2025年高鐵/火車/城軌報告合集（共17套打包）

1、請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 03 月月 20 日日 公司研究公司研究 評級：評級：買入買入（維持維持） 研究所 證券分析師： 范益民 S0350519100001 城軌信號系統龍頭，新基建助力邁入成長周期城軌信號系統龍頭，新基建助力邁入成長周期 交控科技（交控科技（688015）深度報告深度報告 最近一年走勢 相對滬深 300 表現 表現 1M 3M 12M 交控科技 21.8 44.7 25.6 滬深 300 -13.4 -10.7 -6.4 市場數據 2020-03-19 當前價格（元） 47.62 52 周價格區間（元） 24.00 - 71.17 總市值（百萬） 7619.20 流通市值（百萬） 1644.99 總股本（。

2、）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 交控科技（688015）深度研究報告 強推強推（上調上調） 風動新基建，城軌信號系統龍頭乘風而起風動新基建，城軌信號系統龍頭乘風而起 目標價：目標價：53.7 元元 當前價：當前價：44.4 元元 城軌市場乘新基建風起，信號系統環節受益彈性大。城軌市場乘新基建風起，信號系統環節受益彈性大。2020 年受疫情影響，全 年經濟增長承壓，逆周期調節有望發力，“新基建”成為拉動投資擴大需求的 方向。 新基建涉及七大領域， 其中 “城際高速鐵路和城際軌道交。

3、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 20202020 年年 0505 月月 2424 日日 城軌信號系統/軌道交通 “新基建”加速城軌建設，看好信號系統國產替代 -城軌信號系統行業深度 評級：增持（首次）評級：增持（首次） 分析師：馮勝分析師：馮勝 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050004 電話：0755-22660669 Email： 研究助理：鄭雅夢研究助理：鄭雅夢 電話：021-20315125 Email： 基本狀況基本狀況 上市公司數 5 行業總市值(百萬元) 78675.85 行業流通。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/機械工業 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 04 月 29 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -11.79% -8.08% -4.36% -0.64% 3.07% 6.79% 2019/42019/72019/102020/1 機械工業海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 海通-鐵甲全景觀察第 7 期：下游景氣 持平，全市場交易量 4 月有望同比增長 57%-77%2020.04.27 漲價并未影響市場需求趨勢， 挖機銷量 預測有望上調2020。

5、建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自 機械機械設備設備行業行業 推薦（上調） 軌交設備行業專題報告軌交設備行業專題報告 風險評級：中高風險 擁抱城軌新基建，行業駛入快車道 2020 年 3 月 31 日 分析師：盧立亭 SAC 執業證書編號： S0340518040001 電話：0769-22110925 郵箱： 助理分析師：張豪杰 SAC 執業證書編號： S0340118070047 電話：0769-22119416 郵箱： 行業指數行業指數走勢走勢 資料來源：東莞證券研究所，Wind 投資要點：投資要點： 政策加碼鐵路投資，基建托底作用逐步顯現。政策加碼鐵路投資，基建托底作用逐步顯現。20。

6、行業深度報告 軌交加碼助力經濟穩增長，城軌產業鏈迎來訂單收獲期 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 機械機械& &宏觀宏觀& &建筑建筑 2020 年 04 月 13 日 行情走勢圖行情走勢圖 證券分析師證券分析師 吳文成吳文成 投資咨詢資格編號 S1060519100002 021-20667267 WUWENCHENG128PINGAN.COM .CN 胡小禹胡小禹 投資咨詢資格編號 S1060518090003 021-38643531 HUXIAOYU298PINGAN.COM.CN 嚴曉情嚴曉情 投資咨詢資格編號 S1060517070005 021-20662256 YANXIAOQING384PINGAN.COM. CN 研究助理研究助理 郭子睿郭子睿 一般從業資格編號 S10601180700。

7、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 Table_Title 工業互聯網屬性被低估的城軌信號系統翹楚 Table_Title2 交控科技（688015） Table_Summary 公司成立于 2009 年，是國內唯一一家基于完全自主技術推出 城軌信號控制系統并先后推出 CBTC、I-CBTC 和 FAO 等不同代 際，正在研發 VBTC 以及天樞系統等的公司。2019 年 7 月成為 首批科創板上市企業。 主要觀點主要觀點: : 交控科技的核心競爭力：交控科技的核心競爭力：（1）北京市城軌需求、首都城軌 品牌引領及北京交通大學研發優勢結合而成的“雙北基因”使 公司產品更貼近中國市場需求。。

8、證券研究報告 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 08 月月 31 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦（維持維持） 研究所 證券分析師： 范益民 S0350519100001 交通強國先行，城軌交通強國先行，城軌迎黃金發展機遇期迎黃金發展機遇期 機械設備機械設備行業深度報告行業深度報告 最近一年行業走勢 行業相對表現 表現 1M 3M 12M 機械設備 5.9 25.7 34.7 滬深 300 4.0 25.3 27.5 相關報告 機械設備行業 2020 年中期策略報告：新常 態下重視中游智造升級投資機會 2020-06-30 機械設備行業深度報告： 打開 “視” 界之門， 挖掘機器視。

9、研究院機構客戶部 Table_Yemei0 行內偕作行業深度報告 2020 年 09 月 01 日 交通運輸行業之城市軌道篇 以城軌項目融資為抓手，實現客戶綜合經營 城軌建設迎新一輪批復，城軌建設迎新一輪批復，2020202020252025 年投資規模有望超年投資規模有望超 2.52.5 萬億元。萬億元。由于前 期超強度建設導致債務壓力隱現，我國城軌行業在 20172018 年經歷了長達一 年的中途整頓。隨著 52 號文下發，2018 年下半年城軌批復正式迎來重啟，行業 進入良性發展階段，整體呈現按需建設、有序推進的狀態。我們根據已批復和待 批復項目（截至 2019 年底）的。

10、建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自 先進制造先進制造行業行業 謹慎推薦（首次） 高鐵電氣（高鐵電氣（873023）深度報告）深度報告 風險評級：中高風險 電氣化鐵路和城軌供電裝備龍頭，未來業績高增長可期 2020 年 5 月 22 日 分析師：黎江濤 SAC 執業證書編號： S0340519120001 電話：0769-22119416 郵箱： 分析師：盧立亭 SAC 執業證書編號： S0340518040001 電話：0769-22110925 郵箱： 助理分析師：張豪杰 SAC 執業證書編號： S0340118070047 電話：0769-22119416 郵箱： 股價股價走勢走勢 投資要點：投資要點： 電氣化鐵路和城軌。

11、公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 京滬高鐵京滬高鐵（601816） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 17 日日 投資投資評級評級 行業行業 交通運輸/鐵路運輸 6 個月評級個月評級 增持（首次評級） 當前當前價格價格 6.77 元 目標目標價格價格 7 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 49,106.48 流通A 股股本(百萬股) 2,604.21 A 股總市值(百萬元) 332,450.90 流通A 股市值(百萬元) 17,630.50 每股凈資產(元) 3.73 資產負債率(%) 14.62 一年內最高/最低(元) 6.99/5.86 作者作者 黃盈黃盈 分析師 SAC 執業證書編號。

12、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 5151 Table_Page 新股分析|鐵路運輸 證券研究報告 京滬高鐵（京滬高鐵（601816.SH） 黃金運線盈利空間如何看待？黃金運線盈利空間如何看待？ 核心觀點核心觀點： 高鐵客運標桿項目，高鐵客運標桿項目，11 月月 14 日首發順利過會。日首發順利過會。京滬高鐵不僅是我國 首個應用“復興號”及 17 輛編組動車的運線，還是國內首條實現運行 時速 350km 的高鐵運線，具有重要的前瞻性和領先性意義。鐵改推進 下，公司 11 月 14 日上會獲批，成為國內首家高鐵上市公司。 委托管理模式優化成。

13、證券研究報告 | 新股報告 2020 年 01 月 07 日 京滬高鐵京滬高鐵（601816.SH） 鐵路鐵路中中的的核心資產核心資產，成長成長可期可期 京滬京滬高鐵高鐵貫穿貫穿東部經濟發達東部經濟發達地區的黃金地區的黃金通道通道，區位優勢保障客運需求，區位優勢保障客運需求。京滬 高鐵途經東部沿海人口密集省區，通過省市總人口占全國的 27.32%，GDP 總和占全國的 35.2%，連接京滬兩大超級樞紐，區位優勢顯著。我們認為京 滬高鐵具有低票價高時效的特點，對航空及公路運輸有較強替代能力，成長 性強。2018 年公司營業收入 311.58 億元，同比增長 5。

14、證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 交通運輸交通運輸 | 鐵路鐵路 強烈推薦強烈推薦-A（首次首次） 京滬高鐵京滬高鐵 601816.SH 目標估值：8.1-8.1 元 當前股價：6.29 元 2020年年06月月17日日 國鐵黃金客運資產，長期國鐵黃金客運資產，長期配置價值凸顯配置價值凸顯 基礎數據基礎數據 上證綜指 2932 總股本（萬股） 4910648 已上市流通股（萬股） 260421 總市值（億元） 3089 流通市值（億元） 164 每股凈資產（MRQ） 3.7 ROE（TTM） 5.4 資產負債率 33.4% 主要股東 中國鐵路投資有限公 司 主要股東持股比例 43.39% 股。

15、證券研究報告證券研究報告 | 公司公司深度報告深度報告 交通運輸交通運輸 | 鐵路鐵路 京滬高鐵京滬高鐵 601816.SH 新股分析 新股分析 估值區間：4.00-6.70 2020年年01月月19日日 京滬高鐵坐擁百億現金，加速鐵路資產證券化京滬高鐵坐擁百億現金，加速鐵路資產證券化 發行數據發行數據 發行前總股本(萬) 4282085 新發行股數(萬) 老股配售(萬) 發行后總股本(萬) 4910648 發行價（元） 4.88 發行市盈率（倍） 23 發行日期 2020-01-06 上市日期 2020-01-16 主要股東主要股東 持股比例 中國鐵路投資有限公司 43.39% 平安資產管理有限責任 公司 。

16、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 鐵路運輸鐵路運輸 審慎審慎增持增持 ( ( 維持維持 ） ） 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 2020-2-21 收盤價（元） 7.53 總股本（百萬股） 49106.48 流通股本 （百萬股） 2604.21 總市值（百萬元） 369771.79 流通市值 （百萬元） 19609.70 凈資產（百萬元） 159733.84 總資產（百萬元） 187079.66 每股凈資產 3.25 相關報告相關報告 京滬高鐵黃金走廊、 巨龍 起舞。

17、請務必閱讀正文之后的免責條款 打造中國高鐵名片，黃金通道盈利卓越打造中國高鐵名片，黃金通道盈利卓越 京滬高鐵(601816)投資價值分析報告2020.3.2 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉正劉正 首席交運分析師 S1010511080004 扈世民扈世民 交運分析師 S1010519040004 聯系人：湯學章聯系人：湯學章 京滬高鐵京滬高鐵 601816 評級評級 增持（首次）增持（首次） 當前價 6.87 元 目標價 7.60 元 總股本 49,106 百萬股 流通股本 2,604 百萬股 52周最高/最低價 7.78/6.35 元 近1 月絕對漲幅 55.12% 近6 月絕對漲幅 55.12% 近12。

18、行業行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 1 建筑裝飾建筑裝飾 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 11 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517030004 岳恒宇岳恒宇 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517040005 肖文勁肖文勁 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519040001 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 交通強國系列之鐵路專用線：八千 億市場在望，或成“十四五”規劃熱點 2019-10-25 2 交通強國之長三角一體化：頂。

19、2020年年4月月20日日 城市的進化之出行篇 高鐵時代、小時經濟圈高鐵時代、小時經濟圈 中信中信證券研究部交運組證券研究部交運組 扈世民（交運分析扈世民（交運分析師）師） 1 1 投資要點投資要點 高鐵是我國最優質的鐵路資產高鐵是我國最優質的鐵路資產，京滬高京滬高鐵鐵（601816）上市上市具有里程碑意義具有里程碑意義。高鐵縮短區域時空間隔至小時級別高鐵縮短區域時空間隔至小時級別，加速人流加速人流、物流物流、信息流信息流 等多要素流動等多要素流動。未來未來10年我國仍計劃建設年我國仍計劃建設1萬公里高鐵萬公里高鐵，預計。

20、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 委托運輸管理，高鐵制勝關鍵委托運輸管理，高鐵制勝關鍵 交通運輸行業鐵路改革專題報告系列之五2020.5.25 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉正劉正 首席交運分析師 S1010511080004 扈世民扈世民 交運分析師 S1010519040004 關鵬關鵬 交運分析師 S1010520030003 聯系人：湯學章聯系人：湯學章 委托運輸管理源自合資鐵路興起，委托運輸管理源自合資鐵路興起，高鐵高鐵廣泛采用廣泛采用。65%關聯交易清算定價關聯交易清算定價，協協 商定價商定價增速可控增速可控。成本成本相對。

21、1 概覽標簽 ：高鐵、鐵路運輸、交通運輸 報告提供的任何內容（包括但不限于數據、文字、圖表、圖像等）均系 頭豹研究院獨有的高度機密性文件（在報告中另行標明出處者除外）。 未經頭豹研究院事先書面許可，任何人不得以任何方式擅自復制、再造 、傳播、出版、引用、改編、匯編本報告內容，若有違反上述約定的行 為發生，頭豹研究院保留采取法律措施，追究相關人員責任的權利。頭 豹研究院開展的所有商業活動均使用“頭豹研究院”或“頭豹”的商號 、商標，頭豹研究院無任何前述名稱之外的其他分支機構，也未授權或 聘用其他任何第三方代。