第二階段（2月8日至3月5日）證監會明確REITs權益屬性，啟動C-REITs估值修復進程。此階段內C-REITs綜合收益漲幅13.01%，跑贏股債，同期滬深300和中債新綜合分別上漲6.64%和0.44%。2月8日證監會發布《監管指引——會計類第4號》，弱化二級市場波動對投資者利潤表的影響，引導投資者重點關注經營業績及估值水平。第二階段低估值的不動產板塊修復幅度更高，物流設施、產業園區兩個板塊綜合收益漲幅最高，分別為22.57%和20.10%；原因系其期初P/NAV較低，分別為0.79和0.76。保租房板塊期初P/NAV為0.96，漲幅為10.63%，不及物流設施、產業園區兩個低估值不動產板塊。特許經營權板塊漲幅和估值水平沒有明顯關系，漲幅最高的水電板塊P/NAV也是特許經營權種最高的（漲幅13.22%，期初P/NAV為1.04）。