白羽雞肉制品

1、食品飲料食品飲料 2020 年 03 月 12 日 雙匯發展 (000895) 肉制品篇：提價推動利潤上臺階，改革激發業務成長性 公 司 報 告 公 司 深 度 報 告 公 司 報 告 公 司 半 年 報 點 評 強烈推薦強烈推薦（維持維持） 現價：現價：36.65 元元 主要數據主要數據 行業 食品飲料 公司網址 大股東/持股 羅特克斯有限公司/73.41% 實際控制人 Ris。

2、食品飲料食品飲料/食品加工食品加工 1 / 21 雙匯發展雙匯發展（000895.SZ） 2020 年 03 月 22 日 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 日期 2020/3/20 當前股價(元) 34.80 一年最高最低(元) 38.36/21.17 總市值(億元) 1,155.11 流通市值(億元) 307.13 總股本(億股) 33.19 流通股本(億股) 8.83 。

3、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 強者恒強，品牌企業進入強者恒強，品牌企業進入新時代新時代 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 行業深度 所屬所屬行業行業 食品飲料 報告時間報告時間 2020/02/28 分析師分析師 歐陽歐陽宇宇劍劍 證書編號：S1100517020002 021-68595127 聯系人聯系人 張瀟倩張瀟倩 證書編號：。

4、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年06月01日 農林牧漁 增持（維持） 楊天明楊天明 執業證書編號：S0570519080004 研究員 馮鶴馮鶴 執業證書編號：S0570517110004 研究員 021-28972251 1農林牧漁農林牧漁: 行業周報（第二十一周） 行業周報（第二十一周） 2020.05 2 農林牧漁農林牧漁: 行業周報 （第二。

5、 行行 業業 研研 究究 證證 券券 研研 究究 報報 告告 行行 業業 深深 度度 報報 告告 請務必閱讀正文之后的免責條款。
宏 觀 宏 觀 研 究 研 究 龍頭公司龍頭公司稀缺性稀缺性持續持續提升提升 白酒、白酒、肉制品肉制品行業行業中報中報點評點評 Table_Author 分析師：分析師： 黃婧 執業證書編號：S1380113110004 聯。

6、一月提升了35%的毛利潤，該毛利率明顯高于行業肉制品的情況(高于鳳祥23%、春雪20%)，主要系劃分指標區別為更準確的毛利潤做比較，因此我們選用圣農食品子公司的毛利率做為例子，從已有數據來看，圣農食品毛利率19.62%也要高于鳳祥深加工毛利率17.5%。
雞肉制品銷售情況鳳祥股份2017年-2019年鳳祥深加工雞肉制品穩中有降，在2020年H1隨著C端市場的開拓，深加工占比快速提升，首次突破40%。
鳳祥生雞肉毛利率隨著雞肉綜合品價格波動而波動，高點達到29.5%，低點為10.1%，由于2017-2018年行業景氣度不好，外購父母代雞苗成本低于自繁自養一體化的成本，使得鳳祥生雞肉毛利率波動性小于圣農。
雞肉制品銷售情況春雪食品從2017年-2020年有一月份數據中，春雪深加工肉制品占比自2017年加速提升，截止2020H1占比約55%;生雞肉類產品占比42%。
春雪深加工肉制品穩定在18%-21%，生鮮品毛利率穩定在10%-13%，在行業景氣時，在2019年毛利率要低于同行。
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數據來源【研報】農林牧漁行業禽鏈專題深度：三維解剖白雞企業消費轉型的競爭力-210317（53頁）。

7、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 龍大肉食龍大肉食（002726） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 11 月月 03 日日 投資投資評級評級 行業行業 食品飲料/食品加工 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 10.55 元 目標目標價格價格 17 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 9。

8、食品飲料食品飲料食品加工食品加工 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 26 金字火腿金字火腿002515.SZ 2021 年 01 月 18 日 投資評級：投資評級：增持增持首次首次 日期 2021118 當前股價元 5.62 一年。

9、證券研究報告 請務必閱讀正文后免責條款部分 2021 年年 01 月月 20 日日 公司研究公司研究 評級：評級：買入買入維持維持 大股東致力農牧食品為核心主業， 屠宰肉制品向大股東致力農牧食品為核心主業， 屠宰肉制品向 預制菜全面發展預制。

10、ToBToC 雙管齊下，定制品牌肉業務發展較快。
公司自西班牙法國德國加拿大等地進口豬肉，toBtoC 雙管齊下銷售。
在 toB 渠道，公司主要為食品加工企業和餐飲企業提供個性化定制的原料，2019 年公司客戶約 100 多個，目前已有約千。

11、2010年后，公司通過大力發展深加工食品業務，市值與盈利均明顯上升，同時pp利潤波動率下降。
從公司歷史市值及營收數據來看，可大致劃分為三大變化階段：pp119852000年：公司逐步擴大肉雞產業鏈生產規模和縱向延伸，銷售額穩步增長，但凈利。

12、按照GB280502011預包裝食品營養標簽通則規定，蛋白質含量大于20NRV100g的產品可稱為高蛋白質或高蛋白質，由此可見，除兒童肉泥外，其它肉制品都可稱為高蛋白食品。
但有一次發現有幾個品牌的肉脯產品存在蛋白質造假行為。
蛋白含量是肉脯等。

13、2019 年，公司分別處置了蘇州盾安智芯傳感技術有限公司盾安天津節能系統有限公司及權屬公司武安頂峰熱電有限公司上海風神環境設備工程有限公司 65100100100的股權，標志著公司對傳感器業務環保業務剝離的開始，又在 2020 年分別處置了。

14、1 現行餐飲企業普遍都面臨門店租金成本和人工成本不斷上升的挑戰。
20102020 年，北京上海深圳成都的商鋪租金分別上漲了 2.58 倍3.43倍2.62 倍和 2.18 倍，20102019 年餐飲業人均工資上漲了 117.作為統一。

15、截至根據21 年上半年報，溫氏和正大分別持有公司5.38和2.63的股份。
溫氏作為行業領頭人，是一家以畜禽養殖為主業配套相關業務的跨地區現代農牧企業集團，構建了完善的飼料品控體系，保障了飼料的質量安全和畜禽產品的安全。
正大集團農牧產品具備全。

16、證券研究報告 請務必閱讀最后一頁免責聲明01證券研究報告 請務必閱讀最后一頁免責聲明雙匯發展000895深度報告2022年4月11日屠宰業強者恒強，肉制品發展空間廣闊王言海熊航證券研究報告 請務必閱讀最后一頁免責聲明核心觀點：屠宰業強者恒強。

17、 上市公司 公司研究 公司深度 證券研究報告 食品飲料 2022 年 04 月 22 日 雙匯發展 000895 屠宰利潤高增，肉制品噸利新高，22 年迎來估值與業績雙擊 報告原因：強調原有的投資評級 買入維持 投資要點： 中國肉類產業龍頭。