，“發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，必須繼續做好創新這篇大文章，推動新質生產力加快發展”。2024-03-05 政府工作報告提出，大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新

25、賽道。開展“人工智能+”行動。2024-03-06 3 月 5 日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平 5 日下午在參加他所在的十四屆全國人大二次會議江蘇代表團審議時強調，要牢牢把握高質量發展這個首要任務，因地制宜發展新質生產力。面對新一輪科技革命和產業變革，我們必須搶抓機遇，加大創新力度，培育壯大新興產業，超前布局建設未來產業，完善現代化產業體系。發展新質生產力不是忽視、放棄傳統產業，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一種模式。各地要堅持從實際出發，先立后破、因地制宜、分類指導，根據本地的資源稟賦、產業基礎、科研條件等，有選擇地推動新產業、新模式、新動能發展，用新技術改造提升傳統產業

26、，積極促進產業高端化、智能化、綠色化。資料來源：中國政府網、人民網、招商證券 新質生產力的新質生產力的核心標志：全要素生產率的提升核心標志：全要素生產率的提升 從習總書記的表態來看，新質生產力提升的核心標志在于全要素生產率的大幅提升。從習總書記的表態來看，新質生產力提升的核心標志在于全要素生產率的大幅提升。今年 1 月 31，習近平總書記在中共中央政治局集體學習時表示“新質生產力是創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質態。它由技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生，以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優

27、化組合的躍升為基本內涵，以全要素生產率大幅提升為以全要素生產率大幅提升為 1 新華社：http:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 6 行業深度報告 核心標志，核心標志，特點是創新，關鍵在質優，本質是先進生產力?！? 因此，從描述上看因此，從描述上看，新質生產力，新質生產力的的內涵內涵是是技術創新催生技術創新催生的生產力躍升的生產力躍升，而其提升的核心標志在于全要素生產率的提升，而其提升的核心標志在于全要素生產率的提升。具體來看，當今社會跨越蒸汽時代、電氣時代和信息時代，逐漸邁入數字經濟時代。因此，技術革新背景下應運而生的新質生產力主要意指以數字化、網絡化、智能化新技術為支撐、以科技創新為核心驅動力和

28、以深化高新技術應用為主要特征的生產力形態。相對于傳統生產力而言，新質生產力涉及新興且高技術含量的領域的生產力，伴隨著新產業、新業態和新生產模式的快速涌現3?？偨Y來看，總結來看，發展新質生產力的關鍵在于依靠發展新質生產力的關鍵在于依靠技術技術創新增強發展新動能。創新增強發展新動能。圖圖 1 新質生產力示意圖新質生產力示意圖 資料來源：中共政府網、招商證券繪制 2、新質生產力、新質生產力主要包括哪些內容？主要包括哪些內容？從習總書記的表態來看，從習總書記的表態來看，我們認為，我們認為，新質生產力主要包括了戰略新興產業以及未來產業這兩大新質生產力主要包括了戰略新興產業以及未來產業這兩大內容內容。具體

29、來看，習近平強調，要及時將科技創新成果應用到具體產業和產業鏈上，改造提升傳統產業，培育壯大新興產業，布局建設未來產業，完善現代化產業體系。圖圖 2 新質生產力的核心新質生產力的核心內容內容 資料來源：招商證券繪制 注：圖中戰略新興產業的定義參照中國共產黨第二十次全國代表大會上的報告；未來產業的定義參照 1 月 29 日 7 部門聯合發布關 2 中共政府網：https:/ 3 國家發改委官網：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 7 行業深度報告 于推動未來產業創新發展的實施意見 （1）戰略性新興產業）戰略性新興產業 根據根據二十二十大大報告報告，戰略性新興產業主要包括新一代信息技術、人工智能

30、、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠戰略性新興產業主要包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保色環保 7 個領域個領域。戰新產業的定義具體經歷了從舊 7 個大類，到 5 大領域、8 大產業、到 9 大領域，再到二十大報告中最新提出的新 7 個領域的變遷。具體來看，舊 7 個大類指 2012 年“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃中將戰略性新興產業劃分為節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車 7 個大類；5 大領域、8 大產業則指 2016 年“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃中提出的網絡經濟、高端制造、生物經濟、綠色低碳

31、和數字創意 5 個領域和新一代信息技術、高端裝備、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節能環保和數字創意；而 9 大領域是指 2018 年國家統計局發布的戰略性新興產業分類 2018）中指出的：新一代信息技術產業、高端裝備制造產業、新材料產業、生物產業、新能源汽車產業、新能源產業、節能環保產業、數字創意產業、相關服務業 9 大領域，是目前為止最為全面、詳細的戰新產業劃分標準。而我們參照了 2022 年中國共產黨第二十次全國代表大會上的報告中提出的最新定義，將戰略性新興產業定義為新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保 7 個領域。圖圖 3 戰略性新興產業的戰略性新興

32、產業的含義含義變遷變遷 資料來源：中國政府網、招商證券（2）未來產業）未來產業 根據工信部的定義，根據工信部的定義，未來產業主要包括未來產業主要包括 6G 網絡、可控核聚變、類腦智能、量子信息、基因技術、深?？仗扉_發等網絡、可控核聚變、類腦智能、量子信息、基因技術、深?？仗扉_發等多多個產業。個產業。未來產業的定義具體經歷了從“四大重點”到“六大方向”的變遷。具體來看，2021 年 3 月，中共中央“十四五”規劃中明確提出發展未來產業；2023 年 9 月，工業和信息化部印發組織開展 2023 年未來產業創新任務揭榜掛帥工作的通知，面向元宇宙、人形機器人、腦機接口、通用人工智能 4 個重點方向，

33、加速新技術、新產品落地應用；2024 年 1 月，工業和信息化部等 7 部門聯合印發關于推動未來產業創新發展的實施意見，提出要重點推進未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康 6 大方向產業發展。敬請閱讀末頁的重要說明 8 行業深度報告 圖圖 4 未來產業未來產業的的含義含義變遷變遷 資料來源：中國政府網、招商證券 隨著我國經濟增長動能向科技創新轉變，近年來我國新質生產力相關領域在經濟中占比正逐漸上升。隨著我國經濟增長動能向科技創新轉變，近年來我國新質生產力相關領域在經濟中占比正逐漸上升?？紤]到近年來關于戰略新興產業和未來產業的定義不斷更新，為了統一統計標準，我們認為“三新”

34、產業的增長值可以部分反映戰略新興產業的發展情況。依據國家統計局 2018 年研究制定的新產業新業態新商業模式統計分類（2018），“三新”產業主要包括先進制造業、新型能源活動、節能環?；顒雍突ヂ摼W與現代信息技術服務等在內的 9 個大類4，基本覆蓋戰略新興產業領域和未來產業領域。此外，依據國家統計局于 2023 年 1 月發布的怎樣界定和統計戰略性新興產業：“戰略性新興產業統計是我國“三新”統計體系的重要組成部分”，而習近平總書記 1 月 31 日也曾表示：“科技創新能夠催生新產業、新模式、新動能，是發展新質生產力的核心要素”。3、為何要發展新質生產力、為何要發展新質生產力全要素生產率亟待提升全

35、要素生產率亟待提升 前文提到，新質生產力發展的核心標志是全要素生產率的提升。前文提到，新質生產力發展的核心標志是全要素生產率的提升。我們認為，在當前高質量發展階段下，提高全要素生產率是提高經濟潛在產出的主要抓手，而發展新質生產力則是其中的關鍵一環。經濟增長中樞下移，經濟增長中樞下移，主因潛在產出增長的周期性下降，亟待提高全要素生產率主因潛在產出增長的周期性下降，亟待提高全要素生產率。2001 加入 WTO 之后，我國經濟開啟了快速發展的階段，除 2008 年受全球金融危機影響外，2001-2010 年間我國實際 GDP 增速基本保持在 10%以上。但 2010 年后，我國實際 GDP 增速呈現

36、緩慢回落之勢。這主要源于，我國經濟潛在產出增長的周期性下降。央行發布的工作論文“十四五”期間我國潛在產出和增長動力的測算研究曾指出，“我國經濟增速下降的主要原因，是潛在產出增長的周期性下降，而非短期趨勢的影響?！闭撐闹赋?，我國 2010 年前實際 GDP 的快速增長主要得益于潛在產出的高速增長，勞動力相對豐富且資本存量仍在迅速增長，生產因素并未呈現收益遞減；而加入世貿組織使我國出口顯著受益；外需的爆發式上升，對實際經濟增速的上升起到了進一步推動的作用。但 2012 年后，伴隨我國潛在產出增速下行，我國實際 GDP 增速也呈現緩慢回落之勢。具體來看，工作論文指出具體來看，工作論文指出，從，從 2

37、013 開始，影響經濟潛在產出的核心變量，開始，影響經濟潛在產出的核心變量，1）固定資本投入對經濟的拉動作用逐漸）固定資本投入對經濟的拉動作用逐漸減少；減少；2）勞動力數量及質量對經濟增長的貢獻率持續下滑）勞動力數量及質量對經濟增長的貢獻率持續下滑。表表 3：1978-2020 年各時期不同要素對我國經濟增長的拉動作用年各時期不同要素對我國經濟增長的拉動作用 拉動經濟增長（百分點）拉動經濟增長（百分點）貢獻率（率（%）實際 GDP增速 固定資本投入 勞動力 TFP 固定資本投入 勞動力 TFP 數量 質量 數量 質量 2002-2007 11.3 4.8 0.6 0.8 5.1 42.5 5.

38、3 7.1 45.1 4 國家統計局：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 9 行業深度報告 拉動經濟增長（百分點）拉動經濟增長（百分點）貢獻率（率（%）2008-2012 9.4 5.4 0.2 0.7 3.1 57.4 2.1 7.4 33.1 2013 7.8 5.3 0.1 0.5 1.9 67.9 1.3 6.4 24.4 2014 7.4 4.7 0.1 0.5 2.1 63.5 1.4 6.8 28.4 2015 7.0 4.5 0.0 0.5 2.0 64.3 0.0 7.1 28.6 資料來源：中國人民銀行工作論文、招商證券（1）資本產出比進入下行區間資本產出比進入下行區間

39、 在在 2001-2010 年我國經濟快速發展階段中，年我國經濟快速發展階段中，我我國資本存量增長迅猛。國資本存量增長迅猛。由于我國并未公布資本存量情況，我們采用=(1 )1+/進行估算5。通過計算，1952-2010 我國資本存量由 800 億元增加至 17.9 萬億元，增長了 200倍以上，資本投資增長顯著。2009-2010 年時的四萬億基建計劃時期，我國固定資本存量由 2008 年的 13.4 萬億元，增長到了 2010 年的 17.9 萬億元，累積增長了 4.5 萬億元。圖圖 5 我國固定資本存量快速攀升我國固定資本存量快速攀升 資料來源：我國資本投資宏觀效率及其影響因素研究、iFi

40、nD、招商證券 通過對資本產出比和增量資本通過對資本產出比和增量資本產出比產出比的計算發現，我國資本投資效率呈現遞減趨勢，的計算發現，我國資本投資效率呈現遞減趨勢，固定資本投入對經濟的拉動作固定資本投入對經濟的拉動作用逐漸減少用逐漸減少。在研究投資效率時有兩個重要指標：1）資本產出比，即資本與經濟產出的比值，主要反映存量意義上的資本、產出之比，可在較長的時間范圍內考察資本效率的動態變化；2）增量資本產出比（ICOR）,又稱邊際資本產出比或資本的邊際效率，主要反映資本增量（I）和 GDP 增量（Y）之間的比例關系。過去幾年，我國資本產出比不斷上升，1996 年增長率更是達到 10.75%。這表明

41、了，隨著資本投資力度不斷加大，我國單位資本投資所帶來的產出逐漸減少，資本投資的效率有所下降。同時，在增量資本產出比方面，我國整體 ICOR 呈上升態勢，投資效率急速下降，固定資本投入對經濟的拉動作用逐漸減弱。5 K 是 t 期以基年不變價格計價的實際資本存量；It是以當期價格計價的資本投資額；Pt是 t 期定基價格指數；參數是折舊率。對資本存量的估計主要涉及基期 K0 的設定，歷年投資流量 It的選擇，價格指數 Pt的構建及折舊率的確定四方面的內容；計算方法見底稿，此處不做過多贅述。0%5%10%15%20%25%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,000

42、300,000 350,000199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019固定資本存量（億元）固定資本存量增長率 敬請閱讀末頁的重要說明 10 行業深度報告 圖圖 6 資本產出比資本產出比逐漸上升：逐漸上升：單位資本投資所帶來的產出逐單位資本投資所帶來的產出逐漸減少漸減少 圖圖 7增量資本產出增量資本產出比持續上升：比持續上升：單位總產出所需的資本增量單位總產出所需的資本增量增大增大 資料來源：iFi

43、nD、招商證券 注：K/Y=當年實際資本存量/當年實際 GDP 資料來源：iFinD、招商證券 注：ICOR=I/Y；I 采用當實際固定資產投資；Y 采用實際 GDP（2）人口拐點接踵而至人口拐點接踵而至 人口拐點接踵而至，勞動力數量對經濟拉動作用逐漸降低。人口拐點接踵而至，勞動力數量對經濟拉動作用逐漸降低。從人口視角來看，勞動市場結構有兩個關鍵拐點，即“劉易斯拐點”和“人口紅利拐點”。劉易斯拐點是由經濟學家 Arthur Lewis 提出的，他將經濟的發展過程分為兩個階段：1）勞動力無限供給階段，此時勞動力過剩，人工成本較低；2）勞動力短缺階段，此時農業部門中的剩余勞動力被現代工業部門吸收完

44、畢，人工成本不斷上升，工資取決于勞動的邊際生產力。第一階段到第二階段的過渡節點被稱為“劉易斯拐點”。而“人口紅利拐點”的一個重要衡量標準是撫養比，即人口總體中非勞動年齡人口數與勞動年齡人口數之比。當總人口撫養比上升，經濟進入人口負債階段，人口紅利階段結束。巴曙松（2011）認為，我國于 2004 年開始我國進入劉易斯拐點時期；而 2012 年我國的撫養比也迎來拐點。從數據來看，2005-2007 年勞動力數量對經濟的拉動作用為 0.6 個百分點，2013 年僅為 0.1 個百分點。此外，人口拐點后，投資率下降，增加了經濟增長的下行壓力。此外，人口拐點后，投資率下降，增加了經濟增長的下行壓力。從

45、生命周期消費理論來看，人口結構會影響社會的總消費與總儲蓄情況，當社會中中年人比例較大時，消費傾向較低，儲蓄率上升。由于儲蓄可轉為投資需求，所以人口紅利階段，消費需求較弱，投資需求較強。同時，由于勞動年齡人口占總人口的比重持續上升，儲蓄轉化為投資，而投資又增加了經濟的供給能力。因此，人口紅利階段，儲蓄率的上升也會促進經濟的潛在增長率；但當人口紅利期過去，投資率開始下行，經濟增長率也相應出現下降。觀察日本經濟發現，日本在 1960 年代越過劉易斯拐點后，經濟增速出現了系統性的下滑。1990 年前后，日本撫養比上升，儲蓄率出現了接連 20 年的系統性下滑，經濟增長中樞再一次下移。從我國來看，2012

46、 年，我國撫養比出現拐點。此后，儲蓄率帶動投資率開始處于長期下行區間，經濟增長中樞下移。圖圖8：人口拐點后，日本儲蓄率接連下降人口拐點后，日本儲蓄率接連下降 圖圖9：我國儲蓄率、投資率（左軸）、總撫養比（右軸）我國儲蓄率、投資率（左軸）、總撫養比（右軸）資料來源：世界銀行、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%-0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00199119931995199719992001200320052007200920112013201520172019K/Y（左軸）K/Y增長率（右軸）-30%-20%-10

47、%0%10%20%30%40%50%60%-1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.0019921994199619982000200220042006200820102012201420162018ICOR（左軸）ICOR增長率（右軸）20%25%30%35%40%45%197019731976197919821985198819911994199720002003200620092012201520182021日本儲蓄率0%10%20%30%40%50%60%30%35%40%45%50%55%19901992199419961998200020

48、02200420062008201020122014201620182020國內總儲蓄率資本形成率(投資率)總撫養比 敬請閱讀末頁的重要說明 11 行業深度報告 （3）全要素生產率亟待提升全要素生產率亟待提升 綜合上文所述，當綜合上文所述，當前我國經濟增長難以繼續依靠人力資源要素和資本要素前我國經濟增長難以繼續依靠人力資源要素和資本要素的的密集投入驅動，必須推進科技創新以加密集投入驅動，必須推進科技創新以加快發展新質生產力，依靠全要素生產率提升帶動經濟高質量發展?？彀l展新質生產力，依靠全要素生產率提升帶動經濟高質量發展。同樣，根據央行工作論文預測數據，全要素生產率將成為今后三年內我國潛在產出增

49、速的關鍵驅動。表表 4：2010-2025 年我國年我國各要素各要素對對潛在產出增速潛在產出增速拉動的拉動的預測情況預測情況 年份年份 固定資本（固定資本（%）勞動力質量（勞動力質量（%）勞動力數量勞動力數量（%）全要素生產率全要素生產率（%）潛在產出增速（潛在產出增速（%）2021 3.6 0.5-0.1 1.7 5.7 2022 3.6 0.5-0.1 1.7 5.5 2023 3.5 0.5-0.2 1.8 5.5 2024E 3.4 0.6-0.2 1.8 5.3 2025E 3.1 0.6-0.3 1.7 5.1 資料來源：央行、招商證券 全要素生產率的提升方式主要有三個：全要素生產

50、率的提升方式主要有三個：全面深化改革全面深化改革 市場化和城市化改革可以通過要素配置以及激勵機制的改善促使全要素生產率的提高。市場化和城市化改革可以通過要素配置以及激勵機制的改善促使全要素生產率的提高。政策端，我國通過 全面深化改革推動全要素生產率提高的相關頂層設計早有布局。2020 年 4 月，黨中央國務院印發的關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見中就著重提到了：“破除阻礙要素自由流動的體制機制障礙，讓人口、技術、土地、資本、數據等生產要素充分自由流動。加快要素市場化改革是深化供給側結構性改革的重要突破口，有助于推動生產要素從低質低效領域向高效領域流動”。加強對外開放加強對外開放

51、對外開放水平的提升有助于引進世界先進技術和通過貿易發揮比較優勢，從而有助于促進全要素生產率提高。對外開放水平的提升有助于引進世界先進技術和通過貿易發揮比較優勢，從而有助于促進全要素生產率提高。2018年，習近平總書記在博鰲論壇上強調了我國擴大開放的堅定決心與重大舉措之后，金融市場對外開放提速，更廣領域擴大外資市場準入。尤其在全球疫情尚未得到完全控制，國際形勢復雜、不確定性較高的情況下，更要推動發展更高層次的對外開放，開創合作新局面。2021 年，中共中央在“十四五”規劃綱要再次提出“加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。因此，加強國際創新交流合作，深化對外開放是我國

52、當前提升全要素生產率的重要方式之一。推動科技創新推動科技創新：最為關鍵的一步：最為關鍵的一步 技術創新是經濟發展從傳統要素驅動轉向創新驅動的關鍵，技術創新是經濟發展從傳統要素驅動轉向創新驅動的關鍵，也也是提升全要素生產率的最是提升全要素生產率的最主要主要驅動力。驅動力。近年來，我國研發投入逐年加速增長，專利批準數量多年位居全球第一，在技術創新上已取得了長足進步。然而，目前我國科技實力與美國相比仍存在較大的提升空間，具體表現為高校研發占比和基礎科研投入有待進一步提升6。因此，加強研發投入以推動科技創新，仍然是我國建設現代化產業體系，促進經濟高質量發展的重要戰略之一。具體而言，我們參考了央行的衡量

53、方式和數據，將通訊信息類固定資本投入和知識創新的綜合效用作為衡量技術進步的指標，技術進步指標數值從 2006 年的 0.8%上升至 2019 年的 2.2%，增長 175%；其對經濟增長的貢獻率從 2006 年的 6.3%上升至 2019年的 36.7%，增長約 483%。6 北京大學光華管理學院：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 12 行業深度報告 圖圖 10 我國研發投入占我國研發投入占 GDP 比重上升趨勢較快比重上升趨勢較快 圖圖 11 我國技術進步對經濟增長貢獻穩定上升我國技術進步對經濟增長貢獻穩定上升 資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：央行、招商證券 4、應主要關注新

54、質生產力的哪些細分領域應主要關注新質生產力的哪些細分領域 從近期的細分領域政策重點以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關注：從近期的細分領域政策重點以及產業趨勢結合來看，我們認為，應重點關注：5.5G/6G、算力、智能網聯汽車、工業、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能、衛星互聯網、可控核聚變、腦機接口這九大板塊。母機、氫能、衛星互聯網、可控核聚變、腦機接口這九大板塊。（1）戰略性新興產業）戰略性新興產業 前文提到，戰新產業是新質生產力的重要組成部分，根據二十大所提定義，主要包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等。從當前政策重點來看，我們重點推薦關注從當前

55、政策重點來看，我們重點推薦關注 5.5G&6G、算力、智、算力、智能網聯汽車、工業母機、氫能和燃料電池汽車領域投資機會。能網聯汽車、工業母機、氫能和燃料電池汽車領域投資機會。2.402.602.803.003.203.403.600.000.501.001.502.002.503.003.504.00199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021中國美國英國法國日本0.000.501.001.502.002.50010203040技術進步對經濟增長的

56、貢獻率（%）（左軸）技術進步（%）（右軸）敬請閱讀末頁的重要說明 13 行業深度報告 圖圖 12戰略新興產業七大行業戰略新興產業七大行業 資料來源：前瞻產業研究院、招商證券 新一代信息技術新一代信息技術5.5G&6G 隨著產業規模的不斷擴大，隨著產業規模的不斷擴大，新一代信息技術產業位居戰略性新興產業之首新一代信息技術產業位居戰略性新興產業之首，是數字經濟的關鍵支撐和核心引擎，是數字經濟的關鍵支撐和核心引擎。新一代信息技術產業包括下一代信息網絡產業、電子核心產業、新興軟件和新型信息技術服務、互聯網與云計算大數據服務等行業。黨的十八大以來，新一代信息技術行業發展成效顯著，據工信部數據，2022

57、年電子信息制造業營業收入從 2012 年的 7 萬億元發展至 2021 年的 14.1 萬億元，利潤總額達 8283 億元，軟件和信息技術服務業收入從 2012年的 2.5 萬億元上升至 2021 年的 9.6 萬億元，利潤總額達 1.2 萬億元，新一代信息技術產業增長迅猛。從發展情況來看，我國在從發展情況來看，我國在 5.5G（5G-Advanced）技術方面具有技術研發、基站建設、市場規模和政策支持等多方面）技術方面具有技術研發、基站建設、市場規模和政策支持等多方面的優勢。的優勢。具體來看：具體來看：1）5G 快速推進，為加快快速推進，為加快 6G 建設奠定良好基礎。建設奠定良好基礎。據工

58、信部發布的 2023 年 110 月份通信業經濟運行情況 顯示，5G 網絡建設穩步推進，截至 2023 年 10 月末，5G 基站總數達 321.5 萬個，占移動基站總數的 28.1%。2023 年 7月，工信部上表示，將積極推進 5G 網絡建設，持續拓展 5G 網絡覆蓋廣度深度，推進城市地區重點場景 5G 網絡深度覆蓋，進一步向鄉鎮和農村地區延伸，開展“信號升格”專項行動，全面提升重點場景 5G 網絡質量。2）政策積極扶持）政策積極扶持 5.5G 和和 6G 技術。技術?！笆奈濉币巹澲袕娬{加快建設新型基礎設施，加快 5G 網絡規?；渴?，推廣升級千兆光纖網絡，前瞻布局 6G 網絡技術儲備。

59、2023 年 6 月，工信部公布的新版無線電頻率劃分規定顯示，6425-7125MHz 將用于 5G/6G，為 5.5G 的商用奠定了政策基礎。3）從趨勢來看，）從趨勢來看，2023 年年 5.5G 和和 6G 研究取得重大進展。研究取得重大進展。2023 年 5 月首個 5.5G 實驗基站在北京開通，2023 年 7月華為發布首個 5.5GAAU，并于 10 月發布全系列產品方案，宣布將于 2024 年發布 5.5G 端到端產品，推動 5.5G 快速落地。2023 年 9 月，6G 網絡架構、超維度天線等 6G 創新成果陸續發布。綜上所述，我們認為新一代信息技術板塊，5.5G&6G 投資機會

60、值得關注。敬請閱讀末頁的重要說明 14 行業深度報告 表表 5：近期政策端對：近期政策端對 5.5G&6G 的支持內容梳理的支持內容梳理 發布時間發布時間 事件事件 2023-01 工信部優化調整微波通信系統頻率使用規劃，通過增加毫米波頻段(E 頻段、71-76GH7/81-86GHz)和大帶寬微波通信系統頻率使用計劃。如大容量信息傳輸(微波回傳)場景需求，并為我國 5G、工業互聯網和未來 6G 預留頻譜資源 2023-05 首個 5.5G 實驗基站在北京開通 2023-06 中華人民共和國無線電頻率劃分規定 頒布，工業和信息化部率先在全球將 64257125MHz 全部或部分頻段劃分用于 I

61、MT（國際移動通信，含 5G/6G）系統 2023-06 上海世界移動通信大會上，華為宣布將于 2024 年發布 5.5G 端到端產品，涵蓋核心網到傳輸站點到終端 2023-07 北京市發布關于進一步推動首都高質量發展取得新突破的行動方案（20232025 年），其中提到，完善高品質通信基礎設施體系，推進雙千兆計劃，加快布局 5G 基站，爭取建設國家新型互聯網交換中心，超前布局 6G 未來網絡 2023-09 在由中關村泛聯移動通信技術創新應用研究院與無線移動通信全國重點實驗室（中國信科）等機構聯合舉辦的 6G 協同創新研討會（2023）上，6G 網絡架構、超維度天線等 6G 創新成果陸續發布

62、。2023-10 在杭州第 19 屆亞運會上，中國通信企業首創 5G 超密組網方案，推進 5G-A 超寬帶技術應用，實現開幕式場館 5G 網絡無縫覆蓋；2023-10 華為發布全球首個全系列 5.5G 產品解決方案 2023-10 北京移動與華為公司合作完成了全球首個 5G-A 數字化室分“LampSite X”創新解決方案試點驗證 資料來源：中國政府網、華為、北京市人民政府、北京市發改委、招商證券 人工智能人工智能算力算力 政策重視度快速提高。政策重視度快速提高?；仡櫲斯ぶ悄苷甙l展歷程，2015 年，國務院出臺關于積極推動“互聯網+”指導意見的通知，首次將人工智能納入 11 項重點行動之一

63、。2016，人工智能概念進入“十三五”重大工程，此后人工智能進入加速推進階段。2021 年，“十四五”規劃中強調，建設重點行業人工智能數據集，推動通用化和行業性人工智能開放平臺設計。2022 年，以 ChatGPT 為代表的 Transformer 架構大模型技術的出現在此引發了新一代人工智能浪潮。2023年 4 月，政治局會議首次重點著墨人工智能，強調重視“通用人工智能”的發展，5 月舉行的二十屆中央財經委第一次會議再次提出“要把握人工智能等新科技革命浪潮”。此后，各地密切出臺人工智能相關政策。12 月，中央經濟工作會議中對人工智能的表述由 7 月政治會議的“安全發展”變為“加快推動”，發展

64、人工智能的戰略意義毋庸置疑。圖圖 13人工智能相關頂層定調更加積極人工智能相關頂層定調更加積極 資料來源：中國政府網、工信產業信息網、招商證券 未來政策端或仍聚焦算力，建議重點關注算力領域。未來政策端或仍聚焦算力，建議重點關注算力領域。算力是數字經濟發展重要底座，基于人工智能的智能算力為各類技術創新提供支撐。自 2021 年全國一體化大數據中心協同創新體系算力樞紐實施方案啟動“東數西算”工程，明確提出布局全國算力網絡國家樞紐節點之后，算力政策密集落地。2022 年“十四五”數字經濟發展規劃強調，加快構建算力、算法、數據、應用資源協同的全國一體化大數據中心體系，在多地布局算力網絡國家樞紐節點。自

65、2023 年 4 月政治局會議首次重點著墨“人工智能”后，政策密集落地，其中地方性政策以算力為切入點，10 月，算力基礎設施高質量發展行動計劃提出加大對算力重點項目的支持，鼓勵金融機構加大信貸支持力度。2024 年 1 月，敬請閱讀末頁的重要說明 15 行業深度報告 數字經濟促進共同富裕實施方案，加快推動全國一體化算力網建設，立體化實施“東數西算”工程。作為人工智能發展的核心基石，隨著大模型參數量和數據規模的提升，訓練算力當量將持續擴大，未來算力需求也將高速增長。綜上所述，在政策端和需求端綜合推進的背景下，我們建議未來重點關注算力領域投資機會。表表 6：算力方面的政策部署算力方面的政策部署 發

66、布時間發布時間 政策名稱政策名稱 主要內容主要內容 2021-05 全國一體化大數據中心協同創新體系算力樞紐實施方案 明確提出布局全國算力算力網絡國家樞紐節點，啟動實施“東數西算”工程，根據能源結構、產業布局、市場發展、氣候環境等，在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝，以及貴州、內蒙古、甘肅、寧夏等地布局建設全國一體化算力算力網絡國家樞紐節點，構建國家算力算力網絡體系。對于國家樞紐節點以外的地區，重點推動面向本地區業務需求的數據中心建設，打造具有地方特色、服務本地、規模適度的算力算力服務。2021-07 新型數據中心發展三年行動計劃（20212023 年）國家樞紐節點以外的地區，著力整合現有數

67、據中心資源，加快提高存量數據中心利用率，按需適度建設新型數據中心，打造具有地方特色、服務本地、規模適度的算力算力服務。2022-01“十四五”數字經濟發展規劃 加快構建算力、算力、算法、數據、應用資源協同的全國一體化大數據中心體系，在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝地區雙城經濟圈、貴州、內蒙、甘肅、寧夏等地布局全國一體化算力算力網絡國家樞紐節點，建設數據中心集群，結合應用、產業等發展需求優化數據中心建設布局。2023-10 算力基礎設施高質量發展行動計劃 預計 2025 年，算力規模算力規模將超過 300EFlops，其中智能算力占比將達到 35%。加大對算算力力重點項目的支持，鼓勵金融機構

68、加大對綠色低碳算力算力基礎設施的信貸支持力度。2023-12 關于深入實施“東數西算”工程 加快構建全國一體化算力網的實施意見 引導各類算力算力向國家樞紐節點聚集，國家樞紐節點外原則上不得新建各類大型及超大型數據中心，堅決避免區域間盲目無序競爭。2024-01 數字經濟促進共同富裕實施方案 深入實施“東數西算”工程，加快推動全國一體化算力網算力網建設。以 8 個國家算力算力樞紐、10 個國家數據中心集群為抓手，立體化實施“東數西算”工程，深化算網算網融合，強化網絡支撐，推進算力算力互聯互通，引導數據要素跨區域流通融合。資料來源：中國政府網、工信產業信息網，招商證券 新能源新能源智能網聯汽車智能

69、網聯汽車 智能網聯汽車已成為智能網聯汽車已成為新能源汽車未來發展的主要方向新能源汽車未來發展的主要方向。從政策支持層面來看，早在 2010 年，“車聯網”概念就被提出，隨后智能網聯汽車相關政策持續落地。2017 年，國家車聯網產業標準體系建設指南（智能網聯汽車）（2017）明確了智能網聯汽車的標準體系架構和未來發展方向，強調智能汽車對我國的重要意義。隨后，車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃明確階段目標：2020 年車聯網用戶滲透率達到 30%以上，并在未來實現智能網聯汽車的規?；虡I運用。2020 年，智能網聯汽車上升為國家戰略，在“十四五”期間，發展新能源、智能網聯汽車更成為重中之重?！?/p>

70、十四五”規劃中強調提升新能源汽車和智能（網聯）汽車的核心競爭力，其中強調，突破新能源汽車高安全動力電池、高效驅動電機、高性能動力系統等關鍵技術，加快研發智能（網聯）汽車基礎技術平臺及軟硬件系統、線控底盤和智能終端等關鍵部件。2023 年，我國智能網聯汽車政策自基礎設施、標準制定、測試應用三個方面加速推進。當年 7 月，國家車聯網產業標準體系建設指南（智能網聯汽車）確定整體產業規劃，確立里兩階段目標，第一階段到 2025 年系統形成能夠支撐組合駕駛輔助和自動駕駛通用功能的智能網聯汽車標準體系，第二階段到 2030年全面形成能夠支撐實現單車智能和網聯賦能協同發展的智能網聯汽車標準體系。在如此政策催

71、化下，智能網聯汽車積極發展，如今正處在從研發與測試階段向示范應用，以及未來大規模商業推廣階段過渡的關鍵時期。綜上所述，在綜上所述，在政策暖風頻吹的背景下，我們建議關注智能網聯汽車領域投資機會。政策暖風頻吹的背景下，我們建議關注智能網聯汽車領域投資機會。表表 7：智能網聯汽車的重要政策梳理智能網聯汽車的重要政策梳理 發布時發布時政策名稱政策名稱 主要內容主要內容 敬請閱讀末頁的重要說明 16 行業深度報告 間間 2017-06 國家車聯網產業標準體系建設指南（智能網聯汽車）（2017）明確智能網聯汽車智能網聯汽車統一的標準體系架構，強調智能汽車智能汽車對我國的戰略意義，提出以智能化為主，同時考慮

72、智能化和網聯化兩條路徑的發展方向。2018-12 車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃 第一階段，到 2020 年，將實現車聯網（智能網聯汽車）車聯網（智能網聯汽車）產業跨行業融合取得突破，具備高級別自動駕駛功能的智能網聯汽車智能網聯汽車實現特定場景規模應用，車聯網車聯網用戶滲透率達到 30%以上，智能道路基礎設施水平明顯提升。第二階段，2020年后，技術創新、標準體系、基礎設施、應用服務和安全保障體系將全面建成，高級別自動駕駛功能的智能網聯汽車智能網聯汽車和 5G-V2X 逐步實現規?；虡I應用。2020-11 新能源汽車產業發展規劃（20212035 年）智能網聯汽車智能網聯汽車上升為國

73、家戰略，封閉測試、道路測試、示范應用、試運營、商業運營的發展路線基本明確。2021-03“十四五”規劃 提升新能源汽車和智能（網聯）汽車智能（網聯）汽車的核心競爭力。突破新能源汽車高安全動力電池、高效驅動電機、高性能動力系統等關鍵技術，加快研發智能（網聯）智能（網聯）汽車汽車基礎技術平臺、線控底盤和智能終端等關鍵部件。2023-03 智能汽車基礎地圖標準體系建設指南（2023 版）提出加強智能汽車智能汽車基礎地圖標準規范的頂層設計，推動地理信息在自動駕駛產業的安全應用。2023-07 國家車聯網產業標準體系建設指南（智能網聯汽車）確立里兩階段目標，第一階段到 2025 年系統形成能夠支撐組合駕

74、駛輔助和自動駕駛通用功能的智能網聯汽車智能網聯汽車標準體系，第二階段到 2030 年全面形成能夠支撐實現單車智能和網聯賦能協同發展的智能網聯汽車智能網聯汽車標準體系。2023-08 新產業標準化領航工程實施方案（2023-2035年）研制智能網聯汽車智能網聯汽車術語與定義、自動駕駛系統設計運行條件等基礎標準，功能安全及預期功能安全過程、審核及評估、整車網絡安全、數據安全、軟件升級、數字證書及密碼應用、測試目標物等通用規范。2023-09 2023 世界智能網聯汽車大會”新聞發布會 將加快啟動智能網聯汽車智能網聯汽車準入和上路通行試點，組織開展城市級“車路云一體化”示范應用，支持 L3 級及更高

75、級別的自動駕駛功能商業化應用 2023-11 關于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知 通知對 L3/L4 自動駕駛的準入規范進行了具體要求，正式進入道路試點階段 資料來源：中國政府網、招商證券 高端裝備高端裝備工業母機工業母機 高端裝備作為戰略新興產業持續獲得政策支持。高端裝備作為戰略新興產業持續獲得政策支持。高端裝備是指生產制造高技術、高附加值的先進工業設施設備的行業，主要為航空航天、船舶、軌道、汽車等重要生產領域提供產品和服務支持。黨的十八大以來，黨中央、國務院高度重視裝備制造業發展?！笆奈濉币巹潖娬{要提升制造業核心競爭力，尤其是重大技術裝備、智能制造等重點領域。黨的二十大報告

76、指出，要實施產業基礎再造工程和重大技術裝備攻關工程，支持專精特新企業發展，推動制造業高端化、智能化、綠色化發展。除此之外，2023 年中央經濟工作會議明確提出要“以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新”，高端裝備的下游需求有望在政策推進下超過市場預期。在多部門政策的密集支持下，中國高端裝備產業蓬勃發展，預計 2024 年我國裝備制造市場規模將達到 38.4 萬億元，2019-2024 年復合增長率 22.4%。敬請閱讀末頁的重要說明 17 行業深度報告 圖圖 14高端裝備相關政策梳理高端裝備相關政策梳理 資料來源：中國政府網、招商證券 工業母機利好政策頻出，國產

77、替代空間廣闊。工業母機利好政策頻出，國產替代空間廣闊。近年來，政策愈發強調工業母機在高端裝備領域的重要性。2015 年，中國制造 2015首次即將高端數控機場列為擬大力推動的十項重點領域之一。2016 年，智能制造發展規劃（2016-2020）將加快智能制造裝備發展作為規劃的十項重點任務之一并強調高檔數控機床為制造裝備創新發展的重點。2019 年，產業結構調整指導目錄(2019 年本)將“高檔數控機床及配套數控系統”列入鼓勵類產業?！岸蟆睂ⅰ鞍踩狈旁诹俗钪饕奈恢?，占據產業鏈中上游的工業母機對我國安全發展的重要性不言而喻，隨后工業母機利好政策密集落地。2023 年 8 月出臺關于工業母機

78、企業增值稅加計抵減政策的通知，對生產銷售先進工業母機主機、關鍵功能部件、數控系統的工業母機企業，允許按當期可抵扣進項稅額加計 15%抵減企業應納增值稅稅額。隨后高端數控機床關鍵技術控制與零部件標準政策積極落地。同年 9 月，機械行業穩增長工作方案（20232024 年）推動工業母機數字化發展支持標準研制和成果轉化，推動高端工業母機批量化應用，持續提升中高端工業母機產品國際競爭力。除此之外，當前中國機床行業呈現大而不強的產業格局，國產機床整體偏低端化，高端產品依賴進口，國產替代有望加快。中國制造 2025 重點領域技術路線圖提出到 2025 年，高檔數控機床國產化率將超過 80%。表表 8：工業

79、母機相關支持政策梳理工業母機相關支持政策梳理 發布時間發布時間 政策名稱政策名稱 主要內容主要內容 2015-05 中國制造 2025 將高檔數控機床高檔數控機床和機器人列為擬大力推動發展的十項重點領域之一，提出:開發一批精密、高速、高效、柔性數控機床與基礎制造裝備及集成制造系統，加快高檔數控機床等前沿技術和裝備的研發。2016-12 智能制造發展規劃（2016-2020）將加快智能制造裝備發展作為規劃的十項重點任務之一，又以創新產學研用合作模式，研發高檔數控機床高檔數控機床等作為智能制造裝備創新發展重點。2019-10 產業結構調整指導目錄(2019年本)將“高檔數控機床高檔數控機床及配套數

80、控系統”列入鼓勵類產業 2021-03“十四五”規劃 培育先進制造業集群，推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機器人、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、工程機械、高端數控機床高端數控機床、醫藥及醫療設備等產業創新發展。2021-03 工業和信息化標準工作要點 加強機床機床和基礎制造裝備、中高檔數控系統和電機等工業母機標準。2023-06 制造業可靠性提升實施意見 實施基礎產品可靠性“筑基”和整機裝備與系統可靠性“信增”工程。機械行業重點提升工業母機工業母機用滾珠絲杠、導軌、主軸、轉臺、刀庫、光柵編碼器、數控系統、大功率激光器、泵閥的可靠性水平。2023-08 關于工業母機企業增值稅加計抵

81、減政策的通知 自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，對生產銷售先進工業母機工業母機主機、關鍵功能部件、數控系統的工業母機工業母機企業，允許按當期可抵扣進項稅額加計 15%抵減企業應納增值稅稅額。敬請閱讀末頁的重要說明 18 行業深度報告 2023-08 新產業標準化領航工程實施方案(2023-2035 年)全面推進新興產業標準體系建設。研制高端數控機床高端數控機床關鍵共性技術、整機、數字化控制與核心部件標準。2023-09 機械行業穩增長工作方案（20232024 年）推動工業母機工業母機數字化發展支持標準研制和成果轉化;完善工業母機工業母機企業和用戶企業間產需

82、對接機制，推動高端工業母機工業母機批量化應用;指導和鼓勵工業工業母機母機企業積極拓展海外市場，優化出口品種結構，持續提升中高端工業母工業母機機產品國際競爭力。資料來源：中國政府網、工信部、工信產業網，招商證券 綠色環保綠色環保氫能氫能 氫能產業不斷發展，綠氫領域值得關注。氫能產業不斷發展，綠氫領域值得關注?；厮菡邭v程，我國早在 2022 年印發的氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)文件中正式確立了氫能的能源戰略地位。此后，國家及地方政府印發了一系列的政策文件支持氫能產業發展。2023 年 11 月，工信部等六部門聯合印發首個國家級氫能標準 氫能產業標準體系建設指南（2023 版）

83、。在政策引領下，各地也在積極布局氫能及燃料電池產業，上海、北京、深圳等城市具有明確的氫能產業規劃，初步形成京津冀、長三角、珠三角等氫能產業發展集群。目前我國綠氫大規模制備技術有待進一步突破，綠氫制備主要依靠堿性電解水和質子交換膜電解水技術，國外已經步入較為成熟的發展階段，但我國綠氫的大規模制備技術尚處于研發走向工業化的前期階段，未來仍有充分的發展空間。表表 9：氫能相關支持政策梳理氫能相關支持政策梳理 發布時間發布時間 政策名稱政策名稱 具體內容具體內容 2021-08 北京市氫能產業發展實施方案（2021-2025 年 要求立足率先實現“碳達峰、碳中和”目標，加快培育和發展氫能氫能產業,打造

84、自主可控的京津冀氫能氫能全產業鏈,加快提升產業技術創新與裝備制造水平,推進氫能氫能多領域應用和基礎設施建設,引領我國氫能氫能產業發展。2021-12 深圳市氫能產業發展規劃（2021-2025 年）到 2025 年，形成較為完備的氫能氫能產業發展生態體系，建成氫能氫能產業技術策源地、先進制造集聚高地、多場景應用示范基地，實現氫能氫能商業化應用，氫能產業規模達到 500 億元 2022-03 氫能產業發展中長期規劃（2021-2035 年）正式確立氫能氫能的能源戰略地位 2022-06 上海市氫能產業發展中長期規劃 2022-2035：勾勒出“南北兩基地、東西三高地”產業空間布局，兩基地指金山和

85、寶山兩個氫氫氣氣制備和供應保障基地，三高地為臨港、嘉定和青浦三個產業集聚發展高地。同時提及上海還將打造 8 個世界級示范場景：國際氫能氫能示范機場、國際氫能氫能示范港口、國際氫能氫能示范河湖、世界級氫能氫能產業園、深遠海風電制氫制氫示范基地、零碳氫氫能能示范社區、低碳氫能氫能產業島和零碳氫能氫能生態島 2022-10 大興區氫能產業發展行動計劃（2022-2025 年）到 2023 年，實現氫能氫能領域部分技術創新突破，初步形成新技術和產品的先行先試樣板間，關鍵產品進入降本區間；到 2030 年，在交通、儲能和發電等領域構建多元化、規?；臍淠軞淠軕蒙鷳B，對能源綠色轉型發展起到重要支撐作用

86、2023-11 關于印發 氫能產業標準體系建設指南（2023 版）的通知 首個國家級氫能氫能標準 2023-11 深圳市促進新能源汽車和智能網聯汽車產業高質量發展的若干措施 對符合條件的氫燃料電池汽車氫燃料電池汽車按照廣東省獎補政策予以購置補貼和車輛運營補貼支持 資料來源：中國政府網、北京市人民政府、北京市工信局、深圳市發改委，招商證券 此外，此外，燃料電池行業發展前景可期。燃料電池行業發展前景可期。21 世紀初，我國政府已開始規劃燃料電池汽車產業的發展，從十五至十四五時期，國家出臺多項政策提出燃料電池的發展目標、重點任務及產業引導方向。具體來看，“十三五”之前，政策導向為分階段推進燃料電池研

87、發?！笆奈濉币詠?，燃料電池行業進入商業化初期階段，政策導向轉變為推進燃料電池汽車示范應用及突破燃料電池關鍵技術。2020 年以來，我國燃料電池產業迎來了密集的政策發布期，政府部門陸續出臺燃料電池創新引導政策，涉及加強燃料電池系統、電堆、雙極板、膜電極、質子交換膜和催化劑等核心零部件的技 敬請閱讀末頁的重要說明 19 行業深度報告 術研究。全國各省紛紛出臺燃料電池產業政策文件，內容涉及燃料電池汽車推廣，明確燃料電池汽車推廣數量及加氫站建設數量，燃料電池核心技術突破等方面。2023 年 3 月，國家發改委和國家能源局提出到 2025 年氫燃料電池車輛保有量約 5 萬輛，隨后 4 月，關于新時期強

88、化投資促進加快建設現代化產業體系的政策措施對符合條件的燃料電池關鍵零部件項目，單個企業同類關鍵零部件產品最高給予 3000 萬元獎勵。在政策密集催化下，燃料電池行業發展未來可期。圖圖 15我國燃料電池行業政策歷程我國燃料電池行業政策歷程 資料來源：前瞻產業研究院、招商證券 （2）未來產業未來產業 2024 年 1 月，工信部等七部門聯合印發關于推動未來產業創新發展的實施意見，進一步明確了未來產業的發展方向，強調要重點推進未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康 6 大方向產業發展。從當前從當前政策出臺情況來看，我們建議重點關注政策出臺情況來看，我們建議重點關注：未來信息（衛星

89、互聯網）、未來能源（可控核聚變）、未來健康（腦機交：未來信息（衛星互聯網）、未來能源（可控核聚變）、未來健康（腦機交互）等互）等三三大方向。大方向。敬請閱讀末頁的重要說明 20 行業深度報告 圖圖 16 未來產業六大方向未來產業六大方向 資料來源：關于推動未來產業創新發展的實施意見、招商證券 未來信息未來信息衛星互聯網衛星互聯網 衛星互聯網是通信前沿發展方向的底座，屬于新基建中的信息基礎設施部分，通過發射一定數量的衛星形成規模組衛星互聯網是通信前沿發展方向的底座，屬于新基建中的信息基礎設施部分，通過發射一定數量的衛星形成規模組網，是星地融合網絡的重要組成部分。網，是星地融合網絡的重要組成部分。

90、衛星通信是 5.5G 和 6G 的重要組成部分，NR-NTN(non-terrestrial network)手機直連寬帶衛星技術標準是 5.5G 的核心技術，空天地一體網絡架構也是 6G 的核心發展方向之一。由于相較于高軌衛星，低軌衛星具備低時延、易于實現全球覆蓋的特點，因此當前衛星互聯網產業中主流選擇多指利用地球低軌道衛星實現的低軌寬帶衛星互聯網。圖圖 17衛星互聯網產業各細分領域市場空間衛星互聯網產業各細分領域市場空間 資料來源：SIA、招商證券 政策驅動發展，當前近軌衛星星座計劃建設進展有望提速。政策驅動發展，當前近軌衛星星座計劃建設進展有望提速。2020 年 4 月，我國正式將衛星互

91、聯網明確列入新型基礎設施的范圍。衛星互聯網建設部署由來已久，2017 年以來，行云工程、鴻雁星座、虹云工程、天象星座等星座計劃相繼啟動，2020 年 9 月，ITU 就收到了我國的星座頻譜申請，計劃發射衛星總數量達到 12992 顆，2021 年 4 月 26日，中國星網正式成立，負責整合并統籌我國的低軌衛星計劃。根據2020 年中國商業航天產業投資報告數據，-3%-2%-1%0%1%2%3%4%-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000201720182019202020212022衛星服務業衛星制造業發射服務業地面設備業衛星產業增速（右軸）敬請閱讀末頁的重要說明

92、21 行業深度報告 預計到 2025 年前我國將發射約 3,100 顆商業衛星7，但就目前進展相對較慢。據不完全統計，中國星網向 ITU 申請衛星總數量達到 12992 顆，但目前“星網”星座僅有 18 顆衛星在軌開展技術驗證試驗，對比 SpaceX 計劃發射低軌衛星 4.2 萬顆，累計發射 120 批、5376 顆星鏈衛星，我國近軌衛星星座計劃仍待提速。當前政策催化下，多個近軌衛星星座計劃相繼啟動，建設進程有望加速。表表 10：中國衛星互聯網重點代表計劃進展：中國衛星互聯網重點代表計劃進展 星座計劃星座計劃 所屬公司所屬公司 規劃星座規模規劃星座規模/顆顆 軌道高度軌道高度/km 最新進展最

93、新進展 鴻雁星座 航天科技 300 1100 發射完成首顆試驗星 虹云工程 航天科工 156 1000 發射完成首顆試驗星 行云工程 航天科工 80 800-1400 已發射 2 顆衛星 九天微星星座 九天微星 72 700 已完成系統級驗證 翔云 歐科微 28 500 發射完成首顆試驗星 天啟 國電高科 38 900 已發射 14 顆衛星 銀河 Galaxy 銀河航天 2800 500-1200 已發射 7 顆衛星 星網工程 中國星網 12992 500-1200 已向 ITU 提交了兩個 資料來源：前瞻研究院、招商證券 政策加速進行中，有望與產業趨勢共振。政策加速進行中，有望與產業趨勢共振

94、。政策端來看，中央經濟會議提到“低空經濟”發展，政策有望加速出臺。實際上，今年以來衛星互聯網政策已進入密集發布期，10 月，工信部頒布關于創新信息通信行業管理優化營商環境的意見（征求意見稿）。拓寬各類型主體參與經營的渠道和范圍，商業化鋪開有望提速，疊加前文提到低軌衛星發射有望于明年開始提速，政策催化不斷。地方層級上，上海、成都出臺行動規劃，打造商業航天和衛星互聯網產業基地。趨勢端，今年 8 月，全球首款支持衛星通話的智能手機 Mate 60 Pro 發布，手機直連衛星成終端創新的發展方向，衛星互聯網應用場景進一步拓寬。展望 2024，低軌衛星發射有望加速，中央經濟工作會議提到發展“低空經濟”背

95、景下，更多利好政策有望出臺，疊加技術發展驅動下，下游應用場景不斷拓寬，衛星互聯網產業發展大有可為，建議關注。表表 11：衛星互聯網相關政策加速推進：衛星互聯網相關政策加速推進 部門部門/城市城市 時間時間 政策政策 具體內容具體內容 發改委 2020/4/20/國家發改委首次將衛星互聯網作為網絡基礎設施納入“新基建”范疇 工信部 2021/11/1“十四五”信息通信行業發展規劃 明確提出，推動中低軌衛星發展，構建覆蓋全球的信息網絡/2021/4/26/中國衛星網絡集團有限公司以新央企的身份在京召開成立大會，并于在雄安新區正式揭牌，負責整合并統籌我國的低軌衛星計劃 工信部 2023/1/17 關

96、于電信設備進網許可制度若干改革舉措的通告 通告 提出，對衛星互聯網設備、功能虛擬化設備，按照 電信條例電信設備進網管理辦法等規定，納入現行進網許可管理 工信部 2023/10/7 關于創新信息通信行業管理優化營商環境的意見（征求意見稿）意見提出，分步驟、分階段推進衛星互聯網業務準入制度改革，不斷拓寬民營企業參與電信業務經營的渠道和范圍 上海 2023/7/26/上海市松江區委書記表示上海松江將加快開辟新領域新賽道，打造低軌寬頻多媒體衛星“G60 星鏈”，一期將實施 1296 顆，未來將實現一萬兩千多顆衛星的組網 7 36 氪研究院：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 22 行業深度報告 部

97、門部門/城市城市 時間時間 政策政策 具體內容具體內容 成都 2023/10/23 成都市衛星互聯網與衛星應用產業發展規劃（20232030 年）成都的主要目標是到 2025 年構建形成以整星制造與衛星應用為重點的全鏈條、全生態產業發展體系，爭創國家衛星互聯網產業與應用示范基地，基本建成衛星互聯網與衛星應用示范城市；到 2030 年建成具備全球服務能力的衛星網絡、衛星測運控與運營服務新型基礎設施，衛星互聯網應用服務綜合實力達到國際領先水平，力爭打造千億級衛星互聯網與衛星應用產業集群 資料來源：中國政府網、射頻微電子研究院、招商證券 未來能源未來能源可控核聚變可控核聚變 核聚變能具備輻射小、無碳

98、排、自限性等優勢，被認為是人類終極清潔能源。在過去，純聚變堆的研究遇到了燃料（氚）不能自持燃燒、能量難以實現凈輸出（Q1）等重重困難，被科學家們戲稱“永遠還有五十年”。裂變能的應用更加成熟，但發展受限于其安全方面的隱患。聚變-裂變混合堆結合了聚變能和裂變能的優勢，是目前最具商業化潛力的堆型之一。近年來，超導技術的快速發展，能量增益因子 Q 值的加速突破，提振了人們對于混合堆商業化的信心。此外，國有、私有資金的涌入更是將產業推入了快車道。我們認為，聚變-裂變混合堆并非普遍想象的那般遙不可及，在下一個十年，或將逐步走入現實。從當前政策出臺情況來看，2023 年，國務院國資委秘書長莊樹新在全球能源轉

99、型高層論壇開幕式上指出，要全力抓住“十四五”及今后一段時期實現能源轉型的關鍵期，加快以可控核聚變為重點方向的為未來能源技術探索和產業轉化。2023 年 12 月 29 日，由中核集團牽頭，25 家央企、科研院所、高校等組成可控核聚變創新聯合體，正式揭牌中國聚變能源有限公司（籌），并發布第一批關鍵技術攻關任務。中國聚變能源有限公司成立，國務院明確可控核聚變為未來能源唯一方向?？煽睾司圩兩虡I化應用進程加速，對于創新協同推進聚變能源產業邁出實質性步伐具有重要的里程碑意義。2024 年 1 月，工信部等七部門聯合印發的關于推動未來產業創新發展的實施意見將核聚變被列入未來能源核心方向，產業前景十分廣闊。

100、未來健康未來健康腦機交互腦機交互 腦機接口是一種在腦與外部設備之間建立通信和控制通道，用腦的生物電信號直接操控外部設備，或以外部刺激調腦機接口是一種在腦與外部設備之間建立通信和控制通道，用腦的生物電信號直接操控外部設備，或以外部刺激調控腦的活動，從而增強、改善和延伸大腦功能的技術?？啬X的活動，從而增強、改善和延伸大腦功能的技術。根據中國信息通信研究院于 2023 年發布的腦機接口技術發展與應用研究報告，在醫療領域，腦機接口技術能為癲癇、帕金森、抑郁等神經相關疾病的診治提供嶄新的解決方案。讓相關疾病患者享受技術發展紅利；在非醫療領域，腦機接口技術的應用前景則更加廣闊，如在教育領域提升認知能力、在

101、工業生產中協助安全監測等。腦機接口技術的廣泛應用，有望成為促進經濟社會發展、改善民生健康的重要力量。在全球科技發達國家重視腦機接口技術的背景下，我國陸續出臺一系列相關政策，為腦機接口發展指引方向和重點。在全球科技發達國家重視腦機接口技術的背景下，我國陸續出臺一系列相關政策，為腦機接口發展指引方向和重點。具體來看，2016 年“十三五”規劃綱要將“腦科學與類腦研究”列為“國家重大科技創新和工程項目”，標志著“中國腦計劃”全面展開。2023 年 2 月，在工信部指導下，中國信通院牽頭成立腦機接口產業聯盟。2023 年 9 月工信部發布工業和信息化部辦公廳關于組織開展 2023 年未來產業創新任務揭

102、榜掛帥工作的通知，腦機接口芯片、系統和多方向應用被納入揭榜掛帥的任務清單。在地方政策方面，上海、北京等多個省市將腦機接口納入本省十四五規劃、為腦機接口基礎研究的開展謀劃布局，并推出相關行動方案。目前，在植入式領域，腦機接口治療特定神經疾病已獲顯著成效；在非植入式領域，腦機接口相關處方、設備陸續獲得上市準許。此外，腦機接口技術在工業、教育、營銷領域已經成功商用。2023 年，腦機接口技術已由“應用萌芽期”轉向“應用普及期”，有望在 2032 年末實現“應用解決方案效果良好，多類解決方案走向成熟商用”的目標，腦機接口將走向成熟商用，并凸顯更加可貴的戰略價值，其戰略高度將不斷提升。敬請閱讀末頁的重要

103、說明 23 行業深度報告 二、產業趨勢和主題投資專題：大模型賦能引領人工智能催化二、產業趨勢和主題投資專題：大模型賦能引領人工智能催化 1、Sora 大模型：文生視頻樹立交互里程碑，算力公司多模態競爭逐漸白熱化大模型：文生視頻樹立交互里程碑，算力公司多模態競爭逐漸白熱化 文生文、文生圖激發文生視頻，文生文、文生圖激發文生視頻，Sora 樹立交互里程碑。樹立交互里程碑。視頻 AI 是多模態領域的最后一環，AIGC 大潮已逐步從文生文和文生圖轉向文生視頻領域，文生視頻的高計算難度和高數據要求將支撐上游 AI 算力需求持續旺盛。Sora 能引發如此轟動，并不只是因為它生成的視頻時間更長、清晰度更高，

104、而是因為它能在一定程度上模擬物理世界中的物體運動和交互。AI 認知世界并與之進行交互的里程碑，會給整個產業帶來巨大進步。Sora 有望顛覆短視頻生態，促進媒介平權。有望顛覆短視頻生態，促進媒介平權。在現有視野下看，Sora 的模式最主要影響短視頻領域，可能帶來的是UGC（用戶生成內容）的爆發，并進一步促進媒介平權。這首先源自視頻長度的適應性視頻長度的適應性，Sora 當前能夠生成最長 60秒的視頻，這個長度非常適合短視頻平臺，雖然 Sora 也有潛力應用于長視頻制作，但長視頻的制作周期、成本和復雜度都要幾何級高于短視頻。其次，Sora 模型出色的語義理解、視頻編輯和擴展能力出色的語義理解、視頻

105、編輯和擴展能力為創作者提供了靈活和廣泛的創意空間創意空間，有望加速文生視頻應用在各行業的滲透率。因此，從技術和市場適應性角度來看，Sora 在短視頻領域的應用更為直接和有效。圖圖 18 Sora 生成短視頻截圖生成短視頻截圖 資料來源：芯智訊，招商證券 多家算力公司奮起直追，相繼研發多家算力公司奮起直追，相繼研發 AI 產品，力爭對標產品，力爭對標 Sora。按照此前 Chat GPT 的經驗，里程碑大模型 sora 發布后，各個國家本土的文生視頻模型也會快速跟進。字節跳動。字節跳動正在 AI 大模型領域里研發多模態數字人、AI 生圖、AI 生視頻等產品。超訊通信參股 30%子公司業務品牌 S

106、even Volcanoes 主要是依托自建的處理模型及算法能力，轉換、優化和創造高質量且具有場景化商業化的多模態內容，其一直致力于 AI 多模態應用的探索和創新，實現了從文字到視頻的多模態應用的新突破，尤其在視頻領域垂直化應用上取得了顯著進展。金財互聯全資子公司方欣科技方欣科技“欣智悅財稅大模型算法”通過深度合成服務算法備案，該算法應用于對話生成場景，根據用戶輸入的咨詢文字或語音問題，生成文本、圖像、音頻、視頻等形式的回答。PIKA 上線唇形同步功能 Lip sync，可以為視頻中的人物說話匹配口型，音頻生成部分由 AI 語音克隆創企 Eleven Labs 提供技術支持，但 PIKA 只能

107、分段生成 3 秒時長的唇形同步視頻，且僅僅生成唇部配合音頻發生運動。阿里巴巴阿里巴巴推出同樣功能的視頻生成框架 EMO（Emote Portrait Alive），EMO 不僅可以生成任意時長的說話視頻，還能生成人像整個頭部都發生豐富變化的說話視頻，表情、五官、姿勢都會產生非常自然的變化，EMO 與 Sora 技術路線不同，它并不是建立在類似 DiT 架構的基礎上，也就是沒有用 Transformer 去替代傳統 UNet，其骨干網絡魔改自 Stable Diffusion 1.5。敬請閱讀末頁的重要說明 24 行業深度報告 圖圖 19：PIKA 上線唇形同步功能上線唇形同步功能 圖圖 20：

108、阿里巴巴視頻生成框架：阿里巴巴視頻生成框架 EMO 資料來源：科創板日報、招商證券 資料來源：科創板日報、招商證券 從技術方面來看，視頻生成工具的底層模型及技術仍在優化，多種技術路線并行，尚且沒有最優解，各規模公司的研發模型水平不分伯仲、差距甚微，甚至可以說處于同一起跑線，有望誕生更多后起之秀。大模型領域的競爭將進一步大模型領域的競爭將進一步白熱化，科技巨頭、明星初創企業似乎把火力集中到了同一個方向白熱化，科技巨頭、明星初創企業似乎把火力集中到了同一個方向AI 視頻生成，多模態大模型將成為生成式視頻生成，多模態大模型將成為生成式 AI的重點發展方向，并有望推動本輪的重點發展方向，并有望推動本輪

109、 AI 行情進一步擴散。行情進一步擴散。大模型競賽帶來上游算力需求提升，科技巨頭紛紛加大芯片投入。大模型競賽帶來上游算力需求提升，科技巨頭紛紛加大芯片投入。Sora 參數規模估算在 30B，如果按此參數測算，推演出 Sora 訓練單次算力需求或可達到 8.41023Flops，相當于 GPT-3 的 2.7 倍。伴隨 Sora 不斷迭代，訓練數據集規模增大，未來算力需求將呈現指數級爆發式增長，AI 芯片以及 GPU 作為 AI 訓練和推理的算力核心構成，相關標的有望迎來機遇。AIGC 內容濫用風險或將激發豐富的內容濫用風險或將激發豐富的 AI 監管需求。監管需求。隨著 Sora 逐步推廣，大眾

110、利用 AI 合成高質量視頻的難度將會進一步降低。因此，AIGC 濫用生成包含有害內容或虛假信息的文本、照片、視頻，對個人、機構、社會帶來了新的安全問題。根據量子位智庫預測，中國 AIGC 市場規模有望在 2030 年達到 11491 億元。信息化投入中，安全投入占比一般在 5%-10%以上。由于 AI 大模型的特殊性，AI 安全將會貫穿從數據標注、模型訓練和開發、內容生成、應用開發的全過程，投入占比較高。2、AI 硬件：硬件：AI 拉動美光拉動美光 HBM3E 需求噴薄，戴爾科技人工智能處理器勢頭強勁需求噴薄，戴爾科技人工智能處理器勢頭強勁 美光美光 FY2014Q1 業績超預期，預計業績超預

111、期，預計 Q2 繼續向好發展，繼續向好發展，HBM3E 量產時代開啟。量產時代開啟。美東時間 12 月 20 日，芯片巨頭美光科技公布 2024 財年第一財季報告。業績方面，業績方面，美光 Q1 營收 47.3 億美元，高于預期的 45.4 億美元，環比增長近 18%，同比增長近 16%；營業現金流 14.0 億美元，高于預期的 12.5 億美元；毛利率接近 1%，環比提升 10%。Q2 業績指業績指引方面，引方面，公司預計第二財季經調整營收 51 億美元至 55 億美元，高于預期的 49.9 億美元；毛利率預計也將大幅提升至 11.5%14.5%。HBM3E 細分方面，細分方面，目前已進入量

112、產階段，CEO Mehrotra 表示美光 HBM 有望于 2024 會計年度創造數億美元的營收，預計全數售罄。預計 2023 年全球 HBM 營收規模約為 20.05 億美元；預計 2025 年市場規模翻倍成長至 49.76 億美元，增長率高達 148.2%；行業數據顯示，2022 年 HBM 市場美光占比 10%。敬請閱讀末頁的重要說明 25 行業深度報告 表表 12：未來未來 HBM 市場規模預測市場規模預測 指標指標 2022 2023E 2024E 2025E 服務器出貨量（萬臺）1430 1389 1473 1561 AI 服務器滲透率 1.0%1.5%4.0%6.0%AI 服務器

113、出貨量（萬臺）14.3 20.8 58.9 93.7 AI 服務器搭載 GPU 數量 8 8 8 8 每個 GPU 搭載 HBM 容量（GB）80 90 110 130 AI 服務器 HBM 總容量（億）0.9 1.5 5.2 9.7 HBM 單 GB 價格（美元）15 20 22 20 HBM 總價值量 13.7 30 114 194.8 資料來源：英偉達，SK 海力士，Trendforce，招商證券 HBM3E 推進高性能推進高性能 GPU 亮相，強勢支撐亮相，強勢支撐 AI 發展。發展。AI 服務器熱潮帶動了 AI 加速卡的需求，高頻寬存儲器 HBM 也成為 AI 加速卡（GPU）的關鍵

114、 DRAM 模塊。美光為滿足人工智能、數據中心、邊緣計算及云端等各類應用日益增長的需求，專門設計了 HBM3E，使 GPU 存儲器帶寬從 H100 的每秒 3.35TB 擴展至 4.8TB，提高 1.4 倍，存儲器總容量也從 H100 的 80GB 提高至 141GB，容量提高 1.8 倍。作為一種更快、更大的內存，HBM3E 可加速生成式 AI 和大型語言模型，同時能推進 HPC 工作負載的科學計算。英偉達 H200 是首次采用 HBM3E 存儲器規格的AI 加速卡，同時推出使用 HBM3E 的下一代 AI 加速卡 B100，并提前至 2024 年第二季度發布。戴爾戴爾 AI 處理器產能噴薄

115、，強力支撐營收業績。處理器產能噴薄，強力支撐營收業績。美東時間 2 月 29 日收盤后，戴爾科技公司發布了強于預期的財報，表明公司用于處理人工智能工作的服務器設備需求強勁。截至 2 月 2 日的第四財季表示，盡管 PC 市場持續低迷，戴爾的 PC 業務營收表現依舊冷淡，但是 AI 熱潮將風口引向戴爾的高性能服務器，強勢提振公司第四財季財報表現?；A設施解決方案集團（ISG）第四季度收入 93 億美元，盡管同比下降 6%，但環比增長 10%，服務器和網絡收入為 49 億美元，環比增長主要由人工智能服務器驅動。存儲收入為 45 億美元，環比增長 16%，整個投資組合的需求情緒高漲。與第三季度 16

116、 億美元營收相比，第四季度訂單增長了 40%，積壓訂單近乎翻倍，達到 29 億美元。表表 13：戴爾科技戴爾科技 8-K 財務信息財務信息 指標指標(以百萬計以百萬計)截至截至 3 個月個月 會計年度結束會計年度結束 2024.2.2 2023.2.3 2024.2.2 2023.2.3 基礎設施解決方案集團（ISG）：服務器和網絡$4857$4940(2)%$17624$20398(14)%存儲$4475$4965(10)%$16261$17958(9)%ISG 凈收入總額$9332$9905(6)%$33885$38356(12)%營業收入：ISG 營業收入$1428$1543(7)%$4

117、268$5045(15)%占 ISG 凈收入的%15.3%15.6%12.6%13.2%可報告分部營業收入總額的百分比 66%70%55%57%資料來源：戴爾科技，招商證券 人工智能勢頭繼續，戴爾處理器未來展望強勁。人工智能勢頭繼續，戴爾處理器未來展望強勁。戴爾首席運營官 Jeff Clarke 公開表示，當季戴爾的人工智能優化服務器的出貨量為 8 億美元，與業內同僚一樣，該業務正受到先進計算機芯片可用性的阻礙，需求繼續超過供應。首席財務官 Yvonne McGill 在新聞稿中表示，公司將把年度股息提高 20%至每股 1.78 美元，公司對業務信心高漲。McGill 預計計算機部門的收入會以

118、“低個位數”增長，而基礎設施部門將在人工智能的推動下實現“中十位數”的增長；截至 2025 年 2 月的財年，預計其營收將達到 910 億至 950 億美元，而市場平均預期為 921 億美元。3、機器人：人形機器人板塊持續催化，具身智能范式轉變機器人：人形機器人板塊持續催化，具身智能范式轉變 第二代人形機器人第二代人形機器人 Optimus 視頻發布，步行能力強化受到市場關注。視頻發布，步行能力強化受到市場關注。當地時間 2 月 25 日，特斯拉公司通過其社交媒體賬號分享了一段最新視頻，記錄其正在研發的 Optimus 人形機器人在測試場地內行走時所展現的流暢步行能力。敬請閱讀末頁的重要說明

119、26 行業深度報告 相比特斯拉于 2023 年 12 月發布的視頻，此次展示的 Optimus 機器人改進了前庭系統、腳部軌跡和地面接觸邏輯，升級了動作規劃器并減少了循環延遲，在行走過程中步伐更穩健，動作也更加流暢。由 Optimus 機器人工程師 Milan Kovac 介紹，Optimus 速度提高了 30%，達成有史以來最快的步態，約為 0.6 米/秒。此外，由于新增輕微的軀干和手臂搖擺，擎天柱在轉彎時整體上更加穩定和自信。圖圖 21 特特斯拉原型機斯拉原型機 Bubmlebee 經歷兩次大升級經歷兩次大升級 資料來源：Tesla Optimus，招商證券 巨頭持續下場，人形機器人催化不

120、斷。巨頭持續下場，人形機器人催化不斷。人形機器人正成為多方競逐未來產業的新賽道。根據財聯社 2 月 24 日報道，英偉達與微軟、OpenAI、三星等其他大型科技公司將投資類人機器人初創公司 Figure AI，以期為人工智能尋找新的應用。該公司將在一輪融資中籌集約 6.75 億美元，交易前估值約為 20 億美元。貝佐斯通過其公司 Explore Investments LLC 承諾投資 1 億美元，微軟將投資 9,500 萬美元，英偉達和一個亞馬遜附屬的基金將各提供 5,000 萬美元，英特爾的風險投資部門將投入 2,500 萬美元，LG Innotek 將提供 850 萬美元。與此同時，三星

121、的投資集團承諾出資 500 萬美元，OpenAI 將投資 500 萬美元。巨頭持續下場后，機器人進展有望全面加速。圖圖 22:Figure AI 旗下機器人旗下機器人 Figure 01 資料來源：Figure AI，招商證券 機器人有望成為人工智能重要載體，英偉達已成立新的研究部門專攻具身智能。機器人有望成為人工智能重要載體，英偉達已成立新的研究部門專攻具身智能。當地時間 2 月 23 日，英偉達高級研究科學家、AI 代理計劃負責人 Jim Fan 透露英偉達將成立 GEAR。GEAR 全稱為通用具身智能體研究 Generalist Embodied Agent Research，由 Jim

122、 Fan 和 Yuke Zhu 教授領導，旨在構建適用于虛擬與物理世界的具身智能體的基礎模型，致力于實現跨多模態、多場景的智能應用。Jim Fan 宣稱，2024 年是機器人之年、游戲人工智能之年和模擬技術之年。GEAR 研究團隊專注于四大關鍵領域：1.多模態基礎模型：開發基于大規?；ヂ摼W數據源訓練的 LLMs（大型語言模型），用于規劃與推理，視覺-語言模型以及世界模型，旨在打通不同模態信息間的壁壘；2.通用型機 敬請閱讀末頁的重要說明 27 行業深度報告 器人研究：研發能夠適應復雜環境、實現穩健移動與靈巧操作的機器人模型與系統，以提升其在各類實際場景下的普適性與效能 3.虛擬世界中的基礎智能

123、體：創建能夠在多種游戲與模擬環境中自主探索并持續自我提升能力的大型動作模型，為虛擬世界的智能交互設定新標準 4.模擬與合成數據技術：構建大規模學習所需的仿真基礎設施及合成數據流水線，為智能體的學習過程提供有力支持。英偉達致力于發揮機器人、游戲 AI 和仿真技術之間相互促進的作用，一次性解決機器人基礎模型、游戲基礎模型和生成式模擬。當前 GEAR 的主要項目亮點為：Eureka（通過編碼大型語言模型實現人類水平的獎勵設計）、Voyager（采用大型語言模型驅動的開放式具身智能體）、VIMA（利用多模態提示實現通用機器人操作能力）和 Minedojo（借助互聯網規模知識庫構建開放式具身智能體）。圖

124、圖 23 英偉達成英偉達成立立 GEAR，專攻具身智能，專攻具身智能 資料來源：英偉達，招商證券 從目前已經發布的人形機器人中可以總結出，減速器（諧波減速器或行星減速器）、電機（力矩電機）、控從目前已經發布的人形機器人中可以總結出，減速器（諧波減速器或行星減速器）、電機（力矩電機）、控制器、編碼器（位置傳感器）、力制器、編碼器（位置傳感器）、力/力矩傳感器和軸承是旋轉執行器核心零部件。減速器方面力矩傳感器和軸承是旋轉執行器核心零部件。減速器方面，諧波減速器最適合人形機器人旋轉執行器，行星減速器具備成本優勢，部分方案中對諧波形成替代；無框力矩電機方面無框力矩電機方面，力矩電機結構緊湊體積小、重量

125、輕、無機械摩擦、精度長久保持?！盁o框”即沒有軸、軸承、外殼、反饋或端蓋，只包含定子和轉子，其轉子為中空結構，方便關節的內部走線。過去已在 Cheetah、WALK-MAN 等機器人上使用；編碼器方面，編碼器方面，光編精度更高但工作環境要求高，磁編更適合復雜工況。磁編隨著技術進步與精度提升或將更加適合人形機器人。雙編碼器方案可以同時監控電機和齒輪箱側的速度和位置，相比單編碼器可更高精度控制關節運動軌跡；軸承方面軸承方面，軸承在機器人的關節連接處、減速器和電機中均有分布。在機器人的旋轉關節處通常使用角接觸軸承，而在直線關節處通常使用深溝球軸承和四點接觸軸承。敬請閱讀末頁的重要說明 28 行業深度報

126、告 三、三、中觀數據跟蹤中觀數據跟蹤 1、AI+：全球：全球 AI 網站訪問量漲跌分化，手機端網站訪問量漲跌分化，手機端 APP 下載量基本穩定下載量基本穩定 1 月全球 AI 產品（包含 Web 跟 APP）榜排名前十的有 7 家訪問量上漲，其中 ChatGPT 訪問量上漲 3.94%，New Bing訪問量上漲 4.04%，國內 AI 產品榜排名前十的有 4 家訪問量下跌，6 家訪問量上漲。從手機端 AI 應用看，11 月全球和國內下載量排名前十的 APP 的下載量大多保持不變。表表 14：AI 產品榜全球總榜產品榜全球總榜 1 月月 TOP 10 全球排名全球排名 產品名產品名 類別類別

127、 12 月訪問量月訪問量 12 月變化月變化 1 ChatGPT AI Chat Bots 1.65B 3.94%2 New Bing Al SearchEngine 1.44B 4.04%3 Canva Text to Image AI Design Tool 542.63M 6.13%4 Google Bard AI ChatBots 340.04M-2.74%5 DeepL Al Translate Tools 267.02M 9.94%6 Character Al Al Character Generator 207.39M-2.74%7 Notion AI Al Writer Gen

128、erator 182.69M 26.03%8 Q-Chat AI Tools for Education 115.44M 3.57%9 Salesforce AI Al Customer Support 92.34M 18.99%10 Shop E-COMMERCE 90.94M-20.76%資料來源：AIhackathon 公眾號，招商證券 表表 15：AI 產品榜國內總榜產品榜國內總榜 1 月月 TOP 10 國內排名國內排名 產品名產品名 類別類別 12 月訪問量月訪問量 12 月變化月變化 1 百度文心一言 AI ChatBots 15.1M-5.88%2 阿里通義千問 AI Chat

129、Bots 6.5M 226.16%3 稿定AI Al Design Tool 2.77M 3.62%4 訊飛星火 Al ChatBots 2.73M-5.83%5 火山方舟 Model Training&Deeplearn 2.34M 12.20%6 魔音工坊 Al Audio Editing Tools 2.18M-0.38%7 ProcessOn Al Mind Map Generator 2.03M-0.97%8 AiPPT.cn AI Presentation Maker 1.95M 1.51%9 墨刀 AI Al Design Tool 1.86M 3.60%10 無限畫 AI Im

130、age Generator 1.85M 27.01%資料來源：AIhackathon 公眾號，招商證券 表表 16：AI 產品榜全球產品榜全球 APP iOS 增長榜增長榜 Top 10 全球全球 iOS 增長排名增長排名 產品名產品名 App Store 分類分類 11 月全球下載量月全球下載量 11 月變化月變化 1 ChatGPT Productivity 10M 25%2 Remini-Al Photo Enhancer Photo&Video 3M 50.00%3 Meitu-Photo Editor&Al Art Photo&Video 2M 0.00%4 InShot-Video

131、 Editor Photo&Video 2M 0.00%5 百度網盤 云小朵 Productivity 2M 0.00%6 Bing：Chat with Al&GPT-4 Productivity 2M 0.00%7 豆包-抖音旗下 AI 智能助手 Productivity 2M 566.67%8 Microsoft Edge:Browse with Al Tools 1M-50.00%9 Lightroom Video&Photo Editor Photo&Video 1M 0.00%10 Wink-Video Enhancing Tool Photo&Video 1M 0.00%資料來源：

132、AIhackathon 公眾號，招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 29 行業深度報告 表表 17：AI 產品榜國內產品榜國內 APP iOS 增長榜增長榜 Top 10 國內國內 iOS 增長排名增長排名 產品名產品名 App Store 分類分類 11 月全球下載量月全球下載量 11 月變化月變化 1 Meitu-Photo Editor&Al Art Photo&Video 2M 0.00%2 百度網盤 云小朵 Productivity 2M 0.00%3 豆包-抖音旗下 AI 智能助手 Productivity 2M 566.67%4 百度文庫助理 Education 800K 0.00

133、%5 文心一言 Productivity 800K-73.33%6 ChatGadget-官方中文版 AI 智能 4.0 Tools 700K 250.00%7 Naver Papago-AI 翻譯 Reference 400K 0.00%8 訊飛星火-你的隨身智能助手 Productivity 300K 0.00%9 百度輸入法-語音表情斗圖輸入法 Tools 300K 0.00%10 天天跳繩-歡樂 AI 運動場 Health&Fitness 300K 0.00%資料來源：AIhackathon 公眾號，招商證券 2、電動車：電動車：1 月國產新能源銷量整體下滑，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉

134、隊嚴重，月國產新能源銷量整體下滑，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉隊嚴重，1月鋰電材料價格整體下行月鋰電材料價格整體下行 1 月新能源車銷量和動力電池裝機環比下滑，充電樁保有量穩步上行。月新能源車銷量和動力電池裝機環比下滑，充電樁保有量穩步上行。Wind 數據顯示，1 月新能源車銷量 72.93 萬輛，環比下降 38.78%，同比增速為 78.82%，滲透率降至 33%；12 月動力電池裝機 32300 兆瓦時，同比上升 100.20%，環比增速為-32.57%；1 月充電樁保有量 278.21 萬個，同比增長 51.32%。圖圖 24 1 月新月新能源汽車銷量環比下降能源汽車銷量環比下降 38.7

135、8%圖圖 25 1 月我國新能源車滲透率降至月我國新能源車滲透率降至 33%資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 圖圖 26 1 月動力電池裝機同比增加月動力電池裝機同比增加 100.20%，環比降低，環比降低 圖圖 271 月充電樁保有量同比增長月充電樁保有量同比增長 51.32%資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 1 月國產新能源銷量整體下跌，環比下降月國產新能源銷量整體下跌，環比下降 29.46%，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉隊嚴重。，哪吒、問界表現亮眼，埃安掉隊嚴重。第一梯隊來講，比亞迪、埃安 12 月銷售量分別為 20.15 萬輛、2.49

136、 萬輛，環比下降 40.77%、45.70%，銷量環比降幅明顯。第二梯隊車企及-20002004006008001000020000040000060000080000010000002018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-01（%）（輛）銷量:新能源汽車:純電動:當月值銷量:新能源汽車:純電動:當月值:同比0%10%20%30%40%50%2017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-12202

137、0-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-02銷量:新能源乘用車:當月值:/銷量:乘用車:當月值12個月移動平均（右軸）-100010020030040001000020000300004000050000600002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01（%）（MWh）裝車量:動力電池:合計:當月值裝車量:動力電池:合計:當月同比-10001002003004000

138、1000020000300004000050000600002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01（%）（MWh）裝車量:動力電池:合計:當月值裝車量:動力電池:合計:當月同比 敬請閱讀末頁的重要說明 30 行業深度報告 部分新勢力車企 1 月表現也不理想，理想、蔚來環比下降分別為 38.11%、44.18%，小鵬和零跑 1 月銷量環比下降分別為 58.99%、34.06%。哪吒和 AITO 問界表現亮眼，在國產新能源車銷量整體下降中逆勢增長。1 月份

139、，哪吒交付新車約 10032 輛，同比增長 66.73%，環比增長 95.37%。AITO 問界 1 月交付 32973 輛，同比大增 141.20%，環比增長 34.76%。表表 18：1 月國產新能源車銷量整體回升月國產新能源車銷量整體回升 品牌 12 月銷量或交付（輛）同比 環比 比亞迪 201493 33.14%-40.77%埃安 24947 144.43%-45.70%理想 31165 105.80%-38.11%蔚來 10055 18.20%-44.18%零跑 12277 977.88%-34.06%極氪 12537 302.00%-6.98%小鵬 8250 58.00%-58.9

140、9%哪吒 10032 66.76%95.37%嵐圖 7041 355.00%-29.71%AITO 問界 32973 141.20%34.76%新能源車市場合計（零售）668000 101.40%-29.46%資料來源：各廠商，乘聯會，招商證券 2 月以來，鋰電材料價格整體下行。月以來，鋰電材料價格整體下行。據 Wind 數據顯示，碳酸二甲酯出廠價為 3800 元/噸（截至 24/3/1），碳酸鋰價格為 10.25 萬元/噸（截至 24/3/1）。圖圖 28 2 月以來，碳酸二甲酯價格較為穩定月以來，碳酸二甲酯價格較為穩定 圖圖 29 2 月以來，碳酸鋰價格降速減緩月以來，碳酸鋰價格降速減緩

141、資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 表表 19：2 月以來，鋰電材料、鋰礦價格整體下行月以來，鋰電材料、鋰礦價格整體下行 鋰電材料 本周價格 周變動 月變動 較年初 正極 磷酸鐵鋰:國產 4.35 萬元/噸 0.00 -0.08 -11.85 電解液及鋰鹽 電解液:磷酸鐵鋰 1.825 萬元/噸-0.03 -0.03 -3.48 碳酸二甲酯(DMC):石大勝華 3800 元/噸 0.00 0.00 -1400.00 六氟磷酸鋰 6.35 萬元/噸-0.30 -0.30 -16.90 隔膜 基膜:濕法:9m:國產中端 0.95 元/平方米 0.00 -0.10 -0.50

142、 前驅體 三元前驅體 523 7 萬元/噸 0.05 0.05 -3.30 三元前驅體 622 7.9 萬元/噸 0.05 0.05 -3.65 正磷酸鐵:國產 1.035 萬元/噸 0.00 -0.03 -1.21 鈷礦 鈷粉-200 目:國產 203 元/千克 0.00 -0.50 -105.50 硫酸鈷 3.175 萬元/噸 0.00 0.00 -1.73 四氧化三鈷 128.5 元/千克 0.00 0.00 -70.50 鋰礦 金屬鋰99%工、電:國產 0 元/噸 0.00 0.00 -2934310.00 -20000200040006000800010000120001400016

143、000180002016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-02（元/噸）出廠價:碳酸二甲酯(DMC):石大勝華01000002000003000004000005000006000002019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02

144、（元/噸）價格:碳酸鋰99.5%電:國產價格:氫氧化鋰56.5%:國產 敬請閱讀末頁的重要說明 31 行業深度報告 碳酸鋰 99.5%電:國產 102540 元/噸 6180.00 5980.00 -409070.00 氫氧化鋰 56.5%:國產 88840 元/噸 3780.00 4280.00 -444440.00 硫酸鎳 前驅體:硫酸鎳:電池級 2.875 萬元/噸 0.10 0.25 -1.01 資料來源：Wind，招商證券 注：價格數據截止到 2024.2.28 3、光伏：光伏：12 月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴大，月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴

145、大，2 月光伏上月光伏上游環節價格漲多跌少游環節價格漲多跌少 光伏光伏 12 月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴大，月新增裝機量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴大，2 月光伏上游產業鏈環節價格漲多跌少。月光伏上游產業鏈環節價格漲多跌少。根據 CEC數據顯示，12 月我國光伏新增裝機數為 53.0GW，同比增速達到 160.6%，較前月同期增速低 24.84 個百分點；12月組件出口金額為 23.31 億美元，同比降幅由前一月的 20.87%擴大至 25.43%。2 月光伏上游產業鏈環節價格漲多跌少。截至 2024 年 2 月 28 日當周，硅料價格為 65 元/KG，周環比持

146、平；單晶 182/210 硅片價格為 2.05/2.80 元/片，月環比分別上升 2.50%和 0.00%。圖圖 30 12 月光伏新增裝機月光伏新增裝機 53.0GW，同比增速下降，同比增速下降 圖圖 31 12 月組件出口金額同比降幅擴大月組件出口金額同比降幅擴大 資料來源：CEC，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 表表 20：2 月光伏硅片、電池片和組件價格漲多跌少月光伏硅片、電池片和組件價格漲多跌少 產業鏈環節 指標 單位 當前值 周環比 月環比 上周值 上月值 硅料 多晶硅 致密料 元/KG 68 0.00%4.62%68 65 硅片 單晶 182 硅片 元/片 2.050 0

147、.00%2.50%2.05 2.00 單晶 210 硅片 元/片 2.800 0.00%0.00%2.80 2.80 電池片 單晶 182 電池片 元/W 0.390 2.63%2.63%0.38 0.38 單晶 210 電池片 元/W 0.381 0.26%0.26%0.38 0.38 組件 單晶 182 組件 元/W 0.900 0.00%0.00%0.90 0.90 單晶 210 組件 元/W 0.930 0.00%0.00%0.93 0.93 單玻,182/210-集中式 元/W 0.900 0.00%0.00%0.90 0.90 單玻,182/210-分布式 元/W 0.880 0.

148、00%0.00%0.88 0.88 中國 N 型組件 雙玻,TOPCon182 組件 元/W 0.960 0.00%0.00%0.96 0.96 雙玻,HJT210 組件 元/W 1.200 0.00%0.00%1.20 1.20 海外組件 182 單晶-印度 美元/W 0.220 0.00%0.00%0.22 0.22 182/210 單晶-美國 美元/W 0.310 -3.13%-3.13%0.32 0.32 182/210 單晶-歐洲 美元/W 0.120 0.00%0.00%0.12 0.12 182/210 單晶-澳洲 美元/W 0.115 0.00%0.00%0.12 0.12 資

149、料來源：PV Info Link，招商證券 注：價格數據截止到 2024.2.28 0501001502002501-2月前3月前4月前5月前6月前7月前8月前9月前10月前11月前12月（GW）201820192020202120222023-40-30-20-1001020304001020304050602022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12組件出口金額（億美元）同比（%，右軸）敬請閱讀末頁的重要說明 32 行業深度報告 4、風電：新增裝機同比增

150、速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正風電：新增裝機同比增速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正 風電新增裝機同比增速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正。風電新增裝機同比增速回落，公開招標價格總體回落，出口同比由負轉正。根據 CEC 數據顯示，12 月我國風電新增裝機量為 34.51GW，同比增速回落；2023 年三季度公開招標約 14.4GW，同比下降 42.9%，風電整機招標價格總體回落，下降至 1553 元/KW；12 月風機出口金額環比增速增加，上行至 47.18%；同比增速由負轉正，上行至 34.68%。圖圖 32 12 月風電新增裝機月風電新增裝機 34.

151、51GW，同比增，同比增速回落速回落 圖圖 33 2023Q3 公開招標約公開招標約 14.4GW，同比下降，同比下降 42.9%資料來源：CEC，招商證券 資料來源：資料來源：Wind，招商證券，招商證券 圖圖 34 風機整機招標價格總體回落風機整機招標價格總體回落 圖圖 35 12 月風機出口金額環比上行，同比由負轉正月風機出口金額環比上行，同比由負轉正 資料來源：金風科技官網，招商證券 資料來源：資料來源：Wind，招商證券，招商證券 5、綠電：綠電：12 月太陽能發電同比增速回落，風電發電同比增幅縮小月太陽能發電同比增速回落，風電發電同比增幅縮小 12 月太陽能發電同比增速回落，風電發

152、電同比由負轉正。月太陽能發電同比增速回落，風電發電同比由負轉正。數據顯示，12 月太陽能發電量環比下行 10.41%，同比增速 17.24%，較前一月同比增速回落 18.17 個百分點；11 月太陽能利用小時數為 98 小時，同比上升 10 小時，環比下行 5 小時。風電方面，12 月風電發電量同比增幅縮小，環比持續為正，同比上升 7.36%，環比增加 1.26%，11 月風力發電利用小時數為 213 小時，同比增加 22 小時，環比增加 62 小時。010203040506070801-2月前3月前4月前5月前6月前7月前8月前9月前10月前11月前12月（GW）20182019202020

153、2120222023-100%-50%0%50%100%150%200%0510152025302013Q42014Q32015Q22016Q12016Q42017Q32018Q22019Q12019Q42020Q32021Q22022Q12022Q42023Q3國內季度公開招標量（GW）同比(右軸)-80-60-40-200204002000400060008000100002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12出口金額:

154、風力發電機組:當月值出口金額:風力發電機組:環比(右軸，%)敬請閱讀末頁的重要說明 33 行業深度報告 圖圖 3612 月太陽能發電環比持續為負，同比增速回落月太陽能發電環比持續為負，同比增速回落 圖圖 37 12 月風力發電環比持續為正，同比增幅縮小月風力發電環比持續為正，同比增幅縮小 資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 圖圖 38 11 月太陽能利用小時數月太陽能利用小時數 98 小時，環比降幅收窄，小時，環比降幅收窄，同比由負轉正同比由負轉正 圖圖 39 11 月風力發電利用小時數月風力發電利用小時數 213 小時，環比增幅走小時，環比增幅走闊，同比由負轉正闊，同

155、比由負轉正 資料來源：iFinD，招商證券 資料來源：iFinD，招商證券 6、儲能：儲能：2023 年第三季度我國電化學儲能裝機量高增，同比增長年第三季度我國電化學儲能裝機量高增，同比增長 279.5%儲能規模不斷提升。儲能規模不斷提升。截至 2023 年第三季度，我國電化學儲能累計裝機 25.05GW，同比高增 279.5%，抽水蓄能累計裝機 49GW。圖圖 40 截至截至 2023Q3 我國電化學儲能累計裝機我國電化學儲能累計裝機 25.05GW 圖圖 41 截至截至 2023Q3 我國抽水儲能累計裝機我國抽水儲能累計裝機 49.41GW 資料來源：CNESA，招商證券 資料來源：CNE

156、SA，招商證券-10-505101520253035400501001502002503002017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12（%）（億千瓦時）產量:太陽能:當月值產量:太陽能:當月同比-20-15-10-50510152025303501002003004005006007008009002017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12202

157、3-062023-12（%）（億千瓦時）產量:風電:當月值產量:風電:當月同比-30-20-1001020300501001502002502019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-11全國太陽能月度利用小時同比（右軸，小時）-150-100-500501001500501001502002503003504004502014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-0520

158、19-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-11全國風電月度利用小時同比(右軸，小時)0.05.010.015.020.025.030.02017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3中國電化學儲能裝機規模（GW）01020304050602017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022

159、Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3中國抽水儲能規模（GW）敬請閱讀末頁的重要說明 34 行業深度報告 7、新型電力系統新型電力系統&氫能：電網和電源建設穩步開展，燃料電池車月銷量上行氫能：電網和電源建設穩步開展，燃料電池車月銷量上行 電網和電源建設穩步開展，燃料電池汽車銷量累計同比上行。電網和電源建設穩步開展，燃料電池汽車銷量累計同比上行。根據 Wind 數據，1-12 月電網建設投資完成額累計同比增長 5.4%，同比增速較前一月下行；1-12 月電源建設投資完成額累計同比增長 30.1%，同比增速較前一月下行；12月燃料電池車銷量 1512 輛，相較

160、于 11 月的 647 輛月銷量環比大增 133.69%，1-12 月銷量累計同比上行至 60.4%。圖圖 42 前前 12 月電網建設投資完成額累計同比增長月電網建設投資完成額累計同比增長 5.4%圖圖 43 前前 12 月電源建設投資完成額累計同比增長月電源建設投資完成額累計同比增長 30.1%資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 圖圖 44 12 月燃料電池車銷量月燃料電池車銷量 1512 輛，累計同比為輛，累計同比為 60.4%資料來源：Wind，招商證券 8、半導體：半導體：11 月我國半導體銷量同比由負轉正，月我國半導體銷量同比由負轉正，12 月集成電路產量同

161、比增長月集成電路產量同比增長 34%11 月我國半導體銷量同比由負轉正，月我國半導體銷量同比由負轉正，12 月手機出貨量同比減少月手機出貨量同比減少 0.01%，12 月集成電路產量同比增長月集成電路產量同比增長 34%。11 月我國半導體銷售量達到 144.6 億美元，同比增長 7.6%；12 月我國智能手機出貨量三個月平均滾動同比跌幅 0.01%，環比同樣減少；12 月集成電路產量同比增長 34%，環比持續增長。-60-40-2002040608001000200030004000500060002013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-

162、122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12（%）（億元）電網基本建設投資完成額:累計值電網基本建設投資完成額:累計同比222222222222222-500501001500200040006000800010000120002013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-12202

163、1-062021-122022-062022-122023-062023-12（%）（億元）電源基本建設投資完成額:累計值電源基本建設投資完成額:累計同比02004006008001000120014001600（輛）20192020202120222023 敬請閱讀末頁的重要說明 35 行業深度報告 圖圖 45 2023Q3 全球手機銷量下滑全球手機銷量下滑 0.1%圖圖 46 12 月我國智能手機出貨量三個月平均滾動同比減月我國智能手機出貨量三個月平均滾動同比減少少 0.01%，環比同樣減少，環比同樣減少 資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 圖圖 47 11 月全球

164、半導體銷售額持續反彈，中國同比由負月全球半導體銷售額持續反彈，中國同比由負轉正，達到轉正，達到 7.6%圖圖 48 12 月我國集成電路產量同比增速為月我國集成電路產量同比增速為 34%，環比持，環比持續增長續增長 資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 9、工業自動化：工業自動化：12 月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正 12 月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正。月我國金屬切削機床同比增幅回落，工業機器人產量同比由負轉正。12 月我國金屬切削機床產量為 5.92 萬臺

165、，同比增幅為11.69%，較前一月增速回落18.74個百分點；工業機器人產量有所回升，同比增加3.76%，環比增加15.48%。圖圖 49 12 月我國金屬切削機床產量同比增幅回落月我國金屬切削機床產量同比增幅回落 圖圖 50 12 月我國工業機器人產量同比增加月我國工業機器人產量同比增加 3.76%資料來源：Wind，招商證券 資料來源：Wind，招商證券 另外，11月日本切削機床訂單同比降幅由前一月的16.87%收窄至13.62%，工業機器人訂單同比降幅由前一月26.73%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0100020003000400050002020-12202

166、1-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12出貨量:智能手機:三個月平均滾動值出貨量:智能手機（滾動值）:當月同比:右(萬部)（%）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0100020003000400050002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01出貨量:智能手機:三個月平均滾動值出貨量:智能手機（滾動值）:當月同比

167、:右(萬部)（%）-40-2002040602012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-11全球：當月同比美洲：當月同比歐洲：當月同比日本：當月同比中國：當月同比（%）-40-30-20-10010203040500501001502002503003504002015-122016-062016-122017-062017

168、-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12產量:集成電路:當月值產量:集成電路:當月同比:右（%）（萬塊）-60-40-20020406080012345672017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12（%）（萬臺）產量:金屬切削機床:當月值產量:金屬切削機床:當月值:同比-40-200204060801000100002000

169、03000040000500002017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-12（%）(臺/套)產量:工業機器人:當月值產量:工業機器人:當月值:同比 敬請閱讀末頁的重要說明 36 行業深度報告 擴大至 43.81%。圖圖 51 11 月日本機床同比降幅收窄，工業機器人同比降月日本機床同比降幅收窄，工業機器人同比降幅擴大幅擴大 資料來源：Wind，招商證券 10、白酒：白酒：1 月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負月茅五瀘高端白酒價格均

170、值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負轉正轉正 1 月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負轉正。月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價環比由負轉正。1 月茅五瀘高端白酒價格均值同比下降-10.3%。酒品大類來看，1月酒類線上銷售均價上升至376.52元/件，環比上升11.2%，線上銷售金額同比下降3.7%。圖圖 52 1 月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降月茅五瀘高端白酒價格均值同比有所下降 圖圖 53 1 月酒類線上銷售均價下降至月酒類線上銷售均價下降至 338.54 元元/件件 資料來源：Wind，招商證券（價格數據截止到 2024.1.24）資

171、料來源：Wind，招商證券（價格數據截止到 2024.1.24）-200-10001002003004002010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-11（%）日本:機械定單:金屬切削機床:同比日本:機械定單:工業機械:工業機器人:同比-60%-40%-20%0%20%

172、40%60%80%0500100015002000250030002009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01（元/瓶）茅五瀘三種高端白酒價格均值三種高端白酒價格均值同比（右軸）0501001502002503003504004502017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01202

173、3-072024-01（元/件）銷售均價:酒類 敬請閱讀末頁的重要說明 37 行業深度報告 圖圖 54 1 月酒類線上銷售額同比下降至月酒類線上銷售額同比下降至 2.0%資料來源：Wind，招商證券（價格數據截止到 2024.1.24）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012

174、021-072022-012022-072023-012023-072024-01（萬元）銷售額:酒類銷售額同比（右軸）敬請閱讀末頁的重要說明 38 行業深度報告 四、四、重要資訊速遞重要資訊速遞 1、AI+（1）人工智能人工智能國資委召開中央企業人工智能專題推進會，扎實推動國資委召開中央企業人工智能專題推進會，扎實推動 AI 賦能產業煥新賦能產業煥新 2 月 19 日，國務院國資委召開“AI 賦能 產業煥新”中央企業人工智能專題推進會。國務院國資委黨委書記、主任張玉卓在會上講話強調，要深入學習貫徹習近平總書記關于發展人工智能的重要指示精神，推動中央企業在人工智能領域實現更好發展、發揮更大作用

175、。會議強調，中央企業要把發展人工智能放在全局工作中統籌謀劃，深入推進產業煥新，加快布局和發展人工智能產業。要夯實發展基礎底座，把主要資源集中投入到最需要、最有優勢的領域，加快建設一批智能算力中心，進一步深化開放合作，更好發揮跨央企協同創新平臺作用。開展 AI+專項行動，強化需求牽引，加快重點行業賦能，構建一批產業多模態優質數據集，打造從基礎設施、算法工具、智能平臺到解決方案的大模型賦能產業生態。新聞來源：新聞來源：http:/ （2）人工智能人工智能谷歌發布開源谷歌發布開源 AI 大模型大模型 Gemma 根據財聯社 2 月 22 日報道，當地時間 2 月 21 日，科技巨頭谷歌發布了新一代開

176、源模型“Gemma”，公司稱其是輕量級中“最先進的”開放模型系列，超越了原本最強的 Mistral 7B。目前，Gemma 系列有兩種權重規模的模型，分別為“Gemma 2B”和“Gemma 7B”，即 20 億參數和 70 億參數，以滿足開發人員的不同需求。谷歌在新聞稿中寫道，Gemma 2B 和 7B 與其他開放模型相比，展現出在同等參數規模中最先進的性能，甚至超過了一些更大的模型，這得益于與公司最強的 AI 模型 Gemini 共享技術和基礎架構。新聞來源：新聞來源：https:/ OpenAI 投資人形機器人初創公司投資人形機器人初創公司 Figure 根據財聯社 2 月 24 日報道

177、，據知情人士透露，貝佐斯、英偉達和其他大型科技公司將投資類人機器人初創公司 Figure AI，以期為人工智能尋找新的應用。知情人士說，同樣得到 OpenAI 和微軟支持的該公司將在一輪融資中籌集約 6.75億美元，交易前估值約為 20 億美元。貝佐斯通過他的公司 Explore Investments LLC 承諾投資 1 億美元。微軟將投資 9,500 萬美元，英偉達和一個亞馬遜附屬的基金將各提供 5,000 萬美元。其他科技公司也參與其中。英特爾的風險投資部門將投入 2,500 萬美元，LG Innotek 將提供 850 萬美元。與此同時，三星的投資集團承諾出資 500 萬美元。一度考

178、慮收購 Figure 的 OpenAI 將投資 500 萬美元。新聞來源：新聞來源：https:/ （4）人工智能人工智能華為云華為云 CTO 表示云原生與表示云原生與 AI 的疊加將引發多維躍進的疊加將引發多維躍進 根據科創板日報2 月 28 日報道，在 MWC24 巴塞羅那大會期間，華為云 CTO 張宇昕表示，在架構方面，云原生與 AI 的疊加將引發從“以 CPU 為中心的主從架構”向“多元算力對等架構”躍遷；在算力方面，從“通用算力”向“澎湃 AI 算力”躍遷；在存儲方面，從“數據湖存儲”向“AI-Native 智算存儲”躍遷；在數智融合方面，從“Data+AI”向“Data for A

179、I/AI for Data 全面數智融合”躍遷；在應用開發方面，從“全碼、低碼、零碼開發”向“AI 輔助開發、自主開發”躍遷；在媒體技術方面，從拍攝到“計算”、從制作到“生成”躍遷；在安全體系方面，從“網絡與信息安全”走向“零信任、合規、隱私保護、倫理遵循、非歧視”等前沿理念躍遷。新聞來源：新聞來源：https:/ 美國時間周三盤后，英偉達公布了截至 2024 年 1 月 28 日的 2024 財年第四財季財報。財報顯示，英偉達第四財季收入 221 億美元，分析師預期 204.1 億美元；第四財季數據中心收入 184 億美元，分析師預期 172.1 億美元；第四財季汽車業務收入 2.81 億美

180、元，分析師預期 2.721 億美元；第四財季游戲業務收入 29 億美元，分析師預期 27.2 億美元；第四財季調整后毛利潤率 76.7%，分析師預期 75.4%；預計第一財季收入 240 億美元，上下不超過 2%，分析師 敬請閱讀末頁的重要說明 39 行業深度報告 預期為 219 億美元。新聞來源：新聞來源：https:/ 2、半導體芯片半導體芯片（1）半導體芯片半導體芯片成功拿下微軟訂單，英特爾芯片代工業務取得重大勝利成功拿下微軟訂單，英特爾芯片代工業務取得重大勝利 根據財聯社 2 月 22 日報道，英特爾成功吸引了微軟作為芯片代工業務客戶，標志著該公司在扭虧方面取得的一個關鍵勝利。微軟和英

181、特爾在周三的一個活動上表示，微軟計劃使用英特爾的 18A 制造技術生產自研芯片。它們沒有透露具體是什么產品，但微軟最近宣布兩款自研芯片計劃，一種是計算機處理器，一種是人工智能加速器。英特爾一直尋求證明自己在晶圓代工市場上的競爭實力。代工芯片業務對于這家半導體先驅來說是一個重大轉型。近期，英特爾正在努力追趕臺積電等業內領軍企業。與此同時，微軟也在尋求確保穩定的半導體供應，從而為自身的數據中心運營提供動力，特別是在人工智能需求增長的情況下。自研芯片還能讓微軟根據自己的具體需求對產品進行微調。新聞來源：新聞來源：https:/ 15 億美元資金億美元資金 根據財聯社 2 月 19 日報道，拜登政府

182、2 月 19 日宣布，將向半導體公司格芯(GlobalFoundries)提供 15 億美元的補貼，以擴大其在紐約和佛蒙特州的生產項目。這也是美國芯片法案的第三筆補貼，該法案將提供 527 億美元用于補貼美國芯片行業，以振興美國的芯片制造業，并推進先進技術的研究和開發。新聞來源：新聞來源：https:/ SK Siltron CSS 提供提供 5.44 億美元貸款支持半導體晶片億美元貸款支持半導體晶片 根據財聯社 2 月 22 日報道，美國能源部貸款項目辦公室（LPO）2 月 22 日宣布有條件地向韓國半導體晶圓制造商SK Siltron 美國子公司 SK Siltron CSS 提供 5.4

183、4 億美元貸款，用于擴大美國電動汽車電子設備用高品質碳化硅（SiC）晶片的生產。該項目在建設階段預計將創造 200 個建筑工作崗位，在位于密歇根州的 SK Siltron CSS 工廠全面投產后，預計將創造 200 個運營工作崗位。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 27 日報道，韓國產業通商資源部長官安德根 27 日同美國商務部長吉娜雷蒙多舉行電話磋商，呼吁美方繼續在涉通脹削減法案（IRA）和涉芯片與科學法案補貼等經貿熱點問題上予以合作。安德根表示，韓美兩國關系已發展成尖端產業和技術同盟，合作范圍覆蓋半導體、尖端產業、關鍵礦產供應鏈、技術安全等。韓美經貿部門將繼續為加強雙

184、邊合作發揮關鍵帶頭作用。他還呼吁美方就涉 IRA 的稅收抵免和敏感外國實體（FEOC），以及芯片法案補貼等問題予以合作。新聞來源：新聞來源：https:/ 7 萬億美元半導體計劃萬億美元半導體計劃 根據財聯社 2 月 22 日報道，奧特曼被曝出正從中東地區籌集總計高達 7 萬億美元的資金，以支持 OpenAI 的一項半導體計劃，并與英偉達展開競爭。奧特曼稱：“這將需要全球大量的投入，超出我們的想象。我們現在還沒有一個具體數字”。他還強調了過去一年加快人工智能發展的重要性。他認為人工智能的進步將為人類帶來更美好的未來，不過奧特曼也承認，在前進的過程中會有不利的一面。新聞來源：新聞來源：https

185、:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 40 行業深度報告 3、新能源汽車、智能網聯車新能源汽車、智能網聯車 （1）人工智能、智能駕駛人工智能、智能駕駛市場監督管理總局：攻關制定人工智能安全、駕駛輔助系統等關鍵環節技術標準市場監督管理總局：攻關制定人工智能安全、駕駛輔助系統等關鍵環節技術標準 根據財聯社 1 月 31 日報道，國家市場監督管理總局質量發展局局長劉三江在發布會上表示，將實施一批標準穩鏈重大標志性項目，更好發揮標準在產業穩鏈中的作用。聚焦集成電路、工業機器人、北斗規模應用等重要產業鏈，攻關制定人工智能安全、駕駛輔助系統等關鍵環節技術標準，加快推動自主技術向自主標準轉化，構建與產業鏈相適配的標

186、準體系。新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月量產，預計月量產，預計 7 月可月產萬輛月可月產萬輛 根據 36 氪 1 月 31 日報道，小米汽車首款車 SU7 將于 2 月中下旬正式進入 SOP（Start of Production）階段，啟動批量生產。據悉，SOP 后首月，即 3 月產量計劃在 2000 輛左右，并且有望在 2024 年中完成產能爬坡，7 月產量可達萬輛以上。對車企而言，SOP 是無比折磨但又令人興奮的節點。在 SOP 之前，研發部門需要完成近乎所有研發與驗證測試工作，保證整車運行的功能性與安全性；同時，還需解決供應鏈問題，讓符合標準的零部件在規定時間內，保質保量出現

187、在生產車間。SOP 意味著，本批次開始，小米工廠下線的車輛已經可以投放市場，交付用戶使用。新聞來源：新聞來源：https:/ Model Y 升級：搭載升級：搭載 HW4.0 硬件硬件 售價仍售價仍 25.89 萬元起萬元起 根據財聯社2月1日報道，特斯拉官方宣布Model Y升級。性能上，Model Y全系配備全新一代自動輔助駕駛硬件（HW4.0）。在售價方面，特斯拉中國官網顯示，Model Y 車型依然保持原價。Model Y 后輪驅動版 25.89 萬元起、Model Y 長續航版29.99 萬元起、Model Y 高性能版售價 36.39 萬元起。新聞來源：新聞來源：https:/ 目

188、前僅限問界車型目前僅限問界車型 根據財聯社 2 月 2 日報道，華為鴻蒙智行 2 日宣布問界車型系統升級，正式在全國范圍內推送不依賴高精地圖的城區智能輔助駕駛。據官方介紹，該智駕功能覆蓋全國的高速、高架、快速路，適用范圍包括大小城市和鄉鎮城區，可用路段高達99%。完成升級后，車輛可及時避讓異形障礙物和斑馬線上行人，能夠應對機動車與非機動車混行的道路。新聞來源：新聞來源：https:/ 11 星成功入軌星成功入軌 賦能旗下車型自動駕駛及智能網聯服務賦能旗下車型自動駕駛及智能網聯服務 根據財聯社 2 月 3 日報道，吉利方面宣布，包含“吉利銀河號”在內的 11 顆衛星在西昌衛星發射中心成功發射，并

189、順利進入預定軌道，此次發射將賦能吉利旗下車型自動駕駛及智能網聯服務。據悉，吉利自研衛星通信技術將首次在吉利銀河系列的車型上應用，吉利銀河 E8 也成為率先搭載雙向衛星通信技術的車型，在無地面網絡覆蓋或地面網絡受損的情況下，用戶可通過車機收發衛星消息，實現安全出行“永不失聯”。新聞來源：新聞來源：https:/ 2.71 倍倍 根據財聯社 2 月 17 日報道，小鵬汽車官方微博發布消息，自春運開始至 2 月 16 日，小鵬車主累計智駕總里程超 372 萬公里，是去年春運同期的 2.71 倍。新聞來源：新聞來源：https:/ 旗下自動駕駛公司旗下自動駕駛公司 Waymo 首次發布召回信息，將更新

190、自動駕駛軟件首次發布召回信息，將更新自動駕駛軟件 根據財聯社 2 月 15 日報道，美國國家公路交通安全管理局披露，由于 12 月 20 日之前發布的自動駕駛系統（ADS）可能無法準確預測被牽引車輛的移動，Alphabet 旗下自動駕駛汽車公司 Waymo 將召回 444 輛汽車，以更新其自動駕駛系統軟件。敬請閱讀末頁的重要說明 41 行業深度報告 新聞來源：新聞來源：https:/ M9 回深圳，稱全程回深圳，稱全程 1314 公里無接管公里無接管 根據 IT 之家 2 月 13 日報道，2 月 12 日晚，華為智能汽車解決方案 BU 董事長余承東發朋友圈表示開問界 M9 回深圳，1314

191、公里全程智能駕駛無接管、零接管。期間還因為手長時間離開方向盤，被罰了一次三分鐘不允許使用，后又被罰了一次導致智能駕駛無法使用。新聞來源：新聞來源：https:/ Model Y 價格價格 根據財聯社 2 月 13 日報道，特斯拉將德國 Model Y 后驅版價格從 42990 歐元上調至 44990 歐元，長續航版價格從 49990歐元上調至 52490 歐元，高性能版價格從 55990 歐元上調至 58490 歐元。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 22 日報道，據華為智能汽車解決方案官微消息，東風旗下猛士科技與華為近日正式簽署戰略合作協議。雙方將合力推動華為智能汽車解

192、決方案商業化落地。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 22 日報道，長安汽車接受機構調研時表示，2023 年，長安汽車與華為在深圳簽署投資合作備忘錄。根據備忘錄，華為擬將智能汽車解決方案業務的核心技術和資源整合至新公司，長安汽車及關聯方將有意投資該公司，并與華為共同支持該公司的未來發展。本次合作事項正按計劃順利推進中。2024 年長安汽車將在東南亞市場導入阿維塔 11、Lumin、CD701 等 7 款以上新能源產品，完成 530 個以上的渠道觸點建設；在歐洲市場，將相繼導入阿維塔 11、深藍 S7、C327 等新能源產品 5 款以上；并加快進入澳新、南非、以色列等空白市場

193、。新聞來源：新聞來源：https:/ 有可能在海外上市有可能在海外上市 根據新浪財經 2 月 26 日報道，盧偉冰在接受 CNBC 采訪時表示，小米汽車耗資 100 億美元（當前約 721 億元人民幣）開發小米 SU7，覆蓋入門級到豪華級，小米已經為這款車型考慮了多個價位點。盧偉冰表示，小米將“很快”揭曉其定價，并表示國內交付最快將于第二季度開始。此外，盧偉冰拒絕透露小米汽車在海外上市的具體時間表，但表示通常需要兩到三年的時間。新聞來源：新聞來源：https:/ 312.5-321.9 億元，同比增長億元，同比增長 66.3-71.3%2 月 26 日，理想汽車發布財報顯示，2023 年第四季

194、度營收 417.3 億元，上年同期 176.5 億元，同比增加 136.4%。理想汽車第四季度歸屬股東的調整后凈利潤 44.9 億元人民幣。預計 2024年第一季度營收 312.5 億元人民幣至 321.9 億元人民幣，市場預估 363.7 億元；預計第一季度交付量 100000 至 103000 輛，市場預估 116604 輛，同比增長 90.2-95.9%。新聞來源：新聞來源：https:/ AI 根據財聯社 2 月 28 日報道，知情人士透露，蘋果取消電動汽車項目，將團隊轉向生成式人工智能，公司正逐步結束長達十年之久的電動汽車探索計劃。蘋果周二在內部披露這一消息，令參與該項目的近 200

195、0 名員工感到意外，首席運營官 Jeff Williams 和負責這項工作的副總裁 Kevin Lynch 共同做出了這一決定。兩位高管告訴員工，該項目將開始逐步結束，負責汽車的團隊中的許多員工將被轉移到執行官 John Giannandrea 領導的人工智能部門，這些員工將專注于生成式人工智能項目，這是公司越來越關鍵的優先事項。蘋果汽車團隊還擁有數百名硬件工程師和汽車設計師，他們有可能申請其他 Apple團隊的工作。敬請閱讀末頁的重要說明 42 行業深度報告 新聞來源：新聞來源：https:/ L7 上市，售價上市，售價 29.99 萬元萬元-41.99 萬元萬元 根據科創板日報2 月 25

196、 日報道，智己汽車新款 L7 上市，售價 29.99 萬元-41.99 萬元，全系標配雙激光雷達+英偉達Orin X 芯片。據了解，其城市 NOA 通勤模式先行版，將于第一季度開啟全國范圍公測，通勤模式進階版將于年內覆蓋全國100 座城市。新聞來源：新聞來源：https:/ U9 超跑上市：零百超跑上市：零百 2.36 秒秒/最高時速近最高時速近 310km，售，售 168 萬元萬元 根據 IT 之家 2 月 25 日報道，比亞迪旗下高端品牌仰望第二款車型仰望 U9 上市，售價 168 萬元，該車將在 2024 年中正式啟動交付。仰望 U9 搭載易四方 U 型電機，官方稱搭配旋變傳感器后，識別

197、精度、響應速度將遠高于傳統超跑。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據 36 氪 2 月 26 日報道，2024 年春節后開工第一周，比亞迪兩大研發中心規劃院和工程院就迎來新一輪組織變陣。多位知情人士透露，比亞迪規劃院的智能網聯中心與智能駕駛中心將整合，共同成立智能化技術研究院，原智能網聯中心主任劉柯和智能駕駛研發中心主任韓冰，均納入其中。這意味著比亞迪的智艙業務和智駕業務將在不同層面實現聯動，知情人士稱，“智能化技術研究院中，產品管理中心已經橫跨智駕和座艙業務，其他部門仍是智駕開發中心和座艙開發中心的子部門，保持著獨立?！毙侣剚碓矗盒侣剚碓矗篽ttps:/ 17 萬，唐榮耀版起售價不到萬，

198、唐榮耀版起售價不到 18 萬萬 根據財聯社 2 月 28 日報道，比亞迪于 2 月 28 日宣布推出全新漢、唐車型，起售價較在售車型大幅下降。其中，比亞迪漢DM-i 榮耀版售價 16.98 萬元起，漢 EV 榮耀版 17.98 萬元起售，唐 DM-i 榮耀版 17.98 萬元起售，同時也有售價 25.98 萬元的 2024 款漢 DM-p 戰神版。并且漢 EV 榮耀版頂配車型會是王朝網首款搭載“天神之眼”智能駕駛系統的車型。新聞來源：新聞來源：https:/ 3000 個個 根據財聯社 2 月 29 日報道，交通運輸部副部長王剛在 29 日國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上介紹，交通運輸部今年

199、計劃新增公路服務區充電樁 3000 個、充電停車位 5000 個，鼓勵在服務區建設超快充、大功率充電設施。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據科創板日報28 日報道，北京市高級別自動駕駛示范區為百度、小馬智行、AutoX 安途和文遠知行頒發高速道路載人示范應用通知書，這 4 家企業旗下智能網聯乘用車獲準，在北京經濟技術開發區（北京亦莊）至北京大興國際機場航站樓之間開展載人接駁。這標志著世界首個首都城市機場自動駕駛接駁載人示范場景正式開放。新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月共交付新車月共交付新車 20251 輛輛 同比增長同比增長 21.8%根據財聯社 3 月 1 日報道，理想汽車

200、2 月共交付新車 20251 輛，同比增長 21.8%。自交付以來，理想汽車累計交付量達到684780 輛。理想汽車董事長兼 CEO 李想表示，隨著新車型的發布和交付，目標是 3 月恢復到月交付五萬輛的水平。理想MEGA 和 2024 款理想 L 系列車型，將在今天下午舉行的理想汽車 2024 春季發布會上正式發布。新聞來源：新聞來源：https:/ 60 億元建設億元建設 5C 超充站超充站 根據財聯社 3 月 1 日報道，理想汽車 2024 年春季發布會召開?；顒蝇F場，理想汽車創始人、董事長李想透露道，未來幾年，理想汽車至少投入 60 億元人民幣，建設超過 5000 個直營的 5C 超充站

201、，讓理想 5C 超充站可以覆蓋全國 95%的高速 敬請閱讀末頁的重要說明 43 行業深度報告 和重要國道，采用加盟模式的城市充電站也會在 2024 年大規模落地。新聞來源：新聞來源：https:/ 年年 1 月新能源汽車產銷同比分別增長月新能源汽車產銷同比分別增長 85.3%和和 78.8%2 月 22 日，工信部數據顯示，2024 年 1 月，我國汽車產銷分別完成 241 萬輛和 243.9 萬輛，同比分別增長 51.2%和 47.9%。其中，新能源汽車產銷分別完成 78.7 萬輛和 72.9 萬輛，同比分別增長 85.3%和 78.8%；新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的 29.9%。

202、1 月，汽車整車出口 44.3 萬輛，同比增長 47.4%。新能源汽車出口 10.1 萬輛，同比增長 21.7%。新聞來源：新聞來源：https:/ 月賽力斯汽車銷量同比增長月賽力斯汽車銷量同比增長 700.63%3 月 1 日，賽力斯集團股份有限公司（601127.SH 以下簡稱“賽力斯”）發布 2 月產銷快報。數據顯示，2 月賽力斯新能源汽車銷量達 30257 輛，同比增長 360.04%；2024 年 1-2 月賽力斯新能源汽車銷量累計 67095 輛，同比增長485.37%。其中，賽力斯汽車銷量 28062 輛，同比增長 700.63%。2 月 26 日，AITO 問界 M9 已正式啟

203、動全國規模交付。2024 年，賽力斯汽車服務全面進階。通過踐行 CARE 關愛服務戰略，貫穿銷售、交付及售后全鏈路場景，渠道網絡也持續布局，在全國 220 個城市，已擁有 700 余家體驗中心和 200 多家用戶中心，為用戶帶來更優質的產品與服務體驗。新聞來源：新聞來源：https:/ 新聞來源：新聞來源：https:/ 4、數字經濟數字經濟、數據要素、新質生產力、數據要素、新質生產力（1）資本市場政策資本市場政策央行：穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效央行：穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效 根據財聯社 2 月 8 日報道，央行發布 2023 年第四季度中國貨幣政策執行報告指出，下一階段，穩

204、健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關系，準確把握貨幣信貸供需規律和新特點，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。加強政策協調配合，有效支持促消費、穩投資、擴內需，保持物價在合理水平。持續深化利率市場化改革，進一步完善貸款市場報價利率形成機制，發揮存款利率市場化調整機制作用，促進社會綜合融資成本穩中有降。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能。支持采取債務重組等方式盤活信貸存量，提升存量貸款使用效率。堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇

205、大文章，抓好金融支持民營經濟25 條舉措落實，加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩定預期，防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。持續有效防范化解中小金融機構、地方債務、房地產等重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。新聞來源：新聞來源：https:/ 抓住新一輪科技革命和產業變革機遇抓住新一輪科技革命和產業變革機遇 根據財聯社 2 月 7 日報道，國務院國資委黨委召開擴大會議。會議認為，要深刻領會新質生產力的科學

206、內涵，切實扛起國家重要戰略科技力量責任，把科技創新作為發展新質生產力的核心要素，強化科技創新主體地位，全面融入國家創新體系，主動承擔國家重大科技任務，堅決打好關鍵核心技術攻堅戰，加快培育發展新質生產力的新動能。要牢牢把握發展新質生產力重大任務，抓住新一輪科技革命和產業變革機遇，大力改造提升傳統產業，積極搶占新領域新賽道，加快發展方式轉型創新，加快建設現代化產業體系。要著力構建與新質生產力發展要求相適應的新型生產關系，進一步深化改革，推進體制機制創新，著力打通堵點卡點，為發展新質生產力提供強有力支撐。新聞來源：新聞來源：https:/ 厚植新質生產力產業根基厚植新質生產力產業根基 敬請閱讀末頁的

207、重要說明 44 行業深度報告 根據財聯社 2 月 1 日報道，北京市委常委會召開會議，會議強調，深刻理解新質生產力的顯著特征、基本內涵和核心標志，堅持用以指導首都高質量發展實踐。著力統籌教育、科技、人才工作，以原創性、顛覆性科技創新不斷催生新產業、新模式、新動能。著力構建符合首都功能定位的現代化產業體系，厚植新質生產力的產業根基。著力深化改革擴大開放，形成與新質生產力相適應的體制機制。加快發展方式綠色轉型，擦亮高質量發展的綠色底色。新聞來源：新聞來源：https:/ 加快發展新質生產力加快發展新質生產力 扎實推進高質量發展扎實推進高質量發展 根據財聯社 2 月 1 日報道，中共中央政治局 1

208、月 31 日下午就扎實推進高質量發展進行第十一次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調，必須牢記高質量發展是新時代的硬道理，全面貫徹新發展理念，把加快建設現代化經濟體系、推進高水平科技自立自強、加快構建新發展格局、統籌推進深層次改革和高水平開放、統籌高質量發展和高水平安全等戰略任務落實到位，完善推動高質量發展的考核評價體系，為推動高質量發展打牢基礎。發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，必須繼續做好創新這篇大文章，推動新質生產力加快發展。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據新華社北京 2 月 2 日報道，國務院國資委近期部署 2024 年投資工作，推動國資央企聚焦主

209、責主業、發展實體經濟，積極擴大有效投資，優化投資布局結構，其中加快布局培育新質生產力是著力重點之一。新聞來源：新聞來源：http:/ 助力民企轉型升級助力民企轉型升級 根據新華網 2 月 7 日報道，2 月 6 日，福建省實施新時代民營經濟強省戰略推進高質量發展系列新聞發布會第五場助力民營企業轉型升級專場在福州召開。新聞發布會上，省發改委、科技廳、工信廳、財政廳、自然資源廳等部門有關負責人就如何持續推進民營企業轉型升級，引領帶動我省新質生產力培育和現代化產業體系建設，介紹情況并答記者問。新聞來源：新聞來源：http:/ （7）數字經濟數字經濟四部門：培育高水平復合型數字人才，支撐做強做優做大數

210、字經濟四部門：培育高水平復合型數字人才，支撐做強做優做大數字經濟 根據新華社 2 月 22 日報道，近日，中央網信辦、教育部、工業和信息化部、人力資源社會保障部聯合印發2024 年提升全民數字素養與技能工作要點。工作要點部署了 6 個方面 17 項重點任務。一是培育高水平復合型數字人才，包括全面提升師生數字素養與技能、提高領導干部和公務員數字化履職能力、培育高水平數字工匠、培育鄉村數字人才、壯大行業數字人才隊伍。二是加快彌合數字鴻溝，包括建設數字無障礙環境、提供普惠包容的公益服務。三是支撐做強做優做大數字經濟，包括加快企業數字化轉型升級、擴展數字消費需求空間。四是拓展智慧便捷的數字生活場景，包

211、括推動數字公共服務普惠高效、提升重點生活領域數字化水平。五是打造積極健康有序的網絡空間，包括營造共建共享社會氛圍、構建數字法治道德規范、維護安全有序數字環境。六是強化支撐保障和協調聯動，包括完善協同支撐體系、加大優質數字資源供給、積極參與國際交流合作。新聞來源：新聞來源：http:/ 根據財聯社 2 月 19 日報道，2 月 19 日上午，2024 年首都經濟社會高質量發展推進大會召開，對各方面工作再動員、再部署。市委書記尹力指出，發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點。要充分發揮教育科技人才領先優勢。落實好基礎研究領先行動，打好關鍵核心技術攻堅戰。以科技創新引領現代化產業體系建

212、設，重點發展集成電路、生物醫藥等戰略性新興產業，培育量子信息、機器人等未來產業。加快建設全球數字經濟標桿城市，打造具有國際競爭力的數字產業集群。加快建設中關村世界領先科技園區，深化中關村先行先試改革，營造一流創新生態。推進高水平人才高地建設。加快培育金融科技、綠色金融等新增長點，支持北交所做大做強。激發信息服務業更多新動能，形成多點開花局面。推動制造業重點項目盡早穩產達產，形成更多貢獻。加強農業科技創新，提高農業中關村含金量。敬請閱讀末頁的重要說明 45 行業深度報告 新聞來源：新聞來源：https:/ 關鍵是關鍵是以新提質以新提質 根據財聯社 2 月 18 日報道，廣東省高質量發展大會 2

213、月 18 日在深圳召開。廣東省委書記黃坤明在講話中指出，廣東發展新質生產力勢頭良好。向空天探索，鯤龍AG600 研制成功，大疆無人機暢銷全球，量子通信、商業航天、低空經濟如火如荼；向深海挺進，冷泉生態系統、大洋鉆探船、深?？瓶贾行募涌旖ㄔO，深海開發能力大幅提升；向微觀進軍，散裂中子源為生命科學、材料科學發展提供了新工具，微生物研究找到了新的熱量來源、蛋白來源；向虛擬空間拓展，互聯網、大數據、云計算、區塊鏈、人工智能競相發展，數字經濟方興未艾。在這件事上，廣東還要快馬加鞭，關鍵是以新提質，用科技改造現有生產力、催生新質生產力。新聞來源：新聞來源：https:/ 釋放數據要素價值釋放數據要素價值

214、根據新華網 2 月 7 日報道，當前數據逐漸成為經濟活動中關鍵生產要素，也成為推動經濟增長的重要動力。隨著國家數據局等 17 個部門聯合印發“數據要素 x”三年行動計劃（2024-2026），數據要素潛能進一步激活，增強經濟發展新動能。新聞來源：新聞來源：http:/ Boosting2.0 解決方案，主要面向中國出海企業解決方案，主要面向中國出海企業 根據財聯社 2 月 28 日報道，華為云 2 月 27 日在“中企出海論壇”上發布全球業務 Boosting2.0 解決方案，該方案主要面向中國出海企業。華為云全球 Marketing 與銷售服務總裁石冀琳表示，數字經濟和智能技術正在全球催生新

215、一輪的智能革命。目前華為云相關業務已覆蓋全球 170 個國家和地區的 30 個地理區域和 85 個可用區。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 27 日報道，第 38 批跨國公司地區總部和研發中心、促進外商投資全球伙伴頒證暨外資項目集中簽約儀式今天（27 日）舉行。上海市市長龔正為新認定的 34 家跨國公司地區總部、17 家外資研發中心、首批 10 家促進外商投資全球伙伴頒證，并見證 63 個新設和增資外資項目集中簽約。此次新認定的跨國公司地區總部和外資研發中心，來自上海重點發展的產業領域，包括生物醫藥、智能制造等行業領軍企業。此次簽約的 63 個外資項目，投資總額約 64.

216、7 億美元，聚焦上海重點產業體系，涉及生物醫藥、電子信息、汽車等重點產業和數字經濟、綠色低碳等新賽道，5000 萬美元以上的大項目有 26 個。投資企業能級較高，9 個項目來自世界 500 強企業。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 26 日報道，中衡設計公告，公司擬以自籌資金與元創私募基金管理(蘇州)有限公司(以下簡稱“元創基金”)、江蘇吳中集團有限公司(以下簡稱“江蘇吳中”)、蘇州新建元城市發展有限公司(以下簡稱“新建元城發”)通過有限合伙制的方式成立股權投資基金“蘇州元創紫御股權投資合伙企業(有限合伙)”(以下簡稱“元創紫御”、“股權投資基金”)，共同簽署蘇州元創紫御

217、股權投資合伙企業(有限合伙)合伙協議(以下簡稱“合伙協議”)，直接或間接地在新能源汽車、高端裝備制造、數字經濟等國家戰略新興產業和與實體經濟融合的基建領域開展相關股權投資，實現投資增值。本合伙企業認繳出資總額 36,000 萬元，其中中衡設計作為有限合伙人以貨幣資金認繳出資額14,396.40 萬元，出資比例 39.99%。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 22 日報道，據上海市科技委員會 22 日消息，中國科學院上海光學精密機械研究所與上海理工大學等合作，在超大容量超分辨三維光存儲研究中取得突破性進展。該團隊利用國際首創的雙光束調控聚集誘導發光超分辨光存儲技術，實驗上首

218、次在信息寫入和讀出均突破了衍射極限的限制，實現了點尺寸為 54nm、道間距為 70nm 的 敬請閱讀末頁的重要說明 46 行業深度報告 超分辨數據存儲，并完成了 100 層的多層記錄，單盤等效容量達 Pb 量級，對于我國在信息存儲領域突破關鍵核心技術、實現數字經濟的可持續發展具有重要意義。2 月 22 日，相關研究成果發表在自然（Nature）上。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據新華網 2 月 6 日報道，由中國企業聯合會、中國企業家協會指導，中國企業報集團、中國企業發展論壇組委會主辦的第二十一屆中國企業發展論壇暨“2023 年度中國企業影響力十件大事”系列發布儀式，2 月 3 日在京

219、舉辦。圍繞“催動新質生產力，推進高質量發展”的論壇主題，來自全國的企業家、科研機構專家學者以及媒體代表，就“新質生產力”的理論形成和建設路徑，展開研討。新聞來源：新聞來源：http:/ 助力加快發展新質生產力助力加快發展新質生產力 根據新華網 2 月 16 日報道，國家開發銀行發揮中長期融資優勢，圍繞服務以科技創新引領現代化產業體系建設，2023年發放先進制造業及戰略性新興產業貸款 5518 億元，重點支持了新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源汽車、節能環保、新能源、生物醫藥等領域發展，助力加快發展新質生產力。新聞來源：新聞來源：http:/ 關鍵是關鍵是以新提質以新提質 根據財聯社 2

220、月 18 日報道，廣東省高質量發展大會 2 月 18 日在深圳召開。廣東省委書記黃坤明在講話中指出，廣東發展新質生產力勢頭良好。向空天探索，鯤龍AG600 研制成功，大疆無人機暢銷全球，量子通信、商業航天、低空經濟如火如荼；向深海挺進，冷泉生態系統、大洋鉆探船、深?？瓶贾行募涌旖ㄔO，深海開發能力大幅提升；向微觀進軍，散裂中子源為生命科學、材料科學發展提供了新工具，微生物研究找到了新的熱量來源、蛋白來源；向虛擬空間拓展，互聯網、大數據、云計算、區塊鏈、人工智能競相發展，數字經濟方興未艾。在這件事上，廣東還要快馬加鞭，關鍵是以新提質，用科技改造現有生產力、催生新質生產力。新聞來源：新聞來源：htt

221、ps:/ 加快培育發展新質生產力加快培育發展新質生產力 根據財聯社 2 月 20 日報道，上海市委網絡安全和信息化委員會今天（2 月 20 日）下午舉行會議。會議指出，要持續強化信息化的支撐和引領，加快培育發展新質生產力，讓信息化數字化更好賦能現代化。搶抓人工智能發展機遇，推進關鍵核心技術突破，加快創新企業孵化培育。深化區塊鏈技術應用，加強數字基礎設施建設，推動以行業龍頭企業為帶動的各類數據上鏈和標準對接。以重大場景為牽引，加快完善數據跨境流通機制。要持續筑牢網絡和數據安全屏障，讓網絡安全體系和能力現代化得到系統提升。全面構筑安全防御體系，持續提升重大風險化解能力，加快形成網絡大安全工作格局。

222、要旗幟鮮明堅持黨管互聯網，把黨對網信工作的全面領導落到實處，共同努力把全市網信事業發展得更好。新聞來源：新聞來源：https:/ 厚植新質生產力厚植新質生產力 全面譜寫長春新區高質量發展全面譜寫長春新區高質量發展新篇章新篇章 根據新華網 2 月 23 日報道，2 月 23 日是元宵佳節的前一天，長春新區召開高質量發展大會，以“新春第一會”號召和動員全區上下、社會各界同向發力、同頻共振，以開局就是決戰、起步就是沖刺的奮進姿態，聚力“雙城”建設主戰場，厚植新質生產力，全面譜寫長春新區高質量發展新篇章。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 1 日報道，2024 年北京市政府工作報告

223、重點任務清單發布，其中提到，做強做優做大數字經濟，更 敬請閱讀末頁的重要說明 47 行業深度報告 好賦能首都高質量發展。全面落實北京數字經濟促進條例，推動北京“數據二十條”加快實施。推動北京數據基礎制度先行區建設走深走實，開展數據資產入表、數據跨境便利化服務、數據司法保護等綜合改革試點。在自動駕駛、醫療和大模型訓練領域探索沙盒監管機制。支持中央企業、市屬國有企業、互聯網平臺企業以及其他有條件的企業和單位，在京成立數據集團、數據公司或數據研究院。推動智能和超級算力中心、數據訓練基地、國家區塊鏈樞紐節點等一批重大項目落地，形成數據產業集聚。探索完善數據交易規范，推動北京國際大數據交易所提升數據交易

224、系統等可信基礎設施的支撐能力，面向全國布局數據交易業務，快速突破 50 億元交易規模。新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月 3 日報道，2 月 3 日，在北京商業航天產業高質量發展大會上，北京市經濟和信息化局黨組書記、局長，市國防科學技術工業辦公室主任姜廣智表示，以建設全球數字經濟標桿城市為契機，推動空天信息規?；瘧?，探索衛星數據交易等相關政策。推動建立北數所“衛星數據交易專區”，開展數據資產入表試點，促進衛星數據資產化與流通。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 3 日報道，上海合作組織成員國信息通信技術發展部門負責人會議 2 月 1 日在哈薩克斯坦阿拉木圖召開，工

225、業和信息化部總工程師趙志國率團出席會議并作主旨發言。趙志國表示，中方愿與上海合作組織成員國一道，共商共建共享，加強戰略、規劃、政策、標準對接協調，共推數字產業化發展。協力推動創新，推廣應用 5G、人工智能、大數據、云計算等新一代信息通信技術，共促產業數字化轉型。增進規則共識，支持數字技術、產品和服務國際標準制定和推廣，著力保障網絡環境安全，共議數字經濟治理。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 6 日報道，上海市浦東新區常務副區長、上海自貿試驗區管委會副主任楊朝在 2 月 6 日舉行的上海市政府新聞發布會上表示，此次發布的上海市落實的實施方案進一步明確了時間表、路線圖、責任人

226、，浦東新區將全力抓好落實。推進更好發揮法治保障的獨特優勢。前期，在上海市人大常委會和市有關部門的大力支持下，目前已制定出臺浦東新區法規 18 部、管理措施 22 部，有力支撐了浦東引領區建設。下一步，浦東新區將立足高水平制度型開放的實踐需要，在培育數據要素市場、促進資產管理中心建設等方面出臺新一批浦東新區法規和管理措施，為制度型開放提供完善的法治保障。新聞來源：新聞來源：https:/ 賦能實體經濟高質量發展賦能實體經濟高質量發展 根據新華網南昌 2 月 2 日報道，2 月 1 日，由江西省司法廳主辦的全鏈路合規公證模式數據資產入表應用成果推介會舉行。來自共青城市、江西省法學會數據法學研究會、

227、南昌市政務服務數據管理局、上饒銀行、贛州銀行、江西財經大學數據法律研究院、浙江大學南昌研究院、天樞數鏈（浙江）科技有限公司、江西凌科安時律師事務所、普華永道商務咨詢有限公司等多家單位代表參會，共同見證數據資產入表的重要突破。新聞來源：新聞來源：http:/ 根據新華網 2 月 6 日報道，2 月 5 日，重慶數據要素產業集聚區建設在長壽區啟動，西部數據交易中心（長壽專區）正式掛牌，將整合火石創造、吉利汽車等產業數據服務商資源，建設西部數據交易中心數據資產化專區。新聞來源：新聞來源：http:/ 探路“數據要素”探路“數據要素”敬請閱讀末頁的重要說明 48 行業深度報告 根據新華網 2 月 6

228、日報道，近日金拱門在國內唯一 IT 戰略研發中心金拱門數科簽約落戶南京玄武區徐莊高新區。企業將利用大數據、人工智能以及物聯網等技術，持續為麥當勞中國提供包括互聯網運營產品、營銷工具、餐廳開店工具、效率診斷工具在內的本土化餐飲新零售解決方案。新聞來源：新聞來源：http:/ 根據財聯社 2 月 24 日報道，近日，中國建設銀行上海市分行與上海數據交易所合作，成功發放首筆基于上海數交所推出的數據資產信貸服務產品“數易貸”的數據資產質押貸款?！皵狄踪J”是由上海數交所主導，并聯合多家銀行共同推出的數據資產信貸服務產品。建行上海分行相關業務負責人表示，這筆基于“數易貸”服務的首單，實現了數據資產“確權-

229、評估-質押-貸款”全流程貫通，是建行上海分行在數據要素金融化領域“零的突破”，開創了建行系統內及當地國有行基于可信數據資產憑證(DCB)進行數據資產質押融資的先例。新聞來源：新聞來源：https:/ 5、光伏、風電光伏、風電 （1）光伏光伏工信部：光伏產業大概率繼續深化調整，將加強產業規劃指導工信部：光伏產業大概率繼續深化調整，將加強產業規劃指導 2 月 28 日，工信部電子信息司處長金磊在“光伏行業 2023 年發展回顧與 2024 年形勢展望研討會”上表示，目前，光伏產業正在出現階段性、周期性的調整。2024 年，產業大概率將繼續深化調整態勢，部分落后產能和競爭力不足的產品或將逐漸淘汰，具

230、有技術優勢的產能將更具競爭優勢。下一步，工信部將加強產業規劃引導。修訂、發布新版的規范條件，提高各項指標要求，同時深入實施關于推動能源電子產業發展的指導意見，促進產業的穩中有序發展。國家能源局新能源和可再生能源司新能源處處長邢翼騰表示，有關方面正全力推進大型風電光伏基地建設。國家能源局也在組織研究修訂分布式光伏發電項目管理辦法，將進一步促進分布式光伏又好又快發展。新聞來源：新聞來源：https:/ 新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 29 日報道，瑞典烏普薩拉大學和第一太陽能歐洲技術中心科學家攜手，研制出一款新型銅銦鎵硒（CIGS）太陽能電池，其能源轉換效率高達 23.64

231、%，創下同類太陽能電池能效新紀錄。相關論文發表于最新一期 自然能源雜志。新聞來源：新聞來源：https:/ 探索制定光伏價格指數探索制定光伏價格指數 根據財聯社 2 月 28 日電，由中國光伏行業協會主辦的“光伏行業 2023 年發展回顧與 2024 年形勢展望研討會”在北京舉辦，近年來，我國光伏產業鏈價格下降明顯。就此問題，王勃華表示，行業面臨嚴峻的供需形勢。由于行業此前大幅擴產，伴隨產能大幅提升與供應量增加，部分企業出現恐慌性降價。行業洗牌和分化已經開始，優勝劣汰正加速進行，落后產能出清將會加快。新聞來源：新聞來源：https:/ 年全國多晶硅、硅片、電池、組件產量再創新高年全國多晶硅、硅

232、片、電池、組件產量再創新高 2 月 28 日，工信部數據顯示，2023 年，我國光伏產業技術加快迭代升級，行業應用加快融合創新，產業規模實現進一步增長。根據光伏行業規范公告企業信息和行業協會測算，全國多晶硅、硅片、電池、組件產量再創新高。多晶硅環節，112 月，全國產量超過 143 萬噸，同比增長 66.9%。硅片環節，112 月，全國產量超過 622GW，同比增長 67.5%，產品出口 70.3GW，同比增長超過 93.6%。電池環節，112 月，全國晶硅電池產量超過 545GW，同比增長 64.9%；產品出口 39.3GW，同比增長 65.5%。組件環節，112 月，全國晶硅組件產量超過

233、499GW，同比增 敬請閱讀末頁的重要說明 49 行業深度報告 長 69.3%；產品出口 211.7GW，同比增長 37.9%。全年主要光伏產品價格出現明顯下降，出口總體呈現“量增價減”態勢。112 月，多晶硅、組件產品價格降幅均超過 50%。新聞來源：新聞來源：https:/ 2023 年光伏發電建設情況年光伏發電建設情況 2 月 28 日，國家能源局發布 2023 年光伏發電建設運行情況，2023 年新增并網容量 21630 萬千瓦，其中集中式光伏電站 12001.4 萬千瓦，分布式光伏 9628.6 萬千瓦；而分布式光伏中戶用光伏裝機達到 4348.3 萬千瓦。2023 年光伏新增裝機容

234、量排名前十的省份包括河北、云南、新疆、山東、江蘇、河南、湖北、甘肅、安徽、廣東，前三的省份分別是河北（15.6GW）、云南（15.1GW）、新疆（14.3GW）。新聞來源：新聞來源：https:/ Engie 簽署可再生能源供電協議簽署可再生能源供電協議 根據科創板日報1 月 30 日報道，亞馬遜宣布與法國能源集團 Engie 簽署了一份企業購電協議（CPPA），將其在英國風電開發商 Ocean Winds 的 Moray West 海上風電場的輸出份額增加到 473 兆瓦，該風電場將于今年晚些時候投入運營。Ocean Winds 是 EDP Renewables 與 Engie 各占一半股份

235、的合資企業，專門從事海上風電業務。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據科創板日報2 月 24 日報道，從南京大學獲悉，該校譚海仁教授課題組研制的大面積全鈣鈦礦光伏組件取得新突破，經國際權威第三方機構測試，其穩態光電轉化效率達 24.5%，刷新此類組件的世界紀錄，也為后續產業化發展打下技術基礎。相關論文 2 月 23 日發表在國際學術期刊科學上。新聞來源：新聞來源：https:/ 96.3 億元建設漣水光伏新能源產業園項目億元建設漣水光伏新能源產業園項目 根據科創板日報26 日報道，阿特斯公告，為快速提升公司 N 型先進產能規模及產品競爭力，公司計劃在江蘇省淮安市漣水縣優先推進光伏新能源產業

236、園布局，投資標的為淮安阿特斯新能源有限公司年產 14GW 切片+14GW 電池+14GW 組件新能源產業園項目，項目計劃總投資為 96.3 億元（含配套流動資金），分三期建設。預期 2024 年 3 月土建設備進場，安裝調試完成后快速形成產能，投資回收期為 3.15 年（不含建設期）。新聞來源：新聞來源：https:/ 99.78 億元建設年產億元建設年產 10GW 高效晶硅太陽能電池及組件項目高效晶硅太陽能電池及組件項目 根據財聯社 2 月 25 日報道，愛旭股份公告，公司擬投資建設濟南一期年產 10GW 高效晶硅太陽能電池及組件項目。該項目為公司于 2023 年 4 月與濟南市政府簽訂的愛

237、旭太陽能高效電池組件項目戰略合作協議中的首期項目。該項目預計總投資金額 99.78 億元，達到并超過了公司最近一期經審計凈資產的 50%。該項目建設期約 15 個月，計劃于 2024 年一季度開工，預計于 2025 年上半年投產。項目全面達產后，將新增全球領先的 10GW N 型 ABC 高效太陽能電池及 10GW 組件產能。新聞來源：新聞來源：https:/ 年度凈利潤年度凈利潤 20.03 億元億元 同比增長同比增長 21.55%根據財聯社 2 月 25 日報道，三一重能發布業績快報，公司 2023 年實現營業收入 149.47 億元，同比增長 21.28%；凈利潤 20.03 億元，同比

238、增長 21.55%。報告期內，風電行業保持良好的發展趨勢，裝機量持續增長，但同時風電市場競爭持續加劇，風電產品招標價格下降。公司積極推進國內市場與客戶開拓、戰略供應合作關系深化、全面挖掘降本、國際業務開拓等舉措，公司競爭能力持續提升，業績實現良好增長。新聞來源：新聞來源：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 50 行業深度報告 6、儲能、綠電、新型電力系統儲能、綠電、新型電力系統 （1）儲能、新型電力系統儲能、新型電力系統兩部門：關于加強電網調峰儲能和智能化調度能力建設的指導意見兩部門：關于加強電網調峰儲能和智能化調度能力建設的指導意見 2 月 27 日，國家發展改革委、國家能源局發布關于加

239、強電網調峰儲能和智能化調度能力建設的指導意見。健全新型配電網調度運行機制。推動配電網調度控制技術升級，實現動態感知、精準控制，推動主網和配網協同運行，提升靈活互動調節能力。建立配電網層面源網荷儲協同調控機制，支撐分布式新能源和用戶側儲能、電動汽車等可調節資源并網接入，提升配電網資源配置能力和新能源就地消納水平，保障電網安全運行。到 2027 年，我國電力系統調節能力顯著提升，抽水蓄能電站投運規模達到 8000 萬千瓦以上，需求側響應能力達到最大負荷的 5%以上，保障新型儲能市場化發展的政策體系基本建成，適應新型電力系統的智能化調度體系逐步形成，支撐全國新能源發電量占比達到20%以上、新能源利用

240、率保持在合理水平。新聞來源：新聞來源：https:/ 2024 年新增新型儲能年新增新型儲能 150 萬千瓦萬千瓦 根據財聯社 2 月 18 日報道，浙江省發展和改革委員會印發 2024 年浙江省擴大有效投資政策的通知。其中提出，加快清潔能源和新型電力基礎建設。支持可再生能源高質量發展，新增風光 800 萬千瓦以上，以競爭性配置方式推動省管海域風電“應開盡開”，加大深遠海風電示范試點力度，實施各類“光伏+”行動，鼓勵各地結合實際，利用存量農業設施大棚、即可恢復用地等，實施“共富光伏農業提升工程”。制定加快構建新型電力系統的指導意見，打造標志性成果 20 項以上。出臺充電設施建設運營管理辦法，落

241、實國家、省級獎補資金和用電峰谷時段優化、價格浮動政策，重點支持鄉村公共充電設施建設運營，新增公共充電設施 20000 根以上。建立電網側儲能示范項目獎補機制，出臺新型儲能管理辦法和用戶側儲能建設導則，促進行業健康發展，新增新型儲能 150 萬千瓦。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據科創板日報報道，當地時間 2 月 28 日，美國眾議院通過原子能發展法案，加快先進核反應堆部署。南卡羅來納州共和黨眾議員 Jeff Duncan 表示，這項法案將是“美國核能政策最重大的更新”。聚變能源法案是原子能發展法案的一部分，其中提出，核管制委員會將頒布一個獨特的監管框架，為商業核聚變裝置頒發許可證，以簡

242、化商業核聚變的實施；要求國家核管制委員會向國會報告其加快核聚變能源設備許可程序的計劃。議員 Don Beyer表示，該法案“將使我們走上一條積極的監管環境之路，這將有助于促進創新，從而使我們能夠將聚變能源帶入電網?！薄熬圩兡茉从型蠓档兔绹彝サ哪茉闯杀?，同時極大地增強電網穩定性，并提供人類已知的最清潔的電力形式。為此，美國需要一個國家能源框架來支持這一新興技術的研發，并將聚變能源納入我們的能源組合?！弊h員 Jay Obernolte 補充稱。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據財聯社 2 月 25 日報道，蔚來副總裁沈斐在微博發文稱，在丹麥的換電站已經成功開始向電網提供調頻服務，這是蔚

243、來能源在歐洲的一小步，也是整個換電商業模式的一大步，標志著換電站作為儲能設備參與電網調頻服務。沈斐表示，期待中國的換電站也能以聚合的虛擬電廠等形式，大規模進入調峰調頻的車網融合互動領域。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據澎湃新聞 2 月 11 日報道，美國公用事業公司杜克能源（Duke Energy）近日表示，在美國國會的壓力下，杜克能源計劃在美國最大的海軍陸戰隊基地勒瓊營(Camp Lejeune)停用中國電池制造商寧德時代生產的儲能電池，采用其他供應商產品，并將逐步在民用儲能項目中停用寧德時代的電池產品。有美國業內人士對媒體表示，任何避免使用中國儲能電池的行為都可能使美國的公用事業運

244、營商陷入嚴重的供應緊張。新聞來源：新聞來源：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 51 行業深度報告 （6）儲能儲能南網儲能：子公司與蔚來能源投資（湖北）有限公司簽訂合作框架協議南網儲能：子公司與蔚來能源投資（湖北）有限公司簽訂合作框架協議 根據財聯社 2 月 26 日報道，南網儲能公告，全資子公司南方電網調峰調頻（廣東）儲能科技有限公司與蔚來能源投資（湖北）有限公司簽訂合作框架協議，合作開展電池銀行業務，推動電動汽車換電電池標準化，動力電池運營管理、電池運營數據共享及數據資產運營；選擇合適場所投資建設電動汽車換電站，在提升換電服務便利性的同時，推動換電站作為分布式儲能的商業應用。新聞來源：

245、新聞來源：https:/ ITER 項目主機安裝的唯一承包商項目主機安裝的唯一承包商 根據科創板日報報道，當地時間 2 月 29 日，國際熱核聚變實驗堆（ITER）組織與中核集團中核工程牽頭的中法聯合體正式簽署真空室模塊組裝合同。協議簽署也意味著，中法聯合體已成為目前 ITER 項目主機安裝的唯一承包商。這是中國在成功安裝其心臟設備之后，再次承擔其核心設備的安裝任務。作為全球最大的“人造太陽”項目，國際熱核聚變實驗堆 ITER 是一個能產生大規模核聚變反應的托卡馬克，由中國與歐盟、印度、日本、韓國、俄羅斯和美國七方共同實施，旨在模擬太陽發光發熱的核聚變過程，探索受控核聚變技術商業化可行性。新聞

246、來源：新聞來源：https:/ 7、氫能氫能 （1）氫能氫能山東省山東省 3 月起免征氫能車輛高速公路通行費月起免征氫能車輛高速公路通行費 根據財聯社 2 月 29 日報道，財聯社記者今日從可靠渠道獲悉，山東省交通運輸廳、山東省發改委、山東省科技廳三部門近日發布關于對氫能車暫免收取高速公路通行費的通知，自 2024 年 3 月 1 日起，對本省高速公路安裝 ETC套裝設備的氫能車輛免收高速公路通行費，試行 2 年，到期后再根據執行情況適時調整。目前，相關部門正在積極落實該政策文件的執行細節。新聞來源：新聞來源：https:/ 2032 年前對巴西投資年前對巴西投資 11 億美元億美元 根據財聯

247、社 2 月 23 日報道，現代汽車宣布將在 2032 年之前對巴西投資 11 億美元，爭取在巴西汽車市場占據主導地位?，F代汽車集團會長鄭義宣表示，相信集團正在所推進的未來空中交通（AMM）才是符合巴西運輸環境的未來交通工具，并希望雙方能夠在小型模塊化反應堆（SMR）領域尋找合作機會?，F代汽車集團將繼續在當地開拓氫燃料電池商用車、氫燃料電池系統供應等新項目，從而將全球氫能網絡覆蓋范圍拓展至中南美地區。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據新華社布魯塞爾 2 月 15 日報道，歐盟委員會 15 日發表聲明說，已批準一項新計劃以支持氫能基礎設施建設，減少對天然氣的依賴，從而推動實現碳中和目標。歐盟

248、委員會表示，法國、德國、意大利、荷蘭、波蘭、葡萄牙和斯洛伐克 7 個歐盟國家將為該計劃提供 69 億歐元的公共資金，預計還將帶動超過 54 億歐元的私人投資。歐盟委員會說，在這項計劃推動下，32 家公司將參與 33 個與氫能相關的項目，其中包括建設大型電解槽用于生產可再生氫、新建和改造約 2700 公里的氫傳輸和配送管道、建設大型儲氫設施等。據介紹，大型電解槽項目預計將于 2026 年至 2028年間，管道項目將在 2027 年至 2029 年間投入使用。新聞來源：新聞來源：http:/ 8、鋰電鋰電 （1）鋰電池鋰電池SNE Research：2023 年全球動力電池總使用量約為年全球動力電

249、池總使用量約為 705.5GWh 同比增長同比增長 38.6%根據科創板日報2 月 24 日報道，近日，韓國電池和能源研究公司 SNE Research 發布了 2023 年全球動力電池使用數 敬請閱讀末頁的重要說明 52 行業深度報告 據，寧德時代連續 7 年，登頂全球第一。根據榜單顯示，2023 年全球動力電池總使用量約為 705.5GWh，同比增長 38.6%。其中，寧德時代動力電池使用量達 259.7GWh，同比增長 40.8%，市場占有率達 36.8%。新聞來源：新聞來源：https:/ 2024 年年 1 月動力電池月度信息月動力電池月度信息 2 月 7 日，中國汽車動力電池產業創

250、新聯盟數據公布，1 月，我國動力和其他電池合計產量為 65.2GWh,環比下降 16.1%，同比增長 68.0%。1 月，我國動力和其他電池合計銷量為 57.1GWh，環比下降 36.6%，同比增長 72.0%。其中,動力電池銷量為 50.4GWh，占比 88.2%，環比下降 30.1%，同比增長 82.3%；其他電池銷量為 6.7GWh，占比 11.8%，環比下降62.7%，同比增長 20.8%。1 月，我國動力和其他電池合計出口 8.4GWh,環比下降 56.9%，占當月銷量 14.7%。其中動力電池出口 8.2GWh，占比 97.7%，環比下降 41.2%，同比增長 9.0%。其他電池出

251、口 0.2GWh，占比 2.3%，環比下降 96.5%，同比下降 88.7%。1 月，我國動力電池裝車量 32.3GWh，同比增長 100.2%，環比下降 32.6%。其中，磷酸鐵鋰電池裝車量 19.7GWh，占總裝車量 60.9%，同比增長 84.2%，環比下降 37.1%；三元電池裝車量 12.6GWh，占總裝車量 39.0%，同比增長 131.9%，環比下降 23.9%。1 月，我國新能源汽車市場共計 38 家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期增加3 家。排名前 3 家、前 5 家、前 10 家動力電池企業動力電池裝車量分別為 23.7GWh、26.7GWh 和 30.9GWh,占總裝

252、車量比分別為 73.4%、82.8%和 95.7%。新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月 25 日報道，根據企查查數據顯示寧德時代（300750）公布了一項國際專利申請，專利名為“排放組件、箱體、電池和用電裝置”，專利申請號為 PCT/CN2022/113157，國際公布日為 2024 年 2 月 22 日。新聞來源：新聞來源：https:/ 年鋰電池成本預計再降低年鋰電池成本預計再降低 25%根據財聯社 2 月 27 日報道，中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉今日表示，2030 年鋰電池成本預計再降低 25%，進一步推動“油電同價”；同時，固態電池有望實現產業化，加速新能源汽車的

253、普及。驅動全球動力電池成本降低的核心因素，包括技術迭代、工藝改進、規模提升及原材料價格穩定等。新聞來源：新聞來源：https:/ 4C 磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池 固態電池產品處于實驗室研發階段固態電池產品處于實驗室研發階段 根據財聯社 2 月 22 日報道，欣旺達在接待機構調研時表示，公司目前已開發完成 4C 磷酸鐵鋰電池，后續將召開產品發布會；固態電池產品處于實驗室研發階段，研發進度正常，后續將根據客戶需求進行配套量產。公司具備消費類硅負極電池研發、生產能力，可根據客戶需求進行配套量產。未來隨著硅負極電池滲透率的提升，預計該類電池出貨量會有較大增長。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據上

254、證報 3 月 1 日報道，近日，一則“宜春地區鋰渣臺賬總和與實際產出數量對不上，被要求嚴查去處，所有有鋰渣產出的鋰鹽企業不準開工”的網絡傳言，引發市場關注?；蚴艽擞绊?，碳酸鋰期貨價格近期接連上漲，噸價重新站上 10 萬元大關?！白罱拇_在部署整頓鋰鹽生產企業的鋰渣問題，但企業并未接到明確的停產通知，大家也都在觀望?！币舜寒數啬充圎}企業人士告訴上海證券報記者，一些鋰鹽企業停工，主要原因還是碳酸鋰價格持續下行所致。新聞來源：新聞來源：https:/ 9、機器人、工業自動化、工業互聯網機器人、工業自動化、工業互聯網（1）工業互聯網工業互聯網工信部：加快工業互聯網高質量發展工信部：加快工業互聯網高

255、質量發展 為新型工業化提供堅實支撐為新型工業化提供堅實支撐 2024 年 2 月 26 日，工業和信息化部黨組書記、部長金壯龍到中國工業互聯網研究院調研，了解國家工業互聯網大數據中心、新型工業網絡、工業互聯網安全檢測等平臺及實驗室建設情況，觀看工業互聯網應用場景展示。金壯龍指出，敬請閱讀末頁的重要說明 53 行業深度報告 工業互聯網是新型工業化的戰略性基礎設施和發展新質生產力的重要驅動力量。要深入學習貫徹習近平總書記關于新型工業化的重要論述和全國新型工業化推進大會部署，深入實施工業互聯網創新發展戰略，持續提升工業互聯網創新能力，統籌網絡、標識、平臺、數據、安全五大功能體系建設，加快工業互聯網規

256、?；瘧?，推動我國工業互聯網發展再上新臺階，促進工業化與信息化在更廣范圍、更深程度、更高水平上實現融合發展，為大力推進新型工業化提供堅實支撐。新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月 26 日，工信部印發工業領域數據安全能力提升實施方案（2024-2026 年），圍繞提升工業企業數據保護、數據安全監管、數據安全產業支撐三類能力，明確提出 11 項任務。其中提出，促進應用推廣和供需對接。加大多方安全計算、數據防勒索、數據溯源、商用密碼等技術產品在工業領域的試點應用。組織遴選一批在各行業具有廣泛應用價值的通用數據安全技術和產品，打造一批面向行業、面向場景、面向中小企業的數據安全解決方案，形成一批

257、工業領域數據安全典型案例，分行業、分地區開展宣傳推廣。推動各行業利用主題沙龍、路演等渠道開展數據安全技術產品和服務供需對接活動。發揮數據安全產業公共服務平臺作用，強化信息共享、資源對接等服務。新聞來源：新聞來源：https:/ 新聞來源：新聞來源：https:/ Q 系列人形機器人系統系列人形機器人系統 根據財聯社 2 月 10 日報道，近日，中國科學院自動化研究所研制的譜系化人形機器人 Q 系列亮相。這項研究是該所人形機器人攻關團隊在中國科學院院士、多模態人工智能系統全國重點實驗室主任喬紅帶領下，面向國家航天、制造產業等重大需求，基于“環境吸引域”高精度作業和類腦智能機器人理論等原始創新積累

258、，自主突破了高爆發一體化關節、AI 賦能設計、機器人大模型、類人柔順控制等核心技術，研制了人形機器人設計組裝“大工廠”，可以快速設計構建人形機器人硬件和軟件系統，形成了從學術理論、關鍵技術到系列人形機器人研制創新鏈，目前已設計出多臺Q 系列人形機器人樣機，初步實現了面向不同場景的技術驗證。新聞來源：新聞來源：https:/ 5G 達成合作協議達成合作協議 根據財聯社 2 月 15 日報道，戴爾科技公司和諾基亞公司 2 月 15 日宣布擴大戰略合作伙伴關系，合作部署私有 5G 網絡，并使網絡適應云技術。作為協議的一部分，諾基亞將采用戴爾作為其現有諾基亞 AirFrame 客戶的首選基礎設施合作伙

259、伴，將戴爾的技術作為電信云部署的首選基礎設施。諾基亞和戴爾將幫助現有的 AirFrame 客戶過渡到戴爾廣泛的基礎架構組合，包括戴爾 PowerEdge 服務器。諾基亞數字自動化云（NDAC）私有無線解決方案將成為戴爾面向企業客戶的首選私有無線平臺。新聞來源：新聞來源：https:/ C919 大型客機從上海起飛，參加新加坡國際航空航天與防務展大型客機從上海起飛，參加新加坡國際航空航天與防務展 根據財聯社 2 月 17 日報道，東航注冊號為 B-919A 的全球首架 C919 大型客機 2 月 16 日晚從上海虹橋機場起飛，前往新加坡樟宜國際機場。據悉，這架已投入商業運營的東航 C919 大型

260、客機將與中國商飛的一架 C919（注冊號為B-001F）和一架 ARJ21 飛機（注冊號為 B-3322）、印尼翎亞航空的一架 ARJ21 客機和中原龍浩航空的一架 ARJ21貨機，共 5 架國產飛機同時亮相 2024 第九屆新加坡國際航空航天與防務展。新聞來源：新聞來源：https:/ Neuralink 首位受試者或已完全康復，可僅憑思維操控鼠標首位受試者或已完全康復，可僅憑思維操控鼠標 根據財聯社 2 月 20 日報道，馬斯克在社交媒體平臺 X 上的 Spaces 活動中透露，腦機接口公司 Neuralink 的首位人類受試者“似乎已完全康復，并能僅憑思維在電腦屏幕上移動鼠標”。Neur

261、alink 此前表示，這項研究通過手術將腦機接口植入大腦中控制移動意圖的區域，最初的目標是讓人們能夠用思維控制電腦鼠標或鍵盤。敬請閱讀末頁的重要說明 54 行業深度報告 新聞來源：新聞來源：https:/ 2 月 23 日報道，優必選在其微視頻號公布工業版人形機器人 Walker S 最新進展，優必選工業版人形機器人 Walker S 已經在新能源汽車工廠“實訓”。據優必選介紹，此次 Walker S 在車廠實訓的任務包括移動產線啟停自適應行走、魯棒里程計與行走規劃、感知自主操作、系統數據通信與任務調度等。從其發布的視頻來看，Walker S具體的工作則有左前（后）車門鎖質檢、實時圖像采集與傳

262、輸、3D 物體（車輛）精定位、自適應移動產線快速啟停、安全帶檢測、6D 位姿識別、3D 導航與避障、多模態傳感器融合感知、左后車燈蓋板質檢、高精度柔順貼車標。而從機器人 Walker S 貼的車標來看，此次 Walker S“就職”的新企業正是新能源汽車品牌蔚來。新聞來源：新聞來源：https:/ 加速人工智能具身化加速人工智能具身化 2 月 24 日，英偉達宣布成立通用具身智能體研究實驗室 GEAR，標志著英偉達正式入局具身智能領域的研究，加速人工智能具身化進程。機器人是具身智能的優良載體，英偉達 GEAR 實驗室的聯合創始人 JimFan 博士也在 X 平臺上表示，2024 年將是機器人、

263、游戲 AI、仿真之年，英偉達的入局有望加速機器人的發展，英偉達 GTC 上機器人相關的最新成果值得期待。我們看好科技巨頭引領下，機器人行業進展加速，建議關注機器人核心零部件企業；同時建議關注連接虛擬世界和現實世界的仿真軟件相關公司。新聞來源：新聞來源：https:/ 新一代新一代 GPU 性能超乎想象性能超乎想象 根據華爾街見聞 2 月 24 日報道，近日英偉達 CEO 黃仁勛表示，從我們有了 AlexNet 到超人的 AlexNet，只用了大約五年的時間。機器人基礎模型可能即將出現，或許是明年。從那時起，五年后，將看到一些非常令人驚奇的事情。黃仁勛稱，今年甚至到明年，GPU 都會供不應求。并

264、且新一代 GPU 即將問世，Blackwell 的性能超乎想象，目標是極大地降低訓練模型的成本，然后人們可以擴大他們想要訓練的模型的規模。當被問及 AI GPU 的需求會在任何時候減弱時，黃仁勛表示，我認為我們正處于生成式人工智能革命的開端。新聞來源：新聞來源：https:/ Optimus 步行能力步行能力 根據科創板日報2 月 25 日報道，特斯拉公司于周六通過其社交媒體賬號分享了一段最新視頻，展示其正在研發的 Optimus 人形機器人的流暢步行能力。視頻展示了該機器人在測試場地內行走，并配有詼諧的標題“完成每日步數目標”。相比幾周前發布的視頻，此次展示的擎天巨臂似乎是更新或更加完善的版

265、本，其在行走過程中步伐更穩健，動作也更加流暢。新聞來源：新聞來源：https:/ AI 獲獲 6.75 億美元融資，英偉達、億美元融資，英偉達、OpenAI 等都在押注等都在押注 當地時間 2 月 25 日，人形機器人初創公司 Figure AI 宣布完成新一輪約 6.75 億美元（約合人民幣 48.7 億元）的融資，用于開發為重復且危險的倉庫及零售等工作提供勞動力補充的人形機器人。其中，貝佐斯通過其名下的投資公司承諾投資 1 億美元，微軟公司將投資 9500 萬美元，英偉達和一只亞馬遜旗下基金將各自投資 5000 萬美元，英特爾旗下的風投機構將投資 2500 萬美元，OpenAI 將投資 5

266、00 萬美元，“木頭姐”凱瑟琳 伍德旗下風投基金 ARK Venture Fund將參投 250 萬美元。新聞來源：新聞來源：https:/ 根據 IT 之家 2 月 28 日報道，根據韓媒 ETNews 報道，三星公司計劃 2024 年年中量產 Bot Fit 可穿戴機器人，首批產量預估不到 10 萬臺。三星公司于 2019 年展示并推出了輔助可穿戴機器人 GEMS Hip 外骨骼型可穿戴設備，是一款面向健身愛好者的有趣的 Samsung Health 配件，但實際上更像是一款醫療設備，幫助有移動障礙的人康復。敬請閱讀末頁的重要說明 55 行業深度報告 新聞來源：新聞來源：https:/ A

267、rts：人形機器人：人形機器人 Ameca 掌握基于視覺的分辨能力掌握基于視覺的分辨能力 根據科創板日報2 月 28 日報道，英國機器人公司 Engineered Arts 最新視頻中，人形機器人 Ameca 展示了一番視覺感知能力與聲音克隆能力。Ameca 這次掌握的，是“睜眼看懂世界”能力，即基于視覺的分辨能力。Ameca 最突出的特點為表情。在問答全程中，Ameca 的眼珠會跟隨研究人員的行動而移動，會在回答時直視研究人員，也會歪頭端詳，會垂眼思考，還會微笑。Ameca 還接入了 GPT-3/4、Stable Diffusion，熟練掌握語言對話能力、繪畫能力。雖然在表情展示方面，Ame

268、ca 作為人形機器人已遙遙領先，但目前它還不能行走。Engineering Arts 計劃未來將其改造升級，讓其具備行走、奔跑等更多能力。值得一提的是，在 2024 年世界移動通信大會（MWC）上，Engineered Arts 還推出了第二代 Ameca 機器人，由 GPT-4 提供支持。新聞來源：新聞來源：https:/ 10、醫療器械及服務、創新藥、醫療器械及服務、創新藥、CXO、中醫藥、中醫藥（1）醫療器械醫療器械美亞光電：“美亞光電：“X 射線計算機體層攝影設備”獲醫療器械注冊證射線計算機體層攝影設備”獲醫療器械注冊證 財聯社 2 月 22 日電，美亞光電公告，公司近日收到由國家藥監

269、局下發的醫療器械注冊證，公司“X 射線計算機體層攝影設備”通過了國家藥監局的審批注冊。新聞來源：新聞來源：https:/ 合作模式更趨多元化合作模式更趨多元化 財聯社 2 月 29 日電，今年以來，創新藥企業出海再掀熱潮。藥明生物、邁威生物、安銳生物等藥企紛紛宣布達成海外授權交易。業內人士認為，密集達成海外授權交易，充分證明了中國創新藥企業的研發實力獲得國際藥企認可。國內生物醫藥行業生態格局正在重塑，未來與國外藥企合作的模式會更加多元化。伴隨行業結構調整，預計 2024 年將是醫藥企業間交易、并購事件更加頻發的一年。新聞來源：新聞來源：https:/ 粵萬年青觸及粵萬年青觸及 20CM 漲停漲

270、停 財聯社 2 月 22 日電，中藥板塊異動拉升，粵萬年青觸及 20CM 漲停，大理藥業漲停，龍津藥業、振東制藥、隴神戎發等快速跟漲。消息面上，數據顯示，2022 年國內共有 10 款中藥新藥提交上市申請，2023 年累計有 23 款中藥新藥提交上市申請，再創歷史新高，且 23 款中藥新藥中，1 類創新藥有 7 個。新聞來源：新聞來源：https:/ 新啟動臨床新啟動臨床 III 期新藥項目給予最高期新藥項目給予最高 1000 萬元經費資助萬元經費資助 財聯社 2 月 22 日電，廣州市人民政府辦公廳日前印發廣州促進生物醫藥產業高質量發展的若干政策措施。其中提到，支持創新藥研發。對新藥臨床前研

271、究階段的關鍵核心技術攻關項目，擇優列入市科技計劃以重大科技項目形式給予支持。對自主研發并轉化的生物制品、1 類中藥、2 類高端中藥、1 類化學藥品、2 類高端化學藥品（創新藥物的分類及界定規則，根據國家藥品監督管理局發布的藥品注冊分類標準適時調整），分階段對臨床試驗研究給予支持，新啟動臨床 I、II、III 期研究的新藥項目，經評審，分別給予最高不超過 300 萬元、500 萬元和 1000 萬元經費資助。單個企業每年累計獲得臨床試驗資助最高不超過 1 億元。新聞來源：新聞來源：https:/ 24%獲國藥集團提私有化獲國藥集團提私有化 財聯社 2 月 22 日電，截至發稿，中國中藥(0057

272、0.HK)漲 24.49%。根據公告，國藥集團擬以每股 4.6 港元現金的價 敬請閱讀末頁的重要說明 56 行業深度報告 格將中國中藥私有化。國藥集團的報價較中國中藥最新收盤價溢價 34.11%，國藥集團私有化建議的總代價約為 154.5億港元。中國中藥將于今日恢復股份買賣。新聞來源：新聞來源：https:/ 11、白酒、醫美白酒、醫美（1）白酒白酒醬香型白酒核心產區（仁懷）團體標準將起草制訂醬香型白酒核心產區（仁懷）團體標準將起草制訂 根據財聯社 2 月 29 日報道，據中國酒業協會 2 月 29 日消息，醬香型白酒核心產區（仁懷）團體標準將起草制訂，并公開面向社會征集起草單位。中酒協稱，該

273、團體標準適用于醬香白酒核心產區（仁懷）的建設、管理與評價，制訂該團體標準是為了規范和指導醬香型白酒產區發展，發揮仁懷醬香型白酒的產區優勢，豐富和完善醬香型白酒標準體系，促進白酒產業高質量發展。新聞來源：新聞來源：https:/ 金種子酒大漲金種子酒大漲 8%根據財聯社 2 月 23 日報道，白酒板塊震蕩走高，金種子酒大漲 8%，迎駕貢酒、瀘州老窖、巖石股份、酒鬼酒漲幅靠前。華創證券研報指出，白酒消費在春節呈現三大亮點。其中，復蘇與分化并存，各價格帶、香型、品牌延續分化。分香型看，濃香相對平穩，清香橫縱擴張，醬香品牌內部分化延續。分價格帶看，性價比仍為關鍵詞，大眾價位帶出貨更優。分品牌看細分賽道

274、龍頭品牌動銷更優。新聞來源：新聞來源：https:/ 年推動白酒產業高質量發展年推動白酒產業高質量發展 產業增加值增長產業增加值增長 10%左右左右 根據財聯社 2 月 19 日報道，據貴州省人民政府官網消息，貴州省 2024 年要推動白酒產業高質量發展，白酒產業增加值增長 10%左右。鞏固提升“三個一批”綜合整治成效，加快推進茅臺“十四五”技改、習酒技改、國臺改建等重點項目，發展壯大優強白酒企業艦隊，不斷推進產業轉型升級。持續辦好“黔酒中國行”、海外展銷等活動，積極拓展國內外市場。新聞來源：新聞來源：https:/ 12、軍工軍工（1）衛星通信衛星互聯網板塊震蕩走強 天箭科技等多股漲停 根據

275、財聯社 2 月 29 日報道，衛星互聯網板塊震蕩走強，天箭科技、烽火電子、四川九洲漲停，廣哈通信、振華科技、航宇微、碩貝德等漲幅靠前。消息面上，中國航天科技集團有限公司發布了中國航天科技活動藍皮書(2023 年)。在藍皮書的發布會上，國內衛星互聯網運營商中國衛通透露，將推出更多消費級衛星互聯網產品，并與航空公司合作提供航空衛星互聯網產品流量套餐。新聞來源：新聞來源：https:/ 4000 多項發明專利 根據科創板日報2 月 28 日報道，神舟 17 號乘組已在軌工作四個多月，各項科學實驗正在按計劃推進中，他們駐留的中國空間站總重量接近 100 噸，相當于 67 輛小轎車的重量，單單一個機械臂

276、就有 1.8 萬個零部件。作為科技最密集、創新最活躍的科技工程之一，我國載人航天工程共取得 4000 多項發明專利，已在空間站開展 60 多項空間科學和應用任務并取得成果，極大地促進了我國科技水平的整體提升。新聞來源：新聞來源：https:/ 敬請閱讀末頁的重要說明 57 行業深度報告 分析師分析師承諾承諾 負責本研究報告的每一位證券分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。評級評級說明說明 報告中所涉及的投資評級采用相對評級體系，基于報告發布日后 6-12 個月內公司股價（或行

277、業指數）相對同期當地市場基準指數的市場表現預期。其中，A 股市場以滬深 300 指數為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普 500 指數為基準。具體標準如下：股票股票評級評級 強烈推薦：預期公司股價漲幅超越基準指數 20%以上 增持：預期公司股價漲幅超越基準指數 5-20%之間 中性：預期公司股價變動幅度相對基準指數介于 5%之間 減持：預期公司股價表現弱于基準指數 5%以上 行業評級行業評級 推薦：行業基本面向好，預期行業指數超越基準指數 中性：行業基本面穩定，預期行業指數跟隨基準指數 回避：行業基本面轉弱，預期行業指數弱于基準指數 重要重要聲明聲明 本報告由招商證券股份有限公司（

278、以下簡稱“本公司”）編制。本公司具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告基于合法取得的信息，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。除法律或規則規定必須承擔的責任外，本公司及其雇員不對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失負任何責任。本公司或關聯機構可能會持有報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務?？蛻魬斂紤]到本公司可能存在可能影響本報告客觀性的利益沖突。本報告版權歸本公司所有。本公司保留所有權利。未經本公司事先書面許可，任何機構和個人均不得以任何形式翻版、復制、引用或轉載，否則，本公司將保留隨時追究其法律責任的權利。