電解液市場

1、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 02 月月 03 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 上調上調 當前價: 32.93 元 新新 宙宙 。

2、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 全產業鏈布局的電解液龍頭,積極發展高端精細氟化工多點開花 新宙邦300037 主要觀點主要觀點: : 全球領先的電子化學品和功能材料企業全球領先的電子化學品和功能材料企業,四條業,四條業 務主線多點開。

3、 首 次 報 告 公 司 證 券 研 究 報 告 天賜材料 002709.SZ 拐點將至:添加劑技術驅動電解液附加 值提升,卡波姆帶來日化盈利彈性 核心觀點核心觀點 布局電解液全產業鏈, 成本優勢構筑核心競爭力.布局電解液全產業鏈, 成本優。

4、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 電解液電解液洗牌告一段落,行業景氣上行洗牌告一段落,行業景氣上行 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 制造業團隊 報告報告類別類別 行業深度 所屬行業所屬行業 汽車新能源 行業評級行業評級 增持評。

5、 1 證券研究報告 2020 年 3 月 1 日 基礎化工 市場潛力可觀,新型鋰鹽 LiFSI 國產化進程加速 電解液新型鋰鹽材料之雙氟磺酰亞胺鋰LiFSI 行業深度 雙氟磺酰亞雙氟磺酰亞胺鋰鹽胺鋰鹽LiFSI :下一代溶質鋰鹽 :下一代溶。

6、證券研究報告行業研究電氣設備 電氣設備行業深度報告 1 18 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 六氟及電解液專題:周期底部反轉,強推龍六氟及電解液專題:周期底部反轉,強推龍 頭頭。

7、電池級碳酸鋰價格上揚,工碳報價暫穩pp國內工業級碳酸鋰市場實際成交價格主流在 8.258.65萬元噸之間,均價水平為8.45 萬元噸.國內工業級碳酸鋰市場價格較為穩定,廠家報價相對平穩,目前廠家產量主要供應長單,庫存逐漸消耗,廠家暫時多余。

8、 樂觀情景:在產產能占總產能比重達95,在產產能達產率 99,實際國內產量 4,232 萬噸,平均單噸鋁碳排放量為 14.61tCO2.Al,單噸電解鋁環節碳排放降低1.89t 至10.91 噸;pp 中性情景:在產產能占總產能比重達90。

9、CMP 拋光液貢獻主要營收,光刻膠去除劑逐步起量.從收入結構看,CMP 拋光液貢獻主要營收,20172019 年分別實現營收 2.32 億2.48 億2.85 億元,各年營收占比穩定在八成以上,同時隨著公司在光刻膠去除劑不斷突破,該領域逐。

10、1成膜添加劑.在對鋰離子電池首次充放電過程中,電解液會在電極表面發生電化學反應,反應產物進而沉積在電極表面形成一層鈍化膜,其允許鋰離子自由地脫嵌,同時也是電子絕緣體,阻止電子穿過,簡稱 SEI 膜.SEI 膜可以阻止溶劑分子通過,從而避免。

11、這三種電容中,DCLink 電容直流支撐電容最為重要.以光伏逆變器為例,在逆變器中直流電作為輸入電源,需通過直流母線與逆變器連接,逆變器在從DCLink 得到有效值和峰值很高的脈沖電流的同時,會在 DCLink 上產生很高的脈沖電壓使得逆。

12、nbsp;六氟磷酸鋰的升級替代品LiFSI 走上行業舞臺ppnbsp;高能量密度政策疊加技術改進提升 LiFSI 競爭力pp六氟磷酸鋰LiPF6 是商業化應用最為廣泛的鋰電池溶質鋰鹽,但 LiPF6 擁有熱穩定性較差易水解等問題,容易造成。

13、目前阻礙 LiFSI 作為電解質替代六氟磷酸鋰的主要因素包括工藝成本.從成本角度看, 目前隨著六氟磷酸鋰價格持續上漲,六氟磷酸鋰價格已與 LiFSI 倒掛.隨著未來行業產 能規模的成長,規模效應致使成本的下降以及下游配方的變化短時間內下游難。

14、產品梳理結構清晰,高端產品打開價格空間.上世紀 90 年代,五糧液為了提高產能利用率,激發經銷 商積極性,創造性的提出了 OEM 模式,貼牌生產金六福五糧春等 OEM 系列產品,在當時為五糧液發 展貢獻了很大的利潤.但是隨著規模擴大,OEM。

15、溶劑 關注新工藝路線新進入者帶來的格局變化DMC行業擴產周期仍在持續,在建產能約80萬噸,其中電池級約45萬噸:目前國內較明確的DMC擴產在70萬噸以上,擴產周期仍在持續,后續擴產計劃可能采取酯交換法或甲醇羰基氧化法,可降低碳排放需求; 2。

16、碳排放約束和高額補貼促歐洲新能源汽車快速滲透.一方面,歐洲大力推動碳排放目標,出臺了全球最嚴的碳排放標準,多國已出臺禁售燃油車時間表規劃,促使車企向電動化轉型.2021 年 7 月,歐洲碳排新政再度加碼,要求到 2030 年將相比于當前 9。

17、六氟頭部企業加速擴產,預計行業產能增速維持35以上.截至 2020 年底,主要六氟磷酸鋰生產商合計產能約 6.8 萬噸固體,其中天賜 1.2 萬噸排名第一,多氟多 1 萬噸位居第二.預計 2021 年天賜和多氟多將分別新增 2 萬噸0.5 。

18、此外在三元材料環節,我們尤其建議關注行業底部起來后,由于結構性需求導致龍頭企業與二線企業之間拉開差距.大家普遍認為三元材料行業壁壘不高,參與者眾多,同時,受下游客戶分散采購制約,很難有企業能一家獨大成為龍頭.但我們認為這種局面將發生實質性變。

19、深度綁定電池龍頭企業.公司與動力電池龍頭企業簽訂長期供貨協議,長期向三星 SDI索尼LG 化學松下以及國內的力神寧德時代等公司供貨,同時,公司積極參與歐洲動力電池配套生產,將在波蘭及波蘭建設電解液生產項目.公司緊抓新能源汽車發展機遇,加速發。