貝泰妮薇諾娜

1、1 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 貝泰妮貝泰妮 休閑服務休閑服務 精準卡位敏感肌護膚品賽道,高成長優質龍頭精準卡位敏感肌護膚品賽道,高成長優質龍頭 投資要點:投資要點: 公司。

2、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 休閑服務休閑服務 TableDate 發布時間:發布時間:20210103 TableInvest 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢 。

3、請務必閱讀正文后的重要聲明部分 2021 年年 01 月月 19 日日 證券研究報告證券研究報告新股分析報告新股分析報告 貝泰妮貝泰妮A20333 化工 化工 細分賽道優質企業,敏感肌護理第一品牌細分賽道優質企業,敏感肌護理第一品牌 投資要。

4、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 皮膚學級護膚品龍頭,國貨之光皮膚學級護膚品龍頭,國貨之光 貝泰妮A20333.SZ投資價值分析報告2021.2.7 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 公司是敏感肌護理品牌薇諾娜的母公。

5、公司的發展路徑難以被其他競爭對手模仿和超越.公司旗下薇諾娜定位抗敏修復,獲頂尖醫院臨床驗證學術碩果累累,被 2400 多家醫院皮膚科用于臨床輔助治療,強品牌認知度帶來高復購率,我們認為公司的專業性好牌奠定高起點,發展路徑對資源稟賦時間積累。

6、功能性護膚品面向敏感肌和其他問題肌膚,乘勢高增.功能性護膚品泛指含有特定活性成分且對特定皮膚問題有改善作用的護膚品,其大多采用溫和科學的配方,安全性高刺激性小,強調安全性和專業性.據 Euromonitor,2019 年度中國皮膚學級護膚。

7、位于昆明的中央工廠建成后可新增產能4500萬支萬盒年,其中包括2條化妝品生產線1條膏霜生產線1條水劑生產線及1條醫療器械生產線,另有設置提取生產線,用于提取部分原料,提取規模為75噸年.當前2019年公司化妝品醫療器械產量為6787.93。

8、公司實際控制人郭振宇父子合計控制57.28發行后為46.08股權,核心管理pp層對公司均有持股.本次公開發行前,郭振宇父子通過諾娜科技間接控制公司54.23pp股權通過哈祈生間接持有3.05股權,合計控制公司57.28股權,發行后將稀釋p。

9、功能性護膚品行業:增長顯著超越行業,未來空間較大pp護膚品行業是化妝品行業中規模最大的子行業.2019 年公司護膚品產品實現的銷售收入在主營業務收入中占比 89以上,是公司最主要的收入來源.據 Euromonitor 的統計數據,2019。

10、空間:功效性護膚品仍待滲透,功效性防曬嬰童護膚品待開發pp功效性護膚品:消費意愿釋放人數增多功效拓展等打開空間pp功效性護膚品行業未來仍將繼續保持快速發展,一方面為護膚品行業總體的成長,另一方面為注重功效的消費趨勢下,我國功效性護膚品占護。

11、舒敏系列繼續推動公司高速成長,圍繞舒敏需求仍有新市場可挖掘.目前,薇諾娜單品牌營收占公司總營收的比重達 99,其中舒敏護膚系列的占比達 30以上,是公司的核心收入來源.展望未來,薇諾娜產品的功效性與安全性已得醫學背書市場認同,公司有望在快。

12、2.4 敏感肌護膚品市場規模 2025 年預計超過 470 億元pp一從需求端測算:pp敏感肌人數測算:我們假設敏感肌護膚品的使用人群是 1864 周歲的女性,2019 年在全國人口中占比為 29.55,中國總共人口約為 14 億人,因此。

13、功能性護膚品具有藥和化妝品雙重屬性,監管更為嚴格:隨著人們生活水平的提高,對于肌膚問題也越來越重視,對于護膚品的要求不僅僅只局限于清潔保濕等基礎護膚,而是要求其更加精細化,如抗敏美白修復除皺等功能受到人們的關注,這些專門針對問題性皮膚,有。

14、技術優勢:研發先行,中藥植物王國的掌上明珠pp云南特色植物配方,打造產品定位差異化.核心品牌薇諾娜立足于云南高原特色植物優勢,通過專業萃取科技,提供溫和專業的皮膚護理產品,結合生物學植物學等多學科技術,持續進行產品研發和技術創新.經過多年。

15、創始人控股比例集中,核心員工間接持股實現利益綁定.公司控股股東為諾娜科技,實際控制人為 GUO ZHENYU郭振宇和 KEVIN GUO 父子,發行前兩人合計持有諾娜科技 51股權.另外,KEVIN GUO 還通過哈祈生持有公司 3.05。

16、中國功效性護膚品第一股:云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司成立于2010年,于2021年3月25日登陸深交所創業板,致力于打造中國皮膚健康生態; 研發生產營銷三位一體:定位于皮膚健康互聯網的大健康產業集團,致力于打造中國皮膚健康生態,推動中。

17、薇諾娜以舒敏系列為核心產品線,20172020H1舒敏系列占主營業務收入比重為 39.339.138.132.1.舒敏系列中的舒敏保濕特護霜為薇諾娜首款明星大單品,20172020H1 占主營業務收入比重為 18.417.818.417.6。

18、專業渠道奠定基本盤,新興渠道把握紅利.公司成功把握住了化妝品行業線上增長的發展機遇,20182021H 線上收入分別增長 80.668.3 46.4 和 41.2,線上銷售渠道成為公司實現銷售收入的最主要渠道 ,2021H 公司線上收入為 。