共和銀行

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 銀行銀行 專題報告專題報告 超配超配 （維持評級） 2020 年年 01 月月 31 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 硅谷銀行： 高科技硅谷銀行： 高科技企業的專業服務企業的專業服務 銀行銀。

2、20 19 決戰數字之巔 2 0 1 9 全 球 數 字 銀 行 報 告 目錄 01 01 數字銀行的定義 02 中國內地 （大陸） ： 直銷銀行 VS 互聯網銀行 03 中國香港： 已發八張虛擬銀行牌照 04 中國臺灣： 純網路銀行蓄勢待發 05 韓國： 時隔二十余年再發銀行牌照 06 美國： 互聯網銀行 VS Neobank 07。

3、 中華人民共和國中華人民共和國政府政府和美利堅合眾國和美利堅合眾國政府政府 經經濟濟貿貿易易協議協議 序序 言言 中華人民共和國政府與美利堅合眾國政府 （以下中華人民共和國政府與美利堅合眾國政府 （以下合合稱稱 “雙方雙方” ） ， 認識到雙邊經貿關系認識到雙邊經貿關系的重要性的重要性； 認識到貿易增長和遵循國際認識到貿易增長和遵循國際規范規范、以促進基于市場的成果，符、以促進基于市。

4、的稅法由全國人民代表大會審議通過，其實施條例由國務院頒布。
財政部和國家稅務總局被授權解釋并執行稅法及實施條例。
同時，國家稅務總局也負責監督地方稅務機關的征收管理。
外國投資者的限制外國公司或個人可以在中華人民共和國境內設立中外合資企業、中外合作企業、外商獨資企業和外商投資合伙企業。
除對特定行業注冊資本最低限額另有規定外，對外商投資（含港澳臺投資）公司首次出資比例和出資期限沒有限制。
外商在中國投資前應首先關注投資項目是否屬于限制類、禁止類或鼓勵類： 市場準入負面清單（2018年版）同時適用于內資和外資的投資者，在此清單中的限制類和禁止類的行業，對內外資的限制性措施是一致的。
例如，內外資建設大型主題公園均須履行項目核準程序；博彩業、色情業等內外資均禁止投資。
市場準入負面清單（2018年版）自2018年1月1日起全國執行。
目前，外資還適用外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2018年版），該負面清單列示了48條外商投資限制和禁止準入的特別管理措施。
外商投資產業指導目錄（2017年修訂）列出鼓勵類產業共348條：農、林、牧、漁業；采礦業；制造業；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業；交通運輸、倉儲和郵政業；批發和零售業；租賃和商務服務業；科學研究和技術服務業；水利、環境和公共設施管理業；教育；衛生和社會工作；文化、體育和娛樂業。

5、局也變得更加嚴峻。
金融科技公司、大型科技企業、互聯網金融平臺等爭相切入到銀行傳統的消費金融、支付、財富管理等業務市場，以更低的服務價格、更便捷友好的服務體驗、更豐富和標準化的產品服務選擇在短短幾年內贏得了大量客戶。
加之，互聯網技術與智能設備的成熟與普及，用戶入口發生轉變，觸達銀行客戶的主要渠道逐漸從線下的物理網點轉向數字終端與生活場景。
在這樣的背景下，銀行業的轉型變革迫在眉睫。
與其恐懼競爭，不如擁抱變革。
近幾年來，全球多個國家和地區陸續涌現出新型的數字銀行形式，這類銀行主要以互聯網形式開展業務，且善于采用先進的金融科技技術，為用戶提供體驗良好且獲取便捷的銀行服務。
2019年3月，香港金管局連續下發八張虛擬銀行牌照，一石激起千層浪，關于數字銀行的話題再次引起銀行業的關注。
于是，我們希望以此決戰數字之巔2019全球數字銀行報告，對比美國、歐洲、中國內地（大陸）、亞洲其他各地等的數字銀行發展情況，探索數字銀行的最佳發展路徑，旨在為銀行從業者提供切實可行的數字銀行建設或銀行數字化轉型建議，并與行業一同探討更加適宜中國內地（大陸）數字銀行發展的政策建議。
展望未來，數字銀行勢必成為全球銀行業的重要發展模式，讓我們共同抓住時代的機遇，決戰數字之巔，使中國內地（大陸）數字銀行業成為全球行業內的佼佼者。

6、于其數億個人用戶及近億商戶的場景能力，及在此基礎上形成的大數據風控能力。
金融科技企業將場景與用戶開放給銀行，超越了銀行向第三方開放數據和服務的傳統模式，令銀行在開放的場景中精準觸達并服務用戶，這是當前銀行與科技企業等聯合創新的結果，是構建以用戶價值最大化為宗旨的開放銀行生態的一種有效嘗試。
近年來，伴隨著新一輪信息技術的發展，金融科技與傳統金融業務快速融合，在金融科技公司和傳統金融機構的協作下，我國存款貸款、支付清算、理財投資等基礎金融服務的便利性和普惠性走在了世界前列，開放銀行的發展在某些層面也處于領先全球的優勢地位。
2015 年開始，獲得當時中國銀監會備案的四家銀行，即微眾銀行、網商銀行、新網銀行、億聯銀行開始推出互聯網銀行業務，到2018 年中國的開放銀行進入快速發展階段，當年 7 月浦發銀行推出 APIBank 無界開放銀行，目前已有超過 50 家銀行上線或者正在建設開放銀行業務。
不同于早期歐洲的開放銀行計劃，監管要求銀行向第三方開放數據，旨在打破銀行業壟斷地位，方便金融科技公司等第三方機構開展業務。
在相關政策指引和良好金融科技生態推動下，中國開放銀行逐步走上了獨具特色的發展之路。
商業銀行發揮自身優勢，運用科技手段開展金融業務，對外開放技術及業務能力。
領先的金融科技公司也與銀行積極開展合作，拓展業務邊界，共同打造良好的開放生態，形成擁有開放、共享、生態等理念的金融展業新。

7、 員工、 第三方開發者、 金融科技公司、 供應商和真他合作伙伴提供服務，使銀行創造出新的價值，構建新的核心能力。
國際知名咨詢公司麥肯錫對于開放銀行是這么定義的：開放銀行是一種協作的商業模式， 通過API在兩個或以上非附屬關聯公司直接分享銀行數據，以增強市場的功能。
開放銀行的構成一個完整的開放銀行需要有三方參與：1、開放數據的銀行2、需要這些共享數據的第三方機構、 開發者等3、被銀行和第三方所服務的用戶開放銀行較傳統銀行的優勢需求側方面隨著互聯網金融的發展，用戶對于金融服務的多樣化、 透明化和專業化的需求不斷加深。
開放銀行可以幫助銀行更好服務用戶需求，增強客戶粘性，可以通過海量的數據分享，高速的開放平臺的應用，多種的組件化的靈活嫁接等方式為用戶提供更加便捷，足不出戶的個性化服務，利用生態融合提升金融服務的質量。
供給側方面 各地區開放銀行發展雖然由政府監管或市場推動，但共同的目的是激發金融市場活力，有效的提升和改善銀行業自身的服務水平和質量。
開放銀行的服務由于沒有地域限制，服務輻射范圍更廣，使不同地區，不同國家之間更好的聯通，為銀行開拓新的市場和增加利潤來源，減少對線下渠道依賴，降低運營成本。
新技術進入金融行業，倒逼銀行自身進行技術革新與產業升級，提升服務質量，數字化轉型成為銀行下一步的重要戰略。
開放銀行由于發展。

8、探索，而在當下審視這些戰略選擇，已不再是從長計議、錦上添花的可選項，而是未來主導命運甚至生死攸關的必由之路。
但轉型之路從來不易。
誠如某大型股份行行長在月里的一封公開信所言：“跟隨客戶走入新的生態場景，卻發現自己才是陌生人；努力打造數字化經營能力，卻發現基礎設施的筋脈還不通暢；想要搭上科技變革的快車，卻感覺組織進化速度還跟不上；想讓組織更加輕盈，卻發現文化的不夠開放和包容讓我們步履蹣跚。
”滄海橫流，方顯英雄本色。
每一個銀行業的有識之士都正在或應該開始思考：未來銀行的形態和商業模式是什么樣的？具備什么樣能力的銀行才有可能在這股浪潮中脫穎而出、挺立潮頭？如何重塑組織、技術、人才和產品，打造這些適應未來的能力？這些能力是否又有一個普適的評價標準？為回答這些問題，本報告將為有遠見的銀行從業者提供一面透鏡（OPTICS），這是一套針對未來銀行的組織（Organization）、產品和服務（Product and Service）、技術（Technolo-gy）、信息（Information and Data）、人才（Caliber）、創新投入（Spend）等六大能力維度的評估體系。
它將助力業界同仁認識當下，透視走向數字化、智能化、開放化之路。

9、代表大會審議通過，其實施條例由國務院頒布。
財政部和國家稅務總局被授權解釋并執行稅法及實施條例。
同時，國家稅務總局也負責監督地方稅務機關的征收管理。
外國投資者的限制根據中華人民共和國外商投資法及其實施條例的規定，外國投資者（包括外國的自然人、企業或者其他組織）可直接或者間接在中國境內進行投資活動。
外商投資企業的組織形式、組織結構及其活動準則，適用公司法和合伙企業法等法律的規定。
外國投資者在中國投資前應首先關注投資項目是否屬于限制類、禁止類或鼓勵類：市場準入負面清單（2019年版）同時適用于內資和外資的投資者，在此清單中的限制類和禁止類的行業，對內外資的限制性措施是一致的。
例如，內外資建設大型主題公園均須履行項目核準程序；博彩業、色情業等內外資均禁止投資。
目前，外資還適用外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版），該負面清單列示了40條外商投資限制和禁止準入的特別管理措施。
鼓勵外商投資產業目錄（2019年版）列出適用于全國的外商投資鼓勵類產業目錄415條和適用于中西部地區各省的外商投資優勢產業目錄清單。
鼓勵類外商投資項目可以享受進口設備免關稅等優惠政策。
原則上，對市場準入負面清單（2019年版）以及外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）以外的領域，外商投資項目和企業的設立僅實行備案管理，而不。

10、 行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 銀行銀行 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 09 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 廖志明廖志明 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517070001 邵春雨邵春雨 聯系人 資料來源：貝格數據 。

11、發布的檢查計劃，為企業提供信息和指導，幫助企業做好準備。
風險挑戰1.基于風險的方法沒有得到充分實施。
計算風險的方法需要更新和擴展，以便不僅包括一般原則，而且包括具體行業的詳細知識。
2.清單的質量很差。
這些需要簡化，集中在最必要的要求，而不是包括最大可能的數目，以避免疏忽的指控。
此外，許多問題需要以非專業用戶和企業主易于理解的方式重新表述。
3.缺乏關鍵績效指標。
現行制度側重于視察員和視察員，而不是指標，這只鼓勵查明違規行為和實施制裁，而不是衡量總體結果。
4.電子檢驗數字模塊的增強功能，真正起到協調和規劃工具的作用。
經驗教訓1.在著手進行能夠產生真正有意義影響的深入體制改革時，需要一項長期戰略。
如果沒有這一點，可能會出現一些臨時決定，例如暫停執行，但這些決定并沒有被證明是解決需要解決的根本問題的辦法。
實行三年的暫?？赡軙で袌?，同時沒有解決導致暫停的根本問題。
2.在視察等復雜政策領域進行全面改革時，政府應考慮包括四個密切相關的要素：（1）體制和程序改革，如合并視察機構、消除重疊權限、加強協調和監督。
（2）在執行過程中開發基于信息和通信技術的程序和工具。
（3）通過網絡機制監測、調查和接收反饋，對執行過程進行評價，以彌補任何執行差距。
（4）公共和私營部門之間的能力建設。
3.定期為企業開展權利和責任意識和教育活動對檢查過程至關重要。
即使法律法規在概念上是合適的，如果企業主不知道法律應該如何。

12、同行國家的全球競爭力表現研究發現，老撾糟糕的物流阻礙了私人投資，抑制了追求效率的投資。
隨著全球經濟中的市場聯系日益緊密，物流仍然是發展的核心動力。
最近發現老撾人民民主共和國的運輸成本高于鄰國，這是由于運輸部門單薄，生產力水平低，運輸部門重量能力利用不足。
2012-2018年間，老撾人民民主共和國的平均物流績效指數(LPI)在190個國家中排名第120位，明顯低于大多數同行國家(如下圖)。
在互聯互通對競爭力至關重要的世界，老撾人民民主共和國在物流方面的巨大差距削弱了其投資吸引力和發展潛力。
老撾人民民主共和國物流績效指數(2018)一個國家放寬進入限制的影響與其吸引更高水平外國直接投資的能力之間存在關聯。
巴西、大韓民國、菲律賓和越南等經濟體減少了對外國直接投資的限制。
如圖所示，此后，這些經濟體的外國直接投資流入顯著增加(以占國內生產總值的百分比衡量)，這突出了取消或減少入境限制的重要性。
因此，對一個渴望提高其外國直接投資業績的國家來說，向外國參與開放更多的部門和活動是關鍵。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：國際金融中心(IFC)：老撾人民民主共和國投資改革地圖：新投資政策和促進戰略的基礎。

13、2018年肯尼亞氣候融資概述：1.公共財政氣候融資：肯尼亞政府在2017和2018財政年度為氣候相關發展支出支付了760億肯尼亞先令(7.524億美元)。
這一數額包括420億卡克斯(55%)來自國際合作伙伴的流入國家預算的外部資源，而340億卡克斯(45%)來自國內公共資源。
只有不到60%的追蹤資金來自國際公共和私人來源。
實施肯尼亞的國家發展計劃要求國際合作伙伴到2030年承擔至少87%的費用，這一水平在2018年還沒有達到。
特別是發展伙伴提供的資金不到追蹤到的所有資金的三分之一。
79%的國際公共氣候資金是通過債務提供的，大部分用于緩解活動(55%)。
國際投資者迫切需要擴大對適應領域的投資，這需要更多創新的融資模式。
2.氣候融資用途和領域：肯尼亞略超過79%的氣候資金用于執行氣候緩解措施，這與肯尼亞有一個以適應為重點的國家發展委員會的需要形成鮮明對比。
由于干旱和洪水等氣候事件的代價，這帶來了一種經濟風險。
氣候融資不成比例地瞄準了可再生能源部門，而其他關鍵部門，如農業、林業和土地利用、交通和水資源管理，卻嚴重缺乏資金。
發展中國家優先行動的投資缺口：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：氣候政策倡議組織：肯尼亞的氣候融資情況。

14、法合理償還貸款的借款人;創造和銷售風險未被真正了解的結構性證券;并想當然地認為可以輕松進入批發融資市場。
危機期間，多家銀行資不抵債，盡管公共部門進行了大規模干預，西歐和美國還是陷入了二戰以來最嚴重的衰退。
隨后出臺的最新國際監管框架，既擴大了銀行必須持有金融資源的風險范圍，又要求銀行引入對此類風險更為敏感的體系。
相比之下，自2008年以來，地方監管框架的變化往往不協調，在已頒布的改革細節和實施時機方面，不同司法管轄區存在差異一些監管機構增加了自己的銀行資本金和流動性要求，例如所謂的“瑞士標準”、美國的CCAR壓力測試計劃，以及歐盟的兩年一次的壓力測試。
為了反映各國金融體系的發展和復雜程度的差異，監管轄區內的一些調整是必要的，盡管這也是由有關當局在風險偏好方面的差異所推動的。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：全球經濟與金融組織：新冠肺炎疫情：銀行監管改革的壓力測試。

15、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 基本狀況基本狀況 總股本百萬股 48,935 流通股本百萬股 31,905 市價元 5.09 市值百萬元 215,171 流通市值百萬元 162,397 股價與股價與行業行業。

16、p健全的投資政策框架對于外國直接投資對東道國經濟產生積極影響至關重要。
除其他好處外，這類外部資本可促進技術和訣竅的到來新部門和新活動的多樣化以及促進國內企業融入全球價值鏈。
然而，這些積極影響的可能性取決于接受國經濟的各種特點，其中有利于投資。

17、p本報告總結了剛果民主共和國在其全球呼吁總額7500萬美元以應對2020年4月啟動的COVID19的影響方面的回應。
雙邊多邊和私人捐助者通過新的贈款以及現有贈款的重新規劃提供了慷慨捐助，實現了財政目標。
剛果民主共和國在2020年4月下旬至1。

18、2020年，對近岸海域82個點位12個核電基地鄰近海域和西太平洋海域開展了海洋放射性監測。
pp近岸海域海水和海洋生物中天然放射性核素活，度濃度處于本底水平，人工放射性核素活度濃度未見異常，其中海水中人工放射性核素活度濃度遠低于海水水質標準。

19、推動綠色金融體系建設。
人民銀行等有關部門立足于強化 金融支持綠色低碳發展的資源配置風險管理市場定價三大功 能，持續推動綠色金融體系建設和國際合作取得積極成效。
一是 加快構建綠色金融標準體系。
標準制定充分考慮了國際關切和國 情需要，聚焦氣候治。

20、中國立足本國國情糧情，貫徹創新協調綠色開放共享的新發展理念，落實高質量發展要求，實施新時期國家糧食安全戰略，走出了一條中國特色糧食安全之路。
嚴守耕地保護紅線。
實施全國土地利用總體規劃，從嚴管控各項建設占用耕地特別是優質耕地，健全建設用地增存。

21、2019 年，我國對外承包工程行業面臨的發展環境非常復雜。
國際經濟持續低迷，國際基礎設施投資熱度減弱，貿易保護主義有增無減，部分地區緊張局勢頻現，國際工程市場總體承受壓力，現匯及融資項目減少，市場競爭進一步激烈。
部分國家面臨債務困境違約風險。

22、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 行業深度報告 2022 年 01 月 07 日 推薦推薦維持維持 總量研究銀行 硅谷銀行創辦于 1983 年，是一家沒有零售業務，專注于 PEVC 和科技型企業融資的中小型銀行，是投貸聯動模式的典范。

23、2 0 1 8 2 0 1 8 2 0 1 8 2 0 1 8 2 0 1 8 2 0 1 8 2 0 1 8 0 2 4 6 8 10 12 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2 0 1 8 。